Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент. Підручник
Подождите немного. Документ загружается.
281
A&# 11.2
;= E;
@ !*# ) "# # !!'# -
#, ! #/ )-
#, #/, # ! !# )-
# !#/ ##, !# !!'#
) ! !*, (&, # # ! #*% )
!# !&.
= #/ # #/ )-
# !!'# )'/# :
,
¦
FH
+F
F
A
<=
A
A
F
– # #/ # #/ )-
# !!'#;
=
F
– # )1 #/ )#;
<
+
– !;
¦
FH
A
– # ) )
) .
) #/ )# # ,
+ ' # & ! #/ -
#/ )#. N+ !1 !+' , *
#/ ! )*( # ! #/ )-
#/.
!
!
*/
!
# #
#.
%
!#-
#.
%
!#-
E#(-
-
,
#.
@!
)#-
, %
& %,
#/
23767,5
100
71302,5
100
47535,0
300,0
?#% ! 11430,0 48,1 45705,0 64,1 34275,0 399,9
)%
!
12337,5
51,9
25597,5
35,9
13260,0
207,5
#
)’)
5667,0
23,8
11965,5
16,8
6298,5
211,1
#
!)
5400,0
22,7
7914,0
11,1
2514,0
146,6
#/
)#/
1270,5
5,4
5718,0
8,0
4447,5
450,2
(11.14)
282
)* )1 /# !!'# -
#(/# ) ) 1 #. ? -
# ) ' # !%-
* !!. ?!# * !! (#) !-
/#:
– ! )# * # !& *%
% )#;
– )/1 ) !# # ! 1
!# *%;
– ) !) ! 1 !# *%
#!(( #’'.
L ##'/# + *% & #-
"# – #/ , / "-
# /# !!'# #/ &. !-
(/ #/# #* , &-
# ) 1 /1 1 )
1 ) # !*% #!
.
1. L )'/# ! "#( #%#( !!'#?
2. % ! «"# » !!'#.
3. 4)% # / "# #%#
!!'#.
4. % # & )1 & "-
# /# !!'#.
5. *% !/# ) #% !# #?
6. N ) 1 # #(/-
# )1 /# !!'#?
11.3. %/: / C
/C A*
#!1#/ !# /# !!'# )(
( )'/# "#( ! #-
!#. "# ! /#
!!'#, # !, #' #-
!) & "#, # #-
, #/ )#/ +. H
283
!!'# * & "# !)/ "-
! !#.
H !# ! ! -
# )’) )/#
:
– ( ", +
)(/;
– ) ! ! ;
– # "# !!'-
#;
– ) ! !# ! !-
# )’).
!*# )%# ! "#-#!#/
/# !!'# )!' # , !-
' #! 1 !#, # ) -
-/ )!#, ' # ) !& !-
!* ('). @ !#% ' !
1, # 1. ? (/ #(
)*( & # )’-
). / 1, + )/# !!'-
#.
?# 1 # )(/ #
! (4) "#-#!*% !
!!'# ($P). , + !!'#
#( !#!&#/, '/# /
& 10% )/ # .
#' ) # -
!
1
:
1-* : _HF = BF + < – CH@,
2-* : _HF = H@ – FH,
BF – #% !;
< – # )’);
CH@ – ;
H@ – ;
FH – # )’).
1
T ?.?., K/ ?.P. ! "#. – =.: -
, 2002. – =. 399.
(11.15)
(11.16)
284
’' ) # ! !-
!!'# 1 !(/ ) -
#/ )# # #/ -
.
"# ! #((/ ) "(:
+3+ = H@ – F – F,
+3+ – ! "# ! !!'#;
F – 1 1;
F – #/ )#/.
"# ! / #%)% !
"#% # !!'#, #/ )(/
% ! # #/ .
?# $ )(/ ) "(:
+3+
= +3+ / H+
=""
,
H+
=""
– #/% # !&.
!'# )* # !)
)/1 #/ # !-
1 #/ )# ) ( )& )/-
! # .
, + !!'# "* . T& -
&, + /1 #) ! #/
)#/.
"# & !% )
# "# )&
& ! (( #, #
# !. ? #
"# )/# ! # !-
, )'/# & ! .
