Воеводина Н.В. Управление финансовыми рисками

Подождите немного. Документ загружается.

Тема 9 «Риски в банковской деятельности»

Введение

Каждый банк думает о минимизации своих рисков. Это необходимо для его

выживания и развития банковской системы страны. Минимизация банковских

рисков – это снижение потерь для бизнеса, иначе говоря, управление рисками

на макроуровне.

Стратегия управления рисками в большей степени определяется постоянно

изменяющейся внешней экономической средой, в которой приходится работать

банку. Основными признаками изменения внешней среды в банковском деле

России в последние годы являются: инфляция, рост количества банков и их

филиалов, регулирование условий конкуренции между банками со стороны

Центрального банка и других государственных органов, перераспределение

рисков между банками при участии Центрального банка, расширение

денежного и кредитного рынков, появление новых банковских услуг,

банкротства в сфере малого и среднего бизнеса, отсутствие гарантий по

возврату кредита.

Текст лекции

Процесс управления банковскими рисками включает этапы:

1. Предвидение рисков;

2. Определение их вероятных размеров и последствий;

3. Разработку и реализацию мероприятий по предотвращению или

минимизации связанных с ними потерь.

Все это предполагает разработку стратегии управления рисками, то есть

основ политики принятия решений таким образом, чтобы своевременно и

последовательно использовать все возможности развития банка и

одновременно удерживать риски на приемлемом и управляемом уровне.

Финансовые рынки – совокупность рыночных институтов, обеспечивающих

распределение рыночных средств от собственников к заемщикам. ЭС России –

открытая ЭС, следовательно, рассматривать финансовые потоки необходимо с

учетов экспортно-импотрных операций и международных финансовых

операций.

Финансовая система России сложилась в 1994 году: образование

двухуровневой системы (Центральный банк и коммерческие банки),

активизация коммерческих банков.

Международные банковские стандарты:

1. Степень капитализации банковской прибыли;

2. Следование строгим ограничениям в отношении объемов кредитов,

предоставляемых одному клиенту или группе взаимосвязанных фирм;

3. Следование положению о сделках с акционерами;

4. Применение международных стандартов, норм учета, жесткости

требования к списанию просроченной задолженности;

5. Прохождение владельцами банков и их управляющим объективного

теста на «соответствие занимаемой должности».

Выделяют следующие факторы устойчивости банков:

1. Эгзогенные: политическая и общеэкономическая ситуация в стране,

состояние финансового рынка, надежность банковских партнеров,

надежность клиентов банка.

2. Эндогенные: стратегия банка, обеспеченность собственным капиталом,

уровнем квалификации кадров и уровня менеджмента, внутренней

политикой.

Каждый фактор оценивается количественно (%) и рассчитывается

куммулятивный риск: как средневзвешенная по каждому виду риска; в качестве

веса берется удельный вес факторов.

Общеэкономическая ситуация в стране характеризуется следующими

показателями:

1. Производственно-техническим потенциалом, который зависит от

количества и качества рабочей силы, объемов, структуры и качества

производственных фондов и природных ресурсов;

2. Структурными изменениями, определяемыми коэффициентами

опережения, которые рассчитываются как отношение темпов прироста

в отрасли к темпам прироста в целом по промышленности;

3. Валовыми и чистыми инвестициями. Валовые инвестиции включают

производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для

замещения машин, оборудования и сооружений, которые были

потреблены в процессе производства, плюс любые чистые добавления

к объему капитала в экономике. Чистые инвестиции означают прирост

производственных фондов;

4. Состоянием платежного баланса и тенденциями его развития, которые

определяются такими показателями, как доля страны в мировой

торговле отдельными товарами, особенно наукоемкой продукцией,

конкурентоспособность товаров на внешнем рынке, эластичность

спроса и предложения во внешней торговле; притоки и оттоки

капитала, динамика движения официальных резервов.

