Акимов В.А., Лесных В.В., Радаев Н.Н. Риски в природе, техносфере, обществе и экономике

Подождите немного. Документ загружается.

ìóëèðîâàòü çàäà÷ó íà ñåãîäíÿ ñ öåëüþ âûäåðæàòü çàäàííûå ïàðàìåòðû íåîïðå

äåëåííîñòè.

Ó÷åò èíôëÿöèè

(íà ïðèìåðå âûäà÷è ãîäîâîãî êðåäèòà). Ïóñòü êðåäèòîð æå

ëàåò ïîëó÷èòü i

ïðîöåíòîâ íà ññóæàåìóþ èì ñóììó Ð. Ïðè èíôëÿöèè äåíüãè

îáåñöåíèâàþòñÿ, è ïîýòîìó ðåàëüíûé ýêâèâàëåíò íàðàùèâàåìîé çà ãîä ñóììû

S=Ð(1 +i) ñîñòàâèò âåëè÷èíó

(9.1)

ãäå r — ãîäîâîé òåìï èíôëÿöèè (îáúÿâëÿåòñÿ Ïðàâèòåëüñòâîì ÐÔ íà òåêóùèé

ãîä), i — ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà (â ÷àñòíîñòè, ïðîöåíò ïî êðåäèòó, ñòàâêà ðåôè

íàíñèðîâàíèÿ, óñòàíàâëèâàåìàÿ Öåíòðîáàíêîì ÐÔ).

Â ðåçóëüòàòå ðåàëüíàÿ ñòàâêà ïðîöåíòîâ ñîñòàâèò

−

(9.2)

Ïðè äîñòàòî÷íî áîëüøîì r ñòàâêà ïðîöåíòîâ i

ìîæåò ñòàòü äàæå îòðèöà

òåëüíîé. Îòñþäà âèäíî, ÷òî åñëè êðåäèòîð íå îòðåàãèðóåò íà èíôëÿöèþ äîñòà-

òî÷íûì óâåëè÷åíèåì ñòàâêè

, òî îí áóäåò ðàáîòàòü ñåáå â óáûòîê, à çàåìùèê

ïðè ýòîì áóäåò îáîãàùàòüñÿ. ×òîáû âûðàâíÿòü óñëîâèÿ, ñëåäóåò ñêîìïåíñèðî-

âàòü îáåñöåíèâàþùåå âëèÿíèå èíäåêñà öåí ρ =1+r. Ýòîãî ìîæíî äîñòè÷ü,

îïèðàÿñü íà íàðàùåíèå ïî ñòàâêå

j , îïðåäåëÿåìîé èç óñëîâèÿ l + j =(l+i)×

×(l + r), ò. å.

j=i+r+ir. (9.3)

Ïîëàãàÿ â (9.2) i = j, ïîëó÷èì, ÷òî i

=i. Òàêèì îáðàçîì, èñïîëüçóÿ ñêîððåê-

òèðîâàííóþ ñòàâêó [11], êðåäèòîð ïîëó÷èò ðåàëüíûé ïðîöåíò, ðàâíûé òîìó

äîõîäó, êîòîðûé áû îí èìåë â óñëîâèÿõ áåç èíôëÿöèè.

Ïðè íåâûñîêîé èíôëÿöèè âåëè÷èíû i è r íåçíà÷èòåëüíû, è èõ ïðîèçâåäå-

íèåì â ôîðìóëå (9.3) ìîæíî ïðåíåáðå÷ü. Â ýòîì ñëó÷àå ïîïðàâêà íà èíôëÿöèþ

îãðàíè÷èâàåòñÿ âåëè÷èíîé òåìïà r è ñòàâêó êîððåêòèðóþò ïî ôîðìóëå j = i + r.

Óïðàâëåíèå èíôëÿöèîííûì ðèñêîì â ïðåäïðèíèìàòåëüñêîé äåÿòåëüíîñòè

îñíîâàíî íà ó÷åòå âëèÿþùèõ íà åãî âåëè÷èíó ôàêòîðîâ [98]: ñíèæåíèÿ ðåàëü

íîé ñòîèìîñòè ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ; ïîâûøåíèÿ ïðèâëåêàòåëüíîñòè îòñðî

÷åííûõ ôèíàíñîâûõ îáÿçàòåëüñòâ; âîçìîæíîñòè ðîñòà èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà;

àêòèâèçàöèè ïðîöåññîâ ìîíî- è îëèãîïîëèçàöèè ýíåðãåòè÷åñêèõ, ñûðüåâûõ

è êîììóíèêàöèîííûõ ðûíêîâ; ðîñòà ïðîöåíòà çà êðåäèò.

Ìåòîäû íèâåëèðîâàíèÿ èíôëÿöèîííîãî ðèñêà ÷åðåç ýëåìåíòû äèñêîíòè

ðîâàíèÿ îñíîâàíû íà ïðàâèëå ðèñê-ìåíåäæìåíòà: «ñåãîäíÿøíèé ðóáëü äîðî

æå çàâòðàøíåãî». Ñ öåëüþ íèâåëèðîâàíèÿ èíôëÿöèîííîãî ðèñêà ïîêàçàòåëè

äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè äîëæíû êîððåêòèðîâàòüñÿ ñ ó÷åòîì èíôëÿöèîííûõ

èíäåêñîâ (èíôëèðîâàíèå). Ó÷åò ôàêòîðà èíôëÿöèè ïðè ïðîãíîçèðîâàíèè

äèíàìèêè èçäåðæåê ïðîèçâîäñòâà, öåí íà ïðîäóêöèþ, ïðîöåíòà çà êðåäèò

è äðóãèõ ïîêàçàòåëåé îñóùåñòâëÿþò ïðè ïîìîùè êîýôôèöèåíòà äèñêîíòè

ðîâàíèÿ [90]. Ñ ó÷åòîì (9.1) êîýôôèöèåíò äèñêîíòèðîâàíèÿ âû÷èñëÿåòñÿ

ïî ôîðìóëå

311

Òåõíîëîãèÿ ðèñê-ìåíåäæìåíòà

(9.4)

Ðåêîìåíäàöèè ïî öåëåñîîáðàçíûì äåéñòâèÿì äëÿ ñíèæåíèÿ èíôëÿöèîííî

ãî ðèñêà: äèâåðñèôèöèðîâàòü êàïèòàë; áðàòü â äîëã; çàòÿãèâàòü ðàñ÷åòû ñ ïî

ñòàâùèêàìè è êðåäèòîðàìè; óñêîðÿòü èíêàññàöèþ ïðè÷èòàþùèõñÿ ñðåäñòâ

è ðåïàòðèèðîâàòü èëè èíâåñòèðîâàòü èçáûòî÷íóþ íàëè÷íîñòü; âûïóñêàòü òî

âàð íåýëàñòè÷íîãî ñïðîñà; êîððåêòèðîâàòü ïîêàçàòåëè äåÿòåëüíîñòè ñ ó÷åòîì

èíäåêñà èíôëÿöèè.

9.2.2. Ó÷åò ôàêòîðà íåîïðåäåëåííîñòè

Ñ íà÷àëà 20-õ ãã. ïðîøëîãî ñòîëåòèÿ ïîíÿòèå «ïðèáûëè» àññîöèèðóåòñÿ

ñ ïîíÿòèåì «ðèñê» è «íåîïðåäåëåííîñòü». Ýòà âçàèìîñâÿçü áûëà çàôèêñèðîâà

íà àìåðèêàíñêèì ó÷åíûì Ô. Íàéòîì, îïóáëèêîâàâøèì â 1921 ã. ñâîþ ðàáîòó

«Ðèñê, íåîïðåäåëåííîñòü è ïðèáûëü». Â ñîîòâåòñòâèè ñ êîíöåïöèåé Ô. Íàéòà

èìåííî íåîïðåäåëåííîñòü ÿâëÿåòñÿ èñòî÷íèêîì ïðèáûëè èëè óáûòêà. Çàäà÷à

ïðåäïðèíèìàòåëÿ ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû îöåíèòü ýòó íåîïðåäåëåííîñòü è, èñïî

ëüçóÿ èíèöèàòèâó, ïîïûòàòüñÿ ñíèçèòü åå è îäíîâðåìåííî ðàñøèðèòü îáëàñòü

óïðàâëÿåìîãî ðèñêà, òåì ñàìûì äîáèâàÿñü ïîâûøåíèÿ øàíñîâ íà ïîëó÷åíèå

âûñîêîé ïðèáûëè.

