Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика

Подождите немного. Документ загружается.

304 ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ

Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика

жаются после погашения ссуд; 3) как банки созда-

ют деньги, покупая у населения государственные

облигации.

Сделка 6: выдача ссуды. Коммерческие банки по-

мимо приема вкладов занимаются также выдачей

ссуд заемщикам. Как предоставленные ссуды отра-

жаются в балансе коммерческого банка?

Предположим, компания

Grisley

из Уаху, зани-

мающаяся продажей фасованного мяса, решила, что

пришло время расширить свои производственные

мощности. Допустим также, что для финансирова-

ния этого проекта компании нужно ровно 50 тыс.

дол., что по случайному совпадению как раз равно

избыточным резервам банка

Wahoo.

Grisley обращается в банк Wahoo и просит ссуду

на эту сумму. Банку известна прекрасная репутация

и финансовая надежность компании, и он уверен в

ее способности погасить ссуду. Итак, ссуда выдана.

Президент компании Grisley вручает банку Wahoo

свой вексель - высококлассную долговую распис-

ку. Grisley предпочитает удобный и безопасный спо-

соб оплаты своих обязательств, то есть пользуется

чеками. Поэтому, вместо

того

чтобы тащить из бан-

ка Wahoo полную корзину денег, Grisley просто уве-

личивает на 50 тыс. дол. свой текущий банков-

ский счет. Для банка Wahoo это означает получение

приносящего процент актива (векселя) и создание

бессрочного депозита (обязательства) в качестве

«платы» за этот актив.

Компания Grisley обменяла свою долговую рас-

писку на право выписывать на свой текущий счет в

банке Wahoo дополнительные чеки на сумму 50 тыс.

дол. Обе стороны остались довольны друг другом.

Банк Wahoo обладает теперь новым активом — при-

носящим процент векселем, который учитывается

в балансовой статье с общим заголовком «Ссуды».

Компания Grisley, щеголяющая раздобревшим теку-

щим счетом, в состоянии теперь расширить свою

деятельность.

Положение банка Wahoo в момент выдачи ссуды

характеризуется его балансовым отчетом 6а.

МОМЕНТ ВЫДАЧИ ССУДЫ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ 6а: БАНК

WAH00

Активы

(в

тыс.

дол.)

Резервы

Ссуды

Собственность

240

Обязательства и собственный

капитал (в тыс. дол.)

Бессрочные вклады 100

Акции 250

Все это выглядит весьма просто. Но при бли-

жайшем рассмотрении балансового отчета банка

Wahoo обнаруживается поразительный факт: когда

банк предоставляет ссуды, он создает деньги. Пре-

зидент компании Grisley приносит в банк нечто, что

не является деньгами, - свою долговую расписку, а

возвращается с чем-то, что является деньгами, -

текущим депозитом.

Сравните эту ситуацию со сделкой 3, когда со-

здавался бессрочный вклад, но лишь путем изъятия

наличности из обращения. Тогда произошло изме-

нение структуры денежной массы, но совокупное

предложение денег осталось неизменным. Когда же

банки выдают ссуды, они создают депозиты до вос-

требования (чековые вклады), которые являются

деньгами. Расширяя кредит, банк Wahoo придает

долговому обязательству денежную форму. Компа-

ния Grisley и банк Wahoo создали требования, а за-

тем обменялись ими. Требование, созданное ком-

панией Grisley и переданное банку, - не деньги, так

как индивидуальное долговое обязательство не яв-

ляется общепринятым средством обращения. Но

требование, созданное банком и переданное ком-

пании Grisley, — это уже деньги, так как чеки, выпи-

санные на текущий банковский счет, принимаются

в качестве средства обращения.

Именно посредством расширения кредита ком-

мерческих банков создается основная масса денег в

экономике. Эти кредитные деньги можно рассмат-

ривать как «долг» коммерческих банков и сберега-

тельных учреждений. Чеки являются «долгом» в том

смысле, что они представляют собой обязательства,

которые банки и сберегательные учреждения обе-

щают оплатить «по требованию».

Но существуют факторы, ограничивающие воз-

можности коммерческого банка открывать текущие

счета, тоесть создавать «банковские деньги», путем

выдачи ссуд. В данном случае банк Wahoo может

ожидать, что вновь созданный вклад до востребова-

ния в

размере.50

тыс. дол. будет использоваться

очень активно. Компания Grisley не стала бы зани-

мать 50 тыс. дол. при процентной ставке, скажем,

7, 10 или 12% просто ради удовольствия знать, что

в случае необходимости она может воспользоваться

этими средствами.

Предположим, что Grisley заключает со строи-

тельной компанией

Quickbuck

Construction из

Омахи

контракт на 50 тыс. дол. Компания, верная своему

названию, молниеносно выполняет заказ на расши-

рение производственных мощностей и в качестве

вознаграждения получает чек на 50

тыс

дол.,

выпи-

санный компанией Grisley на свой текущий счет в

банке Wahoo. Компания Quickbuck Construction,

штаб-квартира которой расположена в Омахе,

не станет предъявлять этот чек в банк Wahoo, а вме-

сто этого депонирует его в Четвертом националь-

ном банке Омахи. Теперь Четвертый национальный

банк имеет требование к банку Wahoo на сумму

50 тыс. дол. Этот чек учитывается способом, опи-

санным в сделке 5. В результате банк Wahoo теряет

как резервы, так и вклады на сумму чека, а Четвер-

ГЛАВА 14

305

Как банки создают деньги

тый национальный банк приобретает 50 тыс. дол.

резервов и вкладов.

Короче говоря, если заемщик выписывает чек на

всю сумму ссуды (50 тыс. дол.) и передает его фир-

ме, предъявляющей его в другом банке, балансо-

вый отчет банка

Wahoo

после того, как чек предъяв-

лен к оплате, выглядит следующим образом:

ЧЕК ВЫПИСАН НА ВСЮ СУММУ ССУДЫ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ

БАНК

WAH00

Активы (в тыс дол )

Резервы

Ссуды

Собственность

240

Обязательства и собственный

капитал (в тыс дол )

Бессрочные вклады 50

Акции 250

После предъявления чека к оплате банк Wahoo

едва-едва в состоянии соблюсти установленную ре-

зервную норму в размере 20%. У банка не осталось

избыточных резервов. В связи с этим возникает ин-

тересный вопрос: может ли банк Wahoo одолжить

сумму, превышающую 50 тыс. дол. (то есть величи-

ну избыточных резервов), и тем не менее выпол-

нять существующее 20%-ное резервное требование

в том случае, когда к оплате предъявляется чек на

всю сумму ссуды

Ответ: «Нет».

