Момот Т.В. Фінансовий менеджмент

Подождите немного. Документ загружается.

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ХАРКІВСЬКА НАЦІОНАЛЬНА АКАДЕМІЯ МІСЬКОГО ГОСПОДАРСТВА

ФІНАНСОВИЙ

МЕНЕДЖМЕНТ

НАВЧАЛЬНИЙ ПОСІБНИК

За редакцією

доктора економічних наук Момот Т.В.

Рекомендовано

Міністерством освіти і науки України

Київ

«Центр учбової літератури»

2011

УДК 336.012.23 (075.8)

ББК 65.290-93я73

Ф 59

Гриф надано

Міністерством освіти і науки України

(Лист № 1.4/18 – Г – 2723 від 10.01.2009)

Рецензенти:

Онищенко В.О. – д-р екон. наук, професор, завідувач кафедри фінансів та банківської

справи Полтавського національного технічного університету імені Юрія Кондратюка;

Крушевський А.В. – д-р екон. наук, професор, ректор економіко-технологічного

університету, завідувач кафедри фінансів Економіко-технологічного університету;

Волинський Г.С. – д-р екон. наук, професор, завідувач кафедри фінансів і

економічної теорії Східноукраїнська філія Міжнародного Соломонового

університету.

Момот Т.В., Безугла В.О., Тараруєв Ю.О., Кадничанський М.В., Чалий І.Г.

Фінансовий менеджмент: Навч. посіб. / За ред. Момот Т. В. – К.: Цент учбової

літератури, 2011. - 712 c.

ISBN 978-611-01-0188-2

Висвітлено теоретичні основи фінансового управління підприємством, зокрема

розглянуто сутність, завдання та принципи фінансового менеджменту включно із системою

інформаційного забезпечення управління фінансовими ресурсами, а також принципи

формування активів та методи оптимізації структури капіталу підприємства з визначенням їх

ефективності. Проаналізовано закономірності формування та оптимізації грошових потоків,

сутність інвестиційної діяльності та методи підвищення її ефективності з урахуванням

підходів до мінімізації фінансових ризиків, приділено увагу аналізу концепції внутрішньо

фірмового планування і бюджетування з метою забезпечення фінансової стійкості та

уникнення кризового стану.

Рекомендовано для фахівців у галузі економіки, стратегічного та корпоративного

управління, викладачів, аспірантів, студентів економічних спеціальностей вищих навчальних

закладів.

УДК 336.012.23 (075.8)

ББК 65.290-93я73

ISBN 978-611-01-0188-2

Кадничанський М.В., Чалий І.Г. 2011

Ф 59

ЗМІСТ

ВСТУП………………………………………………………………

ЗМІСТОВИЙ МОДУЛЬ 1:

КОНЦЕПТУАЛЬНО-МЕТОДИЧНІ ЗАСАДИ І ІНФОРМАЦІЙНА

БАЗА ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ

ТЕМА 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового

менеджменту

1.1. Сутність фінансового менеджменту. Фінансовий менеджмент

як система управління фінансовими ресурсами підприємства.

Необхідність і умови ефективності фінансового менеджменту та

умови її досягнення…………………………………………………

1.2. Мета фінансового менеджменту. Основні завдання фінансового

менеджменту. Забезпечення максимізації прибутку і ринкової

вартості підприємства в реалізації кінцевих інтересів його

власників……………………………………………………………..

1.3. Функції фінансового менеджменту та їх

значення……………………………………………………………..

1.4. Стратегія і тактика фінансового менеджменту. Фінансова

політика. Об'єкти і суб'єкти фінансового менеджменту……………

1.5. Механізм фінансового менеджменту. Місце фінансового

менеджменту в організаційній структурі підприємств. Методи і

прийоми фінансового менеджменту………………………………

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю……………………..……………………………

Література……………………………………………………………

ТЕМА 2. Система забезпечення фінансового менеджменту

2.1. Фінансова звітність в системі фінансового менеджменту.

Внутрішні та зовнішні споживачі інформації. Вимоги до якості

інформації………………………………………………………………

2.2. Фінансова звітність підприємства…………………………….

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю………..…………………………………………

Література……………………………………………………………

ТЕМА 3. Аналіз фінансових звітів

3.1. Аналіз балансу підприємства…………………………………..

3.2. Аналіз звіту про фінансові результати підприємства…………

3.3. Аналіз звіту про власний капітал підприємства……………….

3.4. Аналіз звіту про рух грошових коштів підприємства…………

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю……………………………………………………

Література……………………………………………………………

ТЕМА 4. Визначення вартості грошей у часі та її

використання у фінансових розрахунках

4.1. Необхідність і сутність визначення вартості грошей у часі……

4.2. Визначення майбутньої вартості грошей……………………

4.3. Визначення поточної (теперішньої) вартості

грошей…………………………………………………………………

4.4. Визначення вартості ануїтетів………………………………….

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю…………………………………………………..