Ñîâðåìåííàÿ ýêîíîìè÷åñêàÿ òåîðèÿ è ïðàêòèêà ðàññìàòðèâàåò ðèñê êàê

îäèí èç ôàêòîðîâ ôîðìèðîâàíèÿ ïðèáûëè. Ïðè ýòîì íåêîòîðàÿ ÷àñòü ïðèáû-

ëè ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âîçíàãðàæäåíèå çà:

—

ãîòîâíîñòü èäòè íà ðèñê (ïëàòà çà ðèñê);

—

ýôôåêòèâíîå óïðàâëåíèå ðèñêîì (âûðàæàåòñÿ â ñíèæåíèè ñðåäíèõ ïîòåðü

è ïîâûøåíèè øàíñîâ íà ïîëó÷åíèå ïðèáûëè ïî ñðàâíåíèþ ñ êîíêóðåíòàìè).

Ïåðâàÿ ÷àñòü ïîíèìàíèÿ âçàèìîäåéñòâèÿ ïðèáûëè è ðèñêà îòíîñèòñÿ ê ïå-

ðèîäàì ñòàíîâëåíèÿ íîâûõ ýêîíîìè÷åñêèõ îòíîøåíèé, íîâûõ îòêðûòèé, ñî-

çäàíèÿ íîâûõ ïðåäïðèÿòèé (ôèðì), çàíÿòèÿ íîâûìè âèäàìè äåÿòåëüíîñòè,

ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ òîâàðíîé ïîëèòèêè, óëó÷øåíèÿ àññîðòèìåíòíîé ñòðóêòó

ðû òîâàðîîáîðîòà. Íà ñîâðåìåííîì ýòàïå ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè òàêîå ïîíÿòèå

ðèñêà íåñêîëüêî óòðà÷èâàåò ñâîþ àêòóàëüíîñòü è âîçðàñòàåò ðîëü ýôôåêòèâíî

ãî óïðàâëåíèÿ ðèñêîì.

Ìåõàíèçì ôîðìèðîâàíèÿ ïëàòû çà ðèñê

. Ïðåäïðèíèìàòåëüñòâî è ðèñê —

ïîíÿòèÿ íåðàçäåëèìûå. Â ýêîíîìè÷åñêîé òåîðèè è ïðàêòèêå äîêàçàíî, ÷òî èç

âåñòíàÿ äîëÿ ðèñêà ÿâëÿåòñÿ íåîáõîäèìûì óñëîâèåì ïîëó÷åíèÿ äîõîäà. Ñ äðó

ãîé ñòîðîíû, ÷åì âûøå óðîâåíü ðèñêà, òåì âûøå äîëæåí áûòü ïîëó÷àåìûé äî

õîä. Ñîîòâåòñòâèå ìåæäó äîõîäíîñòüþ è ðèñêîì óñòàíàâëèâàåòñÿ ÷åðåç ìåõà

íèçì ïëàòû çà ðèñê. Ðàññìîòðèì âûðàæåíèå äëÿ ýêîíîìè÷åñêîãî ðåçóëüòàòà

íåêîòîðîãî èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà:

V = ΣR

+g–C

èíâ

– SQ

, SR

+ SQ

=1,

(9.5)

ãäå R

— âåðîÿòíîñòü ðåàëèçàöèè j-ãî ñöåíàðèÿ ïîëó÷åíèÿ äîõîäà; V

— ïðè

áûëü îò ðåàëèçàöèè j-ãî ñöåíàðèÿ; C

èíâ

— ðàçìåð èíâåñòèöèé; g — ïðåìèÿ

çà ðèñê, îáåñïå÷èâàþùàÿ êîìïåíñàöèþ âîçìîæíûõ ïîòåðü è òðåáóåìóþ íîðìó

ïðèáûëè (çíàê ïðè g çàâèñèò îò ðàññìàòðèâàåìîé ñòîðîíû â èíâåñòèöèîííîì

312

Ãëàâà 9

ïðîöåññå); Q

— âåðîÿòíîñòü i-ãî ñöåíàðèÿ ïîòåðü îò ðåàëèçàöèè ïðîåêòà;

— ðàçìåð ïîòåðü â ñëó÷àå ðåàëèçàöèè i -ãî ñöåíàðèÿ.

Ïðåìèÿ çà ðèñê äîëæíà áûòü òàêîé, ÷òîáû êîìïåíñèðîâàòü ñðåäíèå ïîòåðè

è îáåñïå÷èòü ïðèåìëåìûé ýêîíîìè÷åñêèé ðåçóëüòàò èíâåñòèöèîííîãî ïðîåê

òà (òðåáóåìóþ íîðìó ïðèáûëè â óñëîâèÿõ àëüòåðíàòèâíûõ êàíàëîâ âëîæåíèÿ

êàïèòàëà):

V ³ V

ïðèåìë

Çàìåòèì, ÷òî äîõîäíîñòü íà èíâåñòèðîâàííûé êàïèòàë ñ ó÷åòîì (9.5) îïðå

äåëÿåòñÿ îòíîøåíèåì

( RV

+g–Ñ

èíâ

–QW)/Ñ

èíâ

Åñëè óðîâåíü ðèñêà ïî íàìå÷àåìîé ê îñóùåñòâëåíèþ ôèíàíñîâîé îïåðà

öèè ïðåâûøàåò ðàñ÷åòíûé óðîâåíü äîõîäà ïî íåé (ïî øêàëå «äîõîä

íîñòü—ðèñê»), òî íåîáõîäèìî îáåñïå÷èòü ïîëó÷åíèå äîïîëíèòåëüíîãî äîõîäà

ïî íåé (äîïîëíèòåëüíîãî óðîâíÿ ïðåìèè çà ðèñê) èëè îòêàçàòüñÿ îò åå ïðîâå-

äåíèÿ.

Äåéñòâèòåëüíî, óâåëè÷åíèå ïîòåíöèàëüíîé ïðèáûëè R ´ V

ñâÿçàíî ñ óâå-

ëè÷åíèåì ðèñêà Q ´ W. Òîãäà ÷åì âûøå ðèñê, òåì áîëüøå äîëæåí áûòü äîõîä

(äèâèäåíä) äëÿ îáåñïå÷åíèÿ èíâåñòèöèîííîé ïðèâëåêàòåëüíîñòè ïðîåêòà,

óðàâíîâåøèâàþùèé â êðèòåðèè «çàòðàòû—âûãîäû» âîçìîæíûå ñðåäíèå ïîòå-

ðè. À îäíîé èç ñîñòàâëÿþùèõ äîõîäà ÿâëÿåòñÿ ïëàòà çà ðèñê.

Ïðèìåð. Ïðîöåíòíûå ñòàâêè íà äåïîçèò â ëþáîì êîììåð÷åñêîì áàíêå

âûøå, ÷åì â Ñáåðáàíêå, ÷òî ñâÿçàíî ñ èõ áîëåå íèçêîé íàäåæíîñòüþ.

