Федоров А.В. Основы торговых операций с контрактами на разницу CFD
Подождите немного. Документ загружается.
11
CFD даст прибыль продавцу при падении
цены
Риск продавца — рост цены
Глядя на эту схему, вспомним пример из предыдущей главы. Речь шла о
стремительном росте цен на нефть марки Брент в первой половине 2008 года и
сокрушительном падении в конце года.
Мы увидели, что достаточно было купить CFD на нефть в начале этого периода по 90
долларов за баррель, чтобы к концу полугодия продать уже по 140. В этом случае прибыль в
50 долларов на барреле нам принёс рост цены. Жаль, что мы не можем усилием воли
заставить котировки двигаться в заданном направлении. А значит, риск этой сделки состоит
как раз в том, что рынок может пойти против нас. В примере такой поворот событий
случился позднее. Но наша сделка уже была закрыта, и к концу лета мы встали в позицию
продавца, а значит, направления риска и прибыли на следующей схеме должны поменяться
местами.
Прибыль и риск продавца CFD
Рисунок 2.1.2
Теперь, в ожидании дальнейшего падения цены, мы получили возможность продать
CFD с отметки 140 долларов за баррель, чтобы в конце года выкупить его по 45. И нам бы
очень не хотелось в этот момент обнаружить рост цен.
Так риск падения цен для покупателя, вовремя не успевшего закрыть сделку,
превращается в возможность заработка для продавца.
Кроме иллюстрации основных принципов заключения сделок с CFD, наш пример
помог нам усвоить один очень важный урок. Чтобы торговать прибыльно, очень важно
вовремя открывать сделку в нужном направлении, и, что не менее важно, вовремя её
закрывать. Встает вопрос, как определить это самое «вовремя» и откуда узнать «нужное
направление». Наберитесь терпения, и вы найдёте ответы на эти вопросы в следующих
разделах курса.
А пока узнаем, как в биржевом мире выглядят обозначения тех CFD, которыми нам в
скором будущем предстоит торговать.
2.2 Условные обозначения CFD, запись цен, понятие тика
Мы уже начали знакомство со спецификацией контрактов на разницу. Напомним, что
первым из параметров, которые указываются в спецификации, является символ или
условное обозначение CFD. Эти обозначения ещё называют тикерами. Попробуем
разобраться, что за забавное слово «тикер», откуда оно появилось и как повлияло на
организацию биржевой торговли его появление.
12
Из истории биржевой торговли
О том, какую дату можно считать днём рождения биржевой торговли, ученые спорят уже много лет.
Благодаря столь жарким дискуссиям, мы имеем возможность получать огромное количество новой информации
по этому вопросу. Вот некоторые факты.
Оказывается, над тем, чтобы иметь возможность совершать сделки купли-продажи, не видя товара в
лицо, задумались ещё древние шумеры. Видимо, их не сильно прельщала перспектива гонять караваны судов
впустую за тридевять земель, а хотелось знать, хотя бы приблизительно, сколько и чего у них купят на том
конце караванного пути. И вот эти умные люди придумали для заключения сделок использовать глиняные
изображения товара. Именно эти фигурки стали в дальнейшем прототипом денег. А торговые пометки на
глиняных сосудах для перевозки сельскохозяйственных продуктов стали ни много ни мало первой системой
письменности.
Что касается непосредственно торговли на бирже, то впервые продавцу не пришлось тащить за собой
на биржевую площадку всю партию предлагаемого товара в 1608 году. Произошёл этот прорыв в биржевом
деле в Амстердаме — тогдашнем центре мировой торговли. Товар стали выбирать по так называемой пробе —
образцу продукции в небольшом объёме. Так впервые появилась абстрактная торговля, то есть торговля
финансовыми инструментами, представляющими товары.
Однако прогресс на этом не остановился. И вскоре человеку не
только не хотелось привозить всю партию товара на биржу, но и
появляться туда самому. А знать биржевые котировки на различные
товары было необходимо. Эту задачу разрешил Томас Эдисон. В 1869
году он создал «Универсальный тикерный аппарат» — устройство для
передачи телеграфным способом текущих котировок. Это чудо техники по
виду немного смахивало на летающую тарелку и работало следующим
образом. Специальная пишущая машинка подключалась к телеграфным
проводам для соединения на
противоположном конце с тикерным
аппаратом. Напечатанный на
пишущей машинке текст появлялся на
узкой непрерывной бумажной ленте с
противоположного конца связи.
