Беляева С.В. Экономика отрасли и отраслевых рынков

Подождите немного. Документ загружается.

ГЛАВА 6. Горизонтальная и вертикальная интеграция.

Диверсификация.

Горизонтальные и вертикальные слияния и поглощения

СЛОВАРЬ:

Интеграция - это состояние связанности отдельных дифференцирован-

ных частей и функций системы, организма в целое, а также процесс,

ведущий к такому состоянию

Горизонтальная интеграция - комбинация двух или более компаний, за-

нятых в одной сфере производства

Вертикальная интеграция - комбинация разноотраслевых компаний,

производство в которых связано единой технологической цепью

Диверсификация (от лат. Diversificatio – изменение, разнообразие) это

распространение хозяйственной деятельности на новые сферы (расшире-

ние ассортимента производимых изделий, видов предоставляемых услуг,

географической сферы деятельности и т.д.)

Слияния и поглощения - (англ. Mergers&Acquisitions (M&A) - сделки, при

которых одна компания получает контроль над процессами принятия ре-

шений и распоряжения активами другой компании (путем приобретения

контрольного пакета акций)

Горизонтальные слияния и поглощения - объединение компаний одной

отрасли

Вертикальные слияния и поглощения - объединение компаний разных

отраслей

Конгломератные слияния и поглощения - объединение компаний различ-

ных отраслей, не имеющих технологических и коммерческих связей

Синергия - дополнительный эффект от объединения ресурсов компаний

или операций нескольких компаний

Альянсы - группы, связанные системой долгосрочных контрактов, взаим-

ным участием в предприятиях, но не полным акционерным контролем.

Преимуществом таких объединений является достижение целей без серь-

езных вложений, опасности приобретения ненужных активов, рисков,

связанных с необходимостью контролировать и управлять новыми акти-

вами

Картель - соглашение о квоте (количестве) выпускаемой продукции и раз-

деле рынков сбыта.

Синдикат - объединение с целью организации совместного сбыта продук-

ции.

Трест - монополия, в которой объединяется и собственность, и произ-

водство, и сбыт продукции входящих в нее фирм.

Концерн - монополия с единым финансовым центром входящих в нее фирм

разных отраслей, но с общей технологией.

Конгломерат - объединение, основанное на проникновении крупных корпо-

раций в отрасли, не имеющие производственной и технологической связи

со сферой деятельности головной фирмы.

Отраслевой холдинг - объединение, основанное на методе, состоящем в

скупке контрольных пакетов конкурирующих фирм и установлении, благо-

даря этому, над ними экономического контроля с целью проведения

единой олигопольной политики продаж и цен.

Тайный сговор - форма олигополистического поведения, ведущая к обра-

зованию картелей.

Горизонтальная и вертикальная интеграция

Интеграция фирм – это особая сложная форма обобществления про-

изводств, качественно новая объединяющая структура с общей целевой

функцией, которая имеет следующие свойства:

1) установление связей между ранее разрозненными фирмами – эле-

ментами системы;

2) углубление, усиление, придание систематического характера суще-

ствующим связям;

3) увеличение количества связей и установление новых (в области

маркетинга, НИОКР);

4) появление новых интегративных (целостных) свойств в системе,

согласование связей между фирмами, изменение структуры системы (в об-

ласти разработки и реализации стратегии).

Увеличение масштабов производства в процессе концентрации и цен-

трализации осуществляется по следующим направлениям:

1) горизонтальная интеграция;

2) вертикальная интеграция;

3) комбинация разноотраслевых компаний, технологически не связанных

между собой.

Горизонтальная интеграция – это интеграция фирм, находящихся на

одинаковых этапах производства, на одном звене торговой цепи, работаю-

щих и конкурирующих на одном сегменте рынка, в одной отрасли и

специализирующихся на производстве однотипной или сходной продук-

ции или предоставлении однотипных или сходных услуг.

