Шпоры по финансовому менеджменту
Подождите немного. Документ загружается.
1. бух.баланс (форма 1)
2. отчет о прибылях и убытках (форма
2)
3. отчет об изменении капитала (форма
3)
4. отчет о движении денежных средств
(форма 4)
5. приложение к балансу (форма 5)
Раздел II «Оборотные активы»
Баланс
По пассиву:
Раздел III «Капиталы и резервы»
Раздел IV «Долгосрочные обязательства»
Раздел V «краткосрочные обязательства»
Баланс
Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия,
однако в Ф.М. необходимо? выделить некоторые основные параметры,
которые характеризуют эффективность ранее принятых решений и явл-ся
базой предстоящих решений.
К ним (этим параметрам) относятся:
10. общая стоимость активов
11. доли долгосрочных и краткосрочных
активов в общей сумме активов
12. общая стоимость собственного
капитала
13. стоимость заемного капитала
14. доли краткосрочных и долгосрочных
источников финансирования в общей сумме
пассивов и др.
Некоторые из этих показателей содержаться
непосредственно в балансе:
Однако ряд показателей должен быть получен с помощью
доп.расчетов, перегруппировки данных баланса или же
привлечения др.данных бух.учета, в т.ч. для ФМ важно
знать не только фин.результаты, но и отдельно характер
движения денежных средств за отчетн.период выражаемый
денежными потоками.
Вообще потоки представляют собой экономические
переменные, которые могут быть измерены только как
оборот за период, т.е. имеют временную протяженность.
Для такого анализа движения денежных средств может
использоваться форма № 4 (Отчет о движении денежных
средств). Она содержит показатели:
1)остатка денежных средств на начало периода
2)движение денежных средств по текущей деятельности
3)движение денежных средств по инвестиционной
деятельности
4)движение денежных средств по финансовой
деятельности
5)остаток денежных средств на конец периода
Денежные потоки анализируются отдельно по указанным
сферам деятельности предприятия (текущей,
инвестиционной и финансовой) для выявления того из
каких источников получены денежные средства и оценке
на этой основе перспектив предприятия.
7
11. финансовое планирование и прогнозирование:
понятие, циклы, цели
2 вариант.
Планирование – процесс разработки и принятия целевых установок
В качестве основных фин.методов выступают:
фин.планирование финансов и управленческий учет,
фин.регулирование, фин.анализ и контроль. Фин.методы
обеспечивают на предприятии образо-вание и
использование денежных фондов, которые в процессе
финансово-хозяйственной деятельности предприятия
совершают непрерывный кругооборот и применение
разнообразные функциио-нальные формы
материализуемые во всевозможных активах.
Из вышеизложенного можно сделать вывод, что
финансовый механизм обеспечивает
многофункциональную систему управления финансами
предприятия.?
?
количественного и качественного характера и определение путей
наиболее эффективного их достижения.
В основе финансового планирования лежат стратегические (цели и
задачи масштабов и целей деятельности компании) и производственные
(составлены на основе стратегических и определяют производственную,
маркетинговую и научно-исследовательскую и инвестиционную
политику) планы.
Финансовое планирование – разработка фин.плана компании.
Финансовый план – документ, характеризующий способы достижения
целей компании и увязывающий ее доходы и расходы. Назначение
фин.плана – это одновременно и прогноз на средне- и долгосрочную
финансовые перспективы и определение текущих доходов и расходов.
Основная цель финансового планирования: определение возможного
объема финансовых ресурсов, капитала, устанавливаемых на базе
прогноза, величины денежных потоков, формируемых за счет
собственных, заемных и привлеченных с фондового рынка средств.
Локальные цели Финансового планирования:
15. Обеспечение производственного, научно-
технического, коммерческого и социального развития
предприятия, прежде всего за счет собственных средств.
16. Увеличение прибыли, преимущественно за счет
роста объема производства и снижения издержек производства
и обращения.
