Артус М.М. Гроші та кредит

Подождите немного. Документ загружается.

ëèêàº àêòèâí³ äèñêóñ³¿ ñåðåä åêîíîì³ñò³â ùîäî éîãî ìåòè òà

âçàºìîçâ’ÿçêó ç ãðîøîâèì îá³ãîì.

ßêùî âèõîäèòè ç òîãî, ùî íàãðîìàäæåííÿ çîëîòîãî ñêàðáó âèêî-

íóº îäíó ç ôóíêö³é ãðîøåé, òî âèÿâèòüñÿ, ùî îäíó ç ãðîøîâèõ

ôóíêö³é çîëîòî âñå ùå ÷àñòêîâî âèêîíóº. Òîìó éîãî äåìîíåòèçàö³þ íå

ìîæíà ââàæàòè àáñîëþòíî ïîâíîþ.

Åêîíîì³ñòè äîâîäÿòü, ùî íàãðîìàäæåííÿ çîëîòà íå ïîâ’ÿçàíå ³ç

ôóíêö³ºþ ãðîøåé ÿê çàñîáó íàãðîìàäæåííÿ. Çîêðåìà:

à) äåðæàâí³ çîëîò³ çàïàñè íàçèâàþòü çâè÷àéíèìè ñòðàòåã³÷íèìè

ðåçåðâàìè;

á) íàãðîìàäæåííÿ çîëîòà òðàêòóºòüñÿ, ÿê ðóõ çà ³ñòîðè÷íîþ

³íåðö³ºþ, ÿêó äîö³ëüíî çóïèíèòè;

â) íàãðîìàäæåííÿ çîëîòà ó ïðèâàòí³é âëàñíîñò³ ïîÿñíþºòüñÿ

â³äñòàâàííÿì ðîçâèòêó ñó÷àñíèõ öèâ³ë³çîâàíèõ åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí

â îêðåìèõ êðà¿íàõ;

ã) íàãðîìàäæåííÿ çîëîòîãî ñêàðáó íàìàãàþòüñÿ äîâåñòè ¿õ ãðîøî-

âîþ ôóíêö³ºþ.

Íàâåäåí³ îö³íêè ôàêòè÷íîãî íàãðîìàäæåííÿ çîëîòà íå äàþòü ïå-

ðåêîíëèâîãî ïîÿñíåííÿ ïðè÷èí íåîáõ³äíîñò³ ëþäñòâó òðèìàòè ïîçà

âèðîáíè÷èì ³ îñîáèñòèì ñïîæèâàííÿì âåëè÷åçíî¿ ìàñè çîëîòèõ çà-

ïàñ³â. Âîíî âñòóïàº ó ïðîòèð³÷÷ÿ çà óìîâàìè íàäçâè÷àéíî¿

ðàö³îíàë³çàö³¿ ñóñï³ëüíîãî æèòòÿ òà êàï³òàë³çàö³¿ âàðòîñò³. Î÷åâèäíî,

òåïåð ³ñíóº îá’ºêòèâíà ïîòðåáà íàãðîìàäæóâàòè âàðò³ñòü ó ôîðì³ ñêàð-

áó íà âèïàäîê åêîíîì³÷íèõ ÷è ïîë³òè÷íèõ ïîòðÿñ³íü, ÿê öå áóëî ³ â

ìèíóë³ â³êè. Òàêå íàãðîìàäæåííÿ çàëèøàºòüñÿ ôóíêö³ºþ ãðîøåé ÿê

îñîáëèâîãî òîâàðó.

Îòæå, ñôåðà ôóíêö³îíóâàííÿ ãðîøåé, ÿê çàñîáó íàãðîìàäæåííÿ

âàðòîñò³, çóìîâëåíà ïîòðåáàìè ðîçøèðåíîãî â³äòâîðåííÿ ³ îá³ãîì

êàï³òàëó, ìàº êîíêðåòíó ìåòó ³ º â³äíîñíî êîðîòêîñòðîêîâîþ. Öå çó-

ìîâëåíî òèì, ùî òóò ãðîø³ âèêîíóþòü ñâîþ ôóíêö³þ ó ôîðì³ çíàê³â

âàðòîñò³. Àëå òà ÷àñòèíà ôóíêö³îíóâàííÿ ãðîøåé, äå íàãðîìàäæåííÿ

â³äîáðàæàº àáñîëþòíå áàãàòñòâî, ùî âèõîäèòü çà ìåæ³ ñóñï³ëüíîãî

â³äòâîðåííÿ, ìàº ôîðìó ñêàðáó é îáñëóãîâóºòüñÿ ïîâíîö³ííèìè ãðî-

øèìà — çîëîòîì.

Ôîðìóâàííÿ íàãðîìàäæåíü òà ¿õ çáåðåæåííÿ ïîâ’ÿçàíî ç äîõîäàìè

àáî âòðàòàìè. ßêùî íàãðîìàäæåííÿ çáåð³ãàºòüñÿ ó ôîðì³ äåïîçèòíèõ

âêëàä³â (äîâãîñòðîêîâèõ ÷è êîðîòêîñòðîêîâèõ), òî òàêå íàãðîìàäæåííÿ

ñòðàõîâîãî ðåçåðâó ö³ííîñòåé íà âèïàäîê ñòèõ³éíîãî ëèõà, õâîðîáè,

çáðîéíèõ íàïàä³â òîùî.

Ç ðîçâèòêîì òîâàðíîãî âèðîáíèöòâà ³ ãðîøîâèõ â³äíîñèí óð³çíî-

ìàí³òíþâàëèñÿ ö³ë³ íàãðîìàäæåííÿ ñêàðáó. Ïðàãíåííÿ çàõîâàòè ñâîº

áàãàòñòâî çì³íèëîñÿ ïðàãíåííÿì ïðîäåìîíñòðóâàòè éîãî ó ôîðì³

ïðåäìåò³â ðîçêîø³. Òàê âèíèêëà åñòåòè÷íà ôîðìà ñêàðáó. Ïîðÿä ³ç

çáåðåæåííÿì âàðòîñò³ ñêàðá ñòàâ çàäîâîëüíÿòè ïîòðåáè â ñàìîâèðà-

æåíí³ òà åñòåòè÷íîìó çàäîâîëåíí³.

Çãîäîì ñôîðìóâàëàñÿ ùå îäíà ìåòà íàãðîìàäæåííÿ ñêàðáó — ñòâî-

ðåííÿ ðåçåðâó ïëàò³æíèõ çàñîá³â. Öÿ ôîðìà íàãðîìàäæåííÿ ñêàðáó ìà-

ëà íà ìåò³ â³äòâîðþâàëüíèé õàðàêòåð ³ áóëà çîð³ºíòîâàíà íà çàáåçïå-

÷åííÿ çðîñòàííÿ ïðèáóòêó. Ùîá íàáëèçèòè òàêå ìàéáóòíº, âëàñíèêè

ñêàðáó ó ôîðì³ ãðîøåé íàäàþòü éîãî â áîðã, ðîçì³ùóþòü â áàíêàõ, êó-

ïóþòü ö³íí³ ïàïåðè, ÿê³ ïðèíîñÿòü ¿ì ïðèáóòîê ó ôîðì³ â³äñîòê³â,

äèâ³äåíä³â òîùî.

Ç ðîçâèòêîì ôóíêö³¿ íàãðîìàäæåííÿ âàðòîñò³ ïîñëàáëà, à ç ÷àñîì ³

çíèêëà çàëåæí³ñòü ôóíêö³îíàëüíîãî ïðèçíà÷åííÿ íàãðîìàäæåííÿ

ãðîøåé â³ä ¿õ âàðò³ñíî¿ îñíîâè. Îñê³ëüêè íàãðîìàäæåííÿ âòðàòèëî

ñâîþ àáñòðàêòí³ñòü áàãàòñòâà, òî çíèêëà ïîòðåáà çáåð³ãàòè ãðîø³ ó

ôîðì³ çàïàñó çîëîòà ÷è ñð³áëà. Íîâó ðîëü, ÿêà ïåðåäáà÷àº êîíêðåòè-

çàö³þ ìåòè ³ ñòðîê³â íàãðîìàäæåííÿ âàðòîñò³, ñòàëè âèêîíóâàòè çíàêè

ãðîøåé ó ôîðì³ ïàïåðîâèõ, êðåäèòíèõ òà åëåêòðîííèõ ãðîøåé.

Íîâ³ ôîðìè ãðîøåé ñïðàâèëè ïîçèòèâíèé âïëèâ íà ðîçâèòîê ñàìî¿

ôóíêö³¿ çàñîáó íàãðîìàäæåííÿ ³ ãðîøîâèõ â³äíîñèí çàãàëîì. Çîêðåìà,

ç’ÿâèëàñÿ ìîæëèâ³ñòü âèâåñòè îáñÿãè íàãðîìàäæåííÿ çà ìåæ³ îáñÿã³â

âèäîáóòêó áëàãîðîäíèõ ìåòàë³â. À ìîæëèâîñò³ çíåö³íåííÿ ãðîøîâèõ

çíàê³â ï³äøòîâõóþòü âëàñíèê³â íàãðîìàäæåííÿ øâèäøå ¿õ êàï³òàë³çó-

âàòè. Îñòàííº ñïðèÿº ðîçâèòêó ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà.

Â ñó÷àñíèõ óìîâàõ ðîçâèòêó ñóñï³ëüñòâà ùå çä³éñíþºòüñÿ íàãðîìà-

äæåííÿ ñêàðá³â ó ôîðì³ äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â, çîëîòèõ ìîíåò, ïðåä-

ìåò³â ðîçêîø³ (åñòåòè÷íà ôîðìà ñêàðáó) òîùî. Âåëèê³ çîëîò³ çàïàñè

çáåð³ãàþòüñÿ â äåðæàâíèõ ñêàðáíèöÿõ, öåíòðàëüíèõ áàíêàõ, ì³æíà-

ðîäíèõ âàëþòíî-êðåäèòíèõ öåíòðàõ ³ ó ïðèâàòíèõ îñ³á. Íàïðèê³íö³

80-õ ðîê³â ÕÕ ñò. äåðæàâí³ çàïàñè çîëîòà íàéá³ëüø ðîçâèíóòèõ êðà¿í ç

ðèíêîâîþ åêîíîì³êîþ ñòàíîâèëè ìàéæå 30 òèñ. ò., ïîíàä 30 òèñ. ò. áó-

ëî ó ïðèâàòíèõ îñ³á ³ ïîíàä 6,5 òèñ. ò. ñòàíîâèëè çàïàñè ì³æíàðîäíèõ

âàëþòíî-ô³íàíñîâèõ óñòàíîâ. Íàÿâí³ñòü âåëèêèõ çàïàñ³â çîëîòà âèê-

Íàéñïðèÿòëèâ³ø³ óìîâè äëÿ ðåàë³çàö³¿ ðîë³ ãðîøåé ó ðîçøèðåíîìó

â³äòâîðåíí³ áóëè ñòâîðåí³ çà êàï³òàë³çìó, êîëè òîâàð ñòàâ çàãàëüíîþ

ôîðìîþ ïðîäóêò³â âèðîáíèöòâà. Åêîíîì³÷í³ â³äíîñèíè â ñóñï³ëüñòâ³

áóëè ïåðåâåäåí³ íà åêâ³âàëåíòí³ (ðèíêîâ³) óìîâè. Ïðè êàï³òàë³çì³ ðî-

áî÷à ñèëà îòðèìóº òîâàðíó ôîðìó ³ ñòàº îá’ºêòîì êóï³âë³-ïðîäàæó çà

ãðîø³.