? !: /, #, -
#, !#.
G ! !# # % «-
» «# )’)». J/ )',
+ ) ( )(/# ) #-
!#, H@ = FH _HF = 0. / &
/ ! )#'/#.
@$ )', + #% ! #-
' & ! , -
(11.17)
(11.18)
285
, % % ! "#-#!#/
/#. T# ' % :
< = CH@ + H@
=_
FH = H@
B_
,
H@
=_
– ## # ;
H@
B_
– (( # .
*/ ! _HF = H@
=_
, (( # -
! #) !'/# #
!#.
?&'/#, + ) !)* # * # #/
), + !% /# !!'# /-
# &# &. #'
#% ) !*% ) ) & ) -
# & !.
F !', + (( #
!'/# # !#.
?#% ) #, + )'/# -
#/ )#/. #% % !-
(' ) ( , _HF = H@.
# !' # # !#
:
< = CH@ + H@
=_
+ H@
B_
FH = 0.
?&'/#, + ) !)* # # #-
%1 ). 4 ! */ ! !!'-
# )/# )/ ) )/1 -
! 1 )!# 1.
F )(/ %/1 /,
+ */ ) , ## # -
!) ! (( # -
"#'/# ) # &-
. @ _HF = H@
=_
+ 0,5H@
B_
. @ # !' #-
# !# , + )'/#
:
< = CH@ + H@
=_
+ 0,5H@
B_
FH = 0,5H@
B_
.
4&, ) )/ ! &-
"# ! /# !!'#. 4 !-
% /# "# & -
, +: !(/ !*; -
(11.19)
(11.20)
(11.21)
286
#/ )#/ ) ( #( & )
)! & "#.
F )# #/ )# '
" !!'#. @ !-
& ) #)* * #/-
)#.
#)* #/ )# !'
!!'# # )# ) #!
& )%#(# # ) 1
& # ! ) !!'# .
?& " !+ ! "#
!!'# ' # # % #/
)#, + !(/ ! # *%
!!'# ##/ .
* #/ )# )%#('/#
1 # *% !!'#. ? # )-
'/# #( #/ )# ! &-
#* (&, & ! !!'# !-
- !#.
)%# # *% !/# )'-
) )# )’)/. &/
)!! * !! !!'#.
H, + !/# #)* -
* #/ )#, !(/ #
! !!'#. ) !+(/ "# #%#/
!#!&#/ ) )/1 # # !-
)/ #) "# ## !!'#.
1. N & #(/# "# !-
/# !!'#?
2. / # ) !# !
! # )’-
) !!'#?
3. 4)% # "# !!'-
#?
4. L #!' * !)* #/
)# !!'#?
287
ëàâà 12. ÓÏÐÀÂ˲ÍÍß ÊÀϲÒÀËÎÌ Ï²ÄÏÐȪÌÑÒÂÀ
12.1. + ;A:* ;
/G
&% %, /1 #% / )
' / ! /# )# ##-
!/ *, #!&, % # #
) ) ! # ##!/# *. -
+ ) ' & )#-
#! ##!/ ! !* – !*#, + ('
#’' #!( ) #!*"
"* ! #(' )')’)-
)')&#/ # #!#/% #
.
4’' * # ( )
/# # ) !*# *, , )!-
#!&, )/ ##!/ * +
# )’) ) *, ' # ! )+#/
& #’' #!(.
T ( ( )( # )
!!'#, ! !*# # "* ))!-
' # &, # !#. !’) ) -
) !!'*/ /#, "
) " ## #!(( #’' ) -
)*%-! ##.
)’) ) * & !/1 #& -
## !, % # )
!!'#, ) "# #, !
# ! ) ( " #!
!#!/ ) .
*# !) ## )# !
' #/ . !’) ) , + ! ' )
"/ !/ , ' & &
) #!#/% !* # ' ) #-
#' ##. ) ## !,
, )&/ , ) !)* )'/#
.
Ã
288
)’) ) ! ## #!(
% )’# ) , + (/
* )!(/ ###/ !. « «-
!» (. J# – !. .) '/# ) !-
. -!1, ! – * #/, + !#/
#/. N+ ## ###/ ) -
#, ) * ! & !#: !
