Ответы к экзамену - Финансово-инвестиционный анализ

Подождите немного. Документ загружается.

6)Срок погаш-я кредит-й задолж-ти = сред. ст-ть кредит-й задолж-ти*t/выручка от

продажи. Показ.средний срок возврата долгов орг-ции по текущим обяз-вам.

7)Период погаш-я задолж-ти поставщикам =сред. ст-ть задолж-ти поставщикам*t/сумма

погаш-я обяз-в поставщикам (оборот по ДТ сч.60). Показ. средний срок погаш-я задолж-ти

поставщикам и подрядчикам.

8)Период хранения произв-х запасов =средние остатки запасов*t/сумма матер-х расходов,

отнес-х на пр-во.

9)Длительность проц-са пр-ва=с.214 (Ф.№1)*t/фактич-я скбкст-ть выпущенной прод-ции.

10)Длительность хранения готовой прод-ции на складе=средние остатки продукции на

складе*t/фактич-я производств-я себест-ть проданной прод-ции.

26.Расчет и оценка показателей рентабельности организации.

1)Рентаб-ть реализованной прод-ции (осн. деят-ти)=прибыль от реализации/Полная себест-

ть реализов-й прод-ции=(с.050(Ф.№2)*100/с.020+030+040 (Ф.№2))*100%.

Хаар-ет эффект-ть произв-ва с-х прод-ции. Ск. копеек прибыли получено с 1 р. прод-ции.

(Напр., 10%-на 1р. затрат получено 10 коп. прибыли от продажи).

2)Рентаб-ть продаж по чистой прибыли=чистая прибыль/выручку*100%. показ., ск.

прибыли приход-ся на единицу реализов-й прод-ции(напр.,25%-25 коп. чистой прибыли

содерж-ся в каждом рубле выручки). Хаар-ет доходность всех видов деят-ти с учетом

налогообл-я.

3)Рентаб-ть активов по чистой прибыли=чистая прибыль/среднегод-я ст-ть активов или

имущ-ва*100%. Показ. эффект-ть использ-я всего имущ-ва предпр-я (напр., 18%-на каждый

рубль среднегод-й ст-ти имущ-ва получено 18 коп. чистой прибыли).

4)Рентаб-ть собств. капитала по чистой прибыли=чистая прибыль/чистая

прибыль/среднегод. ст-ть собств-го капитала (на начало+на конец/2)*100%. Показ., ск. копеек

чистой прибыли получили на 1 рубль собств-го капитала.

Для ув-я рент-ти собств-го капитала необходимо:

1)ув-ть доходность деят-ти: ЧП/В



, если Тр ЧП>ТрВ,

2)скорость оборота актива д/возрастать.

3)коэф-т соотнош-я активов и собств-го капитала, хар-ет ув-е доли заемных ист-ков

финансир-я (если активы больше собств-го капитала).

В27. Факторный анализ рентабельности активов и собственного капитала.

Факторный анализ — это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на

результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов

исследования. Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дюпона,

позволяющая изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли на собственный

капитал:

100

СК

ВР

ЧП

СК

ЧП

ск

ЧР

(1)

где ЧР

ск

— чистая рентабельность собственного капитала (процент или доли единицы);

ЧП — чистая прибыль за расчетный период; СК — собственный капитал на последнюю

отчетную дату (раздел III баланса); ВР — выручка от реализации продукции (без косвенных

налогов); А — активы на последнюю отчетную дату.

Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль,

приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняют, за счет какого фактора

это произошло:

• снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации;

• менее эффективного управления активами (замедления их оборачиваемости), что

приводит к снижению выручки от реализации;

• изменения структуры авансированного капитала (финансового левериджа).

Анализ показателя чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал,

используют при решении вопроса, насколько предприятие может повысить свои активы в

будущем без прироста привлеченного капитала в форме кредитов и займов, т. е.:

• при выборе рациональной структуры капитала;

• при решении вопроса об инвестициях в основной и оборотный капитал.

Модификацией формулы Дюпона (применительно к российским условиям) является

пятифакторная модель чистой рентабельности собственного капитала (ЧР

ск

100

СК

ВР

БП

ПП

ЧП

СК

ЧП

ск

ЧР

(2)

где ЧП — чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после нало-

гообложения; СК — собственный капитал на последнюю отчетную дату; ПП — прибыль от

продажи товаров; БП— бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения); ВР —

выручка (нетто) от реализации проданных товаров; А — суммарные активы предприятия на

последнюю отчетную дату.