Література……………………………………………………………

ЗМІСТОВИЙ МОДУЛЬ 2:

УПРАВЛІННЯ ФІНАНСОВО – ЕКОНОМІЧНОЮ ДІЯЛЬНІСТЮ І

КАПІТАЛОМ ПІДПРИЄМСТВА

ТЕМА 5. Управління грошовими потоками на підприємстві

5.1. Поняття грошового потоку та його значення для фінансової

діяльності підприємства…………………………………………….

5. 2. Класифікація грошових потоків підприємства та їх

характеристика і аналіз. Аналіз грошових коштів від основної,

інвестиційної і фінансової діяльності……………………………

5.3. Звіт про рух грошових коштів. Прямий і непрямий методи

складання звіту про рух грошових коштів………………………..

5.4. Поняття чистого грошового потоку. Розрахунок чистого

грошового потоку від різних видів діяльності. Аналіз грошових

потоків із застосуванням системи коефіцієнтів…………………

5.5. Ліквідний грошовий потік. Розрахунок ліквідного грошового

потоку…………………………………………………………………

5.6. Принципи управління грошовими потоками. Прогнозування

надходження та вибуття грошових коштів. Розрахунок

коефіцієнтів інкасації. Дефіцит і надлишок грошових

коштів………………………

5.7. Шляхи поліпшення управління грошовими

потоками……………

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю…………………………………………………

Література……………………………………………………………

ТЕМА 6. Управління активами

6.1. Склад і структура активів підприємства. Характеристика

загальних основ управління активами підприємства………………

6.2. Процес формування активів підприємства……………………

6.3. Система основних методів оцінки активів підприємства……

102

6.4. Зміст і завдання управління оборотними активами…………

114

6.5. Управління виробничими запасами…………………………..

121

6.6. Управління дебіторською заборгованістю. Визначення

оптимальної структури дебіторської заборгованості. Забезпечення

ефективного контролю за рухом і своєчасним поверненням

дебіторської заборгованості. Інкасації дебіторської заборгованості.

Методи рефінансування дебіторської заборгованості………………

124

6.7. Управління грошовими коштами ………………………………

136

6.8. Управління необоротними активами підприємства.

Управління основними засобами, нематеріальними

активами………………………

145

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю…………………………………………………..

153

Література……………………………………………………………

157

ТЕМА 7. Вартість і оптимізація структури капіталу

7.1. Сутність капіталу підприємства. Класифікація капіталу. Ви-

значення загальної потреби в капіталі. Фактори, що впливають

на обсяг капіталу. Власний капітал та його формування.

Статутний капітал. Пайовий капітал. Резервний капітал.

Нерозподілений прибуток. Управління формуванням власного

капіталу………………………………………………………………

158

7.2. Позиковий капітал. Довгострокові фінансові зобов’язання.

Короткострокові фінансові зобов’язання. Кредиторська заборго-

ваність. Управління позиковим капіталом. Управління

кредиторською заборгованістю………………………………………

171

7.3. Вартість капіталу. Вартість капіталу як міра прибутковості.

Норма капіталу. Базова концепція визначення вартості капіталу.

Визначення вартості власного капіталу. Вартість акціонерного

каптану. Оцінка позичок. Оцінка загальної вартості капіталу. Ін-

фляція та ринкова вартість капіталу. Розрахунок середньозваженої

вартості капіталу. Фінансовий леверидж. Ефект фінансового

левериджу……………………………………………………………

187

7.4. Структура капіталу. Фактори, що впливають на структуру

капіталу. Управління структурою капіталу. Оптимізація структури

капіталу. Політика підприємства щодо структури капіталу. Вплив

структури капіталу на вартість підприємства…………………….

200

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю…………………………………………………..

206

Література……………………………………………………………

210

ТЕМА 8. Управління прибутком

8.1 Зміст і завдання управління прибутком підприємства.

Системний підхід до управління прибутком. Інформаційна база

управління прибутком………………………………………………

212

8.2. Управління прибутком від операційної діяльності.

Формування прибутку від основної діяльності. Фактори, що

впливають на формування прибутку. Зовнішні і внутрішні

216

фактори управління формуванням собівартості. Розрахунок

граничної виручки і граничних витрат. Аналіз беззбитковості.

Розробка цінової політики та її оптимізація на підприємстві.

Політика максимізації прибутку підприємств. Операційний

леверидж…………………………………..

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю……………………………………………………

223

Література……………………………………………………………

226

ЗМІСТОВИЙ МОДУЛЬ 3:

ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ, ФІНАНСОВЕ ПЛАНУВАННЯ І

АНТИКРИЗОВЕ ФІНАНСОВЕ УПРАВЛІННЯ ПІДПРИЄМСТВОМ

ТЕМА 9. Управління інвестиціями

9.1. Сутність і класифікація інвестицій. Зміст і завдання

управління інвестиціями. Види інвестицій. Формування

інвестиційної політики………………………………………………

228

9.2. Форми реальних інвестицій та особливості управління ними.

