Шуляк П.Н. Финансы предприятия

Подождите немного. Документ загружается.

совых ресурсов предприятия, эффективного их использова-

ния. Результаты анализа служат основой для принятия уп-

равленческих решений на уровне руководства предприятием

и являются исходным материалом для работы финансовых

менеджеров.

В задачи анализа финансовых результатов входят:

• оценка динамики показателей балансовой и чистой при-

были;

• изучение составных элементов формирования балан-

совой прибыли;

• выявление и измерение влияния факторов, воздей-

ствующих на прибыль;

• анализ показателей рентабельности;

• выявление и оценка резервов роста прибыли, спосо-

бов их мобилизации.

Следующая стадия — планирование прибыли и других

финансовых результатов с учетом выводов экономического

анализа. Главной целью при планировании является макси-

мизация доходов, что позволяет обеспечивать финансирова-

ние большего объема потребностей предприятия в его разви-

тии. При этом важно исходить из величины чистой прибыли.

Задача максимизации чистой прибыли предприятия тесно

связана с оптимизацией величины уплачиваемых налогов в

рамках действующего законодательства, предотвращением

непроизводительных выплат.

5.4. Факторы, влияющие на прибыль,

и резервы ее увеличения

Основным показателем безубыточной работы предприя-

тия является прибыль. Ее относят к показателям экономичес-

кого эффекта, но не эффективности, так как абсолютная

301

сумма прибыли не позволяет судить об отдаче вложенных

средств. Вместе с тем анализ динамики балансовой прибыли,

темпов ее прироста в сопоставлении с динамикой величины и

прироста чистой прибыли представляет значительный инте-

рес. Результаты анализа могут свидетельствовать о сниже-

нии темпов прироста чистой прибыли по сравнению с балан-

совой и наоборот. Полезную информацию можно почерпнуть

из анализа динамики доли чистой прибыли в балансовой. Если

доля чистой прибыли растет, то это свидетельствует об оп-

тимальной величине уплачиваемых налогов, заинтересован-

ности предприятия в результатах работы и эффективном хо-

зяйствовании.

Прибыль от реализации продукции, работ, услуг зани-

мает наибольший удельный вес в структуре балансовой при-

были предприятия. Ее величина формируется под воздействи-

ем трех основных факторов: себестоимости продукции, объе-

ма реализации и уровня действующих цен на реализуемую

продукцию. Важнейшим из них является себестоимость. Ко-

личественно в структуре цены она занимает значительный

удельный вес, поэтому снижение себестоимости очень заметно

сказывается на росте прибыли при прочих равных условиях.

Динамика показателя себестоимости продукции интересна и

с другой точки зрения. Снижение расходов в масштабе на-

родного хозяйства страны свидетельствует об уровне хозяй-

ствования в целом и отражает положительные процессы в

экономике.

На многих предприятиях существуют подразделения эко-

номических служб, которые постатейно анализируют себес-

тоимость и изыскивают пути ее снижения. Но в значительной

мере эта работа обесценивается инфляцией и ростом цен на

исходное сырье и топливно-энергетические ресурсы. В усло-

виях резкого роста цен и недостатка собственных оборотных

средств предприятий возможность прироста прибыли в ре-

зультате снижения себестоимости исключена.

302

Увеличение объема реализации продукции в натураль-

ном выражении при прочих равных условиях ведет к рос-

ту прибыли. Возрастающие объемы производства продук-

ции, пользующейся спросом, могут достигаться с помо-

щью капитальных вложений, что требует направления

прибыли на покупку более производительного оборудова-

ния, освоение новых технологий, расширение производ-

ства. Этот путь сейчас для многих предприятий затруднен

или почти невозможен по причине инфляции, роста цен и

недоступности долгосрочного кредита. Предприятия, рас-

полагающие средствами и возможностями для проведения

капитальных вложений, реально увеличивают свою при-

быль, если обеспечивают рентабельность инвестиций выше

темпов инфляции.