Значение (ЧП/ПП) выражает долю чистой прибыли в прибыли от продажи товаров.

Величина (ПП/БП) показывает долю прибыли от продаж в бухгалтерской прибыли

(прибыли до налогообложения).

Значение (БП/ВР) характеризует рентабельность реализованной продукции (объема

продаж).

Показатель (ВР/А) определяет оборачиваемость активов предприятия.

Параметр (А/СК) показывает структуру капитала, т. е. долю собственного капитала в

суммарных активах.

Таким образом, на чистую рентабельность собственного капитала оказывают влияние:

структура прибыли; рентабельность продаж; оборачиваемость активов; коэффициент

структуры капитала (удельный вес собственного капитала в суммарных активах).

28.Анализ состава, структуры и динамики дебиторской задолженности.

Анализ задолж-ти проводится на основе данных внутр-го учета, бухг. баланса и прилож-я к

бухг-му балансу (ф.№5, прил.7).

Показатели:

1)Оборачиваемость дебиторской задолженности, в оборотах:

ОДЗ=Выручка от продажи/сред.дебит-я задолж-ть.

Сред. дебит-я задолж-ть за пер-д=(ДЗн.п.+ДЗк.п.)/2.

2)Оборачиваемость дебит-й задолж-ти, в днях:

ОДЗ=Сред. дебит-я задолж-ть*t/выручка от продажи (с.010 ф.№2) или

ОДЗ=260дней/Оборачиваемость ДЗ в оборота.

3)Доля дебит-й задолж-ти в общем объеме текущих активов:

Удз=Дебит-я задолж-ть/текущие активы*100%=с.240 или с.230/с.290*100%.

4)Доля сомнит-й задолж-ти в составе дебит-й задолж-ти:

Усдз=Сомнит-я ДЗ/Общая ДЗ*100%.

Показатель хар-ет «кач-во»дебит-й задолж-ти. тенденция к его росту свидет-ет о сниж-и

ликвидности.

анализ оборач-ти дебит-й задолж-ти следует проводить в сравнении с предыд-м отсетным

периодом.

29.Анализ состава, структуры и динамики кредиторской задолженности.

Заемные ср-ва предст-т собой правовые и хоз-е обяз-ва орг-ции перед 3-ми лицами.

Обязат-ва-задолж-ть, возникшая в отчетном пер-де или предыд-х пер-дах, по кот. имеется

уверенность в том, что ее погаш-е приведет к уменьш-ю экономич-й выгоды, т.е. к сокращ-ю

реальных активов.

Заемные ср-ва классифицируют в завис-ти от степени срочности их погашения и способа их

обеспеч-ти.

По степени срочности: долгосрочные (направляют на приобретение активов длит-го

пользования) и текущие (пассивы явл. ист-ком формир-я обор-х ср-в).

Для оценки стр-ры заемных ср-в они делятся: необеспеченные (в случае ликвидации орг-ции

и объявления конкурсного пр-ва погашаются из конкурсной массы) и обеспеченные.

Методика анализа: на основе данных раздела 7 формы №5 сост. аналитич. таблица.

Кредиторская задолженность – это долги предприятия перед поставщиками и подрядчиками, по оплате

труда, перед бюджетом и др. виды задолженности. В процессе анализа изучают состав и структуру

кредиторской задолженности, выявляют изменения в них, сравнивают ее с дебиторской задолженностью.

Кредиторская задолженность организации представлена в 5 разделе пассива бухгалтерского баланса

«Расчеты».

По группе статей "Кредиторская задолженность" (строка 620) отражаются расчеты организации:

- с поставщиками и подрядчиками (строка 621);

- по оплате труда (строка 622) по начисленным, но еще не выплаченным суммам заработной

платы и премирования, учитываемым по счету 70 "Расчеты с персоналом по оплате труда";

- по прочим операциям с персоналом (строка 623) по всем видам расчетов с работниками

организации, кроме расчетов по оплате труда;

- по налогам и сборам (строка 625) организации по всем видам платежей в бюджет,

государственные целевые бюджетные и внебюджетные фонды, инновационный фонд, включая

подоходный налог с работников организации;

- по социальному страхованию и обеспечению (строка 626) в сумме задолженности по

отчислениям в Фонд социальной защиты населения Министерства труда и социальной защиты Республики

Беларусь;

- по лизинговым платежам (стр.627);

- прочая кредиторская задолженность (строка628).