Аппарат имел скорость печати приблизительно один символ в секунду и
издавал при этом специфический звук. Собственно этот звук и дал
название аппарату и тикерной ленте, которая из него появлялась,
испещренная биржевыми котировками. А чуть позднее в таких
телеграммах стали для краткости упоминать сокращенные наименования
товаров и компаний. Вот так появились символы базовых товаров, которые
также получили название тикеров.
Современный же тикерный терминал выгладит совсем иначе.
И, вероятно, это не последняя его
модификация. Как будет выглядеть устройство, по которому будут сверять котировки наши дети, покажет
время.
От занимательных исторических фактов вернемся к вещам приземленным, но
имеющим большую практическую ценность для будущих прибыльных трейдеров. Приведём
условные обозначения ряда CFD.
Таблица 2.2.1 — Примеры обозначений ряда товарных CFD
Символ (тикер)
Название базового товара
на английском
Название базового товара
на русском
BRN Brent Crude Oil Нефть марки Brent
CL Light Sweet Crude Oil Нефть марки Light
NG Henry Hub Natural Gas Натуральный газ
HO Heating Oil Мазут
WBS WTI Crude Oil Нефть марки WTI
PL Platinum Платина
13
Символ (тикер)
Название базового товара
на английском
Название базового товара
на русском
PA Palladium Палладий
HG Copper Медь
ZS Zinc Цинк
AH Aluminium Алюминий
NI Nickel Никель
XAUUSD Gold Золото
XAGUSD Silver Серебро
Когда трейдеры отдают брокеру приказы на покупку/продажу CFD, они указывают
соответствующий тикер контракта (вместе с тикером может быть указано и полное название
базового товара на русском или английском языке). Так брокер понимает, по какому именно
CFD трейдер заключает сделку.
Проверка знаний — запоминаем тикеры
Запишите в таблицу тикеры соответствующих инструментов. Старайтесь
не подглядывать в предыдущую таблицу. Сверьтесь с ней только после
выполнения задания.
Название базового
товара
Тикер
Отметка после проверки
(+/-)
Медь
WTI Crude Oil
Палладий
Platinum
Золото
Henry Hub Natural Gas
Silver
Brent Crude Oil
Цинк
Алюминий
Light Sweet Crude Oil
Никель
Мазут
Итого верных ответов: … из 13
Кроме символов, отвечающих тем или иным контрактам, мы должны знать и то, как
правильно записываются цены на CFD. Валюта большинства CFD — доллары США. При
этом цены могут устанавливаться с разной степенью точности. Правила написания цены
устанавливаются биржами и зависят, в том числе от того, какой базовый товар лежит в
основе контракта. По одним CFD цены задаются с точностью до цента, по другим — до
долей цента. Всё это регламентируется спецификацией в разделе минимальное изменение
цены (тик).
Тик — минимальный шаг цены CFD.
Видимо, к названию этого термина также «приложил руку» Универсальный тикерный
аппарат Эдисона.
14
Примеры тиков по самым популярным CFD представлены в таблице ниже. Давайте
договоримся считать эту таблицу своеобразной таблицей умножения, которая нам очень
пригодится. Размер тика поможет нам в дальнейшем рассчитать весьма интересную
величину — значение прибыли от предстоящей сделки. Пожалуй, самый приятный расчёт.
Приятнее лишь видеть честно заработанную кругленькую сумму в строке баланса счёта.
Чёткое знание размера тика не позволит нам ошибиться при выставлении отложенных
ордеров. И это очень ответственный момент, ведь мы уже говорили о том, как важно вовремя
открывать и закрывать позиции по правильной цене. С этой задачей без отложенных ордеров
нам не совладать. Так что господа, как говорил герой одного бородатого анекдота, учите
матчасть.