И вот почему. Предположим, что банк Wahoo

одолжил компании Grisley 55 тыс. дол. Предъявле-

ние к оплате чека, выписанного на банк Wahoo, со-

кратит его резервы до 5 тыс. дол. (60 тыс. дол. -

- 55 тыс. дол.), а бессрочные вклады по-прежнему

составят 50 тыс. дол. (105 тыс. дол. — 55 тыс. дол.).

Отношение фактических резервов к вкладам в этом

случае равно 5 тыс. дол./50 тыс дол., или всего 10%.

Следовательно, банк Wahoo не мог бы одолжить

55 тыс. дол.

Рассмотрев другие суммы, превышающие 50 тыс.

дол., вы поймете, что максимальная ссуда, которую

банк Wahoo мог бы предоставить в процессе сдел-

ки б, равна 50 тыс. дол. Эта величина соответствует

размеру избыточных резервов, которыми банк рас-

полагает на момент выдачи ссуды. Отдельный ком-

мерческий банк в многобанковой системе в состоянии

одолжить лишь такую сумму, которая равна изна-

чальным избыточным резервам, имевшимся у банка до

момента выдачи ссуды. Предоставляя заем, банк

сталкивается с вероятностью того, что будут выпи-

саны и предъявлены ему к оплате чеки на всю сум-

му ссуды, то есть одалживающий банк может пред-

видеть потерю резервов в пользу других банков на

сумму, равную его ссуде

Оговорка если некоторые из чеков, выписанных на ссуду, вновь

депонированы в выдавшем ее банке, тогда этот банк в состоянии

одолжить сумму, несколько превышающую его первоначальные из-

быточные резервы

Сделка 7: возврат ссуды. Если коммерческие банки,

предоставляя ссуды, создают бессрочные депозиты,

то есть деньги, возникает вопрос: уничтожаются ли

деньги при возврате ссуды. Ответ: «Да». Взглянув

на балансовые отчеты

и 7, мы увидим, что про-

исходит, когда компания Grisley возвращает банку

50 тыс.

дол.,

которые она заняла.

Для простоты мы: 1) допустим, что ссуда вы-

плачивается не в рассрочку, а единовременно че-

рез два года после получения; 2) отвлечемся от про-

центных платежей по ссуде. Компания Grisley вы-

писывает чек на 50 тыс. дол. на свой текущий счет,

который до получения займа составлял, предполо-

жим, 50 тыс. дол. В результате обязательства банка

Wahoo по бессрочным депозитам уменьшаются на

тыс. дол., а компания Grisley отказывается от

своих 50-тысячных претензий на активы банка.

Банк, в свою очередь, возвращает компании Grisley

ее долговую расписку, которую тщательно хранил

все эти месяцы. Банк и компания вновь обмени-

ваются требованиями. Но теперь уже деньгами

является требование, от которого отказалась ком-

пания Grisley, а требование, которое она выкупи-

ла - ее долговая расписка, - нет. Поэтому предло-

жение денег сокращается на 50 тыс. дол.: бессроч-

ные вклады на эту сумму уничтожены, что не со-

провождалось увеличением денежного предложе-

ния где-либо еще.

Долговая расписка компании Grisley утратила

денежную форму, как показано в балансовом отче-

те 7: и бессрочные вклады, и ссуды банка Wahoo

вновь равны нулю. Уменьшение бессрочных вкла-

дов увеличивает избыточные резервы, которые дер-

жит банк (= 10 тыс. дол.), и это обеспечивает осно-

ву для предоставления новых займов. {Ключевые

вопросы 4 и 8.)

ВОЗВРАТ

ССУДЫ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ 7 БАНК WAH00

Активы

(в

тыс

дол

]

Резервы

Ссуды

Собственность

240

Обязательства и собственный

капитал (в тыс

дол)

Бессрочные вклады О

Акции 250

В том крайне маловероятном случае, если ком-

пания Grisley возвращает ссуду наличными, пред-

ложение денег все равно уменьшается на 50 тыс. дол.

В этой ситуации компания Grisley выкупила бы свою

долговую расписку, передав банку 50 тыс. дол. на-

личными. Тогда статья «Ссуды» в столбце балансо-

вого отчета банка, представляющем активы, сокра-

тится на 50 тыс. дол., а кассовая наличность увели-

чится на 50 тыс. дол. Если вспомнить, что мы спе-

циально исключили из определения денежной

мае-

ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ

306

Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика

сы имеющиеся у банков наличные деньги, посколь-

ку включение этой наличности привело бы к двой-

ному счету, то становится совершенно очевидно, что

в результате этой операции происходит сокращение

предложения денег на 50 тыс. дол.

Сделка 8: покупка государственных ценных бумаг.

Когда коммерческий банк покупает государствен-

ные облигации у населения, возникает, по сущест-

ву, тот же эффект, что и при кредитовании. Созда-

ются новые деньги.

Предположим, что балансовый отчет банка

Wahoo

первоначально находился в таком состоянии,

как в конце сделки 5. Допустим теперь, что, вместо

того чтобы предоставлять заем в 50 тыс. дол., банк

покупает у дилера ценные бумаги на эту сумму. Банк

получает в свое распоряжение приносящие процен-

ты облигации, в результате чего в его балансовом

отчете появляется новая статья актива «Ценные бу-

маги» и возрастает текущий счет дилера. Теперь ба-

лансовый отчет банка Wahoo выглядит следующим

образом:

ПОКУПКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ 8 БАНК WAH00

Активы

(в

тыс.

дол

)

Резервы

Ценные бумаги

Собственность

240

Обязательства и собственный

капитал (в тыс дол )

Бессрочные вклады 100

Акции 250

Бессрочные депозиты, а значит предложение

денег, увеличились на 50 тыс. дол., как и в сделке 6.

Приобретение коммерческими банками облигаций у

населения увеличивает предложение денег таким же

образом, как и выдача ссуд населению. Банк прини-

мает государственные облигации, которые деньга-

ми не являются, и увеличивает текущие счета диле-

ра, которые деньгами являются.