На основе количественной и качественной оценки вышеперечисленных

показателей, рассчитывается комплексный показатель общеэкономического

риска.

1. Состояние финансового рынка определяется следующими факторами:

2. Кредитной эмиссией;

3. Наличной эмиссией;

4. Ростом номинальных и реальных доходов населения;

5. Темпами инфляции по различным товарным группам;

6. Ожиданиями по инфляции, проценту и доходу;

7. Процентами по краткосрочным кредитам;

8. Интервенциями центрального банка;

9. Системой валютных отчислений;

10. Экспортно-импортными налогами и тарифами;

11. Ожиданиями изменения государственного регулирования во

внешнеэкономической и валютной областях;

12. Золотовалютными резервами правительства;

13. Размерами внешней задолженности страны;

14. Степенью валютного контроля;

15. Фискальной политикой, особенно в пределах делового цикла;

16. Перспективами развития фондового рынка;

17. Ликвидностью и доходностью ценных бумаг;

18. Распределением капитала между различными рынками;

19. Зависимостью межбанковских расчетов от состояния системы.

В связи с этим выделяют следующие варианты стратегий:

1. Традиционная – поступать как все банки, довольствуясь достигнутым;

2. Оппортунистическая – поиск новых сегментов рынка, основана на

знании рыночной ситуации;

3. Зависимая – свойственна для мелких банков;

4. Наступательная – банк стремится занять ведущие позиции на рынке

банковских услуг.

Определение емкости рынка денег.

При разработке стратегии управления фондами (активами и пассивами)

целесообразно рассчитывать емкость рынка денег или рынка банковских услуг.

Для этого используют денежные агрегаты М1 и М2, темпы инфляции, рост

спрос и соотношении темпов инфляции и темпов роста и предложения

денежной массы на деньги со стороны активов.

Диверсификация рисков – это снижение риска путем комбинирования

активов.

ПРИНЦИПЫ формирования портфеля ценных бумаг.

1. Равенство предельных полезностей по всем видам активов, то есть

прирост дохода от дополнительных вложений в акции должен быть не ниже,

чем прирост дохода в облигации или другие ценные бумаги. Предельная

полезность рассчитывается по формуле:

∆

;

2. Соотношение уровня дохода и уровня риска и их соотношения с ростом

активов.

Источником повышенной прибыли при формировании портфеля ценных

бумаг является фактор неопределенности.

При финансовых вложениях следует учитывать следующие виды рисков:

1. Капитальный риск – риск вложения в ценные бумаги по сравнению с

другими активами (например, в недвижимость);

2. Селективный риск – риск вложения в конкретные акции, облигации;

3. Временной риск связан со временем покупки ценных бумаг.

При покупке ценных бумаг необходимо тщательно выбирать момент

покупки, чтобы учесть следующее:

1. Риск законодательных изменений;

2. Процентный риск;

3. Риск ликвидности;

4. Кредитный риск

Диверсификационный риск – это риск, который присущ корпорации либо

финансовому активу и может быть исключен посредством диверсификации

инвестиций. Мерой диверсификационного риска служит коэффициент риска:

портфеляриск

активарискикационныйнедиверсиф

⋅

Исходя из вышеперечисленного, представим критерии выявления рисков в

банковской деятельности:

1.тип и виды коммерческого банка;

2.сфера влияния и возникновения банковского риска;

3.состав клиентов банка;

4.метод расчета риска;

5.степень банковского риска;

6.распределение риска во времени;

7.характер учета риска;

8.возможность управления рисками;

9.средства управления рисками.

Риски бывают внешними и внутренними. Внешние – непосредственно не

связаны с деятельностью банка: макроэкономика, право, политика.

Внутренние – кредитный, валютный, риск по фактическим операциям,

лизинговые операции, операции с ценными бумагами, потери по

формированию депозитов, риски по новым видам операций для данного банка,

риск ликвидности, риск банковских злоупотреблений, риск, связанный с

персоналом, риск финансового рычага, риск недостаточности капитала.