Çàâäÿêè ðîçøèðåííþ ãðîøîâèõ â³äíîñèí íà âñ³ ôàêòîðè âèðîá-

íèöòâà (çàñîáè ïðàö³, ïðåäìåòè ïðàö³ ³ ðîáî÷ó ñèëó) ïðîñòå òîâàðíå

âèðîáíèöòâî ïåðåòâîðèëîñÿ ó êàï³òàë³ñòè÷íå. Ñàì³ ãðîø³ îòðèìàëè

ïðèíöèïîâî íîâó ÿê³ñòü. Âîíè ñòàëè íîñ³ºì êàï³òàëó, â³äêðèëè ìîæ-

ëèâ³ñòü êîæíîìó, õòî ìàº â³ëüí³ íàãðîìàäæåííÿ ãðîøåé, ëåãêî ³ øâèä-

êî ¿õ êàï³òàë³çóâàòè. Ìåòà êàï³òàë³ñòè÷íîãî âèðîáíèöòâà — îäåðæàí-

íÿ ïðèáóòêó — îòðèìàëà ãðîøîâó ôîðìó âèðàçó. Öå çíÿëî áóäü-ÿê³

îáìåæåííÿ ðîçâèòêó âèðîáíèöòâà, îñê³ëüêè íàãðîìàäæåííÿ ãðîøåé ó

ôîðì³ ïðèáóòêó íå ìàº âíóòð³øí³õ ìåæ. ¯õ ìîæíà íàãðîìàäæóâàòè

íåñê³í÷åííî. Òîìó êàï³òàë³ñòè÷í³ ï³äïðèºìñòâà âñå âèðîáëÿþòü äëÿ

ïðîäàæó. Íà ðèíêó ðîçâèâàºòüñÿ êîíêóðåíö³ÿ çà îòðèìàííÿ á³ëüøî¿

ñóìè ãðîøîâèõ äîõîä³â. Ïåðåìàãàº òîé, õòî ñïðîìîæíèé îòðèìàòè

íàéêðàù³ ðåçóëüòàòè ðîáîòè ³ çàïðîïîíóâàòè ¿õ ïîêóïöÿì. Òîìó ãðîø³

ñòàþòü ðóø³éíîþ ñèëîþ íàóêîâî-òåõí³÷íîãî ïðîãðåñó, çðîñòàííÿ

ïðîäóêòèâíîñò³ ïðàö³, ³íòåíñèô³êàö³¿ âèðîáíèöòâà, çàáåçïå÷åííÿ âè-

ñîêî¿ ÿêîñò³ ïðîäóêö³¿. Ñòâîðþºòüñÿ ìîãóòíÿ ñòèìóëþþ÷à ñèëà ðîç-

âèòêó âèðîáíèöòâà.

Àíàë³ç âïëèâó ãðîøåé íà ðîçâèòîê êàï³òàë³ñòè÷íîãî âèðîáíèöòâà

äàº ìîæëèâ³ñòü âèä³ëèòè äâà àñïåêòè ¿õ ðîë³ ó ðîçâèòêó åêîíîì³êè:

ÿê³ñíèé ³ ê³ëüê³ñíèé.

ßê³ñí³ àñïåêòè ðîë³ ãðîøåé ïðîÿâëÿþòüñÿ â òîìó, ùî ¿õ íàÿâí³ñòü

ñòâîðþº ãðîøîâå ñåðåäîâèùå, â ÿêîìó ôóíêö³îíóþòü åêîíîì³÷í³ ïðî-

öåñè, ïîçèòèâíî âïëèâàº íà ñóñï³ëüíå âèðîáíèöòâà. Òàêèé âïëèâ ïðî-

ÿâëÿºòüñÿ çà íàñòóïíèõ îáñòàâèí:

à) ðîçøèðþþòü ô³çè÷í³ ìåæ³ îáñÿãó âèðîáíèöòâà çà îñîáèñòî¿ ïîòðå-

áè âèðîáíèê³â. Âèðîáëÿòè ìîæíà ñò³ëüêè, ñê³ëüêè âäàñòüñÿ ïðîäàòè;

á) çàì³ñòü íàòóðàëüíîãî îáì³íó â³äáóâàºòüñÿ ðåàë³çàö³ÿ âèðîáëåíî¿

ïðîäóêö³¿ çà ãðîø³. Öå çíà÷íî ñïðîùóº, ïðèñêîðþº ³ çäåøåâëþº äîâå-

äåííÿ òîâàð³â äî ñïîæèâà÷³â;

â) çàâäÿêè ãðîøàì ìåõàí³çì ðèíêó ñòàº ìîãóòí³ì âàæåëåì åêî-

íîì³÷íîãî ïðîãðåñó. Êîíêóðåíö³ÿ ñïðèÿº åôåêòèâíîñò³ âèðîáíèöòâà,

ìàº ïðîäóêòèâíèé õàðàêòåð. Ñóñï³ëüñòâî âèêîðèñòîâóº òàê³ íàãðîìàä-

æåííÿ ç ìåòîþ ¿õ êàï³òàë³çàö³¿, à ¿õ âëàñíèêè îòðèìóþòü äîõîä ó ôîðì³

â³äñîòê³â. ßêùî íàãðîìàäæåííÿ çáåð³ãàþòüñÿ ó ôîðì³ ñêàðáó, òîáòî çà

ìåæàìè ïðîöåñó ñóñï³ëüíîãî â³äòâîðåííÿ, òî òàêå íàãðîìàäæåííÿ çó-

ìîâëåíå âèòðàòàìè çáåð³ãàííÿ. Âåëè÷èíà âèòðàò çáåð³ãàííÿ — öå ñóìà

äîõîäó, ÿêó âëàñíèê ãðîøåé íå îòðèìóº âíàñë³äîê çáåð³ãàííÿ ¿õ ó

ë³êâ³äí³é ôîðì³, òîáòî íå âêëàäàº ô³íàíñîâ³ àêòèâè.

Ñâ³òîâ³ ãðîø³. Ó ö³é ôóíêö³¿ ãðîø³ îáñëóãîâóþòü ðóõ âàðòîñò³ ó

ì³æíàðîäíîìó åêîíîì³÷íîìó îá³ãó ³ çàáåçïå÷óþòü ïðîâåäåííÿ

âçàºìîâ³äíîñèí ì³æ êðà¿íàìè. Ñâ³òîâ³ ãðîø³ âèêîíóþòü òàê³ ôóíêö³¿:

ì³æíàðîäíîãî ïëàò³æíîãî çàñîáó;

ì³æíàðîäíîãî êóï³âåëüíîãî çàñîáó;

çàñîáó ïåðåíåñåííÿ áàãàòñòâà ç îäí³º¿ êðà¿íè â ³íøó.

Çà ñâîºþ ñóòí³ñòü ñâ³òîâ³ ãðîø³ ïîâòîðþþòü âñ³ ôóíêö³¿, ùî âëàñ-

òèâ³ ãðîøàì íà âíóòð³øíüîìó ðèíêó. Öå äàëî ï³äñòàâè âçàãàë³ íå

âèä³ëÿòè ñâ³òîâ³ ãðîø³ â îêðåìó ãðóïó åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí ³ íå âèç-

íà÷àòè ¿õ ôóíêö³¿. Àëå ÿêùî á óñ³ íàö³îíàëüí³ ãðîø³ áóëè â³ëüíî êîí-

âåðòîâàí³, òî ïîòðåáà ó âèä³ëåíí³ ¿õ îêðåìî¿ ôóíêö³¿ â³äïàëà á.

Ñó÷àñíèé ðîçâèòîê ðèíêîâèõ â³äíîñèí ó ñâ³ò³ ïðèâ³â äî âèíèêíåííÿ

ð³çíîìàí³òíèõ ì³æíàðîäíèõ çàñîá³â çä³éñíåííÿ ðîçðàõóíê³â. Çîêðåìà:

à) íàö³îíàëüí³ âàëþòè åêîíîì³÷íî íàéñèëüí³øèõ êðà¿í ñâ³òó: äîëàð

ÑØÀ, àíãë³éñüêèé ôóíò ñòåðë³íã³â, ÿïîíñüêà ºíà,

á) ì³æíàðîäí³ ãðîøîâ³ îäèíèö³, ùî âèêîðèñòîâóþòüñÿ ì³æíàðîä-

íèìè âàëþòíî-ô³íàíñîâèìè îðãàí³çàö³ÿìè: ÑÏÇ (Ñïåö³àëüí³ ïðàâà

çàïîçè÷åíü) — ðîçðàõóíêîâà îäèíèöÿ ÌÂÔ ( SDR)

ªâðî, çàïðîâàäæåíà ç 1 ñ³÷íÿ 1999ð. 11 ºâðîïåéñüêèìè êðà¿íàìè ç

15-òè çàãàëüíî¿ ¿õ ê³ëüêîñò³, ùî âõîäèëè äî ªâðîïåéñüêîãî Ñîþçó.

ªâðî áàçóºòüñÿ íà í³ìåöüê³é ìàðö³ — îäí³é ç íàéñòàá³ëüí³øèõ ñâ³òî-

âèõ âàëþò.

1.6. Ðîëü ãðîøåé ó ðîçâèòêó åêîíîì³êè

Ð³âåíü ðîçâèòêó åêîíîì³êè ââàæàºòüñÿ íàñë³äêîì ôóíêö³îíóâàííÿ

ãðîøåé ó ñóñï³ëüñòâ³. Ðîëü ãðîøåé âèçíà÷àºòüñÿ ð³âíåì ðîçâèòêó òî-

âàðíîãî âèðîáíèöòâà ³ â³äïîâ³äíèõ ñóñï³ëüíèõ â³äíîñèí. Âîíà ìîæå

áóòè ðåàë³çîâàíà òàì, äå äëÿ öüîãî ³ñíóþòü àäåêâàòí³ óìîâè.

1ÑÏÇ = 0,888671 ã. çîëîòà. 1 ÑÏÇ = 1$ ÑØÀ.

Ç ìåòîþ ïîñèëåííÿ ðîë³ ãðîøåé ó ðîçâèòêó åêîíîì³êè Óêðà¿íè

äîö³ëüíî:

à) çä³éñíèòè ìàêñèìàëüíå ïåðåâåäåííÿ âñ³õ ñôåð åêîíîì³÷íèõ

â³äíîñèí íà ðèíêîâ³ óìîâè. Ãðîøîâà ôîðìà ìàº îïîñåðåäêîâóâàòè âñ³

ïðîöåñè ðîçøèðåíîãî â³äòâîðåííÿ, çàáåçïå÷óâàòè îáì³í íà åêâ³âà-

ëåíòí³é îñíîâ³;

á) ñòðàòåã³÷íîþ ìåòîþ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè ìàº ñòàòè ïåðåâàæíå

çàáåçïå÷åííÿ ³íòåðåñ³â ãîñïîäàðñüêèõ ñóá’ºêò³â;

â) ïðîäîâæóâàòè îçäîðîâëåííÿ ãðîøîâîãî îá³ãó øëÿõîì óòðèìó-

âàííÿ ñòàëî¿ âàðòîñò³ íàö³îíàëüíî¿ ãðîøîâî¿ îäèíèö³ — ãðèâí³.

Ïîäàëüøèé ðîçâèòîê ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè Óêðà¿íè, îçäîðîâëåííÿ

ô³íàíñ³â ³ íàö³îíàëüíî¿ ãðîøîâî¿ îäèíèö³ ïðèâåäóòü äî ïîñëàáëåííÿ

êðèçîâèõ ÿâèù â åêîíîì³ö³. Îäíî÷àñíî çðîñòàòèìå ³ ðîëü ãðîøåé â

åêîíîì³÷í³é ä³ÿëüíîñò³ ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ³ äåðæàâè â ö³ëîìó.

Çàïèòàííÿ äëÿ ñàìîêîíòðîëþ

1. Êîíöåïö³¿ ïîõîäæåííÿ ãðîøåé òà ¿õ õàðàêòåðèñòèêà.

2. Ôîðìè ãðîøåé òà ¿õ åâîëþö³ÿ.

3. Ñóòü ãðîøåé ÿê çàãàëüíîãî åêâ³âàëåíòà.

4. Îñíîâí³ ïðè÷èíè äåìîíåòèçàö³¿ çîëîòà.

5. Â³äì³ííîñò³ ì³æ ïàïåðîâèìè ³ êðåäèòíèìè ãðîøèìà òà ì³æ ïàïå-

ðîâèìè ³ çîëîòèìè ãðîøèìà.

6. Ôóíêö³¿ ãðîøåé. Ôóíêö³ÿ ì³ðè âàðòîñò³. Ö³íà ÿê ãðîøîâèé âèðàç

âàðòîñò³ òîâàð³â.

7. Ôóíêö³¿ ãðîøåé ÿê çàñîáó îá³ãó ³ ïëàòåæó. ¯õ ñóòü òà ñôåðè âèêî-

ðèñòàííÿ.

8. Ôóíêö³ÿ çàñîáó íàãðîìàäæåííÿ.

9. Ñóòü ôóíêö³¿ «ñâ³òîâ³ ãðîø³».

10. Âçàºìîçâ’ÿçîê ôóíêö³é ãðîøåé òà âïëèâ íà íèõ çì³íè âàðòîñò³

ãðîøåé.

11. Ðîëü ãðîøåé ÿê ³íñòðóìåíòà ðåãóëþâàííÿ åêîíîì³êè.

12. Ãðîø³ â ïåðåõ³äí³é åêîíîì³ö³ Óêðà¿íè.

ñòèìóëþº åêîíîì³êó âèðîáíèöòâà, à òàêîæ äåðæàâíîãî ³ îñîáèñòîãî

ñïîæèâàííÿ.

Çäàòí³ñòü ãðîøåé ïðèíîñèòè ñâî¿ì âëàñíèêàì äîäàòêîâó âàðò³ñòü â

óìîâàõ ðèíêó ïîñèëèëà ¿õ ñòèìóëþþ÷èé âïëèâ íà åêîíîì³÷íó

ä³ÿëüí³ñòü êîæíîãî ñóá’ºêòà: âèðîáíèêà (ïðàö³âíèêà) òà ñïîæèâà÷à

ïðîäóêö³¿.

