Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело

Подождите немного. Документ загружается.

ЧАСТЬ I

Введение

Участники сделок купли-продажи еще больше экономят на трансакционных из-

держках, если используют товарные деньги в процессе обмена в системе организован-

ного бартера (рис. 2-5). Экономия становится еще ощутимее при замене товарных

денег обычными деньгами, так что трансакционные издержки для данного времени

ожидания, как правило, ниже, если используется товарный стандарт. Наконец, пере-

ход к системе неразменных денег исключает необходимость хранения складских запа-

сов товаров в обеспечение используемых денежных единиц, что дает дополнительное

снижение трансакционных издержек, как показано на рис. 2-5.

Снижение издержек обращения и эволюция денежной системы На рис. 2-6 пока-

зано,

как меняется форма кривой общих издержек обращения по мере эволюции эконо-

мики от чисто бартерной системы к системе с неразменными деньгами. Поскольку в

ходе этой эволюции издержки ожидания не меняются, а трансакционные издержки сни-

жаются, то и минимальные издержки обращения снижаются. Сокращается и временной

интервал, соответствующий минимальным издержкам обращения. В целом эволюция в

системе неразменных денег приводит как к удешевлению процесса обмена, так и к умень-

шению затрачиваемого на него времени. Выигрывает как каждый индивид, так и обще-

ство в целом. Этим снижением издержек и объясняется исторически происшедший переход

к системе неразменных денег, существующий в настоящее время.

Издержки

Q (чистый бартер)

Q (организованный бартер)

Q (товарные деньги)

^£ (товарный стандарт)

Q (неразменные деньги)

Время

Рис. 2-6

Издержки обращения и эволюция торговых и денежных систем. По мере эволюции от бартерной

экономики ко все более сложным денежным системам трансакционные издержки и общие издержки

обращения снижаются. Соответственно снижаются минимальные издержки обращения и время, за-

трачиваемое на него.

Уроки прошлого: товарные деньги и товарный стандарт

В настоящее время в США используется система неразменных денег. Это, однако, не

означает, что не следует изучать другие типы денежных систем. Их надо изучать по

двум причинам. Во-первых, не исключено, что в будущем мы вернемся к системе

товарных денег. С тех пор как США более двух десятилетий назад отказались от

золотого обеспечения бумажных денег, не раз звучали призывы вернуться к золотому

стандарту. Для того чтобы оценить смысл этих призывов, необходимо понять, как

функционирует система товарных денег.

ГЛАВА 2 Эволюция денег 27

Во-вторых, изучение экономики с системой товарных денег может много дать для

понимания зависимости между денежной массой в обращении и другими экономиче-

скими параметрами, например ценами. Мы увидим далее, что из изучения системы

товарных денег можно извлечь много полезных уроков.

ЗК0Н01У1ИКД с СШСТЕШОт ТОВАРНЫХ flEHEf

в системе товарных денег в качестве денег функционирует какой-то определенный то-

вар.

Как отмечалось выше, исторически индивиды и государства использовали в каче-

стве денег самые разные товары. Чаще всего, однако, таким товаром являлось золото.

Поэтому в дальнейшем анализе мы будем считать, что именно золото является товар-

ными деньгами. Тем не менее важно понять, что экономическая теория не изменится от

того,

какой товар будет использоваться в качестве денег.

Спрос на золото Характерной чертой системы товарных денег является то, что

товар, используемый в качестве денег, часто имеет и другие применения. Золото —

типичный пример этому. Исторически люди использовали золотой песок, самородки

и слитки в качестве денег, но отдельные индивиды переплавляли и обрабатывали зо-

лото для применения в самых разных целях. Золото широко используется в ювелир-

ном деле. Оно имеет также и промышленное применение, например в настоящее время

золотом покрывают электрические контакты в компонентах компьютеров и высоко-

классных электронных приборах.