Капітальні вкладення. Види інвестиційних проектів і вимоги до їх

розробки. Методи оцінки ефективності інвестиційних проектів.

Окупність капітальних вкладень та її розрахунок. Особливості

управління інноваційними інвестиціями підприємств. Управління

реалізацією реальних інвестиційних проектів. Порядок розробки

бюджету капітальних вкладень…………………………………….

231

9.3. Управління джерелами фінансування капітальних вкладень.

Амортизаційна політика підприємства. Використання прибутку.

Інструменти довготермінового фінансування інвестицій. Визна-

чення оптимальної структури джерел фінансування

капіталовкладень…………………………………………………….

237

9.4. Фінансова інвестиційна діяльність підприємства. Управління

фінансовими інвестиціями. Вкладення коштів у цінні папери.

Розміщення коштів на депозитних рахунках. Портфель

фінансових вкладень та принципи її формування Методи оцінки

інвестиційного портфеля з урахуванням ризику. Диверсифікація

інвестиційного портфеля. Ризикові інвестиції (венчурний

243

капітал)……………………

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю……………………………………………………

252

Література……………………………………………………………

255

ТЕМА 10. Управління фінансовими ризиками

10.1. Економічна сутність фінансових ризиків і їх класифікація.

Основні види фінансових ризиків: валютний, депозитний,

процентний, інфляційний, інвестиційний, кредитний. Фактори, що

впливають на рівень фінансових ризиків. Визначення рівня ризику

і його впливу на фінансовий стан підприємства і його

прибутковість…………………………………………………………

257

10.2. Зміст управління фінансовими ризиками. Процес їх

прогнозування і нейтралізації у фінансовій діяльності

підприємств………………………………………………….……….

267

10.3. Методи розрахунку ризиків. Економіко-статистичні методи

оцінки рівня ризиків. Експертні методи оцінки. Аналогові методи

оцінки. Премія за ризик і порядок її

визначення……………………………………………………………

273

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю…………………………………………………

291

Література……………………………………………………………

295

ТЕМА 11. Внутрішньофірмове фінансове прогнозування та

планування

11.1. Місце фінансового планування і прогнозування в ринковій

економіці…………………………………………………………….

296

11.2. Зміст та задачі фінансового планування……………………

299

11.3. Принципи і методи фінансового планування…………………

302

11.4. Порядок розробки фінансового плану…………………………

304

11.5. Оперативне фінансове планування……………………………

307

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю…………………………………………………..

311

Література……………………………………………………………

315

ТЕМА 12. Антикризове фінансове управління на підприємстві

12.1. Поняття банкрутства та його правове

забезпечення…………………………...................................................

316

12.2. Процедура визнання підприємства

банкрутом……………………………………………………………

321

12.3. Методи прогнозування банкрутства: західний і вітчизняний

досвід…………………………………………………………………

332

12.4. Механізм фінансової стабілізації підприємства при загрозі

банкрутства. Санація, її види, механізм проведення. Фінансове

забезпечення ліквідаційних процедур………………………………

341

Контрольні запитання, вправи для самостійної роботи, тести

для самоконтролю……………………………………………………

346

Література……………………………………………………………

350

ДОДАТКИ……………………………………………………………

351

ВСТУП

Ефективне управління діяльністю підприємства значною мірою

визначається рівнем розвитку та забезпечення фінансового менеджменту.

В сучасних умовах об'єктивно зростає роль фінансового менеджменту як

комплексу взаємопов'язаних управлінських рішень і заходів на різних рівнях

управління фінансовими ресурсами, спрямованих на підвищення ринкової

вартості підприємства. Вартісно-орієнтовані технології стали домінуючим

фактором прогресивних перетворень у практиці господарювання зарубіжних і

вітчизняних підприємств. Із ними пов'язують впровадження принципово нових

форм і методів управління фінансовими ресурсами, використання сучасних

механізмів фінансового ринку.

Метою вивчення дисципліни “Фінансовий менеджмент” є формування

системи знань з управління фінансами підприємств, операційною та

інвестиційною діяльністю, вивчення стратегії і тактики фінансового

забезпечення суб’єктів господарювання. Фінансовий менеджмент як навчальна

дисципліна формує у студентів систему знань щодо методології та організації

управління грошовими потоками, прибутком, інвестиціями, активами,

фінансовими ризиками, методики визначення вартості капіталу і оптимізації її

структури, набуття практичних навичок аналітичної роботи та застосування

інструментів антикризового керування підприємствами.

Модернізація навчального процесу в руслі вимог Болонської декларації

передбачає впровадження кредитно-модульної системи навчання, значне

збільшення обсягів самостійної роботи студента (до 50-60 %), індивідуалізацію

навчання, що потребує належного науково-методичного забезпечення

навчального процесу. Враховуючи виклики часу, цей навчальний посібник

написано згідно з типовою навчальною програмою дисципліни «Фінансовий

менеджмент», яка включена до нормативної частини навчальних планів

підготовки магістрів і спеціалістів з економіки і підприємництва з