Ïîïðàâêà íà ðèñê íå ââîäèòñÿ, åñëè èíâåñòèöèè çàñòðàõîâàíû íà ñîîòâåò-

ñòâóþùèé ñòðàõîâîé ñëó÷àé (ñòðàõîâàÿ ïðåìèÿ ïðè ýòîì ÿâëÿåòñÿ îïðåäåëåí-

íûì èíäèêàòîðîì ñîîòâåòñòâóþùåãî âèäà ðèñêîâ). Îäíàêî ïðè ýòîì çàòðàòû

èíâåñòîðà óâåëè÷èâàþòñÿ íà ðàçìåð ñòðàõîâûõ ïëàòåæåé.

Ñóùåñòâóåò òàêæå îáðàòíàÿ çàâèñèìîñòü ìåæäó óðîâíÿìè ðèñêà è ëèêâèä

íîñòè: ÷åì âûøå óðîâåíü ëèêâèäíîñòè (àêòèâîâ ôèðìû è ò. ä.), òåì íèæå óðî

âåíü ðèñêà. Ïîýòîìó ìîæíî ãîâîðèòü î ðàöèîíàëüíîì (ðàâíîâåñíîì) óðîâíå

ðèñêà, äëÿ êîòîðîãî èìååò ìåñòî íåîáõîäèìûé óðîâåíü äîõîäíîñòè è äîñòà

òî÷íàÿ ñòåïåíü ëèêâèäíîñòè.

Ïî öåííûì áóìàãàì (èíñòðóìåíòàì çàéìà) îæèäàåìûé äîõîä èíâåñòîðîâ

ñêëàäûâàåòñÿ èç ðåãóëÿðíûõ âûïëàò ïðîöåíòîâ è âûïëàòû îñíîâíîé ñóììû

â äåíü ïîãàøåíèÿ äîëãîâîãî îáÿçàòåëüñòâà. Áåç ó÷åòà ðèñêà è ëèêâèäíîñòè èí

âåñòîðû áóäóò, åñòåñòâåííî, ïëàòèòü áîëüøå çà áîëüøèé äîõîä, ò. å. çà áîëåå

âûñîêèé ïðîöåíò. Îäíàêî òîëüêî íåìíîãèå èíâåñòèöèè ÿâëÿþòñÿ áåçðèñêî

âûìè. Ïîýòîìó ðàçìåð äîõîäà, êîòîðûé æåëàþò ïîëó÷èòü èíâåñòîðû, ìåíÿåò

ñÿ â çàâèñèìîñòè îò îæèäàåìîé âåëè÷èíû ðèñêà. Îò áåçðèñêîâûõ èíâåñòèöèé

(íàïðèìåð, â ãîñóäàðñòâåííûå îáëèãàöèè, íî — ïîêà íå â íàøåé ñòðàíå!) ïî

ëó÷àþò ìåíüøèé äîõîä.

Äèâèäåíäíûå äîõîäû ïî àêöèÿì ðàçëè÷àþòñÿ â çàâèñèìîñòè îò óðîâíÿ èí

âåñòèöèîííîãî ðèñêà ñëåäóþùèì îáðàçîì:

313

Òåõíîëîãèÿ ðèñê-ìåíåäæìåíòà

—

äîõîä äëÿ ïðèáûëüíûõ êîìïàíèé îáû÷íî íèæå, ÷åì äëÿ êîìïàíèé, êîòîðûå

çàíÿòû â ñôåðå ýêîíîìèêè, ïåðåæèâàþùåé ñïàä, èëè äëÿ êîìïàíèè ñ íèçêèìè

ïðèáûëÿìè;

—

äîõîä íèæå, åñëè îæèäàåòñÿ, ÷òî ïðèáûëè è äèâèäåíäû êîìïàíèè ñî âðåìå

íåì âîçðàñòóò. Èíâåñòîðû áóäóò ïëàòèòü áîëüøå çà àêöèè, è, ñëåäîâàòåëüíî, äè

âèäåíäíûé äîõîä áóäåò íèæå. Íàïðîòèâ, äèâèäåíäíûé äîõîä ñ àêöèé, öåíà êîòî

ðûõ ðàñòåò ìåäëåííî, îáû÷íî âûñîê;

—

äîõîä îáû÷íî íèæå ó êðóïíûõ àêöèîíåðíûõ êîìïàíèé, ÷üè àêöèè îáðàùà

þòñÿ íà ëèêâèäíîì âòîðè÷íîì ðûíêå, ÷åì ó ìåëêèõ êîìïàíèé, àêöèè êîòîðûõ

ñëîæíåå ïðîäàòü.

Ïðèìåíèòåëüíî ê áàíêîâñêîé ñôåðå ïðè ïðîâåðêå ëèêâèäíîñòè âîçìîæíûõ

îáúåêòîâ ïîä çàëîã äëÿ âûäà÷è êðåäèòà ðèñê-ìåíåäæåð áàíêà ó÷òåò ôàêò, ÷òî

âàøè îáúåêòû çàñòðàõîâàíû. Ïîäòâåðæäåíèå äàííîãî ôàêòà äàñò âîçìîæíîñòü

ñíèçèòü ïðîöåíò ïî êðåäèòó.

×åì âûøå êðåäèòíûé ðèñê (ñòåïåíü íåäîâåðèÿ), òåì âûøå ïðîöåíò çà êðå

äèò, òàê êàê â ñëó÷àå çàäåðæêè îñóùåñòâëåíèÿ ïëàòåæà êðåäèòîð êàê ìèíèìóì

òåðÿåò ïðîöåíòû, êîòîðûå áûëè áû ïîëó÷åíû, åñëè áû äåíüãè áûëè ïîëîæåíû

íà äåïîçèò.

Ïëàòà çà ðèñê óñòàíàâëèâàåòñÿ ñòèõèéíî â ñîîòâåòñòâèè ñ çàêîíîì ñïðîñà

è ïðåäëîæåíèÿ ëèáî ìîæåò áûòü îïðåäåëåíà ðàñ÷åòíûì ìåòîäîì, íàïðèìåð,

ïî ñîâîêóïíîñòè îäíîðîäíûõ ìàññîâûõ îïåðàöèé íà ïðîòÿæåííîì âðåìåííîì

èíòåðâàëå ìåòîäîì ñòàòèñòè÷åñêèõ èñïûòàíèé.

Ó÷åò ôàêòîðà ðèñêà â ïðåäïðèíèìàòåëüñêîé äåÿòåëüíîñòè îñóùåñòâëÿåòñÿ

ñ ïîìîùüþ ñêîððåêòèðîâàííîãî êîýôôèöèåíòà äèñêîíòèðîâàíèÿ (9.4):

100

(9.6)

ãäå d

— ñòàâêà äèñêîíòà áåç ó÷åòà ðèñêà; p — ïîïðàâî÷íûé êîýôôèöèåíò, %

(ñì., íàïðèìåð, òàáë. 9.1).

Òàáëèöà 9.1

Çíà÷åíèÿ ïîïðàâî÷íîãî êîýôôèöèåíòà p, ó÷èòûâàþùåãî óðîâåíü ðèñêà

Ðèñê Ïðèìåð öåëè ïðîåêòà p ,%

Íèçêèé Âëîæåíèÿ ïðè èíòåíñèôèêàöèè ïðîèçâîäñòâà íà áàçå

îñâîåííîé òåõíèêè

3—5

Ñðåäíèé Óâåëè÷åíèå îáúåìà ïðîäàæ 8—10

Âûñîêèé Ïðîèçâîäñòâî è ïðîäâèæåíèå íà ðûíîê íîâîé ïðîäóêöèè 13—15

Î÷åíü

âûñîêèé

Âëîæåíèÿ â èññëåäîâàíèÿ è èííîâàöèè 18—20

Â âåëè÷èíå ïîïðàâêè íà ðèñê â îáùåì ñëó÷àå ó÷èòûâàåòñÿ òðè òèïà ðèñêîâ,

ñâÿçàííûõ ñ ðåàëèçàöèåé èíâåñòèöèîííîãî ïðîåêòà: ñòðàíîâîé ðèñê (âàæåí

ïðè àíàëèçå ìåæäóíàðîäíûõ ïðîåêòîâ îðãàíèçàöèè, ñì. ãëàâó 6); ðèñê íåíà

äåæíîñòè ó÷àñòíèêîâ ïðîåêòà; ðèñê íåïîëó÷åíèÿ ïðåäóñìîòðåííûõ ïðîåêòîì

äîõîäîâ.