Не требует капитальных расходов ускорение оборачи-

ваемости оборотных средств, которое также ведет к росту

объемов производства и реализации продукции. Однако ин-

фляция достаточно быстро обесценивает оборотные сред-

ства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-

энергетических ресурсов направляется все большая их часть,

неплатежи покупателей и требуемая предоплата отвлекают

значительную часть средств из оборота покупателей. Причи-

нами неплатежей являются не только недостаток оборот-

ных средств и неустойчивое финансовое положение пред-

приятий, но и низкая финансово-расчетная дисциплина,

недостатки в работе банковской системы, неразвитость век-

сельного обращения.

В целом для предприятий РФ до 2000 г. было характер-

но снижение объемов производства. При этом масштабы со-

кращения выпуска продукции существенно различались по

отраслям и производствам. В последние четыре года, т. е. с

2000 г., наметился некоторый рост промышленного производства.

Отдельные отрасли промышленности в 2001 г. поднялись до уров-

ня 1992

г.

(цветная, черная металлургия). Однако абсолютное

303

большинство отраслей промышленности к 2003 г. все еще не

достигли уровня 1992 г.

В этой ситуации, казалось бы, логично предположить

резкое падение массы прибыли. Но статистические данные

свидетельствуют об обратном.

Прибыль предприятий растет высокими темпами, глав-

ным образом за счет роста цен. Среднемесячные темпы ее

прироста, превышая темпы роста цен, свидетельствуют об

инфляционном характере формирования полученной прибы-

ли. При росте расходов на производство продукции и сниже-

нии объемов ее выпуска прибыль растет вследствие постоян-

но повышающихся цен. Увеличение цены само по себе не

является негативным фактором. Оно вполне обоснованно, если

связано с повышением спроса на продукцию, улучшением

технико-экономических параметров и потребительских свойств

выпускаемой продукции.

Поскольку прибыль от реализации продукции занима-

ет наибольший удельный вес в структуре балансовой при-

были, то анализ факторов, ее определяющих, имеет зна-

чение для выявления резервов роста всей балансовой при-

были.

При стабильных экономических условиях хозяйство-

вания основной путь увеличения прибыли от реализации

продукции состоит в снижении себестоимости в части ма-

териальных расходов. Особенно важно это для предприя-

тий обрабатывающих отраслей (машиностроение и метал-

лообработка, металлургическая, нефтехимическая и др.),

на которых удельный вес стоимости сырья в себестоимос-

ти существенно выше, чем на аналогичных предприятиях

развитых стран, значителен вес отходов. В частности, в

машиностроении удельный вес металлоотходов в общем по-

треблении черных металлов на протяжении многих лет ста-

бильно занимает более 20%, а удельный вес стружки в

общем образовании металлоотходов — 45%. Это свидетель-

304

ствует и о применении морально устаревшего оборудова-

ния.

В добывающих отраслях прирост прибыли достаточно

сложно обеспечить за счет снижения себестоимости добычи

полезных ископаемых из-за естественно-природных причин.

В основном это может достигаться вследствие увеличения

объемов добычи.

В отраслях, ориентированных на конечного потребите-

ля, решающее значение имеют объемы производства и реа-

лизации продукции, определяемые спросом, а также уро-

вень себестоимости, но без ущерба для качества потреби-

тельских товаров.

На величину прибыли от реализации продукции влияет

состав и размер нереализованных остатков на начало и ко-

нец отчетного периода. Значительная величина остатков при-

водит к неполному поступлению выручки и недополучению

ожидаемой прибыли.

Остатки нереализованной продукции образуются по сле-

дующим причинам:

• часть готовой продукции закономерно оседает на складе

в связи с необходимостью ее комплектации, упаковки, под-

готовки к отгрузке, накопления до размеров транспортной

партии, выписки расчетных документов. Увеличение остат-

ков готовой продукции на складе сверх нормативной величи-

ны должно быть предметом внимания финансовых служб

предприятия: возможно, продукция не находит сбыта из-за

разрыва хозяйственных связей или не пользуется спросом

по другой причине.

Такое влияние на прибыль остатков готовой продукции

на складе имеет место на предприятиях, которые выпуска-

ют продукцию, имеющую натурально-вещественную форму.

Выполненные работы и оказанные услуги в силу своей спе-

цифичной формы как товара не могут принимать вид остат-

ков продукции на складе. То же относится и к продукции

305

некоторых отраслей, например электроэнергетики, транспор-

та, связи;

• остатки товаров отгруженных, срок оплаты которых

не наступил, могут образовываться при применении опреде-

ленных форм расчета за отгруженную продукцию. Полная

предоплата отгружаемой продукции исключает образование

таких остатков и практикуется многими предприятиями, но

как форма расчетов имеет свои недостатки; часть товаров

отгруженных не оплачена в срок покупателем.

