Тэпман Л.Н. Риски в экономике

Подождите немного. Документ загружается.

ную) ориентированность большинства страновых рисков.

Так, добывающие отрасли больше подвержены экспропри-

ации, чем высокотехнологичные производственные отрас-

ли.

Более того, то, что рассматривается как фактор риска

для большинства отраслей (политическая нестабильность),

вполне может быть фактором дополнительных возможнос-

тей для других отраслей (например, для военно-промыш-

ленного комплекса). Поскольку разные страны обладают

различным относительным уровнем риска для разных ин-

весторов, сфера применения количественной шкалы стра-

нового риска сужается.

Для раннего обнаружения благоприятных или небла-

гоприятных тенденций в стране применяется метод аг-

регированных статистических данных. На этой основе в

70-е годы были разработаны две модели

—

PSSI и Ecological

Approach, основанные на точных причинных взаимосвя-

зях и опирающиеся на эконометрические и другие объек-

тивные данные.

Следует упомянуть две финансово-ориентированные

рейтинговые системы: Institutional Investor's Country Credit

и Rating Euromoney's Country Risk Index, охватывающие

109 и 116 стран соответственно. В последней системе рей-

тинг страхового риска составляется путем комбинирова-

ния набора индикаторов типа Лондонской ставки пред-

ложений по межбанковским кредитам (LIBOR), первичного

ценообразования, межбанковских кредитов и т. д. Для ха-

рактеристики общих экономических и политических тен-

денций, таких, как степень национального контроля над

ключевыми секторами экономики, политическая неста-

бильность, международный статус страны, изменения в

торговом балансе правительства и фирм, применяются

целые группы переменных.

Количественные параметры используемых индикато-

ров обычно комбинируются с мнениями экспертов и фор-

мируют сложную динамическую модель, позволяющую

прогнозировать развитие национальной и международной

экономики. Преимущество индикаторов — в их объектив-

ности и (в большинстве случаев) изменяемости, что по-

зволяет быстро создавать точные отчеты о событиях. Однако

крупной проблемой остается теоретическая обоснованность

индикаторов. Другой проблемой является статичность рей-

тингов по определению: они рассматривают прошедшие

события и условия, которые могут не иметь никакой свя-

зи с будущим.

Наряду с экспертными оценками для исследования

внутриполитической нестабильности как ключевого фак-

тора политического риска применяется эконометричес-

кое моделирование. В основе эконометрической модели,

разработанной профессорами Сиракузского университета

В.

Коплином и М. О'Лири и получившей наибольшую из-

вестность, лежат уравнения множественной регрессии. В

их модели политическая нестабильность рассматривается

как явление политической жизни определенной страны,

характеризующееся широким применением насилия про-

тив правительства в виде заговоров, государственных пе-

реворотов, гражданских войн, межнациональных конф-

ликтов и т. п. При этом различаются нестабильность в

правящей верхушке, связанная с борьбой за власть внут-

ри правящего слоя, и социальная нестабильность, возни-

кающая в результате активной деятельности оппозици-

онных социально-политических сил.

На уровне корпораций заключения об уровне риска в

стране часто являются нечем иным, как количественным

описанием политической среды, включенным в инвести-

ционное предложение.

Примером экстенсивной встроенной модели служит

Economic, Social and Political system (ESP), разработанная

фирмой Dow Chemical для своих операций в Латинской

Америке. Использование данной модели предполагает

предварительный сбор информации по определенной стра-

не,

посещение этой страны экспертами, верификацию ин-

формации посредством интервью с сотрудниками фирмы

и местными лидерами, окончательный анализ информа-

ции группой экспертов, составление сценариев возмож-

ного развития событий. Преимущество такого подхода со-

стоит в том, что он специально разработан для конкретных

потребностей компании и привлекает к анализу как рядо-

вых членов компании, так и ее высший руководящий со-

став,

гарантируя тем самым, что отношение к результатам

оценки будет серьезным. Однако этот метод достаточно

дорог и требует много времени.

Другим методом анализа и оценки политического риска

является составление рейтинга стран по уровню риска на

основе структурированного и стандартизированного спис-

ка вопросов.

До 80-х годов в широком контексте сканирования

внешней среды экономические и технологические облас-

ти рассматривались как более важные и имеющие большее

влияние на бизнес, чем политические и социальные, ко-

торые, как считалось, не только более сложны и неструк-

турированны, но и более неопределенны и менее предска-

зуемы. Тенденция относится к социально-политическому

развитию как к действию провидения, которым невозмож-

но управлять и на который можно реагировать только тогда,

когда действия уже становятся видимыми, определила не-

достаточную разработанность аналитических инструмен-

тов в данной области.

