Курсовая работа - Государственный долг

Подождите немного. Документ загружается.

Ориентация на кейнсианскую теорию во многом обусловила в послевоенный

период огромные бюджетные расходы государства в развитых странах.

Как видно из табл. 1, по сравнению с довоенным периодом к середине 1970-х

гг. доля государственных расходов в ВНП некоторых развитых стран практически

удвоилась.

Государственные расходы (в % к ВНП)

┌───────────────────────┬──────────────┬──────────────┬──────────────┬──────────────┬──────────────┐

│ Годы│ 1938 │ 1950 │ 1955 │ 1975 │ 1985 │

│Страна │ │ │ │ │ │

├───────────────────────┼──────────────┼──────────────┼──────────────┼──────────────┼──────────────┤

│США │ 16,9 │ 22,2 │ 27,1 │ 34,6 │ 36,7 │

│ФРГ │ 43,6 │ 36,4 │ 36,8 │ 48,9 │ 47,5 │

│Франция │ 24,8 │ 31,0 │ 29,8 │ 43,4 │ 52,2 │

│Великобритания │ 21,1 │ 36,3 │ 34,5 │ 46,6 │ 46,2 │

└───────────────────────┴──────────────┴──────────────┴──────────────┴──────────────┴──────────────┘

Таблица 1

Огромные бюджетные расходы государства в развитых странах дополнялись

бюджетными дефицитами (табл. 2), которые приняли устойчивый характер.

Дефицит государственного бюджета (в % к ВНП)

┌─────────────────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┬──────────┐

│ Годы│ 1960 │ 1980 │ 1985 │ 1989 │ 1993 │ 1994 │ 1995 │

│Страна │ │ │ │ │ │ │ │

├─────────────────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┼──────────┤

│США │ 1,3 │ -1,3 │ -3,4 │ -1,9 │ -3,4 │ -2,0 │ -1,8 │

│Япония │ 0,6 │ -4,4 │ -1,4 │ 2,5 │ -0,2 │ -2,0 │ -1,8 │

│Германия │ 3,0 │ -2,9 │ -1,1 │ 0,1 │ -3,3 │ -2,7 │ -2,4 │

│Франция │ 0,9 │ 0,2 │ -2,6 │ -1,2 │ -5,8 │ -9,7 │ -9,1 │

│Великобритания │ -1,0 │ -3,5 │ -2,6 │ 0,9 │ -7,7 │ -6,8 │ -4,7 │

└─────────────────────┴──────────┴──────────┴──────────┴──────────┴──────────┴──────────┴──────────┘

Таблица 2

Макроэкономическая политика развитых стран, основанная на кейнсианской

концепции больших бюджетных расходов, имела свои особенности. Во-первых, она

не соблюдала строго сбалансированный государственный бюджет, что всегда

считалось главным критерием мудрой бюджетной политики. Во-вторых, она

опиралась на дефицитное финансирование государственных расходов за счет

эмиссии денег и государственных займов. В-третьих, кредитно-денежное

регулирование рассматривалось как инструмент поддерживающий, прежде всего,

бюджетную политику, а не безинфляционную денежную систему. В результате

кредитно-денежная политика стала участвовать в регулировании эффективного

спроса (увеличивать или уменьшать экспансию средств в период спада и подъема

производства). В этих условиях обостряются проблемы государственного долга и

бюджетного дефицита. Оздоровление государственных финансов становится

насущной потребностью всех развитых стран.

В современной экономической теории существует несколько основных

концепций сбалансированности бюджета:

теория ежегодно балансируемого бюджета;

теория циклического балансирования бюджета;

теория автоматически стабилизирующейся экономической политики;

теория компенсирующегося бюджета;

теория функциональных финансов.

Теория ежегодно балансируемого бюджета строго закрепляет необходимость

соответствия бюджетных расходов и доходов на ежегодной основе.

Сбалансирование бюджета может быть достигнуто путем либо увеличения ставки

налога, либо сокращения государственных расходов. И та, и другая меры

сокращают, а не стимулируют совокупный спрос. Поэтому ежегодно

балансируемый бюджет не является экономически нейтральным, такая политика

выступает как проциклическая. А государственный долг допускается только при

условии, что он может быть выплачен за счет налогов и других доходов бюджета. В

такой ситуации он не является необходимым для экономики страны.

Теория циклического балансирования бюджета предусматривает

балансирование бюджета в течение определенного экономического цикла (за

период в несколько лет). Это означает, что в период кризиса государство снижает

налоги и увеличивает расходы, сознательно вызывая дефицит бюджета. В фазе

подъема оно повышает налоги и сокращает государственные расходы.