314

Ãëàâà 9

Ðèñê íåíàäåæíîñòè ó÷àñòíèêîâ ïðîåêòà óñìàòðèâàåòñÿ â âîçìîæíîñòè íå

ïðåäâèäåííîãî ïðåêðàùåíèÿ ðåàëèçàöèè ïðîåêòà, îáóñëîâëåííîãî: íåöåëå

âûì ðàñõîäîâàíèåì ñðåäñòâ, ïðåäíàçíà÷åííûõ äëÿ èíâåñòèðîâàíèÿ â äàííûé

ïðîåêò èëè äëÿ ñîçäàíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåçåðâîâ, íåîáõîäèìûõ äëÿ ðåàëèçàöèè

ïðîåêòà; ôèíàíñîâîé íåóñòîé÷èâîñòüþ ôèðìû, ðåàëèçóþùåé ïðîåêò (íåäî

ñòàòî÷íîå îáåñïå÷åíèå îáîðîòà ñîáñòâåííûìè îáîðîòíûìè ñðåäñòâàìè, íåäî

ñòàòî÷íîå ïîêðûòèå êðàòêîñðî÷íîé çàäîëæåííîñòè îáîðîòîì, îòñóòñòâèå äî

ñòàòî÷íûõ àêòèâîâ äëÿ èìóùåñòâåííîãî îáåñïå÷åíèÿ êðåäèòîâ è ò. ï.); íåäîá

ðîñîâåñòíîñòüþ, íåïëàòåæåñïîñîáíîñòüþ, þðèäè÷åñêîé íåäååñïîñîáíîñòüþ

äðóãèõ ó÷àñòíèêîâ ïðîåêòà (íàïðèìåð, ñòðîèòåëüíûõ îðãàíèçàöèé, ïîñòàâùè

êîâ ñûðüÿ èëè ïîòðåáèòåëåé ïðîäóêöèè), èõ ëèêâèäàöèåé èëè áàíêðîòñòâîì.

Ýòîò ðèñê íàèáîëåå ñóùåñòâåí ïî îòíîøåíèþ ê ìàëûì ïðåäïðèÿòèÿì.

Ðàçìåð ïðåìèè çà ðèñê íåíàäåæíîñòè ó÷àñòíèêîâ ïðîåêòà îïðåäåëÿåòñÿ ýê

ñïåðòíî êàæäûì êîíêðåòíûì ó÷àñòíèêîì ïðîåêòà ñ ó÷åòîì åãî ôóíêöèé, îáÿ

çàòåëüñòâ ïåðåä äðóãèìè ó÷àñòíèêàìè è îáÿçàòåëüñòâ äðóãèõ ó÷àñòíèêîâ ïåðåä

íèì. Îáû÷íî ïîïðàâêà íà ýòîò âèä ðèñêà íå ïðåâûøàåò 5 %, îäíàêî åå âåëè÷è-

íà ñóùåñòâåííî çàâèñèò îò òîãî, íàñêîëüêî äåòàëüíî ïðîðàáîòàí îðãàíèçàöè-

îííî-ýêîíîìè÷åñêèé ìåõàíèçì ðåàëèçàöèè ïðîåêòà, íàñêîëüêî ó÷òåíû â íåì

îïàñåíèÿ ó÷àñòíèêîâ ïðîåêòà. Â ÷àñòíîñòè, ðàçìåð ïîïðàâêè:

—

óìåíüøàåòñÿ, åñëè îäèí èç ó÷àñòíèêîâ ïðåäîñòàâëÿåò äðóãîìó èìóùåñòâåí-

íûå ãàðàíòèè âûïîëíåíèÿ ñâîèõ îáÿçàòåëüñòâ;

—

óâåëè÷èâàåòñÿ, åñëè íåçàâèñèìî îò õàðàêòåðà ïðîåêòà äàííûé ó÷àñòíèê íå

ðàñïîëàãàåò ïðîâåðåííîé èíôîðìàöèåé î ïëàòåæåñïîñîáíîñòè è íàäåæíîñòè

äðóãèõ ó÷àñòíèêîâ ïðîåêòà, êîòîðûå äîëæíû îïëà÷èâàòü ïðîèçâîäèìûå èì ðàáî-

òû (ïðîäóêöèþ, óñëóãè) èëè ñîâìåñòíî ó÷àñòâîâàòü â ôèíàíñèðîâàíèè ïðîåêòà.

Ðèñê íåïîëó÷åíèÿ ïðåäóñìîòðåííûõ ïðîåêòîì äîõîäîâ

îáóñëîâëåí ïðåæäå

âñåãî òåõíè÷åñêèìè, òåõíîëîãè÷åñêèìè è îðãàíèçàöèîííûìè ðåøåíèÿìè

ïðîåêòà, à òàêæå ñëó÷àéíûìè êîëåáàíèÿìè îáúåìîâ ïðîèçâîäñòâà è öåí

íà ïðîäóêöèþ è ðåñóðñû. Ïîïðàâêà íà ýòîò âèä ðèñêà îïðåäåëÿåòñÿ ñ ó÷åòîì

òåõíè÷åñêîé ðåàëèçóåìîñòè è îáîñíîâàííîñòè ïðîåêòà, äåòàëüíîñòè ïðîðà

áîòêè ïðîåêòíûõ ðåøåíèé, íàëè÷èÿ íåîáõîäèìîãî íàó÷íîãî è îïûòíî-êîíñò

ðóêòîðñêîãî çàäåëà è ïðåäñòàâèòåëüíîñòè ìàðêåòèíãîâûõ èññëåäîâàíèé.

Âîïðîñ î êîíêðåòíûõ çíà÷åíèÿõ ïîïðàâîê íà ýòîò âèä ðèñêà äëÿ ðàçëè÷íûõ

îòðàñëåé ïðîìûøëåííîñòè è ðàçëè÷íûõ òèïîâ ïðîåêòîâ ÿâëÿåòñÿ ìàëîèçó÷åí

íûì. Åñëè îòñóòñòâóþò ñïåöèàëüíûå ñîîáðàæåíèÿ îòíîñèòåëüíî ðèñêîâ äàí

íîãî êîíêðåòíîãî ïðîåêòà èëè àíàëîãè÷íûõ ïðîåêòîâ, ðàçìåð ïîïðàâîê ðåêî

ìåíäóåòñÿ îðèåíòèðîâî÷íî îïðåäåëÿòü â ñîîòâåòñòâèè ñ ðåêîìåíäàöèÿìè

òàáë. 9.1. Ïîïðàâêè íà ðèñê â îòäåëüíûõ îòðàñëÿõ ìîãóò îòëè÷àòüñÿ îò ïðèâå

äåííûõ â ýòîé òàáëèöå. Áîëåå ïîäðîáíî ìîæíî îïðåäåëÿòü ðèñê íåïîëó÷åíèÿ

ïðåäóñìîòðåííûõ ïðîåêòîì äîõîäîâ ïîôàêòîðíûì ðàñ÷åòîì, ñóììèðóÿ âëèÿ

íèå ó÷èòûâàåìûõ ôàêòîðîâ.

