Худолій Л.М. Теорія фінансів

Подождите немного. Документ загружается.

Ðèñ. 2. Êëàñèô³êàö³ÿ ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ ³íñòèòóö³é

Ùîäî êðåäèòóâàííÿ, òî âîíî çàëåæèòü â³ä òðüîõ ôàê-

òîð³â:

¾ ïîòðåáè â ðåñóðñàõ äëÿ âèð³âíþâàííÿ ïëàò³æíîãî

áàëàíñó;

¾ êâîòè êðà¿íè;

¾ âèêîíàííÿ óìîâ Ôîíäó.

121

Áþäæåò ñêëàäàºòüñÿ ³ âèêîíóºòüñÿ ïî îêðåìèõ ï³ä-

ðîçä³ëàõ, ôîíäàõ, ïðîãðàìàõ.

ªâðîïåéñüêèé Ñîþç (1957 ð.) — îðãàí³çàö³ÿ 16 ºâðî-

ïåéñüêèõ êðà¿í, ÿê³ ñòâîðèëè ñï³ëüíèé ðèíîê òîâàð³â,

êàï³òàë³â, ñêàñóâàëè ìèòí³ áàð’ºðè, óí³ô³êóâàëè ïîäàòêîâå

çàêîíîäàâñòâî, ñòâîðèëè ºäèíó âàëþòíó ñèñòåìó.

Ñïåöèô³êîþ áþäæåòó ªÑ º íå ëèøå éîãî âíåñêîâà ïðè-

ðîäà, àëå é ôîðìóâàííÿ éîãî çà ðàõóíîê âëàñíèõ äîõîä³â

(çà ðàõóíîê ìèòà, ïåðåâèùåííÿ ÏÄÂ íàä óí³ô³êîâàíîþ

ñòàâêîþ). Ë³ì³ò áþäæåòó ªÑ íå ìîæå ïåðåâèùóâàòè 1,2%

â³ä ÂÍÏ Ñîþçó. Â ñòðóêòóð³ âèäàòê³â 5% íàïðàâëÿºòüñÿ

íà àäì³í³ñòðàòèâí³ ö³ë³, à 95 % — íà îïåðàö³éí³, ñåðåä

ÿêèõ äî 50% — íà ï³äòðèìêó ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà

ñòðóêòóðíèõ ïåðåòâîðåíü â åêîíîì³ö³ êðà¿í-ó÷àñíèöü,

äëÿ ïðîâåäåííÿ íàóêîâèõ äîñë³äæåíü íà îñâ³òó, ðåñòðóê-

òóðèçàö³þ åêîíîì³êè êðà¿í, ÿê³ íàéáëèæ÷èì ÷àñîì ïëà-

íóþòü óâ³éòè â ªÑ.

4. Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè âèíèêëè ó çâ’ÿçêó ç

³íòåðíàö³îíàë³çàö³ºþ åêîíîì³ê êðà¿í ñâ³òó, ç ïîÿâîþ òðàíñ-

íàö³îíàëüíèõ êîðïîðàö³é ³ áàíê³â (ðèñ. 2).

¯õ çàäà÷àìè º:

¾ ñòàá³ë³çàö³ÿ ñâ³òîâîãî ãîñïîäàðñòâà ³ ì³æíàðîäíèõ

ô³íàíñ³â;

¾ ðîçðîáêà ñòðàòåã³¿ ³ òàêòèêè âàëþòíî¿ ³ ô³íàíñîâî-

êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè;

¾ çä³éñíåííÿ ì³æäåðæàâíîãî âàëþòíîãî ³ êðåäèòíîãî

ðåãóëþâàííÿ.

Ì³æíàðîäíèé âàëþòíèé ôîíä (ÌÂÔ) — ïðîâ³äíèé

ô³íàíñîâèé ³íñòèòóò ó ñâ³ò³ ç³ ñòàòóñîì ñïåö³àë³çîâàíî¿

óñòàíîâè ÎÎÍ. Éîãî ÷ëåíàìè º 181 äåðæàâà, â òîìó

÷èñë³ ³ Óêðà¿íà ç 1996 ð. (âíåñîê 997 ìëí. SDR).

Ö³ë³ ÌÂÔ:

¾ ñïðèÿííÿ ðîçâèòêó ì³æíàðîäíî¿ òîðã³âë³ ³ åêî-

íîì³êè;

¾ ñï³âðîá³òíèöòâî ó ñôåð³ âàëþòíîãî ðåãóëþâàííÿ;

¾ íàäàííÿ óðÿäàì êðåäèò³â ó ³íîçåìí³é âàëþò³ ï³ä

âèð³âíþâàííÿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó.

120

Ì²ÆÍÀÐÎÄÍ² Ô²ÍÀÍÑÎÂ² ²ÍÑÒÈÒÓÒÈ

ÌÂÔ

Ãðóïà Ñâ³òîâîãî áàíêó

Áàíê ì³æíàðîäíèõ

ðîçðàõóíê³â

ÌÁÐÐ

Ì³æíàðîäíà

Àñîö³àö³ÿ ðîçâèòêó

ÌÔÊ

Àãåíñòâî ãàðàíòóâàííÿ

áàãàòîñòîðîíí³õ

³íâåñòèö³é

Àç³àòñüêèé áàíê

ðîçâèòêó

Ì³æàìåðèêàíñüêèé

áàíê ðîçâèòêó

Íå ìåíøå 60% êðåäèò³â ªÁÐÐ ñïðÿìîâóº ó ïðèâàòíèé

ñåêòîð ³ íå á³ëüøå 40% — ó äåðæàâíó ³íôðàñòðóêòóðó.

Êîíòðîëüí³ çàïèòàííÿ

1. Ùî ÿâëÿº ñîáîþ ñôåðà ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â?

2. Îõàðàêòåðèçóâàòè ð³çí³ âèäè ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñî-

âèõ â³äíîñèí.

3. Ïðèðîäà ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñ³â. ¯õ â³äì³íí³ñòü â³ä

ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí.

4. Ôîðìè ì³æíàðîäíèõ ðîçðàõóíê³â ÿê îðãàí³çàö³éíà

ñòîðîíà ðóõó êîøò³â.

5. Âñòàíîâëåííÿ êóðñó âàëþò ÿê ñåðöåâèíà ì³æíàðîä-

íèõ ô³íàíñîâèõ ðîçðàõóíê³â.

6. Ìåòîäè âñòàíîâëåííÿ ³ ðåãóëþâàííÿ êóðñó âàëþò.

7. Ô³íàíñè ì³æíàðîäíèõ îðãàí³çàö³é (ÎÎÍ, ªÑ).

8. Ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè. ¯õ êëàñèô³êàö³ÿ.

9. Ì³æíàðîäíèé âàëþòíèé ôîíä — ö³ë³, ïðèíöèïè

ôîðìóâàííÿ, ôîðìè ³ óìîâè êðåäèòóâàííÿ.

10. Ì³æíàðîäíèé Áàíê ðåêîíñòðóêö³¿ òà ðîçâèòêó: âè-

äè ä³ÿëüíîñò³ ³ ïðèíöèïè êðåäèòóâàííÿ.

Ñïèñîê ë³òåðàòóðè äëÿ ï³äãîòîâêè

1. Âàñèëèê Î.Ä. Òåîð³ÿ ô³íàíñ³â: Ï³äðó÷íèê. — Ê.: Í²ÎÑ,

2000. — Ñ. 367—376.

2. Îïàð³í Â.Ì. Ô³íàíñè (Çàãàëüíà òåîð³ÿ): Íàâ÷. ïîñ³á-

íèê. — Ê.: ÊÍÅÓ, 1999. — Ñ. 121—145.

123

Çàëåæíî â³ä öèõ ôàêòîð³â êðåäèòè íàäàþòüñÿ ó ð³çíèõ

ôîðìàõ òà íà ð³çíèõ óìîâàõ ³ ëèøå îô³ö³éíèì îðãàíàì

êðà¿íè.

