Карлик А.Е. (ред.) Экономика и организация предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

141

суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим

пассивам.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собст-

венных и заемных средств и оценивается с помощью совокупности финансовых

коэффициентов, например, коэффициент автономии, рассчитываемый как от-

ношение суммы собственных средств предприятия к общей сумме всех

средств. Минимальное пороговое значение устанавливается на уровне 0,5.

Большое значение для финансовой устойчивости предприятия имеет на-

личие собственных оборотных средств в количестве, достаточном для беспере-

бойной работы (коэффициент обеспеченности собственными средствами, рас-

считываемый как отношение величины собственных оборотных средств к об-

щей величине оборотных средств предприятия). Нормативное значение этого

коэффициента принимается не ниже 0,1.

Для нормальной работы предприятия важной является способность под-

держивать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные

средства за счет собственных источников (коэффициентом маневренности, ко-

торый рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к вели-

чине собственного капитала предприятия).

Эффективность хозяйственной деятельности предприятия характеризуется

двумя группами показателей:

деловой активности, отражающими результативность работы предпри-

ятия, относительно величины авансированных ресурсов или величины их по-

требления в процессе производства;

рентабельности, отражающими полученный эффект относительно ре-

сурсов или затрат, использованных для достижения этого эффекта.

Система показателей деловой активности включает в себя показатели

производительности труда и фондоотдачи производственных фондов, рассмот-

ренные ранее, и группу показателей оборачиваемости.

Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно предпри-

ятие использует свои средства в целях получения прибыли. Существуют две

группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабель-

ность продаж.

Одним из основных документов, характеризующих текущее финансовое

положение предприятия, является его балансовый отчет (баланс). Баланс пред-

ставляет собой фотоснимок предприятия и отражает состояние его финансов на

определенную дату. Хотя сам по себе баланс не может характеризовать дея-

тельность предприятия, но сравнение данных балансов на различные даты по-

зволяет проанализировать изменения в финансово-экономическом состоянии

предприятия и косвенно оценить эффективность его производственно-

хозяйственной деятельности.

Для анализа текущей деятельности предприятия служит отчет о прибылях

и убытках, составляемый за определенный календарный срок, например, год.

Целью оперативного финансового планирования является оптимизация

денежных потоков в соответствии с потребностями предприятия.

142

В плане прибылей и убытков сопоставляется выручка от продаж про-

дукции со всеми затратами, необходимыми для ее производства и продажи,

этот план позволяет оценить в долгосрочном плане целесообразность дея-

тельности предприятия, его потенциальную способность приносить прибыль

в будущем.

С точки зрения оперативной деятельности ключевую роль в планирова-

нии играет план денежных поступлений и расходов, на основе которого оп-

ределяются объем необходимого финансирования текущей деятельности, по-

требность в привлечении заемных средств. В нем содержится также оценка

вероятности краткосрочной неплатежеспособности и, следовательно, бан-

кротства.

Прогноз баланса показывает возможное будущее финансовое «здоровье»

предприятия, т.е. уровень его долгосрочной финансовой устойчивости, сбалан-

сированность его активов, состава используемого имущества.

Вопросы для самопроверки

1. Что такое баланс предприятия, и каковы цели его составления?

2. Какова экономическая сущность активов предприятия, и что они вклю-

чают в себя?

3. Какова экономическая сущность пассивов предприятия?

4. Что такое собственный капитал?

5. Что такое долгосрочная и краткосрочная задолженность?

6. Какие виды кредитования могут использоваться предприятием?

7. Дайте определение денежных потоков: текущего, от инвестиционной

деятельности, от финансовой деятельности. Какое значение (положительное

или отрицательное) они могут иметь?

Задачи 1 уровня

Задача 11.1

Сила воздействия операционного рычага равна 4,3. Как изменится прибыль

предприятия, если выручка от реализации увеличится на 11%?

Задача 11.2

Малое предприятие специализируется на выпуске двух изделий. Отчет о

финансовых результатах (в тыс. руб.) по системе «директ-костинг» представлен

в таблице. Определить величину пороговой выручки и запас финансовой проч-

ности предприятия. Постоянные издержки распределять пропорционально вы-

ручке от реализации. Выбрать вариант производства. Результаты расчетов вне-

сти в таблицу.

143

Показатели

Вариант 1

(одновременное производство

изделий 1 и 2)

Вариант 2

(производство

изделия 1)

Изделие 1

Изделие 2

Всего

Выручка от реализации 8200 6650 14850 8200

Переменные издержки 5350 4980 10330 5350

Постоянные издержки 3980 3980

Прибыль

Сумма покрытия (маржинал. при-

быль)

Коэффициент покрытия (Кмарж.