Ðèñê íåïîëó÷åíèÿ ïðåäóñìîòðåííûõ ïðîåêòîì äîõîäîâ ñíèæàåòñÿ: ïðè ïî

ëó÷åíèè äîïîëíèòåëüíîé èíôîðìàöèè î ðåàëèçóåìîñòè è ýôôåêòèâíîñòè

íîâîé òåõíîëîãèè, î çàïàñàõ ïîëåçíûõ èñêîïàåìûõ è ò. ï.; ïðè íàëè÷èè ïðåä

ñòàâèòåëüíûõ ìàðêåòèíãîâûõ èññëåäîâàíèé, ïîäòâåðæäàþùèõ óìåðåííî

ïåññèìèñòè÷åñêèé õàðàêòåð ïðèíÿòûõ â ïðîåêòå îáúåìîâ ñïðîñà è öåí è èõ

315

Òåõíîëîãèÿ ðèñê-ìåíåäæìåíòà

ñåçîííóþ äèíàìèêó; â ñëó÷àå êîãäà â ïðîåêòíîé äîêóìåíòàöèè ñîäåðæèòñÿ

ïðîåêò îðãàíèçàöèè ïðîèçâîäñòâà íà ñòàäèè åãî îñâîåíèÿ.

Â ðàñ÷åòàõ ýôôåêòèâíîñòè íîðìà äèñêîíòà ìîæåò âêëþ÷àòü èëè íå âêëþ

÷àòü ïîïðàâêó íà ðèñê. Åå âêëþ÷åíèå ïðîèçâîäèòñÿ, êîãäà ïðîåêò îöåíèâàåòñÿ

ïðè åäèíñòâåííîì ñöåíàðèè åãî ðåàëèçàöèè.

Íîðìà äèñêîíòà, íå âêëþ÷àþùàÿ ïðåìèè çà ðèñê (áåçðèñêîâàÿ íîðìà äèñ

êîíòà), îòðàæàåò äîõîäíîñòü àëüòåðíàòèâíûõ áåçðèñêîâûõ íàïðàâëåíèé èíâå

ñòèðîâàíèÿ.

Áåçðèñêîâàÿ êîììåð÷åñêàÿ íîðìà äèñêîíòà, èñïîëüçóåìàÿ äëÿ îöåíêè ýô

ôåêòèâíîñòè ó÷àñòèÿ ïðåäïðèÿòèÿ â ïðîåêòå, íàçíà÷àåòñÿ èíâåñòîðîì ñàìî

ñòîÿòåëüíî. Ïðè ýòîì ðåêîìåíäóåòñÿ îðèåíòèðîâàòüñÿ íà: ñêîððåêòèðîâàííóþ

íà ãîäîâîé òåìï èíôëÿöèè ðûíî÷íóþ ñòàâêó äîõîäíîñòè ïî äîëãîñðî÷íûì

(íå ìåíåå 2 ëåò) ãîñóäàðñòâåííûì îáëèãàöèÿì (ýòîò ïîêàçàòåëü öåëåñîîáðàçíî

èñïîëüçîâàòü â óñëîâèÿõ äîñòàòî÷íî êîíêóðåíòíîãî è áëèçêîãî ê ðàâíîâåñèþ

ðûíêà äîëãîñðî÷íûõ ãîñóäàðñòâåííûõ îáëèãàöèé); ñêîððåêòèðîâàííóþ íà ãî

äîâîé òåìï èíôëÿöèè äîõîäíîñòü âëîæåíèé â îïåðàöèè íà îòêðûòûõ äëÿ èì-

ïîðòà êîíêóðåíòíûõ ðûíêàõ îòíîñèòåëüíî áåçðèñêîâûõ òîâàðîâ è óñëóã (â òîì

÷èñëå ïðîäîâîëüñòâåííûõ è ëåêàðñòâåííûõ òîâàðîâ ïåðâîé íåîáõîäèìîñòè,

ãîðþ÷å-ñìàçî÷íûõ ìàòåðèàëîâ, ðåìîíòíûõ óñëóã ïî íåêîòîðûì áûòîâûì òîâà-

ðàì äëèòåëüíîãî ïîëüçîâàíèÿ).

9.3. Ðèñê-ìåíåäæìåíò

â âèäàõ ïðåäïðèíèìàòåëüñêîé äåÿòåëüíîñòè

9.3.1. Ðèñê-ìåíåäæìåíò íà ïðåäïðèÿòèè

Â îáÿçàííîñòè ðèñê-ìåíåäæåðà íà ïðåäïðèÿòèè âõîäèò íå òîëüêî ñòðàõîâà-

íèå êàê òàêîâîå, íî è ðàáîòà ïî âûÿâëåíèþ, îöåíêå ðèñêîâ è ðàçðàáîòêà ñõåì

çàùèòû íàðÿäó ñî ñòðàõîâàíèåì, òàê êàê ñòðàõîâàòü àáñîëþòíî âñå ðèñêè ïðî

ñòî íåöåëåñîîáðàçíî.

Ôóíêöèè îòäåëà ðèñê-ìåíåäæìåíòà íà ïðåäïðèÿòèè: îïðåäåëåíèå âîçìîæ-

íûõ ðèñêîâ â äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ; ñáîð, îáðàáîòêà è àíàëèç ñòàòèñòèêè

ïðîøëûõ ëåò ïî ðåàëèçàöèè ðèñêîâ; îïðåäåëåíèå âîçìîæíûõ ïîòåðü ïðè ðåà

ëèçàöèè ðèñêà è ìàêñèìàëüíî âîçìîæíîãî óáûòêà (ÌÂÓ); ðàçðàáîòêà ïðåâåí

òèâíûõ ìåð ïî ïðåäóïðåæäåíèþ ðàññìàòðèâàåìîãî ðèñêà; îïðåäåëåíèå ñîîò

íîøåíèÿ ñòðàõîâîé ñòàâêè ê ôðàíøèçå ïðè ñòðàõîâàíèè ðèñêîâ; îïðåäåëåíèå

ðàöèîíàëüíîãî ñîîòíîøåíèÿ ìåæäó ñòðàõîâûìè è íåñòðàõîâûìè ìåòîäàìè çà

ùèòû; ïðîâåäåíèå òåíäåðà íà ñòðàõîâàíèå ðèñêîâ ïðåäïðèÿòèÿ; îðãàíèçàöèÿ

ðàáîòû ñ ñþðâåéåðîì; ïîäãîòîâêà íåîáõîäèìîé äîêóìåíòàöèè äëÿ ñòðàõîâîé

êîìïàíèè ïðè íàñòóïëåíèè ñòðàõîâîãî ñëó÷àÿ è âçàèìîäåéñòâèå ñ àâàðèéíû

ìè êîìèññàðàìè; âíåñåíèå ïðåäëîæåíèé ïðè ðàññìîòðåíèè ââîäà òîé èëè

èíîé òåõíîëîãèè ïðîèçâîäñòâà ñ òî÷êè çðåíèÿ óâåëè÷åíèÿ/óìåíüøåíèÿ çàòðàò

íà ïðåäóïðåæäåíèå/ñòðàõîâàíèå âîçíèêàþùèõ ðèñêîâ.

Ïðèìåð ðàçðàáîòêè ðàöèîíàëüíîé ïðîãðàììû ñíèæåíèÿ ðèñêà íà ïðåäïðè

ÿòèè ïðèâåäåí â ï.ï. 7.4.2. Ðèñê-ìåíåäæåð íà ïðåäïðèÿòèè äëÿ âûïóñêà êàêî

ãî-ëèáî âèäà òîâàðîâ èëè âñåé öåïî÷êè, ñâÿçàííîé ñ åãî æèçíåííûì öèêëîì,

äîëæåí ñêàçàòü, ñêîëüêî ýòî áóäåò ñòîèòü ñåãîäíÿ, åñëè ïðèíÿòü íåîáõîäèìûå

316

Ãëàâà 9

ìåðû ïî óñòðàíåíèþ ýòèõ ðèñêîâ, è çàâòðà, êîãäà íàñòóïèò íåãàòèâíîå ñî

áûòèå.

