Кожекин Ю.П. Экономическая теория. Часть 2

Подождите немного. Документ загружается.

облигаций). Спрос на них растет, цены

соответственно увеличиваются.

Экономический смысл: при

увеличении предложения денег возникает

их кратковременный избыток. Люди

стремятся уменьшить количество своих

денежных запасов путем покупки других

финансовых активов (например,

облигаций). Спрос на них растет, цены

соответственно увеличиваются.

r MD MS

0 M

Рис. 14. 6

Процентная ставка или альтернативная

стоимость хранения не приносящих

процентов денег падает. Поскольку

ликвидность становится менее дорогой,

население и фирмы постепенно

увеличивают количество наличности и

чековых вкладов, которые они готовы

держать на руках, и восстанавливается

равновесие на денежном рынке при

большем предложении денег и меньшем

проценте.

При уменьшении предложения денег

равновесие на денежном рынке

восстанавливается при меньшем, чем

первоначальное, количестве денег в

обращении и большей, чем

первоначальная, ставке процента.

Предположим теперь, что меняется

спрос на деньги, а предложение остается

неизменным. Эти изменения

иллюстрирует график (рис. 14.7):

r MD

0 M

Рис. 14.7

Пусть спрос на деньги возрос

вследствие роста номинального ВНП, то

есть население и фирмы предпочитают

держать свои активы в денежной форме.

Но при неизменном предложении денег

равновесие может установиться только

при росте «цены» денег (номинальной

ставке процента).

При уменьшении спроса на деньги и

неизменном предложении равновесие на

денежном рынке устанавливается при

более низкой, чем первоначальная, ставке

процента.

Следует заметить, что в зависимости

от причин, вызвавших изменение спроса

на деньги, могут меняться цели денежно-

кредитной политики: жесткая или гибкая

денежно-кредитная политика, или выбор

такого варианта монетарной политики,

при которой допускается свободное

колебание массы денег в обращении и

процентной ставки.

Например:

1. Если сдвиг в спросе на деньги вызван

циклическими изменениями, и он

нежелателен, то с помощью денежно-

кредитной политики можно «сгладить»

эти изменения. В случае циклического

«перегрева» экономики допускается

повышение процентных ставок.

Следствием роста нормы процента будет

снижение деловой активности. В случае

циклического спада - следует добиться

снижения нормы процента и тем самым -

повышения деловой активности за счет

увеличения инвестиционного спроса.

2. Если же сдвиг в спросе на деньги

вызван исключительно ростом цен, то

любое увеличение денежного

предложения будет «раскручивать»

инфляционную спираль. Целью денежно-

кредитной политики в этом случае будет

поддержание денежной массы,

находящейся в обращении, на

определенном фиксированном уровне.

Графически денежное предложение в

данном случае будет отображаться

вертикальной прямой.

3. При рассмотрении денежного рынка

до сих пор предполагалось, что скорость

обращения денег постоянна. Но она

может меняться под воздействием,

например, перемен в организации

денежного обращения в стране, что

отражается и на норме процента, и на

объеме производства, и на ценах. Если

Центральный банк ставит задачу

нейтрализовать воздействие изменения

скорости обращения денег на

национальную экономику, он

придерживается гибкой денежно-

кредитной политики: масса денег в

обращении должна возрастать (или

уменьшаться) в такой же пропорции, в

какой уменьшается (или возрастает)

скорость обращения денег. Графическим

изображением денежного предложения в

таком случае будет горизонтальная

прямая.

Рассмотрим теперь сам механизм

регулирования денежной массы в

обращении.

14.3 РЕГУЛИРОВАНИЕ

ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ

Высшая цель денежно-кредитной

политики государства заключается в

обеспечении стабильности цен,

эффективной занятости и росте реального

объема ВНП. Эта цель достигается с

помощью мероприятий в рамках

денежно-кредитной политики, которые

осуществляются довольно медленно,

рассчитаны на годы и не являются

быстрой реакцией на изменение

рыночной конъюнктуры.

В связи с этим текущая денежно-

кредитная политика ориентируется на

более конкретные и доступные цели,

чем указанные выше глобальные задачи,

например, на фиксацию количества

денег, находящихся в обращении,

определение уровня обязательных

резервов, изменение ставки

рефинансирования коммерческих банков

и т.п. В любом случае проводником

денежно-кредитной политики

государства выступает Центральный банк

в соответствии с присущими ему

функциями, а объектами политики

являются спрос и предложение на

денежном рынке.

В мировой экономической практике

используются следующие инструменты

регулирования денежной массы в

обращении:

 операции на открытом рынке, то есть

на рынке государственных ценных бумаг;

 политика учетной ставки (дисконтная

политика), то есть регулирование

процента по займам коммерческих

банков у Центрального банка;

 изменение норматива обязательных

резервов.

