Дипломна робота - Фінансове бюджетування на підприємстві, на прикладі ЗАТ Резо

Подождите немного. Документ загружается.

продукції зросла лише у 1,5 рази, адміністративні витрати лише на 16 %,

витрати на збут на 40 %.

Більш детальний аналіз фінансових результатів господарської

діяльності проведемо за даним

фінансової звітності: форма №1 та форма №2

(балансу та звіту про фінансові результати).

Розраховані показники фінансового стану дозволяють зробити наступні

висновки: прибутковість основної, звичайної діяльності на кінець 2007 року

зросла відповідно на 0,172 та 0,102, прибутковість власного капіталу зросла

на 0,445 і становила на кінець року 0,718, прибутковість позикового капіталу

зросла на 0,951 і на кінець періоду становила 1,797, дод. А.

Розрахункові показники фінансової стійкості дозволяють зробити

висновок про хитливе фінансове положення, дод. Б.

Коефіцієнт концентрації власного капіталу (фінансової незалежності)

зріс на кінець 2007 року на 0,011. Коефіцієнт концентрації позикового

капіталу зменшився на кінець 2004 року на 0,011, забезпечення кредитами на

1,549, фінансування на 0,029, табл. 3 дод. В.

Коефіцієнти поточної ліквідності, швидкої та абсолютної ліквідності

(платоспроможності) зросли на кінець 2007 року. Підприємство має

ліквідний баланс (К поточної ліквідності більше 1).

Збільшення коефіцієнта швидкої ліквідності на кінець 2007 року на

0,208 свідчить, що на підприємстві збільшилася кількість найбільш ліквідних

активів на одиницю термінових боргів. Значення коефіцієнта абсолютної

ліквідності (платоспроможності) на кінець року збільшилося та в цілому його

значення більше 0,2, це свідчить що підприємство в змозі негайно

ліквідувати короткострокову заборгованість.

Прогноз фінансової неспроможності (банкрутства) по Альтману

показує, що на кінець 2007 року ймовірність низька.

За Спрінгейтом ймовірність банкрутства підприємства з початку 2007

року значно зросла та стала високою.

Використовуючи дані табл. 2.1 та стандартну програму ІОЦ

“Прогнозування на основі рядів динаміки” здійснимо аналіз зміни динаміки

та прогнозування чистого доходу від реалізації продукції та чистого

прибутку, додаток В. Проведений аналіз показує, що чистий дохід від

реалізації продукції має тенденцію до зростання, так темп приросту у 2006

році порівняно з 2005 роком становив 142,6%, а у 2007 році порівняно з 2005

роком аж 601,07%. Чистий прибуток має тенденцію теж до зростання, так

темп приросту у 2006 році порівняно з 2005 роком становив 1290,3%, а у

2007 році порівняно з 2005 роком аж 12854,9%.

2.2. Аналіз планування потреб в капіталі на підприємстві

Фінансову основу ЗАТ “Резо” складає сформований підприємством

власний капітал. На діючому підприємстві він представлений наступними

основними формами:

- статутний капітал;

- пайовий капітал;

- додатковий вкладений капітал;

- інший додатковий капітал;

- резервний капітал;

- нерозподілений прибуток (непокритий збиток);

- неоплачений капітал;

- вилучений капітал.

Статутний капітал характеризує первісну суму власного капіталу

підприємства, інвестовану у формування його активів для початку здійснення

господарської діяльності. Його розмір визначається статутом підприємства.

Для підприємств окремих сфер діяльності і організаційно-правових форм

(акціонерне товариство, товариство з обмеженою відповідальністю)

мінімальний розмір статутного фонду регулюється законодавством.

Резервний капітал представляє собою зарезервовану частину власного

капіталу підприємства, яка потрібна для внутрішнього страхування його

господарської діяльності. Розмір цієї резервної частини власного капіталу

визначається засновницькими документами. Формування резервного

капіталу здійснюється за рахунок прибутку підприємства (мінімальний

розмір відрахувань прибутку в резервний фонд регулюється законодавством).

Нерозподілений прибуток. Він характеризує частину прибутку

підприємства, одержану в попередньому періоді і не використану на

споживання власниками (акціонерами, пайовиками) і персоналом. Ця частина

прибутку потрібна для капіталізації, тобто для реінвестування в розвиток

виробництва. За своїм економічним змістом він є однією з форм резерву

власних фінансових коштів підприємства, які забезпечують його виробничий

розвиток в наступному періоді .