17. Обеспечение финустойчивости и
платежеспособности, особенно в период реализации крупных
проектов.
Циклы создания финансового плана:
18. Идентификация финансовой цели и ориентиров
фирмы
19. Установление степени соответствия целей фирмы
ее текущему состоянию
Формирование последовательных действий по достижению поставленных
целей.
3 вариант.
Цели финансового планирования на предприятии
Задачи финансового планирования на предприятии
Фин.планирования представляет собой процесс разработки
системы фин.планов и плановых показателей по
обеспечению развития предприятия, необходимыми?
эффективными ресурсами и повышению эффект-сти его
деятельности в будущем периоде.
Цели фин планирования зависят от выбранных критерий
принятия фин решений:
o Максимизация объемов продаж
o Максимизация прибыли
o Максимизация собственности
владельцев компании? (увеличение богатства за
свет роста рыночной ст-сти активов)
Основные задачи
o Управление денежным потоками
o Анализ взаимосвязи возможных
Цели финансового прогнозирования
Прогнозирование представляет собой выработку на длительную
перспективу изменений фин.состояния объекта в целом и его различных
частей.
Прогнозирование – сложн.интеллектуальная работа, направлен.на то,
чтобы понять как соотносится сегодняшняя практика ведения бизнеса с
будущим.
Програмическая сторона этого процесса – умение соизмерять уровень
неопределенности с изменяющимися ресурсами для ее преодоления.
Задачи финансового прогнозирования
Прогнозирование заключается в разработке полного набора
альтернативных фин показателей на конкретный период перспективы и
параметров, позволяющих определить варианты развития фин состояния
объектов упр-ия на основе наметившихся тенденций.
Прогнозирование – это часть общего процесса планирования, т.е
аналитическая основа плана .
Цикл прогонозирования
решений по дивидендам, финансирования и
инвестициям
o Прогнозирование будущих
последствий сегодняшних решений, что бы
избежать неожиданности и яснее понимать
взаимосвязи текущих и будущих решений
o Эффективное использование
прибыли и фин.ресурсов
o Осуществление контроля по орг-ции
в целом и центрам финансовой? ответственности
в частности
o Обеспечение необходимыми фин
ресурсами производственной, инвестиционной
и фин.деятельности
o Определение путей эффективного
вложения капитала. Оценка степени его
рационального использования
o Выявление внутрихозяйственных
резервов увеличения прибыли за счет
экономичного использования денежных ср-в
o Установление рациональных
фин.отношений с бюджетом, банками,
к/агентами
o Соблюдение интересов акционеров и
др. инвесторов
o Контроль за фин.состоянием,
платежеспособностью и кредитоспособностью
предприятия
- постановка целей
- сбор необходимой инф-ции
- применение прогностических методов
- оценка результатов
- координация с др сферами управленческой деят-ти
4 вариант.
1.Управление денежными потоками пред-тия
2.Анализ взаимосвязи возможных решений о дивидендах
финансировании и инвестициях
3.прогнозирование будущих последствий сегодняшних
решений, чтобы избежать неожиданностей, яснее понимать
взаимосвязь текущих и будущих решений.
4.Эффективное использование прибыли и других
фин.ресурсов.
5.Осуществление контроля по организации в целом и
центрам фин.ответственности в частности.
Задачи заключаются в разработке полного набора
альтернативных финансовых показателей и параметров,
позволяющих определить варианты развития фин.
состояния объекта управления на основе наметившихся
тенденций.
Прогнозирование – это часть общего процесса
планирования, т.е. аналитическая основа плана.
Цикл прогнозирования:
Постановка целей.
Сбор необходимой информации
Применения прогностических методов.
Оценка результата.
Координация с другими сферами управленческой
деятельности.
Прогнозирование представляет собой выработку на
длительную перспективу изменений фин. состояния
7
объекта в целом и его различных частей.