К пересмотру этой тенденции привели активные ис-

следования по разработке подходящих социальных инди-

каторов, которые могли бы использоваться наряду с та-

кими широко распространенными экономическими ин-

дикаторами, как валовой внутренний продукт (ВВП) и

индекс потребительских цен. Социальные индикаторы,

например объективные, такие, как статистически выра-

женные демографические сдвиги, или перцептуальные (по-

веденческие) типы изменения отношения к работе, обра-

ботанные и стандартизированные для международных

сравнений, несомненно, станут важной составляющей ко-

личественных и качественных методов оценки полити-

ческого риска. В некоторых методиках оценки страново-

го риска селективные социально-политические индика-

торы применяются в качестве указателей политической

стабильности. Р. Руммель и Д. Хинен используют такие

индикаторы, как степень авторитаризма, переходные эта-

пы экономики, уровень образования по отношению к без-

работице, баланс силы между военными и гражданскими

властями.

Для оценки личностного фактора при анализе поли-

тического риска М. О'Лири и В. Коплиным была разра-

ботана модель под названием Primce model. Анализируя

твердость позитивной, нейтральной или негативной по-

зиций конкретного лица, степень его влияния и значе-

ние для него данного вопроса (каждый критерий оцени-

вается по пятибалльной шкале, затем перемножается и

суммируется по всем участникам), эта модель позволяет

количественно (долей положительных баллов в общем ко-

личестве) рассчитывать вероятность принятия правитель-

ством того или иного решения.

Б.

Ливи разработал аналитическую сеть, интегрирую-

щую социально-культурные переменные наряду со всеми

неэкономическими факторами в количественный струк-

турированный подход к оценке странового риска.

Общую схему взаимодействия политических, соци-

альных и экономических факторов, определяющих уро-

вень риска в стране, представил Ч. Кеннеди в своей книге

«Управление политическим риском».

Под социальной неоднородностью понимаются коли-

чество и численность различных этнических, племенных,

религиозных и региональных групп. Расслоение общества

происходит в том случае, когда указанные группы в зна-

чительной степени представляют нижний, или беднейший,

класс, что резко усиливает политическую нестабильность.

Распределение дохода показывает степень неравенства эко-

номических групп в обществе. Чем выше это неравенство,

тем вероятнее политическая нестабильность.

Ч.

Кеннеди выделяет четыре основных типа полити-

ческих систем:

1) авторитарно-традиционную систему (монархия или

военная диктатура);

2) авторитарно-мобилизационную (тоталитаризм);

3) либерально-демократическую (парламентская или

президентская);

4) новую независимую (бывшие колонии).

Наиболее стабильными он считает вторую и третью си-

стемы, относительно стабильной — первую и наименее ста-

бильной — четвертую. Как крайне нестабильная рассмат-

ривается политическая система в случае, когда военные

имеют возможность и желание изменить правительство.

Наличие в недавнем прошлом страны гражданской

войны, революции, военных переворотов, включаемых в

показатель «последняя внутренняя война», считается пре-

цедентом для возможного решения будущих конфлик-

тов.

Легитимность правящей элиты означает соблюдение

большей частью населения правительственных распоря-

жений. Появление противоположных тенденций, а также

высокая степень государственного насилия над гражда-

нами (репрессии) усиливают вероятность политической

нестабильности. Прогрессивные программы земельных ре-

форм необходимы для устойчивого перехода от преиму-

щественно аграрного к индустриальному обществу.

В классификации, предложенной Дж. де ла Торре и

Д. Некаром, выделяются внутренние и внешние источ-

ники политических и экономических факторов риска.

Такое деление достаточно условно, поскольку факторы

из различных групп могут оказывать влияние друг на друга

(табл. 2.3).

Таблица 2.3

Источники политических и экономических факторов риска

Факторы

Внут-

ренние

Экономические факторы

Население и доход (чис-

ленность и структура, эко-

номический рост и доход

на душу населения, есте-

ственный прирост, рас-

пределение дохода)

Трудовые ресурсы и заня-

тость (величина и состав,

отраслевая и территори-

альная структура, произво-

дительность труда, мигра-

ция, уровень безработицы)

Отраслевой анализ (сель-

скохозяйственное произ-

водство и самообеспечен-

ность, отраслевая и терри-

ториальная структуры,

тенденции развития, раз-

мер и динамика государ-

ственного сектора, наци-

ональные приоритеты и

стратегические отрасли)

Политические факторы

Состав населения (этно-

лингвистическая, религи-

озная, племенная или

классовая гетерогенность;

