Бусыгин Ю.Н. Финансирование и кредитование инвестиций

Подождите немного. Документ загружается.

Ю.Н. Бусыгин

Финансирование и кредитование

инвестиций

Учебно-методический комплекс

Минск

Изд-во МИУ

2006

УДК 658.14/.17(075.8)

ББК 65.290

Б 92

Р е ц е н з е н т ы:

В.И. Шевчук, к.э.н., доцент БГЭУ;

И.А. Осипов, ст. преподаватель МИУ

Рекомендован к изданию научно-методической комиссией учетно-

финансового факультета МИУ

Б 92

Бусыгин, Ю.Н.

Финансирование и кредитование инвестиций [Текст]: учеб.-

метод. комплекс / Ю.Н. Бусыгин. – Мн.: Изд-во МИУ, 2006. –

184 с.

ISBN 985-490-226-9.

В учебно-методическом комплексе представлен краткий лекцион-

ный материал по основным темам с примерами и задачами, приведены

задания контрольных работ.

Издание также включает вопросы для подготовки к экзамену по

дисциплине «Финансирование и кредитование инвестиций», приведен пе-

речень литературы.

Рекомендован для студентов экономических специальностей днев-

ной и заочной форм обучения.

УДК 658.14/.17(075.8)

ББК 65.290

ISBN 985-490-226-9

Ю.Н. Бусыгин, 2006

СОДЕРЖАНИЕ

Введение.........................................................................................................4

Примерный тематический план учебного курса ...........................................5

Методические рекомендации и задания по выполнению контрольнх работ

студентам заочной формы обучения .............................................................8

Краткий курс лекций

Тема 1. Основы инвестиционной деятельности ....................................22

Тема 2. Управление и планирование инвестиционной деятельности ...27

Тема 3. Источники финансирования инвестиционной деятельности ...47

Тема 4. Иностранные инвестиции на территори Республики Беларусь 56

Тема 5. Инвестиции в свободные экономические зоны ........................73

Тема 6. Инвестиционная деятельность банков ......................................80

Тема 7. Капитальные вложения и капитальное строительство .............86

Тема 8. Методы экономической оценки инвестиций в условиях

определенности.......................................................................................93

Тема 9. Методы экономической оценки инвестиций в условиях

неопределенности .................................................................................137

Тема 10. Эффективность финансовых инвестиций .............................146

Вопросы к экзамену по дисциплине «Финансирование и кредитование

инвестиций» ...............................................................................................180

Литература .................................................................................................183

ВВЕДЕНИЕ

Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микро-

уровне. По сути они определяют не только будущее страны, но и отдель-

ных субъектов хозяйствования, являются локомотивом в развитии эконо-

мики. Поэтому интерес к проблемам инвестиций сегодня неуклонно воз-

растает. Учитывая важность инвестиций для развития экономики страны, в

высших учебных заведениях экономического профиля в соответствии с

учебными планами введена учебная дисциплина «Финансирование и кре-

дитование инвестиций».

Целью изучения данной дисциплины является ознакомление сту-

дентов с основными разделами курса и вооружение их научными и прак-

тическими знаниями в области инвестиций.

После изучения данного учебного курса «Финансирование и креди-

тование инвестиций» студенты должны овладеть следующими понятиями:

- сущность инвестиций как экономической категории;

- роль и значение инвестиции на макро- и микроуровне; классифи-

кация инвестиций и их структура; источники финансирования капиталь-

ных вложений и методы их выбора;

- методика экономического обоснования капитальных вложений;

- планирование инвестиций на предприятии;

- формирование оптимального портфеля инвестиций на предпри-

ятии;

- сущность капитального строительства;

- процедура научно обоснованного принятия решений в области

инвестиций и др.

Настоящий учебно-методический комплекс и поможет овладеть

всеми этими понятиями. Он содержит программу курса, краткий конспект

лекций, методические указания по проведению семинарских занятий, ре-

шению задач и задания для самостоятельного решения, требования к напи-

санию и оформлению контрольных работ и варианты контрольных работ

для студентов заочной формы обучения, вопросы для подготовки к экза-

мену, а также рекомендуемую литературу.

При написании настоящего учебно-методического комплекса ис-

пользовались материалы следующих учебных изданий: Ромаш М.В., Шев-

чук В.И. Финансирование и кредитование инвестиций. Учебное пособие. –

Мн.: МИСАНТА, 2004; Организация и финансирование инвестиций.

Учебное пособие / Под ред. Савчук Т.К. – Мн.: БГЭУ, 2002; Бусыгин Ю.Н.

Модели и методы обоснования финансовых и инвестиционных решений. –

Мн.: Изд-во МИУ, 2003.