Прогнозирование – это сложная интеллектуальная работа,
направленная на то чтобы понять, как соотносится
сегодняшняя практика ведения бизнеса с будущем
Прагматич. сторона этого вопроса умение соизмерять
уровень неопределенности с имеющимися ресурсами для
их преодоления.
12. механизм разработки финансового плана: этапы,
разделы; план и бюджет
Финансовый план – документ, характеризующий способы
достижения целей компании и увязывающий ее доходы и
расходы.
ФП: на долгосрочный и краткосрочный.
Долгосрочное планирование – определение допустимых
темпов расширения фирмы. Краткосрочное планирование –
обеспечение платежеспособности фирмы.
Этапы финансового планирования:
1. АНАЛИЗ состояния финансового
плана
2. УТВЕРЖДЕНИЕ собственником
проекта фин плана
3. ИСПОЛНЕНИЕ фин плана
4. ОПЕРАТИВНЫЙ КОНТРОЛЬ за
исполнением фин плана
5. КОРРЕКТИРОВКА фин плана
6. ВЫПОЛНЕНИЕ фин плана
7. ВНЕШНИЙ и ВНУТРЕННИЙ фин
контроль
Разделы фин плана:
8. Инвестиционная политика. Политика
финансирования ОС, НА и долгосрочных
финансовых вложений
9. Управление оборотным капиталом,
управление ДС и эквивалентами;
финансирование производственных запасов;
управление дебиторской задолженностью
10. Дивидендная политика; структура
источников
11. Финансовые прогнозы –
характеристика фин условий, доходы и расходы
фирмы, бюджет ДС, общая потребность в
капитале, потребность во внешнем
финансировании
12. Учетная политика
13. Система управленческого контроля
Финансовое планирование включает в себя разработку
операционных и финансовых бюджетов, а также прогнозы
денежных ресурсов на ближайшие 2-3 года. В России ФП
составляется в форме баланса доходов и расходов.
Бюджет – оперативный фин.план, составляется, как
правило, в рамках 1 года и отражает поступления и
расходование ДС по текущей инвестиционной и
фин.деятельности предприятия.
В практике управления финансами исп. 2 вида бюджетов:
2 вариант.(из ДФП)
Финансовый план предприятия, его содержание и структура
Разработка фин планов осуществляется по следующим этапам:
o Конкретизация финансовой стратегии
o Установление взаимосвязи фин структуры с
конкретными направлениями деятельности
o Анализ фин состояния предприятия
o Определение предстоящих объемов
производственно-коммерческой и инвестиционной
деятельности
o Разработка смет, целевых финансовых нормативов
на планируемый период
o Составление бюджетов
o Выявление потребностей фин ресурсов в целом и
по их отдельным элементам
o Конкретизация…
o Корректировка планов прогноз динамики фин
рынков
Фин план включает
o Баланс доходов и расходов
o План денежных потоков
o Кредитный план
o Кассовый план
o Платежный календарь
Баланс доходов и расходов включает:
o Прибыль от реализации
o Прибыль от? прочей реализации
o Доходы от внереализационных операций
o Доходы от курсовых разниц по операциям в
иностр.валюте
o Начисленная амортизация
o Долгосрочные кредиты
o Долгосрочные займы
o Ссуды на пополнение оборотных ср-в
o Целевое финансирование и поступление из
бюджета
o Поступления из внебюджетных фондов
o Безвозмездная финансовая помощь
o Прочие доходы и поступления
Расходы
o Платежи в бюджет
o Отчисления в фонды
o Отчисления на благотворительные цели
1. Операционный
2. Финансовый
o Выплаченные дивиденды
o Долгосрочные инвестиции
o Долгосрочные фин вложения
o Погашение долгосрочных ссуд и уплата по ним %
o Пополнение оборотных ср-в
o Погашение ссуд на пополнение оборотных ср-в
o Резервы предстоящих платежей
o Прочие расходы и отчисления
3 вариант . ? Механизм разработки фин.плана
?Разработка фин.планов осущ-ся по след.этапам:
1.конкретизация фин.стратегий пред-тия
2.установление ее взаимосвязи с конкретными
направлениями д-ти
3.Анализ фин.состояния пред-тия
4.составление бюджетов
5.выявление потребности в фин.ресурсах.
