Миллер Р.Л., Ван-Хуз Д.Д. Современные деньги и банковское дело

Подождите немного. Документ загружается.

XX ПРЕДИСЛОВИЕ

ния институтов, мы хотим также, чтобы студенты, изучив курс теории денег и банков-

ского дела, овладели твердыми теоретическими знаниями, на которые они смогут опе-

реться в будущем, учитывающими тенденции развития финансовых и банковских ин-

ститутов. Учебники по проблемам денег и банковского дела, посвященные исключи-

тельно рассмотрению институтов, слишком быстро устаревают. Мы хотим, чтобы эта

книга стала источником знаний для оценки тенденций развития денежно-кредитной

сферы на срок, больший чем год-два после ее публикации.

ОСОБЫЙ АКЦЕНТ НА ОБЪЕДИНЕНИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

С ОПИСАНИЕМ ИНСТИТУТОВ И ЭКСКУРСАМИ ИСТОРИИ

Проблемы денег и банковского дела охватывают широкую и разнообразную область.

Это экономическая теория и политика, современные банковские и финансовые учреж-

дения, а также история развития валютно-финансовой политики и институтов. Главная

задача, которую мы ставили при работе над книгой, заключалась в том, чтобы мак-

симально приблизить изложение теории и описание современных институтов к сего-

дняшнему дню. С этой целью мы предприняли значительные усилия, чтобы (там, где

это возможно) расширить изложение теории и объединить ее с описанием институтов

и историческими экскурсами по всей книге. Это изменение заметно с первых ее стра-

ниц. В части I, например, мы предлагаем теоретические модели исторического разви-

тия денег, а также конкурентного и монопольного вариантов денежной эмиссии, а в

части II мы даем полное описание роли процентных ставок.

Модели конкурентной и монопольной банковских систем Усиление внимания к

теоретическим основам, пожалуй, наиболее ярко проявилось в части III. В ней мы

предлагаем общую схему, в рамках которой анализируются экономические модели

конкурентной и монопольной банковских систем. Мы применяем эти модели к таким

проблемам прошлого и настоящего, как эффект от масштаба и диверсификации бан-

ковских операций, структура и функционирование рынка банковских услуг, эффект от

нововведений в выплате премий по страхованию депозитов. Далее, в части IV, мы

расширили рассмотрение модели денежного мультипликатора и дали более полный

анализ того, как инструменты Федеральной резервной системы влияют на денежную

массу и объем кредитования.

Расширение базовой макроэкономической модели Наши усилия осовременить

теории, рассматриваемые в книге, прослеживаются также в части V, которую мы

полностью переработали. Не отказываясь от рассмотрения модели IS-LM или основ

теории совокупного спроса и предложения, мы постарались в этой части подвести

студентов вплотную к современным макроэкономическим теориям и вытекающим из

них оценкам эффективности денежно-кредитной политики. Среди новых материалов —

монетаристский анализ естественного уровня безработицы, теория рациональных ожи-

даний и новая классическая макроэкономика, современная кейнсианская теория раци-

ональных договоров и последние варианты неокейнсианской теории и теории циклов

деловой активности.

Обновление материалов, посвященных денежно-кредитной стабилизационной

политике Часть VI, посвященная денежно-кредитной стабилизационной политике,

полностью переработана и переписана. Мы расширили описание основных целей де-

нежно-кредитной политики и включили главу о тактических целях денежно-кредитной

политики Федеральной резервной системы с 1970-х годов. Мы также включили це-

лую главу, посвященную временным лагам и проблеме соблюдения правил и свободы

действий при осуществлении денежно-кредитной политики.

ПРЕДИСЛОВИЕ ;XXi

Детальный обзор международных финансовых рынков Наконец, мы расширили

материал о международных валютно-финансовых отношениях в части VII, включив

детальный обзор международных финансовых рынков и инструментов, а также доба-

вив заключительную главу о координации международной валютно-финансовой поли-

тики. В то же время мы не стали рассматривать в этой части всю международную

тематику. Во многих главах учебника мы ввели специальные разделы, озаглавленные

«Международный обзор». Каждый из них содержит темы, которые в других учебни-

ках рассматриваются как национальные особенности общемировых явлений.

