Карлик А.Е. (ред.) Экономика и организация предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

161

Методические пояснения:

Воспользуйтесь следующей формулой для решения:

СЗК*(1-СНП)*ЗК ССК*СК

WAAC = ------------------------------- + --------------------- .

ЗК+СК ЗК+СК

Задача 12.2

Инвестор положил на срочный депозитный счет в банке сумму (табл.)

руб., ожидаемая доходность по депозиту (табл.) процентов, срок депозита

(табл.) лет. Какую номинальную сумму накопит инвестор по окончании сро-

ка депозита?

Показатель Значение Ед. изм.

1 Сумма вклада (PV) 120 000,00 руб.

2 Доходность по депозиту (i) 5,00 %

3 Срок вклада (n) 6,00 лет

4 Накопленная сумма (FV) руб.

Решение:

Показатель Значение Ед. изм.

1 Сумма вклада (PV) 120 000,00 руб.

2 Доходность по депозиту (i) 5,00 %

3 Срок вклада (n) 6,00 %

4 Накопленная сумма ( FV=PV(1+i)

) 160 811,48 руб.

Задача 12.3

Используя правило 72-х, определить, через сколько периодов удвоится

вложенная под процент сумма. Данные в таблице. Ответ внести в таблицу.

Вложенная

сумма (руб.)

Депозитный

Процент (%)

Период удвоения

вложенной суммы (лет)

45 000,00 10,00

Правило 72-х. Для того чтобы определить число периодов, за которое

вложенная под определенный процент сумма удвоится, необходимо число 72

разделить на данную ставку процента.

n=------,

где 3%<i<18%.

Правило дает удовлетворительные результаты при значении периодиче-

ской ставки от 3 до 18%.

162

Задача 12.4

Студент оплачивает курс обучения в университете в начале года. Какую

сумму при поступлении он должен положить под проценты на депозитный счет

в банке, чтобы ее в точности хватило на оплату обучения. Исходные данные в

таблице. Ответ внести в таблицу. (Использовать метод текущей стоимости

авансового аннуитета.)

Ежегодный

платеж (тыс. руб.)

Число лет

обучения

Процент

по депозиту (%)

Сумма взноса

(тыс. руб.)

50 5 10

 





1 1 i

1 PMT

n 1



 

















 

Задача 12.5

Молодой специалист покупает квартиру за (табл.) тыс. руб. Для этого он

взял ипотечный кредит в банке на (табл.) лет под (табл.) % годовых. Выплаты

должны производиться ежегодно в конце срока. Определить 4 показателя, от-

вет внести в таблицу.

Кредит

(тыс. руб.)

Срок кредита

(лет)

Процент

по кредиту (%)

Ежегодный платеж

в конце года (тыс. руб.)

2000 25 12

Всего выплат по графику

платежей (тыс. руб.)

В том числе: возмеще-

ние кредита (тыс. руб.)

В том числе: уплата %

по кредиту (тыс. руб.)

РМТ = РV / [{1-(1+i)

-n

}/ i]

Задачи 2 уровня

Задача 12.6

Определите период возврата, срок окупаемости, простую и учетную норму

прибыли.

Фирма планирует осуществить инвестиции в оборудование. Проект требу-

ет вложений в размере 20 млн руб.

Инвестиции дадут возможность получить годовой доход, причем аморти-

зационные отчисления равномерны и составляют 5 млн руб. ежегодно, а при-

быль после уплаты налогов 1 млн руб. Экономический срок жизни инвестиций –

4 года.

163

Решение:

1. Период возврата определим по формуле:

= 20 млн руб. / (5 млн руб. + 1 млн руб.) = 3,33 года.

Таким образом, для возмещения первоначального вложенного капитала

требуется 3,33 года.

2. Срок окупаемости:

= 20 млн руб. /1 млн руб. = 20 лет.

3. Простая норма прибыли выражается в процентах и составляет:

Рн = 1 млн : 20 млн руб. • 100% = 5%.

Сравнивая расчетную величину простой нормы прибыли с минималь-

ным или средним уровнем доходности, инвестор может прийти к предвари-

тельному решению о принятии или отклонении проекта.