Разумеется, когда дилер по операциям с ценны-

ми бумагами выписывает и предъявляет к оплате

банку Wahoo чек на 50 тыс. дол., банк теряет как

резервы, так и вклады на эту сумму, поэтому он дол-

жен соблюдать установленные законом резервные

требования. Его балансовый отчет будет теперь

выглядеть точно так же, как отчет

66,

за одним ис-

ключением: в столбце активов статья «Ссуды» за-

меняется статьей «Ценные бумаги».

Наконец, продажа коммерческим банком госу-

дарственных облигаций населению - подобно воз-

врату ссуды — сокращает предложение денег. Поку-

патель ценных бумаг расплачивается чеком, и обе

статьи — как «Ценные бумаги», так и «Бессрочные

вклады» (последние являются деньгами) — умень-

шаются на сумму продажи.

Прибыли,

ликвидность

и федеральный финансовый рынок

Структура активов в балансовом отчете коммерчес-

кого банка отражает тот факт, что банкир преследу-

ет две противоположные цели.

1. Прибыль. Единственная цель - прибыль. Ком-

мерческие банки, как и остальные деловые пред-

приятия, стремятся к прибыли. Именно поэтому

они предоставляют ссуды и покупают ценные бу-

маги. Эти две статьи активов приносят основные

доходы коммерческим банкам.

2. Ликвидность. Другая цель бизнеса - безопас-

ность. Для банков безопасность обеспечивается лик-

видностью, в частности такими ликвидными акти-

вами, как наличность и избыточные резервы. Банки

должны следить за тем, чтобы у вкладчиков была

возможность превращать свои бессрочные депозиты

в наличность. Кроме того, банку могут предъявить к

оплате больше чеков, чем предъявляет к оплате он

сам, в результате чего произойдет отток резервов.

Поэтому банкиры стараются соблюдать баланс меж-

ду осторожностью в ведении дел и прибылями. А до-

стигают они этого посредством компромисса между

доходными и высоколиквидными активами.

Один любопытный способ, благодаря которому

банкам удается примирить обе свои цели - прибыль

и ликвидность, - заключается в том, чтобы ссужать

другим коммерческим банкам свои временно избы-

точные резервы, находящиеся на хранении в феде-

ральных резервных банках. В результате обычного

ежедневного перемещения денежных потоков между

банками довольно редко создается ситуация, когда

средства, остающиеся в распоряжении каждого бан-

ка, в точности соответствуют уровню резервных тре-

бований. Кроме того, фонды, находящиеся на хра-

нении в федеральных резервных банках, обладают

высокой ликвидностью, но не приносят процентно-

го дохода. Поэтому, стремясь заработать дополни-

тельный процентный доход, не жертвуя при этом

долгосрочной ликвидностью, банки используют

свои

избыточные резервы для предоставления одноднев-

ных кредитов другим банкам. А банки, осуществля-

ющие займы на этом федеральном финансовом рын-

ке — рынке резервных остатков в ФРС, доступных

для немедленного использования, - делают это по-

тому, что испытывают временную нехватку обязатель-

ных резервов. Процентная ставка по однодневным

ссудам банкам называется процентной ставкой по

федеральным фондам.

На рис. 14-1 такая однодневная ссуда, получен-

ная банком Wahoo из резервов банка Бивер-Крос-

синга, показана в виде сокращения резервов послед-

него и увеличения резервов первого. Резервы в фе-

деральном резервном банке Канзас-Сити частично

сменили собственника, но общая их величина оста-

лась неизменной.

ГЛАВА 14

307

Краткое повторение

14-U

• Банки создают деньги, предоставляя ссуды;

деньги уничтожаются, когда происходит возврат ссу-

ды банку.

•

Новые деньги создаются, когда банки покупа-

ют у населения государственные облигации; когда

банки продают населению государственные облига-

ции, деньги уничтожаются.

•

Банки соблюдают баланс между прибыльнос-

тью и безопасностью своей деятельности, поддержи-

вая соответствующее соотношение доходных и высо-

коликвидных активов.

• Банки используют временно избыточные резер-

вы для заимствования и предоставления одноднев-

ных ссуд на федеральном финансовом рынке; про-

центная ставка по таким ссудам называется процент-

ной ставкой по федеральным фондам.

БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА:

МНОГОКРАТНОЕ УВЕЛИЧЕНИЕ

ВКЛАДОВ

К этому моменту мы выяснили, что отдельный банк

в банковской системе может давать в долг 1 дол. на

каждый доллар избыточных резервов. Но у всех

коммерческих банков, вместе взятых, дело обстоит

совершенно иначе. Мы увидим, что система ком-

мерческих банков способна предоставлять займы, то

есть создавать деньги, умножая свои избыточные

резервы. Это множественное кредитование осуществ-

ляется несмотря на тот факт, что каждый отдель-

ный банк системы в состоянии ссужать только «дол-

лар на доллар» его избыточных резервов.

Первоочередная задача - выяснить, откуда бе-

рется это, на первый взгляд парадоксальное, заклю-

чение. Для этого необходимо максимально упрос-

тить наше исследование. Мы будем исходить из трех

упрощенных допущений.

1. Резервная норма для всех коммерческих бан-

ков составляет 20%.

2. Изначально все банки точно выполняют это

20%-ное резервное требование. Избыточные резер-

вы отсутствуют; все банки полностью исчерпали

свои кредитные возможности.

3. Если банк в результате приобретения избы-

точных резервов оказывается в состоянии увеличить

объем ссуд, сумма, равная этим избыточным резер-

вам, предоставляется одному заемщику, который

выпишет чек на всю сумму и передаст его кому-

либо еще, кто депонирует этот чек в другом банке.

Это третье допущение означает самое худшее, что

может случиться с любым предоставляющим ссуду

банком: чек на всю сумму ссуды выписывается и

предъявляется ему к оплате другим банком.

Как банки создают деньги

Ссудный потенциал банковской системы

Предположим, что владелец свалки, разбирая ав-

томобиль, который валялся там годами, нашел

100-долларовую

купюру. Человек кладет 100 дол. в

банк А, который присовокупляет эти 100 дол. к сво-

им резервам. Коль скоро мы отмечаем только изме-

нения в балансовых отчетах различных коммерчес-

ких банков, в балансовом отчете банка А теперь по-

является запись, обозначенная

а{.

