Николаева Т.П. Финансы и кредит

Подождите немного. Документ загружается.



Финансыпредприятий

201

Незавершенное произво

ство

Запасы готовой

продукции

Начис

ение

заработной платы

и другие расходы

Остаточная

стоимость

основных средств

Сырье и

материалы

Продажа

активов

Расходы на

оплату труда

Амортизация

Коммерческие и

административ-ные

расходы

Задо

женность по

коммерческому

кредиту

Покупка

активов

Выплата заработной

платы и другие

расходы

Продажи в

кредит

ебиторская

задолженность

Потери по

сомнительным

долгам

енежные средства

Инкассированные

денежные средства

Продажа за

наличные

Оплата закупок

Акционерный капитал

Задолженность

Выплата д

видентов и

покупка акций

Инвестиции

Ссуда

Выплата ссуды

Рис. 6. Потоки денежных средств в рамках хозяйствующего субъекта

Субъектом управления на предприятии является финансовая служба, кото-

рая вырабатывает и реализует стратегию и тактику финансового менеджмента

в целях повышения ликвидности и платежеспособности предприятия посред-

ством получения и эффективного использования прибыли.

В управлении финансовой деятельностью важную роль играют финансовые

менеджеры – это высококвалифицированные специалисты, обладающие зна-

ниями в области финансов, бухгалтерского учета, кредита и денежного обра-

щения, ценообразования, налогового законодательства и техники банковской и

биржевой деятельности. В своей работе финансовый менеджер исходит из эко-

номической ситуации и опирается на действующее законодательство.



Финансыикредит

202

Финансовый анализ является элементом финансового менеджмента и аудита. Как

метод познания экономических процессов он занимает важное место в системе управле-

ния предприятием и является прерогативой высшего звена управленческих структур.

Финансовый анализ представляет собой совокупность методов определения

имущественного и финансового положения хозяйствующих субъектов в ис-

текшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную

перспективу.

Основными его функциями являются:

• всесторонняя оценка финансового состояния объекта анализа;

• выявление факторов и причин достигнутого состояния;

• подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области

финансов;

• выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повы-

шение эффективности всей хозяйственной деятельности.

Финансовый анализ является частью полного анализа хозяйственной деятельности

(экономического анализа). Разделение анализа на финансовый и управленческий обу-

словлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета на пред-

приятиях на финансовый и управленческий учет.

Целью финансового анализа является получение наибольшего числа ключевых

параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния

предприятия: его прибылей и убытков, изменений активов и пассивов, расчетов с

дебиторами и кредиторами и определение наиболее эффективных путей дости-

жения прибыльности.

Объектом финансового анализа является финансовая информация (отчет-

ность), которая должна отвечать требованиям достоверности и открытости, по-

нятности, полезности и значимости, полноты, последовательности, сравнимости,

осмотрительности, нейтральности и др.

Хотя финансовые отчеты освещают события, имевшие место в прошлом, их дан-

ные необходимы для составления планов и прогнозов на будущее. Их изучение помогает

установить недостатки в работе предприятия в целом и в отдельных секторах его дея-

тельности, выявить резервы совершенствования управления производственными, ком-

мерческими и финансовыми операциями.

Субъектами анализа выступают

две группы заинтересованных в деятельности

предприятия пользователей информации:

1) собственники, заимодавцы, поставщики, клиенты, налоговые органы, персонал

предприятия, руководство, интерпретирующие ее исходя из своих интересов;

2) аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы,

которые должны защищать интересы первой группы пользователей отчетности.

Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:

1) анализ финансовых результатов

деятельности предприятия;

2) анализ финансового состояния предприятия;

3) анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Практика финансового анализа выработала основные правила чтения финансо-

вых отчетов, основанных на дедуктивном (от общего к частному) методе:

• горизонтальный (временной) анализ заключается в сравнении каждой позиции отчет-

ности с предыдущим периодом;



Финансыпредприятий

203

• вертикальный (структурный) позволяет определить структуру итоговых финансовых

показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

• трендовый анализ представляет собой сравнение каждой позиции отчетности с ря-

дом предшествующих периодов и определении тренда, т.е. основной тенденции

динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных осо-

бенностей

отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные зна-

чения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогноз-

ный анализ;

• анализ относительных показателей – это расчет отношений данных отчетности, оп-

ределение взаимосвязей показателей;

• сравнительный (пространственный) анализ осуществляется как внутрихозяйствен-

ный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предпри-

ятия, дочерних

структур, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ

показателей предприятия с показателями конкурентов, среднеотраслевыми и

средними общеэкономическими данными;

• факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результа-

тивный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов

исследования. Он может быть как прямым, т.е. раздробление результативного по-

казателя на составные

части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элемен-

ты соединяют в общий результативный показатель.

