Артус М.М. Гроші та кредит

Подождите немного. Документ загружается.

ìîñò³éíî âïëèâàòè íà îáñÿã ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé. Äî íàéâèçíà÷í³øèõ

â³äíîñÿòüñÿ òàê³ ÷èííèêè:

— íîðìà îáîâ’ÿçêîâèõ ðåçåðâ³â;

— îáë³êîâà ñòàâêà ÍÁÓ;

— òèïîâ³ ðèíêîâ³ â³äñîòêîâ³ ñòàâêè;

— îáñÿã áàãàòñòâà åêîíîì³÷íèõ ñóá’ºêò³â;

— ð³âåíü äîâ³ðè äî áàíê³â;

— ð³âåíü «ò³í³çàö³¿» ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³.

Îö³íêà ôàêòîð³â âïëèâó íà ïðîïîçèö³þ ãðîøåé ïîêàçóº, ùî îñòà-

òî÷íà âåëè÷èíà ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé ôîðìóºòüñÿ ï³ä âïëèâîì òàêèõ

ãðóï ñóá’ºêò³â ãðîøîâîãî ðèíêó, ÿê öåíòðàëüíîãî áàíêó, êîìåðö³éíèõ

áàíê³â, áàíê³âñüêèõ âêëàäíèê³â òà ïîçè÷àëüíèê³â. Ó çâ’ÿçêó ç öèì óï-

ðàâë³ííÿ áàíê³âñüêîþ ïðîïîçèö³ºþ º äîñèòü ñêëàäíèì çàâäàííÿì.

Ùîá âèâåñòè ïðîïîçèö³þ ãðîøåé íà çàïëàíîâàíèé ð³âåíü, íåîáõ³äíî

â³äðåãóëþâàòè ãðîøîâó áàçó òà çàáåçïå÷èòè â³äïîâ³äíå ìóëüòèïë³êà-

òèâíå çðîñòàííÿ äåïîçèò³â, íà ùî âïëèâàþòü íàâåäåí³ âèùå ôàêòîðè.

Çàïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ:

1. Ñóòü ³ ñòðóêòóðà ãðîøîâîãî ðèíêó.

2. Åêîíîì³÷íà ñòðóêòóðà ³ õàðàêòåðèñòèêà ñêëàäîâèõ ÷àñòèí ãðî-

øîâîãî ðèíêó.

3. Ñóòü ³ ôîðìè ïîïèòó íà ãðîø³.

4. Ö³ë³ ³ ìîòèâè ïîïèòó íà ãðîø³.

5. Ñóòü ³ ìåõàí³çì ôîðìóâàííÿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé.

6. Ð³âíîâàãà íà ãðîøîâîìó ðèíêó òà íîðìà â³äñîòêà.

7. Ôàêòîðè, ÿê³ âèçíà÷àþòü ð³âíîâàãó íà ãðîøîâîìó ðèíêó.

çèö³ÿ ãðîøåé ôîðìóºòüñÿ ï³ä âïëèâîì çîâí³øí³õ ÷èííèê³â, ÿê³ ëåæàòü

ó ñôåð³ áàíê³âñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³. Òîìó ââàæàºòüñÿ, ùî ëèøå ïîïèò íà

ãðîø³ ìîæå áóòè ïåðâèííèì ÷èííèêîì ó âçàºìîä³¿ ç ïðîïîçèö³ºþ ãðî-

øåé. Ó ñâî¿é äèíàì³ö³ ïðîïîçèö³ÿ ãðîøåé ïîâèííà ïîñò³éíî îð³ºíòó-

âàòèñÿ ³ ïðèëàøòîâóâàòèñÿ äî çì³íè ïîïèòó íà ãðîø³. Ëèøå çà ö³º¿

óìîâè âïëèâ ñóá’ºêòèâíîãî ôàêòîðà íà êîí’þíêòóðó ãðîøîâîãî ðèíêó

äîñÿãàº ì³í³ìóìó, à çì³íè âèçíà÷àëüíèõ ³íäèêàòîð³â ðèíêó (ìàñè ãðî-

øåé, ð³âåíü â³äñîòêà, ð³âåíü ³íôëÿö³¿) áóäóòü îá’ºêòèâíèìè ³ íå ìàòè-

ìóòü ðóéí³âíèõ íàñë³äê³â.

Âèçíàííÿ ïîïèòó íà ãðîø³ îá’ºêòèâíîþ ìåæåþ äëÿ ïðîïîçèö³¿

ãðîøåé, à ñàìî¿ ïðîïîçèö³¿, ÿê ðåçóëüòàòó ä³ÿëüíîñò³ áàíê³â, ìîæå

ñòâîðèòè âðàæåííÿ, ùî çàâäàííÿì ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè áàíê³âñüêî¿

ñèñòåìè º ñóòî ìåõàí³÷íå äîâåäåííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè äî ïîïèòó íà ãðîø³

ïðè çì³í³ éîãî îáñÿãó. Àëå öå ëèøå ïîâåðõíåâå, çàãàëüíå óÿâëåííÿ.

Ôîðìóâàííÿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé — öå äîñèòü ñêëàäíèé ïðîöåñ çðîñ-

òàííÿ ìàñè ãðîøåé â îá³ãó.

Ïðîïîçèö³þ ãîò³âêîâèõ ãðîøåé ó ôîðì³ ãîò³âêîâèõ ãðîøåé ïîçà

áàíêàìè òà äåïîçèò³â íà ïîòî÷íèõ ðàõóíêàõ ìîæíà óÿâèòè, ÿê äîáóòîê

êîåô³ö³ºíòà ãðîøîâî-êðåäèòíîãî ìóëüòèïë³êàòîðà íà ãðîøîâó áàçó:

=mÌá, (4.1)

äå Ì

— ïðîïîçèö³ÿ ãîò³âêîâèõ ãðîøåé ïîçà áàíêîì;

m — êîåô³ö³ºíò ãðîøîâî-êðåäèòíîãî ìóëüòèïë³êàòîðà;

Ìá — ãðîøîâà áàçà (ñóìà ãîò³âêè ãðîøåé ïîçà áàíêîì, ãîò³âêîâèõ

ãðîøåé â êàñàõ òà ðåçåðâ³â â ãðîøîâèõ êîøòàõ íà áàíê³âñüêèõ

ðàõóíêàõ).

Çì³íà ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé ïîçà áàíêàìè (Ì

) ìîæå áóòè âèçíà÷åíà

ä³ºþ ÷èííèê³â, ÿê³ âïëèâàþòü íà îáñÿã ãðîøîâî¿ áàçè (Ìá) òà

êîåô³ö³ºíòà ãðîøîâî-êðåäèòíîãî ìóëüòèïë³êàòîðà (m). Ãðîøîâà áàçà

(Ìá) ïåðåáóâàº ï³ä áåçïîñåðåäí³ì êîíòðîëåì öåíòðàëüíîãî áàíêó.

Òîìó îáñÿã ãðîøîâî¿ áàçè ìîæå çì³íþâàòèñÿ ÿê ðåçóëüòàò îïåðàö³é

áàíêó.

Çì³íà êîåô³ö³ºíòà ãðîøîâî-êðåäèòíîãî ìóëüòèïë³êàòîðà ìîæå

â³äáóâàòèñÿ íå ëèøå çà ð³øåííÿì öåíòðàëüíîãî áàíêó, à é áàãàòüìà

³íøèìè ÷èííèêàìè. Âîíè íåçàëåæíî â³ä áàæàííÿ áàíêó ìîæóòü ñà-

øîâî¿ îäèíèö³ âòðàòèëà ñâ³é åêîíîì³÷íèé ñåíñ. Âîíà ë³êâ³äîâàíà ó

âñ³õ êðà¿íàõ ñâ³òó. Ìàñøòàá ö³í âòðàòèâ ôîðìó âàãîâîãî âì³ñòó ìåòàëó

ó ãðîøîâ³é îäèíèö³. Çàðàç â³í ëèøå óîñîáëþº ïðåäñòàâíèöüêó

âàðò³ñòü òîâàð³â â îá³ãó.

3. Åì³ñ³éíà ñèñòåìà òà ôîðìè ãðîøåé. Ïðàâî åì³ñ³¿ ãðîøîâèõ çíàê³â

òà â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ¿õ çàáåçïå÷åííÿ ïîêëàäàºòüñÿ íà ïåâíèé äåð-

æàâíèé îðãàí. Â Óêðà¿í³ òàêèì îðãàíîì º öåíòðàëüíèé áàíê.

Çà ôîðìîþ ãðîøîâ³ çíàêè ïîä³ëÿþòüñÿ íà áàíê³âñüê³ á³ëåòè, êàç-

íà÷åéñüê³ á³ëåòè ³ ìîíåòè. Ôîðìà ãðîøåé ÿâëÿº ñîáîþ ìàòåð³àë³çîâà-

íó ì³íîâó âàðò³ñòü â ¿¿ çàãàëüíîìó åêâ³âàëåíò³. Âîíà çàáåçïå÷óº

ñòàá³ëüí³ñòü îáîðîòó òîâàð³â ³ âèñòóïàº ñòàá³ëüíèì ïëàò³æíèì çàñîáîì

ó ãîò³âêîâîìó îá³ãó.

Âèïóñê áàíêíîò çóìîâëþº êðåäèòíà åì³ñ³ÿ öåíòðàëüíîãî áàíêó.

Áàíê³âñüê³ á³ëåòè íàäõîäÿòü ó ñôåðó îá³ãó ó çâ’ÿçêó ç âèäà÷åþ êðåäèòó.

À ïîãàøåííÿ êðåäèòó çóìîâëþº âèëó÷åííÿ ãðîøîâèõ çíàê³â ç îá³ãó.

ßêùî åì³ñ³þ ãðîøîâèõ çíàê³â çä³éñíþº Ì³í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â (éîãî

ñêàðáíèö³), òî çà ôîðìîþ âîíè º êàçíà÷åéñüêèìè á³ëåòàìè.

Ñóòòºâà â³äì³íí³ñòü ì³æ öèìè âèäàìè ãðîøîâèõ çíàê³â ïîëÿãàº ó

ð³çíèõ ìåõàí³çìàõ ¿õ åì³ñ³¿ ³ ïîðÿäêó âèïóñêó â îá³ã òà âèëó÷åííÿ ç

îá³ãó. Åì³ñ³ÿ êàçíà÷åéñüêèõ á³ëåò³â âèêîðèñòîâóºòüñÿ äëÿ ïîêðèòòÿ

áþäæåòíèõ âèòðàò ³ äîïóñêàºòüñÿ, ÿê ïðàâèëî, â óìîâàõ ãëèáîêî¿ êðè-

çè äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â.

Ìîíåòà ÿâëÿº ñîáîþ çëèòîê ìåòàëó, ùî ìàº âñòàíîâëåí³ çàêîíî-

äàâñòâîì ôîðìó, ìàñó, ñêëàä ìåòàëó, ïåâí³ çîáðàæåííÿ ³ íàäïèñè,

íîì³íàë òà ¿¿ âàðò³ñòü.

4. Âàëþòíèé êóðñ — öå ñï³ââ³äíîøåííÿ, çà ÿêèì îäíà âàëþòà

îáì³íþºòüñÿ íà ³íøó, àáî «ö³íà» ãðîøîâî¿ îäèíèö³ îäí³º¿ êðà¿íè, ÿêà

âèçíà÷åíà â ãðîøîâ³é îäèíèö³ ³íøî¿ êðà¿íè. Âàëþòíèé êóðñ âèêîðèñ-

òîâóºòüñÿ äëÿ îáì³íó âàëþò ï³ä ÷àñ çä³éñíåííÿ âàëþòíèõ òà ³íøèõ åêî-

íîì³÷íèõ îïåðàö³é.

5. Ðåãëàìåíòàö³ÿ ãîò³âêîâîãî òà áåçãîò³âêîâîãî ãðîøîâîãî îá³ãó

âêëþ÷àº:

— âèçíà÷åííÿ ñôåðè çàñòîñóâàííÿ ãîò³âêîâîãî ³ áåçãîò³âêîâîãî

ðîçðàõóíê³â;

— âñòàíîâëåííÿ ðåæèìó âèêîðèñòàííÿ ãðîøåé íà ðàõóíêàõ;

— çàñòîñóâàííÿ ôîðì ðîçðàõóíê³â;

— ñïîñîáè ³ ïîðÿäîê çä³éñíåííÿ ïëàòåæ³â òà ³í.