ПРОЦЕСС МНОГОКРАТНОГО УВЕЛИЧЕНИЯ ВКЛАДОВ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК А

Активы (в

дол)

Резервы

Ссуды

100

(а,)

- ВО

(э

)

+ 80

(э

)

Обязательства и собственный

капитал (в

дол)

Бессрочные вклады + 100 (а,)

+ 80

(э

)

- ВО

(а

)

Как следует из анализа сделки 3, этот 100-долла-

ровый вклад наличными деньгами не меняет денеж-

ного предложения: с появлением

100

дол. на текущем

счете из обращения (у владельца свалки) изымаются

100 дол. наличных. Но что на самом деле происхо-

дит — это то, что

банк

А получает 80 дол. избыточных

резервов. Из вновь приобретенных резервов в разме-

ре 100 дол. 20%, или 20 дол., следует отложить в ка-

честве обеспечения нового 100-долларового вклада,

а оставшиеся 80 дол. составят избыточные резервы.

Помня о том, что отдельный коммерческий банк

может предоставлять займы в размере, не превыша-

ющем его избыточные резервы, мы приходим к вы-

воду, что максимальная ссуда, которую способен

выдать банк А, ограничена 80 дол. Когда заем на эту

сумму предоставлен, ссуды

банка

А увеличиваются на

80 дол., а заемщик получает 80 дол. в виде бессроч-

ного депозита. Добавим эти цифры - обозначен-

ные

— к балансовому отчету банка А.

Ну а сейчас мы должны обратиться к нашему тре-

тьему допущению: заемщик выписывает чек на

80 дол. - всю сумму ссуды - и передает его кому-

либо, кто депонирует его в другом банке — банке В.

Как показала сделка 6, банк А теряет как резервы,

так и депозиты, равные сумме займа

(а

Оконча-

тельный результат всех этих сделок заключается в

том, что резервы

банка

А составляют теперь

дол.

(= 100 дол. - 80 дол.), ссуды - 80 дол., а бессрочные

вклады —

100

дол. (= 100 дол. + 80 дол. — 80 дол.).

После всех этих манипуляций банк А в точности

соблюдает требуемую резервную норму — 20%.

Как вы помните, по сделке 5 банк В приобре-

тает как резервы, так и вклады, которые поте-

рял

банк

Балансовый отчет банка В, включая

выглядит так:

308

ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ

Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика

Таблица 14-2. Увеличение предложения денег

системой

коммерческих банков

Банк

Банк А

Банк В

Банк С

Банк D

Банк Е

Банк F

Банк 6

Банк

Банк /

Банк J

Банк К

Банк L

Банк М

Банк

Л/

Прочие

Общее

(1)

Полученные резервы

и вклады (в дол )

100

00 (а,)

ВО

[а

Ь,1

64 00

[Ь

с,)

51,20

[с

с/,)

40,96

32 77

26 22

16 78

13 42

6 87

5 50

21,97

количество созданных денег (сумма

(2)

Обязательные

резервы (в

дол)

20,00

16,00

12 80

10,24

819

6 55

5 24

4,20

3 36

2,68

2,15

1 72

1,37 •

1,10

4,40

величин в столбце 4)

(3)

Избыточные резервы

(в

дол)

(D-(2)

80,00

64,00

51,20

40,96

32,77

26,22

20,98

16,78

13,42

10,74

8,59

6,87

5 50

4 40

17,57

(4)

Суммы которые банк

способен ссудить,

вновь созданные деньги

(в дол ) =

(3)

80 00

(а

)

6400

(Ь

)

51,20

(с

)

40,96

№

)

32,77

26,22

20,98

16,78

13,42

10.74

8,59

6,87

5,50

4 40

17,57

400 00

ПРОЦЕСС МНОГОКРАТНОГО УВЕЛИЧЕНИЯ ВКЛАДОВ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК В

Активы (в

дол)

Резервы

Ссуды

+ 80

(Ь,)

(Ь

)

+ 64

(Ь

)

Обязательства и собственный

капитал (в

дол)

Бессрочные вклады

+ 80

(Ь,)

+ 64

(Ь

)

- 64

[Ь

]

Когда чек выписан и предъявлен к оплате, банк А

теряет 80 дол. в резервах и депозитах, а банк В при-

обретает 80 дол в резервах и депозитах Но 20%,

или 16 дол , от вновь приобретенных банком В ре-

зервов следует держать в виде обязательных резер-

вов, обеспечивающих новые 80-долларовые текущие

счета. Это значит, что банк В имеет 64 дол

(= 80 дол - 16 дол ) избыточных резервов. Он, сле-

довательно, может предоставить заем в размере

64 дол

(Ь

Когда заемщик выпишет чек на всю эту

сумму и депонирует его в банке С,

и"

резервы, и вкла-

ды банка В сократятся на 64 дол

(5,)

В результате

этих сделок резервы банка В составят теперь

дол.

(= 80 дол - 64 дол ), ссуды -

дол , а бессрочные

вклады - 80 дол (=

дол. + 64 дол - 64 дол.).

итоге банк 5 точно выполнит 20%-ное резервное тре-

бование.

Пойдем дальше Банк С получил 64 дол. резер-

вов и вкладов, потерянных банком В Его балансо-

вый отчет принимает такой вид (включая с,).

ПРОЦЕСС МНОГОКРАТНОГО УВЕЛИЧЕНИЯ ВКЛАДОВ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК С

Ровно 20%, или 12,80 дол., от этих новых резервов

потребуется отложить, оставшиеся 51,20 дол. стано-

вятся избыточными резервами. Значит, банк

Сможет

без опасений предоставить заем максимум на

51,20

дол Допустим,

он

так

и сделал

(с

)

Идопустим,

заемщик выписал чек на всю сумму и передал его

кому-либо, кто депонировал его в другом банке

(с

Банк D - банк, получающий

51,20

дол резервов

и вкладов, - отмечает теперь эти изменения в сво-

ем балансовом отчете (включая

{

ПРОЦЕСС МНОГОКРАТНОГО УВЕЛИЧЕНИЯ ВКЛАДОВ

БАЛАНСОВЫЙ ОТЧЕТ КОММЕРЧЕСКИЙ БАНК D

Активы (в дол ]

Резервы

Ссуды

51,20

(d.,)

- 40,96

]

+ 40,96

)

Обязательства и собственный

капитал (в

дол)

Бессрочные вклады + 51,20

(d,)

+ 40,96

)

- 40,96 ад

Активы (в дол ]

Резервы

Ссуды

+ 64 00(0,]

- 51 20

(с

]

51,20

[с

]