Используется ли золото в качестве денег или в иных целях, оно имеет свою цену,

которая определяется количеством других товаров и услуг, которые необходимо отдать

за определенное количество золота. Обозначим эту цену Р^, она измеряется количе-

ством единиц товаров и услуг на весовую единицу золота. (Напомним, что в системе

товарных денег, в качестве которых используется золото, не существует долларов,

франков, иен и т. д., которые можно было бы использовать в качестве единицы счета

для определения цены золота или других товаров и услуг). Кроме того, предположим,

что на золото распространяется закон спроса, который действует для всех других

товаров: по мере роста цены золота при прочих равных условиях уменьшается спрос

на него независимо от того, в каких целях оно используется.

На рис. 2-7 приведена кривая спроса на золото, используемое в качестве денег и

в других целях. График на рис. 2-7А, обозначенный как (5^, отражает спрос на

золото как денежный товар. Как видно из графика, спрос на золото, используемое в

качестве денег (G^), уменьшается с ростом цены золота

(Р^^)-

Например, если цена

золота равна р^, то спрос на золото, используемое как деньги, равен G^- Если цена

на золото поднимется до величины М, то спрос на золото, используемое в качестве

денег, упадет до величины (JJL.

Аналогично график на рис. 2-7Б, обозначенный Gt> отражает спрос на золото,

используемое в неденежных целях. Кривая показывает, что спрос на золото, исполь-

зуемое в неденежных целях (G^), также уменьшается с ростом цены золота (PQ)-

Например, при цене золота р^ спрос на золото, используемое для изготовления

ювелирных украшений, в промышленных и других целях, равен Gt

Рост цены золота

до величины р^ снижает спрос на золото, используемое в указанных целях, до вели-

чины G]^'

Дискуссия о функционировании системы товарных денег представлена в книге Дж. Пирса (Pierce

James, Monetary and Financial Economics. — New York: John Wiley and Sons, 1984, chapter 2).

28 ЧАСТЬ I

Введение

Рис. 2-7

Графики спроса на золото. Золото имеет два различных применения: оно может использоваться как

деньги или в других целях (например, в промышленности или ювелирном деле). В любом случае спрос

на золото падает с ростом цены на золото, определяемой количеством товаров и услуг в расчете на

весовую единицу золота. Поэтому кривая спроса на золото, используемое в качестве денег {G^),

показанная на рис. А, имеет отрицательный наклон; точно так же кривая спроса на золото, использу-

емое в неденежных целях (G^), показанная на рис. Б, имеет отрицательный наклон.

При цене золота Р^ спрос на золото для денежных целей (рис. А) равен G^, а спрос на золото

для других целей (рис. Б) равен G^. Если цена на золото возрастает до величины Я^, спрос на золото

для денежных целей падает до величины Gl, (рис. А), а спрос на золото для других целей падает до

величины G^, (рис. Б).

G*, ~ G

GN GM + G^-

Рис. 2-8

Совокупный спрос на золото. Кривая совокупного спроса на золото (G'^) строится суммированием

по горизонтали кривых спроса на золото в денежных и других целях. Например, при цене на золото

Я^

совокупный спрос на золото равен G^. Совокупный спрос на золото является суммой величины

Gl, — спроса на золото для денежных целей при данной цене на золото — и величины G^ — спроса

на золото для других целей при данной цене на золото. Аналогично при цене на золото Я^ совокуп-

ный спрос на золото (G') равен сумме Glf

У^

Gj^ — сумме объемов спроса на золото соответственно

в денежных и других целях при более высокой цене на золото. Рост цены на золото уменьшает

совокупный спрос на него.

ГЛАВА 2

Эволюция денег

На рис. 2-8 показано построение кривой совокупного спроса на золото. Эта кривая

получена суммированием по горизонтали кривых Gtf и Gt, т. е. при цене золота р^

совокупный спрос на золото G = Gj^ + Gj^. Аналогично при цене золота р^ совокуп-

ный спрос на золото уменьшается до G^ = Glf +

G]^

Таким образом, кривая совокуп-

ного спроса на золото (G = Gj^ + Gj^) показывает совокупный спрос на золото, ис-

пользуемое как в качестве денег, так и в других целях, при данной цене на золото,

определяемой как количество товаров и услуг, которое должно быть отдано в обмен за

весовую единицу золота.