ÒÅÌÀ 5. ÃÐÎØÎÂ² ÑÈÑÒÅÌÈ

5.1. Ñóòü ãðîøîâî¿ ñèñòåìè òà ¿¿ åëåìåíòè

Ãðîøîâà ñèñòåìà ÿâëÿº ñîáîþ âñòàíîâëåíó äåðæàâîþ ôîðìó îð-

ãàí³çàö³¿ ãðîøîâîãî îá³ãó â êðà¿í³. Öÿ ôîðìà ãðîøîâîãî îá³ãó â êîæí³é

êðà¿í³ çàêð³ïëþºòüñÿ çàãàëüíîäåðæàâíèìè çàêîíàìè. Ôîðìóâàííÿ

ãðîøîâèõ ñèñòåì çä³éñíþþòü öåíòðàëüí³ îðãàíè âëàäè. Ïðîöåñ îð-

ãàí³çàö³¿ ³ ôóíêö³îíóâàííÿ ãðîøîâî¿ ñèñòåìè â³äáóâàºòüñÿ íà áàç³

áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè. Òîìó ãðîøîâà ñèñòåìà º ñêëàäîâîþ áàíê³âñüêî¿

ñèñòåìè. Â áàãàòüîõ êðà¿íàõ ïðàâîâ³ íîðìè, ùî ôîðìóþòü ãðîøîâó ñè-

ñòåìó, áåçïîñåðåäíüî âèçíà÷àþòüñÿ â áàíê³âñüêîìó çàêîíîäàâñòâ³.

Âîíè ðåãëàìåíòóþòü ä³ÿëüí³ñòü öåíòðàëüíèõ áàíê³â.

Ãðîøîâ³ ñèñòåìè çäåá³ëüøîãî ñêëàäàþòüñÿ ³ñòîðè÷íî. ¯¿ ñóòü ³

ñòðóêòóðí³ åëåìåíòè â³äáèâàþòü ð³âåíü ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîãî ðîç-

âèòêó êðà¿íè. Ãðîøîâà ñèñòåìà — öå ñêëàäîâèé åëåìåíò ãîñïîäàðñü-

êîãî ìåõàí³çìó

. Ñó÷àñíà ãðîøîâà ñèñòåìà ñêëàäàºòüñÿ ç îêðåìèõ

åëåìåíò³â.

1. Ãðîøîâà îäèíèöÿ — öå âñòàíîâëåíèé ó çàêîíîäàâ÷îìó ïîðÿäêó

ãðîøîâèé çíàê. Âîíà ñëóæèòü çàñîáîì äëÿ âèì³ðþâàííÿ ö³í íà òîâàðè

òà ïîñëóãè. Ñâî¿ì ð³øåííÿì Âåðõîâíà Ðàäà Óêðà¿íè íàçâàëà ãðîøîâó

îäèíèöþ ãðèâíåþ. Òàêó íàçâó ìàëà ãðîøîâà îäèíèöÿ Êè¿âñüêî¿ Ðóñ³.

Öå áóëà âèñîêîðîçâèíóòà äåðæàâà, ÿêà ³ñíóâàëà â Õ–Õ1 ñò.

×åðåç íà-

çâó ãðîøîâî¿ îäèíèö³ ïðîâåäåíà ñâîºð³äíà ë³í³ÿ çâ’ÿçêó ì³æ êîëèøíü-

îþ ³ ñó÷àñíîþ óêðà¿íñüêèìè äåðæàâàìè.

2. Ìàñøòàá ö³í — öå óîñîáëåííÿ ïðåäñòàâíèöüêî¿ âàðòîñò³ çàãàëü-

íî¿ ìàñè òîâàð³â ³ ïîñëóã, ÿê³ ïåðåáóâàþòü â îáîðîò³.

Â åïîõó, êîëè ãðîø³ ìàëè íàòóðàëüíó ãðîøîâó ôîðìó, çîêðåìà

ôîðìó çîëîòà ³ ñð³áëà, ìàñøòàá ö³í óñòàíîâëþâàâñÿ äåðæàâîþ øëÿõîì

âèçíà÷åííÿ âàãîâîãî âì³ñòó ìåòàëó â ãðîøîâ³é îäèíèö³. Òàêà âåëè÷è-

íà ãðîøîâî¿ îäèíèö³ áóëà âàæëèâèì åëåìåíòîì ö³íîóòâîðåííÿ.

Â ñó÷àñíèõ óìîâàõ, êîëè â îá³ãó ïåðåáóâàþòü íåðîçì³íí³ íà çîëîòî

êðåäèòí³ ãðîø³ (áàíêíîòè), ô³êñàö³ÿ äåðæàâîþ ìåòàëåâîãî âì³ñòó ãðî-

Ï³ä ãîñïîäàðñüêèì ìåõàí³çìîì ðîçóì³ºòüñÿ ³íòåãðîâàíà âçàºìîä³ÿ åêîíîì³÷íèõ, îðãàí³çàö³éíèõ,

ïðàâîâèõ òà ³íøèõ ôîðì ³ ìåòîä³â êåð³âíèöòâà íàðîäíèì ãîñïîäàðñòâîì, ÿêà çàáåçïå÷óºòüñÿ àïàðà-

òîì óïðàâë³ííÿ äåðæàâè.

Ñåðåäíÿ âàãà ìîíåòíî¿ ãðèâí³ Êè¿âñüêî¿ Ðóñ³ ñòàíîâèëà 161–164 ãðàì ñð³áëà.

âñòàíîâëåíå ô³êñîâàíå âàðò³ñíå ñï³ââ³äíîøåííÿ ÷àñòî íå çá³ãàëîñÿ ç

ðåàëüíîþ ðèíêîâîþ âàðò³ñòþ. Òîé ìåòàë, ùî áóâ íåäîîö³íåíèé,

âèò³ñíÿâñÿ ç îá³ãó òèì ìåòàëîì, âàðò³ñòü ÿêîãî áóëà âñòàíîâëåíà âè-

ùîþ. Ó öüîìó ïðîÿâëÿëàñÿ ä³ÿ çàêîíó Êîïåðíèêà-Ãðåøåìà, êîëè

êðàù³ ãðîø³ íà ðèíêó âèò³ñíÿëèñÿ ã³ðøèìè.

Á³ìåòàë³çì íå â³äïîâ³äàâ ïîòðåáàì ðîçâèíóòîãî ðèíêîâîãî ãîñïî-

äàðñòâà, îñê³ëüêè âèêîðèñòàííÿ äâîõ ìåòàë³â â ÿêîñò³ ì³ðè âàðòîñò³ ñó-

ïåðå÷èëî åêîíîì³÷í³é ñóò³ ö³º¿ ôóíêö³¿ ãðîøåé. Ïðàêòèêà äîâåëà, ùî

çàãàëüíó ì³ðó âàðòîñò³ ìîæå âèêîíóâàòè ëèøå îäèí ìåòàë. Òàê ç’ÿâèâ-

ñÿ ìîíîìåòàë³çì.

Ìîíîìåòàë³çì — öå ãðîøîâà ñèñòåìà, çà ÿêî¿ ðîëü çàãàëüíîãî

åêâ³âàëåíòà âèêîíóº îäèí ìåòàë: çîëîòî — çîëîòèé ìîíîìåòàë³çì àáî

ñð³áëî — ñð³áíèé ìîíîìåòàë³çì.

Ó ì³ðó ðîçâèòêó êàï³òàë³ñòè÷íîãî ãîñïîäàðñòâà á³ìåòàë³çì ïîñòó-

ïàºòüñÿ ìîíîìåòàë³çìó, à ñð³áíèé ìîíîìåòàë³çì ïîñòóïàºòüñÿ çîëîòîìó.

Ñèñòåìà ïàïåðîâî-êðåäèòíîãî îá³ãó ÿâëÿº ñîáîþ ãðîøîâ³ ñèñòåìè,

çà ÿêèõ îá³ã îáñëóãîâóþòü ãðîøîâ³ çíàêè ó ïàïåðîâ³é òà ìåòàëåâ³é

ôîðìàõ. Ó íèõ âíóòð³øíÿ âàðò³ñòü íå â³äïîâ³äàº íîì³íàëó. Òàê³

ãðîøîâ³ ñèñòåìè ðåãóëþþòüñÿ äåðæàâîþ, ÿêà áåðå íà ñåáå

çîáîâ’ÿçàííÿ ùîäî çàáåçïå÷åííÿ ñòàëîñò³ åì³òîâàíèõ â³ä ¿¿ ³ìåí³

ãðîøîâèõ çíàê³â. Â ³ñòîðè÷íîìó àñïåêò³ ðîçð³çíÿþòü ïàïåðîâ³ ãðîøîâ³

ñèñòåìè òà ñèñòåìè êðåäèòíèõ ãðîøåé, ùî íåðîçì³íí³ íà çîëîòî.

Çà ïàïåðîâî¿ ñèñòåìè ãðîøîâîãî îá³ãó åì³ñ³ÿ ãðîøîâèõ çíàê³â ó

ôîðì³ êàçíà÷åéñüêèõ á³ëåò³â çä³éñíþºòüñÿ äåðæàâíèì êàçíà÷åéñòâîì

ç ìåòîþ ïîêðèòòÿ äåô³öèòó áþäæåòó êðà¿íè. Â öüîìó âèïàäêó åì³ñ³ÿ

ãðîøåé íå çóìîâëåíà ïîòðåáàìè òîâàðíîãî îáîðîòó. Òîìó òàêà åì³ñ³ÿ

ïðèçâîäèòü äî çá³ëüøåííÿ ìàñè ïàïåðîâèõ ãðîøåé â îá³ãó ³ äî ¿õ

çíåö³íåííÿ. Äî åì³ñ³¿ ãðîøåé ó ôîðì³ êàçíà÷åéñüêèõ á³ëåò³â âäàþòüñÿ

çäåá³ëüøîãî êðà¿íè çà ñêëàäíî¿ åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿, âèêëèêàíî¿ êðè-

çîâèìè ÿâèùàìè, â³éíàìè òîùî.

Ó õîä³ ãðîøîâèõ ðåôîðì ñâ³òó (1924–1929 ðð.) â³äáóëîñÿ ïîâåðíåí-

íÿ äî çîëîòîãî ñòàíäàðòó ó äâîõ íîâèõ ôîðìàõ: çîëîòîçëèâêîâîãî òà çî-

ëîòîäåâ³çíîãî ñòàíäàðò³â. Çîëîòîçëèâêîâèé ñòàíäàðò ÿâëÿº ñîáîþ ãðî-

øîâó ñèñòåìó, çà ÿêîþ â îá³ãó â³äñóòí³ çîëîò³ ìîíåòè òà ¿õ â³ëüíå

êàðáóâàííÿ. Îáì³í áàíêíîò çä³éñíþºòüñÿ ëèøå íà çîëîò³ çëèâêè ç

ïåâíèì îáìåæåííÿì. Òàê, ó Âåëèêîáðèòàí³¿ ö³íà ñòàíäàðòíîãî çëèâêà

Öåíòðàëüíèé áàíê çä³éñíþº êîíòðîëü çà ãðîøîâèì îá³ãîì, çàáåçïå-

÷óº ñòàá³ëüí³ñòü ãðîøîâî¿ îäèíèö³, ðåãëàìåíòóº ïðàâèëà âèêîíàííÿ áåç-

ãîò³âêîâèõ ïëàòåæ³â, âèçíà÷àº ñïîñîáè ³ ïîðÿäîê ïðîâåäåííÿ ïëàòåæ³â.

Ãðîøîâà ñèñòåìà äåðæàâè çàáåçïå÷óº ïðàâîâó ³ îðãàí³çàö³éíó áàçó

äëÿ ðîçðîáêè òà ðåàë³çàö³¿ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè.

5.2. Âèäè ãðîøîâèõ ñèñòåì òà ¿õ ðîçâèòîê

Â ðåçóëüòàò³ ðîçâèòêó òîâàðíîãî âèðîáíèöòâà ³ âëàñòèâèõ éîìó

åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí ïîñòóïîâî çì³íèëèñÿ, óäîñêîíàëèëèñÿ ³ íàáó-

âàëè ð³çíèõ ôîðì ãðîøîâ³ ñèñòåìè. Â ³ñòîðè÷íîìó àñïåêò³ êëà-

ñèô³êàö³ÿ ãðîøîâèõ ñèñòåì â³äáóâàëàñÿ çà ð³çíèìè êðèòåð³ÿìè.