Íåîáõîäèìî îòìåòèòü, ÷òî ëþáîé òîâàð íà ïðîòÿæåíèè âñåãî åãî æèçíåííî

ãî öèêëà ñîïðîâîæäàþò äâå ãðóïïû ðèñêîâ:

—

ðèñêè, íàïðàâëåííûå íà ñàì òîâàð. Îíè âîçíèêàþò ñ ìîìåíòà ïîäãîòîâêè

ïðîèçâîäñòâà è èñ÷åçàþò ïðè ïîêóïêå ýòîãî òîâàðà ïîòðåáèòåëåì;

—

âîçìîæíîñòü íàíåñåíèÿ óùåðáà ïîòðåáèòåëþ ïðè èñïîëüçîâàíèè âàøåãî

òîâàðà. Ïðè ïðîèçâîäñòâå ðèñêè äåéñòâóþò íà ïðåäïðèÿòèå íàïðÿìóþ, à ïðè íà

íåñåíèè óùåðáà ïîòðåáèòåëþ ïðè èñïîëüçîâàíèè âàøåãî òîâàðà — êîñâåííî.

Âåäü â óñëîâèÿõ êîíêóðåíòíîé áîðüáû ðåïóòàöèÿ ôèðìû è ìíåíèå ïîòðåáèòåëÿ

î âàøåì òîâàðå ñòàíîâÿòñÿ êðàéíå âàæíûìè àñïåêòàìè ìàðêåòèíãîâîé ïîëèòèêè

ïðåäïðèÿòèÿ.

9.3.2. Êîììåð÷åñêèé ðèñê-ìåíåäæìåíò

×òîáû ñâåñòè íåîïðåäåëåííîñòü ïðè îñóùåñòâëåíèè êîììåð÷åñêîé äåÿòå-

ëüíîñòè ê ìèíèìóìó, íåîáõîäèìî âûáðàòü âàðèàíò èíâåñòèðîâàíèÿ, êîòîðûé

ïîçâîëèò ïîëó÷èòü áîëåå âûñîêèå ðåçóëüòàòû. Äëÿ âûáîðà èñïîëüçóþò ïîêàçà-

òåëè ýôôåêòèâíîñòè ýòèõ âàðèàíòîâ:

—

ýôôåêòèâíîñòè èíâåñòèöèé

=Ï/ È,

ãäå Ï — ïðèáûëü, È — èíâåñòèöèè;

—

ýôôåêòèâíîñòü âëîæåíèÿ êàïèòàëà

âê

=Ï/ Ê,

ãäå Ê — âëîæåííûé êàïèòàë;

—

ýôôåêòèâíîñòü çàòðàò

=Ï/ Ç,

ãäå 3 — çàòðàòû.

Ïðè ðàñ÷åòå ïðèáûëè íåîáõîäèìî ó÷èòûâàòü âåðîÿòíîñòü åå ïîëó÷åíèÿ.

Íàïðèìåð, â ïåðâîì âàðèàíòå ïðîãíîçèðóåìàÿ ïðèáûëü Ï = 500 äåí. åä., à âå

ðîÿòíîñòü åå ïîëó÷åíèÿ R = 0,5. Òîãäà ïðèáûëü, ñêîððåêòèðîâàííàÿ íà ðèñê,

ñîñòàâèò 250 äåí. åä. Âî âòîðîì âàðèàíòå ñîîòâåòñòâåííî ïðîãíîçèðóåìàÿ ïðè

áûëü ðàâíà 400 äåí. åä., à âåðîÿòíîñòü åå ïîëó÷åíèÿ — 0,8. Òîãäà ïðèáûëü,

ñêîððåêòèðîâàííàÿ íà ðèñê, ñîñòàâèò 320 äåí. åä. Òàêèì îáðàçîì, ðàöèîíàëü

íûì ÿâëÿåòñÿ âòîðîé âàðèàíò, ãäå ñðåäíÿÿ ïðèáûëü âûøå.

Âåðîÿòíîñòü ïîëó÷åíèÿ ïðèáûëè îò îñóùåñòâëåíèÿ ðèñêîâîãî ïðîåêòà

çàâèñèò îò ïîëîæåíèÿ ïðåäïðèÿòèÿ, ïîëîæåíèÿ ïðåäïðèÿòèé-êîíêóðåíòîâ,

îò àêòèâíîñòè è ýôôåêòèâíîñòè äåÿòåëüíîñòè ïàðòíåðîâ è êîíòðàãåíòîâ

íà ðûíêå.

Ãîòîâíîñòü ïðåäïðèÿòèÿ èäòè íà ðèñê îïðåäåëÿåòñÿ ëèêâèäíîñòüþ, ïëàòå

æåñïîñîáíîñòüþ, ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòüþ, ðåíòàáåëüíîñòüþ, êîììåð÷å

ñêîé àêòèâíîñòüþ.

317

Òåõíîëîãèÿ ðèñê-ìåíåäæìåíòà

Ìåòîäû ñíèæåíèÿ ðèñêà — äèâåðñèôèêàöèÿ ðèñêà; ðàñïðåäåëåíèå ðèñêà

ìåæäó ôèðìàìè-ó÷àñòíèêàìè òîâàðîäâèæåíèÿ; ïåðåäà÷à ðèñêà ñòðàõîâîé

êîìïàíèè è äð.

Ôîðìèðóÿ ñòðàòåãèþ òîðãîâîãî ïðåäïðèÿòèÿ ïî äîñòèæåíèþ îïðåäåëåííûõ

ðàçìåðîâ ïðèáûëè, íåîáõîäèìî ðàññìàòðèâàòü åå íå êàê ïàññèâíî ïîëó÷åííûå

äîõîäû, à êàê ðåçóëüòàò çàâîåâàíèÿ. Ïðèáûëü, çàðàáîòàííàÿ áëàãîäàðÿ èíèöè

àòèâå, ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì èííîâàöèé, îòñóòñòâèÿ ñòðàõà ïåðåä ðèñêîì, ðà

öèîíàëüíîãî èñïîëüçîâàíèÿ ñðåäñòâ, äàëüíîâèäíîé ïîëèòèêè â îòíîøåíèè

çàäîëæåííîñòè.

Çàðóáåæíûå ñïåöèàëèñòû (È. Øóìïåòåð, Àíäðå Áàáî è äð.) âûäåëÿþò ÷åòû

ðå òèïà èííîâàöèé, ïîðîæäàþùèõ ïðèáûëü. Ïðèìåíèòåëüíî ê òîðãîâîìó

ïðåäïðèÿòèþ òàêèìè òèïàìè áóäóò:

1) ðåàëèçàöèÿ íîâûõ òîâàðîâ è òîâàðîâ ñ áîëåå âûñîêèìè êà÷åñòâåííûìè

õàðàêòåðèñòèêàìè;

2) îñâîåíèå íîâîãî ðûíêà;

3) âíåäðåíèå íîâûõ ìåòîäîâ ïðîäàæ, îêàçàíèå äîïîëíèòåëüíûõ óñëóã, îñâî-

åíèå íîâûõ èñòî÷íèêîâ ïîñòàâêè òîâàðîâ;

4) îðãàíèçàöèîííî-óïðàâëåí÷åñêèå íîâøåñòâà. Ïðè íàëè÷èè èííîâàöèé

ïåðâîãî òèïà ïðèðîñò ïðèáûëè îáåñïå÷èâàåòñÿ îäíîâðåìåííûì ðàñøèðåíèåì

îáúåìà ðåàëèçàöèè è áîëåå âûñîêîé íîðìîé ïðèáûëè â öåíå íîâîãî òîâàðà.

Âòîðîé òèï èííîâàöèé íå ñîïðîâîæäàåòñÿ ðîñòîì íîðìû ïðèáûëè, íî ñî-

çäàåò óñëîâèÿ äëÿ óâåëè÷åíèÿ ìàññû ïðèáûëè áëàãîäàðÿ ðîñòó òîâàðîîáîðîòà.