14.3.1 Операции на открытом рынке

В настоящее время в мировой

экономической практике основным

инструментом являются операции на

открытом рынке. Путем покупки или

продажи на открытом рынке

государственных ценных бумаг

Центральный банк может осуществлять

либо вливание резервов в кредитную

систему, либо изъятие их оттуда.

Операции на открытом рынке

проводятся Центральным банком обычно

совместно с группой крупных банков и

других финансово-кредитных

учреждений.

Схема проведения этих операций

такова:

1. Предположим, что на денежном

рынке наблюдается излишек денежной

массы в обращении и ставится задача по

ограничению или ликвидации этого

излишка. В этом случае Центральный

банк начинает активно предлагать

государственные ценные бумаги на

открытом рынке банкам и населению.

Поскольку предложение

государственных ценных бумаг

увеличивается, их рыночная цена падает,

а процентные ставки по ним растут, и,

соответственно, возрастает их

«привлекательность» для покупателей.

Активная скупка ценных бумаг приводит

в конечном счете к сокращению

банковских резервов, а это, в свою

очередь, уменьшает предложение денег в

пропорции, равной банковскому

мультипликатору. График предложения

денег сдвигается влево, а процентная

ставка растет.

2. Предположим теперь, что

наблюдается недостаток денежных

средств в обращении. В этом случае

Центральный банк проводит политику,

направленную на расширение денежного

предложения, он начинает скупать

государственные ценные бумаги у банков

и населения, увеличивая спрос на них.

В результате рыночная цена

государственных ценных бумаг

возрастает, а процентная ставка по ним

падает, что делает их

«непривлекательными» для владельцев.

Население и банки начинают активно

продавать государственные ценные

бумаги, что увеличивает банковские

резервы и (с учетом

мультипликационного эффекта)

денежное предложение. График

предложения денег сдвинется вправо,

процентная ставка упадет.

14.3.2 Политика учетной ставки

(дисконтная политика)

Учетная ставка (дисконт) — это

процент, под который Центральный

банк предоставляет кредиты

коммерческим банкам, выступая как

кредитор в последней инстанции.

Причем Центральный банк предоставляет

этот кредит не всем желающим

коммерческим банкам, а лишь тем, кто

имеет прочное финансовое положение,

но терпит временные трудности.

Уменьшение учетной ставки делает

для коммерческих банков займы

резервных фондов дешевыми. Они

стремятся получить кредит. При этом

увеличиваются избыточные резервы

коммерческих банков, вызывая

мультипликационное увеличение

количества денег в обращении.

Увеличение учетной ставки делает

займы резервных фондов невыгодными.

Более того, некоторые коммерческие

банки, имеющие заемные резервы,

пытаются возвратить их, так как они

становятся очень дорогими. Сокращение

банковских резервов приводит к

мультипликационному сокращению

денежного предложения.

Среди инструментов монетарной

политики политика учетных ставок

занимает второе по значению место

после политики Центрального банка на

открытом рынке (а в некоторых странах

является главным инструментом

управления предложения денег) и

проводится обычно в сочетании с

деятельностью Центрального банка на

открытом рынке.

Так, при продаже ценных бумаг на

открытом рынке в целях уменьшения

денежного предложения Центральный

банк устанавливает высокую учетную

ставку (выше доходности ценных бумаг),

что ускоряет процесс продажи

коммерческими банками

государственных ценных бумаг

населению, так как им становится

невыгодно восполнять резервы займами у

Центрального банка, и повышает

эффективность операций на открытом

рынке.

И наоборот, при покупке

государственных ценных бумаг на

открытом рынке Центральный банк

резко понижает учетную ставку (ниже

доходности ценных бумаг). В этой

ситуации коммерческим банкам выгодно

занимать резервы у Центрального банка и

направлять имеющиеся средства на

покупку более доходных

государственных ценных бумаг у

населения, которое заинтересовано в их

продаже. Расширительная политика

Центрального банка становится более

эффективной.

14.3.3 Изменение нормы

обязательных резервов

В основе действия этого инструмента

денежно-кредитной политики лежит

механизм влияния банковской системы

на денежное предложение через

банковский (денежный) мультипликатор,

а именно:

а) если Центральный банк увеличивает

норму обязательных резервов, то это

приводит к сокращению избыточных

резервов банков и к мультипликативному

уменьшению денежного предложения;

б) при уменьшении нормы

обязательных резервов происходит

мультипликативное расширение

предложения денег.

Этот инструмент монетарной

политики является, по мнению

специалистов, занимающихся данной

проблемой, наиболее мощным, но

достаточно грубым, поскольку

затрагивает основы всей банковской

системы. Даже незначительное

изменение нормы обязательных резервов

способно вызвать значительные

изменения в объеме банковских

депозитов и кредита.

