Момот Т.В. Фінансовий менеджмент

Подождите немного. Документ загружается.

a) Нарахування простих відсотків

b) Нарахування складних відсотків

c) Визначення вартості ануїтету

4 Майбутня вартість 1000 грошових одиниць при доходності 20 % у кінці

четвертого року становитиме:

a) У разі нарахування простих відсотків – 2100

b) У разі нарахування складних відсотків – 2073,6

c) У разі нарахування простих відсотків – 1800

d) У разі нарахування складних відсотків – 2374,5

5 Оберіть співвідношення для визначення коефіцієнта нарощення для

нарахування простих відсотків:

nпрКн 1)(

inпрКн 1)(

iпрКн 1)(

6 Здійснення дисконтування приводить до:

a) Визначення теперішньої вартості майбутніх грошових надходжень

b) Визначення майбутньої вартості грошових внесків

c) Визначення найбільш оптимального варіанту вкладення коштів

7 Теперішня вартість певної суми грошей, що визначена із застосуванням

простих відсотків:

a) Менше ніж результат отриманий шляхом нарахування складних відсотків

b) Більше ніж теперішня вартість розрахована із застосуванням складних

відсотків

c) Дорівнює величині теперішньої вартості що визначена із застосуванням

складних відсотків

8 Для отримання 1000 грошових одиниць що у кінці п’ятого року при ставці

дисконтування 20 % необхідно вкласти:

a) У разі нарахування простих відсотків – 500

b) У разі нарахування складних відсотків – 386,1

c) У разі нарахування простих відсотків – 600

d) У разі нарахування складних відсотків – 401,9

9 Оберіть співвідношення для визначення теперішньої вартості у разі

нарахування складних відсотків:

FVnPV

10 Оберіть вірні твердження:

a) Періодичний внесок при визначенні майбутньої вартості ануїтету

вважається змінною величиною

b) Періодичний внесок при визначенні майбутньої вартості ануїтету

вважається незмінним

c) Майбутня вартість ануїтету розрахованого виходячи з внесків у кінці року

перевищує вартість ануїтету визначеного на умовах внесення коштів на

початку року

d) Майбутня вартість ануїтету розрахованого виходячи з внесків у кінці року

менше вартості ануїтету визначеного на умовах внесення коштів на початку

року

Література

1. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – К.:Ника-Центр, 2006.

– 711 с.

2. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки

любых активов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 1341 с.

3. Роберт С. Хиггинс. Финансовый анализ. Инструменты для принятия

бизнес-решений /Analysis for Financial Management. – М.: Вильямс,

2007. - 464 с.

4. Сафонова Т. Ю. Рынок производных финансовых инструментов. – М.:

Феникс, 2008. - 464 с.

5. Виленский П.Л., Лившиц В. Оценка эффективности инвестиционных

проектов. Теория и практика. 4-е изд. – М.: Дело, 2008. – 1104 с.

6. Воронцовский А. В. Методы обоснования инвестиционных проектов в

условиях определенности. - СПб: ИД Санкт-Петербургского

государственного университета, ОЦЭиМ, 2004. - 184 с.

7. Джеймс С. Ванхорн, Джон М. Вахович мл. Основы финансового

менеджмента, 12-е изд. / Fundamentals of Financial Management, 12th

Edition James C. Van Horne, John M Wachowicz Jr. - М.: Издательский

дом «Вильямс», 2008.— 1232 стр., с ил.

8. Finding money: the small business guide to financing / Kate Lister, Tom

Harnish. – John Wiley&Sond, Inc., 1995. – 246 p.

ТЕМА 5.

УПРАВЛІННЯ ГРОШОВИМИ ПОТОКАМИ НА ПІДПРИЄМСТВ

5.1. Поняття грошового потоку та його значення для фінансової

діяльності підприємства

Найбільш важливі фінансові показники діяльності підприємства це:

Прибуток – різниця між звітними доходами від реалізації товарів, робіт,

послуг і нарахованими витратами на реалізовану продукцію.