1. Çàëåæíî â³ä ôîðìè, â ÿê³é ôóíêö³îíóþòü ãðîø³, âèä³ëÿþòü òàê³

âèäè ãðîøîâèõ ñèñòåì:

— ñèñòåìó ìåòàëåâîãî îá³ãó;

— ñèñòåìó ïàïåðîâî-êðåäèòíîãî îá³ãó.

Ñèñòåìà ìåòàëåâîãî îá³ãó ôóíêö³îíóâàëà â òîé ïåð³îä, êîëè

ãðîøîâèé ìåòàë áåçïåðåðâíî ïåðåáóâàâ â îá³ãó ³ âèêîíóâàâ âñ³ ôóíêö³¿

ãðîøåé, à áàíêíîòè áóëè ðîçì³ííèìè íà ìåòàë.

Ìåòàëåâ³ ãðîøîâ³ ñèñòåìè âèñòóïàëè ó äâîõ ôîðìàõ: á³ìåòàë³çìó ³

ìîíîìåòàë³çìó. Á³ìåòàë³çì — öå ãðîøîâà ñèñòåìà â ÿê³é ðîëü

çàãàëüíîãî åêâ³âàëåíòà çàêîíîäàâ÷î çàêð³ïëåíà çà äâîìà ìåòàëàìè:

çîëîòî ³ ñð³áëî. Ìîíåòè öèõ ìåòàë³â êàðáóâàëèñÿ ³ îáåðòàëèñÿ íà

ð³âíèõ óìîâàõ, à áàíêíîòè ï³äëÿãàëè îáì³íó íà îáèäâà ö³ ìåòàëè òàêîæ

íà ð³âíèõ óìîâàõ.

²ñòîðè÷íî ïåðøèì ð³çíîâèäîì á³ìåòàë³çìó áóëà ñèñòåìà ïàðàëåëü-

íî¿ âàëþòè, çà ÿêîþ ñï³ââ³äíîøåííÿ ì³æ çîëîòèìè ³ ñð³áíèìè ìîíåòà-

ìè âñòàíîâëþâàëîñÿ íà ðèíêó ñòèõ³éíî. Òîáòî ïðè çä³éñíåíí³ ïëà-

òåæ³â çîëîò³ é ñð³áí³ ìîíåòè ïðèéìàëèñÿ â³äïîâ³äíî äî ðèíêîâî¿

âàðòîñò³ çîëîòà é ñð³áëà. Öå ñòâîðþâàëî òðóäíîù³ îáì³íó, ÿê³ áóëè

ïîâ’ÿçàí³ ç ³ñíóâàííÿì íà ðèíêó äâîõ çàãàëüíèõ åêâ³âàëåíò³â, à çíà-

÷èòü ³ äâîõ ì³ð âàðòîñò³, äâîõ ñèñòåì ö³í. Ðèíêîâà ñèòóàö³ÿ óñêëàäíþ-

âàëàñÿ ïîñò³éíîþ çì³íîþ ñï³ââ³äíîøåííÿ âàðòîñò³ çîëîòà é ñð³áëà.

Ùîá ñïðîñòèòè â³äíîñèíè ì³æ ñóá’ºêòàìè ðèíêó, äåðæàâà çàêîíîäàâ-

÷î âñòàíîâëþâàëà âàðò³ñíå ñï³ââ³äíîøåííÿ ì³æ äâîìà ìåòàëàìè, ÿê³

îáåðòàëèñÿ íà ð³âíèõ óìîâàõ çà ¿õ â³äêðèòîãî êàðáóâàííÿ. Òàêèé

ð³çíîâèä á³ìåòàë³çìó ä³ñòàâ íàçâó «ñèñòåìè ïîäâ³éíî¿ âàëþòè». Àëå

ôóíêö³îíóâàííÿ. Öå ïðèçâîäèòü äî íåïðîïîðö³éíîãî çá³ëüøåííÿ ãðî-

øîâî¿ ìàñè â îá³ãó, ñïðèÿº âèíèêíåííþ òà ïîãëèáëåííþ ³íôëÿö³éíî¿

ñèòóàö³¿. Òàê, âíàñë³äîê çíà÷íîãî çðîñòàííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè â 1991-

1993 ðð. ãðîøîâà ñèñòåìà Óêðà¿íè ìàëà ïàïåðîâîãðîøîâèé õàðàêòåð.

Çà ðàõóíîê êðåäèò³â ÍÁÓ ô³íàíñóâàâñÿ âåñü äåô³öèò äåðæàâíîãî áþä-

æåòó. Öå áóâ ïåð³îä ïîâíîãî ðîçëàäó åêîíîì³êè, ãðîøîâî¿ ³

áàíê³âñüêî¿ ñèñòåì (çà 1993 ð. ³íôëÿö³ÿ ïåðåâèùèëà 10 000%).

2. Çàëåæíî â³ä ñòóïåíÿ âòðó÷àííÿ äåðæàâè â åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè

ãðîøîâ³ ñèñòåìè ìîæóòü áóòè:

— ðèíêîâèìè;

— íåðèíêîâèìè.

Äëÿ ðèíêîâèõ ãðîøîâèõ ñèñòåì õàðàêòåðíà ïåðåâàãà åêîíîì³÷íèõ

ìåòîä³â òà ³íñòðóìåíò³â ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâîãî îá³ãó. Òàê³ ñèñòåìè

âëàñòèâ³ êðà¿íàì ç ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ. Íåðèíêîâèì ãðîøîâèì ñè-

ñòåìàì âëàñòèâ³ ïåðåâàãè àäì³í³ñòðàòèâíèõ íåðèíêîâèõ ìåòîä³â ðåãó-

ëþâàííÿ ãðîøîâîãî îá³ãó. Öå ïðîÿâëÿºòüñÿ ïåðø çà âñå ó øòó÷íîìó

ðîçìåæóâàíí³ çàãàëüíîãî îá³ãó íà ãîò³âêîâó òà áåçãîò³âêîâó ñôåðè.

Òàê³ ãðîøîâ³ ñèñòåìè â³äïîâ³äàþòü êîìàíäíî- àäì³í³ñòðàòèâíèì åêî-

íîì³÷íèì ñèñòåìàì.

3. Çà õàðàêòåðîì ðåãóëþâàííÿ íàö³îíàëüíî¿ âàëþòíî¿ ñèñòåìè

ãðîøîâ³ ñèñòåìè ìîæóòü áóòè:

— â³äêðèòèìè;

— çàêðèòèìè.

Äëÿ â³äêðèòèõ ãðîøîâèõ ñèñòåì õàðàêòåðíå ì³í³ìàëüíå âòðó÷àííÿ

äåðæàâè ó ðåãóëþâàííÿ âàëþòíèõ â³äíîñèí â ñåðåäèí³ êðà¿íè. Âîíî

âèðàæàºòüñÿ ïðîöåñîì äîäàòêîâîãî ðåãóëþâàííÿ âàëþòíîãî ðèíêó,

ïîâí³é êîíâåðòîâàíîñò³ âàëþòè, ðèíêîâîìó ìåõàí³çìó ôîðìóâàííÿ

âàëþòíîãî êóðñó. Òàêå ðåãóëþâàííÿ ìîæëèâå çà óìîâè äîñòàòíüîãî

ðîçâèòêó òà â³äêðèòîñò³ åêîíîì³êè êðà¿íè.

Çàêðèò³ ãðîøîâ³ ñèñòåìè õàðàêòåðèçóþòüñÿ çíà÷íîþ ê³ëüê³ñòþ âà-

ëþòíèõ îáìåæåíü. Âîíè ïðîÿâëÿþòüñÿ â àäì³í³ñòðàòèâíîìó ðåãóëþ-

âàíí³ âàëþòíîãî ðèíêó, íåêîíâåðòîâàíîñò³ âàëþòè ³ øòó÷íîìó ôîð-

ìóâàííþ âàëþòíîãî êóðñó. Òàê³ ãðîøîâ³ ñèñòåìè õàðàêòåðí³ äëÿ êðà¿í

³ç çàêðèòîþ åêîíîì³êîþ.

Ñó÷àñíà ãðîøîâà ñèñòåìà Óêðà¿íè ìàº ðèíêîâèé õàðàêòåð. Âîíà

ôîðìóâàëàñÿ â ïðîöåñ³ ðèíêîâî¿ òðàíñôîðìàö³¿ åêîíîì³êè, ðîçâèòêó

ãðîøîâîãî ðèíêó òà éîãî ³íôðàñòðóêòóðè.

ìàñîþ 12,4 êã ñòàíîâèëà 1700 ôóíò³â ñòåðë³íã³â, à ó Ôðàíö³¿ ö³íà çëèâ-

êà ìàñîþ 12,7 êã ñòàíîâèëà 215 òèñ. ôðàíê³â.

Á³ëüø³ñòü êðà¿í ³ç äîñèòü îáìåæåíîþ ê³ëüê³ñòþ çîëîòèõ çàïàñ³â

(Í³ìå÷÷èíà, Àâñòð³ÿ òà ³íø³) ïåðåéøëè äî çîëîòîäåâ³çíîãî ñòàíäàðòó.

Çà öèì ñòàíäàðòîì â îá³ãó â³äñóòí³ çîëîò³ ìîíåòè òà ¿õ â³ëüíå êàðáóâàí-

íÿ. Îáì³í áàíêíîò çä³éñíþâàâñÿ íà ³íîçåìíó âàëþòó (äåâ³çè), ÿêà

îáì³íþâàëàñÿ íà çîëîòî. Ó òàêèé ñïîñ³á çáåð³ãàâñÿ îïîñåðåäêîâàíèé

çâ’ÿçîê ïàïåðîâèõ ãðîøåé òðèäöÿòè êðà¿í ñâ³òó ³ç çîëîòîì.

Ó 30-³ ðîêè ÕÕ ñò. â óñ³õ êðà¿íàõ ñâ³òó óòâåðäèëàñÿ ñèñòåìà êðåäèò-

íèõ ãðîøåé, íåðîçì³ííèõ íà çîëîòî. Ñó÷àñí³ ãðîø³ çà ñâîºþ ñóòòþ º

êðåäèòíèìè ãðîøèìà. Âîíè áåçïîñåðåäíüî ïîâ’ÿçàí³ ç ãîñïîäàðñüêèì

îáîðîòîì ³ ðåàëüíî â³äîáðàæàþòü éîãî ðîçâèòîê. Îòæå, ñó÷àñí³ ãðîø³

ó ñâî¿é îñíîâí³é ìàñ³ âèñòóïàþòü, ïî-ïåðøå, ñâ³ä÷åííÿì âàðòîñò³, àáî

òèòóëîì ïëàòîñïðîìîæíîñò³ ³, ïî-äðóãå, ðåàëüíèì â³äîáðàæåííÿì ðó-

õó òîâàðíî-ìàòåð³àëüíèõ ö³ííîñòåé, ðóõó ãðîøîâîãî êàï³òàëó.

Ñó÷àñí³é ãðîøîâ³é ñèñòåì³ âëàñòèâ³ òàê³ ðèñè:

à) âòðàòà ïðÿìîãî ³ îïîñåðåäêîâàíîãî çâ’ÿçêó ³ç çîëîòîì âíàñë³äîê

âèò³ñíåííÿ éîãî ç âíóòð³øíüîãî ³ çîâí³øíüîãî îá³ãó;

á) âèïóñê ãðîøåé â îá³ã â³äáóâàºòüñÿ íå ëèøå ç ìåòîþ çä³éñíåí-

íÿ êðåäèòóâàííÿ ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ, àëå ³ äëÿ êðåäèòóâàííÿ

äåðæàâè;

â) ðîçøèðåííÿ áåçãîò³âêîâîãî îá³ãó ³ çìåíøåííÿ ãîò³âêîâîãî;

ã) ðîçâèòîê õðîí³÷íî¿ ³íôëÿö³¿;

ä) çä³éñíåííÿ äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâîãî îá³ãó;

å) â³äì³íà îô³ö³éíîãî çîëîòîãî âì³ñòó áàíêíîò ³ íåçàáåçïå÷åííÿ ¿õ

ðîçì³íó íà çîëîòî.