6.конкрелтицазия источников финансирования
7.Коррекция планов
8.прогноз динамики фин.показателей
?Финансовый план включает:
1.баланс доходов и расходов пред-тия
2.план денежных потоков
3.кредитный план
4.кассовый план
5.платежный календарь
?Фин.планы делятся на :стратегические и текущие
?Стратегический определяет важнейшие фин.показ-ли и
пропорции воспроизводства, хар-щие инвестиционные
стратегии и возможности накопления.
?Текущие-разрабатыватся на основе стратегических,путем
их детализации.
?Баланс дох.и расх. Состоит из дох. И поступлении ср-в с
указанием суммы по каждой статье и расходов и
отчислений ср-в постатейно.
?Платеж.календарь- документ,в котором подробно
отражается оперативный ден.оборот фирмы. Календарь
состоит из статей расх. и поступлений. Указанная позиция
по плану и фактич. показатель, а также даются отклонения
7
между планом и фак.показателем.
?Кассовый план-движение нал.денег через кассу фирмы,
который обеспечивает своевременное получение нал.денег
в банке и эфф.контроль за их использованием.
1-ый раздел-источники поступления денег в кассу (кроме
полученных в банке)
2-ой раздел-расходы
3-ий раздел-планируемый ФОТ
4-ый раздел-календарь выплаты зар.платы.
13. Методы прогнозирования и их сущность
Важную роль в планировании играют различные прогнозы
и ориентиры.
Из множества подходов к прогнозированию, наибольшую
распространенность на практике получили следующие
методы:
1. Методы экспертных оценок
2. Методы обработки
пространственных, временных и
пространственно-временных совокупностей
3. Методы ситуационного анализа и
прогнозирования
4. Методы пропорциональных
зависимостей
o Наиболее простые и популярные
методы. Пример: способ установления
прогнозов и планов на интуитивном уровне.
Метод представляет собой многоступенчатый
опрос экспертов по специальным схемам и
обработку полученных результатов с помощь.
Эк статистики.
o Методы обработки – занимают
ведущее место с позиции формализованного
прогнозирования и существенно отличаются по
сложности использования алгоритмов. Выбор
того или иного метода зависит от имеющихся в
наличии исходных факторов.
o В основе методов лежат модели,
предназначенные для изучения
функциональных и жестко детерминированных
связей, когда каждому значению признака
соответствует вполне определенное
неслучайное значение результативного признака
(отчет о прибылях и убытках).
o Основу метода представляет тезис о
том, что можно идентифицировать некий
показатель являющийся наиболее важным с
позиции характеристики деятельности
компании, который, благодаря такому свойству
мог быть использован как базовый, для
определения прогнозных значений других
показателей. В качестве базового показателя
чаще увего используют либо выручку от
реализации, либо себестоимость.
7
2 вариант.
Из множества подходов к прогнозированию наибольшее
распространение на практике получили 3 в основе которых:
o методы экспертных оценок
Методы обработки временных пространственных и пространст-венно-
временных совокупностей занимают ведущее место в рамках
формализованного прогнозирования и значительно различаются по
сложности используемых алгоритмов Это различные методы
эконом.статистики из которых в ФМ особенно широко используется
регрессионный анализ.
o методы обработки?
пространственных, временных и
пространственно-временных совокупностей.
o Методы ситуационного анализа и
прогнозирования.
Методы экспертного прогнозирования существенно
варьируются по сложности.
Они могут применяться в самом простейшем виде,
например, для установления некоторых прогнозов на
интуитивном уровне.
Известно и гораздо более сложные варианты,
предусматривающие многоступенчатый опрос экспертов
по спец.схемам и обработку полученных результатов с
помощью научного инструментария экономической
статистики.
