Богомолов В.А., Богомолова А.В. Антикризисное регулирование экономики: теория и практика
Подождите немного. Документ загружается.
Чаще всего задачей бюджетной политики становится преодоление бюджетного дефицита. Бюджетный дефицит в пределах 5% общего объема госбюджета и до 1-2%
ВВП не считается опасным. Но если он приближается к 10% ВВП, это свидетельствует о крупных промахах в бюджетной политике. Стремление погасить дефицит бюджета
денежной эмиссией ведет к инфляции, а выпуск и продажа ценных бумаг как средство преодоления бюджетного дефицита порождает будущий долг, ведь потом
обязательно придется погашать его и платить по нему проценты.
Монетарная экономическая политика есть регулирование денежной массы и денежного обращения в стране путем непосредственного государственного воздействия
или воздействия через центральный банк страны. Монетарная политика распространяет свое влияние как непосредственно на деньги, так и на цены. Если фискальная
политика носит ярко выраженный антициклический характер и связана с бюджетно-налоговым регулированием, то монетарная политика ограничивается стабилизацией
денежного обращения и ориентирована основном на денежную массу. Вследствие этого задачи монетарной политики весьма своеобразны. К их числу относятся и
стабилизация уровня цен, и подавление инфляции, и стабилизация покупательной способности национальной валюты на внутреннем и внешнем рынке с помощью
банковской системы.
Денежная политика считается жесткой, если государство сокращает денежную массу, ограничивает эмиссию, способствует поддержанию высоких процентных ставок на
получение денег в кредит, мягкой, если не препятствует увеличению денежной массы.
Инструментами монетарной политики выступают: политика финансирования, политика операций на открытом рынке, политика резервирования. Политика
рефинансирования (учетная политика заключается в воздействии центрального банка посредством процентной ставки на объем кредитных ресурсов и,
соответственно, объем денежной массы в обращении. Центральный банк назначь учетную ставку процента, в соответствии с которой он предоставляет кредиты
коммерческим банкам, которые перепродают их своим заемщикам, осуществляя рефинансирование. Тем самым, поднимая цену, увеличивая свою учетную ставку,
центральный банк сдерживает спрос на кредиты и сужает обращение денежной массы, а снижет учетную ставку, способствует увеличению денежной массы.
Центральный банк способен регулировать денежную массу по средством операций на открытом рынке, выступая в качестве продавца или покупателя
государственных ценных бумаг. Продавая ценные бумаги, ЦБ изымает деньги из обращения и сужает денежную масс Покупая ценные бумаги, ЦБ расширяет денежную
массу, осуществляя дополнительную эмиссию.
Политика резервирования заключается в том, что центральный банк вправе обязать коммерческие банки держать определенную часть своих активов в
виде беспроцентного резерва в ЦБ. Чем вы норма такого резервирования, тем меньшими возможностями свободно оперировать денежными средствами обладают
коммерческие банки, иначе говоря, происходит уменьшение денежной массы, и наоборот.
Кроме фискальной и монетарной политики, существуют и друг виды экономической политики. К ним относится и структура инвестиционная политика, которая
выражается в воздействии государства на формирование и изменение отраслевой и региональной структуры производства. Структурная политика призвана
способствовать прогрессивным изменениям в структуре производства. Проявлением данной политики выступают научно-техническая, конверсионная, промышленная и
аграрная направленности. Этим проблемам большое внимание уделяется в работах американских ученых В. Леонтьева, С. Кузнеца, Дж. ГэлбреЙта и многих других.
Хозяйство состоит из многих макроэкономических элементов, связанных друг с другом. Соотношение между этими элементами представляет собой экономическую
структуру:
Так, успех в экономическом росте многих стран Запада, а также Юго-Восточной Азии произошел в результате резкого изменения структуры хозяйства.
Экономическая структура не постоянна, она не является заданной раз и навсегда. В одном случае структурные изменения могут происходить стихийно, в результате изменения
в норме прибыли. Другой путь — использование государственных рычагов для ускорения прогрессивных структурных изменений. Этот путь был использован в Японии, Южной
Корее. Он подразумевает подключение централизованных рычагов регулирования, ускоренный межотраслевой перелив ресурсов.
Социальная политика государства направлена в первую очередь на социальную защиту населения с помощью регулирования доходов населения и оплаты труда,
регулирование занятости.