Обязательства и собственный

капитал (в

дол)

Бессрочные вклады

+64

(с,)

+ 51 20

(с

)

- 51 20

(с

)

Сейчас банк D может предоставить заем в раз-

мере 40,96 дол

(dj)

Заемщик выписывает чек на

полную сумму и депонирует его в другом банке

}

)

В общем, если проявить особенную дотошность,

можно продолжить эту процедуру, вовлекая в про-

цесс банки Е, F, G, Н.. и до бесконечности. Мы же

предлагаем вам провести расчеты лишь для банков

Е,

и G, дабы убедиться, что процедура твердо ус-

воена

Результаты этого анализа в общем виде представ-

лены в табл. 14-2. Сюда включены данные для бан-

ков от Е до N, так что у вас есть возможность про-

верить свои подсчеты. Наш вывод до некоторой

степени

удивителен'

на основе 80 дол. избыточных

резервов (полученных банковской системой, когда

кто-то вложил 100 дол. наличными в банк А) систе-

ма коммерческих банков в целом способна предоста-

ГЛАВА 14

309

вить заем в размере 400 дол. Следовательно, при

резервной норме 20% банковская система в состо-

янии увеличить размер предоставляемых ссуд в

5 раз. И это при том, что каждый отдельный банк

банковской системы выдает займы лишь в пределах

собственных избыточных резервов. Как это можно

объяснить? Почему банковская система способна

предоставлять ссуды, многократно превышающие ее

избыточные резервы, тогда как каждый отдельный

банк в состоянии ссужать лишь «доллар на доллар»

своих избыточных резервов?

Ответ заключается в том, что резервы, которые

теряет отдельный банк, не теряет банковская сис-

тема в целом. Резервы, потерянные банком А, при-

обретаются банком В. Те, что утратил В, получил С.

С уступил D, D уступил Е, Е -

Т.Д. Значит, хотя

отдельный банк в банковской системе может утра-

тить — и в самом деле утрачивает — резервы, у бан-

ковской системы в целом потерь быть не может.

Для отдельного банка безопасная величина ссу-

ды меньше его избыточных резервов или равна им,

но ссуда системы коммерческих банков может в не-

сколько раз превышать ее избыточные резервы. Это

противоречие — замечательная иллюстрация того,

почему так важно уметь распознавать неправомерное

обобщение и не допускать его (см. гл. 1). Возможно-

сти коммерческих банков как группы создавать день-

ги путем кредитования в значительной степени от-

личаются от аналогичных возможностей отдельных

банков в системе.

Новые резервы

100

дол

80 дол.

Избыточные

резервы

дол

Обязательные

резервы

400 дол.

Ссуды банковской системы

100 дол.

Первоначальный

вклад

Созданные деньги

Рисунок

14-2.Результат

процесса расширения денежной

массы

Помещение на чековый счет 100 дол. наличными создает

исходный 100-долларовый бессрочный вклад Если резервная

норма равна 20%, для поддержания 100-долларового депози-

та закон требует создания резервов в размере лишь 20 дол.

Избыточные резервы в размере ВО дол позволяют банковской

системе посредством выдачи ссуд создать бессрочные вклады

на 400 дол. Таким образом, 100 дол. резервов обеспечивают

500 дол. денежной массы

(100

дол. + 400 дол.).

Как банки создают деньги

Денежный мультипликатор

Мультипликатор бессрочных вкладов, или денежный

мультипликатор, схож с мультипликатором дохода,

рассмотренным в главе 10. В основе мультиплика-

тора дохода лежит тот факт, что расходы одного

домохозяйства кто-то другой получает в качестве

дохода; мультипликатор вкладов основан на том, что

резервы и депозиты, утраченные одним банком,

получает другой. И подобно тому как размер муль-

типликатора дохода определяется величиной, обрат-

ной ПСС (изъятию в сбережения, которое проис-

ходит в каждом расходном цикле), мультипликатор

вкладов т является величиной, обратной требуемой

резервной норме R (изъятию в обязательные резер-

вы, которое происходит на каждом этапе процесса

кредитования). Коротко это можно выразить так:

Денежный мультипликатор = >

Требуемая резервная норма

или, пользуясь условными обозначениями:

•

В этой формуле т обозначает максимальное коли-

чество новых денег в форме бессрочных депозитов,

которое может быть создано одним долларом избыточ-

ных резервов при данной величине R. Для определе-

ния максимального количества новых депозитных

денег D, которое может быть создано банковской си-

стемой на основе любого данного объема избыточных

резервов Е, мы просто умножаем величину избыточ-

ных резервов на денежный мультипликатор:

Максимальное

увеличение

депозитных денег

Избыточные

Денежный

резервы мультипликатор'

или, проще,

D =

Ех

т.

В нашем примере из табл. 14-2:

400 дол. = 80 дол. х 5.

Но не забывайте, что, несмотря на схожесть

причин, лежащих в основе мультипликатора дохода

и мультипликатора бессрочных вкладов, первый

связан с изменением доходов, а второй — с измене-

нием предложения денег.

Графическое обобщение.

Рис.

14-2 подводит оконча-

тельный итог нашему примеру расширения денеж-

ного предложения посредством многократных вкла-

дов. Первоначальный вклад в банк 100 дол. налич-

ными (нижний правый блок) создает новые резер-

вы такого же размера (верхний блок). Однако при

нашем допущении 20%-ной резервной нормы для

«поддержки» этого 100-долларового бессрочного

вклада необходимы резервы в размере всего лишь в

20 дол. Избыточные 80 дол. резервов позволяют

310

ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ

Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика

создать посредством предоставления ссуд новые бес-

срочные депозиты на 400 дол.; это свидетельствует

о том, что денежный мультипликатор равен 5. Та-

ким образом, 100 дол. новых резервов обеспечива-

ют совокупное предложение денег в размере

500 дол.: сюда входят 100 дол. первоначального бес-

срочного вклада плюс 400 дол. на текущих счетах,

созданных посредством кредитования.

Вы можете попробовать проверить, насколько

хорошо вы усвоили процесс многократного расши-

рения кредита банковской системой, с помощью

двух задач, приведенных ниже.

1. Вновь проведите анализ табл. 14-2 (пройдите

хотя бы три или четыре его ступени), исходя из пред-

посылки, что резервная норма равна 10. Каково мак-

симальное количество денег, которое банковская

система могла бы создать, получив 100 дол. в виде

новых резервов и вкладов? (Нет, ответ не 800 дол.!)