Îáñÿãè êðåäèò³â ó ìåæàõ — âèäàþòüñÿ íà ïåðøó

ðåçåðâíî¿ ñòàâêè áàíêó âèìîãó, áåç ñïëàòè

(25% êâîòè äàíî¿ êðà¿íè) ïðîöåíò³â ³ êîì³ñ³éíèõ

Êðåäèòíà ÷àñòêà — âèäàºòüñÿ îêðåìèìè

(ïîâíà âåëè÷èíà êâîòè) òðàíøàìè ïî 1/4 ïðè

âèêîíàíí³ ïåâíèõ

ïîë³òè÷íèõ âèìîã

Ïîòðåáè â ³íîçåìí³é — íà ïîêðèòòÿ çàòÿæíèõ

âàëþò³ â ðîçì³ðàõ äåô³öèò³â ïëàò³æíèõ

ïîíàä 125% êâîòè áàëàíñ³â, íà ñòðîê

äî òðüîõ ðîê³â

Êîìïåíñàö³éí³ êðåäèòè — íà ñòâîðåííÿ ðåçåðâíèõ

çàïàñ³â, íà ñòðóêòóðíó

ïåðåáóäîâó åêîíîì³êè

ÌÂÔ çä³éñíþº ïîñò³éíèé íàãëÿä çà ðîçâèòêîì ñâ³òî-

âî¿ åêîíîì³êè ³ ðåãóëþº âàëþòí³ âçàºìîâ³äíîñèíè éîãî

÷ëåí³â, ðîçðîáëÿº ñåðåäíüîñòðîêîâ³ åêîíîì³÷í³ ïðîãíîçè.

Ãðóïà Ñâ³òîâîãî áàíêó, ùî âêëþ÷àº äî ñâîãî ñêëàäó

÷îòèðè ì³æíàðîäí³ ô³íàíñîâ³ ³íñòèòóòè.

Íàéâàæëèâ³øèé ç íèõ ÌÁÐÐ, éîãî ÷ëåíàìè ìîæóòü

áóòè ëèøå êðà¿íè-÷ëåíè ÌÂÔ.

Îñíîâí³ âèäè ä³ÿëüíîñò³:

¾ ãàðàíòóâàííÿ ïðèâàòíèõ ³íâåñòèö³é;

¾ äîâãîñòðîêîâå êðåäèòóâàííÿ:

³íôðàñòðóêòóðè (åíåðãåòèêà, òðàíñïîðò, çâ’ÿçîê);

ñ³ëüñüêîãî ãîñïîäàðñòâà;

îõîðîíè çäîðîâ’ÿ, îñâ³òè.

Êðåäèòè âèäàþòüñÿ íà îñíîâ³ ÷àñòêîâî¿ ó÷àñò³ áàíêó (äî

30%) ó ô³íàíñóâàíí³ âàðòîñò³ îá’ºêò³â.

Âèìîãîþ ÌÁÐÐ º íàäàííÿ ³íôîðìàö³¿ ïðî ô³íàíñî-

âèé ñòàí êðà¿íè ³ îá’ºêò³â êðåäèòóâàííÿ.

ªâðîïåéñüêèé áàíê ðåêîíñòðóêö³é òà ðîçâèòêó çä³éñíþº

ä³ÿëüí³ñòü ó êðà¿íàõ Ñõ³äíî¿ ³ Öåíòðàëüíî¿ ªâðîïè, ùî

ïðîâîäÿòü ðèíêîâ³ ðåôîðìè (Óêðà¿íà â òîìó ÷èñë³).

122

¾ ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â (âèïóñê ³ òîðã³âëÿ ö³ííèìè

ïàïåðàìè).

2. Ñóá’ºêòàìè åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí íà ô³íàíñîâîìó

ðèíêó âèñòóïàþòü:

¾ ï³äïðèºìñòâà;

¾ äåðæàâà;

¾ ô³çè÷í³ îñîáè;

¾ ïîñåðåäíèêè: êîìåðö³éí³ áàíêè, ³íâåñòèö³éí³ êîì-

ïàí³¿, ôîíäè, äîâ³ð÷³ òîâàðèñòâà, ôîíäîâà á³ðæà.

Ï³äïðèºìñòâà äëÿ ¿õ íîðìàëüíî¿ ðîáîòè çàëó÷àþòü êî-

øòè, ÿêèõ íå âèñòà÷àº, íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó ³ ïðîäà-

þòü òèì÷àñîâî â³ëüí³ êîøòè.

Äåðæàâà âèêîðèñòîâóº ô³íàíñîâèé ðèíîê äëÿ ôîðìó-

âàííÿ äîõîäíî¿ ÷àñòèíè áþäæåòó, äëÿ ïîêðèòòÿ äåô³öèòó

áþäæåòó. Âèñòóïàº âîíà ³ â ðîë³ ïðîäàâöÿ ô³íàíñîâèõ ðå-

ñóðñ³â (ïðîäàæ âàëþòè, íàäàííÿ äåðæàâíèõ êðåäèò³â).

Ô³çè÷í³ îñîáè ÷àñò³øå ïðîäàþòü òèì÷àñîâî â³ëüí³ êî-

øòè, í³æ ïîçè÷àþòü (õî÷ ñïîæèâ÷èé êðåäèò ³ñíóº).

²ç ïîñåðåäíèê³â íàéâàæëèâ³øå ì³ñöå íà ô³íàíñîâîìó

ðèíêó íàëåæèòü êîìåðö³éíèì áàíêàì, ÿê³ çä³éñíþþòü íà

äîãîâ³ðíèõ óìîâàõ êðåäèòíî-ðîçðàõóíêîâå, êàñîâå òà

³íøå áàíê³âñüêå îáñëóãîâóâàííÿ ï³äïðèºìñòâ, óñòàíîâ,

îðãàí³çàö³é òà ãðîìàäÿí.

²íâåñòèö³éí³ êîìïàí³¿, ôîíäè, òðàñòè ìîá³ë³çóþòü êî-

øòè øëÿõîì âèïóñêó âëàñíèõ ö³ííèõ ïàïåð³â — ³íâåñ-

òèö³éíèõ ñåðòèô³êàò³â.

²íâåñòèö³éí³ ôîíäè ³ òðàñòè çä³éñíþþòü ò³ëüêè ìî-

á³ë³çàö³þ êîøò³â. Ðîçì³ùåííÿ ¿õ ïðîâîäÿòü ñïåö³àëüí³

êîìïàí³¿ — ³íâåñòèö³éí³ êåðóþ÷³.

Çáåð³ãàííÿ çàáåçïå÷óþòü äåïîçèòàð³¿. Òðàñòè ñòâîðþ-

þòüñÿ íà ïåâíèé òåðì³í ³ ðîáëÿòü ò³ëüêè îäèí âèïóñê

ñåðòèô³êàò³â, à ï³ñëÿ ¿õ ïîãàøåííÿ çàêðèâàþòüñÿ.

²íâåñòèö³éí³ ôîíäè ä³þòü òðèâàëèé ïåð³îä, º äâîõ

òèï³â: â³äêðèò³ ³ çàêðèò³. Ñïåöèô³êà çàêðèòèõ ó òîìó, ùî

çä³éñíþþòü ðàçîâèé âèïóñê ñåðòèô³êàò³â ³ íå ïîãàøàþòü

¿õ íà âèìîãó âëàñíèêà.

125

Òåìà 11

Ô³íàíñîâèé ðèíîê

1. Âèçíà÷åííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó ³ éîãî åëåìåíòè

2. Ñóá’ºêòè ô³íàíñîâîãî ðèíêó

3. Êðåäèòíà ñèñòåìà. Áàíê³âñüêèé êðåäèò

4. Ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â

1. Ô³íàíñîâèé ðèíîê — öå ñèñòåìà ãðîøîâèõ â³äíîñèí,

ùî âèíèêàþòü ó ïðîöåñ³ êóï³âë³ — ïðîäàæó ô³íàíñîâèõ ðå-

ñóðñ³â.

Ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè âèñòóïàþòü ó âèãëÿä³ ãðîøåé ³

êàï³òàë³â, ÿê³ º òîâàðîì. À â³äòàê ô³íàíñîâèé ðèíîê

ñêëàäàºòüñÿ ç:

¾ ðèíêó ãðîøåé (êîðîòêîñòðîêîâèõ áîðãîâèõ çî-

áîâ’ÿçàíü );

¾ ðèíêó êàï³òàë³â (³íñòðóìåíò³â, ùî â³äîáðàæàþòü

ïðàâà âëàñíîñò³, òà äîâãîñòðîêîâèõ áîðãîâèõ çîáî-

â’ÿçàíü).