Таблица 2.2.2 — Примеры минимальных изменений цены по товарным CFD
Символ (Тикер)
Наименование
английское
Наименование русское
Размер тика,
долл. США
BRN
Brent Crude Oil Нефть марки Brent
0,01
CL
Light Sweet Crude Oil Нефть марки Light
0,01
NG
Henry Hub Natural Gas Натуральный газ
0,001
HO
Heating Oil Мазут
0,0001
WBS
WTI Crude Oil Нефть марки WTI
0,01
PL
Platinum Платина
0,1
PA
Palladium Палладий
0,05
HG
Copper Медь
0,0005
ZS
Zinc Цинк
0,25
AH
Aluminium Алюминий
0,25
NI
Nickel Никель
1
XAUUSD
Gold Золото
0,01
XAGUSD
Silver Серебро
0,01
Например, по инструменту ZS (цинк) тик составляет 0,25 доллара. Это
значит, что цена может меняться с шагом кратным 25 центам. То есть,
одномоментно цена на этот металл не может вырасти или упасть меньше, чем на
25 центов. А вот большее изменение возможно, но лишь в том случае если
величина этого изменения делится на 25. На практике это будет выглядеть так.
Предположим, цена CFD на цинк составила 1 813,00 долларов за тонну. Затем она стала
плавно расти — до уровней 1 813,25; 1813,50; 1 814,00 и т.д. долларов за тонну.
Для нефти (все марки) и золота размер тика составляет 0,01 доллара. Следовательно,
цена всегда будет кратна 0,01. Для нефти это может быть выражено как 85,01; 85,02; 85,05 и
т.д. Для золота — 1 200,51; 1 200,50; 1 200,48 и т.д. Цена не может измениться менее чем на
1 цент.
Тик и пункт
При описании цены в ряде контрактов можно встретить кроме тика ещё и понятие пункта.
Пунктом называется изменение цены
на один последний знак после запятой.
Мы уже знаем, что по инструменту ZS (цинк) размер тика равен 0,25 доллара США. Значит, величина
пункта для данного товара составляет 0,01 доллара США. То есть, 1 тик содержит 25 пунктов.
Могут быть ситуации, когда величины тика и пункта совпадут, как, например, в случае с золотом
(XAUUSD). Посмотрим в таблицу. Размер тика по золоту составляет 0,01 доллара США. Изменить последний
знак после запятой меньше, чем на единицу, невозможно. Вот и получается, что 1 тик равен 1 пункту.
С измерением цены в пунктах вы можете встретиться в торговом терминале при заключении сделок
(например, расстояние от котировки ордера до текущей цены там выражено в пунктах, а не тиках).
15
Проверка знаний — запоминаем размеры тиков
Укажите размеры тиков по соответствующим инструментам. Старайтесь
не подглядывать в предыдущую таблицу. Сверьтесь с ней только после
выполнения задания. Надеемся, тикеры контрактов вы уже усвоили.
Символ (Тикер) Размер тика, долл. США Отметка после проверки (+/-)
PA
XAUUSD
PL
AH
NI
ZS
BRN
HG
NG
XAGUSD
HO
CL
WBS
Итого верных ответов: … из 13
2.3 Объём контракта и маржа
Итак, мы определились с тем, CFD на какие базовые товары мы будем торговать, как
устанавливается и записывается их цена. Осталось выяснить, в каком объёме мы будем
совершать сделки, и какие средства с нашей стороны для этого потребуются.
Чтобы прояснить эти моменты, придётся снова заглянуть в спецификацию, где
обязательно устанавливается минимальный объём (размер) контракта и маржинальные
требования, необходимые для покупки или продажи определённого CFD. Без этих данных
невозможно посчитать прибыль при сделках с CFD или оценить риски.
Минимальный объём сделки устанавливается в тех единицах, в которых традиционно
измеряют соответствующие базовые товары (активы). Минимальные объёмы ряда товарных
контрактов, предлагаемых FOREX CLUB, и единицы измерения базовых товаров по ним
приведены в таблице.