Основу управління власним капіталом ЗАТ “Резо” складає управління

формуванням його власних фінансових ресурсів. З метою забезпечення

ефективного управління цим процесом на підприємстві розробляється

спеціальна фінансова політика, яка направлена на залучення власних

фінансових ресурсів з різних джерел у відповідності з потребами його

розвитку в наступному періоді.

Політика формування власних фінансових ресурсів представляє собою

частину загальної фінансової стратегії підприємства, яка заключається в

забезпеченні необхідного рівня самофінансування його виробничого

розвитку.

Розробка політики формування власних фінансових ресурсів ЗАТ

“Резо” здійснюється за наступними основними етапами:

- аналіз формування власних фінансових ресурсів підприємства в

попередньому періоді;

- визначення загальної потреби у власних фінансових ресурсах;

- оцінка вартості залучення власного капіталу з різних джерел;

- забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових

ресурсів за рахунок внутрішніх джерел;

- забезпечення необхідного обсягу залучення власних фінансових

ресурсів із зовнішніх джерел;

- оптимізація співвідношення внутрішніх та зовнішніх джерел

формування власних фінансових ресурсів.

Аналіз формування власних фінансових ресурсів підприємства в

попередньому періоді. Метою такого аналізу є виявлення потенціалу

формування власних фінансових ресурсів і його відповідності темпам

розвитку підприємства.

На першому етапі аналізу вивчаються загальний обсяг формування

власних фінансових ресурсів, відповідність темпів приросту власного

капіталу темпам приросту активів і обсягу реалізуємої продукції

підприємства, динаміка питомої ваги власних ресурсів в загальному обсязі

формування фінансових ресурсів в передплановому періоді.

На другому етапі аналізу розглядаються джерела формування власних

фінансових ресурсів. В першу чергу вивчається співвідношення зовнішніх та

внутрішніх джерел формування власних фінансових ресурсів, а також

вартість залучення власного капіталу за рахунок різних джерел.

На третьому етапі аналізу оцінюється достатність власних фінансових

ресурсів, сформованих на підприємстві в передплановому періоді. Критерієм

такої оцінки виступає показник “коефіцієнт самофінансування розвитку

підприємства”. Його динаміка відображає тенденцію забезпеченості розвитку

підприємства власними фінансовими ресурсами.

Визначення загальної потреби у власних фінансових ресурсах. Ця

потреба визначається за такою формулою:

Пвфр = Пк х Пвк / 100 – ВКн + Пр (2.1)

де Пвфр – загальна потреба у власних фінансових ресурсах підприємства в

запланованому періоді;

Пк – загальна потреба в капіталі на кінець планового періоду;

Пвк – запланована питома вага власного капіталу в загальній його сумі;

ВКн – сума власного капіталу на початок запланованого періоду;

Пр – сума прибутку, яка направляється на споживання в плановому

періоді.

Пвфр = 1096,2 х 60,68 % / 100 – 2361,6 + 1696,7 = 0,27416 тис.грн.

Розрахована загальна потреба включає необхідну суму власних

фінансових ресурсів, які формуються як за рахунок внутрішніх, так і за

рахунок зовнішніх джерел.

Оцінка вартості залучення власного капіталу з різних джерел. Така

оцінка проводиться в розрізі основних елементів власного капіталу, який

формується за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел. Результати такої

оцінки служать основою розробки управлінських рішень відносно вибору

альтернативних джерел формування власних фінансових ресурсів, які

забезпечують приріст власного капіталу підприємства.

Забезпечення максимального обсягу залучення власних фінансових

ресурсів за рахунок внутрішніх джерел. До того, як звертатися до зовнішніх

джерел формування власних фінансових ресурсів, повинні бути реалізовані

всі можливості їх формування за рахунок внутрішніх джерел. Так як

основними запланованими внутрішніми джерелами формування власних

фінансових ресурсів підприємства є сума чистого прибутку і амортизаційних

відрахувань, то в першу чергу слід у процесі планування цих показників

передбачити можливість їх росту за рахунок різних резервів.