Риск финансового рычага – обязательства: капитал банка, можно рассчитать

отдельно для любого пассива.

Вторичные проявления критерия риска:

• протяженность исполнения во времени и особенности проявления

понятия срочности;

• взаимность требований и обязательств;

• источник и режим получения дохода;

• субъекты отношений;

• метод отношения в бухгалтерском учете.

Другие виды рисков в банковской деятельности.

Риск ликвидности.

Под ликвидностью понимается способность кредитной организации

удовлетворять все текущие требования на выдачу денежных средств. Таким

образом, анализ риска ликвидности вскрывает возможность ситуации, когда

текущих (оборотных) средств банка не хватает для погашения срочных

(текущих) требований поставщиков его финансовых ресурсов. Это

классическая ситуация российских банков после 17 августа - большинство

банкротств системообразующих банков произошло по причине недостаточной

ликвидности, которую они не смогли предвидеть. Напомним, что анализ

производится во временной перспективе. Это значит, что анализируется как

текущая ликвидность банка, так и будущее состояние его ликвидности через

месяц, квартал, год. Грамотно и регулярно проводимый анализ ликвидности

позволяет заблаговременно вскрыть негативные тенденции ухудшения

финансового состояния банка и, следовательно, разработать комплекс

превентивных управленческих мер по его улучшению.

Анализ ликвидности баланса банка может производиться двумя методами:

методом коэффициентов и методом финансовых потоков.

Первый метод основан на использовании ряда репрезентативных

коэффициентов, получаемых на основе сводной финансовой отчетности банка

(баланса и отчета о финансовых результатах). Каждый коэффициент имеет

нормативную величину, которая чаще всего выбирается самим банком, исходя

из постулируемой им стратегии развития. Выход фактического значения

коэффициента за пределы нормативного является признаком недопустимого

ухудшения его ликвидности. Обычно используются следующие

репрезентативные коэффициенты:

• доля кредитов в совокупных активах;

• доля кредитов в привлеченных средствах;

• доля обязательств в пассивах;

• доля краткосрочных корпоративных ценных бумаг (со сроком

погашения до 1 года) в совокупных активах;

• доля денежных средств и государственных ценных бумаг за

вычетом резервных требований в совокупных активах.

Высокая доля кредитов и привлеченных средств рассматривается как

признак невысокой ликвидности, в то время как высокая доля денежных

средств, государственных ценных бумаг и краткосрочных ценных бумаг (до 1

года) - как признак высокой ликвидности (хотя, как показали события 17

августа, и государственные ценные бумаги могут оказаться совершенно

неликвидными). Какое значение каждого из коэффициентов считается высоким,

определяется исходя из средних значений по рынку и прошлого опыта банка.

Основной недостаток метода коэффициентов заключается в том, что он не дает

способа управлять ликвидностью в динамике: коэффициенты - это не более,

чем индикаторы возможных расходов или ресурсов при неожиданных

"оттоках" денежных средств. Более трудоемкий, но качественный подход -

подход с точки зрения финансовых потоков.

В контексте финансовых потоков банка ликвидные резервы - это резервуар,

который перекрывает временные несоответствия поступлений и расходов

денежных средств. Анализ ликвидности в разрезе финансовых потоков

называется гэп-анализом (gap analysis) ликвидности, т.е. анализом "разрыва"

ликвидных активов от ликвидных обязательств. Гэп для определенного срока

погашения - разница между величиной активов к погашению и величиной

обязательств к погашению. Величина гэпа за период означает изменение уровня

финансовых резервов за этот период. Цель банка - добиться приемлемого

уровня гэпа, т. е. такого, чтобы сроки погашения активов были меньше сроков

предъявления исков по обязательствам в каждый прогнозируемый период (за

месяц, квартал, год и т. д.) разрабатываемого бюджета развития, включая,

естественно, текущее состояние.