Так во 2-м случае (где более сложн.случаи) метод
экспертных оценок может быть реализован путем
обработки мнений опытных предпринимателей и
специалистов, выступающих в качестве экспертов.
Каждому эксперту предоставляется перечень возможных
вариантов развития событий и предлагается оценить
вероятность их наступления.
Затем оценки экспертов? подвергаются анализу на
противоречивость:
Они должны обеспечивать? чтобы максим. Допустимая
разница между оценками 2-х экспертов по любому
варианту развития событий не превышало 50%.
В результате получают экспертные оценки вероятностей
вариантов развития событий или наиболее вероятного
варианта среди них.
При этом методе большое значение имеет правильный
подбор экспертов.
В основе методов ситуационного анализ и прогнозирования лежат модели
для изучения функциональных или жестко-детермини-рованных связей
когда каждому значения факторн.признака соответствует вполне
определенная не случайное значение результативного признака.
Эти методы призванные отвечать на вопрос, «что будет если?»
реализуются в рамках эмитационного моделирования когда аналитик
варьирует значения ряда факторов и находит прогнозное значение
результативных факторов (прямая задача) или? по заданным значениям
результативных показателей пытается найти приемлемые ориентиры для
факторных признаков? поддающихся контролю к управлению (обратная
задача).
Наибольшее распространение среди методов ситуационного анализа и
прогнозирования получили метод построения «дерева решений и метод
прогнозирования на основе процентного изменения продаж.
Метод построения «дерева-решений» представляет собой
алгоритмизацию (последовательность) действий по принятию целевого
решения в условиях риска метод основывается на вероятностном подходе
предполагающим прогнозирование возможных исходов в случае
принятия тех или? иных промежуточных решений и присвоения им
вероятности.
Метод прогнозирования на основе процентного изменения продаж
основан на предположении, что значения большинства статей баланса и
отчета о прибылях и убытках изменяется прямо пропорционально объему
реализации, и что сложившиеся на предприятии уровни пропорционально
меняющихся? балансовых статей и? соотношение между ними
оптимальны.
14. Роль и значение финансового анализа в рыночной
экономике
?????В современных экономических условиях деятельность
каждого хозяйствующего субъекта является предметом
внимания обширного круга участников рыночных
отношений (организаций и лиц), заинтересованных в
результатах его функционирования. На основании
доступной им отчетно-учетной информации они стремятся
оценить финансовое положение предприятия. Основным
инструментом для этого служит финансовый анализ, при
помощи которого можно объективно оценить внутренние и
внешние отношения анализируемого объекта, а затем по
его результатам принять обоснованные решения.
?????Финансовый анализ представляет собой процесс,
основанный на изучении данных о финансовом состоянии
и результатах деятельности предприятия в прошлом с
целью оценки перспективы его развития. Таким образом,
главной задачей финансового анализа является
снижение неизбежной неопределенности, связанной с
принятием экономических решений, ориентированных в
будущее.
?????Финансовый анализ дает возможность оценить:
1. имущественное состояние
предприятия;
2. степень предпринимательского риска, в
частности возможность погашения обязательств
перед третьими лицами;
??В широком смысле финансовый анализ можно использовать: как
инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических
решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства
и качества управления; как способ прогнозирования будущих
результатов.
??Таким образом, основной целью финансового анализа является
получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных)
параметров, дающих объективную и точную картину финансового
состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре
активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом
аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее
финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или
отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового
состояния.
??Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места,
требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным
обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.
??Всё это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в
современных условиях становится элементом управления.
3. достаточность капитала для текущей
деятельности и долгосрочных инвестиций;
4. потребность в дополнительных источниках
финансирования;
5. способность к наращению капитала;
6. рациональность привлечения заемных средств;
7. обоснованность политики распределения и
использования прибыли;
8. целесообразность выбора инвестиции
и другие.
