Мишкин Фредерик С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков

Подождите немного. Документ загружается.

312 ЧАСТЬ III. Финансовые учреждения

в одно и то же время обязательств по ссудам в этих штатах. Кроме того, разрешение

владеть банками, находящимися в разных штатах, позволило воспользоваться эф-

фектом масштаба — объемы наращивались путем приобретения банков других шта-

тов или путем объединения с банками других штатов. Слияния и приобретения бан-

ков объясняют первую стадию их консолидации, которая сыграла столь значитель-

ную роль в сокращении, начиная с 1985 года, их количества. Еще одним результатом

ослабления ограничений на открытие филиалов в других штатах стало появление

нового класса банков — так называемых суперрегиональных банков, т.е. банковских

холдинговых компаний, которые начали конкурировать с банками финансовых цен-

тров по масштабам деятельности, хотя их центральные органы управления не разме-

щались в крупных финансовых центрах (Нью-Йорке, Чикаго или Сан-Франциско).

Примерами таких суперрегиональных банков стали Bank of America (Шарлотт, штат

Северная Каролина) и Banc One (Колумбус, штат Огайо).

Не удивительно, что изобретение Internet и совершенствование компьютерных

технологий — еще один фактор, способствующий объединению банков. Возросла

экономия, обусловленная ростом масштабов операций, поскольку установление

многочисленных информационных платформ для финансовых учреждений предпо-

лагает значительные первоначальные расходы (см. врезку 10.2. Электронные финан-

сы). Чтобы воспользоваться преимуществами экономии на масштабе, банки должны

были укрупниться, что стало еще одной причиной их консолидации.

Врезка 10.2. Электронные финансы

Информационные технологии и консолидация банков

Для снижения издержек в банковской сфере необходимы значительные инвестиции в информаци-

онные технологии, как и в любой другой отрасли при крупномасштабном производстве. В послед-

ние годы такие крупные инвестиции были вложены в "карточный бизнес", т.е. в развитие технологий

для предоставления клиентам удобных Web-сайтов, разработку банковских операционных систем,

а также анализ рисков невозврата ссуд и потерь от мошенничества. Результатом стало расширение

процессов консолидации: еще в 1995 году пять лучших банковских учреждений, выпускавших кре-

дитные карты, удерживали менее чем 40% совокупного долга по ним, в то время как на сегодня их

доля превышает 60%.

Информационные технологии способствовали также консолидации банковских услуг по безопас-

ности хранения ценностей клиентов в банке. Банки хранят оригиналы сертификатов инвесторов, у

которых они купили акции или облигации, а также предоставляют информацию о стоимости таких

ценных бумаг и уровне риска инвестора. Поскольку этот вид деятельности зависит от информаци-

онных технологий, требуются большие расходы на вычислительную технику, чтобы банк мог пред-

лагать такие услуги по конкурентным ценам. Таким образом, доля активов десяти лучших банков,

гарантирующих безопасность, выросла с 50% в 1990 году до более чем 90% в настоящее время.

Возрастающая роль электронных финансов, где компьютеры занимают основное место при распре-

делении финансовых услуг, кардинально изменяет структуру банковской системы. Несмотря на то,

что банки по-прежнему стремятся предложить полный перечень услуг клиентам, прибыль от такого

обслуживания снижается. Поэтому многие банки отказываются от предоставления некоторых услуг,

что приводит к дальнейшей консолидации банковских операций, использующих информационные

технологии.