Количественные методы финансового анализа подразделяются на:

• статистические, к которым относятся наблюдение, абсолютные и относительные

показатели (коэффициенты), расчеты средних величин, ряды динамики, сводка и

группировка экономических показателей по определенным признакам, сравнение,

индексы, детализация, графические методы;

•

бухгалтерские, включающие метод двойной записи, бухгалтерский баланс и др.;

• экономико-математические – методы элементарной математики, математического

анализа (дифференцирование, интегрирование и рд.), математической статисти-

ки, экономические методы (национальное счетоводство, баланс народного хозяй-

ства и др.), методы математического программирования (оптимизация, линейное,

нелинейное и квадратичное программирование), методы исследования операций

(управление запасами), методы технического

износа и замены оборудования, тео-

рия игр, теория расписаний, методы экономической кибернетики;

• эвристические методы.

Финансовое состояние предприятий характеризуется совокупностью показателей,

отражающих процесс формирования и использования его финансовых ресурсов. В ры-

ночной экономике финансовое состояние предприятия отражает конечные результаты

его деятельности, которые интересуют не только работников предприятия, но и его

партнеров, государственные, финансовые, налоговые и др. органы.

Анализ финансового состояния включает последовательное осуществление сле-

дующих видов анализа:

1. Предварительная (общая) оценка финансового состояния предприятия и его фи-

нансовых показателей за отчетный период.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

3. Анализ кредитоспособности и ликвидности предприятия.

4. Анализ финансовых результатов.

5. Анализ использования оборотных

средств.

6. Оценка потенциального банкротства предприятия.

Оценка финансового состояния предприятия проводится на основе данных стан-

дартных балансовых отчетов, куда входят: бухгалтерский баланс (форма №1); отчет о



Финансыикредит

204

прибылях и убытках (форма №2); отчет об изменении капитала (форма №3); отчет о

движении денежных средств (форма №4) и др.

При анализе финансового состояния предприятия на момент составления отчет-

ности рассчитывается ряд абсолютных и относительных показателей, приведенных ниже:

Абсолютные показатели показывают в абсолютном выражении следующие значения:

• активы = валюта баланса по

активу;

• собственные активы = валюта баланса – нематериальные активы – долгосрочные

пассивы – краткосрочные пассивы;

• собственные средства = капитал и резервы.

В таблице 3 приведены относительные показатели, используемые в финансовом

анализе, для оценки финансового состояния предприятия.

Таблица 3

Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы

Наименование

показателя

Что показывает Как рассчитывается Комментарий

оказатели ликвидности

Общий коэффи-

циент покрытия

Достаточность оборотных

средств у предприятия,

которые могут быть ис-

пользованы им для пога-

шения своих краткосроч-

ных обязательств

Отношение текущих

активов (оборотных

средств) к текущим пас-

сивам (краткосрочным

обязательствам)

От 1 до 2. Нижняя граница

обусловлена тем, что оборот-

ных средств должно быть дос-

таточно, чтобы покрыть свои

краткосрочные

обязательства.

Превышение оборотных акти-

вов над краткосрочными обя-

зательствами более чем в два

раза считается также нежела-

тельным, поскольку свиде-

тельствует о нерациональном

вложении предприятием сво-

их средств и неэффективном

их использовании

Коэффициент

срочной

ликвидности

Прогнозируемые платеж-

ные возможности пред-

приятия при условии свое-

временного проведения

расчетов с дебиторами.

Отношение денежных

средств и краткосроч-

ных ценных бумаг плюс

суммы мобилизованных

средств в расчетах с де-

биторами к кратко-

срочным обязательствам

1 и выше. Низкие значения

указывают на необходимость

постоянной работы с дебито-

рами, чтобы обеспечить воз-

можность обращения наибо-

лее ликвидной части оборот-

ных средств в денежную

форму для расчетов со своими

поставщиками

Коэффициент ли-

квидности при

мобилизации

средств

Степень зависимости пла-

тежеспособности компании

от материально-

производственных запасов

и затрат с точки зрения

необходимости мобилиза-

ции денежных средств для

погашения своих кратко-

срочных обязательств

Отношение материаль-

но-производственных

запасов и затрат к сумме

краткосрочных обяза-

тельств

0,5–0,7

Методические рекомендации по разработке финансовой политики предприятия. Приказ Мини-

стерства экономики РФ от 01.10.97 г. №118.