Ê³ëüê³ñíèé àñïåêò ðîë³ ãðîøåé ó ðîçâèòêó åêîíîì³êè ðåàë³çóºòüñÿ

øëÿõîì çì³íè ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó. Öå äîçâîëÿº àêòèâíî âïëèâà-

òè íà åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè, çîêðåìà íà ä³ÿëüí³ñòü âèðîáíèê³â ³ ñïîæè-

âà÷³â òà ¿õ ïîâåä³íêó íà ðèíêó. Çì³íþþ÷è ìàñó ãðîøåé â îá³ãó, öåíò-

ðàëüí³ áàíêè, ùî ä³þòü â³ä ³ìåí³ óðÿä³â ñâî¿õ êðà¿í, ðåãóëþþòü

ïëàòîñïðîìîæíèé ïîïèò òà ôóíêö³îíóâàííÿ òàêèõ åêîíîì³÷íèõ âà-

æåë³â, ÿê ö³íè, â³äñîòêè, âàëþòíèé êóðñ, êóðñ ö³ííèõ ïàïåð³â òîùî.

Öèì çàáåçïå÷óºòüñÿ âïëèâ íà òàê³ åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè, ÿê ³íâåñòèö³¿,

çðîñòàííÿ âèðîáíèöòâà, ð³âåíü çàéíÿòîñò³, ðîçâèòîê åêñïîðòó é

³ìïîðòó ç ¿õ çáàëàíñîâàí³ñòü òîùî.

Äîñèòü ïîì³òíà ðîëü ãðîøåé â ðîçâèòêó åêîíîì³êè Óêðà¿íè. Óê-

ðà¿íñüêà âàëþòà (ãðèâíÿ) ïåðåòâîðèëàñÿ ó çàãàëüíèé åêâ³âàëåíò. Êî-

æåí, õòî ìàº ãðîø³, ìîæå â³ëüíî êóïèòè áóäü-ÿêèé òîâàð íà ðèíêó. Öå

ï³äâèùèëî çàö³êàâëåí³ñòü á³ëüøå çàðîáëÿòè ãðîøåé ³ åêîíîìí³øå ¿õ

âèòðà÷àòè. Ãðîø³ ìîæíà ëåãêî êàï³òàë³çóâàòè, âêëàâøè ¿õ ó ö³íí³ ïà-

ïåðè òà áàíê³âñüê³ äåïîçèòè.

Íà ñó÷àñíîìó åòàï³ ðîçâèòêó åêîíîì³êè Óêðà¿íè ö³íè íà òîâàðè òà

êóðñ óêðà¿íñüêî¿ ãðèâí³ ïîì³òíî ñòàá³ë³çóâàëèñÿ. Âîäíî÷àñ òàê³ çðó-

øåííÿ íå äàþòü â³ä÷óòíèõ ðåçóëüòàò³â ó ðîçâèòêó ñóñï³ëüíîãî âèðîá-

íèöòâà. Öå çóìîâëåíî íåäîñòàòíüîþ ïîñë³äîâí³ñòþ ïåðåâåäåííÿ åêî-

íîì³êè íà ðèíêîâ³ óìîâè, íàäì³ðíå àäì³í³ñòðàòèâíå âòðó÷àííÿ

äåðæàâíîãî àïàðàòó â åêîíîì³÷íó ä³ÿëüí³ñòü ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðþâàí-

íÿ, ñëàáê³ñòþ ãðîøîâîãî ìåõàí³çìó, çîêðåìà áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè.

Åêîíîì³÷í³ ñóá’ºêòè íåäîñòàòíüî ðåçóëüòàòèâíî ðåàãóþòü íà ñòèìó-

ëþþ÷³ ³ìïóëüñè, ùî íàäõîäÿòü ç áîêó ãðîøåé. Òîìó íåð³äêî â³ääàþòü-

ñÿ ïåðåâàãè íàòóðàëüíîìó îáì³íó, «ò³íüîâèì» ìåòîäàì ãîñïîäàðþâàí-

íÿ, ïåðåâåäåííþ â³ëüíîãî ãðîøîâîãî êàï³òàëó çà êîðäîí, êîíâåðòàö³¿

çàîùàäæåíü â ³íîçåìíó âàëþòó. Òàê³ ïðîöåñè íåãàòèâíî âïëèâàþòü íà

ðèíêîâ³ ïåðåòâîðåííÿ òà íåäîñòàòíüî ñòèìóëþþòü ïîçèòèâíèé âïëèâ

ãðîøåé íà ðîçâèòîê åêîíîì³êè Óêðà¿íè.

ãðîøåé ñôîðìóâàëàñÿ ñïî÷àòêó êåéíñ³àíñüêà, à ïîò³ì ³ íåî-

êåéíñ³àíñüêà êîíöåïö³ÿ ìîíåòàðíî¿ òåîð³¿.

Òåîð³þ ãðîøåé Êåéíñà íå ìîæíà ïðîòèñòàâëÿòè íåîêëàñè÷í³é

ê³ëüê³ñí³é òåîð³¿. Ó íèõ ºäèíà ìåòîäîëîã³÷íà áàçà — ïðèêëàäíà òåîð³ÿ

ãðîøåé. ¯õ â³äì³ííîñò³ ñòîñóþòüñÿ â îñíîâíîìó îö³íêè ñïåöèô³êè ³ çà-

êîíîì³ðíîñòåé ôóíêö³îíóâàííÿ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè, çîêðåìà ïðî

çäàòí³ñòü ÷è íåçäàòí³ñòü ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè äî ñàìîðåãóëþâàííÿ ³ ÷è

ïîòðåáóº âîíà â³äïîâ³äíîãî âòðó÷àííÿ äåðæàâè.

Êëàñè÷íà ê³ëüê³ñíà òåîð³ÿ ãðîøåé âèíèêëà â ÕV²—ÕV²² ñò. ç ìå-

òîþ ïîÿñíåííÿ âïëèâó ãðîøåé íà åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè ñóñï³ëüñòâà âè-

êëþ÷íî ê³ëüê³ñíîþ âåëè÷èíîþ, çîêðåìà çì³íîþ ìàñè ãðîøåé â îá³ãó.

Õàðàêòåðíîþ îçíàêîþ ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ º ïîëîæåííÿ ïðî âïëèâ çì³íè

ê³ëüêîñò³ ãðîøåé íà ð³âåíü ðèíêîâèõ ö³í ³ âàðò³ñòü ãðîøåé. ×èì

á³ëüøå ãðîøåé â îá³ãó, òèì íèæ÷à ¿õ âàðò³ñòü ³ âèù³ ðèíêîâ³ ö³íè ³, íà-

âïàêè, ÷èì ìåíøà ê³ëüê³ñòü ãðîøåé â îá³ãó, òèì âèùà ¿õ âàðò³ñòü ³

íèæ÷èé ð³âåíü ðèíêîâèõ ö³í. Òîìó øëÿõîì âïëèâó íà ðèíêîâ³ ö³íè

òîâàð³â ³ ïîñëóã çì³íîþ ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó ìîæíà âïëèâàòè íà

âñ³ åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè (çðîñòàííÿ íîì³íàëüíîãî îáñÿãó ÂÂÏ,

íàö³îíàëüíîãî äîõîäó, ïëàòîñïðîìîæíîãî ïîïèòó òîùî).

Âèíèêíåííÿ ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé áóëî çóìîâëåíå íåîáõ³äí³ñòþ

ç’ÿñóâàííÿ ïðè÷èí çðîñòàííÿ ö³íè çà ïåð³îä 1500–1600 ðð. â 3–5 ðàç³â.

Íàéá³ëüø î÷åâèäíîþ ïðè÷èíîþ òàêîãî çðîñòàííÿ ö³í âèäàâàâñÿ ïðè-

ïëèâ çîëîòà ³ ñð³áëà ç Àìåðèêè ï³ñëÿ ¿¿ â³äêðèòòÿ Õðèñòîôîðîì Êî-

ëóìáîì ó 1492 ð. Öå áóëî îñíîâíèì ï³äòâåðäæåííÿì çàëåæíîñò³ âàð-

òîñò³ ãðîøåé, à, îòæå, é ðèíêîâèõ ö³í íà òîâàðè, â³ä ¿õ ê³ëüêîñò³ â

îáîðîò³. Â òîé ÷àñ éøëîñÿ ïðî ïîâíîö³íí³ ãðîø³ ó ôîðì³ çîëîòà é

ñð³áëà. Îñòàííº çóìîâèëî íåîáõ³äí³ñòü ïåðåãëÿäó âèçíàíîãî ïîëîæåí-

íÿ ïðî âíóòð³øíþ âàðò³ñòü ãðîøåé ùå äî ¿õ âñòóïó â îá³ã.

²äåþ çàëåæíîñò³ ð³âíÿ ö³í â³ä ê³ëüêîñò³ áëàãîðîäíèõ ìåòàë³â â îá³ãó

âïåðøå âèñóíóâ ôðàíöóçüêèé åêîíîì³ñò Æ. Áîäåí. Éîãî ïîñë³äîâíè-

êè Á. Äàâàíçàòò³, Äæ. Ìîíòàð³í³, Ä. Ëîêê ïîñòóïîâî ïåðåòâîðèëè ³äåþ

Æ. Áîäåíà â ïðÿìîë³í³éíèé ³ ìåõàí³÷íèé âàð³àíò ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðî-

øåé òàêèìè ïîñòóëàòàìè (òâåðäæåííÿìè):

1) ïîñòóëàòîì ïðè÷èííîñò³, çã³äíî ç ÿêèì ïðè÷èíîþ çðîñòàííÿ ö³í

º çðîñòàííÿ ìàñè ãðîøåé â îá³ãó;

ÒÅÌÀ 2. Ê²ËÜÊ²ÑÍÀ ÒÅÎÐ²ß ÃÐÎØÅÉ

² ÑÓ×ÀÑÍÈÉ ÌÎÍÅÒÀÐÈÇÌ

2.1. Êëàñè÷íà ê³ëüê³ñíà òåîð³ÿ ãðîøåé

Ìîíåòàðèçì (â³ä àíãë. monetary — ãðîøîâèé) — åêîíîì³÷íà òåîð³ÿ,

çã³äíî ç ÿêîþ, ê³ëüê³ñòü ãðîøåé, ùî ïåðåáóâàþòü â îá³ãó, º âèçíà÷àëü-

íèì ÷èííèêîì ö³í, äîõîä³â ³ çàéíÿòîñò³. Ìîíåòàðèçì âèíèê ó ÑØÀ â

50-õ ðð. XX ñò. íà ïðîòèâàãó «òåîð³¿ ïîïèòó» Äæ. Êåéíñà.

Â åêîíîì³÷í³é íàóö³ âèä³ëÿþòüñÿ äâà ï³äõîäè ùîäî àíàë³çó òåîðå-

òè÷íèõ ïðîáëåì ãðîøåé. Îäèí ï³äõ³ä ïîâ’ÿçàíèé ç äîñë³äæåííÿì

âíóòð³øíüî¿ ïðèðîäè ãðîøåé, ÿêèé âèÿâëÿº ñóòü ãðîøåé, ïðè÷èíè ¿õ

ïîÿâè òà ôóíêö³îíóâàííÿ, ðîçâèòîê ãðîøåé òà ¿õ ³ñòîðè÷í³ ôîðìè,

ôîðìóâàííÿ âàðòîñò³ ãðîøåé òîùî. Öåé íàïðÿì âêëþ÷àº íîì³íàë³ñòè-

÷íó, ìåòàë³ñòè÷íó, äåðæàâíèöüêó, ôóíêö³îíàëüíó, ìàðêñèñòñüêó òà

³íø³ òåîð³¿.

Ïðåäñòàâíèêè äðóãîãî íàïðÿìó ñïðèéìàþòü ãðîø³ çà ¿õ ïðîÿâîì ³

ò³ºþ ðîëëþ, ÿêó âîíè â³ä³ãðàþòü ó â³äòâîðþâàëüíîìó ïðîöåñ³. Çà öèì íà-

ïðÿìîì ãðîø³ âèçíàþòüñÿ ÿê àêòèâíèé ôàêòîð âïëèâó íà ðîçâèòîê ³

ñòðóêòóðí³ çì³íè â åêîíîì³ö³. Òîìó äëÿ íèõ ãîëîâíèì º âèçíà÷åííÿ ñôå-

ðè ìåõàí³çìó çàñòîñóâàííÿ ãðîøåé â åêîíîì³÷í³é ïîë³òèö³. Ó íàóêîâîìó

àíàë³ç³ ãðîøåé äî öüîãî ï³äõîäó íàëåæèòü ìîíåòàðíà òåîð³ÿ.