V J

ГЛАВА 10. Банковская индустрия: структура и конкуренция 313

Информационные технологии также усилили эффект многообразия — возмож-

ность использовать один ресурс для предоставления множества различных продук-

тов и услуг. Например, информация о качестве и кредитоспособности фирмы важна

не только для принятия решения о кредитовании, но и для установления цены акций

фирмы. Кроме того, если вы уже продали какой-то финансовый продукт инвестору,

то знаете, как продать еще один. Обычно специалисты описывают эффект многооб-

разия как симбиоз разных сфер бизнеса, возможности которого во многом зависят от

информационных технологий. В результате консолидации финансовые учреждения

не только становятся крупнее, при этом возрастает количество комбинаций продук-

тов и услуг, которые они могут предложить клиентам. Такое объединение имеет два

последствия. Во-первых, разные типы финансовых посредников, захватывая терри-

торию друг друга, становятся больше похожи друг на друга. Во-вторых, консолида-

ция привела к возникновению крупных комплексных банковских организаций. Их

развитию способствовало снятие ограничений Закона Гласса-Стиголла относитель-

но объединения услуг банковской и других финансовых отраслей.

Закон Ригла-Нейла 1994 года об эффективности

междуштатных банков и филиалов

Консолидация банков создала предпосылки для принятия в 1994 году Закона

Ригла-Нейла об эффективности междуштатных банков и филиалов. Этот закон

расширил региональные соглашения до общенационального уровня, отменив Закон

Макфаддена и Поправку Дугласа, запрещающие деятельность банков вне границ

штатов. Этот закон не только позволил банковским холдинговым компаниям при-

обретать банки в любом штате вопреки каким-либо их законам, но также разрешил

банковским холдинговым компаниям объединять банки, которыми они владели, в

один банк с филиалами в разных штатах. Штаты также могли по своему выбору отка-

заться от предоставления банкам возможности открывать филиалы в других штатах,

но таким правом выбора воспользовался лишь Техас.

Таким образом, Закон Ригла-Нейла подготовил основу для создания полноцен-

ной общенациональной банковской системы. Несмотря на то, что раньше банковские

холдинговые компании первыми начали покупать банки в разных штатах и занимать-

ся банковской деятельностью за их пределами, вплоть до 1994 года лишь немногие

штаты ввели законы, позволяющие банкам открывать филиалы в других штатах, по-

этому междуштатная банковская система фактически не существовала. Разрешение

осуществлять банковскую деятельность в разных штатах с помощью филиалов имеет

особенно важное значение, поскольку, как считают многие банкиры, экономия, об-

условленная ростом масштабов производства, может проявиться в полной мере не

через создание банковских холдингов, а лишь в рамках филиальной сети, в которой

все операции банка скоординированы.

Позднее стали появляться общенациональные банки. После слияния в 1998 году

Bank of America и NationsBank, в результате чего появился первый банк с филиалами

на обоих побережьях, консолидация банков привела к созданию банковских учреж-

дений, функционирующих почти во всех 50 штатах.

314 ЧАСТЬ III. Финансовые учреждения

Какой будет структура банковской

индустрии США в будущем

Когда общенациональная банковская система в США стала реальностью, проде-

монстрировав преимущества консолидации банков, это привело к следующей фазе

объединений и приобретений банков и дальнейшему сокращению общего количества

коммерческих банков. В результате столь значительных изменений, произошедших в

банковской индустрии США, возникает вопрос: "Какой будет банковская индустрия

США через десять лет?"

Врезка 10.3. Глобальный аспект

Сравнение банковской системы США и других стран

Система коммерческих банков США кардинально отличается от банковских систем других развитых

стран. США — единственная страна, где только сейчас происходит процесс развития полноценной

национальной банковской системы, при которой банки могут открывать филиалы во всех штатах.

В США существует гораздо большее количество банков, чем в других развитых странах. В отличие

от США, где функционирует около восьми тысяч коммерческих банков, в других промышленно раз-

витых странах количество банков не превышает тысячи. Например, в Японии насчитывается менее

100 банков, что очень мало по меркам США, хотя население и экономика Японии уступают США

лишь в два раза. Из-за прошлых ограничений на открытие филиалов американские банки гораздо

меньше по размерам, чем в других странах.

Одни специалисты утверждают, что банковская индустрия США станет похожа

на банковские системы многих других стран (см. врезку 10.3. Глобальный аспект), т.е.