Исторические обзоры и описание институтов Стремясь усилить теоретические

аспекты, мы осознавали важность экскурсов истории и описания институтов. Так, в

части III мы широко осветили исторические и институциональные основы банков-

ского регулирования, страхования депозитов и кризис сберегательных учреждений в

1980—90-е годы. Рассмотрение ФРС и систем платежей в части IV содержит

значительно более расширенное историческое обоснование. Анализ тактических целей

Федеральной резервной системы в части VI включает детальное рассмотрение более

чем 20-летней истории проведения ФРС политики регулирования. Анализ и исто-

рическая оценка международных валютно-финансовых отношений в части VII рас-

ширены и углублены.

ГИБКАЯ СТРУКТУРА

Мы полагаем, что учебник содержит материала больше, чем преподаватели могут

вместить в односеместровый курс. И это не случайно; мы хотим, чтобы преподаватели

могли выбирать те разделы и главы книги, которые соответствуют структуре читаемых

ими курсов. На наш взгляд, существует по крайней мере три варианта таких курсов,

которые могут базироваться на материале учебника:

Курс макроэкономики и теории денег. После проработки большей части матери-

ала частей I и II в таком курсе должны рассматриваться основные аспекты функ-

ционирования банковских рынков и их регулирования, содержащиеся в главах 8, 10

и 11 части III. Этот курс должен содержать также весь основной материал глав 14

и 17, и в меньшей степени — глав 15 и 16 части IV Части V—VII должны быть

включены полностью.

Курс теории банковского дела и финансовых рынков. После изучения части I

такой курс должен содержать детальное изложение материалов частей II—IV В него

должно быть включено большинство материалов глав 18—22 части V, тогда как

остальные главы книги следует изучать фрагментарно или вообще не изучать. После

изучения глав 24 и 25 части VI о целях и методах регулирования ФРС прораба-

тываются первые две главы из части VII.

Промежуточный вариант курса. Это средний вариант между двумя указанными

вариантами курса. Он должен включать в себя части I и II и сбалансированную

(между микро- и макроэкономическими подходами) выборку из глав остальной

части учебника в зависимости от ориентации преподавателя.

РУБРИКАЦИЯ К.НШГИ

Опыт прежних изданий учебника показал, что книга оказывает действенную помощь

в обучении студентов. Тем не менее в этом издании мы удвоили усилия, направленные

на усовершенствование рубрикации учебника для упрощения преподавания и изучения

теории денег и банковского дела.

xxii ПРЕДИСЛОВИЕ

• Основные проблемы. Каждая глава начинается с перечня вопросов, дающих сту-

денту представление об основных темах, изучаемых в главе.

• Словарь терминов. Ключевые термины выделены полужирным шрифтом по всей

книге. В конце каждой главы приводится словарь основных понятий, используемых

в главе. Кроме того, в конце книги приводится полный словарь терминов, распо-

ложенных в алфавитном порядке.

• Современные дискуссии. Почти каждая глава содержит раздел «Современная

дискуссия», отделенный от остального текста. Включение этих разделов в книгу

преследует цель усилить интерес студентов и преподавателей к реальным практи-

ческим и научным вопросам, которыми занимаются экономисты, исследующие про-

блемы денег и кредита. Почти все такие разделы для этого издания написаны

заново, они максимально приближены к проблемам сегодняшнего дня.

• Международные обзоры. Новым в настоящем издании учебника является вклю-

чение в его текст разделов «Международный обзор», отделенных от остального

текста. Они также помещены почти в каждой главе. Эти разделы построены так,

чтобы они не только органично вписывались в проблематику главы, но и расширяли

рамки учебника за пределы американского опыта в денежно-кредитной и банков-

ской сфере. Такой подход подводит студентов к пониманию того, что проблемы

денег и банковского дела глобальны по своей природе, а также демонстрирует

возможности приобретения полезных знаний при изучении зарубежного опыта.

• Краткое содержание. В конце каждой главы даны ее основные положения в виде

кратких выводов. Резюме глав улучшают понимание, позволяют глубже усваивать

прочитанное и служат контрольным тестом при подготовке к семинарам и экзаме-

нам.