Инструментами внешнеэкономической политики являются таможенные тарифы, пошлины, экспортно-импортные ограничения, обменный курс валют, валютный
контроль
1
.
Большое значение в современном мире имеет анализ экономической политики, который распадается на две части: анализ последствий и их оценка.
Например, принят закон об изменении пенсионного возраста. Каковы будут последствия для социального обеспечения? Что произойдет при введении платы за обучение
в высших учебных заведениях?
Необходимо отметить, что последствия экономической политики трудно предсказуемы. На практике бывает так, что реальные последствия экономической политики
заметно отличаются от предполагаемых результатов.
Часто экономическая политика может увеличить национальное производство, но вместе с тем привести к неравенству. Она может
Более подробно см.: Курс экономики / Под ред. Б.А. Райзберга. — М.: Инфра-М, 1997. —С. 667-679.
увеличить занятость, но одновременно увеличить и уровень инфляции; быть полезной для одной группы лиц, но ухудшить положение другой. Короче говоря, при выборе той
или иной экономической политики задача состоит в том, чтобы выбрать такие инструменты, которые минимизировали бы возникающие социальные потери. Большое
значение при выборе тех или иных инструментов имеет тип экономики — «открытой» или «закрытой».
Упоминавшаяся выше теория экономической политики Я. Тинбергена в 1970-е гг. была подвергнута критике, выявившей ряд крупных ее недостатков. Милтон Фридмен,
Брейнард Вильям Пул и Роберт Лунас подвергли сомнению возможность использования эконометрических моделей для разработки экономической политики.
Я. Тинберген исходил из представления о стабильных количественных связях между инструментами и целевыми показателями. Его оппоненты убедительно показали,
что параметры больших моделей нельзя считать стабильными. Центральной проблемой является трактовка ожиданий в стандартных моделях. Утверждается, что провал
экономической политики США в 1960-х гг. был связан с недооценкой роли ожиданий
1
.
Нельзя не согласиться, что многие соотношения в больших моделях на сегодня теоретически слабо разработаны и в основном базируются на среднестатистических
переменных прошлого. В то же время, как отмечают некоторые экономисты, эти модели полезны для интерпретации макроэкономических событий
2
.
27
Глава 2
Динамическое равновесие экономических систем
2.1. Разные взгляды на экономическое равновесие _
Авторы не исследуют данную проблему во всех деталях, хорошо понимая всю сложность и глубину рассматриваемого вопроса. Тем более
не ставится задача дать характеристику главных теоретических концепций. Исходя из задач учебного пособия, мы попытались дать самое
общее представление о необычайно сложной проблеме.
По сути, кейнсианская теория изучает «динамическое равновесие экономики» и рычаги его достижения, так же, как и неоклассическая
теория. В узком понимании неокейнсианцы выдвинули несколько проблем: проблему динамического равновесия, вопрос долгосрочных и
краткосрочных отклонений от динамического равновесия и циклических колебаний.
Национальные экономики всех стран развиваются циклически, в ней происходят колебательные процессы. С периодом в несколько
лет или даже десятилетий фаза экономического роста сменяется фазой снижения макроэкономических показателей.
Для любой экономической модели особо актуальна проблема экономического равновесия. В самом общем виде «экономическое
равновесие — это соответствие между ресурсами и потребностями»
1
. Более конкретно; «Экономическое равновесие — это согласованное
развитие всех рынков — рынков товаров и услуг, рынков рабочей силы, денег, капиталов». В этом определении выделены четыре группы
рынков.
1. Рынок товаров и услуг. Здесь равновесие задается равенством сбережений и инвестиций. Сокращение инвестиционного спроса
ведет к снижению темпов экономического развития.
2. Рынок рабочей силы, где спрос на рабочую силу и предложение работы тесно увязаны с уровнем реальной заработной платы.
3. Рынок денег. При данном объеме продукции и данной денежной массе равновесие обеспечивает определенный уровень
1
Более подробно см.: СаксДж.Д., Ларрен Ф.Б. Указ. соч.
2
См.: Там же. — С.660.
3
Экономика/ Под ред. А.С. Булатова. — М: БЕК, 1995. — С. 435.
цен. Собственно говоря, это условие вытекает из количественной теории денег.
4. Рынок капиталов. Спрос на капитал обусловлен уровнем процента.
Необходимо отметить, что Кейнс подверг сомнению действия автоматического механизма на этих рынках.
Равновесие системы не сводится только к рыночному равновесию, дополняется государственным регулированием.