15. Методы и приемы финансового анализа
Предметом финансового анализа являются финансовые
ресурсы предприятия и их потоки.
Метод Фин анализа – система теоретико-познавательных
категорий, научного инструментария и регулятивных
принципов исследования финансовой деятельности.
Методы финансового анализа:
???1. Горизонтальный (временной) анализ - сравнение
каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.
2. Вертикальный (структурный) анализ - определение
структуры итоговых финансовых показателей с
выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом
???3. Трендовый анализ — сравнение каждой позиции
отчетности с рядом предшествующих периодов и
определение тренда, т.е. основной тенденции динамики
показателя, очищенной от случайных влияний и
индивидуальных особенностей отдельных периодов. С
помощью тренда формируются возможные значения
показателей в будущем, а следовательно, ведется
перспективный, прогнозный анализ.
4. Факторный анализ?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
?
7
16. понятие капитала и его виды
Понятие "капитал", или "инвестиционные ресурсы",
охватывает все произведенные средства производства, то
есть все виды инструментов, машины, оборудование,
фабрично-заводские, складские, транспортные средства и
сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и
услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс
2 вариант. (из ДФП)
Составляющие капитала и их цена
Общая сумма ср-в, которую нужно уплатить за использование
определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в % к этому
производства и накопления этих средств производства
называют инвестированием.
Капитал всякого предприятия может быть представлен
двумя составляющими: собственными и заемными
средствами.
В составе собственного капитала могут быть выделены две
основные составляющие: инвестированный капитал, т.е.
капитал, вложенный собственниками в предприятие, и
накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх
того, что было первоначально авансировано
собственниками.
Инвестированный капитал в акционерных обществах
включает номинальную стоимость простых и
привилегированных акций, а также дополнительно
оплаченный (сверх номинальной стоимости акций)
капитал. Первая составляющая инвестированного капитала
представлена в балансе акционерных предприятий
уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в
части эмиссионного дохода). В унитарных предприятиях
инвестированный капитал отражен в балансе лишь
уставным капиталом (фондом).
Накопленный капитал находит свое отражение в виде
статей, возникающих в результате распределения чистой
прибыли (резервный фонд, фонд накопления,
нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи)[4].
Теоретически величина собственного капитала
характеризуется показателем чистых активов.
объему называется ценой капитала.
Показатель «Цена капитала» показывает какую сумму следует заплатить
за привлечение ед-цы капитала из данного источника.
Показатель исчисляется в %? и, как правило, по годовым нормам.
Принадлежащие предприятию ср-ва, авансируются в создание активов и
составляют собственный капитал, включающий в себя акционерный
капитал, инвестированную и нераспределенную прибыль.
Акционерный капитал – это капитал, принадлежащий учредителям, в
виде взноса в УК/ всем акционерам на величину стоимости их акций.
Заемный капитал – это заемные ср-ва, т.е. долгосрочные займы и
кредиты, и краткосрочные пассивы.
Понятие структуры капитала предлагается многими
современными авторами сформулировать так? «Структура
капитала представляет собой соотношение всех форм
собственности? и заемных финансовых ср-в, используемых
предприятием в процессе хоз деятельности для
финансирования активов.»
Возможность и целесообразность управления структурой
капитала постоянно дебатируются среди ученых и практиков и
в н.в. существует 2 основных подхода к этой проблеме:
- традиционный
- теория Модильяни-Миллера
3 вариант (от Светы)
В общем смысле капитал представляет собой весь весь
накопленный запас ср-в необходимых для произ-ва
материальных благ. Капитал может рассматриваться как
инвестиционные ресурсы, используемые в произ-ве товара
и услуг и их доставка потребителям. Деньги могут
отожествлаться с капиталом,но они им становятся когда
они участвуют в создании и возрастании стоимости.