Предложение золота Кривая предложения золота, приведенная на рис. 2-9 и обо-

значенная G\ имеет положительный наклон. Причина состоит в том, что для того,

чтобы больше золота, используемого в качестве денег или в ювелирных, промышлен-

ных и других целях, добывалось, перевозилось и извлекалось из руд, цена на него

должна расти. Это значит, что количество товаров и услуг, которое производители

золота получают за каждую весовую единицу золота, должно возрастать, если необ-

ходимо, чтобы производители увеличили производство и продажу золота.

Рис. 2-9

Предложение золота. Кривая предложе-

ния золота {G^) растет с ростом цены на

золото, измеренной в товарных единицах

на весовую единицу золота. По мере того

как количество товаров и услуг, которое

производители золота получают в обмен

на каждую весовую единицу золота, рас-

тет, они поставляют большее количество

золота.

Равновесие на рынке золота Рисунок 2-10 иллюстрирует состояние равновесия на

рынке золота. Равновесие на этом рынке возникает, когда совокупный спрос на золото

равен совокупному предложению золота. Это состояние достигается в точке, в кото-

рой график спроса на золото (G ) пересекается с графиком предложения золота (G^)\

эта точка обозначена на рисунке как G . Цена золота устанавливается на таком уров-

не,

чтобы достигалось равенство спроса и предложения золота; это имеет место при

равновесной цене золота р^, как показано на рис. 2-10.

Равновесная цена золота (Р^) измеряется количеством товаров и услуг в расчете

на весовую единицу золота. Поэтому эта равновесная цена показывает, сколько еди-

ниц товаров и услуг можно купить за весовую единицу золота. Таким образом, рав-

новесная цена золота является мерой покупательной способности золотых денег

{purchasing power of gold money), которая представляет собой стоимость единицы

массы золота, выраженную в товарах и услугах.

На рис. 2-10 приведен также график спроса на золото, используемое в качестве

денег. При равновесной цене золота (Р?), когда совокупный спрос на золото равен

30 ЧАСТЬ I

Введение

совокупному предложению золота, количество золота, необходимого для использова-

ния в качестве денег, составляет Q^. Равновесный объем совокупного спроса на зо-

лото есть G , поэтому спрос на золото, используемое в неденежных целях, равен

разности G^ - Glf = G^.

\ «\ /

>'^t>^

' ^^С— ^

-^^о^\

\^G^

Рис. 2-10

Равновесие на рынке золота. Равновесие на

рынке золота наступает в точке, в которой

кри-

вая совокупного спроса на золото (G*^ пересе-

кается с кривой совокупного предложения зо-

лота (G^). Равновесный объем спроса и предло-

жения золота равен G° при цене на золото (Р^).

При этой цене золота спрос на золото, ис-

пользуемое для денежных целей, есть G^, а

спрос на золото, используемое для других це-

лей,

есть G^ — Gl, — Gl- Поскольку уровень

цен на товары и услуги есть величина, обратная

цене золота, равновесный уровень цен в такой

экономике есть 1/Р^.

Золотые деньги и общий уровень цен В системе товарных денег, в качестве кото-

рых используется золото, не существует долларов или других денежных единиц; зо-

лото функционирует как средство обращения, средство сохранения стоимости, средст-

во платежа и единица счета. Поскольку золото является единицей счета, цены всех

товаров и услуг измеряются количеством золота. Иными словами, единицей измере-

ния цен товаров (услуг) является масса золота в расчете на товарную единицу.

Напомним, что цена (покупательная способность) золота (Р^) измеряется количе-

ством товаров и услуг в расчете на весовую единицу золота. Величина, обратная цене

золота (1/Р^), является, следовательно, количеством золота в расчете на товарную

единицу. Эта обратная величина есть мера общего уровня цен на товары и услуги в

данной экономике. Поэтому, если рынок золота находится в равновесии при цене

золота (покупательной способности золота) р^ (рис. 2-10), уровень цен на товары и

услуги есть величина, обратная равновесной цене золота, т. е. величина l/pi Напри-

мер,

если р^ равно 0,5 товарной единицы в расчете на весовую единицу золота,

уровень цен будет равен 1/Р^ = V(0»5 товарной единицы в расчете на весовую

единицу золота) = 2 весовые единицы золота в расчете на товарную единицу, т. е. в

данной экономике необходимы в среднем две весовые единицы золота, чтобы приоб-

рести стандартизованную товарную единицу.