Теория экономического равновесия имеет важное практическое значение. Положения и выводы этой теории лежат в основе экономической политики. Они используются
для выработки наиболее эффективных методов хозяйственного регулирования.
Теория равновесия считается одной из фундаментальных в экономической науке. Во всех экономических учебниках, как отечественных, так и зарубежных авторов, в той
или иной степени эта проблема затрагивается. Экономист и математик Л. Вальрас, разработавший теорию общего экономического равновесия, утверждал, что всякое
рыночное хозяйство имеет тенденцию к равновесию.
Л. Вальрас, В. Парето, Дж. Хикс и другие авторы сформулировали условия равновесия, определили методы достижения равновесия в экономике. Но это вовсе не значит,
что теория экономических циклов однозначно трактуется всеми экономистами.
Западные экономисты от Сея и Рикардо до сторонников неокейнсианских концепций объясняют причины кризисов случайными нарушениями хозяйственного
равновесия. Например, П. Самуэльсон утверждал, что экономический цикл напоминает игрушечную лошадку-качалку, которая раскачивается случайными внешними
толчками. Подобно качалке, экономическая система соответственно ее внутренней природе отвечает на колебания внешних факторов.
Э. Хансен, чьи труды широко использовались как теоретическая основа для разработки антикризисной политики, признавал, что «происхождение циклических колебаний
остается неразрешимой задачей»
1
.
Экономические колебания в разных странах по регулярности, длительности и причинам возникновения могут быть разными. Процессы, происходящие в небольших
странах, экономика которых в значительной степени зависит от внешней торговли, отличается от процессов в больших странах, менее зависимых от внешнего
мира. Страны — экспортеры сырья испытывают воздействие иного типа факторов, нежели страны — экспортеры готовой продукции.
Хансен Э. Экономические циклы и национальный доход. — М., 1959. — С. 598.
С другой стороны, если бы экономические циклы не имели общих черт, то всякий цикл следовало бы трактовать как уникальное явление, тогда любая попытка
обобщения, что необходимо для теории, была бы обречена на неудачу.
Первая серьезная попытка выявления общего в экономических циклах, наблюдаемых в США, была предпринята Артуром Бернсом и Уэсли Клер Митчелом, и результат
их исследований был опубликован в книге «Анализ бизнес - циклов», вышедшей в 1946 г. Термин «бизнес-цикл» употребляется авторами как синоним термина «эко-
номический цикл».
Российские и советские ученые также большое значение придавали теории экономического равновесия.
Так например, А.А. Богданов в 1925-1927 гг. по существу первым показал тесную связь механизмов саморегулирования с принципом «предельной самообеспеченности».
Исходным пунктом его теории является закон Ле Шателье, согласно которому «если система равновесия подвергается воздействию, изменяющему какое-либо из условий
равновесия, то в ней возникают процессы, направленные так, чтобы противодействовать этому изменению»
1
. Из. теоретических принципов равновесия А.А. Богданов
сделал практические выводы о соблюдении «нормы равновесия», определении слабого звена системы, выделении ресурсов для подтягивания наиболее отстающих
звеньев до уровня ушедших вперед отраслей народного хозяйства. Богданов определил «ударные» отрасли народного хозяйства, в которые надо направлять рабочую силу и
средства производства.
Теория равновесия являлась методологической основой и экономической теории Н.И. Бухарина. Под состоянием равновесия он понимал такое состояние системы, когда
действие противоположно направленных сил не может изменить данного состояния. Н.И. Бухарин писал: «состояние равновесия рассматривается как момент развития»
2
.
Такое понимание не отрицало противоречий в многоукладной экономике, но оно ориентировало на неуклонный сбалансированный рост, «не подстегиваемый» внешними
по отношению к системе политическими факторами.
Другой экономист, И.И. Рубин, формулировал экономические законы как законы равновесия. «Закон стоимости — есть закон равновесия»
3
.
Богданов А.А. Всеобщая организационная наука: (Тектология). -— М.: Книга 1925 - — С.81-82.
'Бухарин Н.И. Избранные произведения. —М.: Политиздат, 1988. — С.41.
Рубин И.И, Очерки по теории стоимости К. Маркса. — М., 1928. — С.252.