Îáîâ’ÿçêîâèì àòðèáóòîì ðèíêó º ïîïèò ³ ïðîïîçèö³ÿ

íà ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè ð³çíîãî âèäó.

Ìåòîþ ô³íàíñîâîãî ðèíêó º àêóìóëþâàííÿ òà ïåðå-

ðîçïîä³ë êîøò³â äëÿ åôåêòèâíîãî ³ øâèäêîãî ¿õ ðîç-

ì³ùåííÿ ó â³äïîâ³äíèõ ãàëóçÿõ åêîíîì³êè, íà â³äïîâ³äíèõ

òåðèòîð³ÿõ, ì³æ ñóá’ºêòàìè ð³çíèõ êðà¿í.

Òîâàð «ãðîø³» íà ðèíêó ìàº ö³íó — ïðîöåíò çà êîðèñòó-

âàííÿ êîðîòêîòåðì³íîâèì êðåäèòîì.

Ö³íîþ ðåñóðñ³â íà ôîíäîâîìó ðèíêó (ðèíêó êàï³òàë³â) º:

äèâ³äåíäè;

êóðñîâ³ ð³çíèö³;

ïðîöåíòè çà äîâãîñòðîêîâèìè ïîçèêàìè.

Ö³íè âñòàíîâëþþòüñÿ íà ðèíêó íà îñíîâ³ ïîïèòó ³

ïðîïîçèö³¿.

Çà îðãàí³çàö³ºþ òîðã³âë³ ô³íàíñîâèé ðèíîê ìîæå áóòè

ïðåäñòàâëåíèé ÿê:

¾ êðåäèòíèé ðèíîê (íà îñíîâ³ êðåäèòíèõ óãîä);

124

3. Êðåäèòíà ñèñòåìà º îñíîâîþ ãðîøîâîãî ðèíêó (ðèíêó

êîðîòêîñòðîêîâèõ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü).

Êðåäèò º ôîðìîþ ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí, ùî â³äîáðà-

æàº ïåðåðîçïîä³ëüí³ â³äíîñèíè ùîäî âèêîðèñòàííÿ íà

ïîâîðîòí³é ïëàòí³é îñíîâ³ òèì÷àñîâî â³ëüíèõ ô³íàíñîâèõ

ðåñóðñ³â.

Êîìåðö³éíèé êðåäèò — öå âçàºìîâ³äíîñèíè êóï³âë³-

ïðîäàæó ì³æ ñóá’ºêòàìè ãîñïîäàðþâàííÿ, ùî îôîðìëþ-

þòüñÿ ç â³äñòðî÷êîþ ïëàòåæó áîðãîâèì çîáîâ’ÿçàííÿì —

âåêñåëåì. Âåêñåëü ìîæå ïåðåàäðåñîâóâàòèñü â³ä îäí³º¿

îñîáè äî ³íøî¿ — ³íäîñàìåíòîì (íàïèñîì íà çâîðîò³), à

â³äòàê ñëóãóâàòè ïëàò³æíèì çàñîáîì.

Áàíê³âñüêèé êðåäèò ìîæå íàäàâàòèñÿ áàíêàìè I ð³âíÿ

(öåíòðàëüíèì) ³ II ð³âíÿ (êîìåðö³éíèìè), à òàêîæ êâà-

ç³áàíêàìè.

ßê ñóá’ºêò ô³íàíñîâîãî ðèíêó Íàö³îíàëüíèé áàíê Óê-

ðà¿íè çä³éñíþº îñíîâí³ ôóíêö³¿:

¾ åì³ñ³þ ãðîøåé;

¾ êðåäèòóâàííÿ êîìåðö³éíèõ áàíê³â;

¾ îáñëóãîâóâàííÿ óðÿäó(îðãàí³çàö³ÿ êàñîâîãî âèêîðè-

ñòàííÿ áþäæåòó ³ îáñëóãîâóâàííÿ äåðæàâíîãî áîðãó);

¾ë³öåíçóâàííÿ áàíê³âñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³.

Êîìåðö³éí³ áàíêè — íàéâàæëèâ³øèé ³íñòèòóò áàí-

ê³âñüêî¿ ñèñòåìè. Îñíîâí³ ¿õ ôóíêö³¿:

¾ àêóìóëþâàííÿ òèì÷àñîâî â³ëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðå-

ñóðñ³â;

¾ ðîçðàõóíêîâî-êàñîâå îáñëóãîâóâàííÿ êë³ºíò³â;

¾ êðåäèòóâàííÿ þðèäè÷íèõ òà ô³çè÷íèõ îñ³á;

¾ ïîñåðåäíèöüêà ôóíêö³ÿ â îïåðàö³ÿõ ç ö³ííèìè ïà-

ïåðàìè;

¾ äîâ³ð÷³ îïåðàö³¿.

Äæåðåëîì ôîðìóâàííÿ ðåñóðñ³â êîìåðö³éíèõ áàíê³â

âèñòóïàþòü :

¾ âëàñíèé êàï³òàë áàíêó;

¾ ö³ëüîâ³ íàäõîäæåííÿ;

¾ çàëó÷åí³ êîøòè;

¾ ïîòî÷í³ ðàõóíêè êë³ºíò³â;

¾ äåïîçèòí³ âêëàäè ³ ñåðòèô³êàòè;

127

²íâåñòèö³éí³ êîìïàí³¿ ñàìîñò³éíî ðîçì³ùóþòü ìîá³-

ë³çîâàí³ êîøòè, ñåðòèô³êàòè ¿õ ìîæóòü âèñòàâëÿòèñÿ íà

ïðîäàæ íà ôîíäîâèõ á³ðæàõ.

Ôîíäîâà á³ðæà âèñòóïàº öåíòðîì òîðã³âë³ ö³ííèìè

ïàïåðàìè. ¯¿ ôóíêö³¿:

¾ ïîñåðåäíèöüêà;

¾ ³íäèêàòèâíà;

¾ ðåãóëÿòèâíà.

ßê ïîñåðåäíèê á³ðæà ñòâîðþº óìîâè äëÿ òîðã³âë³

ö³ííèìè ïàïåðàìè åì³òåíòàì, ³íâåñòîðàì, ïîñåðåäíèêàì.

Òîðãîâ³ óãîäè íà á³ðæ³ óêëàäàþòü áðîêåðè â³ä ³ìåí³

êë³ºíò³â — åì³òåíò³â, ³íâåñòîð³â, ïîñåðåäíèê³â. Äîõîä

áðîêåðà ôîðìóºòüñÿ ç êîì³ñ³éíèõ â³ä óêëàäåíèõ óãîä.

Ä³ëåðè — ó÷àñíèêè ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ùî êóïóþòü

ö³íí³ ïàïåðè ç ìåòîþ ïåðåïðîäàòè ó áðîêåð³â. ¯õ äîõîä

ñêëàäàºòüñÿ ÿê ð³çíèöÿ â ö³íàõ ïðîäàæó ³ êóï³âë³ ö³ííèõ

ïàïåð³â.

²íäèêàòèâíà ôóíêö³ÿ ôîíäîâî¿ á³ðæ³ ïîâ’ÿçàíà ³ç êî-

òèðóâàííÿì ö³ííèõ ïàïåð³â, òîáòî ç îö³íêîþ âàðòîñò³ ¿õ,

ùî âèïëèâàº ³ç ñï³ââ³äíîøåííÿ ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿.

Ðåãóëÿòèâíà ôóíêö³ÿ á³ðæ³ ïðîÿâëÿºòüñÿ ÷åðåç ñàìó

îðãàí³çàö³þ ïðîöåñó òîðã³âë³ ö³ííèìè ïàïåðàìè:

¾ êîíòðîëü çà ô³íàíñîâèì ñòàíîì åì³òåíò³â;

¾ ïðàâèëà óêëàäàííÿ ³ âèêîíàííÿ óãîä;

¾ ìåõàí³çì êîíòðîëþ çà ä³ÿëüí³ñòþ ñóá’ºêò³â á³ðæîâî¿

òîðã³âë³.

Ôîíäîâ³ á³ðæ³ ó ñâ³ò³ ìàþòü êîëîñàëüíó ïðîïóñêíó

ñïðîìîæí³ñòü, â³ä íèõ, çíà÷íîþ ì³ðîþ, çàëåæèòü ô³íàí-

ñîâà ñòàá³ëüí³ñòü êðà¿í.