Риск состава клиентов

Риск связан с маркетингом банковских услуг и контактами с

общественностью. Разнообразие требований мелкого, среднего и крупного

клиента определяет и степень самого риска. Так, мелкий заемщик зависит от

случайностей рыночной экономики. В то же время, значительные кредиты,

выданные одному крупному заемщику или группе связанных между собой

клиентов, часто являются причиной банковских банкротств.

Степень банковского риска

Степень банковского риска определяется тремя понятиями: полный,

умеренный, низкий риски.

Полный риск - предполагает потери, равные банковским вложениям в

операцию. Так, сомнительный или потерянный кредит обладает полным

риском. Банк прибыли не получает и находится в зоне полного или

критического риска.

Умеренный риск – (до 30%) возникает при невозврате небольшой части

основного долга или процентов по ссуде. Риск находится в зоне допустимого.

Банк получает прибыль, позволяющую покрыть допущенные потери и иметь

доходы.

Низкий риск – незначительный риск, позволяющий банку не только

покрывать потери, но и получать высокие доходы.

Одна и та же операция может быть связана с различными степенями риска.

Операции банков подвержены прошлому и текущему рискам, а в отдельных

случаях и риску будущего. С текущими рисками связаны операции по выдаче

гарантий, акцепту переводных векселей, продажи активов с правом регресса,

операции по документарным аккредитивам. В то же время сама возможность

получения оплаты за эти операции только через определенное время подвергает

их и будущим рискам.

Риски по характеру учета операций

Эти риски предполагается делить на риски по балансовым операциям и по

забалансовым операциям.

Балансовые риски:

1. кредитный риск;

2. процентный риск;

3. риск ликвидности;

4. риск структуры капитала.

Внебалансовые риски:

1. риск по выданным гарантиям;

2. риск по выпущенным ценным бумагам;

3. риск по срочным валютным сделкам.

Кроме того, риски бывают открытие и закрытые. Открытие риски слабо

поддаются предупреждению и минимизации, закрытые же, наоборот, дают для

этого хорошие возможности.

Тема 10 «Риски на финансовых рынках»

Введение

Финансовые рынки – совокупность рыночных институтов, обеспечивающих

распределение рыночных средств от собственников к заемщикам. ЭС России –

открытая ЭС, следовательно, рассматривать финансовые потоки необходимо с

учетов экспортно-импотрных операций и международных финансовых

операций.

Финансовая система России сложилась в 1994 году: образование

двухуровневой системы (Центральный банк и коммерческие банки),

активизация коммерческих банков.

В разделе 9 мы отметили, что развитие банковской системы влечет за собой

снижение инвестиционного риска и повышение покупательной способности

потребителей. Но банки являются лишь элементами финансовой системы,

которая имеет свои особенности функционирования.

Текст лекции

Риск процентных ставок.

Как отмечалось в разделе 2, риск процентных ставок возникает вследствие

постоянных изменений конъюнктуры рынка капитала. Возможна такая

ситуация, когда банк будет вынужден финансировать долгосрочные кредитные

проекты по ставке привлечения большей, чем процент по краткосрочному

кредитному договору, т.е. себе в убыток. Банки всегда принимают на себя

определенный риск процентных ставок. Другое дело, что уровень этого риска

должен быть обоснованным. Для оценки уровня риска необходимо

использование соответствующих методов.

Другим методом исчисления риска процентных ставок является анализ

дюрации (duration analysis), который включает в себя сравнение длительности

банковских активов с длительностью банковских обязательств.

В очень простой форме анализ длительности может быть проиллюстрирован

следующим примером. Предположим, что длительность активов равна 5 годам,

в то время как длительность обязательств - три года. При росте процентной

ставки на 5 процентных пунктов, рыночная стоимость банковских активов

упадет на 25% (поскольку недополученная прибыль составит 5% ґ 5), а

рыночная стоимость обязательств упадет на 15% (5% ґ 3). Чистый эффект на

собственный капитал банка (рыночная стоимость активов минус рыночная

стоимость обязательств) будет равен падению первоначальной стоимости

активов на 10%. Таким образом, анализ показывает, что банк понесет убытки от

роста процентных ставок и выиграет от их падения.

