Момот Т.В. Фінансовий менеджмент

Подождите немного. Документ загружается.

Фінансова діяльність охоплює зміну і структуру джерел фінансування

власного та позикового капіталу за рахунок:

1) продажу нових, щойно емітованих акцій інвесторам;

2) виплату дивідендів інвесторам;

3) продаж кредитних цінних паперів та виплата на них;

4) отримання і виплата кредитних зобов’язань.

Якщо продаж нових акцій та боргових цінних паперів збільшує грошовий

потік підприємства до виплата дивідендів та будь-яких кредитних зобов'язань

зменшує грошовий потік.

АЛГОРИТМ РОЗРАХУНКУ РУХУ ГРОШОВИХ КОШТІВ ВІД

ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ

Надходження (+)

Власний капітал

Отримані позики

Інші надходження

Витрати (+)

Погашення позик

Сплачені дивіденди

Інші платежі

Чистий рух коштів до надзвичайних статей

Рух коштів внаслідок надзвичайних подій

Надходження (+) Видатки (-)

Чистий рух коштів від операційної діяльності

АЛГОРИТМ РОЗРАХУНКУ РУХУ ГРОШОВИХ КОШТІВ

ПІДПРИЄМСТВА

Загальні принципи складання звіту про рух грошових кошті такі:

Для підготовки звіту про рух грошових коштів необхідні дані балансу

підприємства та звіту про прибутки.

Між усіма видами фінансових звітів існує тісний взаємозв’язок.

Будь-які управлінські рішення впливають як на величину отриманого

прибутку (чи збитків), так і на зміну активів та пасивів підприємства, особливо

- оборотного капіталу, грошових коштів, дебіторської заборгованості, товарно-

матеріальних запасів і поточних виплат. Усі ці зміни відображають у звіті про

рух грошових коштів. У підприємства можуть бути випадки, коли є чистий

прибуток, але немає грошей на рахунку.

ГОСПОДАРСЬКА ДІЯЛЬНІСТЬ

Чистий рух коштів від операційної діяльності

Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності

Чистий рух коштів від фінансової діяльності

Чистий рух коштів за звітний період

Залишок коштів на початок року (+)

Надходження (+) Видатки (-)

Залишок коштів на кінець року

Вплив зміни валютних курсів на залишок коштів

Можливі проблеми з готівкою у разі отримання чистого прибутку

Щоб уникнути проблем із грошовими

коштами

Ви повинні

Товар проданий, гроші не надійшли

Контролювати дебіторську

заборгованість

Купили багато сировини, використали

мало у виробництві

Оцінити зміни рівня запасів сировини і

готової продукції

Ви зробили великі платежі (орендна

плата наперед, інвестиції, дивіденди

Контролювати використання,

грошових коштів

Зміст звіту може суттєво відрізнятись для різних підприємств з

урахуванням необхідності відображення особливостей цих підприємств.

Користь звіту в тому, що він відображає динаміку зміни фінансових показників

підприємства як результат прийняття управлінських рішень.

Контрольні запитання

1. У чому полягає головна мета і призначення фінансової звітності

підприємства?

2. Поясніть різницю між горизонтальним і вертикальним аналізом

фінансових звітів. Які завдання досягаються при застосуванні вказаних

методів аналізу?

3. Чим пояснюється необхідність групування фінансових показників за

певними ознаками?

4. Чи існують відмінності у застосуванні середніх величин у фінансовому

аналізі і статистиці?

5. Які основні умови і обмеження застосування методу порівняння в процесі

аналізу фінансових звітів підприємства?

6. Чи є суттєва різниця між відносними величинами і коефіцієнтами? Яке

поняття є більш широким?

7. Наведіть приклади застосування показників динаміки у фінансовому

менеджменті.

8. У чому Ви бачите специфіку балансового методу аналізу звітності

порівняно з іншими методами фінансового менеджменту?

9. Чим пояснюється рівність активу і пасиву балансу?

10. Поясніть економічний зміст показників чистих активів, поточних

зобов’язань та власного капіталу. Як вони пов’язані між собою?

Вправи для самостійної роботи

Задача 3.1.

Використовуючи дані балансу ВАТ «Будівельна компанія» (Додаток А)

провести трендовий та структурний аналіз статей балансу за період 2006-2008

рр., структуру активів та пасивів і зробити відповідні висновки.

Задача 3.2.