Таблица 2.3.1 — Единицы измерения базовых товаров CFD и их минимальные объёмы
Символ
Наименование
английское
Наименование
русское
Размер
тика,
долл.США
Единица
измерения объёма
сделки
Минимальный
объём сделки/шаг
сделки
BRN
Brent Crude Oil
Нефть марки
Brent 0,01
Баррель (bbls) 100
CL
Light Sweet
Crude Oil
Нефть марки
Light 0,01
Баррель (bbls) 100
NG
Henry Hub
Natural Gas
Натуральный
газ 0,001
Миллион
британских
термических
единиц (mmBtu) 1 000
HO
Heating Oil Мазут 0,0001
Галлон (gal) 4 200
WBS
WTI Crude Oil
Нефть марки
WTI 0,01
Баррель (bbls) 100
PL
Platinum Платина 0,1
Тройская унция 5
16
Символ
Наименование
английское
Наименование
русское
Размер
тика,
долл.США
Единица
измерения объёма
сделки
Минимальный
объём сделки/шаг
сделки
(TrOz)
PA
Palladium Палладий 0,05
Тройская унция
(TrOz) 10
HG
Copper Медь 0,0005
Фунт (lb) 2 500
ZS
Zinc Цинк 0,25
Тонна (t) 1
AH
Aluminium Алюминий 0,25
Тонна (t) 1
NI
Nickel Никель 1
Тонна (t) 1
XAUUSD
Gold Золото 0,01
Тройская унция
(TrOz) 10
XAGUSD
Silver Серебро 0,01
Тройская унция
(TrOz) 500
Информация в последнем столбце таблицы даёт представление о кратности
торгуемых объёмов. Если раньше мы говорили о том, что тик — это минимальный кратный
шаг цены, то минимальный объём — это минимальный кратный шаг сделки.
Важно запомнить!
В сделках с CFD можно купить или продать только целое количество контрактов.
Например, один CFD на нефть марки Брент (BRN) имеет объём 100
баррелей нефти. Можно купить/продать 1, 2, 3 и т.д. контракта, что в объёме
базового товара будет эквивалентно 100, 200, 300 и т.д. баррелям нефти.
Совершить операцию с дробным количеством контрактов (объёмов) не
получится. Если попытаться в окне заключения сделок торгового терминала
ввести значение 150 баррелей, программа самостоятельно исправит ошибку,
как учитель, обнаруживший в ответе арифметической задачки ученика полтора
землекопа.
Единицы измерения основных товарных CFD
Баррель (нефтяной) — единица измерения объёма нефти. Равен 158,988 литрам или 42
(американским) галлонам.
Британская термическая единица — единица измерения энергии. Является единицей измерения
природного газа. Определяется как количество тепла, необходимое для того, чтобы поднять температуру 1
фунта воды на 1 градус Фаренгейта.
Один баррель нефти содержит 5,825x10
6
BTU. Один кубический метр
природного газа содержит 35 800 BTU.
Галлон (американский) — мера объёма, примерно равная 3,785 литрам. Единица измерения мазута.
Тройская унция — единица измерения массы. Равна 31,1034768 грамма. Применяется для золота,
серебра, палладия и платины.
Фунт — единица массы. 1 фунт равен 0,45359237 кг. В фунтах измеряется медь.
Тонна — единица массы. 1 тонна — 1 000 кг. Используется для цинка, алюминия и никеля.
Проверка знаний — единицы измерения и минимальные объёмы
сделок
Укажите единицы измерения и минимальные объёмы сделок по
соответствующим контрактам. Сверьтесь с материалом после выполнения
задания.
17
Символ
Единица измерения объёма
сделки
Минимальный объём
сделки/шаг сделки
Отметка после
проверки (+/-)
WBS |
CL |
HG |
BRN |
HO |
PA |
ZS |
PL |
XAUUSD |
XAGUSD |
NI |
AH |
NG |
Итого верных ответов: … из 13 | … из 13
Зная объём контракта в единицах измерения базового товара и цену за единицу
базового товара, можно вычислить объём одного CFD в денежном выражении.
От объёма контракта напрямую зависит размер залогового депозита, необходимого
для совершения сделки с CFD
Продолжим рассмотрение предыдущего примера. Один CFD на BRN
(нефть марки Брент) имеет объём 100 баррелей. Если текущая цена равна 60
долларам США за 1 баррель, то объём одного контракта в денежном выражении
получим путём умножения объёма сделки на текущую цену одного барреля.
Таким образом, объём 1 CFD в денежном выражении будет равен 6 000 долларов
США.
Проверка знаний — расчёт объёма контракта в долларах США
Укажите объёмы одного контракта в долларах США по
соответствующему инструменту, исходя из его цены и объёма в натуральном
выражении. Для проверки используйте ответы в конце рабочей тетради (№ 1).