Êðåäèòíèé ìåõàí³çì åì³ñ³¿ ãðîøåé áàçóºòüñÿ íà çàãàëüíèõ ïðèíöè-

ïàõ êðåäèòóâàííÿ. Öå ñòâîðþº ïåðåäóìîâè äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ñòàëîñò³

ãðîøåé çà ðàõóíîê ôîðìóâàííÿ ñòàá³ëüíîãî ìåõàí³çìó ðåãóëþâàííÿ

ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé â³äïîâ³äíî äî ïîòðåá îáîðîòó â çàñîáàõ îá³ãó. Çàðàç

â óñüîìó ñâ³ò³ åì³ñ³ÿ ãðîøåé ìîíîïîë³çîâàíà äåðæàâîþ. Âîíà áåðå íà

ñåáå çîáîâ’ÿçàííÿ çàáåçïå÷óâàòè ñòàë³ñòü ãðîøîâèõ çíàê³â, ÿê³ åì³òóº

öåíòðàëüíèé åì³ñ³éíèé áàíê â³ä ¿¿ ³ìåí³.

Çà ïåâíèõ óìîâ êðåäèòíà ïðèðîäà áàíê³âñüêèõ á³ëåò³â ìîæå íàáó-

âàòè ôîðìàëüíîãî õàðàêòåðó. Ðîçëàä åêîíîì³êè ñóñï³ëüñòâà âïëèâàº

íà õàðàêòåð ôóíêö³îíóâàííÿ êðåäèòíî-ô³íàíñîâèõ óñòàíîâ. Âèïóñê

áàíêíîò ç ìåòîþ ïîêðèòòÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó çì³íþº õàðàêòåð ¿õ

â) ó ñåðïí³ 1992 ð. ó ðóáëüîâèõ çîíàõ áóëà çàïðîâàäæåíà ñèñòåìà

âçàºìîçàë³êó ÷åðåç êîðåñïîíäåíòñüê³ ðàõóíêè, â³äêðèò³ â ðîçðàõóíêîâî-

ìó öåíòð³ ïðè Ðîñ³éñüêîìó áàíêó Ðîñ³éñüêî¿ Ôåäåðàö³¿. Âñ³ ïëàòåæ³ ì³æ

êðà¿íàìè áóëè âçÿò³ ï³ä êîíòðîëü. Ðóáåëü âòðàòèâ ñâ³é ñòàòóñ ºäèíî¿ çà-

ãàëüíî¿ ãðîøîâî¿ îäèíèö³. Ç’ÿâèëîñÿ ê³ëüêà ðóáë³â: ðîñ³éñüêèé ðóáåëü,

á³ëîðóñüêèé ðóáåëü, óêðà¿íñüêèé ðóáåëü. Êóðñ óêðà¿íñüêîãî ðóáëÿ ùîäî

ðîñ³éñüêîãî ñòàâ øâèäêî ïàäàòè.

Ùîá ïîñëàáèòè íåãàòèâí³ íàñë³äêè ïàðàëåëüíîãî îá³ãó äâîõ âàëþò,

Ïðåçèäåíò Óêðà¿íè óêàçîì «Ïðî ðåôîðìóâàííÿ ãðîøîâî¿ ñèñòåìè Óê-

ðà¿íè» â³ä 12 ëèñòîïàäà 1992 ð. çàïðîâàäèâ êóïîíî-êàðáîâàíåöü ó ñôåðó

áåçãîò³âêîâîãî îá³ãó ³ âèëó÷èâ ç íüîãî ðóáëüîâ³ ãðîø³. Íîâ³ ãðîø³ áóëè

íàçâàí³ «Óêðà¿íñüêèé êàðáîâàíåöü». Êóïîíî-êàðáîâàíåöü îòðèìàâ ñòà-

òóñ òèì÷àñîâèõ íàö³îíàëüíèõ ãðîøåé ³ ñòàâ ºäèíèì çàñîáîì ïëàòåæó íà

òåðèòîð³¿ Óêðà¿íè.

Çàïðîâàäæåí³ â Óêðà¿í³ 10 ñ³÷íÿ 1992 ð. òèì÷àñîâ³ íàö³îíàëüí³ ãðîø³

ïðî³ñíóâàëè äî âåðåñíÿ 1996 ð. ¯õ îñíîâíèì íåäîë³êîì áóëî òå, ùî âîíè

íå âèêîíóâàëè íàëåæíèì ÷èíîì îäí³º¿ ç íàéâàæëèâ³øèõ ôóíêö³é ãðî-

øåé — çàñîáó íàãðîìàäæåííÿ. Öå ï³äðèâàëî ³íòåðåñè åêîíîì³÷íèõ

ñóá’ºêò³â äî íàãðîìàäæåííÿ ãðîøåé ÿê äæåðåëà ³íâåñòóâàííÿ, ñòðèìóâà-

ëî åêîíîì³÷íå çðîñòàííÿ äåðæàâè, çíèæóâàëî åôåêòèâí³ñòü àí-

òè³íôëÿö³éíèõ çàõîä³â ³ çì³öíåííÿ äåðæàâíèõ ô³íàíñ³â.

Çã³äíî ç óêàçîì Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè â³ä 25 ñåðïíÿ 1996 ð. «Ïðî ãðî-

øîâó ðåôîðìó â Óêðà¿í³», ç 2 ïî 16 âåðåñíÿ öüîãî æ ðîêó ç îá³ãó áóëî âè-

ëó÷åíî êóïîíî-êàðáîâàíåöü ³ ââåäåíà ïîñò³éíà ãðîøîâà îäèíèöÿ —

ãðèâíÿ òà ¿¿ ñîòà ÷àñòèíà — êîï³éêà. Çàðàç â³äáóâàºòüñÿ ïîäàëüøå âäîñ-

êîíàëåííÿ ìåõàí³çì³â òà ³íñòðóìåíò³â ãðîøîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè. Çîê-

ðåìà, ïåðåäáà÷àþòüñÿ çì³íè êóïþðè ãðîøåé çà ôîðìîþ ³ äèçàéíîì. Âî-

íè áóäóòü áëèçüê³ çà ðîçì³ðîì äî ºâðî, ðîçðîáëÿºòüñÿ íîâà ñèñòåìà ¿õ

çàõèñòó. Çàì³íà ãðîøîâèõ çíàê³â ìàº â³äáóòèñÿ ïðîòÿãîì ïåâíîãî ÷àñó.

5.4. Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâîãî îá³ãó

Îñê³ëüêè äåðæàâà íåñå â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ðîçâèòîê åêîíîì³êè

êðà¿íè, òî âîíà ìàº ïðàâî âïëèâàòè íà åêîíîì³÷íå æèòòÿ ñóñï³ëüñòâà.

Ñåðåä åêîíîì³ñò³â íåìàº ðîçá³æíîñòåé â ïîãëÿäàõ ùîäî íåîáõ³äíîñò³

âïëèâó äåðæàâè íà ðîçâèòîê ñóñï³ëüñòâà. Â³äì³ííîñò³ ïîãëÿä³â îêðå-

ìèõ åêîíîì³ñò³â ñòîñóþòüñÿ ëèøå ñòóïåíÿ òà ìåòîä³â ðåàë³çàö³¿ òàêîãî

âïëèâó. Òàê, Äæîí Êåéíñ (1883–1946 ðð.) òà éîãî îäíîäóìö³ ââàæà-

5.3. Ñòâîðåííÿ òà ðîçâèòîê ãðîøîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè

Ñòàíîâëåííÿ Óêðà¿íè ÿê íåçàëåæíî¿, ñóâåðåííî¿ äåðæàâè çóìîâèëî

íåîáõ³äí³ñòü ñòâîðåííÿ âëàñíî¿ ãðîøîâî¿ ñèñòåìè. Öå äàº ìîæëèâ³ñòü

óêðà¿íñüêèì âëàäíèì ñòðóêòóðàì ñàìîñò³éíî êåðóâàòè ãðîøîâèì îá³ãîì

òà ãðîøîâèì ðèíêîì â ³íòåðåñàõ ðîçâèòêó íàö³îíàëüíî¿ åêîíîì³êè. Îð-

ãàí³çàö³éíî-ïðàâîâ³ çàñàäè ñòâîðåííÿ ãðîøîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè áóëè

çàêëàäåí³ â Çàêîí³ Óêðà¿íè «Ïðî áàíêè ³ áàíê³âñüêó ä³ÿëüí³ñòü», óõâàëå-

íîìó Âåðõîâîþ Ðàäîþ Óêðà¿íè 20 áåðåçíÿ 1991 ð. Äî ïåðøèõ ïðàêòè÷-

íèõ çàõîä³â ùîäî ñòâîðåííÿ âëàñíî¿ ãðîøîâî¿ ñèñòåìè â³äíîñèòüñÿ âè-

ïóñê 10 ñ³÷íÿ 1992 ð. óêðà¿íñüêîãî êóïîíî-êàðáîâàíöÿ. Â³í áóâ

áàãàòîðàçîâîãî êîðèñòóâàííÿ ³ îäíî÷àñíî äîïîâíþâàâ ðóáëüîâó ãðîøî-

âó ìàñó, ÿêîþ êîðèñòóâàëàñÿ Óêðà¿íà â ïåðø³ ðîêè íåçàëåæíîñò³. Ïàðà-

ëåëüíå âèêîðèñòàííÿ äâîõ âàëþò â öåé ïåð³îä áóëî çóìîâëåíå òàêèìè

îáñòàâèíàìè:

à) öåíòðàëüíèé áàíê Ðîñ³éñüêî¿ Ôåäåðàö³¿ ç âåðåñíÿ 1991 ð. ïðèïè-

íèâ íàäñèëàòè â Óêðà¿íó ãîò³âêó ãðîøåé ðóáëÿìè. Öå ñóïðîâîäæóâàëîñÿ

çíà÷íèìè óñêëàäíåííÿìè â çàáåçïå÷åíí³ ïîòðåá îá³ãó â ãîò³âö³ ãðîøåé;

á) íà ìåæ³ 1991–1992 ðð. Óêðà¿íà ñòàëà íà øëÿõ ë³áåðàë³çàö³¿ ö³í.

Âíàñë³äîê öüîãî ð³âåíü ö³í âèð³ñ â 10 ðàç³â. Öå âèìàãàëî çá³ëüøåííÿ ãðî-

øîâî¿ ìàñè äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ãðîøîâîãî îá³ãó;

â) Óêðà¿íà íå ìàëà âëàñíî¿ áàçè äëÿ âèãîòîâëåííÿ ãðîøîâèõ çíàê³â.

Âîäíî÷àñ ô³íàíñîâå ñòàíîâèùå äåðæàâè îáìåæóâàëî ìîæëèâîñò³ çðîáè-

òè çàìîâëåííÿ íà âèãîòîâëåííÿ ãðîøåé â ³íø³é äåðæàâ³.

Ïàðàëåëüíèé îá³ã ðóáëÿ ³ êóïîíî-êàðáîâàíöÿ óñêëàäíþâàâ óï-

ðàâë³ííÿ âíóòð³øí³ì ãîò³âêîâèì îá³ãîì, îðãàí³çàö³ºþ âíóòð³øí³õ áåç-

ãîò³âêîâèõ ðîçðàõóíê³â òà çîâí³øí³ìè ðîçðàõóíêàìè ³, çîêðåìà, ç

Ðîñ³éñüêîþ Ôåäåðàö³ºþ. Óñêëàäíåííÿ ãðîøîâîãî îá³ãó áóëî çóìîâëåíî:

à) îáâàëüíèì ñïàäîì âèðîáíèöòâà ï³ä âïëèâîì ë³áåðàë³çàö³¿ ö³í ³ ðîç-

ðèâîì ïîïåðåäí³õ ãîñïîäàðñüêèõ çâ’ÿçê³â ç êîëèøí³ìè ðåñïóáë³êàìè Ðà-

äÿíñüêîãî Ñîþçó òà ñêîðî÷åííÿì äåðæàâíîãî çàìîâëåííÿ;

á) â³ëüíå âèêîðèñòàííÿ ðîñ³éñüêîãî ðóáëÿ íà âíóòð³øíüîìó ðèíêó

ñïðèÿëî çíà÷íîìó â³äïëèâó òîâàð³â çà ìåæ³ Óêðà¿íè. Òîìó Óðÿä áóâ çìó-

øåíèé ïåðåâåñòè âåñü ãîò³âêîâèé îá³ã íà êàðáîâàíöåâó âàëþòó ³ âèëó÷è-

òè ç íüîãî ðóáëüîâó âàëþòó. Öå â³äêðèëî øèðîê³ ìîæëèâîñò³ äëÿ åì³ñ³¿

ãðîøåé ç ìåòîþ ïîêðèòòÿ ô³íàíñîâèõ ïîòðåá Óðÿäó ³ ñòàëî îäíèì ³ç ãî-

ëîâíèõ ôàêòîð³â ðîçêðó÷óâàííÿ ã³ïåð³íôëÿö³¿ â Óêðà¿í³;

ôîðìóºòüñÿ ³ ðåàë³çóºòüñÿ â ãðîøîâ³é ôîðì³, òî êîí’þíêòóðíà ïîë³òè-

êà çàáåçïå÷óºòüñÿ íàñàìïåðåä äåðæàâíèì ðåãóëþâàííÿì ãðîøîâîãî

îá³ãó.