Возникающее в результате положительное сальдо бюджета может быть

использовано на покрытие государственного долга, возникшего в период кризиса.

Государственный долг в результате дефицитного финансирования понимается

как сознательное использование государственных займов для финансирования

бюджетного дефицита, возникающего из-за снижения доходов от налогообложения

в фазе кризиса.

Однако такой подход имеет свои недостатки: достаточно сложно выделить сам

цикл экономического развития и его фазы; кризисы и подъемы в экономическом

цикле неодинаковы по глубине и длительности; в результате задача стабилизации

экономики вступает в противоречие с задачей сбалансированности бюджета в ходе

экономического цикла. Кроме того, на экономические действия государства в ходе

экономического цикла влияют политические факторы, когда общая цель

стабилизации экономики подчинена обычно срочным задачам политической

конъюнктуры, решение которых ведет к увеличению государственных расходов, а

значит и к росту государственного долга и бюджетного дефицита.

Теория автоматически стабилизирующейся экономической политики также

предполагает балансирование бюджета в рамках экономического цикла. Но

особенность этой теории в том, что она делает попытку сгладить один из

недостатков предыдущей теории - учесть политический фактор.

Теория компенсирующегося бюджета полностью отходит от понятия

балансирования бюджета и не ставит это целью экономической политики. Для

такого понимания государственного бюджета кредитное финансирование перестает

быть мерой чрезвычайного характера. Заемные средства оцениваются как вполне

легитимный источник доходной части бюджета любого развитого государства.

Однако здесь существует опасность "раздувания" государственного долга до

размеров, когда он будет оказывать не стимулирующее, а сдерживающее

воздействие на экономику.

Теория функциональных финансов во многом пересекается с идеей о

компенсирующемся бюджете, так как полностью оправдывает растущий

государственный долг как инструмент стабилизации экономики.

Для этой теории вопрос о сбалансированности бюджета является

второстепенным. Первоначальная задача государственных финансов - это

обеспечение неинфляционной полной занятости, т.е. балансирование экономики, а

не бюджета. Государственный бюджет является, прежде всего, инструментом

достижения и поддержания экономической стабильности. Поэтому правительство

не должно сомневаться, идя на введение дефицита бюджета и государственного

долга.

Таким образом, современные экономические теории во многом оправдывают

появление у многих развитых стран колоссального государственного долга. На

начало XXI в. государственный долг составил:

в США - 5685 млрд дол. (57% ВВП);

Японии - 5300 млрд дол. (130% ВВП);

Германии - 1223,5 млрд DM (60,2% ВВП);

Франции - 1406 млрд франков (58% ВВП);

Великобритании - 579 млрд дол. (62% ВВП).

2.2. Экономическое содержание государственного кредита и его роль в

макроэкономическом регулировании.

В условиях увеличения доли ВВП, перераспределяемой через государственный

бюджет, одной из важных задач экономической политики различных государств

стало стимулирование экономического роста, решение проблемы

сбалансированности бюджетов различных уровней, поиск способов финансирования

бюджетного дефицита. Исследования ученых-экономистов показали допустимость в

период экономического спада стимулирования совокупного спроса за счет

увеличения государственных расходов и бюджетного дефицита, а также обосновали

возможность балансировки бюджета не на ежегодной основе, а на протяжении

экономического цикла. Применение этих теоретических положений на практике

потребовало поиска инструментов для финансирования значительных бюджетных

дефицитов с помощью государственного кредита.

Государственный кредит в современных условиях - это совокупность

финансовых отношений, в которых в качестве одной стороны выступает

государство, а другой - физические и юридические лица [23, с. 229]. В сфере этих

отношений государство в большинстве случаев выступает в качестве заемщика

средств, а население, предприятия, банки, фонды - в качестве кредиторов. Кроме

того, государство может выступать гарантом по обязательствам различных

физических или юридических лиц. Это означает принятие государством на себя

ответственности за погашение обязательств вышеупомянутых физических и

юридических лиц. Иначе говоря, если лица, по обязательствам которых государство

выступило гарантом, не смогут их выполнить, то обязанность по выполнению этих

обязательств переходит к государству. Следовательно, выступление государства в

сделке в качестве гаранта не влечет за собой автоматического увеличения

государственного долга. Вместе с тем, как показала практика, государственные

гарантии не требуются заемщикам, способным самостоятельно привлекать

кредитные ресурсы. В гарантиях кредитов нуждаются, как правило, надежные

заемщики.