Òðåòèé òèï èííîâàöèé òðåáóåò òîíêîãî âûáîðà îäíîé èç ñëåäóþùèõ ñòðàòå-

ãèé: ëèáî ñíèçèòü öåíó ïðè ñíèæåíèè ñåáåñòîèìîñòè ïðîèçâîäñòâà è ðåàëèçà-

öèè òîâàðà â ðàñ÷åòå íà òàêîå óâåëè÷åíèå ïðîäàæ (ïðè ýëàñòè÷íîñòè ñïðîñà

íà òîâàð ïî öåíå âûøå 1), êîòîðîå ïîçâîëèò óâåëè÷èòü ìàññó ïðèáûëè; ëèáî

íå èçìåíÿòü öåíó ïðîäàæ, òîãäà ïðèáûëü âîçðàñòåò áëàãîäàðÿ óâåëè÷åíèþ

íîðìû ïðåäïðèíèìàòåëüñêîãî äîõîäà (ïðè ýëàñòè÷íîñòè íèæå 1).

Ðåçóëüòàòîì âíåäðåíèÿ èííîâàöèé â îðãàíèçàöèîííî-óïðàâëåí÷åñêîé ñôå-

ðå äîëæåí ñòàòü ðîñò ïðîèçâîäèòåëüíîñòè òðóäà, óñêîðåíèå îáîðà÷èâàåìîñòè

çàïàñîâ, ïîâûøåíèå ýôôåêòèâíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ âñåõ ðåñóðñîâ, ñíèæåíèå

èçäåðæåê îáðàùåíèÿ.

Ïðè ïðèíÿòèè ðåøåíèÿ îá èíâåñòèöèÿõ íåîáõîäèìî îïðåäåëèòü âîçìîæ

íóþ ïðèáûëü, êîòîðàÿ ñëóæèò èçìåðèòåëåì öåëåñîîáðàçíîñòè òàêîãî øàãà. Ðå

çóëüòàòîì èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ ìîæåò âûñòóïàòü êðàòêîñðî÷íàÿ è äîëãî

ñðî÷íàÿ îæèäàåìàÿ ïðèáûëü. Èíâåñòèöèîííûå ðàñõîäû áûâàþò ðàçíûìè. Ýòî

âëîæåíèÿ â çäàíèÿ, ñîîðóæåíèÿ, îáîðóäîâàíèå, òîâàðíûå çàïàñû è äðóãèå

ïðîåêòû, ïîçâîëÿþùèå äîáèòüñÿ ðàñøèðåíèÿ è óëó÷øåíèÿ äàííîãî âèäà äåÿ

òåëüíîñòè, îñâîåíèÿ íîâîãî ðûíêà èëè äðóãîãî âèäà äåÿòåëüíîñòè.

Èíâåñòèðîâàíèå â îñíîâíîì ðàññ÷èòàíî íà äëèòåëüíûé ïåðèîä (áîëåå ÷åì

íà ãîä). Îáû÷íî êðàòêîñðî÷íàÿ ïðèáûëü íåâåëèêà, ïîñêîëüêó â íà÷àëå äåÿòå

ëüíîñòè ïðåäïðèÿòèå (ôèðìà) ñòàëêèâàåòñÿ ñ òðóäíîñòÿìè çàâîåâàíèÿ ðûíêà,

íàðàùèâàíèÿ îáúåìîâ ðåàëèçàöèè è ò. ï. Îäíàêî ïðåíåáðåãàòü êðàòêîñðî÷íîé

ïðèáûëüþ íåëüçÿ.

Ïðè ïðîãíîçå äîõîäà îò èíâåñòèöèé öåëåñîîáðàçíî îïðåäåëÿòü åãî íå òîëü

êî íà êðàòêîñðî÷íûé, íî è äîëãîñðî÷íûé ïåðèîä. Ñîâîêóïíóþ ïðèáûëü â äîë

ãîñðî÷íîì ïåðèîäå íåëüçÿ ðàññ÷èòûâàòü êàê ïðîñòîå ñóììèðîâàíèå îæèäàå

318

Ãëàâà 9

ìîé ïðèáûëè ïî ãîäàì, ïîñêîëüêó ðåàëüíàÿ ïðèáûëü â ðàçíûå ãîäû ïðåäñòàâ

ëÿåò ñîáîé ðàçíûå âåëè÷èíû äàæå â òîì ñëó÷àå, åñëè ñòîèìîñòü äåíåæíîé åäè

íèöû ñòàáèëüíà. Ñóììà ïðèáûëè, ïîëó÷åííàÿ ñåãîäíÿ, áîëüøå òàêîé æå ñóì

ìû, ïîëó÷åííîé ïîçäíåå. Ïðè íåïîëó÷åíèè ïðèáûëè íåìåäëåííî òåðÿþòñÿ

êàê ìèíèìóì ïðîöåíòû, êîòîðûå ìîæíî áûëî áû ïîëó÷èòü, åñëè áû ýòè äåíü

ãè áûëè âëîæåíû â äåëî. Òàêèì îáðàçîì, ñóììà ïîëó÷åííûõ âïîñëåäñòâèè äå

íåæíûõ ñðåäñòâ ìåíüøå íûíåøíåé íà âåëè÷èíó áàíêîâñêîé ó÷åòíîé ñòàâêè.

Ïðèáûëü ïî ðàçíûì ãîäàì ìîæíî ñóììèðîâàòü òîëüêî â òîì ñëó÷àå, åñëè

îíà èçìåðåíà â îäíèõ åäèíèöàõ, íàïðèìåð â ðóáëÿõ íà÷àëà ïåðâîãî ïåðèîäà

(íà÷àëà èíâåñòèðîâàíèÿ).

9.3.3. Ñòðàõîâîé ðèñê-ìåíåäæìåíò

Â ñòðàõîâàíèè ïîä ðèñê-ìåíåäæìåíòîì ïîíèìàþò âèä óñëóã, îêàçûâàåìûõ

áðîêåðñêèìè, ñòðàõîâûìè è ïåðåñòðàõîâî÷íûìè êîìïàíèÿìè ñâîèì êëèåí

òàì; äåÿòåëüíîñòü ïî ïðåäîòâðàùåíèþ è ñíèæåíèþ ïîòåðü è óáûòêîâ, îñíî

âàííóþ íà ñèñòåìàòè÷åñêîé îöåíêå ïîäâåðæåííîñòè ïðåäïðèÿòèÿ, êîìïàíèè

èëè îðãàíèçàöèè âîçìîæíûì ðèñêàì, îñóùåñòâëåíèå ìåðîïðèÿòèé ïî ñíèæå-

íèþ ðèñêîâ è ñìÿã÷åíèþ ïîòåðü, äîñòàòî÷íîñòè è ñîîòâåòñòâèÿ èñïîëüçóåìîé

èìè ôîðìû ñòðàõîâîé çàùèòû è ò. ï.

Óïðàâëåíèå ðèñêàìè â ñôåðå ñòðàõîâàíèÿ ÿâëÿåòñÿ îñíîâíûì ôàêòîðîì,

ïîçâîëÿþùèì ñòðàõîâùèêó óâåðåííî ðàáîòàòü ñ êëèåíòîì (ñòðàõîâàòåëåì)