Не меньшее значение этой проблеме придавал А.В. Чаянов. Он писал: «Равновесие в трудовом крестьянском хозяйстве достигается тогда, когда предельная тягость
труда сравняется с предельной полезностью его оплаты в виде годового валового дохода семьи»
1
. Чаянов привел математическое доказательство, где равновесие в
бюджете крестьянской семьи наступает в точке пересечения кривой предельной тягости труда и кривой предельной полезности каждого последующего рубля
выручки. Например, если основное равновесие покрывается сметными соображениями хозяйства, то только очень высокая оплата может побудить крестьянина к
новым работам, и наоборот.
А.В. Чаянов, как и многие русские экономисты-математики, соединил закон трудовой стоимости с теорией «предельной полезности».
Нельзя не вспомнить советского экономиста Евгения Слуцкого. Его идеи, изложенные в работе «Наложение случайных причин как источник циклических процессов»,
опубликованной в 1927 г., в нашей стране не были восприняты. Зато спустя 10 лет работа была переведена на английский язык и стала популярной на Западе.
В 1930-е гг. в нашей стране еще появлялись статьи, связанные с кризисами, но позже выходили лишь работы, связанные с анализом кризисов в капиталистическом мире.
Считалось, что в плановой экономике кризисов быть не может.
27 декабря 1929 г. на конференции аграрников - марксистов выступил И.В. Сталин, и первым пунктом его речи был вопрос о теории «равновесия». Он сказал следующее:
«Вы, конечно, знаете, что среди коммунистов все еще имеет хождение так называемая теория "равновесия" секторов нашего народного хозяйства. Теория эта не имеет,
конечно, ничего общего с марксизмом. Нетрудно понять, что эта теория не имеет ничего общего с ленинизмом, нетрудно понять, что эта теория имеет объективно своей
целью отстоять позиции индивидуального крестьянского хозяйства. И нельзя сказать, чтобы она встречала серьезный отпор, а тем более сокрушительный отпор со
стороны наших теоретиков. Чем же иначе объяснить эту несообразность, как не отсталостью нашей теоретической мысли?»
2
. После этого выступления прекратились
дискуссии по теории равновесия
3
Правда, наличие кризисов не отрицалось в двадцатые и сороковые годы. Но это было связано с экстремальными ситуациями — война-
ми и только в конце восьмидесятых стали появляться статьи о кризисных явлениях в советской экономике.
' Чаянов А.В. Крестьянское хозяйство: Избр. труды. — М.: Экономика, 1989. — С.70.
2
СталинИ.В. Вопросы ленинизма. 10-е изд. — М.: Парт издат, 1935. — С.300-301. •'Более
подробно см.: Шухов Н.С. Политически экономия социализма в 20-е годы. М.: Наука, 1991.
2.2. Теории кризисов
Первый экономический кризис разразился в 1825 г.; он охватил только Англию. Второй — в 1836 г. (кроме Англии, он охватил США). Третий — в 1847 г. (в него были
вовлечены Англия, США, Франция и Германия). Кризис 1857 г. явился уже мировым экономическим кризисом, охватившим все главные страны мира.
В научной литературе существует множество теорий и трактовок кризисов. Можно выделить несколько групп теорий.
Первая группа теорий объясняет циклический характер развития экономики причинами, не имеющими отношения к характерным чертам рыночного хозяйства, т.е.
внеэкономическими. Эту группу можно подразделить на две подгруппы.
В первую подгруппу входят теории, которые главную причину кризисов видят в природных явлениях, т.е. натуралистические теории. Они объясняют циклический
процесс исходя из природных явлений, не имеющих отношения к данной конкретной системе производства. Представителями этого направления являются английские
экономисты (отец и сын) Стенли Джевонс и Эрберт Джевонс. Они объясняют кризисы воздействием пятен на солнце, имеющих одиннадцатилетний цикл. Различная
интенсивность солнечной радиации, с их точки зрения, определяет соответствующие циклы урожайности сельскохозяйственных культур, что, в свою очередь, влияет на всю
экономическую деятельность людей.
Некоторые экономисты объясняли циклы воздействием иных атмосферных факторов на урожай или на деятельность.
Вторая подгруппа объединяет психологические теории, объясняющие происхождение кризисов причинами, заключенными в натуре или психологии человека.
Психологические теории исходили из объяснения циклического характера развития экономики оптимизмом и пессимизмом, то есть пессимистическими или оптимистическими
действиями людей. К этой подгруппе относятся взгляды В. Парето и английского экономиста А.С. Пигу. Эти взгляды нельзя отнести к разряду доказательных. Хотя любое
природное явление и любое предвидение находит отражение в экономике, но это не значит, что в них следует видеть причину такого сложного явления как экономический
кризис.