В рамках отношений государственного кредита государство может выступать и

как кредитор, предоставляя различные виды ссуд иностранным государствам,

юридическим или физическим лицам. В качестве кредитора государство направляет

свои кредитные ресурсы на льготных условиях в те отрасли хозяйства, которые не

имеют достаточной инвестиционной привлекательности для частного капитала, но

имеют высокую социальную значимость. Выделение государством кредитов может

быть также продиктовано необходимостью лоббирования интересов национального

бизнеса на международной арене или же политическими соображениями.

Государственные кредиты могут быть предоставлены как Министерством финансов

РФ непосредственно, так и через коммерческие банки.

Государственный кредит отличается от банковского прежде всего тем, что

средства, взятые взаймы государством, чаще всего не имеют инвестиционного

характера, т.е. не направляются на обеспечение процесса расширенного

воспроизводства и создание новой стоимости, а трансформируются в

дополнительные финансовые ресурсы и направляются на покрытие всей

совокупности государственных расходов. Источником погашения государственных

займов и выплаты процентов по ним выступают бюджетные средства. Таким

образом, функционирование механизма государственного кредита приводит к

появлению государственного долга.

Анализ содержания государственного кредита позволяет сделать ряд выводов:

 сущность государственного кредита заключается в перераспределении

капитала от частного сектора к государству на условиях срочности, платности и

возвратности. Вся сумма неоплаченных обязательств государства представляет

собой величину государственного долга;

 современная фискальная политика признает возможным использование

несбалансированных бюджетов для целей стабилизации экономики. Основным

фактором, обусловливающим возникновение и рост государственного долга,

является дефицит бюджета;

 возникновение дефицита бюджета, обусловливающего наличие

государственного долга, порождается неравномерностью развития экономической

активности и чрезвычайными обстоятельствами;

 если не рассматривать эффект вытеснения частных инвестиций из реального

сектора, то государственный долг не является инструментом перекладывания

экономического бремени на последующие поколения;

 государственный долг оказывает на экономику регулирующее влияние

посредством воздействия на уровень инвестиций, кредитную политику

коммерческих банков, общий объем денежной массы. Кроме того, процентные

ставки по государственным ценным бумагам лежат в основе системы процентных

ставок по банковскому кредиту и корпоративным ценным бумагам (долговым

обязательствам).

Из определения государственного кредита следует, что он совмещает в себе

функции финансов и функции кредита. Таким образом, основными

детализированными функциями государственного кредита (обеспечивающая,

распределительная, контрольная) [23, с. 187] будут следующие.

1. Образование денежных фондов - привлечение средств с рынка ссудных

капиталов в централизованные денежные фонды государства на основе принципов

возвратности срочности и платности. При этом условием добровольного

предоставления инвестором своих средств в распоряжение государства является

обязательство заемщика вернуть к определенному моменту времени сумму

заимствования с процентами. Финансирование государственного долга в

современных условиях посредством привлечения средств инвесторов

осуществляется в промышленно развитых странах почти исключительно рыночными

методами с использованием различных финансовых инструментов. Основным таким

инструментом являются государственные ценные бумаги, которые выпускаются в

виде срочных долговых обязательств.

Спрос со стороны инвесторов на любые ценные бумаги, в том числе и

государственные, формируется на основе факторов доходности, т.е. способности

приносить доход (через проценты, дивиденды или рост курсовой стоимости);

надежности, т.е. вероятности понести потери (риск невозврата вложенных средств);

ликвидности, т.е. возможности скорейшего для держателя получения денежных

средств.

Государственные бумаги считаются, как правило, надежными финансовыми

инструментами со средним и низким уровнем доходности. Они привлекательны,

прежде всего, для консервативных инвесторов, наибольшее значение для которых

имеют гарантии сохранности капитала и которые готовы получать относительно

небольшой, но гарантированный доход. Как в России, так и в промышленно

развитых странах наиболее распространенной формой государственных займов

являются облигации. Государственная облигация представляет собой ценную

бумагу, являющуюся долговым обязательством государства, которая дает ее

держателю право получить в определенный срок основную сумму долга и проценты.

Номинальная цена облигации устанавливается эмитентом и выражает сумму,

полученную во временное пользование и подлежащую возврату с начисленными на

нее процентами в оговоренный срок.