С одной стороны, горизонтальная интеграция дает ряд преимуществ:

· экономия на масштабах производства, что способствует снижению се-

бестоимости, улучшению качества продукции и стимулирует

производительность труда;

· возможность предпринимателю продать свою фирму кому-то, кто уже

знаком с этим типом производства. Перспектива выгодной продажи по-

буждает предпринимателей основывать новые фирмы, стимулируя

конкуренцию, облегчая как выход на рынок, так и уход с рынка;

· помогает компаниям преодолевать трудности периода экономической

трансформации.

С другой стороны, горизонтальная интеграция имеет ряд недостатков:

· может привести к приобретению одним из хозяйствующих субъектов

значительной власти на рынке, увеличению вероятности того, что ос-

тальные хозяйствующие субъекты станут открыто либо тайно

координировать свои решения в области ценообразования или объема

выпускаемой продукции;

· широкомасштабное развитие интегрированных фирм может привести к

концентрации экономической мощи в ограниченном количестве цен-

тров влияния, тем самым препятствуя проникновению на рынки новых

фирм;

· данные фирмы могут оказаться менее приспособленными к быстрым

изменениям внешней среды, чем независимые малые и средние пред-

приятия.

Горизонтальная интеграция, как правило, применется тогда, когда от-

расль не концентрирована. В этом случае она приводит к сокращению

средних издержек на производство продукции и выгодна в социальном

плане.

В случае, когда отрасль высококонцентрирована, тогда горизонталь-

ная интеграция эффективна при следующих условиях:

· на отраслевом рынке действуют крупные иностранные компании;

· если необходимо освоение новой технологии, ожидается высокая эф-

фективность деятельности новой структуры;

· одна из компаний, входящая в состав этой новой структуры, испытыва-

ет серьезные финансовые трудности.

Вертикальная интеграция

Вертикальная интеграция предполагает, что фирма, действующая на

данном рынке, является также собственником либо ранних стадий произ-

водственного процесса (интеграция первого типа, интеграция ресурсов),

либо поздних стадий (интеграция второго типа, интеграция конечного

продукта).

Примером вертикальной интеграции первого типа может служить

фирма по производству автомобилей, владеющая сталелитейным заводом,

который обслуживает ее потребности в стали. Примером вертикальной ин-

теграции второго типа может служить нефтеперерабатывающий завод,

который владеет сетью бензоколонок.

Вертикальная интеграция предоставляет фирме большую рыночную

власть, чем та рыночная власть, которой обладала бы фирма, исходя толь-

ко из объема своих продаж на данном рынке. Вертикально

интегрированная фирма обладает дополнительными конкурентными пре-

имуществами, так как она может в большей степени снижать цену товара

или получать большую прибыль при данной цене благодаря более низким

издержкам либо по закупке факторов производства, либо по продаже ко-

нечного продукта.

Вертикальная интеграция создает барьеры входа не только благодаря

преимуществу уже действующих на рынке продавцов в издержках. Важ-

ным последствием интеграции служит повышение влияния продавцов на

рынок: если одна из фирм, действующих на рынке, является крупнейшим

собственником факторов производства или контролирует сбыт конечной

продукции, располагая самой широкой дистрибьюторской сетью, новым

фирмам, особенно если они не интегрированы, труднее получить доступ на

этот рынок. Если же потенциальный конкурент для успешного входа на

рынок сам должен проводить политику вертикальной интеграции, он стал-

кивается с проблемой привлечения финансовых ресурсов.

Каждый вариант интеграции имеет свои преимущества, причины и

подходы для применения. Все виды объединения имеют как свои черты,

так и требования:

- горизонтальные объединения являются самыми простыми, поскольку

дают самые очевидные преимущества, достигаемые за счет организацион-

ных факторов, управления операциями и эффекта масштаба;

- вертикальные объединения требуют очень точной подгонки и устойчиво-

сти технологических связей. Может возникнуть проблема, когда

объединение будет технологически возможным, но экономически невы-

годным. Другая проблема - технологические изменения, которые могут

сделать какое-то звено ненужным или менее эффективным, чем предпола-

галось;

- конгломерат - это скорее не производственная структура, не интегриро-

ванный бизнес, а инвестиционная стратегия, которая должна содержать

требования постоянного пересмотра и переоценки портфеля активов.

