Диплом - Управление оборотными активами организации

Подождите немного. Документ загружается.

близкой к их рыночным котировкам. Как правило, легкореализуемые ценные

бумаги приносят меньшие доходы, чем производственные активы, нередко в

два и более раз. Однако организации нередко держат большой портфель

легкореализуемых ценных бумаг, имеющих низкую доходность. Почему? Во-

первых, они представляют собою эквивалент денежных средств. Когда

оттоки денег превышают их притоки, компании продают часть своих

легкореализуемых ценных бумаг, чтобы пополнить ее расчетные счета. Во-

вторых, легкореализуемые ценные бумаги — это временные инвестиции до

момента превращения их в денежные средства. Обычно это происходит при

финансировании сезонных или цикличных операций, для удовлетворения

потребностей, например, текущего финансирования строительства или

погашения облигаций по наступившим срокам, для размещения выручки от

продажи долгосрочных ценных бумаг.

Очевидно, что финансовый менеджер, понимая необходимость иметь

кассовые остатки денежных средств, должен стремиться к их уменьшению.

Его заботой является сокращение запасов наличных денег до минимума,

необходимого для проведения деловых операций. Финансовая практика

выработала различные способы минимизации денежных остатков.

Синхронизация потока денежных средств позволяет сбалансировать

притоки и оттоки денежных средств, что позволяет минимизировать

транзакционные остатки. Например, если бы компания могла гарантированно

ежедневно получать доход и синхронно в той же мере ежедневно вносить

платежи, то это позволило бы держать кассовые денежные средства в очень

небольших размерах.

Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и

средней потребности в остатках денежных активов осуществляется путем

оперативного регулирования - переноса срока отдельных платежей по

согласованию с контрагентами.

На первом этапе регулируются декадные сроки расходования

(поступления) денежных средств, что позволяет минимизировать их остатки

в рамках каждого месяца (квартала). Критерием оптимальности

регулирования потока платежей выступает минимальный размер

среднеквадратического отклонения остатка денежных активов от среднего их

значения.

На втором этапе размер среднего остатка денежных активов

оптимизируется с учетом их резервного запаса. Сначала определяется

максимальный остаток денежных активов с учетом неравномерности

платежей и резервного запаса, затем - средний остаток (половина суммы

минимального и максимального остатков денежных активов).

От объемов и скорости движения денежного оборота, эффективности

управления им находятся в непосредственной зависимости

платежеспособность и ликвидность предприятия.

Основная цель анализа денежных потоков:

 выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для

нормального функционирования предприятия;

 определить эффективность и интенсивность их использования в

процессе операционной, инвестиционной и финансовой

деятельности;

 изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и

синхронизацию притока и оттока денежных средств по объему и

времени для обеспечения текущей и перспективной

платежеспособности предприятия.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных

потоков: изучается динамика объема формирования положительного,

отрицательного и чистого денежного потока предприятия в разрезе

отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста,

устанавливаются тенденции изменения их объема.

Темпы прироста чистого денежного потока (Т

чдп

) сопоставляются с

темпами прироста активов предприятия (Т

акт

) и с темпами прироста объемов

производства (реализации) продукции (Т

рп

). Для нормального

функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и

платежеспособности требуется, чтобы темпы роста объемов продаж были

выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока

опережали темпы роста объема продаж:

100<Т

акт

<Т

рп

<Т

чдп

(31)

Параллельно проводится и вертикальный (структурный) анализ

положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

1) по видам хозяйственной деятельности (операционной,

инвестиционной, финансовой), что позволит установить долю

каждого вида и чистого денежного потоков;

2) по отдельным внутренним подразделениям (центрам

ответственности), что покажет вклад каждого подразделения и

формирование денежных потоков;

3) по отдельным источникам поступления и направлениям

расходования денежных средств, что дает возможность установить

долю каждого из них в формировании общего денежного потока.

При этом определяются роль и место чистой прибыли в

формировании ЧДП, выявляется степень достаточности

амортизационных отчислений для воспроизводства основных

средств и нематериальных активов [12].

Результаты горизонтального и вертикального анализов служат базой

проведения фундаментального (факторного) анализа формирования чистого

денежного потока.

Таким образом денежные средства сами по себе, то есть не вложенные

в дело, не могут принести доход, а с другой стороны, предприятие всегда

должно иметь определенную сумму свободных средств в силу следующих

причин:

 необходимость денежного обеспечения текущих операций;

 необходимость погашения непредвиденных платежей

(предосторожность);

 возможность участия в заранее непредусмотренном выгодном

проекте (спекулятивность).