2. Объясните, каким образом банковскую систе-

му, которая полностью исчерпала ссудный потен-

циал и соблюдает 20%-ную резервную норму, мож-

но заставить сократить объем выданных ссуд на

400 дол. путем снятия с текущего счета 100 дол. на-

личными, что вынуждает банк уменьшить резервы

на 100 дол. (Ключевой вопрос 13.)

Некоторые модификации

Существует несколько осложняющих факторов,

которые могут видоизменить количественную оп-

ределенность нашего анализа.

Прочие изъятия. Помимо изъятия обязательных ре-

зервов на каждой ступени процесса кредитования

возможны два других изъятия денег у коммерчес-

ких банков, которые понижают способность бан-

ковской системы создавать деньги.

1. Утечка наличных денег. Заемщик может потре-

бовать, чтобы часть ссуды была выплачена ему налич-

ными. Или же получатель чека, выписанного заемщи-

ком, может предъявить его в банк для частичной или

полной оплаты наличными, вместо того чтобы при-

совокупить к счету заемщика. Так, если в нашем при-

мере человек, занявший 80 дол. в банке А, попросит

выдать ему 16 дол. наличными, а оставшиеся 64 дол.

поместить на текущий счет, банк В получит лишь

64 дол. новых резервов (из которых только

51,20

дол.

будут избыточными), а не 80 дол. новых (и 64 дол.

избыточных) резервов. Такое сокращение избыточных

резервов соответственно понижает кредитный потен-

циал банковской системы. На самом деле, если бы

первый заемщик взял все 80 дол. наличными и эти

наличные деньги остались в обращении, процесс

многократного увеличения тут же остановился бы. Но

удобство и безопасность текущих счетов делают такой

поворот событий маловероятным.

2. Избыточные резервы. Наш анализ способнос-

ти системы коммерческих банков увеличивать де-

нежное предложение посредством кредитования

основывался на предположении, что коммерческие

банки готовы точно соблюдать установленные за-

коном резервные требования. Чем больше избыточ-

ных резервов держат банкиры, тем меньше совокуп-

ный потенциал банковской системы по расшире-

нию кредита. Например, допустим, что банк А, по-

лучив 100 дол. новой наличности, решил добавить

к своим резервам 25 дол., а не законодательно уста-

новленный минимум в 20 дол. Тогда он даст в ссуду

только 75 дол. вместо 80 дол. и соответственно умень-

шится денежный мультипликатор

. Фактически в

последние годы банки держали минимальные резер-

вы. Объяснение этому очень простое: избыточные

резервы не приносят банку процентного дохода, а

ссуды и инвестиции приносят. Значит, наша предпо-

сылка, согласно которой банк будет давать в долг

столько денег, каковы его избыточные резервы, обос-

нованна и в общем довольно точна.

Краткое

ювш^ШШ^ШЩ

•

«v-*

* ••

-ft

ъ„м

*ж

"**' ..- *

• В то время как отдельный банк в системе мно-

жества банков может без опасений ссужать (созда-

вать) лишь такое количество денег, какое равно его

избыточным резервам, банковская система способ-

на одалживать (создавать) деньги в количестве, мно-

гократно превосходящем ее избыточные резервы.

• Денежный мультипликатор обратно пропорци-

онален обязательной резервной норме и указывает,

во сколько раз банковская система способна увели-

чить предложение денег в расчете на каждый доллар

избыточных резервов.

• Утечка наличных денег и стремление банков

держать избыточные резервы могут уменьшить вели-

чину денежного мультипликатора.

Необходимость денежного контроля

Наше описание способности банковской системы

создавать деньги опирается на предпосылку, соглас-

но которой коммерческие банки готовы создавать

деньги посредством выдачи займов, а домохозяйст-

ва и фирмы готовы занимать. В действительности

готовность банков предоставлять ссуды на основе

избыточных резервов подвержена циклическим ко-

лебаниям, и в этом кроется причина государствен-

ного контроля за денежным предложением ради

обеспечения экономической стабильности.

В частности, в нашей формуле денежного мультипликатора

= 1 /Я к обязательной резервной норме Я мы теперь прибавляем до-

полнительные избыточные резервы, которые предпочитает держать

банкир Например, если банкир хочет иметь допопнительные избы-

точные резервы, равные 5% от каждого вновь приобретенного бес-

срочного вклада, то знаменатель будет равен 0,25 [резервная норма

0,20 плюс дополнительные избыточные резервы 0,05) Денежный

мультипликатор понижается с 5 до 1/0,25, или до 4

ГЛАВА

311

Как банки создают деньги

Когда царит процветание, банки расширяют

кредит до максимума своих возможностей. Ссуды

являются приносящими процент активами, и в эко-

номически благоприятные времена опасность не-

платежеспособности заемщиков довольно мала. Но,

как мы увидим в главах 15 и 16, предложение денег

оказывает существенное влияние на совокупный

спрос. Выдавая ссуды и тем самым создавая деньги

в максимально возможном для них количестве, ком-

мерческие банки в периоды процветания могут по-

родить чрезмерный совокупный спрос и инфляцию.

Когда же на экономическом горизонте сгущают-

ся тучи депрессии и спада, банкиры поспешно бе-

рут назад свои предложения о займах, стремясь к

безопасной ликвидности (избыточным резервам),

даже если для этого приходится жертвовать потен-

циальным процентным доходом. В такие периоды

банкиры опасаются массового изъятия вкладов па-

никующим населением и к тому же сомневаются в

способности заемщиков вернуть долги. Неудиви-

тельно, что в годы Великой депрессии 30-х годов

банки владели крупными избыточными резервами,

но кредитование пребывало в глубоком упадке. Та-

ким образом, во времена спада банки способны со-

кратить денежное предложение, ограничивая выда-

чу ссуд. Подобное сужение денежного предложения

сдерживает совокупный спрос и способствует уси-

лению спада. Стремительное сокращение денежно-

го предложения послужило одним из факторов,

вызвавших Великую депрессию 30-х годов (см. «По-

следний

штрих»).

Наш окончательный вывод состоит в том, что от

стремящихся к прибыли банкиров можно ожидать

таких изменений денежного предложения, которые

усиливают циклические колебания. Именно по этой

причине Федеральной резервной системе необхо-

димо иметь в своем распоряжении определенные

политические инструменты, предназначенные для

управления предложением денег в антицикличес-

ком, а не проциклическом направлении. К анализу

этих политических инструментов мы обратимся в

главе

15.