Для отдельного субъекта рынка кап-л всегда выступает,как
индивидуальный капитал,кот.класифиц.:
1.в зависимости от стадии кругооборота выделяют:
? денежный;??? производительный;??? товарный
?Каждый из 3-х видов может обособиться и
функционировать как сомостотельный:? -как финанс-й кап-
л;?? -как произ-й кап-л;?? -торговый кап-л
2.в зависимости от времени кругооборота он делиться на:
??? основной? и?? оборотный
3.по формам финансирования и организации управления
весь кап-л делиться на:?? -основные ср-ва??? и??? -оборотные
ср-ва
При этом различают понятия:? авансированный и
потребленный кап-л
Весь денежный капитал первоначально явлается
авансированным.Потребленный кап-л -это часть
авансированного реально потреблен-го в произ-ве,учтенное
в себестоимости и возвращенное после реализации товаров
7
в виде денег.
Оборачиваемость кап-ла - сумма времени производства и
обращения.
Окупаемость кап-ла связано с процессом возврата
авансирован-го кап-ла и его возрастания.
Применяют 2 показателя окупаемости
1.рентабельность(связано с возвратом)
2.норма прибыли( связано с возрастанием)
рент.-= прибыль/израсх.или авансир.капитал * 100%
норма приб=прибыль/текущие издержки * 100%
3.По формам вложения различ.
-предприним-ий кап-л(кап-л вложенный в различные
предприятия путем прямых или портфельных инвестиций с
целью получ.прибыли и прав на управление предприятием)
-ссудный кап-п(ден.кап-л предоставленный в ссуду на
условиях возврата и платности,передается
др.предпринимателю во временное пользование с целью
получен.%)
17. структура капитала и ее оптимизация
Структура капитала - соотношение акций, облигаций,
активов, из которых складывается капитал компании,
иными словами, соотношении собственных и заемных
средств. Категорией, отра-жающей влияние данного
фактора на величину чистой прибыли, является фин. рычаг.
Данная зависимость основывается на том постулате, что
цена капитала зависит от его структуры.
Управление структурой капитала — процесс
определения соотношения использования собственного и
заемного капитала, при котором обеспечиваются
оптимальные пропорции между уровнем рентабельности
собственного капитала и уровнем фин. устойчивости, т.е.
максимизируется рын. стоимость предприятия.
Оптимизация структуры капитала предприятия
осуществляется различными методами.
Основными из этих методов являются:
1. Метод оптимизации структуры капитала по критерию
политики финансирования активов. Этот метод основан на
дифференцированном выборе источников финансирования
различных составных частей активов предприятия.
В этих целях все активы предприятия подразделяются на
такие три группы:
а) внеоборотные активы;
б) постоянная часть оборотных активов (неизменная часть
их размера, не зависящая от сезонных и других
циклических особенностей производственно-коммерческой
деятельности);
в) переменная часть оборотных активов (варьирующая их
часть, определяемая сезонным или другим циклическим
возрастанием объема производственно-коммерческой
2 вариант.
Понятие структуры капитала предлагается многими
современными авторами сформулировать так? «Структура
капитала представляет собой соотношение всех форм
собственности? и заемных финансовых ср-в, используемых
предприятием в процессе хоз деятельности для
финансирования активов.»
Возможность и целесообразность управления структурой
капитала постоянно дебатируются среди ученых и практиков и
в н.в. существует 2 основных подхода к этой проблеме:
- традиционный
- теория Модильяни-Миллера
Расчет оптимальной структуры капитала
Многочисленный исследования показали, что с ростом доли
заемных ср-в в общей сумме источников долгосрочного
капитала цена СК постоянно увеличивается возрастающими
темпами, а цена заемного капитала, оставаясь сначала
практически неизменной, затем? начинает расти.
Т.к цена заемного капитала (Сз) в среднем ниже, чем цена СК (Сс)
существует структура капитала, называемая оптимальной, при которой
ср.взв. цена капитала (W) имеет минимальное значение и следовательно
цена пр-ия будет максимальная