!#/ !, #. */ )!'.
%# ! – #)#( #/. -, ! – *
1, ! 1 #!*. H -
! !# &. @, + ! &' !
#, ! */ )!'. E ## #-
!*. =1, * 1 & )
! # ## # /
!#.
, 1, ! ) J#, – * #/, + !#/
#/. @ ! !#. #/,
!, !#/ # #/ # -
##, #. % & #, %#, + ' ,
# ##, ' *, ' #-
% / !#, ' -
, )»
1
.
#( ! )! . J#
-# !1' )+# %
!*/ ! !. &(/ % %/1
!/ ! ’' &.
«%/1 ! ##/ ! , + ' )
", # " ##!/ # (%, )-
/ J#. #/1% / %’'1
) # )# %/1 !»
2
.
H !)* , "#, "#% &,
) !)* !!'* «! – * 1, !+
1
# : # ) / . .
. . ?.. . – 4- ). !. !. – J.: 3.
). * ?KE4=, 1999. – =. 216.
2
# (!): / +% .
. ?.. ?!, . 3.. q%. – J.: $E – J, 1997. –
=. 177.
289
!#/ */ . ! )' -
& #, # # )/1»
1
. @-
1 #(/ ! / !, -
#(/ ) ( ! !.
@ * % !&(/ -
#/ 1, / #!*" #, -
/ # (/ !-
*#. *( #'( , )& ' 1 ,
) . J#, «…*% #% ! '
!1( "( ! !»
2
.
*# , ! # ! #-
)& !’)% ) 1 & #
) . «&% % ! ! #% ! #*,
, !* 1 , )
)’'/# 1%, – 1%, + 1 ! !-
*# ! !# !»
3
.
#% # #*#% ! !),
+ / )1 * #!' ) )-
#1 ' /( #( !-
# )! 1, #/-
!. «% '/# , !-
# )# !'/# # *. H *
1 # !#% ## & )
)* * # # ) &-
, ) #!* + #" *»
4
.
*# !# ! ! . J#
)' #% !*# !# -
)# *, )#& -
! (% ! * )# !
5
. -
1
$#: ) / . !". J.?. #,
!". 4.?. ?#%, !". T.J. =. – J.: #!, 2000. –
=. 493.
2
J# . !. !#% . @.1. . 1. -
*## !)# !. – J.: ), 1983. – =. 157.
3
@ &. – =. 157.
4
# : ) / ?.E. J, K.. E-
, 4.. 4&/ . – J.: ), 1988. – =. 162.
5
.: J# . !. !#% . @.1. . 1.
*## !)# !. – J.: ), 1983. – =. 725–728.
290
!# ! ! & & "-
!!'*, # . ! ' -
( ( )( # ) /-
!!'#. !*# # "* ))!'
# #, & !!'#.
P /#/ #’' #!( )&
" ## % )*%-! ## !-
' #/ ! #, # #
## " *.
* /#/ !!'# )/# #!*"
" 1 3 – @ – 3, ! 1%
3 – @ ) ! 1 @ – 3. H *'
" !', + ! )%#('/# )
!&, & 1%. «31, + !#(/ #'-
# *% #% *, !((/# ! & )
# !) (/ #( !»
1
. H *' ) . J-
# !' / )/(( #:
1) 1 ' #( # !, # 1% "
! ' # # !);
2) !, ))( ) !/, )&
'/# !# #% % #, 1
";
3) /- ! ! )%#((/# ) (
& !, &, !% ! )/ #
! !/ #(' #/,
!. «@ , #! # #/ /
)'/# , % )(' #( , !''
# #/ )#'. # *% !('
!»
2
.
*/ . J# &, + «… ! " )-
!*# &'/# : 3 – @ – 3’, 3’ = 3 + '3,
(' #! #% # !(# !+.
!+ … )( ( #(»
3
. E "-
3 – @ – 3’ . J# ) )/( "( !
4
.
1
J# . !. !#% . @.1. . 1. -
*## !)# !. – J.: ), 1983. – =. 158.
2
@ &. – =. 161.
3
@ &. – =. 161.
4
@ &. – =. 161.