РЕЗЮМЕ

1. Разобраться в операциях коммерческого бан-

ка помогает его балансовый отчет, в котором акти-

вы равны обязательствам и собственному капиталу.

2. Современная банковская система опирается

на частичные резервы.

3. Коммерческие банки обязаны держать уста-

новленные законом резервы в виде вкладов в феде-

ральном резервном банке или в виде кассовой на-

личности. Эти резервы равны определенной доле

обязательств коммерческого банка по бессрочным

вкладам. Избыточные резервы равны фактическим

резервам за вычетом обязательных резервов.

4. Банки теряют как резервы, так и бессрочные

вклады, когда на них выписываются чеки.

5. Когда коммерческие банки предоставляют

ссуды, они создают деньги, то есть бессрочные де-

позиты, или банковские деньги. Создание чеко-

вых вкладов посредством банковского кредитования

является самым важным источником денег в эко-

номике США. Деньги уничтожаются, когда проис-

ходит возврат ссуд.

6. Способность отдельного коммерческого банка

создавать деньги путем выдачи ссуд зависит от раз-

мера его избыточных резервов. Вообще говоря, ком-

мерческий банк способен ссудить лишь сумму, рав-

ную объему его избыточных резервов. Таким обра-

зом, его возможности создавать деньги ограничены,

поскольку чеки, выписанные заемщиком, по всей ве-

роятности, будут депонированы в другом банке, что

приводит к утрате банком-заимодателем резервов и

вкладов в размере ссуды, которую он выдал.

7. Использованию избыточных резервов для

выдачи ссуд банки могут предпочесть покупку го-

сударственных облигаций у населения. При этом

банки просто кредитуют продавцов облигаций, от-

крывая им текущие счета и создавая таким образом

депозитные деньги. Когда банки продают облига-

ции населению, деньги уничтожаются, поскольку

покупатели должны использовать свои текущие сче-

та для оплаты облигаций.

8. Выдавая ссуды и покупая облигации, банки

получают процентный доход, а храня наличность и

избыточные резервы, они поддерживают ликвид-

ность. Банки, у которых образуется временный из-

быток резервов, зачастую пользуются этим для пре-

доставления однодневных займов другим банкам,

испытывающим нехватку обязательных резервов.

Процентная ставка по таким займам на федераль-

ном финансовом рынке называется процентной

ставкой по федеральным фондам.

9. Система коммерческих банков в целом спо-

собна предоставлять ссуды, многократно превосхо-

дящие по объему ее избыточные резервы, так как

банковская система не может терять резервы, хотя

отдельные банки могут уступать резервы другим бан-

кам в системе.

10. Величина, указывающая, во сколько раз боль-

ше способна ссудить банковская система в расчете

на каждый доллар избыточных резервов, обратно

пропорциональна резервной норме. Процесс мно-

гократного расширения кредитования является об-

ратимым.

11.

Тот факт, что стремящиеся к прибыли банки

меняют предложение денег в проциклическом на-

правлении, обусловливает необходимость контроля

за денежным предложением со стороны ФРС.

312

ЧАСТЬ ТРЕТЬЯ

Деньги, банковское дело и кредитно-денежная политика

ПОСЛЕДНИЙ

ШТРИХ

БАНКОВСКАЯ ПАНИКА

1930-1933

ГОДОВ

Волна банковской паники, прокатившаяся по США в

1930-

1933

гг., привела к многократному сокращению денежного

предложения в стране.

В самые первые месяцы Великой депрессии обанкроти-

лись несколько слабых и неустойчивых по своему финансо-

вому состоянию банков. Сразу же поползли слухи, будто

клиенты этих банков потеряли все свои незастрахованные

вклады, и тогда многих охватило беспокойство: не произой-

дет ли что-то подобное и с другими банками. В результате

вкладчики принялись изымать свои средства (снимать со

счетов наличность) из местных банков, большинство кото-

рых занимало вполне прочное финансовое положение. Го-

воря языком экономистов, первоначальные бвнкротства по-

влекли за собой отрицательные побочные эффекты, или из-

держки перелива (см. гл. 5), затронув благополучные банки.

За 3 года потерпели крушение более 9 тыс. банков.

Массовый перевод чековых вкладов в наличность, охва-

тивший страну в 1930-1933 гг., привел к сокращению пред-

ложения денег в

экономике.

Отток наличных денежных

средств из банков означал для них утрату резервов и мно-

гократное уменьшение объема ссуд и чековых вкладов. К то-

му же банки в погоне за ликвидностью, которая позволила

бы им справиться с дальнейшим изъятием средств, стали

отзывать свои ссуды и продавать населению государствен-

ные ценные бумаги. Благодаря этим мерам банкам удалось

увеличить свои избыточные резервы, то есть резервы, не

отданные взаймы. Утрата вкладов (резервов) и неуемное

стремление к ликвидности, повернув вспять процесс рас-

ширения денежной массы (показанный на рис.

14-2),

подо-

рвали предложение денег.

1933

г. президент Франклин Рузвельт положил конец

банковской панике, объявив «национальные банковские ка-

никулы», которые начались с того, что все банки были на

неделю закрыты, а завершились принятием программы фе-

дерального страхования депозитов. И все же объем денеж-

ной массы в экономике сократился на 25%. Этот глубочай-

ший в американской истории спад предложения денег стал

одной из причин самой тяжкой и продолжительной депрес-

сии в стране.

В наши дни такое огромное сокращение денежного пред-

ложения, какое произошло в

1930-1933

гг., просто немыс-

лимо. Благодаря гарантиям ФКСД банкротство отдельного

банка не перерастает во всеобщую банковскую панику. Кро-

ме того, если во время банковской паники 1930-1933 гг.

ФРС оставалась в бездействии, сегодня она незамедлитель-

но приняла бы меры для поддержания резервов банковской

системы и уровня денежного предложения в стране. Именно

эти меры ФРС будут предметом нашего рассмотрения в гла-

ве 15

ТЕРМИНЫ

ПОНЯТИЯ

Балансовый отчет (баланс) (balance sheet)

Банковская система частичных резервов

(fractional reserve system of banking)

Кассовая наличность (vault cash)

Установленные законом, или обязательные, резервы

(legal or required reserves)

Резервная норма (reserve ratio)

Фактические, обязательные и избыточные резервы

(actual, required and excess reserves)

Процентная ставка

по

федеральным фондам

(Federal funds rate)

Денежный мультипликатор

(monetary multiplier)

Изъятия (leakage)

ВОПРОСЫ И УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ

1. Почему балансовый отчет всегда находится в

равновесии? Каковы основные активы и требова-

ния в балансовом отчете коммерческого банка?