степень участия в эконо-

мической и политической

жизни, иммиграция и

эмиграция)

Культура (культурные, ре-

лигиозные и моральные

ценности, открытость и

интенсивность культурных

связей)

Правительство и институты

(конституционные принци-

пы и конфликты, гибкость

национальных институтов,

роль и влияние армии, цер-

кви, партий, прессы, обра-

зовательных учреждений)

Продолжение

табл. 2.3

Внешние

Экономическая география

(природные ресурсы, эко-

номическая диверсифика-

ция, топография и инфра-

структура)

Правительство и соци-

альные службы (источни-

ки и структура правитель-

ственных доходов, отрас-

левое и территориальное

распределение расходов,

размер и рост бюджетно-

го дефицита, жесткость

программ расходов, зави-

симость регионов от цен-

тральных источников до-

хода)

Основные показатели (ин-

декс цен, уровень зара-

ботной платы, процент-

ные ставки, денежное

предложение)

Внешняя торговля (теку-

щий платежный баланс и

его составляющие, цено-

вая эластичность экспорта

и импорта, стабильность

основных статей экспорта

и импорта, эволюция усло-

вий торговли, географичес-

кая направленность тор-

говли)

Внешний долг и его об-

служивание (абсолютный

Власть (лидеры, ключевые

фигуры, поддерживающие

status quo; роль и влияние

аппарата внутренней безо-

пасности)

Оппозиция (влияние и

источники)

Основные показатели

(забастовочная активность,

вооруженные выступления

и террористические акты,

количество и условия

содержания политических

заключенных, уровень

официальной коррупции)

Положение на междуна-

родной арене (междуна-

родные договоры, позиция

по международным вопро-

сам, голосование в ООН)

Финансовая поддержка

(финансовая и продоволь-

Окончание

табл.

2.3

1 2

и относительный уровни

внешнего долга, сроки и

условия погашения, об-

служивание долга по экс-

порту и импорту)

Платежный баланс (дина-

мика, сальдо резервов,

движение капиталов)

Основные показатели (ва-

лютный курс, изменение

международных условий

заимствования)

ственная помощь, военная

поддержка, предпочти-

тельные экономические и

торговые связи)

Отношение к иностранно-

му капиталу и инвестициям

(национальное инвестици-

онное законодательство,

отношение к иностранным

инвестициям в провинции,

судебная практика)

Основные показатели (со-

блюдение прав человека,

оппозиция за пределами

страны, причастность к

террористическим актам в

третьих странах, диплома-

тические и торговые конф-

ликты)

Анализ внутренних экономических факторов позво-

ляет составить общую характеристику экономического раз-

вития страны и выделить наиболее уязвимые области. Вне-

шние экономические факторы определяют степень влия-

ния внешних ограничений на внутреннюю экономическую

политику: высокая степень зависимости и значительный

размер внешней задолженности усиливают риск вмеша-

тельства правительства в инвестиционную деятельность.

Проблема оценки внутренних социально-политических

факторов — в значительной доле субъективности. При оп-

ределенных условиях внешняя политическая обстановка

может сыграть роль катализатора политической нестабиль-

ности в стране.

Множество подходов, описанных выше, выявляет

сложность и многоразмерность проблемы анализа и оцен-

ки политического риска. Все рассмотренные модели име-

ют определенные преимущества и недостатки. Эксперт-

ные системы критикуются за то, что в них не всегда четко

прослеживаются причинные отношения. Эконометричес-

кие модели зачастую страдают сложностью обеспечения те-

кущими источниками данных большинства независимых

переменных, необходимых для анализа. Встроенные мо-

дели могут быть дороги, продолжительны во времени и

географически ограничены. Из этого следует, что опти-

мальный подход должен сочетать лучшие стороны каждо-

го из методов и давать возможность измерять макрориски

и интерпретировать их применительно к проектно-специ-

фическим условиям.

Анализ политического риска в России имеет некоторую

специфику. Во-первых, политическая традиция, несовер-

шенство демократических институтов и переломный мо-

мент исторического развития обусловили значительную роль

личностного фактора, которому при оценке политического

риска необходимо уделять дополнительное внимание. Во-

вторых, существенным фактором неопределенности явля-

ется наличие множества разнотипных политико-территори-

альных образований, обладающих различным экономичес-

ким потенциалом, разнородных по национальному составу

и опирающихся на разные исторические, политические, куль-

турные и религиозные традиции.