К риску процентных ставок тесно примыкает валютный риск (риск

изменения валютного курса). Ему подвержены рублевые пассивы

(привлечение) и активы (размещение). Валютный риск является частным

случаем риска процентных ставок. Эффективная ставка r процента по

рублевому привлечению и размещению средств может быть рассчитана

следующим образом:

r = I + e,

где I - номинальная ставка процента;

e - предполагаемое изменение курса национальной валюты (обесценение).

Таким образом, в условиях инфляционной экономики рублевые вложения по

самой своей природе являются чувствительными к изменению обменного

курса, а значит, и эффективной ставки процента. Неумение грамотно

прогнозировать валютный риск привело к значительным убыткам по

форвардным валютным контрактам ряда российских коммерческих банков в

конце лета - начале осени 1998 г.

Использование минимаксного подхода в задачах финансово-экономического

анализа

Профессиональное управление финансами и экономикой, успешная работа

на торговых и финансовых биржах требуют владения количественными

методами обработки статистической информации о курсах валют, сделках с

ценными бумагами и фьючерсами, движении товаров и услуг, финансовых

потоках и т.д., а также предсказания их основных характеристик в различные

периоды времени.

Современные статистические методы в сочетании с высокопроизводительной

вычислительной техникой дают возможность оценивать неопределенную

рыночную ситуацию, владение же высокоточной информацией в условиях

жесткой конкуренции позволяет получить дополнительную прибыль. Отметим,

что количественные методы дают лишь материал для принятия решения, а

окончательный выбор всегда остается за специалистом. Эффективность

используемых методов обработки информации зависит не только от

квалификации финансового аналитика, но и от эффективности финансового

рынка. Финансовый рынок называется эффективным, если цены на нем

полностью и без задержек во времени отражают всю доступную информацию,

необходимую для принятия решения. Различают три степени эффективности

рынка: слабую, полусильную и сильную. При слабой эффективности рынка

стоимость ценных бумаг полностью отражает всю статистику их предыдущей

цены, включая выплачиваемые дивиденды. При полусильной эффективности

рынка стоимость ценных бумаг полностью отражает всю открытую

информацию, а при сильной эффективности стоимость ценных бумаг отражает

не только всю открытую информацию, но и конфиденциальную. При принятии

решения знание степени эффективности рынка является важным фактором,

поскольку прибыль можно получать, лишь располагая информацией,

дополнительной по отношению к информации, обладание которой

подразумевается данной эффективностью рынка. Для принятия решения на

рынке приходится проводить анализ типового поведения акций и ценных бумаг

различных компаний. Многие участники рынка анализируют доступную им

информацию с помощью стандартных методов, но используя изощренные

методы обработки информации или информацию, неизвестную широкому

кругу участников рынка, можно получить дополнительную прибыль. Это

особенно характерно для зарождающегося финансового рынка, а также для

рынка (не обязательно со слабой эффективностью), на котором нет

достаточного числа инвесторов, способных использовать несовпадение

фактической и реальной стоимости ценных бумаг. Отметим, что, по мнению

финансовых экспертов, обвалов рынка ценных бумаг можно избежать (или по

крайней мере стабилизировать его падение на ранней стадии), если

одновременно с ним эффективно работает рынок опционов.

Как правило, при решении финансовых задач, требующих применения

различных статистических методов (что особенно оправданно при слабой

эффективности рынка), используется достаточно сложный математический

аппарат (теория статистических решений, теория вероятности, уравнения

математической физики, интерполяционные полиномиальные методы,

классический метод наименьших квадратов, метод сплайн-функций и т.д.).