2. Ключевой вопрос. Почему коммерческие банки

обязаны иметь резервы? Объясните, почему резервы

являются активом для коммерческих банков, но обя-

зательством для федеральных резервных банков. Что

такое избыточные резервы? Как вычислить величину

избыточных резервов, имеющихся у банка ? Каково их

значение?

3. «Когда наличные деньги помещаются в банк,

наличность изымается из обращения и в результате

предложение денег уменьшается». Согласны ли вы

с этим утверждением? Объясните свой ответ.

4. Ключевой вопрос. «Когда коммерческий банк

предоставляет ссуду, он создает деньги; когда ссуда

возвращается, деньги уничтожаются». Объясните,

что это значит.

5. Объясните, почему отдельный коммерческий

банк может безопасно одолжить лишь сумму, рав-

ную избыточным резервам, но система коммерчес-

ких банков в состоянии выдавать ссуды, многократ-

но превосходящие по величине ее избыточные ре-

зервы. Почему величина, указывающая, во сколько

ГЛАВА 14

313

Как банки создают деньги

раз может возрасти объем ссуд банковской систе-

мы, обратно пропорциональна резервной норме.

6. Предположим, Джонс положил 500 дол. на-

личных денег на свой текущий счет в Первом наци-

ональном банке. Спустя полчаса Смит получил в

этом банке ссуду в размере 750 дол. На сколько и в

каком направлении изменится предложение денег?

Объясните свой ответ.

7. Допустим, Национальный коммерческий банк

держит 8 тыс. дол. в качестве избыточных резервов

и у него открыты текущие счета на 150 тыс. дол.

Если резервная норма равна 20%, каков объем фак-

тических резервов банка?

8. Ключевой вопрос. Предположим, Континенталь-

ный банк имеет следующий упрощенный баланс. Ре-

зервная норма составляет 20%.

Активы (в тыс. дол.)

Резервы

Ценные бумаги

Ссуды

(1)(2)

22 - -

38 - -

40 - -

Обязательства и

собственный капитал

(в

тыс.

дол.)

(1)(2)

Бессрочные

депозиты 100 - -

а. Каков максимальный объем новых ссуд, кото-

рые этот банк может предоставить? Покажите в

столбце (1), как будет выглядеть балансовый отчет

банка после предоставления этих дополнительных

ссуд.

б. На сколько изменится предложение денег? Объ-

ясните свой ответ.

в. Как будет выглядеть балансовый отчет банка

после того, как банку предъявят к оплате чеки на

всю сумму новых ссуд? Покажите этот новый балан-

совый отчет в столбце (2).

г. Ответьте на вопросы а, б и в, исходя из того,

что резервная норма равна 15%.

9. Третий национальный банк держит 20 тыс. дол.

в резерве и 100 тыс. дол. на текущих счетах. Резерв-

ная норма равна 20%. Домохозяйство помещает в

банк 5 тыс. дол. наличными, которые присовокуп-

ляются к резервам. Каковы теперь избыточные ре-

зервы банка?

10. Вновь предположим, что у Третьего нацио-

нального банка 20 тыс. дол. резервов и 100 тыс. дол.

на текущих счетах. Резервная норма по-прежнему

20%. Банк продает федеральному резервному банку

своего округа ценные бумаги на 5 тыс. дол. и полу-

чает взамен прирост резервов на 5 тыс. дол. Сколь-

ко теперь избыточных резервов у банка? Почему ваш

ответ отличается (а он отличается!) от ответа на

вопрос 9?

11.

Предположим, банк неожиданно обнаружил,

что его резервы временно сократились, несколько

отстав от уровня обязательных резервных требова-

ний. Каким образом он мог бы исправить положе-

ние с помощью федерального финансового рынка?

Теперь допустим, что банк столкнулся со значитель-

ным и постоянным дефицитом резервов. Какими

средствами исправления ситуации он располагает?

Подсказка: вспомните свой ответ на вопрос 4.

12. Представим, что Боб снял со своего чеково-

го счета в банке «Безопасность» 100 дол. и потратил

их на покупку видеокамеры у Джо, который поло-

жил эти 100 дол. на свой чековый счет в банке «Спо-

койствие». Допустив, что резервная норма равна

10% и избыточные резервы изначально отсутству-

ют, определите уровень, до которого: а) банк «Безо-

пасность» должен сократить объем ссуд и бессроч-

ных депозитов вследствие изъятия наличности;

б) банк «Спокойствие» может безопасно увеличить

объем ссуды и бессрочных депозитов вследствие

вклада наличности. Как изъятие и вложение налич-

ности меняют денежное предложение?

13. Ключевой вопрос. Предположим, что упрощен-

ный консолидированный баланс, помещенный ниже,

составлен для системы коммерческих банков. Все по-

казатели — в миллиардах долларов. Резервная норма

равна 25%.

Активы (в млрд дол.)

(1)

Резервы

Ценные бумаги

Ссуды

52 -

48 -

100 -

Обязательства и

собственный капитал

(в млрд

дол.)

(1)

Бессрочные

депозиты

200 -

а. Какова величина избыточных резервов у систе-

мы коммерческих банков? Каков максимальный объем

ссуд, которые может предложить банковская систе-

ма? Покажите в столбце (1), как будет выглядеть

консолидированный баланс после того, как эта сумма

будет выдана. Какова величина денежного мульти-

пликатора ?

б. Ответьте на вопрос а для случая, когда резерв-

ная норма равна 20%. Объясните получившуюся раз-

ницу в способности системы коммерческих банков к

кредитованию. Какова теперь величина денежного

мультипликатора?

14. Что такое банковские изъятия? Как они мо-

гут повлиять на способность банковской системы к

созданию денег? Поясните свой ответ на конкрет-

ных примерах.

15. Объясните, почему для контроля за предложе-

нием денег нужна Федеральная резервная система.

16. («Последний штрих».) Объясните, каким об-

разом банковская паника 1930-1933 гг. привела к

сокращению денежного предложения. Почему ве-

роятность подобной паники в наши дни весьма

мала?