• Вопросы для самопроверки. Новым в настоящем издании является включение в

текст книги вопросов для самопроверки в конце каждой главы. Они преследуют

цель оказать помощь студентам в проверке усвоения материала главы, побуждают

их рассмотреть затрагиваемые темы под несколько иным углом зрения. Тем самым

обеспечивается более глубокое усвоение фундаментальных положений.

• Задачи. В этом издании мы существенно увеличили число задач. Задачи требуют

проведения специальных расчетов, тем самым ориентируя студентов на приклад-

ные аспекты изучаемых теорий.

• Рекомендуемая литература. Каждая глава заканчивается списком специально по-

добранной литературы, из которой как студенты, так и преподаватели могут по-

черпнуть более обширные сведения по темам, рассматриваемым в главе.

БЛАГОДАРНОСТИ

Поскольку текст настоящего издания учебника «Современные деньги и банковское

дело» в значительной мере переписан заново, мы чрезвычайно признательны за кри-

тические замечания и полезные советы, полученные от многих лиц. Наша особая

признательность Роберту Пульсинелли за ценные замечания по каждому варианту

рукописи. Мы также глубоко благодарны: Полу Алтьери (Центральный университет

штата Коннектикут), Харьиту Арора (колледж Ле Мойн), Рональду Айерсу (уни-

верситет штата Техас в Сан-Антонио), Элизабет Дикое (Миссурийский университет

в Колумбии), Дональду Дутковски (Сиракузский университет), Полу Эстенсону

(колледж Густава Адольфа), Дэвиду Финдли (колледж Колби), Дэниэлу Фуллеру

(Государственный университет Уэбера), Питеру Фреверту (университет штата Кан-

зас),

Лансу Гиртону (университет штата Юта), Беверли Хадауэю (университет штата

ПРЕДИСЛОВИЕ xxiii

Техас в Остине), Джеку Хани (университет Орала Робертса), Артуру Джеймсу

(Техасский университет А и М), Ричарду Кину (университет штата Висконсин—

Парксайд), Элен Коппана (колледж Уильяма и Мэри), Томасу Мак-Кахагану (Питт-

сбургский университет в Джонстауне), Дж. Майклу Моргану (Чарльстонский кол-

ледж),

Теодору Музио (университет Св. Иоанна), Синтии Салзмен (университет

Уайденера), Дональду Шиллингу (Миссурийский университет в Колумбии), Ларри

Секресту (университет штата Техас в Арлингтоне) и Дьюэйну Стоку (университет

штата Оклахома).

Мы также благодарны всем доброжелательным сотрудникам издательства Мак-Гроу-

Хил, которые работали с нами над переработанным изданием книги. Мы хотим по-

благодарить за обеспечение качества и привлекательности книги научного редактора

Джима Биткера, заместителя редактора Лори Эмбачер, руководителя редакционного

отдела Пегги Робергер, руководителя производственного отдела Аниту Кан и старше-

го менеджера по маркетингу Карен Джэксон.

Безусловно, мы несем полную ответственность за ошибки в книге. И будем очень

благодарны читателям за обратную связь. Хотя мы уверены, что данный учебник по

теории денег и банковского дела содержит материала больше, чем какой-либо другой,

мы сознаем, что можем почерпнуть много полезного из критических замечаний чита-

телей. Учет их замечаний и предложений позволит улучшить книгу при последующих

изданиях.

Роджер Лерой Миллер

Дэвид Д. Ван-Хуз

Часть

Введение

Глава

Функции и формы денег

Основные проблемы

Что такое деньги и каковы их функции? 4. Какими свойствами должен обладать товар,

Имеют ли деньги отношение к чтобы его можно было использовать в

экономической деятельности? качестве денег?

3. В различных обществах использовались 5. Каковы различные типы экономики

разные товары в качестве денег. Чем с денежным обращением и бартерной

отличаются эти товары? Что у них общего? экономики?