Ìîíåòàðí³é òåîð³¿ íàëåæèòü ïðîâ³äíå ì³ñöå â íàóêîâ³é äóìö³ ïðî

ãðîø³ òà ãðîøîâ³ â³äíîñèíè. Âîíà ìàº çíà÷íèé âïëèâ íà ðîçâèòîê åêî-

íîì³÷íî¿ òåîð³¿. Âñ³ íàóêîâ³ âèäàííÿ ìèíóëîãî ñòîë³òòÿ ç åêîíîì³÷íî¿

òåîð³¿ ïîâ’ÿçàí³ ç àíàë³çîì âïëèâó ãðîøîâèõ ôàêòîð³â (ïîïèòó ³ ïðîïî-

çèö³¿ ãðîøåé, â³äñîòêà, ô³íàíñîâîãî ðèíêó òîùî) íà ðîçâèòîê åêî-

íîì³êè. Âîíà ñëóæèòü íàóêîâîþ ³ ìåòîäîëîã³÷íîþ áàçîþ ãðîøîâî-

êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè êðà¿í ç ðîçâèíóòîþ åêîíîì³êîþ. Çàðàç êîæåí óðÿä

çàõ³äíèõ äåðæàâ ðîçïî÷èíàº ðåàë³çàö³þ ñâîº¿ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè

ï³ñëÿ âèçíà÷åííÿ îñíîâíîãî íàïðÿìó ìîíåòàðíèõ ðåêîìåíäàö³é, íà

ÿêèõ â³í áóäå ¿¿ áóäóâàòè.

Îñíîâíèé íàïðÿì ìîíåòàðíî¿ òåîð³¿ — ê³ëüê³ñíà òåîð³ÿ ãðîøåé çà-

ëåæíî â³ä åòàï³â ðîçâèòêó. Âîíà ïîä³ëÿºòüñÿ íà êëàñè÷íó ê³ëüê³ñíó òå-

îð³þ ãðîøåé, íåîêëàñè÷íó ê³ëüê³ñíó òåîð³þ ³ ñó÷àñíèé ìîíåòàðèçì.

Â³äíîñíî ñàìîñò³éíèì â³äãàëóæåííÿì íåîêëàñè÷íî¿ ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿

ïîâí³ñòþ ñïðèéíÿâ ïîñòóëàòè ö³º¿ òåîð³¿ ³ ñïðîáóâàâ ìàòåìàòè÷íî äî-

âåñòè ¿õ ñïðàâåäëèâ³ñòü, çàïðîïîíóâàâøè ð³âíÿííÿ îáì³íó:

äå V — øâèäê³ñòü îá³ãó ãðîøåé; M — ñåðåäíÿ ìàñà ãðîøåé, ùî ïåðåáó-

âàº â îá³ãó çà ïåâíèé ïåð³îä; P — ñåðåäí³é ð³âåíü ö³íè íà òîâàðè òà ïî-

ñëóãè; Q — ô³çè÷íèé îáñÿã òîâàð³â òà ïîñëóã, ùî ðåàë³çóºòüñÿ â äàíî-

ìó ïåð³îä³.

Ôîðìóëà Ô³øåðà áàçóºòüñÿ íà îïåðàö³¿ òîâàðîîáì³íó, â ÿê³é ñóìà

ïëàòåæó çàâæäè äîð³âíþº îáñÿãó ïðîäàíîãî òîâàðó â ãðîøîâ³é îö³íö³. Ç

ö³º¿ ôîðìóëè âèïëèâàº, ùî òîáòî ñåðåäíÿ ö³íà âèçíà÷àºòüñÿ

òðüîìà ôàêòîðàìè: ê³ëüê³ñòþ ãðîøåé â îá³ãó, øâèäê³ñòþ îá³ãó ãðîøåé òà

ô³çè÷íèì îáñÿãîì âèðîáëåíî¿ ïðîäóêö³¿. Àëå ².Ô³øåð òàêîãî âèñíîâêó

íå çðîáèâ. Â³í âèêîðèñòàâ ð³âíÿííÿ ëèøå, ùîá äîâåñòè çàëåæí³ñòü

çì³íè ö³í â³ä çì³íè ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó. Ïðè öüîìó â³í äîâîäèâ,

ùî øâèäê³ñòü îá³ãó ãðîøåé çì³íþºòüñÿ ïðÿìî ïðîïîðö³éíî ¿õ ìàñ³ ³

òîìó ùå á³ëüøå ïîñèëþº ê³ëüê³ñíèé ôàêòîð. ².Ô³øåð òàêîæ âáà÷àâ,

ùî îáñÿã âèðîáíèöòâà ³ òîâàðîîáîðîòó çì³íþþòüñÿ äîñèòü ïîâ³ëüíî,

îñîáëèâî êîëè öå ñòîñóºòüñÿ òðèâàëèõ ïåð³îä³â. Òîìó â³ä ¿õíüîãî

âïëèâó ìîæíà àáñòðàãóâàòèñÿ.

2.2. Íåîêëàñè÷íèé âàð³àíò

ðîçâèòêó ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé

Íàïðèê³íö³ Õ²Õ ñò. — ïî÷àòêó ÕÕ ñò. â³äíîâèëàñÿ äèñêóñ³ÿ íàâêîëî

ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé. Îñòàííº áóëî çóìîâëåíî íèçêîþ ïðè÷èí.

Ïî-ïåðøå, âèñîêèé ð³âåíü ðîçâèòêó äåðæàâíî-ìîíîïîë³ñòè÷íîãî

êàï³òàë³çìó ³ ïîãëèáëåííÿ çàãàëüíî¿ êðèçè êàï³òàë³çìó ñïðè÷èíèëè

àêòèâíå âòðó÷àííÿ àïàðàòó óïðàâë³ííÿ äåðæàâè â åêîíîì³÷íå æèòòÿ

êðà¿íè. Öå âèìàãàëî â³ä íàóêîâö³â ïîøóêó íàéåôåêòèâí³øèõ øëÿõ³â ³

ìåòîä³â òàêîãî âòðó÷àííÿ. ² âîíè áóëè ñïðÿìîâàí³ ó ñôåðó ãðîøîâèõ

â³äíîñèí.

2) ïîñòóëàòîì ïðîïîðö³éíîñò³, çà ÿêèì ì³ðà çðîñòàííÿ ö³í âèçíà-

÷àºòüñÿ ì³ðîþ çðîñòàííÿ ìàñè ãðîøåé â îá³ãó.

Çíà÷íèé âíåñîê ó ê³ëüê³ñíó òåîð³þ ãðîøåé çðîáèâ àíãë³éñüêèé

åêîíîì³ñò Äæ. Ëîêê. Â³í ââàæàâ, ùî âèð³øàëüíèì ôàêòîðîì, ÿêèé ðå-

ãóëþº âàðò³ñòü ãðîøåé (çîëîòà é ñð³áëà), º ¿õ ê³ëüê³ñòü â îá³ãó. Íà îñ-

íîâ³ òàêîãî âèñíîâêó ³äåîëîãè ïðîìèñëîâî¿ áóðæóàç³¿ âèñóíóëè òâåðä-

æåííÿ ïðî òå, ùî íàãðîìàäæåííÿ çîëîòà é ñð³áëà íå ðîáèòü íàö³þ

áàãàòøîþ, òàê ÿê ðåçóëüòàòîì òàêîãî íàãðîìàäæåííÿ áóäå çíåö³íåííÿ

ãðîøåé (äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â) ³ îäíî÷àñíî çðîñòàòèìóòü ö³íè íà òî-

âàðè. Âîíè ââàæàëè, ùî ñïðàâæí³ì áàãàòñòâîì íàö³¿ º ëèøå ñòâîðåí-

íÿ ìàíóôàêòóðè, à íå ìåðòâ³ çàïàñè çîëîòà é ñð³áëà.

Îñíîâí³ ³äå¿ ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé ñôîðìóëþâàâ ³ ïîãëèáèâ

àíãë³éñüêèé åêîíîì³ñò Ä.Þì. Â³í âèñóíóâ ³ îá´ðóíòóâàâ «ïîñòóëàò îä-

íîð³äíîñò³», çã³äíî ç ÿêèì ïîäâîºííÿ ê³ëüêîñò³ ãðîøåé ïðèçâîäèòü äî

ïîäâîºííÿ àáñîëþòíîãî ð³âíÿ âñ³õ ö³í, âèðàæåíèõ â ãðîøàõ, àëå íå

çà÷³ïàº â³äíîñíèõ ì³íîâèõ ñï³ââ³äíîøåíü îêðåìèõ òîâàð³â.

Ïîñòóëàòîì îäíîð³äíîñò³ Ä.Þì äàâ ïîøòîâõ äî ôîðìóâàííÿ êîí-

öåïö³¿ íåéòðàëüíèõ ãðîøåé â óìîâàõ ðèíêó òà åêçîãåííîãî, òîáòî

íàâ’ÿçàíîãî ççîâí³, õàðàêòåðó çì³íè ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó.

Ä.Þì âèñóíóâ ³ îá´ðóíòóâàâ ³äåþ ïðî ïðåäñòàâíèöüêèé õàðàêòåð

âàðòîñò³ ãðîøåé. Çà éîãî òâåðäæåííÿì, ãðîø³ âñòóïàþòü â îá³ã áåç

âëàñíî¿ âàðòîñò³ ³ íàáóâàþòü ¿¿ ëèøå âíàñë³äîê îáì³íó ïåâíî¿ ìàñè ãðî-

øåé íà ïåâíó ìàñó òîâàð³â. Â³í ïîêàçàâ, ùî ñôîðìîâàíà â îá³ãó

âàðò³ñòü ãðîøåé âèçíà÷àºòüñÿ âàðò³ñòþ òîâàð³â, ÿê³ ðåàë³çîâàí³, ³ ñòà-

íîâèòü óìîâíó âåëè÷èíó. Îñòàííÿ çàëåæèòü â³ä ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â

îá³ãó. ×èì á³ëüøà ê³ëüê³ñòü ãðîøåé â îá³ãó, òèì ìåíøà ìàñà òîâàðíî¿

âàðòîñò³ áóäå ïðèïàäàòè íà îäíó ãðîøîâó îäèíèöþ.

Âèçíàííÿ «íåéòðàëüíîñò³ ãðîøåé», ùî âèïëèâàº ç ¿õ ñóò³ ëèøå ÿê

òåõí³÷íîãî ïîñåðåäíèêà â îáì³í³ òîâàð³â, çóìîâèëî íåäîîö³íêó ðîë³

ãðîøåé â åêîíîì³÷íèõ ïðîöåñàõ ³ ïîãëèáëåíîãî äîñë³äæåííÿ ö³º¿ ðîë³

ãðîøåé. À âèçíàííÿ åêçîãåííîñò³ (íàâ’ÿçàíî¿ ççîâí³ ê³ëüê³ñíî¿ çì³íè

ìàñè ãðîøåé) òóðáóâàëî ùîäî ìîæëèâîñò³ ñâ³äîìîãî óïðàâë³ííÿ ãðî-

øîâîþ ìàñîþ ç ìåòîþ â³äïîâ³äíîãî âïëèâó íà ðîçâèòîê åêîíîì³÷íèõ

ïðîöåñ³â â ñóñï³ëüñòâ³.

Íàéâ³äîì³øèì ïðèõèëüíèêîì ³ çàõèñíèêîì êëàñè÷íî¿ ê³ëüê³ñíî¿

òåîð³¿ íà ïî÷àòêó ÕÕ ñò. áóâ àìåðèêàíñüêèé åêîíîì³ñò ².Ô³øåð. Â³í

⋅=∑⋅

,VM PQ

⋅

= ,

ïîñòóëàòó îäíîð³äíîñò³, â³äïîâ³äíî äî ÿêîãî ö³íè ó ðàç³ çì³íè

ê³ëüêîñò³ ãðîøåé ó òàê³é æå ïðîïîðö³¿ çì³íþþòüñÿ íà âñ³ òîâàðè,

ñï³ââ³äíîøåííÿ ö³í íà îêðåì³ òîâàðè çàëèøàºòüñÿ íåçì³ííèì.