На підставі балансу та звіту про фінансові результати ВАТ «Будівельна

компанія» (Додаток А, Б) проаналізувати динаміку валової та операційної

рентабельності, рентабельності виробництва, реалізації, оборотних, чистих

активів, активів (ROA), власного капіталу (ROE), інвестицій (ROI) порівняти із

середньогалузевими на поточну дату і навести заходи щодо збільшення

показників прибутковості.

Задача 3.3.

На підставі балансу та звіту про фінансові результати ВАТ «Будівельна

компанія» (Додаток А, Б) розрахувати показники ліквідності та фінансової

стійкості, проаналізувати їх динаміку, порівняти із середньогалузевими і

розробити заходи щодо поліпшення фінансового стану компанії.

Задача 3.4.

Дебіторська заборгованість торгівельної компанії «Астра» зменшилась на

200 тис. грн. і на кінець 2008 року становила 1500 тис. грн.

Скільки грошей у звітному році отримала компанія, якщо на безнадійні

борги не списувалася дебіторська заборгованість, компанія продавала свою

продукцію в кредит, а виручка від реалізації становила 52000 тис. грн., що на

15% більше ніж торік.

Також проаналізувати оборотність дебіторської заборгованості і

визначити вплив прискорення оборотності дебіторської заборгованості на

величину виручку в поточному році.

Тести для самоконтролю

1 Показники динаміки застосовуються:

a) Для порівняння звітних і планових показників

b) Для факторного аналізу зміни результативних показників

c) Для аналізу зміни показників у часі

d) Для прогнозування показників

2 Баланс підприємства містить

a) Показники діяльності підприємства за період

b) Склад і структуру ресурсів підприємства на певний момент часу

c) Середні за період показники що характеризують активи і пасиви

підприємства

d) Усі відповіді невірні

3 Оберіть елементи, які на вашу думку відносяться до власного капіталу:

a) Амортизаційний фонд

b) Статутний фонл

c) Пайовий капітал

d) Резервний капітал

e) Акціонерний капітал

f) Додатковий капітал

g) Нерозподілений прибуток

h) Валовий прибуток

i) Чистий прибуток

4 Метою складання звіту про рух грошовий коштів є

a) Подання інформації про поточні зобов’язання підприємства

b) Упорядкування відомостей про збільшення (зменшення) грошової маси

підприємства

c) Виявлення грошових резервів підприємства для забезпечення операційної

діяльності.

5 Активи підприємства визначаються як

a) Вартість майна що використовується і зберігається підприємством

b) Ресурси, що належать підприємству і можуть бути оцінені

c) Ресурси підприємства, що мають вартість та приносять економічні вигоди

і використовуються протягом довгострокового періоду.

6 Оберіть вірні твердження

a) У пасиві балансу ресурси підприємства розміщені за наявністю та

розміщенням

b) У активі балансу ресурси підприємства розміщені за джерелами

формування і напрямами використання

c) Чисті активи підприємства – це різниця між активом та пасивом балансу

d) Чисті активи підприємства близькі за значенням до величини власного

капіталу

7 До високоліквідних активів підприємства відносяться:

a) Дебіторська заборгованість

b) Виробничі запаси

c) Грошові кошти та цінні папери

d) Необоротні активи

8 Оберіть вірні на Вашу думку твердження:

a) Зростання дебіторської заборгованості свідчить про зростання обсягу

продажів і є позитивною тенденцією для підприємства

b) Зростання запасів є негативним явищем, оскільки збільшуються витрати

на їх зберігання

c) У разі зростання дебіторської заборгованості підприємству необхідно

збільшувати кредиторську

9 Модель Дюпона побудована з урахуванням

a) Методів факторного аналізу

b) Аналізу за допомогою визначення фінансових коефіцієнтів

c) Трендового аналізу

d) Вертикального аналізу балансу підприємства

10 Збільшення ділової активності за незмінності інших умов приводить:

a) До погіршення фінансових результатів

b) До зростання витрат

c) До зростання прибутку

Література

1. Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс. 2-е изд. - СПб.: Питер,

2009. - 240 с.

2. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы

предприятий. – М.: Эксмо, 2008. - 656 с.

3. Жарылгасова Б.Т., Суглобов А.Е. Анализ финансовой отчетности. – М.:

КноРус, 2008. - 304 с.

4. Ендовицкий Д.А., Бочарова И.В. Анализ и оценка кредитоспособности

заемщика. – М.: КноРус, 2008. - 264 с.