4. Учетную норму прибыли рассчитаем по формуле:

ARR = (5 млн руб. + 1 млн руб.): 20 млн руб. • 100% = 30%.

Следует заметить, что норма прибыли не зависит от длительности жиз-

ненного цикла.

Задача 12.7

Годовой выпуск на предприятии составил 10 000 шт. Себестоимость еди-

ницы продукции, руб.:

Сырье – 40.

Вспомогательные материалы – 0,5.

Топливо и энергия – 15.

Заработная плата производственных рабочих – 10.

Отчисления на социальные нужды – 3,6.

Общепроизводственные расходы – 4,5.

Общехозяйственные расходы – 4,2.

Коммерческие расходы – 2,2.

Итого – 80.

Цена продукции – 100 руб./шт.

Рассчитать: критический выпуск продукции; себестоимость единицы про-

дукции при увеличении годового выпуска до 12 000 шт.

Решение:

1. Сначала необходимо определить деление затрат на постоянную и пере-

менную части. К переменной части целесообразно отнести затраты на сырье,

материалы, технологические топливо и энергию, заработную плату производ-

ственных рабочих с отчислениями на социальные нужды (если применяется

сдельная форма оплаты труда) и коммерческие расходы:

СП = 40 + 0,5 + 15 + 10 + 3,6 + 2,2 = 71,3 руб.

К постоянной части отнесем все остальные затраты, причем их сумму оп-

ределим в расчете на весь выпуск:

164

ПО = (4,5 + 4,2) × 10 000 = 87 000 руб.

Зная постоянные и переменные издержки, произведем расчет критическо-

го выпуска:

Вкр = 87 000 / (100 – 71,3) = 3 032 шт.

При таком критическом выпуске предприятие застраховано от убытков

даже при значительном падении объемов продаж.

2. Используя деление на постоянные и переменные издержки, рассчитаем

себестоимость единицы продукции при увеличении выпуска. Исходим из того,

что постоянные издержки не меняются. Следовательно, при увеличении вы-

пуска возрастут только переменные затраты:

ПИ = 71,3 × 12 000 = 855 600 руб.

3. Сумма постоянных и переменных издержек даст нам валовые издержки

при увеличившемся выпуске, при делении которых на объем производства по-

лучим себестоимость единицы продукции:

с = (87 000 + 855 600) / 12 000 = 78,55 руб.

Задачи 3 уровня

Задача 12.8

Предприятие приняло решение о расширении ассортимента выпускаемой

продукции, освоении и выпуске принципиально нового изделия.

Исходные данные: цена изделия – 15 д.е.; объем производства – 210 д.е.;

лицензия – 200 д.е.; стоимость оборудования – 600 д.е.; расходы на подготовку

производства – 120 д.е.; материальные затраты – 800 д.е.; расходы на заработ-

ную плату – 450 д.е.; прочие инвестиционные затраты – 130 д.е.

Объем производства 1-го года реализации проекта составляет 50% плано-

вого объема, а начиная со 2-го года – 100%.

Выплата кредита начинается со 2-го года. Кредит погашается равными до-

лями в течение 2-го и 3-го годов. Однако возможно и досрочное погашение

кредита при наличии достаточного количества средств на конец периода. Про-

центы по кредиту выплачиваются каждый год с момента получения кредита в

размере 20% годовых от остатка по кредиту.

Начисления на заработную плату составляют 38,5%; ставка налога на при-

быль – 24%; амортизационные отчисления – 10% в год от стоимости приобре-

таемых активов; коэффициент оборачиваемости оборотных средств – 3,0. Все

цены и затраты даны без учета НДС.

165

Провести анализ инвестиционного проекта. Рассчитать кредитную заявку.

Результаты расчетов представить в форме обоснования кредитной заявки

(табл. 12.1).