Íåãàòèâíî îö³íþþ÷è êëàñè÷íèé âàð³àíò ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé,

Òóãàí-Áàðàíîâñüêèé ïîêàçàâ:

1) ùî ¿¿ ïðèá³÷íèêè, âêëþ÷àþ÷è ².Ô³øåðà, ñòàâëÿòü çàëåæí³ çì³íè

ð³âíÿ ö³í ëèøå â³ä îäíîãî ôàêòîðà — ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó, à ðåø-

òîþ ôàêòîð³â, çîêðåìà òèõ, ùî âèçíà÷åí³ çà «ð³âíÿííÿì îáì³íó»

(øâèäê³ñòü îá³ãó ãðîøåé ³ ô³çè÷íèé îáñÿã âèðîáíèöòâà ïðîäóêö³¿)

³ãíîðóþòü, à ñàìå ö³ ôàêòîðè òàê³ æ îá’ºêòèâí³ ³ ïðàâîì³ðí³, ÿê ³

ê³ëüê³ñòü ãðîøåé â îá³ãó;

2) íåõòóâàííÿ «íåê³ëüê³ñíèõ» ôàêòîð³â âïëèâó íà ö³íè çóìîâëþº

ïîìèëêîâèé âèñíîâîê ïðî ïðîïîðö³éíó çàëåæí³ñòü ð³âíÿ ö³í íà òîâà-

ðè ëèøå â³ä ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó. Â³í ïîêàçàâ, ùî ïðîïîðö³éíà çà-

ëåæí³ñòü íå ï³äòâåðäæóºòüñÿ í³ òåîðåòè÷íî, í³ ïðàêòè÷íî.

Êðèòè÷íèé àíàë³ç êëàñè÷íî¿ ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ íå îçíà÷àâ â³äêèäàí-

íÿ ö³º¿ òåîð³¿, à ëèøå ï³äøòîâõóâàâ Òóãàí-Áàðàíîâñüêîãî äî ¿¿ âäîñêî-

íàëåííÿ:

1. Íà ð³âåíü ö³í âïëèâàº íå ëèøå îäèí ôàêòîð, à âñ³ ôàêòîðè, çà-

çíà÷åí³ â ð³âíÿíí³ îáì³íó ². Ô³øåðà. Îñê³ëüêè âñ³ âîíè âèñîêî äè-

íàì³÷í³ ³ ð³çíîâåêòîðíîãî ñïðÿìóâàííÿ, òî çàëåæí³ñòü çì³íè ð³âíÿ ö³í

â³ä ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó íå ìîæå áóòè ïðîïîðö³éíîþ. Öåé âèñíî-

âîê ðîçøèðþâàâ ìåæ³ äîñë³äæåííÿ òàêèõ ÿâèù, ÿê ³íôëÿö³ÿ, ìîíåòàð-

íà ïîë³òèêà, åêîíîì³÷í³ ³íñòðóìåíòè âïëèâó ê³ëüêîñò³ ãðîøåé íà

ð³âåíü ö³í òîùî.

2. Âïëèâ ê³ëüêîñò³ ãðîøåé íà ö³íó íå º îä³îçíèì. Â³í çä³éñíþºòüñÿ

òðüîìà ôàêòîðàìè, ð³çíèìè çà íàïðÿìàìè ñïðÿìóâàííÿ òà ³íòåíñèâ-

íîñò³ âïëèâó:

— çì³íîþ ïîïèòó íà òîâàðè;

— çì³íîþ äèñêîíòíîãî â³äñîòêà;

— çì³íîþ ñóñï³ëüíî¿ óÿâè ïðî âàðò³ñòü (ö³íí³ñòü) ãðîøåé, ÿêèé

ï³çí³øå îòðèìàâ íàçâó ³íôëÿö³éíèõ î÷³êóâàíü.

Íàâåäåí³ ôàêòîðè ìîæóòü ä³ÿòè îäíî÷àñíî ç ð³çíîþ ³íòåíñèâí³ñòþ

âïëèâó íà ð³âåíü ö³í. Òîìó çàëåæí³ñòü çì³íè ö³í â³ä ê³ëüêîñò³ ãðîøåé

íå ìîæå áóòè ö³ëêîì ïðîïîðö³éíîþ. Çàâäÿêè òàêîìó âèñíîâêó Òóãàí-

Áàðàíîâñüêèé íå ïðîñòî êîíñòàòóâàâ, à ðîçêðèâ ñêëàäíèé ìåõàí³çì

âêàçàíî¿ çàëåæíîñò³.

Ïî-äðóãå, ðîçâèòîê êàï³òàë³ñòè÷íî¿ åêîíîì³êè íàáóâ ïåðåâàæíî

ãðîøîâî-êðåäèòíîãî õàðàêòåðó. Ãðîø³ ç ïðîñòîãî ïîñåðåäíèêà îáì³íó

(íåéòðàëüíèõ ãðîøåé) ïåðåòâîðèëèñÿ â êàï³òàë ³ ³íø³ ô³íàíñîâ³

³íñòðóìåíòè, à áàíêè ñòàëè àêòèâíèì ôàêòîðîì çàáåçïå÷åííÿ

ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè ó ôîðì³ êðåäèòó.

Â óìîâàõ ³íòåíñèâíîãî ðîçâèòêó êàï³òàë³ñòè÷íî¿ åêîíîì³êè ñòàðå

ãðîøîâå ãîñïîäàðñòâî, ùî áàçóâàëîñÿ íà çîëîò³é îñíîâ³, ïðèéøëî ó

íåâ³äïîâ³äí³ñòü ç íîâèìè ïîòðåáàìè åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí Âèíèêëà

ïîòðåáà ó ïåðåãëÿä³ êëàñè÷íèõ ïîñòóëàò³â ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿. Ïåðøèì,

õòî óñâ³äîìèâ òàêó íåîáõ³äí³ñòü, áóâ óêðà¿íñüêèé åêîíîì³ñò Ìèõàéëî

²âàíîâè÷ Òóãàí-Áàðàíîâñüêèé (1865–1919) — ïðîôåñîð Óí³âåðñèòåòó

ñâÿòîãî Âîëîäèìèðà (òåïåð Íàö³îíàëüíèé óí³âåðñèòåò ³ìåí³ Òàðàñà

Øåâ÷åíêà), ì³í³ñòð ô³íàíñ³â Óêðà¿íè â óðÿä³ Öåíòðàëüíî¿ Ðàäè. Ó

ñâî¿é âèäàòí³é ïðàö³ «Ïàïåðîâ³ ãðîø³ òà ìåòàë»

, îïóáë³êîâàí³é â 1916

ð., â³í íàéïîâí³øå ³ íàéá³ëüø àðãóìåíòîâàíî ï³ääàâ êðèòèö³ ê³ëüê³ñíó

òåîð³þ ãðîøåé ³ ¿¿ êëàñè÷íèé âàð³àíò, ùî áóâ âèêëàäåíèé ó ïðàö³

².Ô³øåðà. Òóãàí-Áàðàíîâñüêèé âèçíàâ ïðàâèëüí³ñòü «ð³âíÿííÿ

îáì³íó». Âîäíî÷àñ â³í ïîêàçàâ, ùî ².Ô³øåð í³÷îãî íîâîãî ó ê³ëüê³ñíó

òåîð³þ íå âí³ñ, à ëèøå âèêëàâ ñòèñëèé âèðàç ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ó ìàòå-

ìàòè÷í³é ôîðìóë³.

Äî ïî÷àòêó ÕÕ ñò. ïðåäñòàâíèêè ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ íå âèÿâëÿëè íàëåæ-

íî¿ ö³êàâîñò³ äî ðîçêðèòòÿ ãëèáèííîãî ìåõàí³çìó âïëèâó ãðîøåé íà

ö³íè, à ÷åðåç íèõ — íà ðîçâèòîê åêîíîì³êè çàãàëîì. Âîíè ïðîñòî êîí-

ñòàòóâàëè ð³âíîïðîïîðö³éíó çì³íó ö³í ó ðàç³ ê³ëüê³ñíî¿ çì³íè ãðîøåé â

îá³ãó. ¯õ ïîãëÿäè çàëèøàëèñÿ íà ïîçèö³¿ ïðÿìîãî ïðîïîðö³éíîãî çâ’ÿçêó

ö³í íà òîâàðè ³ ãðîøîâî¿ ìàñè, òà îñîáëèâèé âïëèâ ãðîøåé íà åêîíîì³÷í³

ïðîöåñè îáìåæóâàâñÿ ñôåðîþ îáì³íó ÷åðåç çì³íó ð³âíÿ ö³í.

Îòæå, äî ïî÷àòêó ÕÕ ñò. åêîíîì³÷íà äóìêà ïðåäñòàâíèê³â

ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé íå â³ä³éøëà â³ä ñâî¿õ ê³ëüê³ñíèõ ïîñòóëàò³â:

ïîñòóëàòó ïðè÷èííîñò³, çà ÿêèì çì³íà ö³í âèçíà÷àºòüñÿ çì³íîþ

ãðîøåé;

ïîñòóëàòó ïðîïîðö³éíîñò³, çã³äíî ç ÿêèì ö³íè çì³íþþòüñÿ ïðî-

ïîðö³éíî çì³í³ ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó;

Òóãàí-Áàðàíîâñêèé Ì.È. Áóìàæíûå äåíüãè è ìåòàëë. — ÑÏá., 1916.

Ï³ñëÿ êðèòè÷íîãî àíàë³çó Òóãàí-Áàðàíîâñüêèì êëàñè÷íèé âàð³àíò

ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ í³õòî ç åêîíîì³ñò³â á³ëüøå íå çàõèùàâ. «Êîí’þíêòóð-

íà òåîð³ÿ» çàïî÷àòêóâàëà íîâèé åòàï ó ðîçâèòêó ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðî-

øåé — íåîêëàñè÷íèé âàð³àíò. Àäæå ïðèñóòí³ñòü ê³ëüêîñò³ ãðîøåé çà

òåîð³ºþ Òóãàí-Áàðàíîâñüêîãî, çóìîâëåíà íå ÿê çâè÷àéíîãî, ð³âíîãî

áàãàòüîì ³íøèì ôàêòîðàì, à ÿê ïðîâ³äíîãî, îñê³ëüêè çì³íè ê³ëüêîñò³

ãðîøåé âïëèâàþòü òàê ÷è ³íàêøå íà âñ³ ³íø³ ôàêòîðè: øâèäê³ñòü îá³ãó

ãðîøåé, â³äñîòêîâó ñòàâêó, ³íâåñòèö³¿, îáñÿãè âèðîáíèöòâà òîùî. Òî-

ìó çà ñâîºþ ñóòí³ñòþ êîí’þíêòóðíà òåîð³ÿ ãðîøåé áóëà ê³ëüê³ñíîþ,

àëå íà âèùîìó ð³âí³ ³ ïðèíöèïîâî ³íøîãî õàðàêòåðó ôóíêö³îíóâàííÿ.

Ëèøå ÷åðåç 50 ðîê³â àìåðèêàíñüê³ åêîíîì³ñòè Ì.Ôð³äìåí ³ À.Øâàðö

äîâåëè íàÿâí³ñòü çàëåæíîñò³ êîëèâàíü ôàç åêîíîì³÷íîãî öèêëó â³ä

öèêë³÷íèõ çì³í ó ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó. Öèì áóëà ï³äòâåðäæåíà

ñóòí³ñòü êîí’þíêòóðíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé.

Çíà÷íèé âïëèâ íà ìàéáóòí³é ðîçâèòîê òåîð³¿ ãðîøåé ìàëî óòî÷íå-

íå ðîçóì³ííÿ ä³ºâîñò³ ê³ëüê³ñíîãî ôàêòîðà, íàâåäåíå â ìåæàõ

êîí’þíêòóðíî¿ òåîð³¿: «Òîâàðí³ ö³íè âèçíà÷àþòüñÿ íå ê³ëüê³ñòþ ãðî-

øåé ñàìèõ ïî ñîá³, à ñï³ââ³äíîøåííÿì ì³æ ïîïèòîì íà ãðîø³ ³

ê³ëüê³ñòþ ¿õ â îá³ãó»

. Òàêèé ïîãëÿä íàäàâàâ ïîøòîâõ äëÿ ïîãëèáëåíî-

ãî àíàë³çó ä³ºâîñò³ ê³ëüê³ñíîãî ôàêòîðà ùîäî îá’ºêòèâíèõ ïðîöåñ³â,

ÿê³ ôîðìóþòü ïîïèò íà ãðîø³ òà ñòðóêòóðó àêòèâ³â.

Íåîêëàñè÷íèé âàð³àíò ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé çíàéøîâ ñâîº â³äî-

áðàæåííÿ ³ ó ïðàöÿõ ïðåäñòàâíèê³â êåìáð³äæñüêî¿ âåðñ³¿, ïðîôåñîð³â

Êåìáð³äæñüêîãî óí³âåðñèòåòó À.Ìàðøàëëà, À.Ï³ãó, Ä.Ðîáåðòñîíà,

Äæ.Ì.Êåéíñà ( ó éîãî ðàíí³õ ïðàöÿõ).