Формы интеграции:

· слияние или поглощение;

· совместное предприятие;

· альянс или долгосрочный контракт

Диверсификация

Под диверсификацией понимается проникновение фирм в отрасли, не

имеющие прямой производственной связи или функциональной зависимо-

сти от основной их деятельности. В результате диверсификации фирмы

превращаются в сложные многоотраслевые комплексы, или конгломераты.

Диверсифицированная фирма обычно обладает большими размерами,

чем не диверсифицированная. В силу этого повышается минимально эф-

фективный объем выпуска в отрасли, что затрудняет вход новых фирм,

либо данная фирма обладает преимуществами в издержках, что также уп-

рочивает ее рыночную власть.

Диверсификация деятельности позволяет фирме снизить риск хозяй-

ствования, связанный с конкретным рынком. Диверсифицированная фирма

более устойчива за счет способности компенсировать прибылью от дея-

тельности на одном рынке возможные убытки, которые компания терпит

на другом. Кроме того, сам факт наличия диверсифицированной компании

в отрасли отпугивает потенциальных конкурентов, поскольку они знают о

ее возможностях вести конкурентную борьбу дольше и более жесткими

методами.

С другой стороны, диверсификация используется как метод проник-

новения на новые рынки, уменьшая риск банкротства и степень

зависимости от экономической среды.

Горизонтальные и вертикальные слияния и поглощения

Внешние механизмы роста – слияние и поглощение.

При добровольном слиянии акционеры компании объединяются на

добровольной основе и делят ресурсы образованной укрупненной компа-

нии, становясь акционерами новой организации.

Поглощение – это «неравный брак», когда одна компания приобретает

другую. При такой сделке акционеры поглощаемой компании не являются

владельцами укрупненной организации. Акции малой компании скупаются

более крупной компанией. Присоединение – это еще один способ приобре-

тения одной компанией другой с той лишь разницей, что приобретающая

компания выступает в роли захватчика. В этом случае используется тер-

мин «принудительное поглощение». Поглощающая фирма становится

юридическим лицом, а поглощаемая ликвидируется, передав первой все

имущество, обязательства, долги.

Независимо от того, какой тип укрупнения компании выбран, в ре-

зультате появляется более крупная и финансово более мощная компания.

Законодательное регулирование слияний и поглощений в России при-

званы осуществлять поправки к Федеральному закону «Об акционерных

обществах». Акционер, который приобрел 30%,50%,75% акций общества,

обязан предложить всем прочим акционерам продать ему акции по рыноч-

ной стоимости, определенной независимым оценщиком. Владелец 95%

акций может выкупить оставшиеся без согласия акционеров.

Что является причиной слияний и поглощений? Основной причиной

слияний и поглощений всегда выступает конкурентная среда, а точнее -

изменения, которые она вносит в технологии, организацию отраслей.

Мировой опыт показывает, что хотя число сделок растет, но они за-

частую не дают желаемого эффекта, не создают добавочную стоимость для

собственников поглощающей фирмы.

Слияния и поглощения - это раздел корпоративных финансов. По сути -

это инструмент, используемый в конкурентной борьбе, для образования

альянсов и новых компаний в ходе структурных изменений под действием

конкуренции и изменения макроэкономических условий.

Необходимо рассматривать данный инструмент, сделки слияния и погло-

щения, как одну из возможностей, которая должна входить как вариант в

стратегические планы компаний. Наряду с внутренними инвестициями они

должны рассматривать совместные с другими фирмами инвестиционные

возможности. Выбор стратегии интеграции, форм и методов объединения

и реструктуризации зависит от структуры рынка, инвестиционных целей

участников сделок и многих других обстоятельств.