14.4 КОНТРОЛЬНЫЕ

ВОПРОСЫ

 Назовите основные цели денежно-

кредитной политики.

 Почему экономические субъекты

предпочитают, несмотря на «склонность

к ликвидности», хранить часть своих

средств в виде акций и облигаций?

Почему структура финансовых активов

время от времени меняется?

 Чем определяется спрос на деньги?

 Какие процессы происходят в

национальной экономике, если

нарушается равновесие на денежном

рынке?

 Каким образом норма процента

влияет на уровень инвестиционного

спроса?

 Опишите цепочку причинно-

следственных связей между изменениями

в денежно-кредитной политике и

изменениями номинального ВНП:

а) с точки зрения кейнсианского

подхода;

6) с точки зрения монетаристского

подхода.

 Какие основные уравнения положены

в основу кейнсианского и

монетаристского подходов к денежно-

кредитной политике?

 Сформулируйте «монетарное

правило» М. Фридмена.

 Почему невозможно преодолеть

«ликвидную ловушку», используя только

инструменты денежно-кредитной

политики? Как можно выйти из этой

«ловушки»?

14.5 ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ

 Имеются следующие данные:

Спрос на деньги для сделок равен 5.

Спрос на деньги как активы задан

таблично.

Da 3 5 7 9 11 13

r 12 10 8 6 4 2

а) постройте график общего спроса

на деньги;

б) объясните, почему кривая общего

спроса на деньги никогда не

пересекает ось ординат;

в) объясните, почему при высокой

процентной ставке кривая спроса на

деньги почти вертикальна.

Решение:

а) Для построения графика

необходимо вычислить величину

общего спроса на деньги. Она

вычисляется по формуле D = D

+ D

при каждом значении процентной

ставки, то есть:

r 12 10 8 6 4 2

3 5 7 9 11 13

D 8 10 12 14 16 18

Изобразим полученную зависимость

графически:

12 Dt D

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 М

б) пересечение кривой общего спроса

на деньги оси ординат означало бы,

что в экономике отсутствует спрос на

наличные деньги (трансакционный

спрос), экономика стала бы чисто

бартерной, что в условиях рынка

принесло бы массу неудобств;

в) При высокой процентной ставке

становится выгоднее держать деньги в

виде активов, так как это приносит

большой процент, поэтому кривая

спроса на деньги приближается к

вертикальной кривой трансакционного

спроса.

14.5 ТЕСТЫ

1. Какая из перечисленных операций

сократит количество денег в

обращении:

а) Центральный банк уменьшает

норму обязательных резервов;

б) Центральный банк покупает

облигации (государственные) у

населения и банков;

в) Центральный банк понижает

учетную ставку, по которой он

предоставляет кредиты

коммерческим банкам;

г) Центральный банк продает

государственные облигации

коммерческим банкам.

2. Предположим, что Центральный банк

в законодательном порядке обязан

увеличить денежное предложение на

3 %. Обсудите вероятные способы

решения этой задачи и последствия

реализации этой политики.

В заданиях 3 - 5 укажите единст-

венно верный ответ и обоснуйте его:

3. Если коммерческому банку нужно

увеличить свои резервы, это можно

сделать:

а) предоставляя ему кредиты, что

приводит к увеличению его активов;

б) продав ценные бумаги на открытом

рынке;

в) снижая учетную ставку;

г) сокращая норму обязательных

резервов.

4. Допустим, норма обязательных

резервов для коммерческого банка

равна 20% и он точно выполняет ее,

когда из банка изымается 5 тыс. руб.

наличными. В этом случае банк

должен:

а) уменьшить резервы на 1000 руб.;

б) увеличить количество депозитов до

востребования на 4000 руб.;

в) увеличить резервы на 4000 руб.;

г) уменьшить количество депозитов

до востребования на 1000 руб.

5. Какие из следующих событий могут

вызвать дисбаланс денежной массы:

а) коммерческие банки умышленно

увеличивают дополнительные

резервы;

б) население неожиданно

предпочитает держать на руках

больше наличных денег;

в) большая часть кредитов

коммерческих банков не находит

спроса;

г) Центральный банк повышает норму

обязательного резерва;

д) все предыдущие ответы верны.

В заданиях 6 – 8 определите, верны

или неверны приведенные утвер-

ждения. Ответы обоснуйте:

6. Спрос на деньги со стороны активов

находится в обратной зависимости от

величины процентной ставки.

7. Спрос на деньги со стороны активов

находится в обратной зависимости от

величины номинального ВНП.

8. Когда Центральный банк повышает

учетную ставку, банки неожиданно

получают дополнительные резервы,

поэтому они могут предоставлять

больше кредитов и увеличить объем

денежной массы.