в стране, в конечном итоге, останется лишь несколько сотен банков. Приверженцы

более смелого прогноза утверждают, что банковская индустрия США будет похожа

на современные банковские системы Канады и Великобритании, в которых несколь-

ко крупных банковских учреждений доминируют над остальными. Однако исследо-

вания данного вопроса дают другой ответ. Структура банковской индустрии США

останется уникальной, хотя в меньшей степени, чем раньше. Большинство экспертов

прогнозируют, что волна банковских объединений приведет к тому, что в США будет

функционировать несколько тысяч, а не сотен банков

Следствием банковской консолидации станет не только сокращение количества

банковских учреждений, но и, как показывают примеры слияний Chase Manhattan

Bank и Chemical Bank, а также Bank of America и NationsBank, смещение структуры

общих активов в пользу крупных банков. Предполагается, что в течение десяти

лет доля общих активов банков, чьи активы не превышают 100 млн. долл., умень-

шится вдвое, а объемы общих активов так называемых мегабанков, чьи активы

превышают 100 млрд. долл., увеличатся более чем в два раза. Некоторые аналити-

Allen N. Berger, Anil К. Kashyap, и Joseph Scalise, "The Transformation of the U.S. Banking

Industry: What a Long, Strange Trip It's Been", Brookings Papers on Economic Activity 2 (1995),

p. 55-201, и Timothy Hannan and Stephen Rhoades, "Future U.S. Banking Structure, 1990-2010",

Antitrust Bulletin 37 (1992), p. 737-798. Для более детального изучения процесса банковской

консолидации в США см. Frederic S. Mishkin, "Bank Consolidation: A Central Banker's Perspec-

tive", Mergers of Financial Institutions, ed. Yakov Amihud and Geoffrey Wood (Boston: Kluwer

Academic Publishers, 1998), p. 3-19.

ГЛАВА 10. Банковская индустрия: структура и конкуренция 315

ки прогнозируют скорое появление в США первого банка, чьи активы превысят

триллион долларов.

Банковская консолидация и эффективность

банковской системы

Сторонники создания общенациональной банковской системы полагают, что это

приведет к повышению эффективности и улучшению состояния банков, сократив

количество банкротств. Однако критики консолидации банков опасаются, что мел-

кие банки (часто называемые местными банками) будут вытеснены с рынка, что при-

ведет к сокращению кредитования мелких предприятий. Кроме того, экономисты

выражают беспокойство по поводу того, что преобладание нескольких банковских

учреждений приведет к снижению конкуренции в отрасли.

Большинство экономистов скептически оценивают критику консолидации бан-

ков. Но, как мы знаем, исследования показали, что даже после завершения этого про-

цесса, в США по-прежнему будет существовать множество банков. Таким образом, в

банковской системе по-прежнему будет наблюдаться высокий уровень конкуренции,

возможно, даже еще более высокий, если учесть, что банки, которые раньше были за-

щищены от конкуренции со стороны банков из других штатов, теперь, чтобы выжить

на рынке, будут вынуждены конкурировать в более жестких условиях.

Вероятность исчезновения местных банков также невелика. Когда в 1962 году

в штате Нью-Йорк были сняты ограничения на открытие филиалов, существова-

ли опасения, что провинциальные местные банки окажутся вытесненными с рынка

крупными нью-йоркскими учреждениями. Однако этого не произошло; более того,

некоторые мелкие банки действовали успешнее по сравнению с крупными на локаль-

ных рынках. Аналогично в Калифорнии, где уже долгое время не существует ограни-

чений на открытие филиалов, продолжает процветать множество местных банков.