Проб лемы денег и банковского дела в совокупности образуют одну из самых важных

и притягательных областей экономики. Изучение этих проблем так притягательно у

потому что наши повседневные дела требуют осуществления денежных выплат и про-

ведения банковских операций. Хотя большинство из нас воспринимает денежное и

банковское обслуживание в обществе как нечто само собой разумеющееся, не нужно

больших интеллектуальных усилий, чтобы осознать, что в деньгах есть нечто особен-

ное.

Это придает проблемам денег и банковского дела особую привлекательность.

Действительно, как мы покажем в этой главе, экономисты сходятся в том, что деньги

представляют собой весьма специфический вид экономического блага (economic good)

или редкого товара. Мы используем деньги, чтобы покупать другие товары и услуги, и

эта функция денег придает им стоимость, хотя внешне они часто лишены таковой. На-

пример, это могут быть клочки бумаги, счетоводческие записи в конторских книгах или

даже блоки информации, передаваемые от компьютера к компьютеру по волоконно-

оптическому кабелю. Мы пользуемся деньгами ежедневно, поэтому мы, как правило,

воспринимаем как само собой разумеющееся, что деньги обладают стоимостью. Однако

точное понимание того, почему это так, требует рассмотрения очень интересных вопро-

сов о той роли, которую деньги вообще играют в нашем обществе.

Изучение денег и банковской системы чрезвычайно важно, поскольку деньги и

банковские операции многими способами оказывают влияние на отдельных людей и их

коллективы. Почти ежедневно американские средства массовой информации публику-

ют сообщения, связанные с деятельностью Федеральной резервной системы (ФРС).

Поэтому каждому очевидна важность проблем денег и банковского дела. В последние

годы мы все ощутили важность денежного обращения и банковских операций непо-

средственно на личных бюджетах. Как налогоплательщики мы коллективно профи-

нансировали выплаты, исчисляемые сотнями миллиардов долларов, чтобы спасти сбе-

регательные и кредитные институты и их вкладчиков от финансового краха. Причем

события последних лет заставили нас осознать возможность таких же потерь в других

структурах национальной финансовой системы.

В этом учебнике мы постараемся помочь вам понять проблемы денежного обраще-

ния и банковской системы как в узком, так и в широком плане. Мы хотели бы, чтобы

после прочтения этого учебника вы понимали важность роли, которую деньги играют

в обществе, причины того, что участники финансового рынка так внимательно от-

ЧАСТЬ I Введение

слеживают действия ФРС, и причины и следствия недавнего кризиса банковской

системы США. Кроме того, мы надеемся, что после чтения этой книги проблемы

денег и банковского дела станут для вас еще более увлекательными, чем сейчас, когда

вы только приступаете к изучению этой области экономической науки.

Зачем

изучать проблемы денег?

Вообразите себе такой заголовок в газете будущего: «Компьютеры наконец исключили

необходимость в деньгах». Возможно ли такое? Четверть века назад, в конце 1960-х

годов, некоторые экономисты считали, что заря эры компьютеров с их мини-транзисторами,

управляющими картами и центральными процессорами явится закатом эры денег. Они

писали о возникновении «общества безналичных расчетов», в котором деньги не нужны.

Люди исключают деньги из обихода, предсказывали они, потому что возможность осуще-

ствить платеж мгновенно, по телефону, и автоматически оприходовать его с помощью

компьютерного процессора сделает наличную или любую другую форму денег бесполезной.

Теперь, спустя почти срок жизни поколения, мы все еще используем деньги, не-

смотря на возникновение микросхем, персональных компьютеров, суперкомпьютеров

и волоконной оптики — техники, которую в 1960-е годы мало кто мог себе вообра-

зить.

Способ, которым люди совершают передачу денег, действительно изменился

(см.

главу 3), но сами деньги оказались весьма долговечными.

Сохраняются накануне нового тысячелетия и учебные курсы, посвященные день-

гам и банковскому делу, и соответствующие учебники. Сам факт, что вы читаете эти

строки, говорит о том, что вы или руководство вашего колледжа уверены в важности

понимания вопросов, связанных с денежным обращением и банковской системой, даже

в нынешних условиях почти мгновенных методов передачи информации. Более того,

многое доказывает, что в современном мире изучение денежной и банковской систем

важно как никогда раньше.