Ïîãëÿäè ïðåäñòàâíèê³â êåìáð³äæñüêî¿ âåðñ³¿ áëèçüê³ äî ïîãëÿä³â

².Ô³øåðà. ¯õ äóìêà ùîäî ìåõàí³çìó íàãðîìàäæåííÿ ãðîøåé òà ¿õ âïëè-

âó íà ð³âåíü ö³í îòðèìàëè íàçâó «òåîð³ÿ êàñîâèõ çàëèøê³â», àáî

êåìáð³äæñüêî¿ âåðñ³¿. Âîäíî÷àñ ï³äõîäè äî ïîïèòó íà ãðîø³ ïðåäñòàâ-

íèê³â êåìáð³äæñüêî¿ âåðñ³¿ ðîçãëÿäàëèñÿ ç ì³êðîåêîíîì³÷íèõ, à ï³äõî-

äè ².Ô³øåðà — ç ìàêðîåêîíîì³÷íèõ ïîçèö³é. Âàæëèâà îñîáëèâ³ñòü ïî-

çèö³é åêîíîì³ñò³â êåìáð³äæñüêî¿ âåðñ³¿ ïîëÿãàº ó çîñåðåäæåíí³

îñíîâíî¿ óâàãè íà ìîòèâàõ íàãðîìàäæåííÿ ãðîøåé åêîíîì³÷íèìè

ñóá’ºêòàìè. Ïðè÷îìó ðîçì³ðè íàãðîìàäæåíü, íà ¿õíþ äóìêó, íå

íàâ’ÿçóâàëèñÿ ñòðóêòóðàìè ³ ôàêòîðàìè, ÿê³ «âëèâàëè» ãðîø³ â îá³ã, à

3. Âïëèâ ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó íà ð³âåíü ö³í â³äáóâàºòüñÿ äèôå-

ðåíö³éîâàíî, çàëåæíî â³ä òðèâàëîñò³ òà âåëè÷èíè çì³íè ìàñè ãðîøåé â

îá³ãó. Çîêðåìà, êîðîòêî÷àñí³ ³ â³äíîñíî íåâåëèê³ çì³íè ¿õ ê³ëüêîñò³ â

îá³ãó ìîæóòü çîâñ³ì íå âïëèâàòè íà çì³íó ð³âíÿ ö³í òà âàðò³ñòü

(ö³íí³ñòü) ãðîøåé. Àëå çíà÷í³ çì³íè ê³ëüêîñò³ ãðîøîâî¿ ìàñè â îá³ãó

ðåàë³çóþòü ñâ³é âïëèâ íà ö³íó ïðîòÿãîì òðèâàëîãî ÷àñó. Òîìó òàê³

çì³íè ö³í â³äáóâàþòüñÿ íå ð³âíîì³ðíî ³ íå ïðîïîðö³éíî ùîäî îêðåìèõ

òîâàð³â. Çàâäÿêè öüîìó âèñíîâêó Òóãàí-Áàðàíîâñüêèé ñïðîñòóâàâ ïî-

ñòóëàò îäíîð³äíîñò³ Ä.Þìà, çà ÿêèì çì³íè ö³í íà âñ³ òîâàðè â³äáóâà-

þòüñÿ ó òàê³é æå ïðîïîðö³¿, ÿê çì³íè ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó. Öèì â³í

ï³äãîòóâàâ áàçó äëÿ ñïðîñòóâàííÿ êîíöåïö³¿ ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ íåéò-

ðàëüíèõ ãðîøåé, ïîêàçàâøè, ùî ãðîø³ íå º ïðîñòèì ïîñåðåäíèêîì

îáì³íó. Âîíè âèñòóïàþòü âàæëèâèì çàñîáîì âïëèâó íà ðîçâèòîê åêî-

íîì³êè ñóñï³ëüñòâà.

4. Ðîçêðèâ ìåõàí³çì âçàºìîçàëåæíîñò³ ì³æ çàãàëüíîþ ê³ëüê³ñòþ

ãðîøåé â îá³ãó, ê³ëüê³ñòþ ãðîøåé, ùî ïåðåáóâàþòü ïîçà îá³ãîì ó

ôîðì³ çàîùàäæåíü òà øâèäê³ñòþ îá³ãó ãðîøåé. Â³í ïîêàçàâ, ùî

øâèäê³ñòü îá³ãó ãðîøåé ìîæå âïëèâàòè íà ð³âåíü ö³í ó íàïðÿìêó, çâî-

ðîòíîìó â³äíîñíî ä³¿ ôàêòîðà âïëèâó ê³ëüêîñò³ ãðîøåé â îá³ãó.

²äå¿ Òóãàí-Áàðàíîâñüêîãî ï³äãîòîâèëè îñíîâó äî äîñë³äæåííÿ

øëÿõ³â âïëèâó ãðîøåé íà ðîçâèòîê åêîíîì³êè ³ ìåõàí³çìó ñâ³äîìîãî

ðåãóëþâàííÿ öüîãî âïëèâó. Éîãî ³äå¿ ñòàëè îñíîâîþ äëÿ òàê çâàíî¿ òå-

îð³¿ ðåãóëþâàííÿ ãðîøåé. Öå ï³äãîòóâàëî ñóñï³ëüíó äóìêó äî çàì³íè

ïîâíîö³ííèõ ãðîøåé ó ôîðì³ äîðîãîö³ííèõ ìåòàë³â íåïîâíîö³ííèìè.

Ñâî¿ìè ïîãëÿäàìè Òóãàí-Áàðàíîâñüêèé ðîçâèíóâ êëàñè÷íó ê³ëüê³-

ñíó òåîð³þ ãðîøåé ñòîñîâíî íîâèõ åêîíîì³÷íèõ óìîâ. Àëå ùîá â³äìå-

æóâàòèñÿ â³ä ñïðîùåíîãî âàð³àíòà ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé â³í íàçâàâ

¿¿ êîí’þíêòóðíîþ òåîð³ºþ ãðîøåé.

Ñóòü âèñóíóòî¿ Òóãàí-Áàðàíîâñüêèì òåîð³¿ ãðîøåé ïîëÿãàº â òîìó,

ùî çàãàëüíèé ð³âåíü ö³í, à, â³äïîâ³äíî, ³ âàðò³ñòü ãðîøåé ïîâ’ÿçàí³ ç

çàãàëüíîþ êîí’þíêòóðîþ òîâàðíîãî ðèíêó. Ó ôàç³ åêîíîì³÷íîãî

ï³äíåñåííÿ çàãàëüíèé ð³âåíü ö³í çðîñòàº, à âàðò³ñòü ãðîøåé çíè-

æóºòüñÿ. À ó ôàç³ åêîíîì³÷íîãî ñïàäó, íàâïàêè, ö³íè çíèæóþòüñÿ ³

âàðò³ñòü ãðîøåé çðîñòàº. Òàê³ êîëèâàííÿ ö³í ³ âàðòîñò³ ãðîøåé â åêî-

íîì³÷íèõ öèêëàõ, íà éîãî äóìêó, â³äáóâàþòüñÿ íåçàëåæíî â³ä ê³ëüêîñò³

ãðîøåé â îá³ãó.

Òóãàí-Áàðàíîâñêèé Ì.È. Áóìàæíûå äåíüãè è ìåòàëë. — ÑÏá., 1916.— Ñ. 112.

ãðîøåé, ùî ôàêòè÷íî îáñëóãîâóº ïîòðåáè òîâàðíîãî îá³ãó, à ó

êåìáð³äæñüêîãî ð³âíÿííÿ — öå âåëè÷èíà âñüîãî ïîïèòó íà ãðîø³ ÿê

êàñîâ³ çàëèøêè. Ê³ëüê³ñíî â³äð³çíÿþòüñÿ òàêîæ ïîêàçíèêè k ó

êåìáð³äæñüêîãî ð³âíÿííÿ ³ ïîêàçíèê çà ôîðìóëîþ ².Ô³øåðà.

Ïîêàçíèê k âèçíà÷àºòüñÿ ïî âñüîìó çàïàñó ãðîøåé, à ïîêàçíèê —

ïî çàïàñó ãðîøåé, ÿêèé îáñëóãîâóº ëèøå ïîòðåáè îá³ãó.

Òåîð³ÿ êàñîâèõ çàëèøê³â íàì³òèëà íîâ³ ï³äõîäè äî âèâ÷åííÿ ãðî-

øåé, êîíöåíòðóâàëà óâàãó íà ïñèõîëîã³÷íèõ ðåàêö³ÿõ ãîñïîäàðñüêèõ

ñóá’ºêò³â. Àëå ö³ ³äå¿ íå îòðèìàëè ïîñë³äîâíîãî ðîçâèòêó ó ïðàöÿõ

êåìáð³äæñüêèõ òåîðåòèê³â. Ïðèéíÿòòÿ íåîêëàñè÷íî¿ ìîäåë³ â³äòâî-

ðåííÿ ñï³ëüíî ç ðîçãëÿäîì øâèäêîñò³ îá³ãó ãðîøåé ÿê ÷èñëîâî¿ êîí-

ñòàíòè óñóâàëè çàñòîñóâàííÿ ìîòèâàö³éíîãî àíàë³çó ó ñôåð³ ãðîøîâèõ

ïðîöåñ³â ³ çâîäèëè ñêëàäíèé ìåõàí³çì âçàºìîä³¿ ì³æ ïîïèòîì íà ãðîø³

³ ñóìîþ òîâàðîîáì³ííèõ îïåðàö³é.

2.3. Íàóêîâèé âíåñîê Äæ. Ì. Êåéíñà

â ðîçâèòîê ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé

Äîñèòü ïîì³òíèé íàóêîâèé âíåñîê ó ðîçâèòîê ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿ ãðî-

øåé çðîáèâ îäèí ç íàéâ³äîì³øèõ åêîíîì³ñò³â ìèíóëîãî ñòîë³òòÿ Äæîí

Ìåéíàðä Êåéíñ (1883—1946).

Àíàë³çóþ÷è ïîãëÿäè Êåéíñà íà òåîð³þ ãðîøåé, íåîáõ³äíî íàãîëî-

ñèòè íà éîãî âèçíà÷àëüíèõ çàóâàæåííÿõ.

1. Äîñë³äæåííÿ Êåéíñà íå ñòîñóâàëîñÿ êàðäèíàëüíèõ ïðîáëåì òå-

îð³¿ ãðîøåé, òîáòî ¿õ ñóò³ òà âàðòîñò³. Ùîäî öèõ ïèòàíü â³í â³äñòîþâàâ

òðàäèö³éíó ê³ëüê³ñíó òåîð³þ ãðîøåé íîì³íàë³ñòè÷íîãî ñïðÿìóâàííÿ.

Êåéíñ ââàæàâ, ùî ãðîø³ — öå íàñë³äîê ä³ÿëüíîñò³ äåðæàâè, à ¿õ

âàðò³ñòü âèçíà÷àâ, ÿê ðåçóëüòàò ñï³ââ³äíîøåííÿ ìàñè ãðîøåé ³ ìàñè

òîâàð³â â îáîðîò³. Â³í òàêîæ â³äì³÷àâ, ùî çà íåçì³ííîñò³ âïëèâó âñ³õ

³íøèõ ôàêòîð³â íà ð³âåíü ö³í, çì³íè ê³ëüêîñò³ ãðîøåé ïðÿìî âïëèâà-

þòü íà ¿õ ð³âåíü, õî÷ òàêèé âïëèâ íå º ïðÿìî ïðîïîðö³éíèì.

2. Âèçíà÷àëüí³ äîñë³äíèöüê³ çóñèëëÿ Êåéíñà â òåîð³¿ ãðîøåé ñòîñó-

âàëèñÿ ðîë³ ³ ì³ñöÿ ãðîøåé ó â³äòâîðþâàëüíîìó ïðîöåñ³. Òóò â³í

ö³ëêîì äîòðèìóâàâñÿ ìåòîäîëîã³¿ ìîíåòàðíî¿ òåîð³¿ ãðîøåé, çã³äíî ç

ÿêîþ ãîëîâíèì îá’ºêòîì íàóêîâèõ äîñë³äæåíü ìàþòü áóòè ïèòàííÿ

âèçíà÷àëèñÿ ¿õ ð³øåííÿìè òà ìîòèâàìè âëàñíî¿ ïîâåä³íêè. Îñíîâíè-

ìè ìîòèâàìè íàãðîìàäæåííÿ ãðîøåé ââàæàëèñÿ òàê³:

1) ïîòðåáà â çàïàñ³ îá³ãó ³ ïëàòåæó äëÿ çä³éñíåííÿ ïîòî÷íèõ

ïëàòåæ³â, àáî òðàíñàêö³éíèé ìîòèâ;

2) ïîòðåáà â ðåçåðâ³ ãðîøåé ç ìåòîþ ïîêðèòòÿ íåïåðåäáà÷óâàíèõ

âèòðàò, àáî ìîòèâ çàâáà÷ëèâîñò³ (õâîðîáà, ëàìàííÿ ïðåäìåò³â âæèòêó,

àâàð³¿ íà âèðîáíèöòâ³ òîùî).

