Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент. Підручник
Подождите немного. Документ загружается.
251
1 !!'#. H # -
#/ )# !!'# ! )/1 !-
1:
– #' %11 &;
– !' "#% * % )1, !
*/ !#('/# #/ 1.
*% '/# #
!:
– + # #/ )# & -
1 )/# & (20–25%);
– + )/1 #/ )# -
( 5–10%).
!& ! !1'/# / #-
& 1, &/ "# -
+, !#&' !#& !!'# ! , !#-
/ 1 '.
!'#, + (/ #%% "#% # !
! "#-#!#/% /# ! !-
"# * + 1 !. 4#
& ! ! ' # )!# #/-
)#. #/ )#/ '/-
# # 1 & !. H1 &
#/ )# )%#( !/ ) )-
1 #/.
!!'# ) # "# # -
'/# )%# "# * , !
1/ ! ))! !!'# )-
# 1.
8)% (. N , )’) /-
!)*% ) !' "*( */ -
(. ! ) )!# ' ' , !’-
) ) !( )!#, , + ! #(/-
# ) ! – ) )!( )-
!#. 4, + ) )# #/ ) )!#
)/1(/# ). @ )/1
!!'#, ) )!#, )% #!-
&'/# )# ! ! &
"#.
252
)’) ) !)* )!# )%#('/-
# :
,
2
*
C
SO
Q
= – ) * )!#;
S – # )!#;
H – )!( * )!#.
Q* &(/ )/ "*( #
)!# (A), + )'/# % #!#:
,
2 Q
SOCQ
T
=, S O (/ % & )#, + (9.5), Q – #
*/ ). ) #& ) ( !)* )-
!# 1 T (cHQ)
1
.
(9.5) " )
# !(.
' # )& / -
& , + (/# #) !-
".
"# & ) / ' -
!*! ) "# /
)!#.
1. L )'/# ! « )!#»?
2. N ! !(' ! )!#?
3. 4)% !* )!#.
4. !' !)* !#?
9.3. &;* /ED =ECD
<& &$ !*# )’-
)/ ' !, ’' !*# "#-#!-
#/ /# !!'#. ? ' !-
:
(9.5)
(9.6)
1
$. K. $# !*%: , ! / $. K ,
&)" . $.: . # . – J.: $E-J, 2000. – QVIII. – =. 529.
253
– *% !#/ !!*,
! #* !&;
– # !, ! !# !&;
– #, ), );
– !# # ! !*;
– 1 !.
N !, )#/ !!* ) ' %-
/1 ! # #/ )# (
90%). = ! ! #/( )#(
!!'# & &, !-!1, !) ) -
#/ )#, !-, ))! #'# -
& *' )# , !-', ) !
) #.
? !#% "* # -
*( !, #/ !1 !)'/#
#/% )#.
<& &$ !' !:
– ) # ;
– ) # )* !*;
– #/ "# * !!'#;
– #/ *;
– #/ !#!&#/ !!'#;
– & 1 !!'#.
% # ) #
!!'# #/ ) ) # #/-
)#. # 1 #
2003 . !! 67,8%
1
. # #/ )-
# %/1 ! ' )#/ ) , -
, !# ( 2003 . – 54,7%, # !# –
55,6%). , + ) ) #/ )#
!/((/ #/, & #/ -
*, )/1(/ #/ "# *-
!!'#.
##% "#-#!#/% !* #/ )-
#/ #"'/# ) (. 9.1).
1
=#% + ) 2003 . &% #-
# , 2004. – =. 64.
254
A&# 9.1
!/ /E? =EC
4# ) ! #/( )-
#( ':
– !+ !& !!* , &,
!# #/ )#;
– ) # *% -
!& ! !!'#
))! " ! !& )* !*;
– !) ))! #'# &
#/ )#;
– !#%% #)% ) #/ )#.
1 * )/ ) "#/
! #/( )#(.
?& ! ' ) # #/-
)#.
,
<
H
H
+"
<
H
<
– #/ #/ )# ());
H
+"
– # !&;
< – #/ )#/.
H#/ = # 4##
1. = & #
#
?' )/
)## "
) )
(#) )/
# !&
2. #
(#)
T/1 #,
#
# )#
& #
)%( )
# !) #
3. T)%
()# #
!)
#)
T/1 3 )
)
#
?' ) )
!# #/
)#; #!#'/#
) ) )1
! );
&'/#
)#
4.
)#
5 )
#!#
J – / )
&#( &
(9.7)
255
% "*' ' /1% )#, + %
. @ ' &#/ ) $7
& &$.
,
365
<
<
H
A+
A+
<
– ! !1 #/ )# ().
! #/( )#( -
& ! )1 ", ) -
!&, % ! "* ) , #-
#/ ) ), ##/ !* -
# +.
% # ! #/( )#(
!!'# ' !, + * !’) ) !-
) 1 !, + )(/ ))!-
#/ !!'# # 1.
1. ? ! ' #/ )#/?
2. "# ! !!'# !' -
#/ )#/?
3. % #"*( #/ )#.
4. )/ # ) + ! #/(
)#(.
5. N )'/# #/ #/ )-
# ! !1 #/ )#?
9.4. !E ; C ;*
E
=E’*=*
## #!( !!'# # "
## '/# 1 ##%#/ -
1. ? ! ) ! ! -
! ! . ? (/ !
) # / *# 1 !!'-
#, )* #( ) *. N
1 ) )!& !!'# & )1'/-
# , !# #
(9.8)
256
. #% !, + )1'/# )!&
!!'#, & #% " )-
", !) ! ) !