5. Сиднева В.П. Международные стандарты финансовой отчетности. – М.:

КноРус, 2009. - 216 с.

6. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. – М.:

Дело и Сервис, 2008. - 368 с.

7. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: КноРус, 2008. - 320

с.

8. Кононенко О., Маханько О. Анализ финансовой отчетности. – Харьков:

ИД «Фактор», 2006. – 200 с.

9. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность. Анализ

финансовой отчетности (основы балансоведения). – М.: Проспект, 2006. -

432 с.

10. Чебанова Н.В., Чупир Т.Я., Василенко Ю.А. Фінансова звітність

підприємств. Навч. посібник. – Харків: ВД «Фактор», 2006. – 444 с.

ТЕМА 4.

ВИЗНАЧЕННЯ ВАРТОСТІ ГРОШЕЙ У ЧАСІ ТА ЇЇ ВИКОРИСТАННЯ У

ФІНАНСОВИХ РОЗРАХУНКАХ

4.1. Необхідність і сутність визначення вартості грошей у часі

Вартість грошей – кількість товарів і послуг, які можна обміняти на

одиницю грошей; купівельна спроможність одиниці грошей; величина,

обернена до рівня цін.

У відповідності до концепції вартості грошей в часі певна сума грошей в

різні періоди часу має різну вартість: ця вартість в теперішній час завжди є

вищою, ніж в майбутньому. Зміну часової вартості грошей можна пояснити

знеціненням грошей внаслідок дії інфляційних та інших факторів.

Розглядаючи реальну вартість грошей, підприємці повинні брати до уваги

не тільки руйнівні дії інфляції, а також і здатність інвестування. Багато

підприємств мають декілька варіантів вкладення грошей, їх мета – обрати з цих

варіантів найбільш прибутковий.

Основними причинами втрачання вартості грошей є:

1. Інфляція – пов’язана із загальним підвищенням цін у країні. Коли

зростають ціни, падає вартість грошової одиниці. Враховуючи те, що в

майбутньому ціни зростатимуть, вартість грошової одиниці в наступні роки

буде ще нижчою, ніж в попередні.

2. Ризик або невпевненість у майбутньому – також зменшує вартість

грошей. Через невпевненість у майбутньому ризик з часом зростає. Більшість

підприємців прагнуть уникнути ризику, тому вище цінують гроші, які є

сьогодні, ніж ті, що мають надійти в майбутньому. Суб’єкти підприємницької

діяльності, які погоджуються віддати свої наявні гроші сьогодні в обмін на їх

більшу кількість у майбутньому, прагнуть отримати компенсацію у вигляді

певної винагороди за цей ризик.

Всі суб’єкти господарювання віддають перевагу наявним грошам, у

порівнянні з майбутніми з метою підвищення ліквідності. Якщо ж підприємець

інвестує ці гроші, сподіваючись на отримання доходів у майбутньому, то цей

обмін можливий за умов, що такі доходи будуть достатньо високими. Це

необхідно, щоб виправдати ризик, на який погоджується інвестор, оскільки він

сподівається на високу винагороду як компенсацію за втрату ліквідності.

Із вищевикладеного можна зробити наступні висновки:

− сьогодні гроші дорожчі, ніж завтра;

− гроші втрачають свою вартість через інфляцію, ризик, схильність до

ліквідності.

Залежно від змісту і характеру завдань, що вирішуються, визначається

майбутня або поточна вартість грошей.

Визначення майбутньої вартості грошей зводиться до розрахунку суми,

що буде отримана вкладником у майбутньому з урахуванням величини внеску,

норми доходності та періоду вкладення.

Розрахунок поточної вартості грошей дозволяє вирішити протилежне

завдання – отримати величину теперішньої вартості майбутніх надходжень з

урахуванням терміну їх отримання та відповідного ризику.

Таким чином, в умовах необхідності вибору об’єктів інвестування з

урахуванням ризику та доходності вкладень, гроші набувають такої

властивості, як часова вартість.

Визначення часової вартості грошей дозволяє обґрунтувати вибір

варіантів їх вкладення і через це є одним з найбільш розповсюджених

інструментів фінансового менеджменту.

4.2. Визначення майбутньої вартості грошей

Визначення майбутньої вартості грошей передбачає врахування їх

доходності: відмовляючись від поточного споживання, вкладник прагне

протягом певного періоду отримати доход, що як правило вимірюється нормою