Çà êåìáð³äæñüêîþ âåðñ³ºþ, ãðîø³ âèêîíóâàëè ôóíêö³¿ íå ëèøå

çàñîá³â îá³ãó ³ ïëàòåæó, àëå ³ çàñîáó íàãðîìàäæåííÿ. Ó ïîíÿòòÿ ãðîøåé

âîíè ñòàëè âêëþ÷àòè âñ³ íàÿâí³ ãðîø³ (ò³, ùî îáñëóãîâóþòü ïîòðåáè

îá³ãó ³ ò³, ùî íàãðîìàäæóþòüñÿ). Ó çâ’ÿçêó ç öèì äëÿ êîæíî¿ òàêî¿

÷àñòèíè íàÿâíèõ ãðîøåé áóëà çàïðîïîíîâàíà îá’ºêòèâíà îñíîâà ¿õ

ñòâîðåííÿ çà â³äïîâ³äíèìè ìîòèâàìè åêîíîì³÷íèõ ñóá’ºêò³â ùîäî

ôîðìóâàííÿ çàïàñó ãðîøåé. Òîìó îá’ºêòèâíà ïîòðåáà ãðîøåé âèéøëà

çà ìåæ³ ïîòðåá îá³ãó ³ áóëà ïîøèðåíà íà ¿õ íàãðîìàäæåííÿ. Öå, â ñâîþ

÷åðãó, çóìîâèëî ðîçøèðåííÿ ïîãëÿäó íà ïîíÿòòÿ øâèäêîñò³ îá³ãó

ãðîøåé, âêëþ÷àþ÷è òó ¿õ ÷àñòèíó, ÿêà ïåðåáóâàº ó íàãðîìàäæåíí³.

Íîâ³ ï³äõîäè ùîäî ïðîáëåìè òåîð³¿ ãðîøåé äàëè ìîæëèâ³ñòü

ñôîðìóëþâàòè íîâèé ìîíåòàðíèé ïîêàçíèê, ùî õàðàêòåðèçóº

÷àñòèíó ñóêóïíîãî äîõîäó, ÿêó åêîíîì³÷í³ ñóá’ºêòè áàæàþòü òðèìàòè

ó íàéá³ëüø ë³êâ³äí³é ôîðì³.

Çà êåìáð³äæñüêîþ âåðñ³ºþ, íàãðîìàäæåííÿ ãðîøåé â åêîíîì³÷íèõ

ñóá’ºêò³â (ïîïèò íà ãðîø³) çàëåæíî â³ä îáñÿãó âèãîòîâëåíîãî ïðîäóêòó

òà ð³âíÿ ðîçâèòêó ¿õ ìîòèâ³â äî óòâîðåííÿ êàñîâèõ çàëèøê³â

âèðàæàëîñÿ ôîðìóëîþ, ÿêà îòðèìàëà íàçâó êåìáð³äæñüêîãî ð³âíÿííÿ:

Ìd = k

V , (2.1)

äå Md — ïîïèò íà ãðîø³ (êàñîâ³ çàëèøêè);

k — êîåô³ö³ºíò, ùî âèðàæàº ÷àñòèíó ð³÷íîãî äîõîäó, ÿêó ñóá’ºêòè

çáåð³ãàþòü ó íàéá³ëüø ë³êâ³äí³é ôîðì³ (êîåô³ö³ºíò Ìàðøàëëà);

P — ñåðåäí³é ð³âåíü ö³í;

V — îáñÿã âèðîáíèöòâà ó íàòóðàëüíîìó âèðàæåíí³.

Çà çîâí³øí³ìè îçíàêàìè ð³âíÿííÿ ².Ô³øåðà ïîä³áíå

äî ôîðìóëè (2.1) êåìáð³äæñüêîãî ð³âíÿííÿ. Àëå ó íèõ ³ñòîòíî

â³äð³çíÿþòüñÿ âåëè÷èíè Ì ³ Ìd. Ó ð³âíÿíí³ ².Ô³øåðà Ì — öå ê³ëüê³ñòü

⋅=∑⋅(),VM PQ

þ÷èì âïëèâîì íà åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè. Â³í äîâ³â, ùî ãðîø³ â³ä³ãðàþòü

ñóòòºâó ðîëü ó â³äòâîðþâàëüíîìó ïðîöåñ³. Âîíè àêòèâíî âïëèâàþòü íà

ìîòèâè ïîâåä³íêè åêîíîì³÷íèõ ñóá’ºêò³â, íà ¿õ ãîñïîäàðñüê³ ð³øåííÿ ³

òîìó ñëóæàòü âàæëèâèì çàñîáîì ñòèìóëþâàííÿ ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëü-

íîñò³ ³ ðîçâèòêó åêîíîì³êè ñóñï³ëüñòâà. Ãîëîâíèì íàïðÿìîì âïëèâó ãðî-

øåé íà åêîíîì³÷íó ä³ÿëüí³ñòü â³í ââàæàâ íîðìó â³äñîòêà, ÿêà çàçíàº

âïëèâó ðèíêîâîãî ñï³ââ³äíîøåííÿ ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé é îäíî-

÷àñíî ñàìà áåçïîñåðåäíüî âïëèâàº íà ïðèéíÿòòÿ ð³øåíü ùîäî ìàéáóòí³õ

³íâåñòèö³é.

Íà îñíîâ³ äîñë³äæåíü Êåéíñ ä³éøîâ âèñíîâêó ïðî íåîáõ³äí³ñòü âè-

êîðèñòàííÿ ãðîøåé ÿê ³íñòðóìåíòà âïëèâó íà ðîçâèòîê åêîíîì³êè

ñóñï³ëüñòâà. Çà éîãî êîíöåïö³ºþ, ãðîø³ ìàþòü âèñòóïàòè îá’ºêòîì

äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ³ îäíî÷àñíî ³íñòðóìåíòîì âòðó÷àííÿ â åêî-

íîì³÷í³ ïðîöåñè ÷åðåç ìåõàí³çì ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè.

Ó ñâî¿õ äîñë³äæåííÿõ Êåéíñ âèä³ëÿº òàê³ òðè ìîòèâè íàãðîìàäæåí-

íÿ ãðîøåé: òðàíñàêö³éíèé, îáà÷íîñò³ ³ ñïåêóëÿòèâíèé. ¯õ ãîëîâíà íî-

âèçíà — âèîêðåìëåííÿ ïîïèòó íà ñïåêóëÿòèâíèé ìîòèâ çáåð³ãàííÿ

ãðîøåé, ÿêèé âèíèêàº ³ç áàæàííÿ óíèêíåííÿ âòðàò êàï³òàëó ïðè

çáåð³ãàíí³ àêòèâ³â ó ôîðì³ ô³íàíñîâèõ ³íñòðóìåíò³â.

Òåîð³ÿ Êåéíñà áóëà äîì³íóþ÷îþ ïðîòÿãîì ê³ëüêîõ äåñÿòèë³òü. Öå

çóìîâëåíî òèì, ùî â³í íàïèñàâ ñâîþ ïðàöþ «Çàãàëüíà òåîð³ÿ çàéíÿ-

òîñò³, ïðîöåíòà ³ ãðîøåé» â ðîêè âåëèêî¿ åêîíîì³÷íî¿ äåïðåñ³¿ 1929–

1933 ðð., êîëè ìîíåòàðíà ïîë³òèêà âèÿâèëàñÿ íåñïðîìîæíîþ âèâåñòè

åêîíîì³êó ç ãëèáîêî¿ êðèçè. Òåîð³ÿ Êåéíñà, ÿêà áóëà íàïîâíåíà ðåêî-

ìåíäàö³ÿìè ïðîâåäåííÿ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè, äàâàëà ìîæëèâ³ñòü àê-

òèâíî âïëèâàòè íà çàéíÿò³ñòü ³ îáñÿãè âèðîáíèöòâà äëÿ âèõîäó ç êðè-

çè. Àëå ïîä³¿ 70-õ ðîê³â ð³çêî ïîã³ðøèëè åêîíîì³÷íó ñèòóàö³þ.

Ìàñèâí³ âëèâàííÿ êîøò³â â åêîíîì³êó ç äåðæàâíîãî áþäæåòó íå äàâà-

ëè ïîçèòèâíèõ ðåçóëüòàò³â. Ñèñòåìà çàõîä³â ñåáå âè÷åðïàëà ³ ñòàëà íå-

ãàòèâíî âïëèâàòè íà ðîçâèòîê åêîíîì³êè. Ó ì³ðó çðîñòàííÿ ³íôëÿö³¿

ïàäàëà ³ äîâ³ðà äî êåéíñ³àíñüêèõ ðåêîìåíäàö³é òà éîãî â÷åííÿ. Âîäíî-

÷àñ çàãàëüí³ ³äå¿ ³ç éîãî ïðàö³ «Çàãàëüíà òåîð³ÿ çàéíÿòîñò³, ïðîöåíòà ³

ãðîøåé» äîñèòü àêòóàëüí³ ³ ó íàø ÷àñ. Îêðåì³ ç íèõ ñëóæàòü îñíîâîþ

îô³ö³éíèõ ïðîãðàì óðÿä³â çàõ³äíèõ äåðæàâ.

ùîäî ïðàêòè÷íîãî âèêîðèñòàííÿ ãðîøåé ó ðîçâèòêó åêîíîì³êè, çîê-

ðåìà ïîäîëàííÿ ñïàäó âèðîáíèöòâà ³ áåçðîá³òòÿ.

Ó ñâî¿õ äîñë³äæåííÿõ Êåéíñ âèêîðèñòîâóâàâ ïîçèòèâí³ íàïðàöþ-

âàííÿ ïîïåðåäíèê³â. Êëþ÷îâèì àñïåêòîì éîãî òåîð³¿ âèÿâèëèñÿ ³äå¿

Òóãàí-Áàðàíîâñüêîãî ïðî âïëèâ ê³ëüêîñò³ ãðîøåé íà ö³íè âèðîá-

íèöòâà ÷åðåç ìåõàí³çì äèñêîíòíîãî â³äñîòêà, à ÷åðåç éîãî â³äñîòîê íà

³íâåñòèö³¿. Âïëèâ ê³ëüêîñò³ ãðîøåé íà ïðîöåñ â³äòâîðåííÿ â³äáóâàâñÿ

÷åðåç ìåõàí³çì öüîãî â³äñîòêà òà ³íâåñòèö³¿. Ó â³äñîòêîâ³é ïîë³òèö³ â³í

âáà÷àâ âèçíà÷àëüíèé âàæ³ëü ìîíåòàðèñòñüêî¿ òåîð³¿.

Êåéíñ êîíêðåòèçóâàâ ïåðåäàâàëüíèé ìåõàí³çì âïëèâó íà åêîíîì³÷í³

ïðîöåñè Òóãàí-Áàðàíîâñüêîãî øëÿõîì óïðîâàäæåííÿ â íüîãî ìåõàí³çìó

â³äñîòêà òà ³íâåñòèö³¿. Òåïåð ïðè÷èííî-íàñë³äêîâèé çâ’ÿçîê âïëèâó íà

åêîíîì³êó çä³éñíþâàâñÿ çà ñõåìîþ: çì³íà ãðîøîâî¿ ïðîïîçèö³¿ âïëèâàº

íà çì³íó â³äñîòêîâî¿ ñòàâêè, ùî, ó ñâîþ ÷åðãó, çóìîâëþº çì³íè â ³íâåñ-

òèö³éíîìó ïîïèò³, ÿêèé ÷åðåç ìóëüòèïë³êàòèâíèé åôåêò âåäå äî çì³í

íîì³íàëüíîãî îáñÿãó ÂÂÏ. Òàêèé âçàºìîçâ’ÿçîê äàâàâ ï³äñòàâè Êåéíñó

çàõèùàòè ïåðåâàãè «ñëàáêî¿» âàëþòè ïåðåä «òâåðäîþ» òà äîïóñòèì³ñòü

ïîì³ðíî¿ ³íôëÿö³¿, ÿê âèïðàâäàíó ïëàòó çà àêòèâ³çàö³þ êîí’þíêòóðè

ðèíêó ³ ñòèìóëþâàííÿ ïîïèòó, ùî ñïðèÿº çá³ëüøåííþ çàéíÿòîñò³ òà

åêîíîì³÷íîìó çðîñòàííþ çàãàëîì.