Метод прискореної амортизації активної частини основних засобів

збільшує можливості формування власних фінансових ресурсів за рахунок

цього джерела. Однак слід мати на увазі, що ріст суми амортизаційних

відрахувань в процесі проведення прискореної амортизації окремих видів

основних засобів приводить до певного зменшення суми чистого прибутку.

Тому при пошуку резервів росту власних фінансових ресурсів за рахунок

внутрішніх джерел слід виходити з необхідності максимізації сукупної їх

суми, тобто з наступного критерію:

ЧП + АВ → ВФРмакс, (2.2)

де ЧП – запланована сума чистого прибутку підприємства;

АВ – запланована сума амортизаційних відрахувань;

ВФРмакс – максимальна сума власних фінансових ресурсів, які

формуються за рахунок внутрішніх джерел.

ВФРмакс =1696,7 + 70,9 = 1767,6 тис. грн.

Забезпечення необхідного обсягу залучення власних фінансових

ресурсів із зовнішніх джерел. Обсяг залучення власних фінансових ресурсів

із зовнішніх джерел повинен забезпечити ту їх частину, яку не вдалося

сформувати за рахунок внутрішніх джерел фінансування. Якщо сума

залучених за рахунок внутрішніх джерел власних фінансових ресурсів цілком

забезпечує загальну потребу у них в плановому періоді, то в залученні цих

ресурсів за рахунок зовнішніх джерел немає необхідності.

Потреба в залученні власних фінансових ресурсів за рахунок зовнішніх

джерел розраховується за формулою:

ВФРзовн = Пвфр – ВФРвнут, (2.3)

де ВФРзовн – потреба в залученні власних фінансових ресурсів за

рахунок зовнішніх джерел;

Пвфр – загальна потреба у власних фінансових ресурсах підприємства

в запланованому періоді;

ВФРвнут – сума власних фінансових ресурсів, запланованих до

залучення за рахунок внутрішніх джерел.

ВФРзовн = 0,27146 – 1767,6 = - 1767,32 тис. грн.

Потреба в залученні власних фінансових ресурсів за рахунок зовнішніх

джерел відсутня.

Забезпечення задоволення потреб у власних фінансових ресурсах за

рахунок зовнішніх джерел планується за рахунок залучення додаткового

пайового капіталу (власників або інших інвесторів), додаткової емісії акцій

або за рахунок інших джерел.

Оптимізація співвідношення внутрішніх та зовнішніх джерел

формування власних фінансових ресурсів. Процес цієї оптимізації будується

на таких критеріях:

- забезпеченні мінімальної сукупної вартості залучення власних

фінансових ресурсів. Якщо вартість залучення власних фінансових ресурсів

за рахунок зовнішніх джерел надто перевищує заплановану вартість

залучення кредитних коштів, то від такого формування власних ресурсів слід

відмовитись;

- забезпеченні збереження управління підприємством первинними його

засновниками. Зріст додаткового пайового чи акціонерного капіталу за

рахунок сторонніх інвесторів може привести до втрати такої керованості.

Ефективність розробленої політики формування власних фінансових

ресурсів оцінюється за допомогою коефіцієнта самофінансування розвитку

підприємства в наступному періоді. Його рівень повинен відповідати

поставленій меті.

Коефіцієнт самофінансування розвитку підприємства розраховується за

формулою:

Ксф = ВФР / ∆А + СП, (2.4)

де Ксф - коефіцієнт самофінансування розвитку підприємства;

ВФР – запланований обсяг формування власних фінансових ресурсів;

∆А – запланований приріст активів підприємства;

СП – запланований обсяг споживання чистого прибутку.

Ксф = 1767,6 / (3819,4 – 1096,2) + 1696,7 = 0,4 тис. грн.

Успішна реалізація розробленої політики формування власних

фінансових ресурсів пов’язана з вирішенням наступних основних завдань:

- забезпеченням максимізації формування прибутку підприємства з

урахуванням допустимого рівня фінансового ризику;

- формуванням ефективної політики розподілу прибутку (дивідендної

політики) підприємства;

- формуванням і ефективним здійсненням політики додаткової емісії

акцій (емісійної політики) або залучення додаткового пайового

капіталу.

2.3. Вплив факторів на ліквідність та платоспроможність підприємства

Для оцінки факторів впливу на ліквідність та платоспроможність

підприємства та для визначення абсолютної фінансової стійкості ЗАТ “Резо”

за даними балансу складемо агрегований баланс, позиції активу і пасиву

якого за ступенем агрегації відповідають меті аналізу табл. 2.2.