'Экономика/ Под ред. А.С. Булатова. — М: БЕК, 1995. — С. 435.
Вторая группа теорий объясняет кризисы, исходя из экономических явлений, но с разных позиций.
В первую подгруппу можно выделить теории, которые главную причину кризиса видят в нарушении равновесия между производством и потреблением, которое
обуславливается, в свою очередь, недопотреблением. К таким теориям относятся и те, которые объясняют кризис перенакоплением капитала или нарушением пропорций
между сбережениями и инвестициями. Такие теории выдвигали представители школы классической политической экономии: Т. Мальтус, Ш. Сисмонди, Дж.А. Гобсон.
Вторая подгруппа теорий объясняет кризис тем обстоятельством, что быстрый рост промышленности вызывает сокращение цен на потребительские товары, что, в
свою очередь, вызывает сокращение спроса на средства производства, т.е. приостановку роста промышленности и объема производства.
Третья подгруппа состоит из теорий, которые видят причину кризисов в превышении производства средств производства над производством потребительских товаров.
К числу последователей этого тезиса можно отнести М.И. Туган-Барановского и др.
Еще одно направление, которое приобрело большое значение последнее время, объясняет кризис причинами денежного свойства т.е. факторами, лежащими в
сфере обращения. Например, немецкий экономист Альберт Ган выступил с утверждением, что причина кризисов кроется в неправильной политике банков. Наиболее
известны экономистом, разработавшим законченную теорию кризисов на этой основе, считается К. Жуглар. Из экономистов более молодого поколения можно назвать
Хансена и др., связывавших причины кризисов главным образом с ограничением банковского кредита и движение» учетной ставки. Дж.М. Кейнс также видел причину
кризисов склонности людей к сбережениям. Склонность же к сбережениям, как известно, влечет за собой ограниченность спроса, в результате норма прибыли оказывается
низкой, что ослабляет стимулы предпринимателей к вложению своих капиталов в производство.
Марксистская теория кризисов исходит из того, что возможность кризиса содержится в товарном производстве Т-Д-Т. При непосредственном обмене Т-Т покупка и
продажа сливаются в едином акте. Появление же денег означает, что обмен распадается на два акта: куплю (Д-Т) и продажу (Т-Д) — которые могут не совпадать во
времени. С развитием капиталистической модели процесс реализации становится не только процессом превращения товара в деньги, но и процессом превращения
товарного капитала в денежный. Возможность кризиса становится более конкретной потому, что решающее значение приобретает функция денег как средства платежа, а
не как средства обмена .
Многие экономисты и практики признают, что Россия оказалась в тисках системного (структурного) кризиса, для чего есть объективные и субъективные причины.
Объективной причиной является переход от планово-централизованной экономики к рыночной. История показывает, что любое преобразование имеет издержки, особенно в
таких масштабах, как это происходит в России. В одночасье полностью монополизированная экономика, на 100% фондируемая из центра, встала на путь рыночной
экономики. Все это было усугублено сменой идеологии. Субъективными причинами явилось отсутствие эффективной экономической политики в переходный период.
Можно утверждать, что системный кризис, с которым столкнулась Россия, а также бывшие страны СЭВ — это уникальное явление. Кризисы такого вида никогда не
испытывали страны Запада. Если по масштабам экономических потрясений его можно сравнить с мировым кризисом, произошедшим в 1930-е гг., то по своим
качественным характеристикам он является совершенно особенным. Это означает, что и меры по выходу из этого кризиса должны быть адекватными сложившейся
ситуации.
Если по поводу причинно-следственных взаимосвязей между периодическими и структурными кризисами можно согласиться с теми авторами, которые утверждают, что
ведущая роль принадлежит первым, а не наоборот
2
, то в нашем случае ведущая роль принадлежит системному кризису.
Для системного кризиса характерна не временная, диспропорция между производством и потреблением, не крупномасштабная диспропорция между производственными
возможностями и емкостью рынка, системный кризис — это прежде всего изменение идеологии экономического развития. В случае системного кризиса на смену одним
парадигмам приходят другие, изменяющие всю систему общественного воспроизводства.
Согласно классическому определению, всякий общественный процесс производства, рассматриваемый в постоянной связи и непрерывном потоке своего
возобновления, является в то же время процессом воспроизводства. Тем самым анализ воспроизводственного процесса охватывает все стороны развития
общественного организма.