Á³ðæîâèé ðèíîê îáñëóãîâóº çäåá³ëüøîãî âòîðèííèé

ðèíîê (êóï³âëÿ-ïðîäàæ íåïîãàøåíèõ çàáîðãîâàíîñòåé).

Ïîçàá³ðæîâèé ðèíîê çä³éñíþº ïåðâèííå ðîçì³ùåííÿ

ö³ííèõ ïàïåð³â.

Óãîäè íà ðèíêó ïîä³ëÿþòüñÿ çà ñòðîêîâ³ñòþ âèêîíàí-

íÿ íà:

¾ ñïîòîâ³ (âèêîíàííÿ ïðîòÿãîì ê³ëüêîõ äí³â);

¾ ô’þ÷åðñí³ (âèêîíóþòüñÿ â ìàéáóòíüîìó çà ö³íàìè,

çàô³êñîâàíèìè â äàíèé ìîìåíò).

126

4. Ïàðàëåëüíî ³ç ðèíêîì ïîçè÷êîâîãî êàï³òàëó, ÿêèé

ìàº ñóòòºâèé íåäîë³ê — íà íüîìó îáåðòàþòüñÿ «êîðîòê³»

ãðîø³, ³ñíóº ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â.

Òîâàðîì íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â âèñòóïàþòü:

¾ ³íñòðóìåíòè ðèíêó;

¾ àêö³¿;

¾ îáë³ãàö³¿;

¾ êàçíà÷åéñüê³ âåêñåë³;

¾ äåïîçèòí³ òà ³íâåñòèö³éí³ ñåðòèô³êàòè;

¾ êîìåðö³éí³ ïàïåðè;

¾ ïîõ³äí³ ³íñòðóìåíòè ðèíêó:

— äåðèâàòèâè (îïö³îíè, ô’þ÷åðñè).

Òîæ, ÿê ïðàâèëî, ðîçð³çíÿþòü: ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â ³

ïîõ³äíèõ ³íñòðóìåíò³â. Îñòàíí³é çà çì³ñòîì íå â³äîáðà-

æàº ñàìîñò³éíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, à äåìîíñòðóº ëèøå

ôîðìè ³ ìåòîäè òîðã³âë³ íèìè.

Àêö³ÿ — äîêóìåíò, ùî çàáåçïå÷óº ïðàâî íà ÷àñòèíó

âëàñíîñò³ àêö³îíåðíîãî òîâàðèñòâà ³ äàº ïðàâî íà îòðè-

ìàííÿ äîõîäó ó âèãëÿä³ äèâ³äåíä³â.

Âèäè àêö³é

Ðèñ. 2. Êëàñèô³êàö³ÿ âèä³â àêö³é

Îáë³ãàö³ÿ — áîðãîâå çîáîâ’ÿçàííÿ ïîçè÷àëüíèêà ïå-

ðåä êðåäèòîðîì, ÿêå îôîðìëÿºòüñÿ íå êðåäèòíîþ óãî-

äîþ, à ïðîäàæåì-êóï³âëåþ ñïåö³àëüíîãî ö³ííîãî ïàïåðó.

Âèäè îáë³ãàö³é:

¾ çà åì³òåíòîì: äåðæàâí³, ì³ñöåâ³, ³íñòèòóö³éí³ (ô³-

íàíñîâ³ êîìïàí³¿, ÀÒ);

¾ çà ñïîñîáîì âèïëàòè äîõîäó: ïðîöåíòí³, äèñêîíòí³,

êîíâåðòîâàí³;

129

Ðèñ. 1. Âèäè êðåäèò³â ³ ñòðóêòóðè, ÿê³ ¿õ íàäàþòü

¾ âèïóùåí³ îáë³ãàö³¿ òà âåêñåë³;

¾ êðåäèòè ÖÁ òà ì³æáàíê³âñüê³ êðåäèòè.

Íàïðÿìêàìè ðîçì³ùåííÿ êàï³òàëó êîìåðö³éíîãî áàí-

êó º:

¾ êðåäèòóâàííÿ þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á;

¾ âêëàäåííÿ ó ö³íí³ ïàïåðè;

¾ âàëþòíèé äåìï³íã;

¾ ôàêòîðèíã;

¾ ðåçåðâóâàííÿ.

Âàëþòíèé ä³ëèíã — îïåðàö³¿ áàíêó ïî êóï³âë³-ïðîäà-

æó âàëþò ç ìåòîþ îòðèìàííÿ ïðèáóòêó íà ð³çíèö³ âàëþò-

íèõ êóðñ³â íà ð³çíèõ ðèíêàõ.

Ôàêòîðèíãîâ³ îïåðàö³¿ — ïåðåóñòóïêà çà ïåâíó ïëàòó

ï³äïðèºìñòâîì áàíêó ñâîº¿ äåá³òîðñüêî¿ çàáîðãîâàíîñò³.

Ðåçåðâóâàííÿ êîøò³â ïîâ’ÿçàíî ç òèì, ùî íàâ³òü òèì-

÷àñîâà íåïëàòîñïðîìîæí³ñòü áàíêó ìîæå ïàðàë³çóâàòè

ä³ÿëüí³ñòü áàãàòüîõ éîãî êë³ºíò³â, ùî íåäîïóñòèìî.

128

Êðåäèò

Êîìåðö³éíèé

Áàíê³âñüêèé

Ñóá’ºêòè

ãîñïîäàðþâàííÿ

Áàíêè

Êâàç³áàíêè

Ë³çèíãîâ³

êîìïàí³¿

Ôàêòîðèíãîâ³

êîìïàí³¿

Êðåäèòí³

ñï³ëêè

Ô³íàíñîâ³ ³íñòè-

òóòè íåáàíê³âñü-

êîãî ñïðÿìóâàííÿ:

ñòðàõîâ³ êîìïàí³¿,

³íâåñòêîìïàí³¿ ³

ôîíäè, ô³íàíñîâ³

êîìïàí³¿, ïåíñ³éí³

ôîíäè

Ïðîñò³ ²ìåíí³

Ïðèâ³ëå¿

Íà

ïðåä’ÿâíèêà

Ïàïåðîâ³

Åëåêòðîíí³

Íîì³íàëüí³

Áåç

íîì³íàëó

Ïëàòí³

Ïðåì³àëüí³

Ç â³ëüíèì

îá³ãîì

Ç îáìåæåíèì

îá³ãîì

Ñó÷àñíèé ðèíîê ö³ííèõ ïàïåð³â ôóíêö³îíóº íà òåîð³¿

³íâåñòèö³éíîãî ïîðòôåëÿ (ì³í³ì³çàö³¿ ðèçèê³â êîæíîãî

³íâåñòîðà ³ ó÷àñò³ øèðîêîãî êîëà åì³òåíò³â).

Êîíòðîëüí³ çàïèòàííÿ

1. ßê ìîæíà âèçíà÷èòè «ô³íàíñîâèé ðèíîê»?

2. Ó âèãëÿä³ ÷îãî âèñòóïàþòü ô³íàíñîâ³ ðåñóðñè?

3. Ùî º òîâàðîì íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó?

4. Ùî º ìåòîþ ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó?

5. Ùî º ö³íîþ òîâàðó «ãðîø³»?

6. Ùî º ö³íîþ ðåñóðñ³â íà ðèíêó êàï³òàë³â?

7. ßêèì ÷èíîì âñòàíîâëþþòüñÿ ö³íè íà ô³íàíñîâîìó

ðèíêó?

8. Íàçâàòè ñóá’ºêò³â åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí íà ô³íàí-

ñîâîìó ðèíêó?

9. Âèçíà÷èòè ô³íàíñîâèõ ïîñåðåäíèê³â íà ô³íàíñîâî-

ìó ðèíêó?

10. ßêà ð³çíèöÿ ì³æ òðàñòàìè ³ ³íâåñòèö³éíèìè ôîí-

äàìè ?

11. Ôóíêö³¿ ôîíäîâî¿ á³ðæ³.

12. Åêîíîì³÷íà ñóòí³ñòü êðåäèòó.

13. Ùî îôîðìëþºòüñÿ âåêñåëåì?

14. Êèì ìîæå íàäàâàòèñÿ áàíê³âñüêèé êðåäèò?

