Курсовая работа - Государственный долг

Подождите немного. Документ загружается.

увеличение совокупного спроса позволяет ограничить глубину экономического

спада.

1.2 Способы финансирования дефицита государственного бюджета.

В период экономического спада органы государственного регулирования часто

сознательно создают дефицит государственного бюджета, который способствует

увеличению совокупного спроса, и тем самым приводит к стабилизации

экономической ситуации.

Степень стабилизационного воздействия бюджетного дефицита во многом

зависит от способов его финансирования, среди которых выделяют:

1). кредитно – денежную эмиссию (монетизация);

2). увеличение налоговых поступлений в государственный бюджет;

3). выпуск займов.

Кредитно-денежная эмиссия, как правило, используется в странах с переходной

экономикой. Такой способ финансирования по определению является

инфляционным, так как происходит непосредственная монетизация дефицита

государственного бюджета. Также монетизация дефицита бюджета может

происходить в случае, если Центральный Банк осуществляет покупки на открытом

рынке государственных ценных бумаг, согласовывая свои действия с

Правительством.

Если Правительство решает покрыть дефицит государственного бюджета путем

непосредственной денежной эмиссии, то это может привести к возникновению, так

называемого, сеньоража, или инфляционного налога. Этот налог возникает в

результате превышения темпов роста денежной массы над темпами роста реального

ВВП, что приводит к увеличению общего уровня цен в экономике, т.е.

возникновению инфляции. В этих условиях налогоплательщикам выгодно затягивать

отчисления в бюджет, потому что нарастание инфляционной напряженности

приводит к обесцениванию денег, в результате чего выигрывает налогоплательщик.

В итоге дефицит государственного бюджета и финансовая неустойчивость в стране

значительно усиливаются. Монетизация государственного бюджета может не

сопровождаться непосредственно эмиссией наличности, а осуществляться в других

формах, например, в виде расширения кредитов Центрального банка

государственным предприятиям по льготным ставкам процента или в форме

отсроченных платежей. Если отсроченные платежи накапливаются в отношении

предприятий государственного сектора, то эти дефициты нередко непосредственно

финансируются Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий

дефицит государственного бюджета.

Проблема такого способа финансирования дефицита как увеличение налоговых

поступлений в бюджет связана с тем, что применение данного метода возможно

лишь на долгосрочной перспективе. Это обусловлено тем фактом, что правительству

необходимо провести целый комплекс налоговых реформ, нацеленных на снижение

процентных ставок и расширение базы налогообложения. В краткосрочном периоде

снижение налоговых ставок сопровождается снижением степени встроенной

стабильности экономики. Кроме того, снижение налоговых ставок провоцирует рост

эффекта вытеснения негосударственного сектора на фоне повышения процентных

ставок.

Рост процентных ставок возникает как реакция денежного рынка на

сопровождающее экономическое оживление повышение спроса на деньги при их

неизменном предложении. Более того, такие действия могут привести к увеличению

бюджетного дефицита из-за одновременного снижения ставок налогообложения и

налоговых поступлений в бюджет в соответствии с закономерностью, описываемой

кривой Лаффера (Рис.2) [9, с. 315].

Кривая Лаффера строится на предположении, что при увеличении ставок налога

вплоть до точки m налоговые поступления возрастают. Но дальнейшее увеличение

налоговых ставок приводит лишь к сокращению налоговых поступлений.

Для развитых стран характерно обслуживание дефицита государственного

бюджета через эмиссию государственных облигаций. Если дефицит

государственного бюджета покрывается с помощью государственных займов, то это

приводит к увеличению средних рыночных процентных ставок, что влечет за собой

снижение инвестиций в частный сектор экономики, а также снижение

100

Максимальный

объем

налоговых

поступлений

Налоговая ставка ( в

Налоговые поступления (в руб.)

Рис.2 Кривая Лаффера

потребительских расходов. В результате возникает эффект вытеснения,

ослабляющий стимулирующий эффект фискальной политики.

Такой способ финансирования нередко рассматривают как альтернативу

монетизации дефицита государственного бюджета. Если государственные облигации

размещаются среди населения или в коммерческих банках, то инфляционное

напряжение оказывается меньше, чем при их размещении непосредственно в

Центральном Банке.