В заданиях 9 – 11 вставьте пропу-

щенные слова в приведенные утвер-

ждения:

9. Тремя инструментами, с помощью

которых Центральный банк

осуществляет контроль над денежной

массой, являются ______________ ,

________ и _______________.

10. Когда Центральный банк продает

государственные ценные бумаги на

открытом рынке, можно ожидать

(увеличения / уменьшения)

__________ денежной массы, так как

люди покупают их, резервы банка

(увеличиваются / уменьшаются)

____________ и это побуждает банки

к (расширению / сокращению)

___________ кредитных операций.

11. Монетаризм базируется на

убеждении, что рыночная экономика

— внутренне (устойчивая /

неустойчивая) __________ система.

Все негативные моменты в развитии

экономики являются результатом

некомпетентного вмешательства

________, которое надо свести к

минимуму.

Ответы:

1. г;

2. ЦБ должен покупать государственные

ценные бумаги. Это увеличит

избыточные резервы коммерческих

банков, сократит ставку процента.

Это может привести к росту

инвестиций и в конечном счете – к

росту ВНП.

3.б; 4,в; 5.д;

6.в; 7.н; 8.н;

9: операции на открытом рынке,

изменение учетной ставки, изменение

нормы обязательного резерва;

10: уменьшения, уменьшаются,

сокращению;

11: неустойчивая, государства.

15 ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ

АСПЕКТЫ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ

Изучив данную тему, студент

должен:

 представлять сущность и функции

финансов современного государства;

 знать, что такое финансовые

учреждения и институты, финансовая

система;

 уметь охарактеризовать

фискальный федерализм как принцип

построения финансовой системы;

 представлять, что такое бюджет

государства, содержание его доходной

и расходной частей;

 понимать назначение

внебюджетных фондов;

 знать определение бюджетного

дефицита, уметь объяснить причины

его появления, основные пути

покрытия;

 представлять сущность

государственного долга, меры,

предлагаемые различными

экономическими школами по

управлению государственным долгом;

 понимать экономические и

социальные последствия роста

государственного долга;

 знать определение налогов и их

основных элементов, виды налогов;

 уметь сформулировать принципы

налогообложения и охарактеризовать

основные концепции сбора налогов;

 представлять зависимость

собираемых в бюджет сумм от ставок

налогов, уметь объяснить эффект

Лаффера;

 понимать назначение фискальной

политики государства, уметь

объяснить эффект налогового

мультипликатора, мультипликатора

государственных расходов;

 знать основные инструменты

фискальной политики, уметь

охарактеризовать содержание

дискреционной политики и политики

встроенных стабилизаторов.

15.1 СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ

ФИНАНСОВ

Экономическим инструментом

распределения и перераспределения

валового национального продукта,

орудием контроля над образованием и

использованием фондов денежных

средств в современном государстве

выступают финансы.

Как и любая другая система

организации общественного устройства,

финансовая система может быть

охарактеризована с функциональной и

институциональной точки зрения.

Финансы — это система

экономических отношений, которые

возникают между государством,

юридическими и физическими

лицами, между отдельными

государствами по поводу

формирования, распределения и

использования фондов денежных

средств.

Таким образом, финансы —

неотъемлемая часть денежных

отношений. Однако не всякие денежные

отношения являются финансовыми

отношениями. Финансы отличаются от

денег как по содержанию (финансовые

отношения не включают в себя

обслуживание личного потребления), так

и по выполняемым функциям.

Сущность финансов проявляется в их

функциях: аккумулирующей,

регулирующей, распределительной,

контрольной.

Аккумулирующая функция –

создание материальной основы

существования государства и

обеспечения его функционирования.

Регулирующая функция –

стимулирование деятельности субъектов

финансовых отношений с целью развития

НТП и решения социальных проблем.

Распределительная функция –

формирование и использование

денежных средств через

соответствующие фонды целевого

назначения: госбюджет, фонды

социального страхования, пенсионные и

специальные фонды, фонды фирм и

предприятий.

Контрольная функция – обеспечение

правильности формирования финансовых

средств и использования их по целевому

назначению.

Финансовые учреждения – это

министерство финансов и

подчиненные ему органы (финансовые

управления и отделы региональных и

местных органов исполнительной

власти), финансовые службы фирм и

предприятий, контрольно-

ревизионные управления, аудиторские

компании.

Финансовые институты – это

основные звенья (уровни)

формирования, распределения и

использования финансовых ресурсов:

бюджеты различных уровней

(государственный, региональные,

местные), фонды социального,

имущественного и личного

страхования, валютные резервы

государства, денежные фонды фирм,

предприятий и организаций, прочие

специальные денежные фонды.

Таким образом, финансовая система

– это совокупность финансовых

отношений, учреждений и институтов,

взаимодействующих в рамках

национальной экономики.

С точки зрения макроэкономического

анализа и роли государства в развитии

национальной экономики, особое

значение имеют государственные

финансы.