Непоступление выручки в этом случае практически не за-

висит от поставщика. К сожалению, эта ситуация стала типич-

ной, объем неплатежей не уменьшается, но предприятию все

же следует работать в направлении получения доходов — пре-

кратить отгрузку покупателю, перевести его на аккредитивную

форму расчетов, передать требования по взысканию неплате-

жей с покупателя банку, оформить коммерческий кредит;

• продукция отгружена и получена покупателем, но пос-

ледний на законных основаниях отказался от ее оплаты. Наи-

более вероятной причиной отказа может быть несоблюдение

поставщиком условий договора поставки.

Резервом увеличения балансовой прибыли может быть

прибыль, полученная от реализации основных фондов и ино-

го имущества предприятия. Если раньше операции, связан-

ные с выбытием основных фондов, не оказывали заметного

влияния на финансовые результаты, то теперь, когда пред-

приятия вправе распоряжаться своим имуществом, имеет

смысл освободиться от излишнего и неустановленного обору-

дования, предварительно взвесив, что выгоднее — продать

его или сдать в аренду. Другие операции, например безвоз-

мездная передача основных средств предприятию, не отно-

сятся на балансовую прибыль, а возмещаются из чистой при-

были, предназначенной для накопления.

Финансовый результат от реализации иного имущества

предприятия может быть и положительным, и отрицатель-

306

ным. Это зависит от состава и продажной цены реализуемых

активов. Если речь идет о материальных активах, то следует

исходить не столько из возможности получения прибыли,

сколько из наличия запасов, которые из-за изменения эко-

номической конъюнктуры, ассортимента выпускаемой про-

дукции и по другим причинам оказываются ненужными или

по величине превышают уровень, достаточный для заплани-

рованного выпуска продукции. Эта работа является одним из

направлений финансового менеджмента, т. е. управления фи-

нансами предприятия, и должна проводиться на основании

анализа структуры материальных активов. Безусловно, луч-

ше продать их по цене, превышающей учетную стоимость,

но и в ином случае предприятие получит денежные сред-

ства, которые можно вовлечь в оборот.

Прибыль может быть получена от реализации нематери-

альных активов, имеющих спрос на рынке. Их продажная цена

определяется способностью приносить доход. Для исчисления

прибыли из продажной цены исключаются расходы, связан-

ные с созданием или покупкой нематериальных активов с

учетом расходов по их доведению до состояния, в котором

они способны приносить

доход.

Ценные бумаги приобретаются предприятием с разны-

ми целями. Поскольку они относятся к ликвидным средствам,

то предприятие, быстро обратив их в деньги, может совер-

шать платежи и расчеты, погашать обязательства. При по-

купке ценных бумаг важен их правильный выбор. Приобре-

тать ценные бумаги можно лишь в том случае, если имеет-

ся обоснованная уверенность в росте их курсовой стоимос-

ти, тогда их продажа даст положительный финансовый ре-

зультат. При падении курсовой стоимости реализовать эти

бумаги почти невозможно, а при отсутствии доходов по ним

такое вложение средств можно считать не активами, а убыт-

ками. Реализуя ценные бумаги, предприятие получает ре-

зультат, который можно сравнить с номинальной стоимос-

307

тью этих ценных бумаг. В составе внереализационных опе-

раций наиболее доходными могут быть финансовые вложе-

ния. Важно, чтобы они осуществлялись не в ущерб основной

деятельности предприятия. Конкретные направления и струк-

тура финансовых вложений должны быть результатом про-

думанной политики предприятия на основе достоверной оцен-

ки их эффективности. Непрофессиональный подход к этому

вопросу может привести к потере средств, вложенных в

уставный капитал других предприятий или совместную дея-

тельность, в неликвидные ценные бумаги. В настоящее время

практически никакие доходы по финансовым активам не

перекрывают уровня инфляции, поэтому для получения ре-

альных доходов от финансовых вложений следует подходить

к таким инвестициям очень взвешенно. Относительно надеж-

ным способом финансовых вложений сейчас можно считать

хранение денег на депозитном счете или приобретение де-

позитных сертификатов. В этом случае должны учитывать-

ся по меньшей мере два обстоятельства: темпы инфляции,

если речь идет о приобретении сертификатов, и процентная

ставка налога с полученных доходов. В первом случае дохо-

ды облагаются по общей ставке налога на прибыль, во вто-

ром — по ставке 15%, так как сертификаты относятся к

ценным бумагам.