Влияние открытия золотого месторождения на иену золота и общий

уровень иен товаров и услуг Предположим, что открыто большое месторождение

золота. При любой данной цене на золото предложение золота увеличится. Поэтому

кривая предложения золота сместится вправо (рис. 2-11). Появится избьггок предло-

жения золота при первоначальной равновесной цене на золото (Р^)- В результате

равновесная цена золота упадет до величины р^. Равновесный объем совокупного

спроса и предложения золота увеличится с G^ до G^

ГЛАВА 2 Эволюция денег

Go G,

Рис. 2-11

Влияние открытия золотого месторожде-

ния.

Если производители золота открывают

его новое месторождение, то при любой цене

на золото его предложение увеличивается;

кривая предложения золота смещается впра-

во.

Первоначальной равновесной цене на зо-

лото (pQ) теперь соответствует избыток пред-

ложения золота. Производители золота будут

снижать его цену до тех пор, пока не будет

достигнута новая равновесная цена Р^, при

которой спрос на золото (G^) снова станет

равным его предложению. Поскольку уровень

цен на товары и услуги является величиной,

обратной цене на золото, снижение цены зо-

лота приводит к росту уровня цен на другие

товары и услуги. Открытие месторождения

золота вызывает инфляцию, так как требуется

большее количество золота, чтобы приобрес-

ти единицу товара, отличного от золота.

В результате открытия золотого месторождения равновесная цена Золота (PQ), из-

меряемая количеством товаров и услуг, которые должны быть отданы за весовую едини-

цу золота, уменьшается. Это означает, что общий уровень цен на товары и услуги (1/Р^),

измеряемый количеством золота, которое должно бьггь отдано за товарную единицу,

возрастает. Иначе говоря, общий уровень цен на товары и услуги растет. Можно сделать

вывод, что открьггие месторождения золота приводит к инфл^яции в денежной системе,

основанной на золоте. Инфляция в свою очередь сопровождается падением цены на

золото, или снижением покупательной способности золотых денег. Иными словами,

необходимо большее количество весовых единиц золота, чтобы приобрести то же самое

количество отличных от золота товаров и услуг.

В истории было множество примеров того, как открытие золотых месторождений

вызывает инфляцию. Например, когда в XVI в. испанские конкистадоры ограбили

туземные племена в Америке и переправили золото из Америки в Европу, там возник-

ла значительная инфляция. Из этого примера можно извлечь и более глубокий урок:

рост предложения денег (не только предложения товарных денег, которые использу-

ются как золото) приводит к росту уровня номинальных цен. Как мы увидим, это

обычно справедливо для любого типа денежной системы.

Влияние роста спроса на золото на ijeny золота и общий уровень цен товаров

и услуг Рассмотрим теперь, что произойдет в системе товарных денег, основанной

на золоте, если возрастет спрос на золото. Конкретнее, предположим, что открыта

новая область промышленного применения золота. Как показано на рис. 2-12, это

приведет к росту совокупного спроса на золото. Поскольку спрос на золото возрос,

появился избыток спроса на золото при первоначальной равновесной цене золота ( Р^ )•

В результате равновесная цена золота вырастет до величины р^; это значит, что

количество товаров и услуг, которые надо отдать за весовую единицу золота, возра-

стет. Соответственно, количество золота, необходимого, чтобы приобрести товарную

единицу, уменьшится; уровень цен на товары и услуги снизится. Таким образом, рост

спроса на золото снижает общий уровень цен на товары и услуги, т. е. происходит

ЧАСТЬ I

Введение

дефляция. Эта дефляция сопровождается в свою очередь ростом цены на золото или

ростом покупательной способности золотых денег.

Этот пример показывает, каким образом уровень цен зависит от условий на рынке

товара (в данном случае золота), который используется в качестве денег. Хотя рост

совокупного спроса на золото связан с увеличением спроса на золото, используемое не

в качестве денег, золото является товарными деньгами; поэтому рост спроса на него

повлиял на цены товаров и услуг, измеряемые количеством золота.