Экономисты видят важные преимущества консолидации и существования обще-

национальных банков. Устранение территориальных ограничений банковской отрас-

ли повышает уровень конкуренции и приводит к вытеснению неэффективных бан-

ковских учреждений с рынка, повышая таким образом общую эффективность бан-

ковской системы. Появление более крупных банковских структур также приводит

к повышению эффективности банковской системы, поскольку крупные банки могут

пользоваться преимуществами экономии, обусловленной ростом масштабов произ-

водства и эффектом многообразия. Расширенная диверсификация кредитных порт-

фелей снижает риск возникновения банковского кризиса в будущем. В 1980-х — на-

чале 1990-х годов банковские банкротства случались чаще в штатах с ослабленной

экономикой. Например, после падения цен на нефть в 1986 году все крупные коммер-

ческие банки Техаса, которые раньше были весьма прибыльными, сейчас переживают

трудные времена. В этот же период банки штатов Новой Англии функционировали

стабильно. Однако в 1990-1991 годах, во время спада в экономике, в штатах Новой

Англии произошел целый ряд банковских банкротств. Общенациональные банки

могут предоставлять ссуды фирмам, расположенным как в Новой Англии, так и в

Техасе, благодаря чему вероятность их банкротства снизится, поскольку если креди-

ты не будут возвращены предприятиями одного штата, то возможность невозврата

ссуд фирмами другого штата невелика. Таким образом, появление общенациональ-

316 ЧАСТЬ III. Финансовые учреждения

ных банков — важный шаг к созданию банковской системы, которая менее подверже-

на финансовым кризисам.

Консолидация банков вызывает беспокойство по двум причинам: во-первых, она

может привести к сокращению объемов ссуд, предоставляемых мелким фирмам, во-

вторых, расширение деятельности банков на новых географических рынках может

привести к принятию чрезмерных рисков и банкротствам банков. Некоторые эко-

номисты по-прежнему обеспокоены этими причинами, но большинство четко видят

преимущества банковской консолидации и появления общенациональных банков.

Разделение банковских и других

финансовых услуг

Еще одной важной чертой банковской системы США до настоящего времени было

установленное Законом Гласса-Стиголла 1933 года разделение банковского дела и

других финансовых услуг: операций с ценными бумагами, торговли недвижимостью

и страхования. Как уже упоминалось, Закон Гласса-Стиголла позволял коммерче-

ским банкам заниматься продажей новых выпусков государственных ценных бумаг,

но запрещал андеррайтинг коммерческих ценных бумаг и брокерскую деятельность.

Он также запрещал банкам заниматься операциями с недвижимостью и страховани-

ем. С другой стороны, закон запретил инвестиционным банкам и страховым компа-

ниям заниматься банковской коммерческой деятельностью, чем защитил банки от

конкуренции.

Банки обходят Закон Гласса-Стиголла

Несмотря на ограничения Закона Гласса-Стиголла, стремление получать при-

быль и финансовые инновации способствовали тому, что банки и финансовые учреж-

дения всеми способами старались обойти его офаничения и отвоевать доли рынка

друг у друга. С развитием взаимных фондов денежного рынка и появлением налич-

ных счетов брокерские фирмы начали заниматься традиционными банковскими опе-

рациями — выпуском депозитных инструментов. После того, как ФРС, использовав

неточность в параграфе 20 Закона Гласса-Стиголла, в 1987 году разрешила банков-

ским холдинговым компаниям андеррайтинг ранее запрещенных классов ценных

бумаг, банки были вовлечены в этот вид деятельности. Дочерние компании санкци-

онированных коммерческих банков начали заниматься андеррайтингом ценных бу-

маг в рамках установленных долей своего дохода, первоначально составивших 10%

общего дохода дочерней компании, а позже — 25%. После того, как Верховный суд

США узаконил действия ФРС в июле 1988 года, ФРС позволила/. P. Morgan, ком-

мерческой банковской холдинговой компании, заниматься андеррайтингом корпора-

тивных долговых ценных бумаг в январе 1989 года и акций — в сентябре 1990 года.