Отдельной строкой показывается задолженность перед учредителями по выплате доходов

(дивидендов) (строка 630) в сумме задолженности организации по причитающимся к выплате дивидендам,

процентам по акциям, облигациям, займам и т.п.

В процессе анализа изучается состав, структура давность появления кредиторской задолженности,

наличие просроченной кредиторской задолженности, ее удельный вес.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте организации

определяется по формуле:

Пкз = КЗ* 360 / С, где КЗ – средняя величина кредиторской задолженности. С – себестоимость

реализованной продукции.

При анализе кредитов и займов анализируются сроки их востребования, поскольку от этого зависит

финансовое состояние организации.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение

коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

Коэф.оборачиваемости кред. Задолженности = выручка / Средняя за период кредиторская задолженность

В30. Внешние обязательства организации.

Коммерческая организация – юридическое лицо, которое привлекает капитал для осуществления

своей деятельности и обеспечивает его прирост за счет получаемой чистой прибыли. Получаемый доход

организации – это комплексный процесс со своим обустройством, оборудованием, материалами, денежными

средствами, структурой, кадрами, договорными отношениями и т.Uд.

Иски кредиторов по обязательствам рассматриваются арбитражным судом. Обязательства

организации подразделяются на внешние и внутренние.

Внешние – обязательства перед:

·UUUUUUUU фискальной системой (налоги, штрафы, пени перед бюджетом, платежами в Пенсионный Фонд, фонд

социального страхования и т.д.);

·UUUUUUUU финансово-кредитной системой (перед банками и финансовыми компаниями), если организация взяла

ссуду или заем;

·UUUUUUUU кредиторами за энергоресурсы и поставленные ими товары или услуги.

Внутренние – обязательства перед своими работниками и акционерами (оплата труда, премии,

дивиденды и т.д.).

Внешние и внутренние обязательства имеют сроки исполнения. Если сроки нарушаются, то у

партнеров появляются риски. Если должник не может исполнить свои обязательства, то по законодательству

кредиторы имеют право требовать от должника исполнения обязательств и возмещения убытков.

Если организация испытывает хронический дефицит или кризис финансовых возможностей для

исполнения своих обязательств, то возникает вопрос, платежеспособна ли организация.

Неплатежеспособность это переменная характеристика с градациями от эпизодической до устойчивой и

хронической, и, в конце концов, кризисной.

Устойчивая неплатежеспособность означает, что организация:

·UUUUUUUU поглощает ресурсы или средства кредиторов;

·UUUUUUUU формирует недоимки по налогам и обязательным платежам;

·UUUUUUUU ухудшает свое финансовое положение за счет выплат штрафов, пени и т.д.

В конечном итоге неплатежеспособная организация ставит кредиторов в состояние выбора: с одной

стороны – дать этой организации некий контролируемый шанс для преодоления внутреннего дефицита

(финансового кризиса), а с другой – выставить требования о ликвидации предприятия и продаже ее

имущества, чтобы частично или полностью удовлетворить свои требования.

Перед самой организацией так же стоит выбор: с одной стороны – оценить собственное кризисное

состояние и поставить вопрос о диалоге с кредиторами, а с другой – объявить о собственной ликвидации. Для

этого необходимо предусмотреть комплекс мер по восстановлению платежеспособности. Очень важно

обозначить причины потери платежеспособности организации.

Неплатежеспособность предприятия как тенденция прямо пропорциональна объему обязательств и

обратно пропорциональна величине среднедневной выручки. Чем меньше выручка, тем выше

неплатежеспособность.

Если за определенный период темпы роста обязательств были выше темпов роста выручки,

топредприятие переместилось в направлении роста неплатежеспособности. Причинами

неплатежеспособности являются факторы, влияющие на:

·UUUUUUUU снижение или недостаточный рост выручки;

·UUUUUUUU опережающий рост обязательств.

Наиболее частые причины снижения выручки:

·UUUUUUUU затоваривание;

·UUUUUUUU невозврат платежей за отгруженную продукцию;

·UUUUUUUU ограничение доступа на рынок путем ввода запретов, квот, таможенных барьеров и т.п.

Причины опережающего роста обязательств:

·UUUUUUUU предприятие осуществляет неэффективные долгосрочные финансовые вложения (капиталовложения),

которые не сопровождаются соответствующим ростом выручки;

·UUUUUUUU предприятие загружает производство избыточными (неработающими) запасами, которые не увеличивают

объемы производства и выручки;

·UUUUUUUU предприятие наращивает средства в расчетах (сумма раздела III активов баланса), которые практически не

имеют отношения к выручке;

·UUUUUUUU предприятие несет убытки.