15. Íàçâàòè íàïðÿìêè ðîçì³ùåííÿ êàï³òàëó êî-

ìåðö³éíîãî áàíêó.

16. Ùî îçíà÷àº âàëþòíèé ä³ëèíã?

17. Â ÷îìó ñóòí³ñòü ôàêòîðèíãîâèõ îïåðàö³é?

18. Ùî º òîâàðîì íà ðèíêó ö³ííèõ ïàïåð³â?

19. Ùî òàêå àêö³¿ òà ¿õí³ âèäè?

20. Ñóòí³ñòü îáë³ãàö³é.

21. Ùî òàêå êàçíà÷åéñüêèé âåêñåëü?

22. Ùî òàêå äåïîçèòíèé ñåðòèô³êàò?

23. Õòî òàêèé åì³òåíò?

24. Õòî ìîæå áóòè ³íâåñòîðîì ³ â ÷îìó ñóòü ³íâåñòó-

âàííÿ?

131

¾ çà òåðì³íàìè, íà ÿê³ âèïóñêàþòüñÿ: ñòðîêîâ³, áåç-

ñòðîêîâ³, ç ïðàâîì äîñòðîêîâîãî ïîãàøåííÿ;

¾ çà óìîâàìè îá³ãó: â³ëüíèé, îáìåæåíèé îá³ã;

¾ çà íàä³éí³ñòþ: çàáåçïå÷åí³, íåçàáåçïå÷åí³.

Êàçíà÷åéñüêèé âåêñåëü — ôîðìà áîðãîâîãî çîáîâ’ÿçàí-

íÿ äåðæàâè íà ñòðîê äî îäíîãî ðîêó.

Äåïîçèòíèé ñåðòèô³êàò — ôîðìà áîðãîâîãî çî-

áîâ’ÿçàííÿ êîìåðö³éíîãî áàíêó, ïåðåâàãà ñåðòèô³êàòó íàä

äåïîçèòíèì âêëàäîì — âèñîêà ë³êâ³äí³ñòü ñåðòèô³êàòó.

²íâåñòèö³éíèé ñåðòèô³êàò — ö³ííèé ïàï³ð, ùî âèïóñ-

êàºòüñÿ ô³íàíñîâèìè ïîñåðåäíèêàìè äëÿ ìîá³ë³çàö³¿

êîøò³â ç òèì, ùîá ó ïîäàëüøîìó ³íâåñòóâàòè ¿õ â ö³íí³

ïàïåðè.

Êîìåðö³éí³ ïàïåðè — áîðãîâå çîáîâ’ÿçàííÿ â³äîìèõ

êîìïàí³é ùîäî çàëó÷åííÿ ïîçèêîâèõ êîøò³â íà á³ëüø äå-

øåâèõ óìîâàõ, í³æ áàíê³âñüêèé êðåäèò. Íå ìàþòü çàáåç-

ïå÷åííÿ, âèïóñêàþòüñÿ íà ïðåä’ÿâíèêà, ñòðîêîì äî 1 ðî-

êó, äîõîäè — äèñêîíòí³.

Åì³òåíò — þðèäè÷íà îñîáà ÷è óïîâíîâàæåíèé äåðæà-

âîþ îðãàí, ÿêèé çä³éñíþº âèïóñê ö³ííèõ ïàïåð³â â îá³ã.

Ðèñ. 3. Âèäè ö³ííèõ ïàïåð³â

²íâåñòîð — öå þðèäè÷íà, ô³çè÷íà îñîáà, ³íîä³ äåðæà-

âà, ÿêà, êóïóþ÷è ö³íí³ ïàïåðè ïåâíîãî åì³òåíòà, ³íâåñòóº

êîøòè â éîãî ðîçâèòîê.

Ñë³ä ïàì’ÿòàòè, ùî ÷èì âèùà íàä³éí³ñòü âêëàäåíü, òèì

íèæ÷à äîõîäí³ñòü ö³ííèõ ïàïåð³â.

Ñïîñ³á çíèçèòè ðèçèê ïî âêëàäåíèõ ³íâåñòèö³ÿõ —

ðîçêëàñòè öåé ðèçèê íà ð³çíèõ åì³òåíò³â.

130

Ö²ÍÍ² ÏÀÏÅÐÈ

Êîðïîðàòèâí³ (ÀÒ)

Äåðæàâí³

Òåìà 12

Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà

³ ô³íàíñîâî-êðåäèòíèé ìåõàí³çì

1. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà ÿê ñêëàäîâà ÷àñòèíà åêîíîì³÷íî¿

³ ñîö³àëüíî¿ ïîë³òèêè Óêðà¿íè

2. Ô³íàíñîâî-êðåäèòíèé ìåõàí³çì: éîãî ñòðóêòóðà ³ óï-

ðàâë³ííÿ

3. Åôåêòèâí³ñòü ô³íàíñîâî-êðåäèòíîãî ìåõàí³çìó

1. Âèêîíóþ÷è ðîçïîä³ëü÷ó ³ ïåðåðîçïîä³ëü÷ó ôóíêö³¿

ó ñóñï³ëüñòâ³ ³ âîäíî÷àñ ôîðìóþ÷è ñèñòåìó åêîíîì³÷íèõ

³íòåðåñ³â âïëèâó íà âèðîáíèöòâî âàëîâîãî âíóòð³øíüîãî

ïðîäóêòó, ô³íàíñè ò³ñíî ïîâ’ÿçàí³ ³ç ñîö³àëüíî-åêî-

íîì³÷íèì ðîçâèòêîì êðà¿íè. Ïðè öüîìó ô³íàíñîâà

ïîë³òèêà, ÿê ïðàâèëî, º îäíèì ³ç ä³ºâèõ åëåìåíò³â ìàêðî-

åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè äëÿ äîñÿãíåííÿ ïåâíîãî ð³âíÿ

ðîçâèòêó åêîíîì³êè êðà¿íè ³ ð³âíÿ ñîö³àëüíî¿ çàõèùåíîñò³

ãðîìàäÿí.

Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà Óêðà¿íè ïî÷àòêó ÕÕ² ñò. ñïðÿìî-

âàíà íà ïîäîëàííÿ íàñë³äê³â ñèëüíî¿ åêîíîì³÷íî¿ êðèçè

ê³íöÿ 90-õ ðîê³â ìèíóëîãî ñòîë³òòÿ, à òàêîæ íà ñòàá³-

ë³çàö³þ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íî¿ ñèòóàö³¿ â êðà¿í³, ÿêà íå-

ìîæëèâà áåç íîðìàë³çàö³¿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ ñèòó-

àö³¿ â í³é.

Ñó÷àñíà ô³íàíñîâà ïîë³òèêà âêëþ÷àº òàê³ íàïðÿìêè:

¾ áþäæåòíó ïîë³òèêó;

¾ ïîäàòêîâó ïîë³òèêó;

¾ ãðîøîâî-êðåäèòíó ïîë³òèêó;

¾ ³íâåñòèö³éíó ïîë³òèêó;

¾ ³íâåñòèö³éíå ïåðåòâîðåííÿ;

¾ ñîö³àëüíó ïîë³òèêó.

Äëÿ ðåàë³çàö³¿ óñï³øíî¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè íà åòàï³

åêîíîì³÷íîãî ï³äíåñåííÿ åêîíîì³êè, ùî ìàº ì³ñöå â Óê-

ðà¿í³ ç 2000 ð., íåîáõ³äíî äîñÿãòè çíèæåííÿ ñîö³àëüíî¿

íàïðóæåíîñò³ â ñóñï³ëüñòâ³, îçäîðîâëåííÿ äåðæàâíèõ

ô³íàíñ³â, ïîâíîö³ííîãî ôóíêö³îíóâàííÿ áàíê³âñüêî¿ ñèñ-

133

Ñïèñîê ë³òåðàòóðè äëÿ ï³äãîòîâêè

1. Âàñèëèê Î.Ä. Òåîð³ÿ ô³íàíñ³â: Ï³äðó÷íèê. — Ê.: Í²ÎÑ,

2000. — Ñ. 367—376.

2. Îïàð³í Â.Ì. Ô³íàíñè (Çàãàëüíà òåîð³ÿ): Íàâ÷àëüíèé ïî-

ñ³áíèê. — Ê.: ÊÍÅÓ, 1999. — Ñ. 121—145.