прибыли)

Пороговая выручка (точка безубы-

точн.)

Запас финансовой прочности (%)

Решение:

Показатели

Вариант 1

(одновременное производство

изделий 1 и 2)

Вариант 2

(производство

изделия 1)

Изделие 1

Изделие 2

Всего

Выручка от реализации 8200 6650 14850 8200

Переменные издержки 5350 4980 10330 5350

Постоянные издержки 2198 1782 3980 3980

Прибыль 652 -112

540 -1130

Сумма покрытия (маржинал. при-

быль)

2850 1670 4520 2850

Коэффициент покрытия (Кмарж.

прибыли)

0,35 0,25 0,30 0,35

Пороговая выручка (точка безубы-

точн.)

6323 7097

13076 11451

Запас финансовой прочности (%)

11,95 -39,65

Выбор варианта (сделать отметку в графе)

+ -

Задача 11.3

Рассчитать маржинальную прибыль и прибыль.

№

п/п

Наименование показателей

Условное

обозначение

Значение

(ден. ед.)

1 Выручка от реализации продукции В 2000

2 Переменные затраты Зпер. 1000

4 Постоянные затраты Зпост. 400

3 Маржинальная прибыль

5 Прибыль

144

Задача 11.4-1

По имеющимся данным рассчитать показатели ликвидности. Ответ внести

в таблицу.

Сумма текущих активов 2000000

Денежные средства, дебиторская задолженность и краткосрочные

финансовые вложения

1000000

Активы, обладающие абсолютной ликвидностью (денеж. ср-ва и

краткоср. фин. влож.).

400000

Текущие пассивы 1200000

Денежный отток 600000

Собственные средства предприятия 200000

Оборотные активы 600000

Краткосрочная задолженность 800000

Чистый денежный поток от основной деятельности 900000

Найти:

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент по-

крытия)

Коэффициент промежуточной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент обслуживания долга

Коэффициент маневренности

Решение:

№

п/п

Наименование показателей

Условное

обозначение

Значение

(ден. ед.)

1 Выручка от реализации про-

дукции

В 2000

2 Переменные затраты Зпер. 1000

3 Постоянные затраты Зпост. 400

4 Маржинальная прибыль Пм.= В – Зпер. 1000

5 Прибыль П = Пм – Зпост. 600

Задача 11.4-2

По имеющимся данным рассчитать показатели ликвидности. Ответ внести

в таблицу.

Сумма текущих активов 2 400 000

Денежные средства, дебиторская задолженность и краткосроч-

ные финансовые вложения

1 200 000

Активы, обладающие абсолютной ликвидностью (денеж. ср-ва

и краткоср. фин. влож.).

400 000

Текущие пассивы 2 000 000

Денежный отток 500 000

Собственные средства предприятия 225 000

145

Оборотные активы

450 000

Краткосрочная задолженнос

ть

800 000

Чистый денежный поток

от основной деятельности

900 000

Найти:

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент п

о-

крытия)

Коэффициент промежуточной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент обслуживания долга

Коэффициент м

аневренности

Задача 11.5-1

По имеющимся данным рассчитать показатели финансовой устойчивости.

Ответ внести в таблицу.

Собственные средства предприятия

200000

Внеоборотные активы

120000

Величина долгосрочного долга

80000

Краткосрочная задолженность

000

Текущие пассивы

140000

Итог баланса предприятия

500000

Найти:

Коэффициент автономии

Коэффициент покрытия долгосрочного долга

Коэффициент покрытия инвестиций

Решение:

Коэффициент автономии 1/6

200 000/500 000 = 0,4

Коэффициент покрытия долг

осрочного долга 2/3

120 000/80 000 = 1,2

Коэффициент покрытия инвестиций 2/1

120 000/200 000 = 0,6

Задача 11.5.-2

По имеющимся данным рассчитать показатели финансовой устойчивости.

Ответ внести в таблицу.

Собственные средства предприятия

210 000

Внеобо

ротные активы

105 000

Величина долгосрочного долга

75 000

Краткосрочная задолженность

60 000

Текущие пассивы

140 000

Итог баланса предприятия

600 000

Найти:

Коэффициент автономии

Коэффициент покрытия долгосрочного долга

Коэффициент покрытия инвестиций

146

Задачи 2 уровня

Задача 11.6

В балансе предприятия на начало года имелись производственные запасы

на сумму 3200 тыс. д.е., дебиторская задолженность – 4513 тыс. д.е., денежные

средства – 740 тыс. д.е., краткосрочные финансовые вложения – 1400 тыс. д.е.,

краткосрочная задолженность поставщикам – 3728 тыс. д.е. и задолженность

перед бюджетом – 2889 тыс. д.е.