Требуется тщательный анализ изменения конкурентной среды, техно-

логий, последствий ответов конкурентов, чтобы обеспечить выгодность

сделок слияния и поглощения. Анализ выгодности должен основываться

на доходности инвестиций, прогнозируемости бизнеса, и не подменять это

целью достижения полного контроля.

Формы объединений

Доминирующая фирма и олигополистический сговор.

Доминирующая фирма обычно следует практике «лидерства в ценах»,

поскольку ее цена (близкая к монопольной) служит ориентиром для мел-

ких фирм отрасли.

Картель - наиболее простая форма сговора олигополистов (нередко

тайного). Он предполагает формальное письменное соглашение несколь-

ких производителей определенного товара относительно его цены,

объемов производства, квоты на рынках сбыта и др. Картель, вместе с тем,

не ограничивает самостоятельности входящих в него участников, позволяя

им добиваться усиления своих позиций за счет производства видов товара,

не регламентированных картельным соглашением. Таким образом, картель

существенно ограничивает конкуренцию только по узкому ряду продук-

ции.

Синдикат – форма объединения фирм с целью централизации функ-

ции обеспечения ресурсами и маркетинга (сбыта продукции) на

согласованных договорных условиях. Участники синдиката добровольно

передают единому руководящему органу коммерческую функцию, но со-

храняют при этом производственную и юридическую самостоятельность.

Трест - централизованно управляемое производственное объедине-

ние. В тресте объединенные предприятия теряют не только снабженческо-

сбытовую самостоятельность, но и производственную. В отличие от пред-

шествующих форм монополистических объединений и одноотраслевого

треста, комбинированный трест впервые выходит за рамки отрасли и при-

обретает возможность получать дополнительную прибыль от

использования различных побочных продуктов (отходов) основного про-

изводства на своем предприятии, но относящимся к другой отрасли

(горизонтальное комбинирование), или от последовательной обработки то-

варов, служащих сырьем для производства других товаров, которые

перерабатываются в третий вид товаров и т.д. (вертикальное комбинирова-

ние).

Концерн - высшая форма монополистического объединения. Он объе-

диняет предприятия различных, но взаимосвязанных отраслей

промышленности, транспорта, торговли, сферы услуг и финансов. Основ-

ной причиной образования концернов служит межотраслевая конкуренция.

Концерн использует диверсификацию (диверсифицированный концерн) -

одновременное развитие многих, не связанных между собой производств и

их комбинирование. Производственные предприятия в своей текущей хо-

зяйственной деятельности обычно полностью самостоятельны.

Конгломерат является концерном особого типа, который объединяет

различные, не связанные между собой компании многих отраслей эконо-

мики. Эти компании почти самостоятельны, они контролируются штаб-

квартирой конгломерата только по узкому кругу финансовых показателей.

ПРАКТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ

к главе 6

Название статьи: «

Предпосылки интеграции и эволюция интеграцион-

ных структур в России»

Автор:

Антонов Г. Д., Иванова О. П.

Источник:

Менеджмент в России и за рубежом, № 5, 2002 г.

На формирование интеграционных структур в российской экономике пере-

ходного периода оказывает влияние наследственность планово-

административной системы управления.

При объединении предприятий в советский период использовались пла-

ново-административные методы. Взаимосвязи между предприятиями в

планово-административной экономике устанавливались и регулировались

плановой системой, а не непосредственными участниками. Отношения между

предприятиями скорее являлись вертикальными, чем горизонтальными, по-

скольку предприятия были тесно интегрированы с вышестоящими

административными органами, а горизонтальные связи с другими предпри-

ятиями были довольно слабыми.

В советской экономике были созданы крупные, гигантские предприятия.

Мотивами такой организационной мегаломании были стремления не только

обеспечить экономию от масштаба, но и облегчить планирование и кон-

троль: проще планировать действия небольшого количества крупных

предприятий, чем большого количества малых.

Если в административно-плановой экономике число типов объединений

предприятий исчислялось десятком, то в рыночной, например в США, их —

сотни. В переходной экономике России типов объединений — больше ста.