3. Àëåêñååâ Ì.Þ. Ðûíîê öåííûõ áóìàã. — Ì.: Ôèíàíñû è

ñòàòèñòèêà, 1992.

4. Ãîëüöáåðã Ì.À. Àêöèîíåðíûå îáùåñòâà. Ôîíäîâàÿ áèðæà.

Îïåðàöèÿ ñ öåííûìè áóìàãàìè. — Ê.: Òåêñò, 1992.

5. Èâàíîâ Â.Ì. Ôèíàíñîâûé ðûíîê: Êîíñïåêò ëåêöèé. —

Ê.: ÌÀÓÏ, 1999.

132

äî áàíê³â ³ ñòèìóëþâàíí³ çàîùàäæåíü íàñåëåííÿ. Íàïðÿ-

ìè çä³éñíåííÿ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè:

¾ óäîñêîíàëåííÿ êîíòðîëþ ç áîêó Íàöáàíêó çà äî-

òðèìàííÿì êîìåðö³éíèìè áàíêàìè â³äïîâ³äíèõ íîðìà-

òèâ³â;

¾ ðåñòðóêòóðèçàö³ÿ áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè;

¾ ïîïîâíåííÿ âàëþòíèõ çàïàñ³â äåðæàâè ³ çíèæåííÿ

â³äòîêó êàï³òàë³â çà êîðäîí;

¾ çìåíøåííÿ êîëèâàíü êóðñó íàö³îíàëüíî¿ âàëþòè

ùîäî ³íîçåìíèõ;

¾ ïîñèëåííÿ ìèòíîãî êîíòðîëþ.

Àêòèâ³çàö³ÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ïîë³òèêè ìàº áóòè ñïðÿìî-

âàíà ïåðø çà âñå íà ïðèñêîðåíèé ðîçâèòîê åêîíîì³êè â

ö³ëîìó, à òàêîæ îêðåìèõ ¿¿ ãàëóçåé. Âîíà ïåðåäáà÷àº:

¾ ï³äâèùåííÿ ðîë³ Áþäæåòó ðîçâèòêó ÿê äæåðåëà

ô³íàíñîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ ïîë³òèêè;

¾ ðîçâèòîê ³ïîòå÷íîãî êðåäèòóâàííÿ;

¾ ñòâîðåííÿ óìîâ äëÿ ³íâåñòóâàííÿ çà ðàõóíîê çáåðå-

æåíü íàñåëåííÿ;

¾ ñïðÿìóâàííÿ êîøò³â ç äåðæàâíîãî áþäæåòó äëÿ

çä³éñíåííÿ ëèøå ïðèáóòêîâèõ òà ñòðàòåã³÷íî ïåðñïåêòèâ-

íèõ ïðîåêò³â.

²íâåñòèö³éí³ ïåðåòâîðåííÿ ïîâ’ÿçàí³ ³ç çàäà÷àìè äåð-

æàâè ó ñôåð³ óïðàâë³ííÿ:

¾ ïîñèëåííÿ ïîçèö³é äåðæàâè ùîäî óïðàâë³ííÿ ³

êîíòðîëþ çà ïðîöåñîì ïðèâàòèçàö³¿ äåðæàâíîãî ìàéíà,

³íâåñòèö³éíèìè ïðîãðàìàìè, áàíêðóòñòâîì ³ ïîãàøåííÿì

çàáîðãîâàíîñòåé ïåðåä áþäæåòîì;

¾ ïåðåäà÷à ó äîâ³ð÷å óïðàâë³ííÿ ïàêåò³â àêö³é ï³ä-

ïðèºìñòâ, ùî íàëåæàòü äåðæàâ³;

¾ ñòðóêòóðí³ ïåðåòâîðåííÿ ñïðÿìîâàí³ íà ïîñèëåííÿ

êîíêóðåíö³¿ ³ ï³äâèùåííÿ åôåêòèâíîñò³ ôóíêö³îíóâàííÿ

ï³äïðèºìñòâ, ÿê³ º ïðèðîäíèìè ìîíîïîë³ñòàìè;

¾ óäîñêîíàëåííÿ ö³íîâîãî ³ òàðèôíîãî ìåõàí³çì³â ðå-

ãóëþâàííÿ ïîñëóã ïðèðîäíèõ ìîíîïîë³ñò³â.

Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà, ÿê ïðàâèëî, ïîâèííà ìàòè ñî-

ö³àëüíó ñïðÿìîâàí³ñòü ³ íà ñó÷àñíîìó åòàï³, ïðè âõîä³ â

ðèíîê, ìàº áóòè àêòèâíîþ ³ ä³ºâîþ. Âîíà ïåðåäáà÷àº:

135

òåìè, çáàëàíñóâàííÿ òîâàðíèõ ³ ãðîøîâèõ ïîòîê³â, ðîç-

øèðåííÿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ ñàìîñò³éíîñò³ ï³äïðè-

ºìñòâ ³ ðåã³îí³â, âèõîäó åêîíîì³êè ç «ò³í³».

Ùîäî çàäà÷ áþäæåòíî¿ ïîë³òèêè, òî íàéâàæëèâ³øîþ

ç íèõ ñë³ä ââàæàòè ïîäîëàííÿ áþäæåòíî¿ êðèçè, äëÿ ÷îãî

ïåðåäáà÷àºòüñÿ:

¾ ðåàë³çàö³ÿ ïðîãðàì åêîíîì³¿ äåðæàâíèõ âèäàòê³â;

¾ ðåã³îíàëüíå ðîçìåæóâàííÿ âèäàòê³â áþäæåòó ì³æ

äåðæàâíèìè òà ì³ñöåâèìè áþäæåòàìè;

¾ ðåñòðóêòóðèçàö³ÿ äåðæàâíîãî áîðãó, ïîë³ïøåííÿ

éîãî îáñëóãîâóâàííÿ ³ ö³ëåñïðÿìîâàíå éîãî çìåíøåííÿ;

¾ ³íâåíòàðèçàö³ÿ âíóòð³øí³õ ³ çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü;

¾ çìåíøåííÿ ïðèõîâàíîãî äåô³öèòó áþäæåòó çà ðàõó-

íîê óïîðÿäêóâàííÿ ñèñòåìè íàäàííÿ ï³ëüã òà âèçíà÷åííÿ

äæåðåë ô³íàíñóâàííÿ.

Ïîäàòêîâà ïîë³òèêà íà öüîìó åòàï³ ðîçâèòêó ìàº áóòè

ñïðÿìîâàíà íà ìàêñèìàëüíå óçãîäæåííÿ ³íòåðåñ³â äåðæà-

âè ³ ïëàòíèê³â, ÿêå ïåðåäáà÷àº çàáåçïå÷åííÿ ïîêðàùåííÿ

ô³íàíñîâîãî ïîëîæåííÿ â åêîíîì³ö³ êðà¿íè ³ ä³ºâîñò³ çà-

õèñòó íàéá³ëüø ñîö³àëüíî âðàçëèâèõ âåðñòâ íàñåëåííÿ.

Íàïðÿìè ðåôîðìóâàííÿ ïîäàòêîâî¿ ïîë³òèêè ïåðåä-

áà÷àþòü:

¾ ðåôîðìó ïîäàòêîâîãî çàêîíîäàâñòâà ç ìåòîþ ðîç-

øèðåííÿ áàçè îïîäàòêóâàííÿ òà çíèæåííÿ ïîäàòêîâîãî

òèñêó íà ïëàòíèê³â;

¾ ïðèéíÿòòÿ íîâîãî Ïîäàòêîâîãî êîäåêñó;

¾ ïåðåãëÿä ³ñíóþ÷èõ ïîäàòêîâèõ ï³ëüã ó íàïðÿìêó

ñêîðî÷åííÿ ¿õ ê³ëüêîñò³ ³ ê³ëüêîñò³ ï³ëüãîâèê³â — ñóá’º-

êò³â îïîäàòêóâàííÿ;

¾ çìåíøåííÿ ð³âíÿ íåïëàòåæ³â äî áþäæåòó;

¾ çàáîðîíó çä³éñíåííÿ ðîçðàõóíê³â ç áþäæåòîì ó íå

ãðîøîâ³é ôîðì³;

¾ çàáîðîíó ïðîâåäåííÿ ðåñòðóêòóðèçàö³¿ àáî ñïèñàí-

íÿ çàáîðãîâàíîñò³ (íåäî¿ìêè) ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ

çà ïîäàòêàìè, çáîðàìè (îáîâ’ÿçêîâèìè ïëàòåæàìè), íà-

äàííÿ â³äñòðî÷êè ùîäî òåðì³í³â ¿õ ñïëàòè.