Символ
(Тикер)
Цена, долл.США
Объём одного
контракта в
натуральном
выражении
Объём одного
контракта,
долл.США
Отметка
после
проверки (+/-
)
PA 466,50
XAUUSD 1 188,85
PL 1 542,0
AH 2 006,00
NI 19 820
ZS 1 902,50
BRN 77,56
HG 3,1790
NG 4,563
XAGUSD 18,08
18
Символ
(Тикер)
Цена, долл.США
Объём одного
контракта в
натуральном
выражении
Объём одного
контракта,
долл.США
Отметка
после
проверки (+/-
)
HO 2,0498
CL 78,89
WBS 78,98
Итого верных ответов: … из 13
Здесь стоит отметить, что нам с вами вовсе не обязательно иметь на своём торговом
счёте сумму, эквивалентную объёму контракта, чтобы заключить сделку с CFD. От нас
требуется всего лишь небольшая часть этой суммы. Это происходит благодаря тому, что, как
мы уже говорили раньше, из сделки исключается сам товар, и предметом нашего
коммерческого интереса остаётся только изменение его цены. Недаром же мы говорим о
контракте на разницу.
Сумма средств, позволяющая трейдеру купить или продать CFD, называется
маржой, гарантийным обеспечением или залоговым депозитом.
Эта сумма размещается на торговом счёте в брокерской компании. Требования
брокера к размеру денежного обеспечения сделки называются маржинальными
требованиями. Размер маржи указывается в спецификации контракта.
Маржа необходима для того, чтобы один участник мог выплатить другому участнику
сделки причитающуюся ему курсовую разницу. За переводом средств с одного счёта на
другой счёт следит брокер.
Размер маржи устанавливается брокером, как правило, таким образом, чтобы даже
сильные колебания цен в течение 1—2 дней позволили всем участникам выполнить свои
обязательства по курсовым разницам.
Компания FOREX CLUB устанавливает для своих клиентов следующие требования по
обеспечению сделок на основные товарные контракты на разницу.
Таблица 2.3.2 — Маржинальные требования по основным товарным CFD
Символ
Наименование
английское
Наименование
русское
Единица
измерения
объёма сделки
Минимальный
объём сделки/шаг
сделки
Маржа,
долл. США
на 1 CFD
BRN
Brent Crude Oil
Нефть марки
Brent Баррель (bbls) 100
400
CL
Light Sweet
Crude Oil
Нефть марки
Light Баррель (bbls) 100
400
NG
Henry Hub
Natural Gas Натуральный газ
Миллион
британских
термических
единиц (mmBtu) 1 000
400
HO
Heating Oil Мазут Галлон (gal) 4 200
400
WBS
WTI Crude Oil
Нефть марки
WTI Баррель (bbls) 100
400
PL
Platinum Платина
Тройская унция
(TrOz) 5
400
PA
Palladium Палладий
Тройская унция
(TrOz) 10
400
HG
Copper Медь Фунт (lb) 2 500
400
ZS
Zinc Цинк Тонна (t) 1
200
AH
Aluminium Алюминий Тонна (t) 1
200
19
Символ
Наименование
английское
Наименование
русское
Единица
измерения
объёма сделки
Минимальный
объём сделки/шаг
сделки
Маржа,
долл. США
на 1 CFD
NI
Nickel Никель Тонна (t) 1
700
XAUUSD
Gold Золото
Тройская унция
(TrOz) 10
100
XAGUSD
Silver Серебро
Тройская унция
(TrOz) 500
100
Размер маржи для торговли CFD может периодически пересматриваться как в сторону
увеличения, так и в сторону уменьшения. При сильном росте цен маржа на один контракт
может быть увеличена. При существенном падении цен — уменьшена. Точный размер
маржи всегда можно узнать в торговом терминале или из условий торговли на сайте FOREX
CLUB (www.fxclub.org).
Размер маржи в долларах США для торговли несколькими контрактами определяется
путём умножения размера маржи для одного CFD на количество контрактов.