Таблица 12.1

Кредитная заявка

Показатели 1 год 2 год 3 год

1. Денежные средства на

начало года

Поступления:

2. Выручка от реализации

3. Кредит

4. Всего поступлений (2+3)

Текущие затраты:

5. Материальные затраты

6. Заработная плата

7. Начисления на заработную пл

ту

8. Амортизация

9. Проценты по кредиту

10. Прочие затраты

11. Всего затрат

12. Прибыль (2

11)

13. Налог на прибыль

14. Инвестиционные затр

ты

15. Возмещение кредита

16. Чистый денежный поток (ЧДП) (12

15+3+8)

17. Денежные средства на конец г

да (16+1)

Задача 12.9

Рассматривается предложение о расширении ассортимента выпускаемой

продукции. По техническим характеристикам приемлемыми для освоения и

выпуска предприятием являются следующие изделия:

изделие 1 – принципиально новое;

изделие 2 – удобное в эксплуатации, но среднего уровня;

изделие 3 – упрощенной конструкции.

Для каждого изделия предлагаются три инвестиционных проекта (табл. 12.2,

12.3, 12.4).

Необходимо провести анализ инвестиционных проектов. Результаты рас-

четов представить в форме обоснования кредитной заявки (табл. 12.1). Выбран-

ный проект должен соответствовать требованию максимизации имущественно-

го положения предприятия.

Общие условия для инвестиционных проектов те же, что и в предыдущей

задаче 12.8.

166

Исходные данные представлены в табл. 12.2, 12.3, 12.4.

Таблица 12.2

Изделие 1: принципиально новое, цена 10 у.е. за шт.

Показатели

Проекты

А В С

Объем производства, шт. 500 320 270

Текущие затраты, д.е.:

Материальные затраты 1428,6 901,4 1862,1

Заработная плата 892,9 563,4 465,5

Прочие затраты 357,1 225,4 186,2

Инвестиционные затраты:

Лицензия (патент) 200 200 200

Покупка оборудования 850 720 680

Подготовка производства 300 139 120

Таблица 12.3

Изделие 2: удобное в эксплуатации, но среднего уровня, цена 6 д.е. за шт.

Показатели

Проекты

D E F

Объемы производства шт. 400 300 490

Текущие затраты, д.е.:

Материальные затраты 711,1 541,4 871,1

Заработная плата 444,4 338,3 544,4

Прочие затраты 177,8 135,3 217,8

Инвестиционные затраты:

Лицензия (патент) 100 100 100

Покупка оборудования 780 650 850

Подготовка производства 155 130 185

Таблица 12.4

Изделие 3: упрощенной конструкции, цена 2 д.е. за шт.

Показатели

Проекты

G H I

Объемы производства, шт. 1150 850 1300

Текущие затраты, д.е.:

Материальные затраты 676.5 485,7 753,6

167

Окончание табл. 12.4

Показатели

Проекты

G H I

Заработная плата

422,8

303,6

471,0

Прочие затраты

169,1

121,4

188,4

Инвестиционные з

траты:

Лицензия (патент)

Покупка оборудов

ния

570

450

525

Подготовка прои

водства

Задача 12.10

Предприятие предполагает реализовать инвестиционный проект и вложить

деньги в новое оборудование, стоимость которого вместе с доставкой и уста-

новкой составляет 80 млн руб. Срок эксплуатации оборудования 5 лет; аморти-

зационные отчисления производятся в размере 20% годовых. Выручка от реа-

лизации продукции, произведенной на новом оборудовании, прогнозируется по

годам в следующих суммах: 50, 52, 54, 55 и 55 млн руб. Текущие расходы на

содержание, эксплуатацию и ремонт оборудования оцениваются в первый год

эксплуатации в 20 млн руб. Ежегодно эксплуатационные расходы возрастают

на 5%. Ставка налога на прибыль составляет 35%. Ставка процента – 12%. Оп-

ределить денежные поступления по годам и величину чистого приведенного

дохода NPV за весь период эксплуатации. Заполните таблицу 12.5.

Таблица 12.5

Расчет денежных поступлений по годам (в тысячах рублей)

ТЕСТЫ

(выберите один или несколько вариантов ответов)

1. Инвестициями по Закону РФ «Об инвестиционной деятельности в Россий-

ской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» являются:

а. денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, вкладывае-

мые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях полу-

чения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

168

б. денежные средства, вкладываемые в объекты предприниматель-

ской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения

иного полезного эффекта;

в. денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе

имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые

в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения

прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

г. денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и

другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии.