Эта привилегия была распространена и на другие банковские холдинговые компа-

нии. Впоследствии регулирующие органы позволили банкам заниматься некоторы-

ми операциями с недвижимостью и страхованием.

ГЛАВА 10. Банковская индустрия: структура и конкуренция 317

Закон модернизации финансовых услуг Гремма-Литча-

Блилея 1999 года: отмена Закона Гласса-Стиголла

Поскольку ограничения на операции банков с ценными бумагами и на страхова-

ние снизили конкурентные преимущества американских банков по сравнению с за-

рубежными, предложения упразднить Закон Гласса-Стиголла все настойчивее зву-

чали в 1990-х годах почти на каждом заседании Конгресса США. В 1998 году, после

объединения Citicorp, второго по величине банка США, и Travelers Group, страховой

компании, также владеющей третьей по величине американской компанией, занима-

ющейся операциями с ценными бумагами (Salomon Smith Barney), движение против

Закона Гласса-Стиголла стало еще сильнее. В 1999 году этот закон наконец-то был

упразднен Законом модернизации финансовых услуг Гремма-Литча-Блилея, кото-

рый позволил занимающимся операциями с ценными бумагами фирмам и страхо-

вым компаниям покупать банки, а банкам — заниматься андеррайтингом страховок

и ценных бумаг и осуществлять операции с недвижимостью. Согласно этому закону,

органы штатов по-прежнему регулировали страховую деятельность, а Комиссия по

ценным бумагам и биржам — операции с ценными бумагами. Федеральное управле-

ние валютного контроля было уполномочено контролировать дочерние компании

банков, занимающиеся андеррайтингом ценных бумаг, а ФРС по-прежнему была

уполномочена осуществлять надзор за банковскими холдинговыми компаниями и,

следовательно, за всеми операциями с недвижимостью, страхованием и крупными

операциями с ценными бумагами.

Значение финансовой консолидации

Как мы знаем, Закон об эффективности междуштатных банков и филиалов Ригла-

Нейла 1994 года стимулировал процесс банковской консолидации. Дальнейшее

ускорение этому процессу придал Закон Гремма-Литча-Блилея 1999 года, кото-

рый открыл возможности не только для объединения многочисленных банковских

учреждений, но также для деятельности по предоставлению разнообразных финан-

совых услуг. Поскольку информационные технологии усилили эффект многообра-

зия, объединения банков с другими финансовыми учреждениями, как это произошло

с Citicorp и Travelers, должны стать весьма распространенным явлением, и в будущем

следует ожидать дальнейших крупномасштабных слияний. Банки не только укруп-

няются, но также становятся более комплексными учреждениями, предоставляющи-

ми полный спектр финансовых услуг.

Разделение банковских и других

финансовых услуг в других странах

Лишь немногие страны последовали примеру США и отделили банковскую дея-

тельность от других финансовых услуг после Великой депрессии. В прошлом такое

разделение было основным отличием между регулированием финансовой системы

США и других стран. Во всем мире существует три основных типа банковских си-

стем и рынков ценных бумаг.

Первый тип — универсальная банковская система, существующая сегодня в

Германии, Нидерландах и Швейцарии. Такая система не предусматривает разделение

318 ЧАСТЬ 111. Финансовые учреждения

банков и компаний, занимающихся операциями с ценными бумагами. При универ-

сальной банковской системе отдельный банк предлагает полный набор услуг банков-

ского обслуживания, включая операции с ценными бумагами и недвижимостью, а

также услуги по страхованию. Банкам разрешено владеть значительными объемами

акций коммерческих фирм, чем они активно пользуются.

Универсальная банковская система британского образца, второй тип банковской

системы, появилась в Великобритании и странах, имеющих тесные связи с этой стра-

ной, т.е. в Канаде и Австралии, а теперь и в США. Универсальный банк британского

образца может осуществлять андеррайтинг, но отличается от германского универ-

сального банка по трем аспектам: для него предусматривается более широкое раз-

витие отдельных дочерних компаний; владение акциями коммерческих фирм огра-

ничено; объединение банковской и страховой деятельности распространено не так

сильно.