Çàäà÷à ïîë³ïøåííÿ ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè ïî-

ëÿãàº â ïîäîëàíí³ áàíê³âñüêî¿ êðèçè, â³äíîâëåíí³ äîâ³ðè

134

ïå÷åííÿ íà ð³çíèõ åòàïàõ ðîçâèòêó åêîíîì³êè áóâàº

ð³çíèì. Ïðè ïåðåõîä³ äî ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè â³ä áþäæåò-

íèõ àñèãíóâàíü ïåðåâàãà íàäàºòüñÿ îïòèì³çàö³¿ ñï³ââ³äíî-

øåíü ì³æ êðåäèòóâàííÿì òà ñàìîô³íàíñóâàííÿì.

Ï³äñèñòåìà ô³íàíñîâîãî äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ç áî-

êó äåðæàâè ìàº â ñó÷àñíèõ óìîâàõ òàêèé íàá³ð ³íñòðó-

ìåíò³â: ïîäàòêè, âíåñêè, â³äðàõóâàííÿ äî áþäæåòó òà

ôîíä³â ö³ëüîâîãî ïðèçíà÷åííÿ.

Çàñòîñîâóþ÷è äî öèõ ³íñòðóìåíò³â òà äî ôîðì ô³íàí-

ñîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ò³ ÷è ³íø³ âàæåë³ âïëèâó: çì³íó íîðì

(íîðìàòèâ³â), óìîâ ³ ïîðÿäêó ôîðìóâàííÿ äîõîä³â òà

ôîíä³â, ïðèíöèï³â ³ óìîâ ô³íàíñóâàííÿ òà êðåäèòóâàííÿ,

ìîæíà çä³éñíþâàòè òó ÷è ³íøó ô³íàíñîâî-êðåäèòíó

ïîë³òèêó äåðæàâè.

Öÿ ïîë³òèêà áóäå àáî ñòèìóëþþ÷îþ àáî ñàíêö³îíóþ-

÷îþ äëÿ ï³äïðèºìñòâ ³ çìóøóâàòèìå ¿õ âèáèðàòè òó ÷è

³íøó ñòðàòåã³þ ³ òàêòèêó ïîâåä³íêè íà ïåðñïåêòèâó.

Ñóêóïí³ñòü âàæåë³â óòâîðþº ñèñòåìó óïðàâë³ííÿ

ô³íàíñîâî-êðåäèòíèì ìåõàí³çìîì. Óïðàâë³ííÿ çä³éñíþ-

ºòüñÿ â êîæí³é êðà¿í³ ñâî¿ìè îðãàíàìè. Â Óêðà¿í³ ö³ºþ

ðîáîòîþ çàéìàºòüñÿ îðãàí çàêîíîäàâ÷î¿ âëàäè — Âåðõîâ-

íà Ðàäà â ÷àñòèí³ ïðàâîâîãî ðåãëàìåíòóâàííÿ, à â ÷àñòèí³

ïëàíóâàííÿ ³ îðãàí³çàö³¿ ô³íàíñîâî¿ ä³ÿëüíîñò³ — îðãàí

âèêîíàâ÷î¿ âëàäè — Ì³í³ñòåðñòâî ô³íàíñ³â, Íàö³îíàëü-

íèé áàíê Óêðà¿íè òà ãàëóçåâ³ ì³í³ñòåðñòâà.

3. Åôåêòèâí³ñòü ô³íàíñîâî-êðåäèòíîãî ìåõàí³çìó. Ðîç-

ðîáëÿþ÷è ³ ïðèâîäÿ÷è â æèòòÿ ô³íàíñîâî-êðåäèòí³ ìå-

õàí³çìè äëÿ ð³çíèõ ãàëóçåé åêîíîì³êè Óêðà¿íè, ñë³ä ìàòè

÷³òêå óÿâëåííÿ ïðî òå, íà ÿêîìó åòàï³ åêîíîì³÷íîãî ðîç-

âèòêó ³ â ÿê³é ôàç³ åêîíîì³÷íîãî öèêëó ïåðåáóâàº âèðîá-

íèöòâî â ãàëóç³ ³ ïîïèò íà òîâàðè. Âàæëèâå çíà÷åííÿ äëÿ

ïðîâåäåííÿ óñï³øíî¿ åêîíîì³÷íî¿ ïîë³òèêè ìàº òàêîæ

âðàõóâàííÿ ñïåöèô³êè êîæíî¿ êðà¿íè, à òîìó àâòîìàòè÷-

íå ïåðåíåñåííÿ ³íñòðóìåíò³â ³ âàæåë³â, çàñòîñîâóâàíèõ â

³íøèõ êðà¿íàõ, íà â³ò÷èçíÿí³ òåðåíè íå çàâæäè äàº ïîçè-

òèâí³ íàñë³äêè. Ìåõàí³çì óïðàâë³ííÿ ìîæå âèÿâèòèñÿ

åôåêòèâíèì ÷è íååôåêòèâíèì çàëåæíî â³ä òîãî, ñê³ëüêè

âêëàäåíî êîøò³â ³ ÿêèé ê³íöåâèé ðåçóëüòàò îäåðæàíî â ðå-

çóëüòàò³ éîãî çàñòîñóâàííÿ.

137

¾ âèïëàòó â ïîâíîìó îáñÿç³ ïîòî÷íî¿ çàðîá³òíî¿ ïëà-

òè ïðàö³âíèêàì áþäæåòíî¿ ñôåðè;

¾ ðîçðîáëåííÿ ³ âèêîíàííÿ ãðàô³ê³â çàáîðãîâàíîñò³

ïî çàðîá³òí³é ïëàò³ ³ ñîö³àëüíèõ âèïëàòàõ ãðîìàäÿíàì;

¾ ñòâîðåííÿ óìîâ äëÿ ðîçøèðåííÿ çàéíÿòîñò³ íàñå-

ëåííÿ;

¾ ðåàë³çàö³þ ïåíñ³éíî¿ ðåôîðìè ³ ñòâîðåííÿ óìîâ äëÿ

ðîçâèòêó òðèð³âíåâî¿ ïåíñ³éíî¿ ñèñòåìè;

¾ çä³éñíåííÿ ñòðàòåã³¿ çàì³íè ñèñòåìè ï³ëüã íà àäðå-

ñíó ãðîøîâó äîïîìîãó òà ³íø³ ãðîøîâ³ âèïëàòè íàéá³ëüø

âðàçëèâèì âåðñòâàì íàñåëåííÿ;

¾ ðîçðîáëåííÿ ³ çä³éñíåííÿ äîâãîñòðîêîâî¿ ïðîãðàìè

ïîäîëàííÿ á³äíîñò³ â êðà¿í³.

Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà, çàçâè÷àé, âèçíà÷àº ïåðñïåêòèâè

ðîçâèòêó âñ³õ ñåêòîð³â åêîíîì³êè íà ð³çíó ïåðñïåêòèâó.

2. Ô³íàíñîâà ïîë³òèêà äåðæàâè çä³éñíþºòüñÿ ÷åðåç

ô³íàíñîâî-êðåäèòíèé ìåõàí³çì, ÿêèé º ñóêóïí³ñòþ ô³íàíñî-

âèõ ìåòîä³â, ³íñòðóìåíò³â ³ âàæåë³â âïëèâó íà ñîö³àëüíèé ³

åêîíîì³÷íèé ðîçâèòîê ñóñï³ëüñòâà.

Ô³íàíñîâî-êðåäèòíèé ìåõàí³çì, ÿê ³ ìåõàí³çì ö³íîó-

òâîðåííÿ ÷åðåç çáàëàíñóâàííÿ ïîïèòó ³ ïðîïîçèö³¿, íàëå-

æèòü, çã³äíî ç ñó÷àñíèìè åêîíîì³÷íèìè òåîð³ÿìè, äî

åêîíîì³÷íèõ ìåòîä³â ðåãóëþâàííÿ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè.