×åðåç ðåãóëþâàííÿ îêðåìèõ ãðîøîâèõ ïîòîê³â, òàêèõ, ÿê ìàñè ãðî-

øåé â îá³ãó, ð³âíÿ â³äñîòêà, øâèäêîñò³ îá³ãó ãðîøåé, äåðæàâà ìàº ìîæ-

ëèâ³ñòü âïëèâàòè íå ëèøå íà çì³íó ïîïèòó, à é íà çì³íó ïðîïîçèö³¿ íà

òîâàðíèõ ðèíêàõ. Íàïðèêëàä, ïðè çá³ëüøåíí³ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé çíè-

æóºòüñÿ ð³âåíü â³äñîòêà, ùî ñòèìóëþº çðîñòàííÿ ³íâåñòèö³é ³ ðîçøè-

ðåííÿ âèðîáíèöòâà. À ïåðåîð³ºíòàö³ÿ ãðîøîâèõ êîøò³â øëÿõîì çíè-

æåííÿ ð³âíÿ îïîäàòêóâàííÿ ç ïîòîê³â ÷èñòèõ ïîäàòê³â ³ äåðæàâíèõ

çàêóï³âåëü ó ïîòîêè ³íâåñòèö³é ñêîðî÷óº øëÿõ íàäõîäæåííÿ ¿õ ó ñôåðó

åêîíîì³êè ³ òàêîæ ñïðèÿº ðîçøèðåííþ âèðîáíèöòâà.

Çà ñïîñîáîì òà õàðàêòåðîì âïëèâó íà ïîâåä³íêó åêîíîì³÷íèõ

ñóá’ºêò³â óñ³ çàõîäè ïîë³òèêè êîí’þíêòóðè ìîæíà ðîçä³ëèòè íà òðè

ãðóïè.

1.Çàõîäè ô³ñêàëüíî-áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè — çâîäÿòüñÿ äî åêî-

íîì³÷íîãî ðåãóëþâàííÿ ÷åðåç îïîäàòêóâàííÿ òà ³íøèõ âèëó÷åíü äî

äåðæàâíîãî áþäæåòó, ô³íàíñóâàííÿ âèòðàò äåðæàâè, ïîâ’ÿçàíèõ ç âè-

êîíàííÿì íåþ ñâî¿õ ñóñï³ëüíèõ ôóíêö³é. Öÿ ïîë³òèêà çàáåçïå÷óº

ìîæëèâ³ñòü áåçïîñåðåäíüîãî âïëèâó íà ñóêóïíèé ïîïèò ³ ñóêóïíó

ïðîïîçèö³þ.

Çàõîäè ô³íàíñîâî-áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè áàçóþòüñÿ íà ïðÿìèõ, íå-

åêâ³âàëåíòíèõ âèëó÷åííÿõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â ó åêîíîì³÷íèõ

ñóá’ºêò³â àáî íååêâ³âàëåíòíèõ âëèâàííÿõ ¿ì ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Ñòè-

ìóëþþ÷èé âïëèâ öèõ çàõîä³â íà ïîâåä³íêó åêîíîì³÷íèõ ñóá’ºêò³â äî-

ñèòü íèçüêèé. Òîìó â³í âèìàãàº âåëüìè îáåðåæíîãî ³ äîáðå âèâàæåíî-

ãî ¿õ çàñòîñóâàííÿ.

2. Ãðîøîâî-êðåäèòíà, àáî ìîíåòàðíà ïîë³òèêà — ïîâ’ÿçàíà ç åêî-

íîì³÷íèì ðåãóëþâàííÿì ÷åðåç ìåõàí³çì çì³íè ïðîïîçèö³¿ (ìàñè) ãðî-

øåé òà ¿õ â³äñîòêà íà ãðîøîâîìó ðèíêó. Çá³ëüøåííÿ ïðîïîçèö³¿ ãðî-

øåé çà ³íøèõ ð³âíèõ óìîâ áåçïîñåðåäíüî âïëèâàº íà çíèæåííÿ

â³äñîòêà òà çðîñòàííÿ ³íâåñòèö³é, à òàêîæ íà çðîñòàííÿ ïëàòîñïðî-

ìîæíîãî ïîïèòó íà ðèíêàõ.

Çàëåæíî â³ä íàïðÿìêó ³ òåìï³â çì³íè ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé òà ð³âíÿ

â³äñîòêà ðîçð³çíÿþòü åêñïàíñ³éíó òà ðåñòðèêö³éíó ãðîøîâî-êðåäèòíó

ïîë³òèêó.

þòü, ùî òàêèé âïëèâ ïîâèíåí áóòè ïðÿìèì, áåçïîñåðåäíüî ñïðÿìîâà-

íèì íà îêðåìèé åêîíîì³÷íèé ñóá’ºêò, ³íäèâ³äóàëüíî ñòèìóëþâàòè éî-

ãî åêîíîì³÷íó ïîâåä³íêó. Íà äóìêó Àäàìà Ñì³òà (1723–1790 ð.ð.) òà

éîãî ñó÷àñíèõ ïîñë³äîâíèê³â, ùî ñôîðìóëþâàëè ñâî¿ ïîãëÿäè â ìîíå-

òàðí³é òåîð³¿, åêîíîì³÷í³ ñóá’ºêòè çà ñâîºþ ïðèðîäîþ ñïðîìîæí³ ñà-

ìîñò³éíî çàáåçïå÷èòè íàéäîö³ëüí³øó åêîíîì³÷íó ïîâåä³íêó, à òîìó

äåðæàâ³ íåìàº ïîòðåáè âòðó÷àòèñÿ â åêîíîì³÷íó ïîâåä³íêó îêðåìèõ

ñóá’ºêò³â. Ñâ³é âïëèâ íà åêîíîì³êó äåðæàâà ìàº çä³éñíþâàòè îïîñå-

ðåäêîâàíî, øëÿõîì ãàðàíòóâàííÿ ¿ì ñïðèÿòëèâèõ óìîâ äëÿ ô³íàíñî-

âî-ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ (ñâîáîäó ï³äïðèºìíèöòâà, çàõèñò ïðèâàò-

íî¿ âëàñíîñò³, ñâîáîäó òîðã³âë³, â³ëüíèé âèá³ð ïðîôåñ³¿ ³ ì³ñöÿ ðîáîòè,

ñâîáîäó ïðè óêëàäàíí³ äîãîâîð³â òîùî). Äëÿ ðåàë³çàö³¿ ñâîãî âïëèâó íà

åêîíîì³êó äåðæàâà ïîâèííà ðîçðîáëÿòè â³äïîâ³äíó åêîíîì³÷íó

ïîë³òèêó. ¯¿ îñíîâí³ çàâäàííÿ òàê³:

— çàáåçïå÷åííÿ ïåâíîãî ð³âíÿ åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ;

— çàáåçïå÷åííÿ ìàêñèìàëüíî¿ çàéíÿòîñò³;

— êîíòðîëü íàä ³íôëÿö³ºþ ç ìåòîþ ì³í³ì³çàö³¿ òà ñòàá³ë³çàö³¿ ö³í;

— óð³âíîâàæåííÿ àêòèâ³â ³ ïàñèâ³â ïëàò³æíîãî áàëàíñó.

Äëÿ âèð³øåííÿ çàâäàíü åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè ïåðåäáà÷àºòüñÿ ä³ÿ

âïëèâó îêðåìèõ çàõîä³â íà åêîíîì³÷íå æèòòÿ ñóñï³ëüñòâà. Äîñèòü

óìîâíî âñ³ òàê³ çàõîäè ìîæíà ïîä³ëèòè íà ÷îòèðè ãðóïè:

1) ñòðóêòóðíà ïîë³òèêà.

2) ïîë³òèêà êîíêóðåíö³¿.

3) ñîö³àëüíà ïîë³òèêà.

4) êîí’þíêòóðíà ïîë³òèêà.

Ñòðóêòóðíà ïîë³òèêà ïåðåäáà÷àº íàäàííÿ ñóáñèä³é òà ³íøèõ ñòè-

ìóë³â àêòèâ³çàö³¿ ðîçâèòêó â³äíîñíî â³äñòàëèõ ðåã³îí³â ÷è ãàëóçåé ãîñ-

ïîäàðñòâà. Ïîë³òèêà êîíêóðåíö³¿ ïîâ’ÿçàíà ç àíòèìîíîïîëüíèìè çàõî-

äàìè, â³ëüíèì ö³íîóòâîðåííÿì, âñòàíîâëåííÿì îñîáëèâèõ ïðàâèë

âçàºìîâ³äíîñèí òàì, äå â³ëüíà êîíêóðåíö³ÿ îáìåæåíà (åíåðãåòèêà,

ñ³ëüñüêå ãîñïîäàðñòâî òîùî).

Ñîö³àëüíà ïîë³òèêà ïåðåäáà÷àº çàõîäè, ñïðÿìîâàí³ íà çàáåçïå÷åííÿ

ñîö³àëüíî¿ ð³âíîñò³ òà çàáåçïå÷åíîñò³ âñ³õ ÷ëåí³â ñóñï³ëüñòâà øëÿõîì

÷àñòêîâîãî ïåðåðîçïîä³ëó ¿õ äîõîä³â.

Ïîë³òèêà êîí’þíêòóðè ðåàë³çóºòüñÿ ÷åðåç ðåãóëÿòèâíèé âïëèâ äåð-

æàâè íà ðèíêîâó êîí’þíêòóðó, íà ñï³ââ³äíîøåííÿ ñóêóïíîãî ïîïèòó ³

ñóêóïíî¿ ïðîïîçèö³¿. Îñê³ëüêè ñóêóïíèé ïëàòîñïðîìîæíèé ïîïèò

5.5. Ãðîøîâî-êðåäèòíà ïîë³òèêà òà ¿¿ ³íñòðóìåíòè

Ãîëîâíèì ðåçóëüòàòîì ôóíêö³îíóâàííÿ ãðîøîâî¿ ñèñòåìè ââà-

æàºòüñÿ ðîçðîáêà ³ ðåàë³çàö³ÿ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè. Âîíà ÿâ-

ëÿº ñîáîþ êîìïëåêñ âçàºìîïîâ’ÿçàíèõ, ñêîîðäèíîâàíèõ ö³ëåé ³ çà-

õîä³â, ñïðÿìîâàíèõ íà ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâîãî ðèíêó, ùî ïðîâîäèòü

äåðæàâà ÷åðåç öåíòðàëüíèé áàíê.

Îá’ºêòàìè ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè âèñòóïàþòü òàê³ åëåìåíòè

ãðîøîâîãî ðèíêó:

— ïðîïîçèö³ÿ (ìàñà) ãðîøåé;

— â³äñîòêîâà ñòàâêà;

— âàëþòíèé êóðñ;

— øâèäê³ñòü îá³ãó ãðîøåé.