Характерной чертой третьего типа банковской системы стало некоторое право-

вое разделение банковского дела и других финансовых услуг, как это произошло в

Японии. Основное различие между банковскими системами США и Японии состоит

в том, что японским банкам разрешено владеть крупными пакетами акций коммер-

ческих фирм, а американским — нет. Кроме того, большинство американских банков

используют структуру "банк-холдинговая компания", в то время как в Японии бан-

ковские холдинговые компании запрещены. Несмотря на то, что банковский и фон-

довый рынки Японии законодательно отделены друг от друга, благодаря параграфу

65 закона Японии о ценных бумагах операции коммерческих банков с ценными бума-

гами постепенно разрешаются, и японская банковская система, как и американская,

все больше тяготеет к британскому образцу.

Сберегательные учреждения:

регулирование и структура

Не удивительно, что система регулирования и структура индустрии сберегатель-

ных учреждений (ссудно-сберегательных ассоциаций, взаимных сберегательных бан-

ков и кредитных союзов) имеют много общего с системой коммерческих банков.

Ссудно-сберегательные ассоциации

Ссудно-сберегательные ассоциации, как и коммерческие банки, могут полу-

чать лицензии от федерального правительства и уполномоченных органов штатов.

Большинство ссудно-сберегательных ассоциаций, вне зависимости от лицензирую-

щего органа, — члены Федеральной системы банков жилищного кредита (ФСБЖК).

ФСБЖК была основана в 1932 году после образования ФРС. Система насчитыва-

ет 12 окружных федеральных банков жилищного кредита, контролируемых Управ-

лением по надзору за сберегательными учреждениями.

Федеральное страхование депозитов ссудно-сберегательных ассоциаций (до

100 тыс. долл. за счет) обеспечивается Фондом страхования сберегательных ассоци-

аций, подразделением Федеральной корпорации страхования вкладов. Управление

по надзору за сберегательными учреждениями регулирует деятельность ассоциаций,

застрахованных на федеральном уровне, устанавливая требования минимального ка-

ГЛАВА 10. Банковская индустрия: структура и конкуренция 319

питала, проверяя обязательные периодические отчеты и осуществляя ревизии дея-

тельности ссудно-сберегательных ассоциаций. Кроме того, Управление — федераль-

ный лицензирующий орган, уполномоченный выдавать разрешения на объединение

финансовых учреждений и устанавливающий правила для открытия филиалов.

Регулирование деятельности ссудно-сберегательных ассоциаций по открытию

филиалов было более либеральным по сравнению с регулированием коммерче-

ских банков: почти во всех штатах ассоциациям разрешалось открывать филиалы,

а с 1980 года ассоциации, лицензированные на федеральном уровне, получили воз-

можность открывать филиалы в любом штате. С 1981 года было разрешено объ-

единять ассоциации, испытывающие финансовые трудности, независимо от границ

штатов. Сегодня ссудно-сберегательным ассоциациям позволено открывать фили-

алы по всей стране.

Как и ФРС, ФСБЖК предоставляет ссуды своим членам (в рамках средств, полу-

ченных от выпуска облигаций). Однако, в отличие от дисконтных ссуд ФРС, предпо-

лагающих быстрое погашение, ссуды ФСБЖК часто долгосрочны. Кроме того, про-

центные ставки по таким ссудам обычно ниже кредитных ставок открытого рынка.

В этом случае ссудные программы ФСБЖК предусматривают дотации для ссудно-

сберегательных ассоциаций (и косвенно — для компаний, занимающихся жилищным

строительством, поскольку большинство ссуд ссудно-сберегательных ассоциаций

представляют собой ипотечные кредиты для строительства жилья).