Виручка – звітний дохід від реалізації товарів, робіт, послуг за певний

період, який враховує як грошові так і не грошові форми доходу.

Потік грошових коштів – надходження і вибуття грошових коштів в

процесі здійснення господарської діяльності підприємства

Сукупність цих трьох показників і тенденцій їх зміни характеризує

ефективність роботи підприємства і його головні проблеми.

Основні відмінності цих понять:

− прибуток відображає облікові грошові і не грошові доходи протягом

певного часу, що не співпадає з реальним надходженням грошових коштів;

− прибуток визнається після здійснення продажу, а не після

надходження грошових коштів;

− при розрахунку прибутку витрати на виробництво продукції

визнаються після її реалізації, а не в момент їх оплати;

− грошовий потік враховує рух грошових коштів, які не враховуються

при розрахунку прибутку: амортизацію, капітальні витрати, податки, штрафи,

боргові виплати і чисту суму боргу, позикові і авансовані кошти.

Рис. 5.1 – Модель грошових потоків підприємства

Підприємство

Власний Позиковий

капітал капітал

Створення

факторів

виробництва

Основний Оборотний

капітал капітал

Виробництво

Реалізація

ВАЛОВИЙ

ДОХІД

Амортизаційні

відрахування

Оподаткований

прибуток

Чистий

прибуток

Емісія цінних паперів

Позиковий капітал. Попередня оплата

Грошові потоки постачальникам

Продаж засобів виробництва

Грошові потоки від покупців

Грошові потоки кредиторам

Операційні витрати

Грошовий потік податків, зборів,

обов’язкових платежів

Грошовий потік податків

Додаткова емісія цінних паперів

Інвестиційне використання

Дивіденди

РЕІНВЕСТИЦІЇ

Грошові потоки можна уявити як систему "фінансового кровообігу"

господарського організму.

В умовах інфляції і неплатежів управління грошовими потоками є однією

з найбільш важливих задач підприємства.

Слід чітко розуміти, що прибуток за звітний період і грошові кошти,

отримані підприємством протягом періоду не одне і те саме. Наявність

прибутку не завжди означає наявність у підприємства вільних грошових

коштів, доступних для використання.

Управління грошовими потоками включає:

− облік руху грошових коштів;

− аналіз потоків грошових коштів;

− складання бюджету грошових коштів.

Основне завдання аналізу грошових потоків полягає в з’ясуванні причин

нестачі (надлишку) грошових коштів, визначенні джерел їх надходжень і

напрямків використання.

Для визначення грошових потоків використовують прямий і непрямий

методи.

Основним документом для аналізу грошових потоків є Звіт про рух

грошових коштів (ф.3).

Основні поняття, що

характеризують рух

грошових коштів

Еквіваленти грошових коштів -

короткострокові високоліквідні

фінансові інвестиції, які вільно

конвертуються у певні суми грошових

коштів і які характеризуються

незначним ризиком зміни їх вартості.

Грошові

кошти -

готівка, кошти

на рахунках у

банках та

депозити до

запитання.

Рух грошових

коштів -

надходження і

вибуття

грошових

коштів та їхніх

еквівалентів.

Значення ефективного управління грошовими потоками

підприємства визначається наступним:

− грошові потоки обслуговують здійснення господарської діяльності

підприємства у всіх її аспектах;

− ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансову

рівновагу підприємства в процесі його стратегічного розвитку;

− раціональне формування грошових потоків сприяє підвищенню

ритмічності здійснення операційного процесу управління;

− ефективне управління грошовими потоками дозволяє скоротити

потреби підприємства в позиковому капіталі;

− управління грошовими потоками є важливим фінансовим важелем

забезпечення прискорення обороту капіталу підприємства;

− ефективне управління грошовими потоками забезпечує зниження

ризику неплатоспроможності підприємства;

− активні форми управління грошовими потоками дозволяють

підприємству отримувати додатковий прибуток, який генерується

безпосередньо його грошовими активами.