Такой набор общих причин неплатежеспособности характерен для всех предприятий, испытывающих

трудности своевременного расчета по своим обязательствам, независимо от страны производства и рынка.

Указанные причины могут быть сведены в самом общем виде к двум основным:

·UUUUUUUU отставание от запросов рынка (по ассортименту, цене, качеству и т.д.), что негативно отражается на

выручке;

·UUUUUUUU неудовлетворительное финансовое руководство предприятием, когда оно избыточно отягощается

обязательствами, что негативно отражается на приросте массы обязательств.

31.Понятие и процедуры банкротства.

Банкротство-неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования

кредиторов по ден-м обязат-вам и исполнить обязанности по уплате обязат-х платежей в

бюджет и внебюдж-е фонды.

При опред-ипризнаков банкр-ва во вним-е приним-ся суммы долга за переданные товары,

работы, услуги, суммы займа с учетом %, подлеж-х уплате, размер обязат-х платежей без

учета устан-х законодат-вом штрафов и иных санкций.

При возникнов-и признаков банкр-ва (до момента подачи заявления в арбитр-й суд о

признании предпр-я банкротом) осущ-ся досудебная санация, кот. направлена на разработку

мер по восстановл-ю платежеспос-ти.

в арбитр.суд с заявлением о банкр-ве обращ-ся предпр-е –должник.

В завис-ти от процедуры банкр-ва арб. суд назначает управляющего: временного-для провед-

я наблюд-я, администр-го-для осущ-я финанс-го оздоровл-я, внешнего-для внешнего упр-я,

конкурсного-для проведения конкурсного пр-ва.

1)Наблюдение-ввод-ся с момента принятия арб. судом заявления о банкротстве. Гл. цель-

обеспечить сохранность имущ-ва до вынесения решения. Эта процедура заверш-ся по истеч-и

7 мес. с даты поступл-язаявления в арб. суд.

2)Финансовое оздоровление-разраб-ка плана фианс-го оздоровл-я, соглас-й с кредиторами, и

осущ-е комплекса мер по восстановл-ю платежеспос-ти.

совок. срок финанс-го оздоровл-я и внешнего упр-я не м/превышать 2 года.

3)Внешнее управление-на это пер-д ввод-ся мораторий наи неначисление неустоек и санкций

за неисполнение ден-х обяз-в. внешний упр-щий обязан разраб-ть план внешнего упр-я и

представить его собранию кредиторов на утвержд-е.

Собрание кредиторов по рез-там рассмотр-я отчета внешнего управляющего принимает

решение об обращ-и в арб. суд:

-о прекращ-и внешнего упр-я в связи с восстановл-ем плат-ти должника и переходе к

расчетам с кредиторами,

-о прекращ-и пр-ва по делу в связи с удовлетв-ем всех треб-й кредиторов в соотв-и с реестром

треб-й,

-о признанаии должника банкротом и об открытии конкурсного пр-ва,

-о заключ-и мирового соглаш-я.

4)Если арб. суд выносит решение о признании должника банкротом, ввод-ся конкурсное пр-во

сроком на 1 год. Осн. задача-формир-е конкурсной массы, т.е. имущ-ва должника с целью его

продажи для расчета с кредиторами, инвентаризация и оценка имущ-ва, ведется реестр

требований кредиторов.Распред-е конкурсной массы м/у кредиторами осущ-ся в порядке,

предусм-м ГК РФ. По заверш-и конкурсного пр-ва конкурсный управл-й предст-ет в арбитр-й

суд докум-ты, подтвержд-е продажу имущ-ва и погашение треб-й кредиторов.

5)Мировое соглашение-хар-ет процедуру достиж-я договор-ти м/у должником и

кредиторами,Э предуси-ю отсрочку или рассрочку платежей, уступку прав требований,

исполнение обяз-в должника 3-ми лицами, прощение долга и др. способы прекращ-я обяз-в.

Оно содержит положение о порядке и сроках исполн-я обяз-в должника в ден-й форме,

соглас-е с треб-ми кредиторов.

Анализ признаков банкротства по данным финансовой отчетности.