.
& #+ & !!'#
)’) ))! " # !#-
# 1, ! #/
#( !#!&#/ #/ #.
H * !!'# ) !
!# ! ! , +
!':
– !/ */ # -
) #!*" /# !!'#;
– ) # & "#
.
))(/ ! ! !# !
! : #, #
!
1
.
@$ ' ):
– !!'# )%#(' "#-#!#/ /#/
) & )/1 # ;
– !!'# !' )!# #, -
!* #), )/1' #/ )#/
/ )1 1 .
@ /#/ !!'# !' )/1 #-
)/ #) % 50% /1,
! */ ! # #' ! 90 . E#
! ))!', !, # /# -
#!' )&( ) !#!&#.
#! )1 &/ -
)& "# #%# !#!&#.
! ! -
) ' , + !!'-
# #' )# ! ! )-
1
## P.=. =%. =.: $#% &-
: / . P.=. =%. – #!, 2001. =. 325–329;
T ?.?., K/ ?.P. ! "#. – =.: , 2002. –
=. 413–415.
257
. *% #* ! )/
#) % #' /1 40%, #'/# ! -
#. @ ! !/# !!'# -
#/ )#. @ ))/ % #
!&, & 1 !&, '
-/ )!#, !# ))/
).
# ! !
'/# #/ "#-#!#/ /-
# !!'#, ! */ #!#'/# # -
/#/ . ) ! * )
’( "# & )
# !#!&#.
+ !
!!'# )%' !& !&. ? -
)'/# # /# % #
(. 9.2).
A&# 9.2
L = =@ @ ; ;*
E /G
@! !
)
E#
-
#
? )* !*,
#.
110,0
110,0
110,0
T#/% ! (
!)
12,38
12,38
12,38
24,96 24,84 24,0
4 27,04 21,16 16,0
H/
(%)
52,0
46,0
40,0
%, %
53,0
46,0
39,0
/#/
(. 2 : . 5 100), %
23,81
26,9
31,0
/#/
(. 2 : . 4 100), %
45,78
58,5
77,4
"*' #
(. 1 : . 4),
4,07
5,2
6,88
@#/
(365 . : . 9),
89,7
70,2
53,1
258
?! ! !
!!'# !/# ! "# ! + "-
& 1. E#% !* ! -
# !# !!'# !' ) !
(/1 50%) # !) )/%
# & 1. */ &/ )# " "#-
& 30–50% /# , )/1-
# !#% ) !* !& ) !)-
1.
# ! ! # )-
’) )(/ ##/ )/ !
# !) ( #.
! !(/# / #-
! # )’).
! ! ( ' %/ !-
!) ( #.
= )), + ! #% !* !
% & ! !% -
#% ! ! ! # )’-
). % !* !
& ! /-% ! ! #
)’). ! # ! !
& ## #%
!% ! ! # )’).
@ , ! & "#
! ! ! !!'-
# )' * #!1 !
"# # ! ),
+ !' % "# #%#/ !#!&#/.
1. !' ##/ ! ! !-
!!'# ! !#?
2. % # #%, #% !-
% !* ! !!'#.
3. !(/ ## # #-
! ! ! # )-
’)?
259
ëàâà 10. ÓÏÐÀÂ˲ÍÍß ÍÅÎÁÎÐÎÒÍÈÌÈ ÀÊÒÈÂÀÌÈ
10.1. J; /G
; E
J/-( #( !*#
/- !!'# ' # ".
" # ", "* )1
)%#((/# ) # "# ##,
) !( ((/# #(/# 1
" */ !), #! !, #!-
*( )# !*.
=E (/ #( 1, # #
" !).
E+ A/ – * # %, #-
)# !* ! * !* (, !-
#) ! !!'# ! ! !-
, + !+' 12 #* )%% !*%% *,
#!& !# ! %/.
E+ A/ )
) ! !* !!'#, / )!#-
/ # !*# * (% &% ",
#, #! #!, +).
H& , + (/ # )# !*#
*, # !% !#
#. &/ # "-
, + )!#/ / #/ !*# *
!# !* (1, #, ), ,
#! )# +). # # (' #
", + / )!#/ # !*# *-
(, #!, !/ !#).
# # "
)' !##/ # #
" %/1 )/ . ? &' #
/ # (1, ), # +)
# )/ # " !!'#.
B )'/# !-
( ( ( #) ) ! # " (-
Ã
260
) % )/% #. !, & )-
! #, /#/-!# #-
1 1 ) !: 5 ; 5
10 ; 10 20 ; /1 20 .
=% ( # " !!'-
# % * A )'/# ) "(:
,
1
1
¦
¦
n
i
F
i
n
i
i
F
i
T
FT
A
F
i
– ! (#) #/ i- #-
", #. ;
F
i
T
– "% - # ",
;
n – /#/ ) - # ".
=% # * !!'# A )-
'/# )/ # # " #!-
* # 1 ()
¦
i
T
/#/ -
*/ */ # n:
.
1
n
T
A
n
i
i
¦
! # " !% -
# !!'# # )# /# )'/#
) #( # ". , # # "
!*# #/ )!'/# #:
#, + (' )#, !#/# !-
*(, – &' )1 #/ (
#
".
J @ A/ – * #/ "
* ( * .
# #/ # " !' ), !
, , #*, )*, #-
* !* ! ’'.
(10.1)
(10.2)