2. Инвестиции в нефинансовые активы не включают в себя:

а. инвестиции в основной капитал;

б. инвестиции на капитальный ремонт основных фондов;

в. инвестиции в нематериальные активы;

г. инвестиции в уставные капиталы других предприятий;

д. инвестиции в прирост запасов оборотных фондов.

3. Наиболее эффективной формой перелива капитала из одних сфер эко-

номики в другие являются:

а. инвестиции в нефинансовые активы;

б. инвестиции в человеческий капитал;

в. финансовые инвестиции.

4. Из нижеприведенных источников инвестиций собственными средствами

предприятия не являются:

а. нераспределенная прибыль предприятия;

б. средства от эмиссии облигаций;

в. амортизационные отчисления;

г. банковские кредиты.

5. Инвестиции в производство используются для:

а. поддержания текущей деятельности предприятия;

б. выплаты заработной платы работникам предприятия;

в. покупки нового оборудования;

г. уплаты налога на прибыль.

6. Инвесторы, сравнительно недавно пришедшие на рынок и не ставящие

долгосрочных целей его завоевания, это:

а. венчурные инвесторы;

б. стратегические инвесторы;

в. портфельные инвесторы.

7. Коммерческий кредит – это:

а. предоставление долгосрочных кредитов под залог недвижимого

имущества;

169

б. отсрочка платежа за приобретаемый товар с уплатой продавцу

компенсационного процента;

в. приобретение у клиента права на взимание долгов и частичная

оплата клиентам требования к их должникам до наступления срока уплаты

долга.

8. Факторинг имеет смысл применять:

а. во всех случаях;

б. если выгода от немедленного получения денег больше, чем от их

получения в свой срок;

в. когда имеются сомнения в надежности плательщика.

9. Стоимость покупки оборудования по лизингу:

а. равна стоимости банковского кредита;

б. больше стоимости банковского кредита;

в. равна стоимости оборудования;

г. меньше стоимости банковского кредита.

10. Форма лизинга, предусматривающая обслуживание, ремонт, замену

арендованного оборудования лизинговой компанией, это:

а. лизинг генеральный;

б. лизинг классический;

в. лизинг полный.

11. Срок лизинговой сделки:

а. не может превышать срока возможной эксплуатации оборудования;

б. может быть меньше срока возможной эксплуатации оборудования;

в. меняется произвольно по желанию лизингодателя.

12. В состав лизинговых платежей не входит:

а. амортизация;

б. плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем при осуществле-

нии сделки;

в. лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за услуги

(1-3%);

г. налог на имущество юридических лиц;

д. рисковая премия.

13. Объектом оперативного лизинга является, как правило:

а. оборудование с высокими темпами морального старения;

б. оборудование с низкими темпами морального старения;

в. оборудование, устаревшее морально.

170

14. К основным критериям, определяющим принятие того или иного вари-

анта инвестиционного проекта, не относится:

а. стоимость проекта;

б. сроки его реализации;

в. прирост капитала инвестора в результате реализации проекта;

г. количество занятых на реализации проекта.

15. Отношение чистого дисконтированного потока доходов к чистой дис-

контированной стоимости проекта, обеспечивающего этот поток доходов, – это:

а. коэффициент окупаемости инвестиций;

б. эффективность инвестирования;

в. период окупаемости проекта.

16. Организация, осуществляющая аккумулирование денежных средств и

последующую их передачу в управление управляющей компании, – это:

а. зависимая компания;

б. банк;

в. инвестиционный фонд;

г. страховая компания.

17. Рынок капитала позволяет привлекать средства на срок:

а. без ограничения периода времени;

б. более 1 года;

в. менее 1 года.

18. Источниками конкурентных преимуществ интенсивного развития

предприятия являются:

а. разработка изделия, которое удовлетворяет потребность покупа-

теля;

б. достижение минимального по сравнению с конкурентами уровня

издержек;

в. выгодное географическое расположение.

19. Стратегии, позволяющие поддерживать конкурентные преимущества:

а. массового обслуживания;

б. рыночной ниши;

в. лидерства по низким ценам;

г. дифференциации.

20. Путь развития предприятия, предполагающий улучшение качества

продукции, называется:

а. экстенсивный;

б. интенсивный;

в. смешанный.