Этим определяется необходимость определенной систематизации

подходов к управлению денежными активами. В целом система

эффективного управления денежными средствами состоит из четырех блоков

процедур:

 расчет финансового цикла;

 анализ движения денежных средств;

 прогнозирование денежных потоков;

 определение оптимального уровня денежных средств.

Хозяйственная деятельность любого предприятия неразрывно связана с

движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает

либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства

обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и

финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных

средств во времени представляет собой денежный поток, который образно

сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей

жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения

процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами

зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия,

степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные

преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма

денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения

или другие виды активов.

Управление оборота денежных активов осуществляется за счет:

 ускорения инкассации денежных средств для минимизации их

остатка в кассе;

 сокращения расчетов наличными деньгами с целью увеличения

срока пользования собственными денежными активами в процессе

прохождения платежных документов поставщиков;

 сокращения объема расчетов аккредитивами и чеками, так как они

отвлекают на продолжительный период денежные активы из

оборота в связи с необходимостью предварительного

резервирования в банках.

 эффективное использование временно свободного остатка денежных

активов может быть осуществлено за счет:

 согласования с банком условий текущего хранения остатка де-

нежных средств с выплатой процентов по депозитам (например,

путем открытия контокоррентного счета в банке);

 использования краткосрочных денежных инструментов (в первую

очередь депозитных вкладов в банках) для временного хранения

свободных денежных активов;

 использования высокодоходных краткосрочных фондовых

инструментов путем размещения резерва денежных активов в

краткосрочные депозитные сертификаты, облигации, казначейские

обязательства, векселя и т.п. при условии их ликвидности на

фондовом рынке.

2 ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОСТОЯНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ И АНАЛИЗ

ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ САНАТОРИЯ «ТИХИЙ ДОН»

2.1 Краткая характеристика предприятия

В курортном поселке Лазаревское находится одна из самых лучших

здравниц города Сочи - санаторий «Тихий Дон».

Создался он на средства колхозов, совхозов и других

сельскохозяйственных предприятий Азовского, Зерноградского и

Неклиновского районов Ростовской области как межколхозный санаторий

климатобальнеологического профиля 2 апреля 1970 году. За 33 года

функционирования здесь лечились, отдыхали и поправляли свое здоровье

более 350 тысяч человек.

С марта 1998 года санаторий «Тихий Дон» является структурным

подразделением Ростовского сельскохозяйственного кооператива по

санаторно-курортному обслуживанию «Донагрокурорт». Самым сложным

для коллектива является период с ноября по середину мая. Остаются с

меньшим объемом работ службы размещения, питания, лечебно-

оздоровительные и система аттракций.

Путевки на санаторно-курортное обслуживание распределяются

согласно паевым взносам сельскохозяйственных предприятий.

Стоимость путевок для дольщиков установлена в пределах 30 % от

стоимости коммерческой путевки. Таких льготных путевок дольщикам

выделяется 20 % от общего количества. Активно ведутся переговоры со

службами социальной защиты населения, регионов с фондами социального

страхования о приобретении путевок по сниженным ценам для людей

пенсионного возраста, для ветеранов, инвалидов войны и труда. Ведется

работа по организации отдыха детей из общеобразовательных и спортивных

школ в дни осенних, зимних и весенних каникул.

Санаторий «Тихий Дон» в полной мере можно назвать комплексным

хозяйством. В состав его входят: два спальных корпуса на 500 мест,

коттеджи на 160 спальных мест, лечебный корпус на тысячу посещений в

день, открытый и закрытый плавательный бассейны с морской водой, клуб,

столовая с актовым залом на 400 мест и тремя залами для питания на 840

посадочных мест, библиотека, киноконцертный зал, гараж на 25

автомобилей, котельная производительностью 15 т пара в час, база ремонтно-

строительного участка, прачечная, база парковой службы, подсобное

хозяйство, складское хозяйство, жилой фонд.

В настоящее время санаторий «Тихий Дон» принимает до 8000 человек

в год, т.е. является круглогодичным. Зимой он работает в том же режиме, что

и в летнее время.

Есть в санатории своя грязелечебница, различные процедурные

кабинеты: физиотерапии, магнитотерапии, рефлексотерапии, электрона,

лазеротерапии, ванные комнаты для получения радоновых, мацестинских

ванн. К услугам отдыхающих предоставлена возможность медицинского

обследования современными методами диагностики - всеми видами

рентгенологического, клинического и биохимического, лабораторного

исследования.

Направления деятельности:

- санаторно-курортное лечение;

- семейный отдых.

Основные лечебные профили санатория: лечение заболеваний нервной

и сердечно-сосудистой систем, болезни опорно-двигательного аппарата и

желудочно-кишечного тракта, гинекологические заболевания и патология

органов нетуберкулезного характера.