И структура, или фазовые портреты, этих организаций, их зоны гораздо

разнообразнее, чем в США: сказались результаты приватизации. Если в ад-

министративно-плановой экономике существовал критерий

технологической целесообразности, в рыночной — критерий прибыльности,

то критерий, которым руководствовались предприниматели, участвующие в

приватизации, не является ни тем, ни другим. Субъекты ориентировались на

стратегическую прибыль, на захват рынков либо на приобретение тех или

иных активов.

Короткие сроки приватизации обусловили возникновение в России объе-

динений различных объектов народного хозяйства. Появились

промышленные, финансово-промышленные, финансово-коммерческие груп-

пы.

Многие диверсифицированные корпорации формируются, как и ранее, за

счет размещения свободных денежных средств — покупаются наиболее пер-

спективные бизнесы или просто те предприятия, которые продаются в

настоящий момент. Одной из главных целей является достижение устойчиво-

сти холдинга за счет создания бизнес-портфеля, сбалансированного с точки

зрения жизненных циклов различных отраслей и подверженности влиянию

рыночной конъюнктуры.

Большая часть вертикально интегрированных компаний была выстроена

нефтяными компаниями, металлургами. Интеграция назад (в первые переде-

лы), как правило, была необходима для зашиты от монополизма

поставщиков. Интеграция вперед объяснялась желанием увеличить добав-

ленную стоимость — иными словами, получать большую прибыль.

Многие горизонтально интегрированные холдинги образовывались путём

покупки конкурентов. Вследствие этого увеличивается доля рынков, эффект

масштаба приводит к снижению удельных издержек на разработки, произ-

водство и продвижение. Правда, в результате некоторые компании стали

ощущать себя монополистами национального масштаба.

В определенном смысле можно говорить о преодолении последствий прива-

тизации, разорвавшей прежние отраслевые и межотраслевые технологические

связи. Фактически происходит «сборка» советских концернов и объединений,

но уже на основе частной собственности и с освобождением от лишних

структур.

Появилась новая тенденция — переход от сравнительно аморфных образо-

ваний типа конгломератов к более однородным в отраслевом плане

вертикально интегрированным структурам, имеющим четкие организацион-

но-правовые границы. В наиболее явном виде этот процесс наблюдается в

нефтяной и металлургических отраслях, отмечен он также в химической, пи-

щевой промышленности, гражданском авиастроении, ряде секторов ВПК.

Название статьи: «Вертикальная интеграция как фактор эффектив-

ности инноваций»

Автор: Сергеев Д.В.

Источник: Журнал «Передовица», № 3, 2007.

В условиях рыночной экономики предприятия различных отраслей вы-

страиваются в строгой последовательности и функционируют как единое

целое для обеспечения всего воспроизводственного цикла конкретной

продукции. Подобная организация хозяйственных связей составляет осно-

ву так называемой вертикальной интеграции.

Крупные межотраслевые образования (масштаба "Дженерал Моторс",

"Дженерал Электрик", "Боинг"), которые составляют фундамент рыночной

экономики, концентрируют полный цикл воспроизводства определенных

видов продукции конечного потребления. По сравнению с узко отрасле-

выми предприятиями у них несопоставимо выше уровень концентрации

производства и сбыта.

Сами предприятия, работая практически на всем протяжении воспроиз-

водственного цикла того или иного товара, обеспечивают рыночные

состыковки отраслевых связей. Эти особенности хозяйственных связей

между предприятиями присущи вертикальной интеграции. Отметим, что

переход от горизонтальной к вертикальной интеграции фактически означа-

ет полное обновление производственного и трудового потенциала

предприятий, технологий, параметров выпускаемой продукции.

Если делать вывод о том какие преимущества дает интеграция, то следу-

ет отметить, что интеграция производства обеспечивает накопление

инвестиционных ресурсов, принципиальную заинтересованность произво-

дителей в инновациях, способствует использованию уже накопленного

научно-технического потенциала.