Как правило, избежать политического риска практи-

чески нельзя (особенно в России — стране, где неста-

бильность присутствует почти во всех сферах обществен-

ной жизни) и трудно его предугадать, так как все зависит

от государственной стабильности и от экономики. В этих

условиях, стремясь избежать потерь, предприниматель

способен снизить их угрозу и уменьшить действие не-

благоприятных факторов, а также постараться контроли-

ровать свою деятельность и держать «ухо востро».

2.1.2.

Экологические риски

Уровень вероятности возникновения неблагоприятных

последствий, опасных для жизнедеятельности людей, со-

хранности природных ресурсов, исторических, культурных

и материальных ценностей, связанных с природными ка-

тастрофами, с функционированием экологически опасно-

го производственного объекта, а также с принятием реше-

ния о размещении жилищно-коммунальных, промышлен-

ных, сельскохозяйственных объектов в зонах возможных

стихийных бедствий составляет экологический риск. В ис-

торическом масштабе времени неразумные действия че-

ловека довольно часто приводили к тяжелым экологичес-

ким последствиям, которые нередко меняли образ жизни

больших групп людей и даже целых народов. Современ-

ное развитие общественного производства характеризуется

увеличением сложности и концентрации промышленных

объектов, потенциально опасных по возможным послед-

ствиям. Повышается опасность аварий. Аварийные ситуа-

ции угрожают здоровью и жизни людей, наносят непопра-

вимый ущерб природе, разрушают материальные и куль-

турные ценности. Рассмотрение проблем любых катастроф

связано с такими основополагающими понятиями, как риск

и безопасность. Понятие риска, или опасности, всегда от-

носится к системе, включающей источник опасности и

объект, на который этот источник может воздействовать.

Экологический риск может возникнуть в процессе

строительства и эксплуатации объекта и являться состав-

ной частью промышленного риска. Ущерб окружающей

среде (ОС) выражается в виде загрязнения или уничто-

жения лесов, воды, воздуха, земельных ресурсов, нане-

сения вреда биосфере и сельскохозяйственным угодьям.

Нанесение ущерба третьим лицам выражается в виде уве-

личения заболеваний и смертности. При этом возникает

гражданская ответственность за нанесение в процессе про-

изводства вреда третьим лицам, в качестве которых мо-

гут выступать как юридические (организации), так и фи-

зические (население) лица.

Наиболее вероятные случаи — аварии, сверхнорматив-

ные выбросы и утечки вредных веществ на производствен-

ном объекте, воздействие которых затронет окружающие

территории.

Последствия нанесения вреда можно разделить на бли-

жайшие и отдаленные. Ближайшие последствия — когда

непосредственно наносится ущерб в виде разрушения зда-

ний, сооружений, загрязнения территорий, травм, гибе-

ли людей и т. д; отдаленные — долговременное загрязне-

ние почвы, водных ресурсов и других природных ресурсов

и дальнейшее воздействие такого загрязнения на здоро-

вье людей (различные заболевания, причем через несколь-

ко лет после аварии, общее снижение качества жизни на

территории, затронутой аварией, повышение уровня смерт-

ности и частоты хронических заболеваний, рост детской

смертности и т. д.). Характерный пример — авария на Чер-

нобыльской АЭС в 1985 г. В результате спасательных ра-

бот большие дозы облучения получили группы ликвида-

торов. Пострадало мирное население (случаи заболеваний

лучевой болезнью, гибель людей, потеря их угодий, отсе-

ление из зараженных областей). Основные последствия

проявляются через 10 лет после аварии в виде увеличения

частоты раковых заболеваний, особенно рака щитовид-

ной железы. Загрязнения окружающей среды классифи-

цируются следующим образом.

Природные — вызываются естественными явлени-

ями, обычно катастрофами (паводки, извержения вулка-

нов,

селевые потоки).

Антропогенные (возникают в результате деятель-

ности людей), в том числе:

• биологические — случайные или в результате дея-

тельности человека;

• микробиологические — появление необычно боль-

шого количества микробов, связанных с массовым их рас-

пространением в антропогенных средах, возникших вслед-

ствие деятельности человека;

• механические — засорения среды, оказывающие ме-

ханическое воздействие без физико-химических послед-

ствий;

• химические — изменения естественных химических

свойств среды, в результате которых повышается или по-

нижается среднемноголетнее колебание количества каких-

либо веществ за рассматриваемый период или проникно-

вение в среду веществ, нормально отсутствующих в ней

или находящихся в концентрации, превышающей ПДК;

• физические — изменение естественного физическо-

го состояния среды, из них:

• тепловые — возникают в результате повышения тем-

пературы среды главным образом в связи с промышленны-

ми выбросами нагретого воздуха, воды и отходов газов;

• световые — нарушение естественного освещения ме-

стности под воздействием искусственных источников све-