В литературе чаще пишут об экономическом росте или спаде. Но воспроизводство (суженное, простое, расширенное) и экономический рост (спад) не являются
идентичными понятиями. Нельзя согласиться с авторами, которые утверждают, что «в первом случае речь идет преимущественно о социально-экономическом аспекте
процесса развития производства, во втором — об организационно -экономических условиях его осуществления»
1
.
Системный (структурный) кризис изменил соотношение между производством, накоплением и потреблением. Одной из глубинных причин крупных социально-
экономических потрясений является то обстоятельство, что в свое время не был найден оптимум в вышеназванных соотношениях.
Таким образом, системный кризис правильнее было бы включить в группу «специфических экономических кризисов», т.е. в группу кризисов, которые возникают не
в прямой связи с циклическим развитием рыночного хозяйства.
Более подробно см.: ПензетиА. Очерки политической экономики капитализма. —М.: "Рогресс, 1976. —T.I. —С.-425-443.
См.: Хаблюк В.П, Экономическое и социальное бремя перепроизводства. — М: Мысль. 1QX4. — С.13.
Первушин С.П., Борзое С.В. Воспроизводство и экономический рост (история, теория современные проблемы). — М., 1993. — С.З.
Раздел II
Особенности антикризисной политики в разных странах
Глава 3
Использование антикризисных мер в экономике
России, США и Германии
3.1. Денежная реформа 1895-1897 гг.,
столыпинская аграрная реформа _____________
Как известно, режим золотомонетного стандарта (т.е. использование золота в качестве мерила ценностей) впервые законодательно был оформлен в
Великобритании в 1816 г.
В России реформой 1839-1843 гг. был официально учрежден серебромонетный стандарт. «Серебряная российского чекана монета, — говорилось в Монетном
Уставе 1857 г., — есть главная государственная платежная монета, всякого рода сделки производятся и совершаются единственно на серебряную монету» (ст. 163-
164 Устава). Эта система на практике просуществовала недолго во время Крымской войны официальный размен на металл был приостановлен.
В России утвердилось бумажно-денежное обращение неразменных кредитных билетов. Однако дефекты бумажного обращения не могли не тревожить
финансовых руководителей. Три министра финансов — М.Х. Рейтерн (1862-1878 гг.), Н.Х. Бунте (1881-1886 гг.) и И.А. Вышнеградский (1888-1892 гг.) — пытались
приступить к замене бумажных денег металлическими, и только четвертому — С.Ю. Витте — такая попытка к концу века удалась.
Сложность состояла в том, что требовалось принципиально изменить основу денежно-валютного устройства, перейти к золотому стандарту. От разменного
серебряного рубля России предстояло перейти к разменному золотому рублю через неразменный кредитный билет
1
.
Российская промышленная буржуазия была заинтересована в стабильной денежной системе как основе развития торговых связей с передовыми странами и
приток иностранных капиталов. Представителей крупного землевладения больше устраивали неустойчивые, обесценивающиеся деньги, так как инфляционная
обстановка способствовала росту цен на сельскохозяйственную продукцию. «В мире, — доказывал один из наиболее известных противников реформ С.Ф. Шарапов, —
существует 3 вида денежной основы: в Европе — золото, в Азии —серебро и у нас — кредитки. Европеец считает золото самым лучшим, а японец смеется над ним,
находя серебро самым дешевым орудием обращения... Мы занимаем среднее положение между этими двумя крайностями: если мы склонимся к золоту, то благодаря
нашей задолженности и плохому экономическому состоянию окажемся совсем в кабале у Запада. Следовательно, если принимать, так лучше серебро: в то время как
ценность металлов управляется только их количеством, то есть зависит от случая, кредитная валюта подлежит воздействию финансовой политики, может быть
управляема человеческой волей»
1
.
Тем не менее сторонники золотых денег во главе с министром Витте в конце концов взяли верх. В результате проведенной реформы (май 1895 - ноябрь 1897 гг.)
Россия присоединилась к мировому сообществу валют, объединенных принципами золотомонетного стандарта.
Опыт других стран свидетельствовал о том, что устойчивость золотого обращения зависит от накопления золотого резерва. За двадцать лет (1897-1917 гг.)
золотой запас, числившийся на балансе Госбанка России, увеличился с 144 до 848 т, т.е. почти в шесть