Çàëåæíî â³ä åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿ â êðà¿í³ ìîíåòàðíà ïîë³òèêà ìî-

æå áóòè ñïðÿìîâàíà íà îäèí àáî ê³ëüêà îá’ºêò³â îäíî÷àñíî. Ãîëîâíèì

ñóá’ºêòîì ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè Óêðà¿íè º ÍÁÓ. Êð³ì íüîãî, ó

âèðîáëåíí³ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè áåðóòü ó÷àñòü ³íø³ îðãàíè

äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ åêîíîì³êè — Ì³í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â,

Ì³í³ñòåðñòâî åêîíîì³êè, áåçïîñåðåäíüî Óðÿä, Âåðõîâíà Ðàäà. Îðãàíè

âèêîíàâ÷î¿ òà çàêîíîäàâ÷î¿ âëàäè âèçíà÷àþòü îñíîâí³ ìàêðîåêî-

íîì³÷í³ ïîêàçíèêè, ÿê³ ñëóæàòü îð³ºíòèðàìè äëÿ ôîðìóâàííÿ ö³ëåé

ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè (îáñÿã ÂÂÏ, ðîçì³ð áþäæåòíîãî äåô³öè-

òó, ïëàò³æíèé òà òîðãîâåëüíèé áàëàíñè, ð³âåíü çàéíÿòîñò³ òîùî). Âîä-

íî÷àñ Âåðõîâíà Ðàäà ðåãóëÿðíî çàñëóõîâóº äîïîâ³ä³ Ãîëîâè ÍÁÓ òà îò-

ðèìóº ³íôîðìàö³þ áàíêó ïðî ñòàí ãðîøîâî-êðåäèòíîãî ðèíêó â

Óêðà¿í³.

Ãðîøîâî-êðåäèòíà ïîë³òèêà õàðàêòåðèçóº ö³ëüîâó ñïðÿìîâàí³ñòü.

Âîíà íàïðàâëåíà íà çàáåçïå÷åííÿ âíóòð³øíüî¿ ñòàá³ëüíîñò³ ãðîøåé.

Ðåàë³çàö³ÿ ö³ëüîâî¿ ñïðÿìîâàíîñò³ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè çó-

ìîâëþºòüñÿ ñòðàòåã³÷íèìè, ïðîì³æíèìè ³ òàêòè÷íèìè ö³ëÿìè.

Ñòðàòåã³÷í³ ö³ë³ ââàæàþòüñÿ âèçíà÷àëüíèìè àáî êëþ÷îâèìè â çà-

ãàëüíîåêîíîì³÷í³é ïîë³òèö³ äåðæàâè. Òàêèìè ö³ëÿìè ìîæóòü áóòè

çðîñòàííÿ îáñÿãó âèðîáíèöòâà, çàáåçïå÷åííÿ îïòèìàëüíîñò³ çàéíÿ-

òîñò³, ñòàá³ë³çàö³ÿ ð³âíÿ ö³í, çáàëàíñóâàííÿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó òà

³íø³. Êîæíà ç öèõ ö³ëåé íàñò³ëüêè âàæëèâà äëÿ ñóñï³ëüñòâà, ùî ìîæå

ñòàâèòèñÿ çàâäàííÿ ïåðåä âëàäíèìè ñòðóêòóðàìè äëÿ ðåàë³çàö³¿ ¿õ âñ³õ

àáî á³ëüøîþ ÷àñòèíîþ.

Åêñïàíñ³éíà ïîë³òèêà äîïóñêàº íåêîíòðîëüîâàíå, äîâ³ëüíå çðîñ-

òàííÿ ãðîøîâî¿ ïðîïîçèö³¿. Â ðåçóëüòàò³ öüîãî ãðîø³ ñòð³ìêî äå-

øåâ³þòü. Öå ïðèçâîäèòü äî ³íôëÿö³éíèõ ïðîöåñ³â. Òàêó ïîë³òèêó ³íîä³

íàçèâàþòü ïîë³òèêîþ ³íôëÿö³é. Â îñíîâíîìó âîíà íåãàòèâíî âïëèâàº

íà åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê. Òîìó óðÿäè ¿¿ çäåá³ëüøîãî óíèêàþòü.

Ðåñòðèêö³éíà ïîë³òèêà äîïóñêàº ñêîðî÷åííÿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé.

Òîìó ãðîø³ øâèäêî «äîðîæ÷àþòü». Ñóêóïíèé ïîïèò íà íèõ ñêîðî-

÷óºòüñÿ. Öå ïðîâîêóº çíèæåííÿ ð³âíÿ ö³í ³ ïàä³ííÿ åêîíîì³÷íî¿ àê-

òèâíîñò³. Òàêó ïîë³òèêó íàçèâàþòü ïîë³òèêîþ äåôëÿö³é.

Çâàæàþ÷è íà íåãàòèâí³ ðèñè ïîë³òèêè äåôëÿö³¿, óðÿäè áàãàòüîõ êðà¿í

íàìàãàþòüñÿ óíèêàòè â³äâåðòî¿ ïîë³òèêè äåôëÿö³¿. Âîíè äîïóñêàþòü

ïîâ³ëüíå, ç íåçíà÷íèìè òåìïàìè ñêîðî÷åííÿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé òà

ð³âíÿ â³äñîòêà. Òàêà ïîë³òèêà ãàëüìóº åêîíîì³÷íó àêòèâí³ñòü áåç ð³çêîãî

³ ãëèáîêîãî ñïàäó âèðîáíèöòâà. Âîíà îòðèìàëà íàçâó ðåôëÿö³ÿ.

3. Ïðÿìå âòðó÷àííÿ äåðæàâè â åêîíîì³÷íå æèòòÿ äîïóñêàºòüñÿ ó

òèõ âèïàäêàõ, êîëè çàõîäè ô³ñêàëüíî-áþäæåòíî¿ ³ ìîíåòàðíî¿ ïîë³òè-

êè íå ìîæóòü äàòè áàæàíîãî ðåçóëüòàòó, àáî â³í íàñòàíå ³ç çàï³çíåí-

íÿì. Äî òàêèõ çàõîä³â ìîæíà â³äíåñòè îáìåæåííÿ, òîáòî çàìîðîæó-

âàííÿ ö³í ³ äîõîä³â ç ìåòîþ ãàëüìóâàííÿ âèñîêî¿ ³íôëÿö³¿,

ðàö³îíóâàííÿ ñïîæèâàííÿ, êîëè òîâàðè òà ïîñëóãè ðîçïîä³ëÿþòüñÿ íå

çà ïëàòîñïðîìîæí³ñòþ ïîêóïö³â, à çà âñòàíîâëåíèìè äåðæàâîþ íîð-

ìàìè òà ³íø³. Çàõîäè ïðÿìîãî âòðó÷àííÿ ñóïåðå÷àòü çàêîíîì³ðíîñòÿì

ðèíêîâîãî ãîñïîäàðþâàííÿ ³ ¿õ çàñòîñóâàííÿ äîñèòü îáìåæåí³.

Ãîëîâíå çàâäàííÿ êîí’þíêòóðíî¿ ïîë³òèêè — öå çãëàäæóâàííÿ êî-

ëèâàíü ðèíêîâèõ ïðîöåñ³â ç ìåòîþ ï³äòðèìàííÿ çàãàëüíîãî ñòàíó

ðèíêîâî¿ êîí’þíêòóðè íà ïåðåäáà÷åíîìó ð³âí³, ÿêèé áè çàáåçïå÷óâàâ

äîñÿãíåííÿ âèçíà÷åíèõ ö³ëåé åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè. Òàêå ðåãóëþâàí-

íÿ ðèíêîâî¿ êîí’þíêòóðè ìîæå çàáåçïå÷óâàòèñÿ çàêîíàìè ãðîøîâî-

êðåäèòíî¿ àáî ô³ñêàëüíî-áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè, àáî æ çàõîäàìè äâîõ

íàçâàíèõ ïîë³òèê îäíî÷àñíî. Çàõîäè ìîíåòàðíî¿ (ãðîøîâî-êðåäèòíî¿)

òà ô³ñêàëüíî-áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè íåîáõ³äíî ðîçãëÿäàòè íå ÿê àëüòåð-

íàòèâó, à â ¿õ íåðîçðèâí³é ºäíîñò³. Íà ïðàêòèö³ íåîáõ³äíî âðàõîâóâà-

òè íå ëèøå ¿õ ïðÿì³ ðåãóëÿòèâí³ íàñë³äêè, à é ðåçóëüòàòè ìîæëèâèõ

çì³í ó ôóíêö³îíóâàíí³ ³íñòðóìåíò³â ó ïàðàëåëüí³é ñôåð³ ðåãóëþâàííÿ

ãðîøîâîãî îá³ãó.

âóº â îá³ã ãðîøîâ³ êîøòè. ² ÿê ðåçóëüòàò, íà ïî÷àòêîâîìó åòàï³ â³í

çá³ëüøóº áàíê³âñüê³ ðåçåðâè, à ïîò³ì çàãàëüíó ìàñó ãðîøåé çà óìîâè,

ÿêùî íå âïëèíóòü ³íø³ ôàêòîðè. Îïåðàö³¿ íà â³äêðèòîìó ðèíêó áóâà-

þòü äèíàì³÷í³ é çàõèñí³.

Äèíàì³÷í³ îïåðàö³¿ çàñòîñîâóþòüñÿ äëÿ çá³ëüøåííÿ ÷è çìåíøåííÿ

çàãàëüíî¿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé çà óìîâè, ÿêùî ³íø³ ÷èííèêè íå âïëè-

íóòü íà ìàñó ãðîøåé. Çàõèñí³ îïåðàö³¿ ïîëÿãàþòü ó ï³äòðèìàíí³ çà-

ãàëüíî¿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé íà íåçì³ííîìó ð³âí³ â óìîâàõ âïëèâó íà ìà-

ñó ãðîøåé ³íøèõ ÷èííèê³â. ßêùî ö³ ÷èííèêè çìåíøóþòü ïðîïîçèö³þ

ãðîøåé, òî íåîáõ³äíî íà ïåâíó ñóìó êóïèòè ö³ííèõ ïàïåð³â íà â³äêðè-

òîìó ðèíêó, ùîá ñòàá³ë³çóâàòè îáñÿã ïðîïîçèö³¿.

Ðåãóëþâàííÿ íîðìè îáîâ’ÿçêîâèõ ðåçåðâ³â ïîëÿãàº â òîìó, ùî öåí-

òðàëüíèé áàíê âñòàíîâëþº äëÿ âñ³õ áàíê³â ³ ³íøèõ äåïîçèòíèõ óñòàíîâ

íîðìó îáîâ’ÿçêîâîãî çáåð³ãàííÿ çàëó÷åíèõ êîøò³â íà êîðåñïîí-

äåíòñüêèõ ðàõóíêàõ áåç ïðàâà ¿õ âèêîðèñòàííÿ ³ áåç ñïëàòè â³äñîòêà ïî

íèõ. Çá³ëüøóþ÷è íîðìó îáîâ’ÿçêîâîãî ðåçåðâóâàííÿ, ÍÁÓ ñêîðî÷óº

îáñÿã íàäëèøêîâèõ ðåçåðâ³â áàíê³â ³ çìåíøóº ¿õ êðåäèòíó ñïðî-

ìîæí³ñòü.

Çàñòîñóâàííÿ çì³í áàíê³âñüêîãî â³äñîòêà â³äáóâàºòüñÿ òàêèì ÷è-

íîì, ùî öåíòðàëüíèé áàíê âñòàíîâëþº ñòàâêè â³äñîòê³â çà êðåäèòè,

ÿê³ â³í íàäàº êîìåðö³éíèì áàíêàì â ïîðÿäêó ðåô³íàíñóâàííÿ (ïîãà-

øåííÿ ñòàðî¿ çàáîðãîâàíîñò³ íîâîþ, ïðîäîâæåííÿ òåðì³íó êðåäèòó

òîùî). Êîìåðö³éí³ áàíêè çäåá³ëüøîãî çàñòîñîâóþòü òàê³ çì³íè ùîäî

ñâî¿õ êë³ºíò³â.

Ðåãóëþâàííÿ êóðñó íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè ïîëÿãàº â òîìó, ùî ïðî-

äàþ÷è ïåâíó ìàñó ³íîçåìíèõ âàëþòíèõ ö³ííîñòåé, çìåíøóþòüñÿ

áàíê³âñüê³ ðåçåðâè ³ çìåíøóºòüñÿ ïðîïîçèö³ÿ ãðîøåé. ², íàâïàêè, çà

íåîáõ³äíîñò³ çá³ëüøåííÿ ìàñè ãðîøåé â îá³ãó öåíòðàëüíèé áàíê êóïóº

ïåâíó ìàñó ³íîçåìíî¿ âàëþòè. Òàê³ îïåðàö³¿ îòðèìàëè íàçâó âàëþòíî¿

³íòåðâåíö³¿. Õî÷ ìåòîþ öèõ îïåðàö³é º ðåãóëþâàííÿ êóðñó íàö³îíàëü-

íî¿ âàëþòè, âîíè îïîñåðåäêîâàíî âïëèâàþòü íà ìàñó íàö³îíàëüíèõ

ãðîøåé â îá³ãó.