Âïëèâ íà åêîíîì³êó ÷åðåç ô³íàíñîâèé ìåõàí³çì íîñèòü

íàçâó «âìîíòîâàíîãî ñòàá³ë³çàòîðà», áî â³í ð³äêî äàº

ìèòòºâèé ðåçóëüòàò, à éîãî ä³ÿ ðîçðàõîâàíà íà ïåâíó ïåð-

ñïåêòèâó. Çà âèçíà÷åííÿì Ï.Ñåìþåëüñîíà, â³í ïîêëèêà-

íèé óñóâàòè âèêðèâëåííÿ â åêîíîì³ö³, àëå íå ìîæå

ïîâí³ñòþ óñóíóòè ïîðóøåííÿ. Ùîá ñêîð³øå äîñÿãòè áà-

æàíîãî åôåêòó, öåé ìåõàí³çì äîïîâíþþòü ùå é ³íøèìè

ìåòîäàìè, â òîìó ÷èñë³ é àäì³í³ñòðàòèâíèìè.

Ó ô³íàíñîâî-êðåäèòíîìó ìåõàí³çì³ ìîæíà âèä³ëèòè äâ³

ï³äñèñòåìè: ô³íàíñîâîãî çàáåçïå÷åííÿ ³ ô³íàíñîâîãî ðåãó-

ëþâàííÿ.

Ô³íàíñîâå çàáåçïå÷åííÿ ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ìî-

æå â³äáóâàòèñÿ â ð³çíèõ ôîðìàõ: ñàìîô³íàíñóâàííÿ, êðåäè-

òóâàííÿ, àêö³îíóâàííÿ òà áþäæåòíîãî àñèãíóâàííÿ.

Ñï³ââ³äíîøåííÿ ì³æ öèìè ôîðìàìè ô³íàíñîâîãî çàáåç-

136

Ñåì³íàðñüê³ (ïðàêòè÷í³) çàíÿòòÿ

òà ñàìîñò³éíà ðîáîòà ñòóäåíò³â

Çíàííÿ ïðèìíîæóþòüñÿ

Íå â³ä ïåðåìîã íàä ³íøèìè,

À â³ä ìóäðîñò³, ñïîêîþ ³ ðàäîñò³,

Êîòð³ òè äîáóâ ó ñîá³,

Êîëè öüîãî í³õòî íå áà÷èâ.

Ì. Ðåð³õ

Òåìà 1. Ñóòü ô³íàíñ³â, ¿õí³ ôóíêö³¿ òà ðîëü

ó ñóñï³ëüñòâ³

Ïèòàííÿ äëÿ îáãîâîðåííÿ

1. Ùî º ïðåäìåòîì äîñë³äæåííÿ íàóêè ïðî ô³íàíñè?

2. Äàéòå âèçíà÷åííÿ ô³íàíñ³â ÿê åêîíîì³÷íî¿ êàòå-

ãîð³¿.

3. Â ÷îìó ñóòü âóçüêîãî ³ ðîçøèðþâàëüíîãî òðàêòó-

âàííÿ ô³íàíñ³â?

4. Ó ÷îìó ìàòåð³àëüíî âò³ëþþòüñÿ ô³íàíñè?

5. Õòî (ùî) º ñóá’ºêòàìè ô³íàíñîâèõ â³äíîñèí?

6. Íà ÿê³ ö³ë³ íàïðàâëÿþòüñÿ ô³íàíñîâ³ äîõîäè äåðæà-

âè?

7. ßêèé ïîêàçíèê º êðèòåð³ºì æèòòºâîãî ð³âíÿ íàñå-

ëåííÿ êðà¿íè?

8. Íàçâ³òü ôóíêö³¿ ô³íàíñ³â ó ñóñï³ëüñòâ³.

9. Âèçíà÷òå ðîëü ô³íàíñ³â ó ñóñï³ëüñòâ³.

10. «Ëþäñüêå æèòòÿ — ñóö³ëüíèé ëàíöþã ô³íàíñîâèõ

â³äíîñèí». Ïðîêîìåíòóéòå öåé âèðàç.

Òåìà 2. ²ñòîð³ÿ ðîçâèòêó ô³íàíñîâî¿ íàóêè

Îáãîâîðåííÿ íà ñåì³íàð³ ìîæå ïðîâîäèòèñü ó âèãëÿä³

ðîëüîâî¿ ãðè «Êðóãëèé ñò³ë» âèäàòíèõ ô³íàíñèñò³â âñ³õ

÷àñ³â ³ íàðîä³â.

Ñòóäåíòàì âèäàþòüñÿ øèëüäè ç ³ìåíàìè âèäàòíèõ

ô³íàíñèñò³â ³ ô³ëîñîô³â, ÷è¿ ðîçðîáêè óâ³éøëè ó çîëîòó

139

Äëÿ òîãî ùîá ìåõàí³çì óïðàâë³ííÿ áóâ åôåêòèâíèì,

â³í ìàº áóòè ïðèíàéìí³ íåñóïåðå÷ëèâèì, à ³íñòðóìåíòè ³

âàæåë³ ìàþòü ä³ÿòè â îäíîìó íàïðÿìêó ç ìåòîþ óíèêíåí-

íÿ íåïðîäóêòèâíèõ âèòðàò êîøò³â ç äåðæàâíîãî òà êîð-

ïîðàòèâíèõ áþäæåò³â.

Êîíòðîëüí³ çàïèòàííÿ

1. Â ÷îìó ïîëÿãàº ñóòü äåðæàâíî¿ ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè?

2. ßê³ íàïðÿìêè ô³íàíñîâî¿ ïîë³òèêè ìîæóòü áóòè

äîö³ëüíèìè â Óêðà¿í³ íà åòàï³ åêîíîì³÷íîãî ï³äíåñåííÿ?

3. Ó ÷îìó ïîëÿãàòèìóòü îñîáëèâîñò³ ïîäàòêîâî¿, áþä-

æåòíî¿, ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ³ ñîö³àëüíî¿ ïîë³òèêè â ïåðøî-

ìó äåñÿòèð³÷÷³ ÕÕ ñò.?

4. Ñóòü ³íâåñòèö³éíî¿ òà ³íñòèòóö³éíî¿ ïîë³òèêè â Óê-

ðà¿í³ íà åòàï³ ï³äíåñåííÿ åêîíîì³êè.

5. Íàçâ³òü, ó ÷îìó ïîëÿãàº ñóòü ô³íàíñîâî-êðåäèòíîãî

ìåõàí³çìó?

6. ßêîþ º ñòðóêòóðà ô³íàíñîâî-êðåäèòíîãî ìåõàí³çìó?

7. Ùî ÿâëÿþòü ñîáîþ ³íñòðóìåíòè ³ âàæåë³ ô³íàíñîâî-

êðåäèòíîãî ìåõàí³çìó?

8. Íàçâ³òü îðãàíè óïðàâë³ííÿ ô³íàíñîâèì ìåõàí³çìîì.

9. Ó ÷îìó ïîëÿãàº åôåêòèâí³ñòü ô³íàíñîâî-êðåäèòíîãî

ìåõàí³çìó?

Ñïèñîê ë³òåðàòóðè äëÿ ï³äãîòîâêè

1. Âàñèëèê Î.Ä. Òåîð³ÿ ô³íàíñ³â: Ï³äðó÷íèê. — Ê.: Í²ÎÑ,

2000. — Ñ. 57—72.

2. Îïàð³í Â.Ì. Ô³íàíñè (çàãàëüíà òåîð³ÿ): Íàâ÷àëüíèé

ïîñ³áíèê. — Ê.: ÊÍÅÓ, 1999. — Ñ. 17—25.

3. Ôèíàíñû / Ïîä. ðåä. Ë.À. Äðîáîçèíîé. — Ì.: Ôèíàíñû,

ÞÍÈÒÈ, 1999. — Ñ. 30—54.

4. Áàáè÷ À.Ì., Ïàâëîâà Ë.Í. Ãîñóäàðñòâåííûå è ìóíèöè-

ïàëüíûå ôèíàíñû: Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ. — Ì.: Ôèíàíñû,

ÞÍÈÒÈ, 1999. — Ñ. 57—78.

5. Õóäîë³é Ë.Ì. Åêîíîì³÷íèé ìåõàí³çì ôîðìóâàííÿ ³

ôóíêö³îíóâàííÿ ðèíêó çåðíà â Óêðà¿í³. — Ê.: ²ÀÅ, 1998. —

Ñ. 14—28, 149—199.

138