Обработка информации обычно производится в предположении, что условия,

при которых будет приниматься решение, будут по крайней мере не хуже

текущих. При этом возникает ряд проблем, без решения которых применение

известных статистических методов может привести к неадекватным

результатам. К таким проблемам относятся выбор степени аппроксимирующего

полинома, выбраковывание (контроль) данных, определение оптимального

интервала обработки. Существующие подходы финансового анализа в условиях

риска и неопределенности, характерных для финансового рынка, используют

вероятностные методы, но в основном решение сводится к как можно более

точному предсказанию поведения стоимости ценной бумаги. Знание этой

характеристики позволит уменьшить риск, точнее представить ситуацию и

предсказать ожидаемую доходность от операций с ценными бумагами.

Обычные методы предсказания решают задачу минимизации упрежденной

ошибки путем синтеза алгоритма, реализующего наиболее точное приближение

к реальному поведению ценных бумаг. При этом, однако, не учитывается, что в

экономическом пространстве, где действует финансист-аналитик, всегда

присутствует по крайней мере один конкурент, деятельность которого

предполагает активное и, как правило, с точки зрения финансиста-аналитика,

наихудшее воздействие на финансовые процессы.

Одним из методов, отражающих философию конкурентной борьбы и

позволяющих получать наилучшие оптимальные оценки статистических

данных в условиях неопределенности и случайных наихудших

противодействий со стороны конкурентов, является минимаксный игровой

подход. Его называют также гарантированным подходом, поскольку он

позволяет получить наилучший, наиболее точный ответ при наихудшем

противодействии конкурента. Применение минимаксного игрового подхода к

предсказанию поведения стоимости ценных бумаг позволяет создать алгоритм,

минимизирующий упрежденную ошибку и дающий наиболее точное

приближение к статистической информации о стоимости ценных бумаг. При

этом осуществляется максимизация заданного критерия качества и нахождение

наихудших воздействий со стороны конкурента.

Недостаточно широкое применение игрового подхода для решения

аналитических финансовых задач может быть объяснено недооценкой

минимаксных методов, а также сложностью используемого математического

аппарата. Минимаксное прогнозирование статистических параметров, в том

числе и в условиях, когда наихудшее возмущение с высокой степенью

достоверности описывается стационарными процессами, наиболее полно

рассматривается в работе У. Гренандера «Об одной проблеме предсказания в

связи с теорией игр» (1963). Современные вычислительные средства позволяют

реализовать минимаксные алгоритмы с любой степенью точности. При

разработке алгоритмов для предсказания значений основных коэффициентов

статистических зависимостей и описании их точности с помощью

среднеквадратических зависимостей время упреждения может задаваться в

пределах от нескольких дней до нескольких месяцев. При этом решаются

следующие задачи интерполяции и экстраполяции: выбор оптимального

интервала для интерполяции статистических данных, отбраковка нерегулярной

информации (выбросов), определение класса наихудших воздействий,

представляемых функциями (обычно стационарными), синтез алгоритмов,

осуществляющих минимизацию этих воздействий для оптимального

прогнозирования параметров последовательности на заданное время

упреждения.

Возможно в нынешней ситуации на российском финансовом рынке

применение фрагментов теории минимаксного подхода к финансовому анализу,

использование алгоритмов, реализующих минимаксный подход для решения

конкретных задач прогнозирования и обработки информации, поможет

финансовому аналитику, специализирующемуся на рынке, принять правильное

решение и получить дополнительную прибыль.

На сегодняшний день финансовые рынки стали весьма динамичными в

изменении цен финансовых инструментов. Динамика цен делает

затруднительным анализ экономических факторов, составляющих рыночную

конъюнктуру. Поэтому наблюдается тенденция развития программных

технологий, которые решают две основные задачи:

1. Учитывают психологию толпы;

2. Помогают аналитику обрабатывать большое количество событий в

политике и экономике мирового хозяйства.