Для питьевого лечения и процедур активно используется Лазаревская

минеральная вода.

Питание отдыхающих организованно по заказному меню.

Принимаются на отдых и лечение: взрослые с детьми. Стоимость детской

курсовки 50 % от стоимости взрослой путевки. Для детей оборудованы

детские спортивные и игровые площадки под руководством воспитателей.

На рисунке 6 представлены возможные виды деятельности санатория «Тихий

Дон» и доля каждого вида в объеме представляемых санаторием услуг.

Виды деятельности

Санаторно-курортное

обслуживание (95%)

Иная лечебно-оздоровительная

деятельность:

зубопротезирование (0.2%)

Оказание услуг на сторону:

прачечная, котельная

(3,5%)

Содержание жилого фонда и

объектов социально-культурной

сферы: дом, общежитие,

общественная столовая (0.3%)

Создание и эксплуатация

кафе, баров, иных

организаций

общественного питания

(0,5%)

Предоставление комплекса

сервисных услуг, связанных с

ведением санаторно-курортного

хозяйства (0.5%)

Рисунок 6 – Виды деятельности санатория «Тихий Дон»

Для обслуживания отдыхающих в санатории функционируют два

бассейна с подогреваемой морской водой: открытый и закрытый.

В штате здравницы работают кандидаты медицинских наук, врачи

высшей и первой категории.

Большинство медицинских сестер имеют первую квалификационную

категорию.

Санаторий «Тихий Дон» поддерживает самые тесные связи с научно-

исследовательскими институтами физиотерапии и курортологии г. Москвы,

г. Сочи и др. городов. С 1976 года в санатории развернуто подсобное

хозяйство, являющееся важным подспорьем в улучшении снабжения

сотрудников продуктами питания.

В санатории сложилась определенная организационная структура.

Возглавляет управление санаторием директор в непосредственном

подчинении, у которого находятся руководители структурных

подразделений, а именно:

1) зам. директора по эксплуатации и строительству в ведении, которого

управление ремонтно-строительной службой, парковым хозяйством, службой

по эксплуатации жилого фонда;

2) зам. директора по медицинской части, который возглавляет

медицинскую часть санатория в т.ч. старший, средний, младший

медицинский персонал, пляж, аптеку;

3) зам. директора по технологической части который руководит

деятельностью обслуживающих производств, а именно работой котельной"^

службой энергетики; службой обслуживания и ремонта водопровода,

канализации; службой связи и слаботочных коммуникаций; службой

обслуживания и ремонта инженерного и сантехнического обслуживания;

4) главный бухгалтер возглавляет бухгалтерию и отвечает за

организацию бухгалтерского учета в санатории, ему подчиняется бухгалтера

и кассир, а также сотрудники вычислительного центра.

Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и

эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность

предприятия с различных позиций (таблица 2).

При анализе производства показатели рентабельности используются

как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Группа показателей рентабельности хозяйственной деятельности

(рентабельности активов или имущества) определяется как отношение

прибыли к показателям авансированных средств.

Рентабельность активов является показателем, комплексно

характеризующим эффективность деятельности предприятия.

Таблица 2 - Расчет показателей рентабельности хозяйственной деятельности

санатория «Тихий Дон»

Показатель 2007г. 2008г. 2009г. 2009г., к

2007г.,

2008г.,

1 Чистая прибыль, тыс. руб. 3131,0 3140 3097 98,9 98,6

2 Среднегодовая стоимость

активов, тыс.руб. 56573,0 59673 64052 113,2 107,3

3 Среднегодовая стоимость

оборотных активов, тыс. руб. 12646,0 13937 15222 120,4 109,2

4 Среднегодовая стоимость

основных производственных

фондов, тыс. руб. 40420,0 41267 44220 109,9 107,2

5 Среднегодовая стоимость

материальных оборотных средств

(производственных запасов) тыс.

руб. 3207,0 3492 3370 105,1 96,5

6 Рентабельность активов, %

5,5 5,3 4,8 87,3 90,6

7 Рентабельность оборотных

активов, % 24,8 22,5 20,3 81,9 90,2

Как видно из приведенных данных, рентабельность активов достигла

своего максимального значения только в 2007 г., и составила – 5,5%, в 2007

г., однако положение изменилось и значение данного показателя снизилось

до 4,8%, в 2009г., то есть присутствует динамика снижения рентабельности

активов.

Таким образом, можно сделать вывод, о том, что санаторий «Тихий

Дон» работал не ритмично, и менее эффективно по сравнению с 2007 годом.

2.2 Анализ оборотных активов и запасов

К оборотным активам относятся денежные средства в кассе

организации и банках, легкореализуемые ценные бумаги, не

рассматриваемые в качестве долгосрочных финансовых вложений,