Финансыпредприятий

205

Продолжение табл. 3

Наименование

показателя

Что показывает Как рассчитывается Комментарий

оказатели финансовой устойчивости

Соотношение за-

емных и собствен-

ных средств

Сколько заемных средств

привлекло предприятие

на 1 рубль вложенных в

активы собственных

средств.

Отношение всех обяза-

тельств предприятия

(кредиты, займы и кре-

диторская задолжен-

ность) к собственным

средствам (собственному

капиталу)

Значение соотношения должно

быть меньше 0,7. Превышение

указанной границы означает

зависимость предприятия от

внешних источников средств,

потерю финансовой устойчи-

вости (автономности)

Коэффициент

обеспеченности

собственными

средствами

Наличие собственных

оборотных средств у

предприятия, необходи-

мых для его финансовой

устойчивости

Отношение собствен-

ных оборотных средств

к общей величине обо-

ротных средств пред-

приятия

Нижняя граница – 0,1. Чем

выше показатель (около 0,5),

тем лучше финансовое со-

стояние предприятия, тем

больше у него возможностей в

проведении независимой фи-

нансовой

политики

Коэффициент

Аневренности

собственных обо-

ротных средств

Способность предприятия

поддерживать уровень

собственного оборотного

капитала и пополнять

оборотные средства в слу-

чае необходимости за счет

собственных источников

Отношение собствен-

ных оборотных средств

к общей величине соб-

ственных средств (соб-

ственного капитала)

предприятия

0,2–0,5. Чем ближе значение

показателя к верхней реко-

мендуемой границе,

тем

больше возможностей финан-

сового маневра у предприятия

Интенсивность использования ресурсо

Рентабельность

чистых активов по

чистой

прибыли

Эффективность использо-

вания средств, принадле-

жащих собственникам

предприятия. Служит ос-

новным критерием при

оценке уровня котировки

акций на бирже

Отношение чистой

прибыли к средней за

период величине чис-

тых активов

Рентабельность чистых акти-

вов по чистой прибыли долж-

на обеспечивать окупаемость

вложенных в предприятие

средств акционеров

Рентабельность

реализованной

продукции

Эффективность затрат,

произведенных предпри-

ятием на производство и

реализацию продукции

Отношение прибы

и от

реализованной продук-

ции к объему затрат на

производство реализо-

ванной продукции

Динамика коэффициента мо-

жет свидетельствовать о необ-

ходимости пересмотра цен

или усиления контроля за се-

бестоимостью реализованной

продукции

Другие показате

рентабельности

фондо, энерго-,

материалоемкости

и т.п.



Финансыикредит

206

Окончание табл. 3

Наименование

показателя

Что показывает

Как рассчитывается

Комментарий

оказатели деловой активности

Коэффициент

оборачиваемости

оборотного капи-

тала

Скорость оборота матери-

альных и денежных ре-

сурсов предприятия за

анализируемый период

или сколько рублей обо-

рота (выручки) снимается

с каждого рубля данного

вида активов

Отношение объема чис-

той выручки от реали-

зации к средней за пе-

риод величине стоимо-

сти материальных

оборотных средств, де-

нежных

средств и крат-

косрочных ценных бу-

маг

Нормативного зна

ения нет,

однако усилия руководства

предприятия во всех случаях

должны быть направлены на

ускорение оборачиваемости.

Если предприятие постоянно

прибегает к дополнительному

использованию заемных средств

(кредиты, займы, кредиторская

задолженность), значит, сло-

жившаяся скорость оборота

генерирует недостаточное ко-

личество денежных средств для

покрытия издержек и расшире-

ния деятельности

Коэффициент

оборачиваемости

собственного ка-

питала

Скорость оборота вло-

женного собственного ка-

питала или активность

денежных средств, кото-

рыми рискуют акционеры

Отношение чистой вы-

ручки от реализации к

среднему за период

объему собственного

капитала

Если показатель рентабельно-

сти собственного капитала не

обеспечивает его окупаемость,

то данный коэффициент обо-

рачиваемости означает бездей-

ствие части собственных

средств, то есть свидетельствует

о нерациональности их струк-

туры. При снижении рента-

бельности собственного капи-

тала необходимо адекватное

увеличение оборачиваемости

После определения финансового состояния предприятия важной задачей является

исследование показателей его финансовой устойчивости.