Определить размер чистого оборотного капитала (собственных оборотных

средств) и его долю в оборотных средствах, величину источников формирова-

ния запасов, коэффициенты текущей, быстрой и абсолютной ликвидности.

Дать оценку финансового состояния предприятия.

Задача 11.7

Баланс предприятия имеет следующий вид (табл. 11.1):

Таблица 11.1

Баланс предприятия на 1.01.2002 (тыс. д.е.)

Актив

На начало

года

На конец

года

Пассив

На начало

года

На конец

года

Основные

средства

1149 1970 Уставный

капитал

1200 1200

Нематериаль-

ные активы

63 81 Фонды

и резервы

156 180

Запасы 4140 5273 Краткосрочные

обязательства

5036

6400

Дебиторская

задолженность

699

714

Долгосрочные

обязательства

1332

2176

Денежные

средства

1673 1918

Итого 7724 9956 Итого 7724 9956

Требуется определить: размер чистого оборотного капитала; величину ис-

точников формирования запасов; долю чистого оборотного капитала в оборот-

ных активах и товарных запасах; коэффициенты текущей, быстрой и абсолют-

ной ликвидности; величину собственного капитала; коэффициент концентра-

ции собственного капитала на начало и конец года.

Проанализировать динамику изменения этих показателей и дать оценку

финансового состояния предприятия.

Задача 11.8

В соответствии с отчетом о прибылях и убытках за 2007 год предприятие

имеет чистую прибыль в размере 1921 тыс. д.е., выручку от реализации про-

дукции – 52900 тыс. д.е., за аналогичный период предыдущего года, соответст-

147

венно, 1757 тыс. д.е. и 30316 тыс. д.е. Агрегированный баланс предприятия на

01 января 2008 года представлен в табл. 11.2.

На основании отчетных данных предприятия рассчитать необходимые по-

казатели, позволяющие оценить финансовую устойчивость, ликвидность, рен-

табельность и деловую активность предприятия за отчетный год.

Проанализировать полученные результаты.

Таблица 11.2

Баланс предприятия на 01 января 2007 г.

Актив баланса

На 01.01.07 На 01.01.08

Абс.

откл.

Темп

прироста, %

тыс. д.е. % тыс. д.е. %

Имущество, всего: 44327 40510

Внеоборотные

активы, всего:

544

409

Нематериальные

активы

Основные

средства

310

389

Долгосрочные

финансовые

вложения

199

Оборотные

средства, всего:

43783 40101

Запасы 38669 37328

Дебиторская

задолженность

4718

283

Краткосрочные

финансовые

вложения

1781

Денежные

средства

396 709

Пассив баланса

Источники, всего: 44327 40510

Собственный

капитал

4884

Заемный капитал 39443 35626

в т.ч. долгосроч-

ные обязательства

32600

30000

краткосрочные

обязательства

6843

5626

Сделать вывод о финансовом состоянии предприятия.

148

Задача 11.9

На основании исходных данных о доходах и расходах предприятия рас-

считать следующие показатели прибыли: валовую прибыль, прибыль от про-

даж, операционные доходы и расходы, внереализационные доходы и расходы,

прибыль до налогообложения, чистую прибыль, нераспределенную прибыль.

Ставка налога на прибыль – 24 %.

Статьи доходов и расходов, включаемые в отчет о прибылях и убытках

(форма 2), в тыс. д.е.:

 выручка от продажи продукции, работ и услуг – 3839;

 налог на добавленную стоимость – 57;

 себестоимость проданных продукции, работ и услуг – 2480;

 коммерческие расходы – 89;

 поступления от продажи активов – 314;

 стоимость безвозмездно полученных активов – 550;

 прибыль от совместной деятельности – 736;

 доходы от участия в уставном капитале других организаций – 460;

 налог на имущество – 588;

 расходы, связанные с продажей активов – 112;

 штрафы, пени, неустойки уплаченные – 16;

 дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности, –

212;

 сборы на нужды образовательных учреждений – 114;

 управленческие расходы – 170;

 доходы от сдачи имущества в аренду – 187;

 дивиденды по обыкновенным акциям ( 40% от чистой прибыли);

 расходы на проведение НИОКР – 300.