При выпуске государственных займов возникает государственный долг,

который государство будет вынуждено возвратить. Государственный долг

представляет собой накопленную сумму задолженности правительства [26, с. 513].

Он состоит из общей накопленной суммы бюджетных дефицитов (за вычетом

бюджетных излишков) и суммы финансовых обязательств иностранным кредиторам

(за вычетом той части, которая пошла на покрытие бюджетного дефицита) на

определенную дату. В развитых странах государственный долг определяют также

как общий объем непогашенных государственных облигаций.

Долговые обязательства государства могут быть как явными, так и неявными. К

явным (или безусловным) обязательствам относятся привлеченные займы, кредиты и

ссуды. Они подлежат четкому планированию, имеют известный график

обслуживания и погашения. Неявные (условные) обязательства образуются в

процессе исполнения бюджета в виде задолженности по выплате зарплаты

работникам бюджетной сферы или по оплате государственных заказов. К ним также

относятся обязательства, выплаты по которым носят вероятностный характер

(например, государственные гарантии). Наличие неявного долга усложняет процесс

бюджетного планирования, вносит в него элемент неопределенности. Однако, на

практике важно учитывать все компоненты задолженности государства, поскольку с

каждым из них связаны определенные расходы и риски.

Если государство осуществляет финансирование дефицита государственного

бюджета путем непосредственной эмиссии, то население покрывает дефицит,

уплачивая инфляционный налог. Следовательно, обязательства, по которым

придется платить в будущем, не накапливаются. Если же покрытие дефицита

государственного бюджета осуществляется путем продажи обязательств

внутреннего долга населению, то Правительство увеличивает свои пассивы. Поэтому

возникает необходимость постоянного отслеживания динамики соотношения между

государственным внутренним долгом и объемом национального продукта. Если

внутренний долг растет более медленными темпами, чем объем национального

продукта, то это означает уменьшение его доли в ВВП. Если же темпы роста

государственного внутреннего долга существенно опережают темпы роста ВВП, то

доля государственного долга в последнем будет увеличиваться.

Государственное регулирование экономики может осуществляться с помощью

инструментов бюджетно-налоговой политики. Воздействие на экономику

посредством государственного бюджета основано на манипулировании

государственными расходами и налогообложением. В период экономического спада

Правительство целенаправленно может наращивать государственные расходы и

сокращать налоговые ставки с целью увеличения совокупного спроса. В свою

очередь рост совокупного спроса позволяет замедлить экономический спад. В

результате осуществления такой политики, направленной на поддержание

экономики в фазе спада, накапливается дефицит государственного бюджета.

Различные источники финансирования дефицитов бюджета представлены в схеме

[21].