ПРИМЕРНЫЙ ТЕМАТИЧЕСКИЙ ПЛАН УЧЕБНОГО

КУРСА

№

п/п

Наименование тем

1. Основы инвестиционной деятельности

1.1 Инвестиции и инвестиционная деятельность

1.2 Субъекты и объекты инвестиционной деятельности

1.3 Гарантии прав инвесторов и защита инвестиций

2. Управление и планирование инвестиционной деятельности

2.1 Основы управления и планирования инвестиционной деятельности

2.2

Прогнозирование как деятельность по формированию предпосы-

лок принятия инвестиционных решений

2.3 Планирование как процесс принятия инвестиционных решений

2.4 Государственное регулирование инвестиционной деятельности

2.5

Стимулирование и государственная поддержка инвестиционной

деятельности

2.6 Контроль за инвестиционной деятельностью

2.7

Основные направления государственной инвестиционной поли-

тики

3. Источники финансирования инвестиционной деятельности

3.1

Экономическое содержание источников инвестиционной дея-

тельности

3.2 Состав и структура источников финансирования инвестиций

4. Иностранные инвестиции на территории Республики Беларусь

4.1

Привлечение иностранных инвестиций, их значение для эконо-

мического развития страны

4.2 Экономические стимулы для привлечения иностранного капитала

4.3

Гарантии и льготы, предоставляемые иностранным инвесторам в

Республике Беларусь

4.4

Проблемы привлечения иностранного капитала в экономику Рес-

публики Беларусь

4.5

Особенности создания коммерческих организаций с иностран-

ными инвестициями

5. Инвестиции в свободные экономические зоны

5.1 Цели, задачи и типы свободных экономических зон

5.2 Создание свободных экономических зон

5.3

Управление свободными экономическими зонами, регулирова-

ние финансово-экономических отношений

6. Инвестиционная деятельность банков

6.1 Основные виды инвестиционной деятельности банков

6.2

Кредит банка как источник финансирования инвестиций. Объек-

ты инвестиционного кредитования

6.3

Лизинг как дополнительная форма финансирования капитальных

затрат

6.4 Форфейтинг как особая форма кредитования

7. Капитальные вложения и капитальное строительство

7.1 Капиталовложения и источники их финансирования

7.2 Этапы проектирования строительных объектов

7.3

Принципы ценообразования в инвестиционно-строительной дея-

тельности

7.4 Финансирование инновационной деятельности

Методы экономической оценки инвестиций в условиях опреде-

ленности

8.1 Общая характеристика методов оценки инвестиционных проектов

8.2 Статический метод оценки рентабельности инвестиций

8.3 Статический метод расчета периода окупаемости инвестиций

8.4

Коэффициент сравнительной экономической эффективности ка-

питальных вложений

8.5

Приведенные затраты как критерий сравнительной экономиче-

ской эффективности дополнительных капитальных вложений

8.6

Показатель приведенного эффекта как критерий сравнительной

эффективности дополнительных капитальных вложений

8.7

Оценка инвестиционных проектов методом чистой настоящей

стоимости

8.8

Оценка инвестиционных проектов методом внутренней нормы

прибыли

8.9 Сравнительная эффективность NPV- и IRR - методов

8.10 Дисконтированный метод расчета периода окупаемости

8.11 Дисконтированный метод расчета рентабельности инвестиций

8.12

Оценка экономической эффективности инвестиционных про-

ектов с учетом инфляции

Методы экономической оценки инвестиций в условиях неопре-

деленности

9.1

Подходы к анализу инвестиционных проектов в условиях риска

и неопределенности

9.2 Подходы, связанные с определением величины поправки на риск

9.3 Анализ метода достоверных эквивалентов

9.4

Анализ методов принятия решений без использования числен-

ных значений вероятностей

9.5

Некоторые особенности принятия решения по инвестиционному

проекту в условиях неопределенности

10. Эффективность финансовых инвестиций

10.1 Финансовые инвестиции и общие принципы их оценки

10.2 Оценка эффективности инвестиций в облигации

10.3 Доход, курсовая стоимость и доходность бескупонной облигации

10.4

Моделирование расчетных показателей купонной облигации с

периодической выплатой процентов и их реинвестированием

10.5 Оценка эффективности инвестиций в акции

10.6

Модели расчетных схем курсовой стоимости обыкновенных

акций

10.7

Система расчетных формул показателей доходности обыкновен-

ных акций

10.8

Моделирование информационно-аналитических показателей

привилегированных акций

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ И ЗАДАНИЯ

ПО ВЫПОЛНЕНИЮ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

СТУДЕНТАМИ ЗАОЧНОЙ ФОРМЫ ОБУЧЕНИЯ

В соответствии с учебным планом каждый студент должен выпол-

нить контрольную работу и представить ее в установленные учебным гра-

фиком срок.