Рис. 2-12

Влияние роста спроса на золото. Если от-

крыто новое промышленное применение золо-

та,

то совокупный спрос на золото возрастет

при любой его цене; кривая спроса на золото

сдвинется вправо. При первоначальной цене

золота (PQ) возникнет избыток спроса на зо-

лото.

Покупатели золота станут набавлять цену

на него до уровня, при котором спрос на зо-

лото

(G^)

вновь окажется равным его предло-

жению, но уже при новой равновесной цене

золота {PQ). Поскольку уровень цен на това-

ры и услуги есть величина, обратная цене на

золото, рост его равновесной цены приведет к

тому, что уровень цен на другие товары и услу-

ги упадет. Возрастание спроса на золото при

прочих равных условиях приводит к дефляции.

CHCTErVIA ТОВАРНОГО СТАНДДРТД

Почти на всем протяжении истории США золото было основой денежной системы

страны. Международный золотой стандарт эффективно функционировал с начала

XIX в. до первой мировой войны, а США использовали золотой стандарт до 1933 г.,

всего на два года дольше, чем Великобритания. Причина столь длительного сущест-

вования золотого стандарта заключалась в том, что имелись механизмы, которые пре-

дотвращали влияние открытия золотых месторождений или внезапных изменений спроса

на золото на общий уровень цен товаров и услуг.

Денежная база Введение золотого стандарта означает, что в основу национальной

денежной системы положено определенное количество золота. Как и в системе товар-

ных денег, базирующейся на золоте, люди могут использовать это золото в качестве

денег и в других целях. Количество золота, которое лежит в основе системы золотого

стандарта, экономисты называют золотым резервом (gold bullion).

При полном золотом обеспечении обращающихся денег величина золотого резерва

образует национальную денежную базу (monetary base). Денежная база представля-

ет собой именно то, что следует из ее названия: она является базовым количеством

золота, положенным в основу национальной денежной системы.

При товарном стандарте уже нет необходимости измерения цен товаров и услуг в

весовых единицах золота. Вместо этого цены измеряются в денежных единицах (currency

units),

например в долларах в расчете на товарную единицу, т. е. валюта функционирует

как средство обращения, единица счета, средство сохранения стоимости и средство пла-

тежа. Однако стоимость денег связана с золотом. Эта связь проявляется в том, что

устанавливается обменный курс (rate of exchange) национальной валюты на золото.

ГЛАВА 2 Эволюция денег 33

В прошлом, как правило, «центральный банк», например частный банк, такой, как

Банк Англии (Bank of England), который находился в частном владении с 1694 по

1946 г., или государственный орган, например Федеральная резервная система, фикси-

ровали обменный курс валюты (фунта или доллара) на золото на определенном уровне.

Центральные банки могли это делать благодаря тому, что всегда были готовы купить или

продать любое количество золота за строго определенное количество валюты. Этим

обеспечивалось то, что никто не мог купить золото по меньшей или продать по большей

цене, выраженной в валюте, чем цена, фиксированная центральным банком.

Предположим, например, что золотой резерв составляют 100 000 тройских унции

золота и что фиксированный обменный курс доллара на золото, установленный пра-

вительством, равен 30 долл. за тройскую унцию золота. Тогда общая долларовая

стоимость золотого резерва равна 30 долл. за тройскую унцию, умноженным на

100 000 тройских унций, т. е. 3 млн. долл.

Денежная масса и уровень цен Денежная масса в обращении в условиях золотого

стандарта имеет по крайней мере два компонента. Один — это реальное золото в

золотом резерве, обычно в форме золотых монет или тщательно взвешенных и про-

маркированных слитков золота, которые могут служить средством обращения и, сле-

довательно, являются деньгами. Другой компонент — обеспеченные золотом денеж-

ные знаки, используемые в качестве средства обращения. Они могут существовать в

нескольких возможных формах: обеспеченные золотом монеты, денежные знаки, вы-

пущенные частными банками, или денежные знаки, выпущенные правительством. Ис-

торически разные страны использовали все эти виды денег в условиях золотого стан-

дарта.