┌────────────────────────────────────────────────────────────────────┐

┌─┤ Источники финансирования дефицитов бюджетов ├─┐

│ └────────────────────────────────────────────────────────────────────┘ │

│ ┌─────────────────────────────────┐ ┌─────────────────────────────────┐│

├►┤Источники внутреннего финансиро-│ │Источники внешнего финансирования├┤

│ │вания │ │ ││

│ └─────────────────────────────────┘ └─────────────────────────────────┘│

│ ┌─────────────────────────────────┐┌─────────────────────────────────┐ │

│ │государственные (муниципальные)││государственные ценные бумаги,│ │

├►┤ценные бумаги, номинальная стои-││номинальная стоимость которых├◄┤

│ │мость которых указана в валюте││указана в иностранной валюте │ │

│ │Российской Федерации │└─────────────────────────────────┘ │

│ └─────────────────────────────────┘ │

│ ┌─────────────────────────────────┐ │

│ ┌─────────────────────────────────┐│кредиты иностранных государств,│ │

├►┤кредиты организаций в валюте Рос-││включая целевые иностранные кре-│ │

│ │сийской Федерации ││диты (заимствования), международ-│ │

│ └─────────────────────────────────┘│ных финансовых организаций, иных├◄┤

│ │субъектов международного права,│ │

│ ┌─────────────────────────────────┐│иностранных юридических лиц в│ │

│ │бюджетные кредиты от других бюд-││иностранной валюте │ │

├►┤жетов бюджетной системы Россий-│└─────────────────────────────────┘ │

│ │ской Федерации │ │

│ └─────────────────────────────────┘┌─────────────────────────────────┐ │

│ │кредиты кредитных организаций в├◄┤

│ ┌─────────────────────────────────┐│иностранной валюте │ │

│ │кредиты международных финансовых│└─────────────────────────────────┘ │

├►┤организаций в валюте Российской│ │

│ │Федерации │┌─────────────────────────────────┐ │

│ └─────────────────────────────────┘│иные источники внешнего финанси-├◄┘

│ │рования дефицитов бюджетов │

│ ┌─────────────────────────────────┐└─────────────────────────────────┘

├►┤изменение остатков средств на│

│ │счетах по учету средств бюджета│

│ └─────────────────────────────────┘

│ ┌─────────────────────────────────┐

│ │иные источники внутреннего финан-│

└►┤сирования дифицитов бюджетов │

└─────────────────────────────────┘

Схема 1.

Таким образом из данной главы следует, что для государственного бюджета,

выполненного с дефицитом, характерно превышение его расходной части над

доходной. Дефицит способен оказывать на экономику стабилизирующее

воздействие, однако степень данного воздействия во многом зависит от того, каким

путем происходит финансирование дефицита государственного бюджета.

Правительство может осуществлять финансирование дефицита посредством

прямой денежной эмиссии, но такой способ ведет к раскручиванию инфляционных

последствий в экономике. Существует также возможность финансирования путем

увеличения налоговых поступлений. Однако на практике такой способ

финансирования осуществим лишь в долгосрочном периоде, так как требует

проведения целого комплекса налоговых реформ. Последним способом, который

считают альтернативой инфляционному финансированию, является выпуск

государственных займов. Использование этого метода приводит к нарастанию

государственного долга. Увеличение государственного долга, а также процентных

выплат по нему приводит к еще большему росту дефицита государственного

бюджета. Поэтому перед Правительством стоит задача, связанная с эффективным

управлением долговыми обязательствами государства. Управление долгом

заключается, прежде всего, в его своевременном погашении и обслуживании, а

также в контроле над объемом как внешних, так и внутренних заимствований.

Глава 2. Теоретические основы государстгвенного долга.

2.1. Государственный долг как экономическая категория.

Современный взгляд на государственный долг как экономическую категорию

во многом обусловлен широкой дискуссией о государственных финансах, которая

велась различными экономическими школами. Развитие понятия государственного

долга тесно связано с теоретической разработкой вопроса о необходимости

вмешательства государства в экономику и несет на себе отпечаток определенных

исторических эпох.

Ранние школы экономической теории - меркантилизм, физиократия - имели во

многом противоположные точки зрения на проблему государственного воздействия

на экономику. Меркантилисты отводили государству роль "главного

предпринимателя", который должен обеспечить техническое совершенствование

производительных сил и создать необходимые предпосылки для динамичного

экономического развития общества. Для решения этих задач государство могло

использовать все находящиеся в его распоряжении средства и возможности.

Поэтому кредитное финансирование государственных расходов, по мнению

меркантилистов, не только вполне оправдано, но и является одним из важнейших

источников доходной части бюджета, способствуя к тому же богатству и

процветанию государства.

Представители физиократической школы проповедовали идею "естественного

порядка", поэтому государственное регулирование у них сводилось к минимуму, а

государственная деятельность за счет кредитов отвергалась полностью.

Государственный долг они считали недопустимым, так как государство

посредством займов отнимает денежные средства у обладающего наивысшей

продуктивностью аграрного сектора и тем самым отрицательно влияет на

экономическое развитие страны.

Классическая политэкономия (А. Смит, Д. Рикардо), рассматривая рыночную

экономику как "естественный порядок", где господствует механизм "невидимой

руки", отводит государству роль "ночного сторожа", а государственное

вмешательство в экономику считает излишним. Поэтому проблему

государственного долга классики связывают с финансированием государственных

расходов только в кризисных условиях (войны, стихийные бедствия) [16]. В этом

случае быстро пополнить государственную казну можно лишь за счет кредитного

финансирования (повышение налогов вступает в силу только через определенное

время, которое может оказаться роковым для государства; кроме того, существует

опасность народного недовольства повышением налогов). Следовательно,

государственный долг - единственный выбор государства в кризисной ситуации.