2. Использование денежных фондов - функция, вытекающая из необходимости

возврата привлеченных средств, который осуществляется как за счет налоговых и

неналоговых доходов бюджета, так и за счет механизма рефинансирования, т.е.

погашения задолженности по ранее выпущенным обязательствам за счет средств,

полученных от размещения новых обязательств.

3. Контроль - функция государственного кредита, выражающаяся во влиянии на

уровень ликвидности коммерческих банков, структуру платежеспособного спроса,

темпы экономического роста, объем денежной массы в обращении.

Кроме того, государственный кредит играет важную роль [22, с. 230]:

1. в перераспределении финансовых ресурсов в процессе перелива капитала

между сферами производства и обращения. На практике это выражается в том, что

государство, являясь активным участником рынка капиталов и выступая на нем чаще

всего в качестве заемщика, оказывает существенное влияние на уровень кредитной

ставки, поскольку оказывается конкурентом для участников рынка, стремящихся

привлечь кредитные ресурсы, и обусловливает изменение минимального уровня

доходности для инвестиционных проектов в реальном секторе;

2. в повышении эффективности использования средств, обеспечивая

максимально эффективное использование государственных средств при наличии

«кассового разрыва» между моментами их поступления и использования, как в

случае недостатка, так и в случае избытка финансовых ресурсов;

3. в ускорении концентрации финансовых ресурсов, позволяя государству

привлечь значительные финансовые ресурсы, в том числе для финансирования

чрезвычайных расходов, в самое короткое время.

Оценка воздействия государственного кредита на социально-экономические

процессы в обществе и обеспечение на его основе сбалансированности бюджета как

положительного в значительной степени преувеличена, поскольку средства,

привлеченные в бюджет с помощью государственного кредита, используются не как

капитал, приносящий доход, а как платежные и покупательные средства. Они не

приносят дополнительного дохода и увеличивают «цену» бюджетных доходов

государства за счет последующей выплаты процентов или дисконта. Единственным

реальным источником погашения долговых обязательств государства являются

налоги, а их увеличение, связанное с обслуживанием долга, угнетающе влияет на

экономику.

Однако необходимо учитывать, что государственный долг (особенно его

внутренняя составляющая) является задолженностью населения самому себе, а

использование этой задолженности может обеспечить решение многих

экономических проблем развития страны. Опыт многих стран показывает, что сам по

себе дефицит бюджета и нормальный госдолг не являются негативными факторами,

так как позволяют решить на определенных этапах развития сложные экономические

проблемы. Однако данное соображение не относится к настоящей ситуации в

экономике России [24, с. 423].

Понять причину столь сильного влияния государственного долга на финансовое

и экономическое состояние страны можно только при тщательном изучении

сущности, видов и причин образования государственного долга.

2.3. Методологические подходы к проблеме моделирования и

прогнозирования бюджетного дефицита и государственного долга.

Объем бюджетного дефицита зависит от большого количества

макроэкономических факторов, которые с разных сторон характеризуют развитие

экономики. Дефицит бюджета не может рассматриваться иначе, как в контексте

макроэкономического развития и экономической политики государства в сфере

доходов и расходов государственного бюджета. Следовательно, при моделировании

бюджетного дефицита блок доходов и расходов государственного бюджета должен

быть вписан в общую систему экономического развития страны.

Модель экономики, исходя из принципов системного подхода, должна быть

представлена отдельными блоками, которые отображают различные стороны

процесса общественного воспроизводства. Структура модели должна основываться

на структуре статистической базы данных, которая может быть использована для

генерации уравнений модели. Кроме того, структура модели должна быть

определена таким образом, чтобы обеспечить достижение поставленной цели

исследования. Так, при прогнозировании бюджетного дефицита и государственного

долга могут быть выделены следующие блоки:

1. блок доходов государственного бюджета;

2. блок расходов государственного бюджета (с определением дефицита);

3. блок государственного долга (государственные заимствования,

обслуживание и погашение долгов);

4. блок макроэкономического развития.

Последний блок можно рассматривать как такой, который моделирует внешнюю

среду к предыдущим трем блокам. Показатели этого блока (а именно, показатели,

которые отображают деятельность экономических агентов) являются базовыми для

определения показателей 1-го блока. Блоки 2-й и 3-й также связаны с блоком

внешней среды, хотя и менее тесно. Так, отдельные показатели блока 2 (которые

касаются государственной помощи отраслям производства) моделируются исходя из

перспектив макроэкономического развития. То же касается и ряда показателей блока

3 - в части заимствований производственных отраслей (предприятий) под