Таблиця 2.2.

Агрегований баланс ЗАТ “Резо” за 2007 р., тис. грн.

Актив

На

початок

звітного

періоду

На

кінець

звітного

періоду

Пасив

На

початок

звітного

періоду

На кінець

звітного

періоду

Необоротні

активи (НА)

157,8 200,2

Власний капітал

(ВК)

665,9 2361,6

Запаси (З) 754,7 2694,1

Довгострокові

зобов’язання (К

)

- -

Кошти,

розрахунки

та інші

активи (КА)

183,7 925,1

Короткострокові

зобов’язання (К

)

430,3 1457,8

У т.ч.

короткострокові

кредити і позики

89,4 -

Баланс 1096,2 3819,4 1096,2 3819,4

За даними табл. 2.3 за звітний період активи підприємства збільшилися

по балансу порівняно з минулим роком на 2723,2 тис. грн. за рахунок

зростання необоротних активів за 2007 рік на 42,4 тис. грн., запасів на 1939,4

тис. грн. та збільшення коштів, розрахунків та інших активів на суму 741,4

тис. грн.,

За звітний період сума фінансових ресурсів зросла на 2723,2 тис. грн.

за рахунок зростання власного капіталу на 1696 тис. грн., короткострокових

зобов’язань на 1027,5 тис. грн., в той же час короткострокові кредитів та

позики скоротилися на суму 89,4 тис. грн., довгострокові зобов’язань

відсутні.

Для оцінки фінансової стійкості підприємства розрахуємо:

- Розмір власних обігових коштів як різницю між власним капіталом і

необоротними активам.

ВОК = ВК – НА, (2.5)

ВОК

на початок періоду

= 665,9 – 157,8 = 508,1 тис. грн.

ВОК

на кінець періоду

= 2361,9 – 200,2 = 2161,7 тис. грн.

Підприємство забезпечене власними обіговими коштами, розмір

наявності власних обігових коштів на кінець аналізує мого періоду

збільшився.

- Суму власних обігових коштів та довгострокових кредитів і позик

(ВОК + К

), відповідно на початок і кінець періоду

ВОК + К

= 508,1+ 0 = 508,1 тис. грн.

ВОК + К

= 2161,7 + 0 = 2161,7 тис. грн.

- Суму власних обігових коштів, довгострокових кредитів і позик та

короткострокових кредитів і позик (ВОК + К

+ К

), відповідно на початок і

кінець періоду

ВОК + К

+ К

= 508,1 + 430,3 = 938,4 тис. грн.

ВОК + К

+ К

= 2161,7 + 1457,8 = 3619,5 тис. грн.

Можна зробити висновок, що у ЗАТ “Резо” нестійкий фінансовий стан.

Для забезпечення запасів крім власних обігових коштів залучаються

короткострокові кредити і позики.

Проведемо аналіз фінансової стійкості підприємства за даними

агрегованого балансу, табл. 2.3.

Таблиця 2.3.

Аналіз фінансової стійкості ЗАТ “Резо” за 2007 р., тис. грн.

№ Показник

На початок

звітного

періоду

На кінець

звітного

періоду

1. Власний капітал

665,9 2361,9

2. Необоротні активи

157,8 200,2

3. Власні обігові кошти (р.1-р.2)

508,1 2161,7

4. Довгострокові зобов’язання

- -

5. Наявність власних довгострокових

джерел покриття запасів

508,1 2161,7

6. Короткострокові кредити та позики

89,4 -

7. Загальний розмір основних джерел

покриття запасів (р.5+р.6)

597,5 2161,7

8. Запаси

754,7 2694,1

9. Надлишок (+) або нестача (-) власних

обігових коштів (р.3-р.8)

-246,6 -532,4

10. Надлишок (+) або нестача (-) власних

коштів і довгострокових кредитів і позик

(р.5-р.8)

-246,6 -532,4

11. Надлишок (+) або нестача (-) основних

джерел покриття запасів (р.7-р.8)

-157,2 -533

12. Тип фінансової стійкості

нестійкий нестійкий

13. Надлишок (+) або нестача (-) коштів на 1

грн. запасів (р.11/р.8), коп.

0,20 0,19