5.2. Класифікація грошових потоків підприємства та їх характеристика

і аналіз. Аналіз грошових коштів від основної, інвестиційної і фінансової

діяльності

При аналізі потоки грошових коштів розглядаються по трьом видам

діяльності: операційна (основна), інвестиційна і фінансова.

Розрізняють також надходження грошових коштів до підприємства –

“притоки”, і вибуття грошових коштів – “відтоки” по кожному з 3-х видів

діяльності.

ПОТОКИ ГРОШОВИХ КОШТІВ ВІД ОПЕРАЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

Оскільки операційна діяльність підприємства є головним джерелом

прибутку, то вона повинна бути і головним джерелом грошових коштів.

Оскільки при нормальному ході справи підприємство прагне до

розширення і модернізації існуючих виробничих потужностей, то інвестиційна

діяльність в цілому приводить до відтоку грошових коштів.

ПОТОКИ ГРОШОВИХ КОШТІВ ВІД ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

Притоки

Відтоки

Виручка від

реалізації товарів,

робіт, послуг

Аванси, отримані

від покупців

Погашення

дебіторської

заборгованості

Надходження від

бартеру

Оплата рахунків

постачальників і

підрядників

Виплата заробітної

плати

Відрахування до

бюджету та

позабюджетних

фондів

Оплата процентів за

кредит

Притоки

Відтоки

Виручка від реалізації

основних засобів і

нематеріальних активів

Дивіденди, проценти

від довгострокових

капітальних вкладень

Повернення інших

фінансових вкладень

Придбання

основних засобів і

нематеріальних

активів

Капітальні

вкладення

Довгострокові

фінансові

вкладення

ПОТОКИ ГРОШОВИХ КОШТІВ ВІД ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ

Успішна фінансова діяльність приводить до збільшення грошових кошти

для фінансового забезпечення операційної і інвестиційної діяльності

підприємства.

5.3. Звіт про рух грошових коштів. Прямий і непрямий методи

складання звіту про рух грошових коштів.

Метою складання звіту про рух грошових коштів є надання

користувачам фінансової звітності повної, правдивої та неупередженої

інформації про зміни, що відбулися у грошових коштах підприємства та їх

еквівалентах (далі - грошові кошти) за звітний період.

У звіті про рух грошових коштів наводяться дані про рух грошових

коштів протягом звітного періоду в результаті операційної, інвестиційної та

фінансової діяльності.

Притоки

Відтоки

Короткострокові

кредити і

позики

Довгострокові

кредити і

позики

Надходження

від емісії

акцій

Повернення

короткострокових

кредитів і позик

Виплата

дивідендів

Повернення

довгострокових

кредитів і

позик

Погашення

векселів

Порядок складання звіту про рух грошових коштів регламентується

національним стандартом бухгалтерського обліку № 4 “Звіт про рух грошових

коштів”.

Двома головними методами розрахунку величини грошового потоку є

прямий і непрямий.

Прямий метод оснований на аналізі руху грошових коштів на рахунках

підприємства.

Основні особливості прямого методу:

− він дозволяє показати основні джерела притоку та напрямки відтоку

грошових коштів;

− дає можливість робити оперативні висновки відносно достатності

коштів для платежів по поточним зобов’язанням;

− визначає взаємозв’язок між реалізацією і грошовою виручкою за

звітний період.

Непрямий метод базується на аналізі статей балансу і звіту про фінансові

результати.

Основні особливості непрямого методу:

− він дозволяє показати взаємозв’язок між різними видами діяльності

підприємства;

− встановлює взаємозв’язок між чистим прибутком і змінами активів

підприємства за звітний період.

Обидва методи розрахунку величини грошового потоку

використовуються як для цілей оперативного управління, так і для з’ясування

тенденцій розвитку підприємства. В оперативному управлінні прямий метод

може використовуватися для контролю процесів формування прибутку і

висновків щодо достатності коштів для платежів по поточним зобов’язанням.

Недоліком цього методу є те, що він не розкриває взаємозв’язку отриманого

фінансового результату і змін абсолютного розміру грошових коштів

підприємства.