При выполнении контрольной работы особое внимание должно

быть обращено на новые подходы в финансировании и кредитовании ин-

вестиций.

Рекомендуется фактические цифровые данные представлять в виде

таблиц, динамических рядов, графиков, диаграмм. Студент должен пока-

зать умение анализировать материал, прогнозировать процессы, делать

соответствующие выводы и вырабатывать рекомендации.

Объем контрольной работы должен быть не более 24 страниц уче-

нической тетради. Работа должна быть аккуратно оформлена. Необходимо

иметь план и подзаголовки при изложении вопросов. Страницы должны

быть пронумерованы, слева оставлены поля для замечаний.

Ко всем приведенным цифровым данным и цитатам необходимо

дать ссылки на источники, указать в конце работы использованную лите-

ратуру, поставить подпись, дату.

Совершенно недопустимо механическое списывание текста из

учебника и других используемых источников. Такие работы, как и выпол-

ненные не по своему варианту, не будут засчитываться.

Студенты, имеющие задолженность, выполняют контрольную рабо-

ту по вариантам текущего года.

Студент должен выбрать номер варианта, который соответствует

последней цифре номера зачетной книжки (только не порядковому номеру

списка группы), ответить на два теоретических вопроса и решить три зада-

чи, которые сформулированы для всех вариантов одинаково, но с число-

выми данными, соответствующими выбранному варианту.

Теоретические вопросы должны быть освещены достаточно полно.

При решении задач необходимо дать обоснование выбранному методу

решения.

Незачтенная работа должна быть переработана в соответствии с

указаниями рецензента. При повторном рецензировании обязательно сле-

дует приложить первую работу с рецензией. Студенты, не выполнившие

работу, к сдаче экзамена (зачета) не допускаются.

ВАРИАНТ 0

1. Инвестиции как экономическая категория и их роль в развитии

макро- и микроэкономики.

2. Статический метод оценки рентабельности инвестиций.

В первом вопросе вы должны показать, что инвестиции являются

ключевой экономической категорией и играют исключительно важную

роль, как на макро-, так и на микроуровне в системе товарно-денежных

отношений. Что они конкретно должны обеспечить на этих уровнях и ка-

кие важнейшие функции выполняют для отечественной экономики.

Во втором вопросе вы должны вкратце описать общую характери-

стику методов оценки инвестиционных проектов. Дать четкое описание

метода оценки рентабельности инвестиций с выводом его основных коли-

чественных показателей.

Задача 1

Какие ежегодные отчисления необходимо осуществлять фирме,

чтобы за n лет сформировать инвестиционный фонд в размере S млн руб.

при ставке i% годовых?

Параметры n, S, i смотри в табл. 1, приведенной ниже в соответст-

вии с выбранным вариантом.

Задача 2

Предприятию предложено три варианта освоения новой техники со

следующими данными: 1-й вариант – себестоимость составляет С

млн

руб./год и объем капитальных вложений – К

млн руб.; 2-й вариант – себе-

стоимость составляет С

млн руб./год и объем капитальных вложений – К

млн руб.; 3-й вариант – себестоимость составляет С

млн руб./год и объем

капитальных вложений – К

млн руб.;

Какой из этих вариантов предпочтительней для предприятия по

критерию приведенных затрат, если Е

=0,15%?

Параметры С

, К

,С

, К

, С

, К

смотри в табл. 2, приведенной ни-

же в соответствии с выбранным вариантом.

Задача 3

Проект А предполагает объем инвестиций в размере I

млн руб.

и рассчитан на n лет. При этом денежные потоки доходов от использова-

ния этих инвестиций составляют по годам соответственно (млн руб.): 1-й

год – Р

; 2-й – Р

; 3-й – Р

; 4-й – Р

. Ставка дисконтирования составляет

r% годовых.

Рассчитать:

1. Чистую приведенную стоимость данного инвестиционного про-

екта;

2. Дисконтированный период окупаемости данного инвестицион-

ного проекта;

3. Дисконтированную рентабельность данного инвестиционного

проекта.

Параметры I

, n, P

, P

, r смотри в табл. 3, приведенной ниже

в соответствии с выбранным вариантом.

ВАРИАНТ 1

1. Инвестиционная деятельность, ее организация. Субъекты и объ-

екты инвестиционной деятельности.

2. Статический метод расчета периода окупаемости.

В первом вопросе вы должны дать понятию, что такое инвестици-

онная деятельность? Какие формы осуществления и организации инвести-

ционной деятельности вы знаете? Что является объектами инвестицион-

ной деятельности? Вкратце их охарактеризуйте. Что является субъектами

инвестиционной деятельности? Также вкратце их охарактеризуйте.