Ïåâíèé âïëèâ öåíòðàëüíîãî áàíêó íà ïðîïîçèö³þ ãðîøåé ³

êîí’þíêòóðó ðèíê³â äîñÿãàºòüñÿ ÷åðåç âñòàíîâëåííÿ åêîíîì³÷íèõ

íîðìàòèâ³â ä³ÿëüíîñò³ êîìåðö³éíèõ áàíê³â. Öå ìîæóòü áóòè íîðìàòè-

âè ë³êâ³äíîñò³, ð³çíîìàí³òí³ ìåòîäè ñòèìóëþâàííÿ êðåäèòíî¿ ä³ÿëü-

íîñò³, ñòèìóëþâàííÿ ðîçâèòêó ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â ³ äåÿê³ ³íø³.

Âîäíî÷àñ çà äîïîìîãîþ çàõîä³â ëèøå ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè äîñÿãòè

óñ³õ íàçâàíèõ ö³ëåé íåìîæëèâî. Öå çóìîâëåíî îáìåæåí³ñòþ òà ñïå-

öèô³êîþ ³íñòðóìåíòàð³þ ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè. Â ¿¿ ìåæàõ çàçíà÷åí³

ñòðàòåã³÷í³ ö³ë³ âèÿâëÿþòüñÿ íåñóì³ñíèìè. Òàê, ñòàá³ë³çàö³ÿ ö³í âèìà-

ãàº çàñòîñóâàííÿ ìîíåòàðíèõ çàõîä³â, ÿê³ ïðèâîäÿòü äî ïîã³ðøåííÿ

êîí’þíêòóðè, ñïàäó âèðîáíèöòâà òà çàéíÿòîñò³. ², íàâïàêè, äëÿ çðîñ-

òàííÿ âèðîáíèöòâà íåîáõ³äíî âæèòòÿ çàõîä³â, ùî ïðèçâåäóòü äî ïîæ-

âàâëåííÿ êîí’þíêòóðè ³ ìîæóòü âïëèíóòè íà çðîñòàííÿ ö³í. Òîìó çà-

ëåæíî â³ä êîíêðåòíî¿ åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿ öåíòðàëüíèé áàíê âèáèðàº

îäíó ³ç ñòðàòåã³÷íèõ ö³ëåé. Öå, ÿê ïðàâèëî, º ñòàá³ë³çàö³ÿ ö³í ÷è ïîäî-

ëàííÿ ³íôëÿö³¿, îñê³ëüêè âîíè íàéá³ëüøîþ ì³ðîþ â³äïîâ³äàþòü ãîëî-

âíîìó ïðèçíà÷åííþ öåíòðàëüíîãî áàíêó (ï³äòðèìàííÿ ñòàá³ëüíîñò³

íàö³îíàëüíèõ ãðîøåé). Çàâäÿêè ðîçâ’ÿçàííþ öüîãî çàâäàííÿ öåíò-

ðàëüíèì áàíêîì äîñÿãàºòüñÿ âèð³øåííÿ ³íøèõ ñòðàòåã³÷íèõ ö³ëåé.

Ñóòí³ñòü ïðîì³æíèõ ö³ëåé ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè ïîëÿãàº ó òàêèõ

çì³íàõ åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñ³â, ÿê³ ñïðèÿþòü äîñÿãíåííþ ñòðàòåã³÷íèõ

ö³ëåé. Òàê, ÿêùî ñòðàòåã³÷íîþ ö³ëëþ º ñòàá³ë³çàö³ÿ ö³í, òî ïðîì³æíîþ

— áóäå ñòðèìóâàííÿ çì³íè ðèíêîâî¿ êîí’þíêòóðè. Àáî, ÿêùî ö³ëëþ

çàãàëüíîåêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè º åêîíîì³÷íå çðîñòàííÿ ïðè ñêîðî-

÷åíí³ áåçðîá³òòÿ, òî ïðîì³æíîþ — áóäå ïîæâàâëåííÿ ðèíêîâî¿

êîí’þíêòóðè. Õàðàêòåðíîþ îñîáëèâ³ñòþ ïðîì³æíèõ ö³ëåé º òå, ùî âî-

íè âñòàíîâëþþòüñÿ íà òðèâàë³ ÷àñîâ³ ïåð³îäè, ó ïðîäîâæ ÿêèõ ìîæóòü

áóòè ðåàë³çîâàí³ ³ âèÿâèòè åôåêòèâí³ñòü ñâîº¿ ä³¿.

Òàêòè÷í³ çàõîäè ìàþòü êîðîòêîñòðîêîâèé õàðàêòåð ùîäî ðåãóëþ-

âàííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè, â³äñîòêîâî¿ ñòàâêè òà âàëþòíîãî êóðñó äëÿ äî-

ñÿãíåííÿ ïðîì³æíèõ ö³ëåé. Äî êîæíîãî îá’ºêòà òàêòè÷íîãî ðåãóëþ-

âàííÿ ìîæå ñòàâèòèñÿ îäíå ç òðüîõ çàâäàíü: çðîñòàííÿ, ñòàá³ë³çàö³ÿ,

çíèæåííÿ. Êîíêðåòíèé íàïðÿì îá’ºêòà ðåãóëþâàííÿ âèçíà÷àºòüñÿ

ïðîì³æíîþ ö³ëëþ.

Çàëåæíî â³ä åêîíîì³÷íèõ çì³ííèõ âèçíàþòüñÿ ³íñòðóìåíòè ãðîøî-

âî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè. Âîíè âêëþ÷àþòü:

à) ïðîâåäåííÿ îïåðàö³é íà â³äêðèòîìó ðèíêó;

á) ðåãóëþâàííÿ íîðì îáîâ’ÿçêîâèõ ðåçåðâ³â;

â) çì³íà áàíê³âñüêî¿ â³äñîòêîâî¿ ñòàâêè;

ã) ðåãóëþâàííÿ êóðñó íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè òà ³íø³.

Ñóòü ïðîâåäåííÿ îïåðàö³é íà â³äêðèòîìó ðèíêó ïîëÿãàº â òîìó, ùî

êóïóþ÷è ö³íí³ ïàïåðè íà ðèíêó, öåíòðàëüíèé áàíê äîäàòêîâî ñïðÿìî-

Íà ñóìó êðåäèòó óðÿäó çá³ëüøèòüñÿ ìàñà ãðîøîâèõ êîøò³â ³ îäíî-

÷àñíî çá³ëüøèòüñÿ ñóêóïíèé ïîïèò íà íèõ. Ùîá íå äîïóñòèòè íåãà-

òèâíîãî âïëèâó òàêîãî çá³ëüøåííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè íà êîí’þíêòóðó

ðèíêó ³ çàáåçïå÷èòè ñòàë³ñòü ãðîøåé, öåíòðàëüíèé áàíê ìîæå çìåí-

øèòè ðåçåðâè êîìåðö³éíèõ áàíê³â. Îñòàííº ñêîðîòèòü îáñÿã êðåäèòó-

âàííÿ åêîíîì³êè äåðæàâè.

Íàâåäåíà õàðàêòåðèñòèêà ìîæëèâèõ ñïîñîá³â ìîíåòèçàö³¿ áþäæåò-

íîãî äåô³öèòó ñâ³ä÷èòü ïðî òå, ùî íàéäîö³ëüí³øèì º äîçâ³ë óðÿäó ðå-

àë³çóâàòè âëàñí³ ö³íí³ ïàïåðè íà âòîðèííîìó ðèíêó. Öå íå âïëèíå íà

çì³íó îáñÿãó ãðîøîâî¿ ìàñè ³ íå óñêëàäíèòü âèð³øåííÿ çàâäàíü, âèç-

íà÷åíèõ ãðîøîâî-êðåäèòíîþ (ìîíåòàðíîþ) ïîë³òèêîþ äåðæàâè.

Çàïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ:

1. Ñóòü ãðîøîâî¿ ñèñòåìè òà ¿¿ åëåìåíòè.

2. Îñíîâí³ òèïè ãðîøîâèõ ñèñòåì òà ¿õ åâîëþö³ÿ.

3. Ñòâîðåííÿ ³ ðîçâèòîê ãðîøîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè.

4. Äåðæàâíå ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâî¿ ñôåðè: ñóòü òà ìåòîäè ðåãóëþ-

âàííÿ.

5. Ïîíÿòòÿ, ö³ë³ òà òèïè ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè.

6. Ô³ñêàëüíî-áþäæåòíà ³ ãðîøîâî-êðåäèòíà ïîë³òèêà â ñèñòåì³

äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè.

5.6. Ìîíåòèçàö³ÿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó

Äåô³öèò äåðæàâíîãî áþäæåòó ÿâëÿº ñîáîþ ïåðåâèùåííÿ âèäàòê³â

áþäæåòó íàä äîõîäàìè. Öå º îñíîâíîþ ïðè÷èíîþ ³íôëÿö³¿. Äëÿ ïî-

êðèòòÿ äåô³öèòó äåðæàâíîãî áþäæåòó äåðæàâà ìîæå äðóêóâàòè ãðîø³,

ðîáèòè ïîçèêè àáî âèòðà÷àòè ñâî¿ âàëþòí³ ðåçåðâè.

Êóï³âëÿ öåíòðàëüíèì áàíêîì äåðæàâíèõ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü íà-

çèâàºòüñÿ ìîíåòèçàö³ºþ áþäæåòíîãî äåô³öèòó. Âîíà ïðèçâîäèòü äî

³íôëÿö³¿.

Ïðîáëåìà ìîíåòèçàö³¿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó ïîëÿãàº ó ïîøóêó

ãðîøîâèõ êîøò³â, íåîáõ³äíèõ äëÿ ïîêðèòòÿ (ô³íàíñóâàííÿ) ïåðåâè-

ùåííÿ âèòðàò áþäæåòó íàä éîãî äîõîäàìè. Ìîá³ë³çàö³ÿ íåîáõ³äíèõ

ãðîøîâèõ êîøò³â äëÿ çàáåçïå÷åííÿ ãðîøîâèìè êîøòàìè áþäæåòíîãî

äåô³öèòó ìîæå çä³éñíþâàòèñÿ ð³çíèìè ñïîñîáàìè.

1. Çá³ëüøåííÿ îïîäàòêóâàííÿ åêîíîì³÷íèõ ñóá’ºêò³â ÷åðåç ï³äâè-

ùåííÿ ïîäàòêîâèõ ñòàâîê, ââåäåííÿ íîâèõ ïîäàòê³â, ñêàñóâàííÿ ïî-

äàòêîâèõ ï³ëüã. Ùîá çàáåçïå÷èòè ìîíåòèçàö³þ áþäæåòíîãî äåô³öèòó

òàêèì øëÿõîì, íåîáõ³äíî çì³íèòè ïîäàòêîâå çàêîíîäàâñòâî. Îñòàííº

º ìàëîðåàëüíèì. Êð³ì òîãî, çá³ëüøåííÿ îïîäàòêóâàííÿ ïðèâåäå ëèøå

äî ïåðåì³ùåííÿ ãðîøîâèõ êîøò³â, à íå äî çá³ëüøåííÿ ¿õ ìàñè.

2. Äîçâîëèòè óðÿäó (êàçíà÷åéñòâó) âèïóñòèòè âëàñí³ áîðãîâ³ çî-

áîâ’ÿçàííÿ (êàçíà÷åéñüê³ á³ëåòè) â ðîçì³ð³, äîñòàòíüîìó äëÿ ïîêðèòòÿ

áþäæåòíîãî äåô³öèòó ³ íàäàòè ¿ì ñòàòóñ çàêîííîãî ïëàò³æíîãî çàñîáó.

Òàêèé ïðèáóòîê ó ñâ³òîâ³é ïðàêòèö³ îòðèìàâ íàçâó ñåíüéîðàæ. Öåé

çàõ³ä òàêîæ ïîòðåáóº âíåñåííÿ çì³í äî çàêîíîäàâñòâà. Éîãî ïðèéíÿò-

òÿ ïàðëàìåíòîì òàêîæ ìàëîéìîâ³ðíå. Àëå, ÿêùî á â³í áóâ ðåàë³çîâà-

íèé, òî öå ìîãëî á âíåñòè íåãàòèâíèé ðåãóëþþ÷èé âïëèâ â ìåõàí³çì

ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè. Öå âåäå äî ³íôëÿö³¿.