Что получает общество от использования товарного стандарта? Как уже отмеча-

лось,

одно из его преимуществ — более низкие трансакционные издержки. Денежные

знаки, выпущенные частными банками или правительством, гораздо легче использо-

вать как средство платежа, чем тяжелый металл вроде золота.

Есть,

однако, и другое потенциальное преимущество. В условиях золотого стан-

дарта правительство может вести определенную политику регулирования количества

денег в обращении. Например, в системе, в которой в качестве денег циркулируют

банкноты частного банка, правительство (или центральный банк) может устанавли-

вать соотношение между количеством банкнот, которое выпускает банк, и золотым

резервом, т. е. золотое покрытие (gold reserve ratio). Путем такого регулирования

правительство может влиять как на количество банкнот, так и на размер золотого

резерва, т. е. оно может воздействовать на объем денежной массы в обращении.

Правительственная политика может влиять на уровень цен товаров и услуг в усло-

виях золотого стандарта. Поскольку правительство устанавливает стоимость бумажных

денег и монет в золоте, равновесие на рынке золота по-прежнему определяет равновес-

ный уровень цен на товары и усл)лги в золотом выражении. Хотя цены в магазинах

выражены в долларах, золотое содержание доллара фиксировано, поэтому долларовая

цена эквивалентна выраженной непосредственно в весовых единицах золота. Например,

если цена платья 60 долл., а обменный курс доллара на золото равен 30 долл. за трой-

скую унцию золота, то цена платья в весовых единицах золота равна в тройских унциях

60 долл., деленным на 30 долл. за тройскую унцию, т. е. 2 тройским унциям.

Таким образом, в условиях золотого стандарта уровень цен в весовых единицах

золота остается величиной, обратной цене золота, выраженной в товарных единицах,

как и в системе товарных денег, основанной на золоте (рис. 2-10). Уровень цен това-

ров и услуг в долларах может быть рассчитан путем деления уровня цен в золотом

выражении на обменный курс доллара на золото.

34 ЧАСТЬ I Введение

Это не означает, тем не менее, что золотой стандарт идентичен системе товарных

денег, основанной на золоте. В условиях золотого стандарта правительство может влиять

на положение кривой спроса на золото. Оно может это делать путем изменения золотого

покрытия: для того чтобы з^еличить спрос на золото, правительство может потребовать,

чтобы банки хранили в большем объеме золотые резервы в обеспечение выпущенных

ими денежных знаков и монет; для того чтобы уменьшить спрос на золото, правитель-

ство может уменьшить требуемое от банков золотое покрытие. Таким образом, в прин-

ципе правительство может изменять золотое покрытие так, чтобы стабилизировать

цену на золото, несмотря на открытие новых золотых месторождений или изменение

спроса на золото, используемое в промышленных целях. Стабилизируя цену на золото,

правительство может стабилизировать и уровень цен на товары и услуги.

МОНОПОЛЬНАЯ ЭМИССИЯ ДЕНЕГ

Поскольку проведение централизованной политики в условиях товарного, в частности

золотого, стандарта может стабилизировать цены, правительства в определенный мо-

мент истории приняли на себя ответственность за контроль над национальными де-

нежными системами. В прошлом многие правительства требовали от своих граждан,

чтобы они использовали только выпущенные правительством деньги в качестве един-

ственного законного средства обращения. Если правительство принимает на себя от-

ветственность и устанавливает контроль над выпуском денег, оно становится моно-

польным эмитентом {monopoly producer) денег. Оно является единственным источ-

ником, из которого граждане государства могут получить законно признанное и ши-

роко применяемое средство обращения.

МОДЕЛЬ ДЕНЕГ В УСЛОВИЯХ МОНОПОЛИИ

Предположим, правительство объявило, что только золотые монеты с определенным

официальным знаком (например, с портретом главы правительства) являются закон-

ными деньгами, которые могут передаваться в оплату за товары и услуги. Предполо-

жим также, что правительство успешно добивается выполнения этого постановления

с помощью системы строгих наказаний. (В дальнейшем будет показано, что у прави-

тельства могут быть причины строго преследовать нарушителей такого постановле-

ния.) Рассмотрим, как будет функционировать рынок золотых монет.