ïðè ðàçíûõ îáñòîÿòåëüñòâàõ, ïîñêîëüêó â ëþáîé ìîìåíò ìîæíî ïðîñ÷èòàòü

è ñäåëàòü àíàëèç ðèñêà, êîòîðûé ìîæåò óãðîæàòü ñòðàõîâàòåëþ ïåðåðûâîì

â ïðîèçâîäñòâåííîì ïðîöåññå è ïîòåðåé íåìàëûõ ñðåäñòâ êàê ñàìèì ñòðàõîâà-

òåëåì, òàê è ñòðàõîâùèêîì. Ïðè÷èíîé òàêîãî ïåðåðûâà ìîæåò áûòü ïîæàð, çà-

òîïëåíèå âîäîé, íåñ÷àñòíûé ñëó÷àé íà ïðîèçâîäñòâå. Ïðè ðàáîòå ñ êëèåíòîì

ðèñê-ìåíåäæåð ñòðàõîâîé êîìïàíèè îöåíèâàåò òå ó÷àñòêè ïðîèçâîäñòâà, ãäå

ìîæåò íàñòóïèòü ñòðàõîâîé ñëó÷àé. Ïî ðåçóëüòàòàì ýòîé îöåíêè ñòðàõîâàòåëþ

ìîæåò áûòü ïðåäëîæåíî óñòðàíèòü òå èëè èíûå íåäîñòàòêè, ÷òîáû óìåíüøèòü

âåðîÿòíîñòü íàñòóïëåíèÿ ñòðàõîâîãî ñëó÷àÿ. Ïðàêòè÷åñêè âñå áîëåå èëè ìåíåå

ñîëèäíûå êîìïàíèè âíåäðÿþò ïîëèòèêó, â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðîé ñòðàõîâà

òåëü ñîâìåñòíî ñî ñòðàõîâùèêîì ñòàðàþòñÿ ïðåäóïðåäèòü îñíîâíûå ïðîèçâîä

ñòâåííûå ðèñêè, ò. å. ïðèíÿòü âñå íåîáõîäèìûå ïðåâåíòèâíûå ìåðû ê òîìó,

÷òîáû óæå íà íà÷àëüíîì ýòàïå ïðîèçâîäñòâà èçáåæàòü íàñòóïëåíèÿ ýòèõ ðèñ

êîâ. Ìàêñèìàëüíî ñíèæåííûå, íî ïðèíöèïèàëüíî íåóñòðàíèìûå ðèñêè ñòðà

õóþòñÿ â îáû÷íîì ïîðÿäêå.

Îäíîé èç îñíîâíûõ çàäà÷ ñòðàõîâîãî ðèñê-ìåíåäæåðà ÿâëÿåòñÿ ðàñ÷åò

ÌÂÓ, ïîä êîòîðûì ïîíèìàåòñÿ ñîáûòèå, ïðîèñøåäøåå ïðè íàèáîëåå íåáëàãî

ïðèÿòíîì ñòå÷åíèè îáñòîÿòåëüñòâ, è â ðåçóëüòàòå ýòèõ íåáëàãîïðèÿòíûõ îá

ñòîÿòåëüñòâ ëîêàëèçàöèÿ äàííîãî ñîáûòèÿ íåâîçìîæíà èëè çàòðóäíåíà. Ïðè

îöåíêå ÌÂÓ îáû÷íî òðåáóåòñÿ ñîáðàòü ìàêñèìóì èíôîðìàöèè î ïðåäïðèÿ

òèè-ñòðàõîâàòåëå. Îñíîâíîé àêöåíò äåëàåòñÿ íà ïðîèçâîäñòâåííûé ïðîöåññ,

êîíñòðóêöèþ çäàíèé è ñîîðóæåíèé, èõ ðàñïîëîæåíèå, â òîì ÷èñëå è â îòíîøå

íèè îáúåêòîâ òðåòüèõ ëèö, íà ðàñïîëîæåíèå ïîæàðíûõ áðèãàä è âðåìÿ èõ ïðè

áûòèÿ, ðàñïîëîæåíèå ãîðþ÷èõ è âçðûâîîïàñíûõ ìàòåðèàëîâ, à òàêæå íà óðî

âåíü îáó÷åíèÿ ïåðñîíàëà ïðåäïðèÿòèÿ è ò. ä.

319

Òåõíîëîãèÿ ðèñê-ìåíåäæìåíòà

Îáû÷íî ïðè çàêëþ÷åíèè äîãîâîðà ñòðàõîâàíèÿ ñòðàõîâîé ðèñê-ìåíåäæåð

äàåò ðåêîìåíäàöèè àíäåððàéòåðó

ïî ïåðå÷íþ ïðåâåíòèâíûõ ìåðîïðèÿòèé,

íàïðàâëåííûõ íà ñíèæåíèå ðèñêà âîçíèêíîâåíèÿ äàííûõ ñîáûòèé, à òàêæå

êîíòðîëèðóåò èõ èñïîëíåíèå â òå÷åíèå âñåãî ïåðèîäà ñòðàõîâàíèÿ. Ñ òå÷åíèåì

âðåìåíè ñòðàõîâùèêè íàêàïëèâàþò èíôîðìàöèþ ïî êàæäîìó êîíêðåòíîìó

êëèåíòó è â ñîâîêóïíîñòè. ×åì íèæå áûë ïðîöåíò íàñòóïëåíèÿ ñòðàõîâûõ ñëó

÷àåâ â ïðîøëîì, à òàêæå åñëè ðèñêè íàõîäÿòñÿ ïîä ïîñòîÿííûì êîíòðîëåì

ðèñê-ìåíåäæåðà, òåì íèæå áóäåò ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà ñòðàõîâîé ïðåìèè èëè

øèðå ïîêðûòèå íà ïîñëåäóþùèé ïåðèîä ñòðàõîâàíèÿ.

Ñ òî÷êè çðåíèÿ ñòðàõîâàòåëÿ ïåðåäà÷à ÷àñòè ðèñêîâ ñòðàõîâùèêó äåôîðìè

ðóåò êðèâóþ ðèñêà (óñëîâíóþ ïëîòíîñòü ðàñïðåäåëåíèÿ óùåðáà äëÿ îðãàíèçà

öèè ïðè óñëîâèè, ÷òî íåãàòèâíîå ñîáûòèå ïðîèçîéäåò), óìåíüøàÿ óñëîâíóþ

âåðîÿòíîñòü íàñòóïëåíèÿ çíà÷èòåëüíûõ óùåðáîâ P (W ³ ÈÑ) (ðèñ. 9.1).

Ýêîíîìè÷åñêèé ðåçóëüòàò äåÿòåëüíîñòè ñòðàõîâàòåëÿ ñ ó÷åòîì ñòðàõîâàíèÿ

(ïåðåäà÷è) ðèñêîâ â ðàñ÷åòå íà ãîä çàïèñûâàåòñÿ â âèäå:

V = Âûãîäû – Çàòðàòû = P+S–C

èíâ

–C

ñòðàõ

–

′

ãäå P—ïðèáûëü, C

èíâ

— èíâåñòèöèîííûå çàòðàòû, C

ñòðàõ

— ñòðàõîâûå ïëàòå

æè (çàòðàòû íà ïåðåäà÷ó ðèñêà), S—ñòðàõîâîå âîçìåùåíèå óùåðáà â ñëó÷àå

íåãàòèâíûõ ñîáûòèé,

′

— îñòàòî÷íûé ðèñê ïîñëå ïåðåäà÷è åãî ÷àñòè ñòðàõîâ

ùèêó.

Ñ ïîìîùüþ äàííîãî âûðàæåíèÿ ïðîâîäèòñÿ îöåíêà ýôôåêòèâíîñòè äåÿòå

ëüíîñòè îðãàíèçàöèè, îïòèìèçàöèÿ äåÿòåëüíîñòè (çàòðàò), â òîì ÷èñëå ïóòåì

óïðàâëåíèÿ ðèñêàìè.

320

Ãëàâà 9

fw()

ÈÑ

PW ÈÑ(> )

f w dw f' w dw() = () =1

Ðèñ. 9.1. Ïëîòíîñòè ðàñïðåäåëåíèÿ âåðîÿòíîñòåé óùåðáà (êðèâûå ðèñêà)

äëÿ îðãàíèçàöèè áåç ïåðåäà÷è (ñïëîøíàÿ ëèíèÿ) è â ñëó÷àå ïåðåäà÷è

(ïóíêòèðíàÿ ëèíèÿ) ðèñêà

Ìåíåäæåð ñòðàõîâîé êîìïàíèè, ïðèíèìàþùèé ðåøåíèå î ïðèíÿòèè ðèñêà íà ñòðàõîâà

íèå.