Задача 11.10

На основании данных, приведенных в таблице 11.3, проанализировать

уровень и динамику финансовых результатов строительной организации.

Таблица 11.3

Анализ уровня и динамики финансовых результатов

строительной организации за 2007 год (тыс. д.е.)

Показатели

Абсолютные величины Отклонения

За предше-

ствующий

год

За отчетный

год

В абсол.

ед.

В % к

базисному

году

Выручка от реализации без НДС

и акцизов

15420

22806

Зат

раты на производство и ре

а-

лизацию продукции

13265

20752

149

Окончание табл. 11.3

Показатели

Абсолютные величины Отклонения

За предше-

ствующий

год

За отчетный

год

В абсол.

ед.

В % к

базисному

году

Прибыль от реализации 2155 2054

Результаты от прочей реализа-

ции

1250 1197

Сальдо доходов и расходов

по внереализационным опера-

циям

-1397 -1395

Балансовая прибыль 2008 1857

Чистая прибыль организации 1272 1207

Задача 11.11

Предприятие имеет оборотные средства на сумму 9080 тыс. д.е., в том чис-

ле запасы – 1488 тыс. д.е., краткосрочную кредиторскую задолженность –

6740 тыс. д.е.

Определить коэффициент текущей ликвидности.

Задача 11.12

Агрегированный баланс и отчет о финансовых результатах предприятия

представлены в таблицах 11.4.

В плановом периоде предполагается увеличение объема производства на

16% за счет выпуска новой продукции. Доля переменных издержек сохраняется

на прежнем уровне и составляет 66%. Кроме того, предполагается, что пред-

приятие, наряду с освоением выпуска новой продукции, продолжает произво-

дить традиционную продукцию. Объемы реализации этой продукции и затраты

остаются неизменными на весь планируемый период.

Требуется:

1) сделать заключение о финансовом положении предприятия и резуль-

тативности его деятельности на основе анализа исходных документов и рас-

чета аналитических коэффициентов: финансовой независимости, соотноше-

ния собственных и заемных средств, обеспеченности собственными средст-

вами; текущей, быстрой и абсолютной ликвидности; ресурсоотдачи, реинве-

стирования прибыли, рентабельности собственного капитала, авансирован-

ного капитала;

2) составить прогнозный баланс и прогнозный отчет о финансовых резуль-

татах предприятия на конец планируемого периода, включающий графу откло-

нений, рассчитать аналитические коэффициенты (см. п.1) и составить аналити-

ческую записку о финансовом положении предприятия.

150

Таблица 11.4

Агрегированный баланс предприятия за отчетный период (тыс. д.е.)

Актив Сумма Пассив Сумма

Внеоборотные активы,

всего

5168 Уставный капитал 3300

Основные средства 5085 Резервный фонд 36

Долгосрочные финансо-

вые вложения

83 Нераспределенная

прибыль

737

Оборотные средства,

всего

225 Долгосрочные

обязательства

1200

Запасы и затраты 114 Краткосрочные обяза-

тельства

120

Дебиторская

задолженность

Денежные средства 21

Итого 5393 Итого 5393

Отчет о финансовых результатах:

 Выручка от реализации продукции, услуг – 3386 тыс. д.е.;

 Затраты на производство и реализацию продукции – 2302 тыс. д.е.,

 в том числе переменные – 1519 тыс. д.е.

 Прибыль от реализации – 1084 тыс. д.е.;

 Налог на прибыль (24%) – 347 тыс. д.е.;

 Чистая прибыль – 737 тыс. д.е.

Пояснения к выполнению п. 2. задания:

Ставка налога на прибыль не изменяется. Прогнозная величина чистой

прибыли будет направляться на выплату дивидендов (40%), остальная часть –

на реинвестирование.

Прогноз величины собственного капитала строится на основе прогноза

прибыли и ее направления на реинвестирование.

Предполагается, что сумма краткосрочных обязательств возрастет пропор-

ционально росту переменных издержек.

Долгосрочные обязательства остаются на прежнем уровне.

Прогноз активов баланса строится на основе увеличения стоимости основ-

ных фондов за счет приобретения нового оборудования на сумму 200 тыс. д.е. и

стоимости лицензии – на 250 тыс. д.е.; роста запасов и затрат – пропорциональ-

но росту переменных издержек; предполагаемого приобретения ценных бумаг

на сумму 48 тыс. д.е. Удельный вес дебиторской задолженности в составе обо-

ротных средств сохранится на прежнем уровне. Величина денежных средств на

расчетном счете не меняется.

Амортизационные отчисления – 10% от стоимости приобретаемых активов.