Ссудно-сберегательные ассоциации испытывали серьезные трудности в 1980-х го-

дах (см. главу 11). Поскольку сегодня ассоциации занимаются многими видами ком-

мерческой банковской деятельности, эксперты полагают, что для регулирования

и лицензирования деятельности ассоциаций отдельный управленческий аппарат

не нужен.

Взаимные сберегательные банки

Из приблизительно 400 взаимных сберегательных банков около половины лицен-

зированы органами штатов. Несмотря на то, что основное регулирование деятель-

ности таких банков осуществляется правительствами штатов, большая часть их де-

позитов застрахована Федеральной корпорацией страхования вкладов на сумму до

100 тыс. долл. за один счет. Многие аспекты работы взаимных сберегательных банков

также регулируются нормами ФКСВ для банков, лицензируемых органами штатов.

Как правило, взаимные сберегательные банки, чьи депозиты не застрахованы ФКСВ,

страхуют свои депозиты за счет страховых фондов штатов.

Деятельность взаимных сберегательных банков по открытию филиалов регули-

руют органы штатов, в которых расположены банки. Поскольку нормы такого регу-

лирования не слишком жесткие, активы лишь немногих взаимных сберегательных

банков находятся на уровне ниже 25 млн. долл.

Кредитные союзы

Кредитные союзы — мелкие кооперативные ссудные учреждения, организован-

ные вокруг отдельных групп лиц с общими обязательствами (членов профсоюзов

или работников отдельных фирм). Кредитные союзы — единственные финансовые

учреждения, деятельность которых не облагается налогами и может лицензировать-

320 ЧАСТЬ III. Финансовые учреждения

ся как органами штатов, так и федеральным правительством. При этом более чем по-

ловина кредитных союзов лицензируется федеральными органами. Национальная

администрация кредитных союзов (НАКС) выдает федеральные лицензии и регули-

рует деятельность кредитных союзов, зарегистрированных на федеральном уровне,

устанавливая минимальные требования капитала, проверяя периодические отчеты

и осуществляя ревизии кредитных союзов. Федеральное страхование депозитов (с

лимитом до 100 тыс. долл. за один счет) предоставляется союзам, лицензированным

как федеральными органами, так и правительствами штатов, дочерней организацией

НАКС — Национальным фондом страхования паев кредитных союзов (НФСПКС).

Поскольку большинство кредитных союзов предоставляют потребительские крат-

косрочные ссуды, они не испытывают таких трудностей, как ссудно-сберегательные

ассоциации и взаимные сберегательные банки.

Члены кредитных союзов делят между собой общие обязательства, поэтому обыч-

но они невелики и активы большинства из них не превышают 10 млн. долл. Кроме

того, тесная связь с определенной отраслью или компанией повышает вероятность

банкротства кредитного союза, в случае если большое количество рабочих отрасли

или компании не выполнят свои обязательства по ссудам. Последние регулятив-

ные изменения позволили частным кредитным союзам обслуживать более разноо-

бразные группы потребителей на основе менее строгой интерпретации общих обя-

зательств, что увеличило количество кредитных союзов и снизило вероятность их

банкротства.

Зачастую акционеры кредитных союзов рассредоточены по многим штатам, а

иногда даже по всему миру, поэтому открытие филиалов в разных штатах и странах

было разрешено для кредитных союзов, лицензированных на федеральном уровне.

Например, Navy Federal Credit Union, чьи акционеры — члены Военно-морского фло-

та и Морского корпуса США, имеет филиалы по всему миру.

Международная банковская деятельность

В 1960 году лишь восемь американских банков открыли свои филиалы в других

странах, общие активы которых не превышали 4 млрд. долл. Сегодня около 100 аме-

риканских банков имеют свои филиалы за границей, а их общие активы превышают

500 млрд. долл. Стремительное развитие международной банковской деятельности

можно объяснить тремя факторами.