По целому ряду причин некоторые люди, в том числе авторы этого учебника,

считают изучение проблем денег увлекательным занятием. В 1980-е годы по телеви-

дению показывали популярную комедию «Семейные связи». Главный герой был пре-

подавателем экономики в колледже, которому нравилось изучать деньги просто пото-

му, что он любил деньги. Он мечтал иметь комнату, наполненную деньгами, в которые

он мог бы в любой момент зарыться с головой. Некоторые студенты, приступающие

к изучению курса «Деньги и банковское дело», наверняка мысленным взором видят

пляшущие денежные купюры, когда приходят на первую лекцию.

Могут быть, конечно, личные мотивы изучения проблем денег. Например, если

человек понимает сущность денег и связанных с ними явлений, он может успешнее

других добиваться получения высоких доходов и накопить большее, чем у других,

состояние. Тем не менее можно изучать деньги и без такого интереса. Большинство

экономистов сходятся в том, что денежная масса в обращении существенно воздейст-

вует на общее состояние экономики, а потому влияет — положительно или отрица-

тельно — на благосостояние граждан. Поэтому вполне достаточным основанием для

изучения проблем денег является то, что они важны для всех, независимо от того,

мечтает ли человек купаться в куче купюр.

СВЯЗЬ

ДЕНЕГ С НАЦИОНАЛЬНЫМ ДОХОДОМ

ВАповыт и/мтоиАпьиым

ПРОДУКТОМ

Деньги могут влиять на состояние экономики, воздействуя на уровень экономической

активности. Существует много способов оценки экономической активности. Наиболее

часто употребляемый показатель — валовой национальный продукт (ВНП) (gross

ГЛАВА 1 Функции и формы денег

domestic product, GDP), определяемый как стоимость в долларах всех конечных то-

варов и услуг, произведенных за год исключительно с помощью внутренних факторов

производства данной страны. Рассмотрим график на рис. 1-1; он показывает соотно-

шение между объемом денежной массы в обращении и номинальным национальным

доходом. Номинальный национальный доход — это совокупная произведенная про-

дукция, выраженная в ценах, превалирующих в данном году. Он не учитывает изме-

нений уровня цен.

Процент

20 г-

Номинальный

национальный

доход

I I I I I

I I I I

I I

I I I I

I I

I I I

I I I I I

I I

I М

I I I

I I

I I I I I

I I

I I I

I I I I I I

I I

I I I

I I

1970

71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 1992

Годы

Рис. 1-1

Зависимость между темпами прироста номинального национального дохода и денежной массы.

Два графика временных зависимостей показывают приблизительное соответствие темпов прироста денеж-

ной массы (Ml) и номинального национального дохода с временным лагом два квартала (6 месяцев).

Отметим,

однако, что соответствие в период с 1981 по 1985 г. (затушеванная площадь) гораздо ярче

выражено, чем в другие периоды. (Источник. Federal Reserve Board of Governors.)

Ha рис. 1-1 показана не очень четкая, но явная связь между темпом прироста

денежной массы (подробное объяснение этого понятия будет дано в главе 3) и номи-

нальным национальным доходом. Некоторые экономисты основывают на этом факте

доказательство того, что объем денежной массы является важным показателем уровня

экономической активности; другие с этим не согласны. В последующих главах мы

вернемся к вопросу о том, влияет ли денежная масса на реальный (с учетом инфля-

ции) доход и объем производства. Как бы то ни было, существование связи между

денежной массой и уровнем экономической активности вынуждает большинство эко-

номистов согласиться, что деньги заслуживают серьезного изучения.

ДЕНЬГИ Щ ЦЕНЫ

Другим ключевым макроэкономическим параметром является уровень цен и темпы их

изменения. Экономисты связывают инфляцию (inflation), определяемую как долговре-

менный рост средневзвешенных цен, с разными причинами. Мы обсудим методы количе-

ственной оценки инфляции в главе

21.

Одна из теорий объясняет инфляцию изменением

количества денег в обращении. На рис. 1-2 показана связь между темпом изменения