Название статьи: «

Диверсификация российского экспорта»

Автор:

Гурова И. П., Зыкова Е. В., Склярова Е. Б.

Источник: «

ЭКО», №9 (399), 2007 г.

Россия входит в двадцатку крупнейших экспортеров мира, объемы внеш-

ней торговли продолжают расти, российская экономика характеризуется

высоким уровнем открытости: внешнеторговый оборот составляет около

50% ее ВВП.

Однако на фоне высокой положительной динамики количественных по-

казателей происходит ухудшение структурных показателей. Россия,

открывшая свои внутренние рынки, оказалась неконкурентоспособной ни

на внутренних, ни на внешних товарных рынках. За годы рыночных реформ

значительно деградировала товарная структура экспорта, усилилась его

сырьевая направленность.

Стремясь преодолеть тенденцию превращения страны в сырьевой прида-

ток мирового хозяйства, правительство России приступило к

диверсификации экономики. Для страны с открытой экономикой эта задача

неразрывно связана с диверсификацией экспорта.

Целевая программа «Диверсификация экспорта», имеющая статус нацио-

нального проекта, должна расширить круг российских продуктов,

занимающих прочное положение на мировых рынках и имеющих статус

«продуктов мирового класса».

Для отбора конкретных отечественных продуктов производителей, кото-

рые имеют благоприятные краткосрочные и долгосрочные перспективы на

мировых рынках и в мировой экономике в целом, следует использовать три

взаимосвязанных критерия: технический, рыночный и финансовый.

К числу технических барьеров относятся требования, предъявляемые к

качеству продукции. Пока в России разработано 55 регламентов, к 2008 г.

их должно быть 181, а к 2010 г. – 300 технических регламентов в статусе

федеральных законов.

Рыночный критерий определяется динамикой рыночной доли продукта,

характеризующей его «рыночный динамизм». Наиболее высокий рыночный

динамизм характерен для высокотехнологичных продуктов.

Финансово-экономическим критерием технологического уровня продукта

(отрасли) служит показатель интенсивности НИОКР. Он рассчитывается

как доля затрат на научно-исследовательские и опытно-конструкторские ра-

боты в стоимости продукта отрасли.

С национальным проектом «Диверсификация экспорта» должны быть свя-

заны техноемкие продукты. Подобный проект требует значительного

увеличения финансирования научно-исследовательских и опытно-

конструкторских работ как из средств частного сектора, так и из государст-

венных фондов.

Название статьи: «

Формирование глобальной системы мирового маши-

ностроения»

Автор:

Громов А.

Источник:

Мировая экономика и международные отношения, № 7, 2005 г.

Одной из основных тенденций последних лет стало поглощение крупными

ТНК независимых национальных, или так называемых малых автопроизводи-

телей. Такие сделки преследуют технологические (приобретение инноваций),

имиджевые или рыночные цели. Национальные фирмы

нередко являются

монополистами на автомобильном рынке своих стран.

Поэтому для

доступа на него ТНК проще поглотить национального производителя вме-

сте с его торговой репутацией, маркой, каналами производства и сбыта.

Результатом смены собственника становится не только административно-

финансовая, но производственная интеграция поглощенной компании.

Характерными примерами служат приобретение Volkswagen испанской

SEAT, чешской Skoda и завода Autowerke Zwickau, выпускавшего автомобили

Trabant. Поначалу контроль над этими компаниями обеспечил немецкому ги-

ганту доступ на соответствующие рынки, а позднее некоторые модели

автомобилей Volkswagen, SEAT и Skoda получили общую платформу и тех-

нологию сборки, что обеспечивает немалую экономию. Volkswagen также

оптимизировал структуру управления поглощенными компаниями, обно-

вил техническое оснащение их сборочных заводов, повысив таким образом

их производственную эффективность и рентабельность. Вместе с тем ис-

чезла марка Trabant, сочтенная концерном неперспективной.

Наряду с технологическими и рыночными поглощениями малых авто-

производителей широкое распространение получили имиджевые сделки.