Предположим, мы собираемся проводить операции с 5 контрактами на
BRN (или 500 баррелями нефти марки BRN). Размер маржи на один контракт
(100 баррелей) равен 400 долларов США (см. данные таблицы выше). Значит,
для торговли 500 баррелями (5 контрактов) нам необходимо не менее 2 000
долларов США.
Проверка знаний — расчёт маржи в долларах США
Рассчитайте маржу в долларах США по контрактам, исходя из объёма
сделки и маржи в долларах США на 1 CFD. Сверьтесь с ответами в конце
рабочей тетради (№ 2).
Символ
(Тикер)
Объём сделки
в натуральном
выражении
Минимальный
объём сделки
Маржа,
долл.США
на 1 CFD
Маржа, долл.США
с учётом объёма
сделки
Отметка
после
проверки
(+/-)
PA 20
XAUUSD 10
PL 15
AH 5
NI 1
ZS 10
BRN 1 000
HG 2 500
NG 2 000
XAGUSD 1 000
HO 4 200
CL 500
WBS 100
Итого верных ответов: … из 13
20
Мы уже поняли, что торговля с маржой позволяет проводить сделки на суммы,
которые в разы превышают средства на счёте трейдера. Для обозначения этого эффекта
введём ещё один термин — кредитное плечо.
Кредитное плечо (рычаг, леверидж) — это отношение объёма сделки в долларах
США к размеру средств, размещённых на счёте.
Мы уже знаем, что маржа для сделок с CFD на нефть марки Брент составляет 400
долл. США на 1 CFD. При цене на нефть марки Брент в 60 долларов США за баррель объём
одного контракта — 6 000 долларов США. Тогда кредитное плечо будет равно 15 (6 000 / 400
= 15). Или, как иногда его обозначают, 1:15. На каждый собственный доллар на счёте
трейдер может работать 15 долларами.
Рассмотрим ещё один пример. Трейдер разместил на своём счёте 2 500 долларов США
и совершает сделку по золоту объёмом 200 тройских унций. Текущая цена золота — 1 100
долл.США/TrOz. Задача — определить кредитное плечо в этой сделке. Начнём с расчёта
объёма сделки в долларах США. Для этого умножим объём сделки в натуральном
выражении на текущую цену: 200 х 1 100 = 220 000. Пользуясь определением кредитного
плеча, которое дано выше, делим 220 000 на 2 500 и получаем 88 (или 1:88). 88 — это и есть
кредитное плечо. То есть, мы оперировали суммой в 88 раз больше, чем разместили на счёте.
Обратите внимание, при расчёте кредитного плеча мы соотносим объём сделки не с
маржой, а со всей суммой средств на счёте. В примере по золоту для проведения этой сделки
необходимо было разместить не менее 100 долл.США в расчёте на 1 CFD, что составляет 2
000 долл.США для работы с двадцатью контрактами (200 TrOz). Если бы была размещена
только эта сумма (а не 2 500 долл.США), кредитное плечо составило бы 110 (220 000 / 2 000
= 110).
Вот мы и подошли к искомому и желаемому. К тому, ради чего мы разбирались с
новыми терминами, изучали спецификации, подсчитывали маржинальные требования.
2.4 Расчёт результата по сделкам с CFD
Провести расчёт планируемой прибыли достаточно просто. Но прежде чем перейти к
формулам и ощутить результат, запомним ряд простых фраз из лексикона трейдеров. Любая
сделка состоит из двух частей — так называемого открытия и закрытия позиции.
Таблица 2.4.1 — Действия при открытии и закрытии позиции
Направление позиции Открытие позиции Закрытие позиции
Длинная позиция Покупка CFD —> Продажа CFD
Короткая позиция Продажа CFD —> Покупка CFD
После открытия позиции изменение цены базового товара будет влиять на депозит
трейдера. Закрытие позиции позволит зафиксировать текущий результат и отразить его на
балансе торгового счёта. Когда позиция закрыта, изменение цены базового товара уже не
будет сказываться на состоянии счёта трейдера.
Как вы уже заметили, позиция на покупку называется длинной, а позиция на продажу
— короткой. Это легко запомнить, ведь толкать бочку на гору — занятие долгое (длинное), а
вот столкнуть бочку с горы — процесс гораздо более быстрый (короткий). Так и цены в
большинстве случаев ползут вверх более медленно, чем летят вниз.