Предприятие считается финансово устойчивым, если состояние его счетов гаран-

тирует его постоянную платежеспособность. В зависимости от наличия источников фор-

мирования запасов и затрат различают абсолютную, нормальную, предкризисную и кри-

зисную финансовую устойчивость.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния встречается

редко и представ-

ляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:

Ез < Сок + Скк.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая

его платежеспособность выражается равенством:

Ез = Сок + Скк.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспо-

собности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет по-

полнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных

средств:

Ез = Сок + Скк + Со.



Финансыпредприятий

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина

привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных

средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой про-

дукции.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани

банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные

бумаги и дебиторская задолженность

не покрывают даже его кредитоской задолженности

и просроченных ссуд:

Ез > = Сок + Скк,

где Ез – запасы и затраты;

Сок – собственные оборотные средства

Скк – краткосрочные кредиты и заемные средства

Со – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные

собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное попол-

нение оборотных средств и др.).

Финансовая устойчивость

предприятия может быть восстановлена за счет сокра-

щения запасов и затрат.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью своевременно

и полностью выполнить платежные обязательства, вытекающие из торговых, кре-

дитных и иных операций денежного характера.

Она влияет на формы и условия коммерческих сделок, в т.ч. на возможность полу-

чения кредита и условия его предоставления.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные

средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая

помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают

его краткосрочные обязательства (краткосрочные

кредиты и займы, краткосрочную за-

долженность). Платежеспособность рассчитывается как отношение мобильных средств

предприятия к его текущим обязательствам. Чем выше этот показатель, тем быстрее

предприятие может выполнить предъявляемые требования. Уменьшение объема лик-

видных активов, равно как и увеличение доли ненадежной задолженности предприятия,

снижает его платежеспособность, уровень которой в значительной мере определяется со

стоянием оборотных средств.

Платежеспособность предприятия в области долговых обязательств выражает

ликвидность его баланса, т.е. способность покрытия обязательств предприятия ак-

тивами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку пога-

шения обязательств.

Ликвидность активов – величина обратная ликвидности баланса по времени пре-

вращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, что бы данный

вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности ба-

ланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их лик-

видности и расположенных в порядке

убывания ликвидности, с обязательствами по пас-

сиву, сгруппированными по сорокам их погашения и расположенными в порядке возрас-

тания сроков.



Финансыикредит

208

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на следующие

группы:

А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства предприятия и краткосрочные

финансовые вложения);

А2 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность сроком погашения в

течение 12 месяцев и пр. оборотные активы);

А3 – медленно реализуемые активы (запасы, за исключение «Расходов будущих пе-

риодов» и долгосрочные финансовые

вложения, уменьшенные на величину

вложений в уставные фонды других предприятий);

А4 – труднореализуемые активы (основные средства и иные внеоборотные активы,

за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу).

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и ссуды не пога-

шенные в срок);

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства);

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства);

П4 – постоянные пассивы (источники собственных средств за исключением «Расходов

будущих периодов»).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 > = П1

А2 > = П2

А3 > = П3

А4 < = П4

Ликвидность зависит от величины задолженности, а также от объема ликвидных

средств, к которым относятся наличные денежные средства, ресурсы на счетах в банках,

ценные бумаги и легко реализуемые элементы оборотных средств.

Невозможность предприятия погасить свои долговые обязательства перед креди-

торами и бюджетом приводит его к банкротству.

В случае неспособности предприятия выполнить свои

денежные обязательства в

установленные сроки оно может быть признано несостоятельным (банкротом).

Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитраж-

ным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требова-

ния кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по

уплате обязательных платежей.

Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом.

Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что

требования к должнику – юридическому лицу – в совокупности составляют не менее ста

тысяч рублей.

Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредито-

ров по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных пла-

тежей,

если соответствующие обязательства и обязанность не исполнены им в течение

трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника

банкротом обладают должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы.



