43
платы (некоторые ссуды предоставлялись банками под 11% годовых), с гипоте-
тическим положением этого предприятия, если бы соотношение между акцио-
нерным и заемным капиталом было изменено в пользу первого.
Предположим в нашем случае, что прочие постоянные издержки составляют
240 млн. долл., что средняя процентная ставка по долговым обязательствам со-
ставляет 10 % и что средняя
величина предельной прибыли, обеспечиваемая каж-
дым посетителем, равна 32 долл.
Рассмотрим два сценария:
1.
Миллиард долл. долговых обязательств.
2.
Только 0,5 миллиарда долл. долговых обязательств.
Количество посетителей, которое необходимо Euro Disney для обеспечения
безубыточности, определяется по следующей формуле:
Точка безубыточности = Валовые постоянные издержки / Предельная при-
быль
U
Сценарий 1
Процентные выплаты = 10% (1,6) = 0,16
Постоянные издержки = Процентные выплаты + 0,24
= 0,16 + 0,24
= 0,4 (млрд. долл.)
Точка безубыточности = $400 000 000 / $32 =12 500 000 посетителей
требуется для обеспечения безубыточности
U
Сценарий 2
Процентные выплаты = 10% (0,5) = 0,5
Постоянные издержки = 0,5 + 0,24
= 0,29 (млрд. долл.)
Точка безубыточности = $290 000 000 / $32 =12 500 000 посетителей требует-
ся для обеспечения безубыточности
Поскольку руководство Euro Disney рассчитывало на 11 млн. посетителей в
течение первого года существования Euro Disney, оно, очевидно, не могло бы
обеспечить безубыточность своего предприятия, обслуживая 1,6 млрд. долг и
ежегодно выплачивая проценты в сумме 160 млн. долл. Для обеспечения безубы-
точности Euro Disney необходимо было убедить среднего посетителя тратить
больше
, увеличивая таким образом предельную прибыль.
Принимая решение о целесообразности нового предприятия, можно довольно
точно оценить большинство предстоящих расходов. Невозможно точно оценить,
пожалуй, лишь, показатели будущих объемов продажи. Предприняв определен-
ные действия, можно повлиять на положение точки безубыточности. Например,
точку безубыточности можно сместить вниз, сократив накладные расходы, как
показано в сценарии 2.
Повышение цен также позволит сместить точку безубы-
точности вниз, поскольку в этом случае повышается величина прибыли в расчете
на каждого посетителя (правда, следует учитывать, что повышение цен весьма
неблагоприятно скажется на объемах продажи). Повышая или снижая затраты на
мероприятия по стимулированию сбыта, можно повлиять и на положение точки
безубыточности (впрочем, эти
затраты тоже скажутся на объемах продажи).
Можно в какой=то мере сократить эксплуатационные расходы, что позволит сме-
стить точку безубыточности вниз. Но в любом случае высокие процентные плате-
жи остаются для предприятяи весьма тяжелым бременем, существенно повышая