Ситуация на рынке золотых монет (GC) в условиях, когда правительство является

их монопольным эмитентом, показана на рис. 2-13. Причем GC^ — кривая спроса на

золотые монеты. Поскольку правительство — единственный эмитент золотых монет,

у него нет конкурентов в удовлетворении спроса на золотые монеты.

Будучи единственным эмитентом золотых монет, правительство может устанавли-

вать любую цену (PQ^) на них, определяемую как число товарных единиц в расчете

на одну золотую монету. Поэтому предельный доход (marginal revenue), который

правительство получает от вьшуска золотых монет, т. е. доход с каждой отчеканенной

монеты, зависит от количества изготовленных монет, и его изменения представлены на

графике предельного дохода (MR) (рис. 2-13).

Допустим, что предельные издержки (marginal cost) выпуска золотых монет, т. е.

дополнительные издержки, связанные с чеканкой каждой последующей монеты, по-

стоянны. Тогда график предельных издержек представляет собой горизонтальную

прямую МС (рис. 2-13). Если сделанное предположение справедливо, правительство

несет одинаковые издержки при выпуске каждой монеты. Это означает, что средние

общие издержки (АТС) вьшуска золотых монет, т. е. общие издержки, усредненные

по всем отчеканенным монетам, постоянны и равны предельным издержкам (МС).

ГЛАВА 2 Эволюция денег

МС=АТС

Рис. 2-13

Монопольный выпуск золотых монет. Если правительство является монопольным поставщиком зо-

лотых монет, оно одно удовлетворяет спрос граждан на эти монеты, представленный графиком GC^,

и получает соответствующий предельный доход, представленный графиком MR. Если предположить,

что предельные издержки выпуска монет для правительства постоянны, то график предельных издер-

жек — горизонтальная прямая, а сами предельные издержки равны средним издержку выпуска

каждой монеты.

Если цель правительства — максимизировать доход от эмиссии денег, то оно выпускает такое ко-

личество монет, чтобы предельный доход был равен предельным издержкам выпуска последней моне-

ты,

что соответствует объему выпуска GC^. Правительство устанавливает цену, которую граждане хотят

и могут заплатить за монеты, а именно цену Р^^, измеренную в товарных единицах за одну монету.

Тогда максимизированный доход правительства от эмиссии денег равен: {Р^^ — АТС), умноженное на

GCQ

; он представлен на рисунке заштрихованным прямоугольником. Уровень цен в экономике есть

величина, обратная цене золотых монет, т. е. величина

l/Pg^»

измеряемая числом золотых монет на

товарную единицу.

Доход от эмиссии денег Сколько монет выпустит правительство и какова будет

цена золотой монеты? Как мы увидим, это зависит от целей правительства. Предпо-

ложим пока, что его целью является максимизация дохода от выпуска золотых монет,

используемых гражданами в качестве средства обращения. Если цель правительства

именно такова, то оно будет чеканить монеты в таком количестве, чтобы предельный

доход от выпуска в точности равнялся предельным издержкам; пусть этому соответ-

ствует некоторая величина GC^. Если правительство выпустило монет меньше, чем

GCQJ

ТО

предельный доход от выпуска большего количества превысил бы предельные

издержки, поэтому правительство увеличит объем выпуска. Если оно отчеканило монет

больше, чем GC^, то предельные издержки выпуска большего количества монет пре-

высили бы предельный доход, поэтому правительство уменьшит объем выпуска.

Правительство установит цену на золотые монеты в размере, который граждане

готовы заплатить за выпущенное количество монет. Эта цена равна р^ . По опреде-

лению, доход, который правительство получит при этой цене, равен цене золотых

монет (определяемой числом товарных единиц за одну золотую монету), умноженной

на число выпущенных монет, т. е. р^ , умноженное на GC^. Например, если цена

золотых монет равна 0,75 товарной единицы за одну монету, а количество выпущен-

ных монет — 20 млн., то общий доход, который правительство получит от выпуска

монет, равен 15 млн. товарных единиц. Следовательно, чтобы иметь средство обраще-