Обусловленные войнами (или стихийными бедствиями) долги не исчезают

сами собой в мирное время, а наоборот, еще более возрастают из-за проблем

погашения задолженности и необходимости выплаты процентов по кредитам, что, в

свою очередь, ведет к повышению налогов. Поэтому государство не должно

форсировать накопление общественного капитала через расходы государства, так

как они по своей природе непродуктивны, и кредитное финансирование означает,

по словам А. Смита, перекладывание государством средств из правой руки в левую.

Политика государственной задолженности постепенно ослабляет каждое

государство, которое ею воспользовалось. Если государственный долг превысит

определенный уровень, никогда не удастся справедливым образом и полностью его

погасить.

Таким образом, классическая политэкономия негативно оценивает практику

кредитного финансирования государственных расходов, поскольку она уменьшает

богатство нации, усугубляя налоговое бремя и препятствуя накоплению капитала.

"Дефицитное финансирование, - писал А. Смит, - это "улица с односторонним

движением, вступив на которую однажды нельзя повернуть обратно" [6].

Однако несмотря на негативное влияние государственного долга, в отдельных

случаях он является неотъемлемым элементом деятельности государства (во время

войны), выполняя исключительно роль финансового (не регулирующего!)

инструмента. Государственная задолженность изымает из обращения в

значительных размерах имеющийся капитал, но меньше, чем повышение налогов

(которое происходит за счет сокращения потребления), и препятствует образованию

нового капитала. Это преимущество государственной задолженности во время

войны несколько смягчает по сравнению с налоговым финансированием бремя

военных расходов.

В целом же государственные долги рассматривались представителями

классической политэкономии как зло. Растущая государственная задолженность

несет с собой, по их мнению, многократное увеличение потребительского спроса,

что в условиях экономики полной занятости неизбежно ведет к повышению цен.

Пагубность государственного долга для экономики усиливается тем, что он не

просто изымает средства из производства, но ложится на население бременем

выплаты процентов.

Кейнсианство положило начало новому подходу к вопросу о роли и месте

государства в рыночной экономике. Дж. Кейнс отрицает наличие у рыночной

экономики способности к саморегулированию и активно выступает за

регулирование экономики государством. При этом меры государства должны быть

направлены на стимулирование спроса, т.е. в первую очередь поощрять инвестиции.

Дж. Кейнс отдавал значительную роль бюджетному регулированию, считая, что

государственные расходы (инвестиции) вызовут производственные инвестиции,

усиление деловой активности в частном секторе. Это во многом оправдывает

появление государственного долга, так как за его счет можно увеличить долю

государственных инвестиций. Вместе с тем наличие возможности для государства

выступать в роли заемщика снижает накопление государственных средств и тем

самым способствует инвестиционному процессу и развитию экономики.

Однако следует отметить, что Дж. Кейнс не был ярым сторонником

государственного займа, так как видел в нем опасность изъятия денег из экономики

и растраты их на неэффективные сферы. Но поскольку государство, по мнению Дж.

Кейнса, реально вмешивается в экономику для сглаживания конъюнктурных

колебаний, то возникающий государственный долг выступает как одно из следствий

государственной стабилизационной политики. В этом ключе государственный долг

рассматривается как естественное и неизбежное явление.

В качестве эффективного средства регулирования экономики Дж. Кейнс

предлагает "финансировать" государственные инвестиции за счет дефицита

бюджета, т.е. покрывать разницу в расходах и доходах бюджета за счет выпуска

дополнительных денег, который в экономике с неполной занятостью будет

стимулировать спрос.

Следовательно, кейнсианцы разработали теорию дефицитного финансирования,

отвергнув догмат сбалансированного бюджета. Тем самым они легализовали

бюджетный дефицит для стимулирования экономики, а государственный долг стал

неотъемлемой частью антициклической государственной политики.