Âîäíî÷àñ Êåéíñ íå âèêëþ÷àâ ìîæëèâîñòåé ðóéí³âíîãî âïëèâó

³íôëÿö³¿ çà íàäì³ðíîãî çðîñòàííÿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé. Â³í ââàæàâ, ùî ¿¿

íàðîùóâàííÿ ìîæå äîñÿãòè òàêîãî ð³âíÿ, çà ÿêîãî â³äñîòêîâà ñòàâêà çíè-

æóºòüñÿ äî êðèòè÷íî¿ ìåæ³. Ïîäàëüøå çðîñòàííÿ ïðèçâîäèòü äî çðîñòàí-

íÿ ö³í ³ âèñîêî¿ ³íôëÿö³¿. Â òàê³é ñèòóàö³¿ âòðà÷àþòüñÿ ðåãóëþþ÷³ ³ ñòè-

ìóëþþ÷³ ìîæëèâîñò³ ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè ³ âèíèêàº ïîòðåáà ó

çàñòîñóâàíí³ íàä³éí³øîãî ³ åôåêòèâí³øîãî ñïîñîáó åêîíîì³÷íîãî ðåãó-

ëþâàííÿ — çì³íè ïîäàòêîâî¿ ñèñòåìè ³ ñòðóêòóðè äåðæàâíèõ âèòðàò.

Êåéíñ ââàæàâ, ùî îäíà ç ãîëîâíèõ ïðè÷èí ðîçâèòêó êðèçîâèõ ïðî-

öåñ³â, ñïàäó âèðîáíèöòâà ³ çðîñòàííÿ áåçðîá³òòÿ — öå íåäîñòàòí³ñòü

ïîïèòó íà ãðîø³. Ç ìåòîþ ñòèìóëþâàííÿ ïîïèòó íà ãðîø³ äîö³ëüíî

ïðîâîäèòè ïîë³òèêó äåøåâèõ ãðîøåé ³ íèçüêî¿ íîðìè â³äñîòêà.

Äîñë³äæåííÿ åêîíîì³÷íèõ êðèç, ÿê³ îõîïèëè åêîíîì³êó ïðîòÿãîì 50-

òè ðîê³â, äàëè ï³äñòàâè Êåéíñó çðîáèòè âèñíîâîê, ùî ðèíêîâèé ìå-

õàí³çì â íîâèõ óìîâàõ ñàì ïî ñîá³ íå çäàòíèé çàáåçïå÷èòè íåîáõ³äíó

ðèíêîâó ð³âíîâàãó ³ ð³âíîì³ðí³ñòü ðîçâèòêó åêîíîì³êè. Òîìó ìåõàí³çì

ðèíêîâîãî ñàìîðåãóëþâàííÿ íåîáõ³äíî äîïîâíèòè äåðæàâíèì ðåãóëþ-

âàðó. Ïðè öüîìó âîíè çàì³íèëè ïðàâó ÷àñòèíó (P·Q) íà ÂÍÏ — âàëî-

âèé íàö³îíàëüíèé ïðîäóêò. Òåïåð ð³âíÿííÿ îáì³íó îòðèìàëî òàêèé

âèãëÿä:

M·V = ÂÍÏ.

Ïðàâà ÷àñòèíà ö³º¿ ôîðìóëè, ùî âèðàæàº ÂÍÏ, ôàêòè÷íî ñòàíî-

âèòü ãðîøîâó îö³íêó ïðîäàíèõ òîâàð³â. Òîìó ñóòí³ñòü ð³âíÿííÿ ³

âçàºìîçâ’ÿçîê éîãî ñêëàäîâèõ íå çì³íþºòüñÿ;

å) ñó÷àñí³ ìîíåòàðèñòè ñòâåðäæóþòü, ùî çíà÷åííÿ V — øâèäê³ñòü

îá³ãó ãðîøåé çà ïåâíèé ïåð³îä — ó ð³âíÿíí³ îáì³íó ñòàá³ëüíå íà êîðîò-

êèõ ïðîì³æêàõ ÷àñó ³ ëèøå çì³íþºòüñÿ íà äîâãîòåðì³íîâèõ ïðîì³æêàõ.

Ïðè÷îìó òàê³ çì³íè â³äáóâàþòüñÿ ïëàâíî ³ ¿õ íåâàæêî ïåðåäáà÷èòè.

Òîìó ïåðåäàâàëüíèé ìåõàí³çì âïëèâó ãðîøåé íà ðåàëüíó åêîíîì³êó

â³äáóâàºòüñÿ çà ñõåìîþ: Ì — Ï

— Ö, òîáòî çì³íà ê³ëüêîñò³ ãðîøåé (Ì)

âïëèâàº íà ¿õ ïîïèò (Ï0) ³ ÷åðåç íüîãî íà ö³íè (Ö);

º) ùîá íå äîïóñòèòè äîâ³ëüíîãî çá³ëüøåííÿ ãðîøåé â îá³ãó, ÿêå

ìîæå ïðèçâåñòè äî ³íôëÿö³¿, Ì.Ôð³äìåí çàïðîïîíóâàâ äîòðèìóâàòèñÿ

«ãðîøîâîãî ïðàâèëà» äîâãîñòðîêîâî¿ ãðîøîâî¿ ïîë³òèêè. Çà öèì ïðà-

âèëîì äåðæàâà ïîâèííà ï³äòðèìóâàòè ïîì³ðíå çá³ëüøåííÿ ïðîïîçèö³¿

ãðîøåé, ïðîïîðö³éíî ñåðåäíüîð³÷íèì òåìïàì çðîñòàííÿ ÂÂÏ òà

î÷³êóâàíî¿ ³íôëÿö³¿.

Ðîçðàõîâàí³ Ì.Ôð³äìåíîì çà öèì ïðàâèëîì òåìïè ñòàá³ëüíîãî

çðîñòàííÿ ãðîøîâî¿ ïðîïîçèö³¿ äëÿ ÑØÀ â òîé ïåð³îä êîëèâàëèñÿ â

ìåæàõ 3–5% íà ð³ê. Öå îçíà÷àº, ùî óòðèìóâàííÿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé

ïðîòÿãîì òðèâàëîãî ïåð³îäó â ìåæàõ, çàïðîïîíîâàíèõ Ì.Ôð³äìåíîì,

çàáåçïå÷èëî á íåçì³ííèé ñåðåäí³é ð³âåíü ö³í ó ÑØÀ. Ó ðàç³ çá³ëüøåí-

íÿ ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé ïîíàä âèçíà÷åí³ ìåæ³, îçíà÷àëî á ðîçêðó÷óâàí-

íÿ ³íôëÿö³¿.

Ïðàêòè÷í³ ðåêîìåíäàö³¿ ñó÷àñíèõ ìîíåòàðèñò³â äîñèòü ïðîñò³ ³

íàä³éí³ ùîäî íåäîïóùåííÿ ³íôëÿö³¿: ïðîâåäåííÿ æîðñòêî¿ äîâãîñòðî-

êîâî¿ ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè íà îñíîâ³ äîòðèìàííÿ «ãðîøîâîãî ïðàâè-

ëà» òà îáìåæåííÿ ïðÿìîãî àäì³í³ñòðàòèâíîãî âòðó÷àííÿ äåðæàâè ó

ïðîöåñè ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà.

Íà ïî÷àòêó 80-õ ðîê³â ìèíóëîãî ñòîë³òòÿ óðÿäîâ³ îðãàíè çàõ³äíèõ

äåðæàâ ââîäèëè îáìåæåííÿ ãðîøîâî¿ ìàñè, ïðàãíóëè óêð³ïèòè äîâ³ðó

äî ñâîº¿ ïîë³òèêè ³ ïðèçóïèíèòè ðîçâèòîê ³íôëÿö³¿. Òàêà óðÿäîâà

ïîë³òèêà çàáåçïå÷èëà ìîíåòàðèçìó øèðîêó ðåêëàìó. Ç ïîëåì³êè ó

2.4. Îñíîâí³ ïîëîæåííÿ ñó÷àñíîãî ìîíåòàðèçìó

ùîäî ãðîøåé ³ ìîíåòàðíî¿ ïîë³òèêè

Ñó÷àñíèé ìîíåòàðèçì âèíèê ó 60-õ ðîêàõ ìèíóëîãî ñòîë³òòÿ ç ìå-

òîþ ïîøóêó øëÿõ³â ïîäîëàííÿ ³íôëÿö³¿. Öþ òåîð³þ íå ìîæíà ââàæàòè

ïðèíöèïîâî íîâîþ, à ëèøå â³äðîäæåííÿì ³ îíîâëåííÿì íåîêëàñè÷íî¿

ê³ëüê³ñíî¿ òåîð³¿, ùî âêëþ÷èëà ïðèäàòí³ ðåçóëüòàòè äîñë³äæåíü ãðî-

øîâîãî ìåõàí³çìó Êåéíñà ³ éîãî ïðèá³÷íèê³â.

Ôîðìóâàííÿ ñó÷àñíîãî ìîíåòàðèçìó çàïî÷àòêóâàëè ïðåäñòàâíèêè

×èêàçüêîãî óí³âåðñèòåòó íà ÷îë³ ç Ì.Ôð³äìåíîì. Íàéâàæëèâ³ø³ ñêëà-

äîâ³ ö³º¿ òåîð³¿ ñòîñóþòüñÿ òàêèõ ïîëîæåíü:

à) ðèíêîâà åêîíîì³êà çáàëàíñîâàíà ³ ¿¿ ìåõàí³çì çäàòíèé äî ïîâíî-

ãî ñàìîðåãóëþâàííÿ, ÿêùî çîâí³øí³ ñèëè íå áóäóòü éîìó çàâàæàòè;

á) ãðîøîâà ñèñòåìà — öå â³äíîñíî ñàìîñò³éíèé ³ â³äîêðåìëåíèé

åëåìåíò ñôåðè ðåàëüíî¿ åêîíîì³êè. Îñê³ëüêè äåðæàâà áåçïîñåðåäíüî

âïëèâàº íà çì³íó ãðîøåé â îá³ãó ÷åðåç ¿õ åì³ñ³þ òà ìîíåòàðíó ïîë³òè-

êó, òî òàêà ¿¿ ä³ÿëüí³ñòü ñëóæèòü çàñîáîì äåñòàá³ë³çàö³¿ äëÿ ðåàëüíî¿

åêîíîì³êè;

â) ùîá íå äîïóñòèòè äåñòàá³ë³çàö³¿ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè ³ ñòâîðåííÿ

íàéñïðèÿòëèâ³øèõ óìîâ äëÿ ìåõàí³çìó ðèíêîâîãî ñàìîðåãóëþâàííÿ,

äåðæàâ³ íåîáõ³äíî çàáåçïå÷èòè íàéðåòåëüí³øå ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâî¿

ìàñè â îá³ãó — îñíîâíî¿ ïðè÷èíè äåñòàá³ë³çàö³¿ ðåàëüíî¿ åêîíîì³êè.

Òàêå ðåãóëþâàííÿ ìàº çä³éñíþâàòèñÿ ïåðåâàæíî åêîíîì³÷íèìè ìåòî-

äàìè, ùîá íå äîïóñòèòè ïðÿìîãî âòðó÷àííÿ ñóá’ºêò³â ðèíêó â åêî-

íîì³÷íó ä³ÿëüí³ñòü. Ô³ñêàëüíî-áþäæåòí³ ìåòîäè âèõîäÿòü çà ìåæ³

åêîíîì³÷íîãî ðåãóëþâàííÿ ÷åðåç ñâîþ æîðñòê³ñòü;

ã) íà ï³äñòàâ³ âèÿâëåííÿ ò³ñí³øîãî êîðåëÿö³éíîãî çâ’ÿçêó íîì³íà-

ëüíîãî ÂÂÏ ç ïðîïîçèö³ºþ ãðîøåé ïîð³âíÿíî ç ³íâåñòèö³ÿìè ³ íîð-

ìîþ â³äñîòêà (çà ðåçóëüòàòàìè äîñë³äæåíü, ïðîâåäåíèõ Ì.Ôð³äìåíîì

òà À.Øâàðö, äèíàì³êè ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé òà äèíàì³êè êðèçîâèõ ÿâèù

â åêîíîì³ö³ ÑØÀ ïðèáëèçíî çà 100 ðîê³â), áóëî â³äíîâëåíî

ê³ëüê³ñíèé ôàêòîð âïëèâó íà êîí’þíêòóðó ðèíêó, ö³íè ³ îáñÿã âèðîá-

íèöòâà. Âîíè ââàæàëè, ùî ðåãóëþâàííÿì ïðîïîçèö³¿ ãðîøåé ìîæíà

âèïåðåäèòè ³ íå äîïóñòèòè êðèçîâèõ ÿâèù, çãëàäèòè êîëèâàííÿ ä³ëî-

âîãî öèêëó;

ä) ó ñâî¿õ äîñë³äæåííÿõ ñó÷àñí³ ìîíåòàðèñòè ñïèðàëèñÿ íà ð³âíÿí-

íÿ îáì³íó ².Ôð³äìåíà: M·V = P·Q. Ë³âà éîãî ÷àñòèíà (M·V) âèðàæàº ñó-

ìó ãðîøîâîãî ïëàòåæó, à ïðàâà (P·Q) — ãðîøîâó îö³íêó ïðîäàíîãî òî-