Финансыпредприятий

209

При рассмотрении дела о банкротстве должника – юридического лица применя-

ются следующие процедуры банкротства:

• наблюдение;

• финансовое оздоровление;

• внешнее управление;

• конкурсное производство;

• мировое соглашение.

Наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях

обеспечения сохранности его имущества, проведения анализа финансового

состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведе-

ния первого собрания кредиторов.

Финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должни-

ку в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженно-

сти в соответствии с графиком погашения задолженности.

Внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику в

целях восстановления его платежеспособности.

Конкурсное производство – процедура банкротства, применяемая к должни-

ку, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требова-

ний кредиторов.

Мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой ста-

дии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по

делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и креди-

торами;

Помимо судебных процедур применяется досудебная санация – меры по вос-

становлению платежеспособности должника, принимаемые собственником

имущества должника – унитарного предприятия, учредителями (участника-

ми) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреж-

дения банкротства.

Мерами по предупреждению банкротства организаций признается обязанность

учредителей осуществлять своевременные мероприятия по предупреждению банкротст-

ва организаций, направленные на восстановление платежеспособности должника.

6.7. Финансы предприятий отраслей экономики

Отрасль представляет собой совокупность предприятий, характеризующихся

единством экономического назначения производимой продукции, однород-

ностью потребляемых материалов, общностью технологической базы и техно-

логических процессов, особым профессиональным составом кадров, специфи-

ческими условиями труда.

Основными отраслями экономики являются: промышленность, сельское хозяйст-

во, строительство, транспорт, торговля.

Особенности сельскохозяйственного производства состоят в том, что оно имеет

дело с живыми организмами – животными и растениями. Использует в процессе труда

землю в качестве главного, ничем незаменимого средства производства.



Финансыикредит

210

Эти особенности можно объединить в следующие группы: природно-климатиче-

ские и естественно-биологические, технологические и организационные, социально-

экономические.

Планирование, учет и калькулирование издержек производства в сельском хозяй-

стве осуществляется с учетом того, что сельскохозяйственный год охватывает периоды,

относящиеся к двум календарным годам и при определении себестоимости затраты ка-

лендарного года распределяются

между продукцией этого и будущего годов. Также себе-

стоимость из-за сезонного характера работ исчисляется не только по видам продукции,

но и по видам работ.

Основные средства сельскохозяйственного назначения имеют следующие особен-

ности структуры:

• наряду со средствами труда, являющимися продуктами предшествующей индуст-

риальной деятельности, функционируют также специфические средства труда

–

разные виды животных и многолетних насаждений, – в которых также воплощен

прошлый труд людей, принимавших участие в уходе за ними, выращивании и т.д.;

• стоимость специфических основных средств (животных, многолетних насажде-

ний) в процессе использования до определенного периода не только не уменьша-

ется в отличие от машин, оборудования, зданий и

др., но даже возрастает.

Особенностью функционирования оборотных средств сельскохозяйственного

производства является:

• неравномерность потребности в оборотных средствах;

• формирование оборотных средств в натуральной форме;

• составные элементы оборотных средств (семена, посадочный материал, корма, ор-

ганические удобрения) возобновляются в процессе кругооборота за счет собствен-

ного производства.

Правильное сочетание собственных и заемных источников

формирования оборот-

ных средств обеспечивает максимальную эффективность денежных ресурсов сельскохо-

зяйственных предприятий, поэтому в качестве источников создания и пополнения исполь-

зуются собственные и приравненные к ним средства, а также банковские кредиты и ссуды.

Особенностями осуществления строительного производства является то, что в

них участвуют два вида финансов:

• финансы заказчика (инвестора);

• финансы подрядчика.

Строительство конкретного объекта осуществляется на договорных условиях по

заказу другой организации (инвестора) и за его счет, а наличие незавершенного произ-

водства покрывается средствами строительной организации.

Финансы инвестора представляют собой совокупность средств

, предназначенных

для финансирования затрат во вновь создаваемые, реконструируемые, обновляемые и

модернизируемые основные фонды и для наделения вновь создаваемых и расширяемых

производств оборотными средствами.

Источниками их формирования являются:

• амортизационный фонд;

• часть прибыли от основной деятельности;

• долгосрочные кредиты банка;

• ассигнования из бюджета;

• налоговый инвестиционный кредит и др.

Особенности финансов подрядчика состоят в следующем:

• неравномерности поступления выручки – основного источника собственных

средств подрядчика, связанной с продолжительностью строительства объекта;