Во-первых, стремительным развитием международной торговли и мультинацио-

нальных (всемирных) корпораций, начавшимся в 1960 году. Американским фирмам,

работавшим за границей, понадобилось банковское обслуживание для осуществле-

ния международной торговли. Например, американской фирме требовалась ссуда

в иностранной валюте для работы фабрики за рубежом. Кроме того, при экспорте

товаров за границу фирмы нуждаются в обмене полученной иностранной валюты на

доллары США. Несмотря на то, что фирмы могли бы воспользоваться услугами зару-

бежных банков, многие предпочитают сотрудничать с американскими, с которыми у

них установились долгосрочные отношения и которые понимают специфику работы

американских фирм. С развитием международной торговли развивался и междуна-

родный банковский бизнес.

ГЛАВА 10. Банковская индустрия: структура и конкуренция 321

Во-вторых, возможностью получения американскими банками существенной

прибыли благодаря операциям на глобальном инвестиционном рынке и андеррай-

тингу иностранных ценных бумаг. Американские банки также продавали страховые

полисы за границу, получая значительную прибыль от инвестиционной и страховой

деятельности.

В-третьих, возможностью для американских банков стать участниками обширно-

го рынка депозитов, выраженных в долларах США, - так называемых евродолларов.

Чтобы лучше понять работу американских банков за рубежом, рассмотрим рынок ев-

родолларов, выступающий важным фактором развития международной банковской

деятельности.

Рынок евродолларов

Евродоллары — средства в долларах, размещенные на депозитах в банках за преде-

лами США. (Появлению евродолларов посвящена врезка 10.4. Глобальный аспект).

Например, если Rolls-Royce разместит на депозите в лондонском банке чек, выписан-

ный на американский банк на сумму 1 млн. долл., с указанием, что счет выражен в

долларах США, это будет означать, что был создан евродолларовый депозит на сум-

му 1 млн. долл.

Свыше 90% депозитов в евродолларах — срочные вклады, больше

половины из них — депозитные сертификаты со сроком погашения 30 дней и дольше.

Общая сумма задолженности по евродолларам приблизительно равна 4,4 трлн. долл.,

что делает рынок евродолларов одним из самых важных финансовых рынков миро-

вой экономики.

Но почему компании, такие как Rolls-Royce, желают хранить долларовые депозиты

за пределами США? Во-первых, доллары — самая распространенная валюта между-

народной торговли, поэтому Rolls-Royce может хранить свои средства в долларах для

осуществления своих операций за границей. Во-вторых, евродоллары — "оффшор-

ные" депозиты, т.е. они хранятся в банках стран, нормы регулирования которых — та-

кие как резервные требования или ограничения на размещение депозитов за предела-

ми страны (так называемые требования контроля капитала) — не распространяются

на американские банки

Главный центр евродолларов — Лондон, который на протяжении веков был основ-

ным международным финансовым центром. Евродоллары также удерживаются на

счетах за пределами Европы, на территориях, имеющих статус оффшорных, напри-

мер в Сингапуре, на Багамских и Каймановых островах.

Минимальная сумма сделки на рынке евродолларов обычно составляет

1 млн. долл., и около 75% евродолларовых депозитов размещено в банках. Очевидно,

что простые обыватели не могут самостоятельно воспользоваться инструментами

рынка евродолларов. Однако рынок евродолларов — важный источник средств для

американских банков, чьи займы по этим депозитам превышают 100 млрд. долл.

Вместо того чтобы пользоваться услугами посредников и брать взаймы средства

Заметим, что лондонский банк хранит 1 млн. долл. на депозите в американском банке, т.е.

появление евродолларов не вызвало снижение объема банковских депозитов в США.

Несмотря на то, что большинство оффшорных депозитов выражены в долларах США,

некоторые также выражены в других валютах. Обобщающее название оффшорных депози-

тов - евровалюта. Например, депозиты, выраженные в японских иенах и хранимые в Лондоне,

называют евроиенами.