Производные от прибыли относительные показатели,

позволяющие оценивать результативность вложенных

средств, используются в экономических расчетах и финансо-

вом планировании.

Виды показателей рентабельности подразделяются на три

группы: рентабельность продукции, рентабельность производ-

ственных фондов, рентабельность вложений в предприятие.

Рентабельность продукции можно рассчитать, во-пер-

вых, по всей реализованной продукции и, во-вторых, по от-

дельным ее видам. В первом случае она определяется как

отношение прибыли от реализации продукции к расходам на

308

ее производство и реализацию. Рентабельность всей реали-

зованной продукции рассчитывается и как отношение при-

были от реализации товарной продукции к выручке от реа-

лизации продукции; по отношению балансовой прибыли к

выручке от реализации продукции; по отношению чистой

прибыли к выручке от реализации продукции. Показатели

рентабельности всей реализованной продукции дают представ-

ление об эффективности текущих расходов предприятия и

доходности реализуемой продукции.

Во втором случае определяется рентабельность отдель-

ных видов продукции. Она зависит от цены, по которой про-

дукция реализуется потребителю, и себестоимости каждого

вида.

Рентабельность производственных фондов рассчитыва-

ют как отношение балансовой прибыли к среднегодовой сто-

имости основных производственных фондов и материальных

оборотных средств. Этот показатель можно рассчитать и по

чистой прибыли.

Рентабельность вложений в предприятие определяется

по стоимости имущества, имеющегося в его распоряжении.

При расчете используют показатели балансовой и чистой при-

были. Стоимость имущества определяется по бухгалтерскому

балансу. Кроме прибыли, при расчете рентабельности вло-

жений можно использовать выручку от реализации продук-

ции. Этот показатель характеризует уровень продаж на 1 рубль

вложений в имущество предприятия.

Рентабельность собственных средств предприятия рассчи-

тывают как отношение чистой прибыли к его собственным

средствам, определяемым по балансу. Целесообразно рассчи-

тать и отдачу долгосрочных финансовых вложений. Рента-

бельность долгосрочных финансовых вложений рассчитыва-

ется как отношение суммы доходов от ценных бумаг и доле-

вого участия в других предприятиях к общему объему долго-

срочных финансовых вложений. Полученный результат инте-

309

ресно сравнить с рентабельностью производственных фондов.

Во многих случаях он может быть выше, чем рентабельность

производственных фондов.

5.5. Планирование прибыли

Планирование прибыли — составная часть финансового

планирования и важный участок финансово-экономической

работы на предприятии. Прибыль планируют раздельно по

всем видам деятельности предприятия. В процессе разработ-

ки планов по прибыли важно не только учесть все факторы,

влияющие на величину возможных финансовых результатов,

но и, рассмотрев варианты производственной программы,

выбрать обеспечивающий максимальную прибыль.

При относительно стабильных ценах и прогнозируемых

условиях хозяйствования прибыль планируется на год в рам-

ках текущего финансового плана. Сложившаяся ситуация

крайне затрудняет годовое планирование, и предприятия

могут составлять более или менее реальные планы по при-

были по кварталам. Поскольку планирование прибыли "при-

вязано" к расчету авансовых платежей по налогу на при-

быль и порядку внесения их в бюджет, то составление квар-

тальных планов становится необходимым. Плательщики на-

лога на прибыль заинтересованы в том, чтобы разница меж-

ду заявленным ими размером авансовых платежей налога и

фактическими платежами была минимальной. Однако бо-

лее важная цель планирования прибыли — определение

возможностей предприятия в финансировании своих потреб-

ностей.

Объектом планирования являются планируемые элемен-

ты балансовой прибыли, главным образом прибыль от реали-

зации продукции, выполнения работ, оказания услуг. Осно-

вой для расчета служит объем производственной программы,

310