3. Äîçâîëèòè óðÿäó âèïóñêàòè âëàñí³ ö³íí³ ïàïåðè ³ ðåàë³çóâàòè ¿õ

íà âíóòð³øíüîìó òà çîâí³øíüîìó ðèíêàõ. Ðåàë³çàö³ÿ ö³ííèõ ïàïåð³â

òèì÷àñîâî â³ääàëèòü ñóêóïíèé ïîïèò íà òîâàðíèõ ðèíêàõ. Çà ðå-

àë³çàö³þ äåðæàâíèõ îáë³ãàö³é íà çîâí³øí³õ ðèíêàõ âèðó÷êà íàä³éäå ó

âàëþòí³é ôîðì³, ÿêà îïîñåðåäêîâàíî ñïðèÿòèìå ô³íàíñóâàííþ áþä-

æåòíèõ âèòðàò.

4. Äîçâîëèòè öåíòðàëüíîìó áàíêó íàäàòè êðåäèò óðÿäó ó ðîçì³ð³

áþäæåòíîãî äåô³öèòó. Ïðè öüîìó íà òàêó ñóìó áàíê ìàº êóïèòè çî-

áîâ’ÿçàííÿ íà ïåðâèííîìó ðèíêó.

3) ×è âèíèêàº ³íôëÿö³ÿ çà áóäü-ÿêèõ òåìï³â çðîñòàííÿ ö³í íà òîâà-

ðè é ïîñëóãè?

4) ×è ìîæëèâà ³íôëÿö³ÿ çà áóäü-ÿêèõ ïðè÷èí çðîñòàííÿ ö³í?

Íàâåäåí³ çàïèòàííÿ ñâ³ä÷àòü ïðî íåïðàâîì³ðí³ñòü îòîòîæíåííÿ

³íôëÿö³¿ ³ç çâè÷àéíèì ï³äâèùåííÿì ö³í. ²íôëÿö³ÿ ÿâëÿº ñîáîþ ñêëàä-

íå ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íå ÿâèùå. Âîíà ìîæëèâà ³ áåç çðîñòàííÿ ö³í.

Îñòàííº â³äáóâàºòüñÿ, ÿêùî çíåö³íåííÿ ãðîøåé íàáóâàº ôîðìè

õðîí³÷íîãî òîâàðíîãî äåô³öèòó çà óìîâè âñòàíîâëåííÿ äåðæàâîþ

ô³êñîâàíèõ ö³í íà òîâàðè é ïîñëóãè. Ó öüîìó âèïàäêó ãðîøîâà îäèíè-

öÿ ôîðìàëüíî ìîæå íå çíåö³íþâàòèñÿ, àëå çíåö³íþþòüñÿ â ö³ëîìó

ãðîøîâ³ äîõîäè åêîíîì³÷íèõ ñóá’ºêò³â ÷åðåç çàîùàäæåííÿ. Ö³ çàîùà-

äæåííÿ ìîæóòü áóòè âèòðà÷åí³ íà êóï³âëþ äåô³öèòíèõ òîâàð³â. Âîíè

ìîæóòü áóòè ÷àñòêîâî âòðà÷åí³, ÿê öå â³äáóëîñÿ â êîëèøíüîìó ÑÐÑÐ,

àáî â³äêëàäåí³ íà çàäîâîëåííÿ ñïîæèâ÷îãî ïîïèòó.

ßêùî çàîùàäæåííÿ íàáóâàþòü âåëèêèõ îáñÿã³â, âèíèêàº òàê çâàíå

³íôëÿö³éíå çá³ëüøåííÿ. Ï³ä éîãî òèñêîì äåðæàâà áåçïîñåðåäíüî ïëà-

íîâî ï³äâèùóº ö³íè àáî îïîñåðåäêîâàíî, ÷åðåç çì³íó ìàñøòàáó ö³í, ÿê

öå â³äáóëîñÿ â 1961 ð. â ïðîöåñ³ çì³íè ãðîøåé â ÑÐÑÐ. Îòæå, ³ áåç ïðÿ-

ìîãî çðîñòàííÿ ö³í ñóñï³ëüñòâî ìîæå ïåðåæèòè ïðîÿâè ³ âàæê³

íàñë³äêè ³íôëÿö³¿. Öå çóìîâëåíî ïîðóøåííÿì ð³âíîâàãè ì³æ òîâàð-

íèì ³ ãðîøîâèì îá³ãîì ³ çíåö³íåííÿì ãðîøåé ó ôîðì³ ¿õ òîâàðíîãî çà-

áåçïå÷åííÿ. Íåìàº îäíîçíà÷íî¿ â³äïîâ³ä³ ïðî òåìïè çðîñòàííÿ ö³í ³ ¿õ

âïëèâ íà ³íôëÿö³éí³ ïðîöåñè. ßêùî çðîñòàííÿ ö³í º êîðîòêî÷àñíèì,

çîêðåìà ñåçîííèì, ³ çì³íþºòüñÿ íàñòóïíèì ¿õ ÷àñòêîâèì çíèæåííÿì,

òî ³íôëÿö³éí³ íàñë³äêè íåçíà÷í³.

Âàæêî âèçíà÷èòè ³íôëÿö³þ ³ ïðîöåñ òðèâàëîãî ï³äâèùåííÿ ö³í,

ÿêùî âîíî äîñèòü ïîâ³ëüíå ³ ìàëîïîì³òíå. Òàêå çðîñòàííÿ ö³í êîì-

ïåíñóºòüñÿ ï³äâèùåííÿì åôåêòèâíîñò³ ä³ÿëüíîñò³. Â åêîíîì³÷í³é

ë³òåðàòóð³ âîíî ðîçãëÿäàºòüñÿ, ÿê îñîáëèâèé âèä ³íôëÿö³¿.

Ðîçãëÿäàþ÷è ïèòàííÿ ìîæëèâîñò³ ³íôëÿö³¿ çà áóäü-ÿêèõ ïðè÷èí

çðîñòàííÿ ö³í, åêîíîì³ñòè íå îäíîçíà÷í³. Çðîñòàííÿ ö³í ìîæëèâå ³ çà

óìîâè çðîñòàííÿ âèðîáíè÷èõ âèòðàò. Âèõîäèòü, ùî çðîñòàííÿ âèòðàò

âèðîáíèöòâà ñïðèÿº çðîñòàííþ ö³í, à öå â ñâîþ ÷åðãó çóìîâëþº

çá³ëüøåííÿ ìàñè ãðîøåé â îá³ãó. Òàêó ³íôëÿö³þ íàçèâàþòü ³íôëÿö³ºþ

âèòðàò ³ íàäàþòü ¿é â³äíîñíî ñàìîñò³éíîãî ñòàòóñó, ÿê îá’ºêòèâíîãî ³

ïðîãðåñèâíîãî ÿâèùà.

Íàéá³ëüø ïîñë³äîâíî ³ ïîâíî ïðîöåñ ³íôëÿö³¿ çà áóäü-ÿêèõ çðîñ-

òàíü ö³í ðîçãëÿäàþòü ìîíåòàðèñòè. Ïðîâ³äíèé â÷åíèé ìîíåòàðèñò

ÒÅÌÀ 6. ²ÍÔËßÖ²ß

6.1. Ñóòü, âèäè òà çàêîíîì³ðíîñò³ ðîçâèòêó ³íôëÿö³¿

Íàâåäåìî äåê³ëüêà âèçíà÷åíü ³íôëÿö³¿:

²íôëÿö³ÿ — öå òðèâàëå ³ øâèäêå çíåö³íåííÿ ãðîøåé âíàñë³äîê çðî-

ñòàííÿ ¿õ ìàñè â îá³ãó

²íôëÿö³ÿ — ïðîöåñ çíåö³íåííÿ ãðîøåé, êîòðèé ïðîÿâëÿºòüñÿ, ÿê

ïîñò³éíå ï³äâèùåííÿ çàãàëüíîãî ð³âíÿ ö³í ó ðåçóëüòàò³ ïåðåâàíòàæåí-

íÿ ñôåðè îá³ãó ãðîøîâîþ ìàñîþ, íåçàáåçïå÷åíîþ ìàòåð³àëüíèìè

ö³ííîñòÿìè

²íôëÿö³ÿ — öå çíåö³íåííÿ ïàïåðîâèõ ãðîøåé, ùî ñóïðîâîäæóºòüñÿ

çðîñòàííÿì ö³í íà òîâàðè ³ ïîñëóãè

²íôëÿö³ÿ — ïðîöåñ óòâîðåííÿ â³äíîñíîãî íàäëèøêó ãðîøîâî¿ ìàñè

â îá³ãó, ùî ñóïðîâîäæóºòüñÿ íåêåðîâàíîþ çì³íîþ ìàñøòàáó ö³í, ÿêèé

ïðèçâîäèòü äî ðîçëàäó åêîíîì³êè â êðà¿í³

Îñòàííº ç íàâåäåíèõ âèçíà÷åíü òðàêòóº âèíèêíåííÿ ³íôëÿö³¿ â ðå-

çóëüòàò³ ñòèõ³éíî¿ çì³íè ìàñøòàáó ö³í, ùî âïëèâàº íà ðîçáàëàíñî-

âàí³ñòü åêîíîì³êè. Âîíî äàº ìîæëèâ³ñòü ñôîðìóëþâàòè ìåòîäî-

ëîã³÷íèé ï³äõ³ä äî âèð³øåííÿ ïðàêòè÷íèõ çàâäàíü äåðæàâè ç

ïîäîëàííÿì ðîçáàëàíñîâàíîñò³ åêîíîì³êè øëÿõîì çàñòîñóâàííÿ

â³äïîâ³äíèõ åêîíîì³÷íèõ ³ àäì³í³ñòðàòèâíèõ ìåòîä³â âïëèâó ç ìåòîþ

äîñÿãíåííÿ ñòàá³ë³çàö³¿ ö³í ³ íàñòóïíîãî ïîñò³éíîãî êîíòðîëþ çà éîãî

çì³íàìè.

Òðàêòóâàííÿ ³íôëÿö³¿ ÿê çíåö³íåííÿ ãðîøåé ÷åðåç çðîñòàííÿ ö³í,

ÿêå íàéá³ëüø ïîøèðåíå, íå äàº â³äïîâ³ä³ íà òàê³ çàïèòàííÿ:

1) ×è ìîæíà ââàæàòè çðîñòàííÿ ö³í íà òîâàðè é ïîñëóãè ºäèíîþ

îçíàêîþ ³íôëÿö³¿?

2) ×è ìîæëèâà ³íôëÿö³ÿ áåç çðîñòàííÿ ö³í?

Ãðîø³ òà êðåäèò: Ï³äðó÷íèê. — 3-º âèä., ïåðåðîá. ² äîï. /Ì.².Ñàâëóê, À.Ì.Ìîðîç, Ì.Ô.Ïóäîâê³íà

òà ³í.; Çà çàã. Ðåä. Ì.².Ñàâëóêà. — Ê.: ÊÍÅÓ, 2002. Ñ.207.

Ãðîø³, áàíêè òà êðåäèò: ó ñõåìàõ ³ êîìåíòàðÿõ: Íàâ÷àëüíèé ïîñ³áíèê /Çà ðåä. Á.Ë.Ëóö³âà. — 2-ãå

âèä, ïåðåðîá. — Òåðíîï³ëü: Êàðò-áëàíø. 2000: Ñ. 128.

Çàãîðîäí³é À.Ã., Âîçíþê Ã.Ë., Ñìîâæåíêî Ò.Ñ. Ô³íàíñîâèé ñëîâíèê. — 4-å âèä., âèïð. òà äîï. -

Ê.: Ò-âî «Çíàííÿ», ÊÎÎ ; Ë.: Âèä-âî Ëüâ³â. Áàíê. ²í-òó ÍÁÓ. — Ñ. 198.

Àðòóñ Ì.Ì. Ôîðìóâàííÿ ìåõàí³çìó ö³íîóòâîðåííÿ â óìîâàõ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè: Ìîíîãðàô³ÿ. —

Òåðíîï³ëü: Åêîíîì³÷íà äóìêà, 2002. — Ñ. 91.