Признаки банкротства:

1)Основные-показатели с низким уровнем или динамикой, кот. в наст. или ближ-е время

могут привести к неудовлетв-му финанс-му полож-ю или банкротству:

-повторяющ-ся существ-е потери в осн. произв-й деят-ти, наличие убыточных подраздел-й;

-наличие большой просроченной задолж-ти по кредитам банка и займам, кредит-й задолж-ти;

-высокий уд-й вес просроч-й дебит-й задолж-ти;

-чрезмерное использ-е краткоср-х заемных ср-в в кач-ве ист-ков финансир-я долгоср-х влож-

й;

-устойчиво ув-щаяся до опасных пределов доля заемных ср-в в общей сумме источников ср-в;

-выраженная тенденция сниж-я коэф-та автономии и достиж-е его критич-го ур-ня;

устойчиво низкие значения коэф-тов ликвидности;

хронич-й недост-ток собств-го обор-го капитала;

-примен-е в произв-ном проц-се оборуд-я с истекшими сроками экспл-и;

-хронич-е невып-е обяз-в пинвесторами, кредиторами и акцион-ми (возврат сумм, выпл. % и

дивидендов);

-сокращ-е объема реализ-и и умен-е сегментов рынка прод-ции предпр-я;

-неблагопр-е измен-я в портфеле заказов;

-наличие свернормат-х и залежалых товаров и произв-х запасов,

-падение рыноч-й ст-ти ц/б субъекта хозяйств-я,

-высокий ур-нь конкур-ции и вызванное ею пониж-е цен на прод-цию без соотв-го сниж-я

себест-ти.

2)Вспомогательные-показ-ли и неформализ-е признаки, низкий ур-нь или динамика кот. не

явл. основанием для рассмотр-я текущего финанс-го полож-я как критич-го, но сигнализир-ет

о возм-ти резкого его ухудш-я, если не будут приняты соотв-е действующие методы:

-отсутств-е необход-й системы планиров-я, анализа, учета и контроля доходов и расходов;

-вынужденные остановки, а также наруш-я ритмичности произв-го проц-са;

-высокая завис-ть от поставщиков сырья и энергорес-сов;

-неэф-я инвестиц-я политика;

-неквалифиц-е упр-е предпр-ем;

-недальновидная кадровая политика,

-высокий ур-нь коммерч-го риска;

-неудовлет-е страх-е покрытие,

-неспос-ть перестраивать пр-во в соотв-и с измен-еями запросов потреб-лей,

-недооценка необход-ти пост-го технич-го и технологич-го обновл-я предпр-я,

-чрезмерная завис-ть финанс-х рез-тов деят-ти от к-л одного проекта, типа оборуд-я, вида

актива и др.

Эти признаки использ-ся при внутреннем (для своеврем-го принятия соотв-х мер устранения

выявленных симптомов) и внешнем (для адекватного реагиров-япо заключ-м или предполаг-м

сделкам).

Осн. признаки банкротства м/б рассчитаны по данным бухгалт-й отчетности, некот-е из них-

по доп-м ист-кам инф-ции. Что касается критич-х значений этих критериев, то они д/б

детализированиы по отраслям и подотраслям, а их разраб-ка м/б выполнена после накопления

опред-х статистич-х данных.

В32. Методы оценки потенциального банкротства организации.

Оценка потенциального банкротства предприятия

Банкротство (финансовый крах, разорение) – это подтвержденная документально

неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и

финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

В соответствии Инструкцией в качестве критериев для оценки удов -

летворительности структуры бухгалтерского баланса и платежеспособности

организации используются два основ ных показателя:

1 Коэффициент текущей ликвидности (Ктл):

РПРКО

ОА

тл





, где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства; РПР

– резервы предстоящих расходов.

2 коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

(Ксос):

ОА

ВАРПРКиР

сос





, где КиР – капитал и резервы; РПР – резервы предстоящих расходов; ВА

– внеоборотные активы.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации –

неплатёжеспособной является наличие одновременно следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности меньше нормативного значения (в зависимости от

отраслевой принадлежности. Например, для промышленного предприятия – 1,7);

2) коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

меньше нормативного значения (в зависимости от отраслевой принадлежности. Например,

для промышленного предприятия – 0,3).

Организация считается устойчиво неплатёжеспособной в том случае, когда имеется

неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса в течение 4 кварталов, а также

наличие на дату составления баланса значения коэффициента обеспеченности финансовых

обязательств активами (КОА), превышающего 0,85.

РПРКОДО

КОА





где ДО – долгосрочные обязательства; КО – краткосрочные

обязательства; РПР – резервы предстоящих расходов; А – актив баланса.