Анализ баланса или как понимать баланс
Подождите немного. Документ загружается.
10.2. Оценка и анализ прибыльности и рентабельности
Этот раздел анализа, без преувеличения, является наиболее важным, поскольку его
индикаторы дают обобщенную оценку эффективности работы фирмы как единого ор
ганизма, а их благоприятные значения и тенденции служат основанием для того, чтобы
инвесторы (акционеры и лендеры) рассматривали свой выбор в отношении объекта ин
вестирования как экономически оправданный и целесообразный. Это, в свою очередь,
способствует наращиванию производственных мощностей фирмы.
Показатели данного раздела анализа позволяют получить некоторые ответы на во
просы, имеющие отношение прежде всего к эффективности инвестиций и продаж, в ча
стности: 1) прибыльна ли работа фирмы в среднем; 2) какова рентабельность инвести
ций в сравнении с другими фирмами и сферами бизнеса; 3) какова рентабельность про
даж; 4) какова структура факторов, определяющих рентабельность собственного
капитала? Акцент здесь делается на финансовую сторону деятельности фирмы.
Количественная оценка и анализ прибыльности и рентабельности могут быть сдела
ны по двум основным направлениям: 1) оценка рентабельности инвестиций (с позиции
разных инвесторов); 2) оценка рентабельности продаж (рис. 10.4).
Рис. 10.4. Классификация показателей оценки рентабельности
Ключевым моментом в блоке является: определение прибыли как стоимостной ха
рактеристики результативности работы, установление алгоритмов расчета соответст
вующих показателей, выбор подходящих баз для расчета того или иного коэффициента
рентабельности.
10.2.1. Прибыль: сущность, виды
В системе целей, которые ставятся перед фирмой, прибыль и рентабельность зани
мают одно из ведущих мест. Понятием «прибыль» оперируют постоянно, причем часто
не задумываясь о смысловом его содержании; более того, нередко прибыль олицетворя
ется с денежными средствами. В литературе описаны несколько подходов к определе
нию прибыли; два из них – с условными названиями «экономический» и «бухгалтер
302
·
Глава 10. Индикаторы оценки результативности деятельности фирмы
ский» – можно рассматривать как базовые. Суть первого – в исчислении прибыли по
результатам изменения рыночных оценок чистых активов фирмы; суть второго – в ее
расчете как разницы между доходами и затратами (расходами) фирмы, относимыми
к отчетному периоду (подробнее см. в: [Ковалев, 2007(а), 2008]).
В соответствии с первым подходом экономическая прибыль – это прирост капита
ла собственников фирмы (за исключением операций по преднамеренному его измене
нию
1
), имевший место в отчетном периоде и проявляющийся в увеличении ее чистых
активов, исчисляемых как капитализированная стоимость будущих чистых поступле
ний за минусом обязательств. Можно рассчитать прибыль и более простым способом:
как изменение рыночной капитализации за период, за исключением эффекта, обуслов
ленного операциями по преднамеренному изменению капитала фирмы:
PMV MV
ns
e
s
b
=-
, (10.16)
где P
n
– чистая прибыль за период;
MV
s
b
– рыночная капитализация на начало отчетного периода;
MV
s
e
– рыночная капитализация на конец отчетного периода.
В основе бухгалтерского учета – факты хозяйственной жизни. Поэтому бухгалтер
предпочитает оперировать не тем, что «может быть», а тем, что «есть, имеет или имело
место», причем любой факт, отражаемый в системе учета, должен быть оформлен доку
ментально. Множественные, субъективные оценки для бухгалтера никак не подходят,
ему нужна определенность и однозначность, а потому вполне логично, что он исчисляет
прибыль как превышение документально подтвержденных совокупных доходов над со
вокупными затратами. Более строгое определение таково.
Прибыль бухгалтерская – есть положительная разница между доходами предпри
ятия, понимаемыми как приращение совокупной стоимостной оценки его активов, со
провождающееся увеличением капитала собственников предприятия, и его затратами
(расходами), понимаемыми как снижение совокупной стоимостной оценки активов, со
провождающееся уменьшением капитала собственников предприятия, за исключением
результатов операций, связанных с преднамеренным изменением этого капитала:
P
n
= R – Ex, (10.17)
где P
n
– чистая прибыль за период;
R – общая сумма доходов за период;
Ex – общая сумма расходов (затрат) за период.
Экономическая прибыль не только трудоемка в расчете, субъективна по величине,
вариабельна в зависимости от рыночных ожиданий в отношении фирмы, но и может
быть более или менее обоснованно исчислена лишь для листинговых компаний. По
скольку число таких фирм мало, несравненно бо´льшую практическую ценность имеет
прибыль бухгалтерская, исчисляемая по фактическим признанным доходам и затратам
фирмы, имевшим место в отчетном периоде.
Заметим, что в отношении бухгалтерской прибыли также нельзя безоговорочно ут
верждать, что алгоритм ее исчисления однозначен и прозрачен, хотя уровень субъек
тивности гораздо ниже. Дело в том, что в зависимости от принятия во внимание ряда
факторов значение прибыли в рамках бухгалтерского подхода может быть исчислено
поразному. Действительно, используя тот или иной метод оценки запасов, списывае
10.2. Оценка и анализ прибыльности и рентабельности
·
303
1
Под преднамеренным изменением капитала собственников понимается его наращивание
(например, дополнительная эмиссия акций) или изъятие части капитала (например, на выплату
дивидендов).
мых на себестоимость продукции, применяя разные методы амортизации, поразному
признавая доходы и затраты, можно получить большее или меньшее значение прибыли.
Итак, первое правило, которое нужно иметь в виду аналитику (бизнесмену, экономи
сту), таково: прибыль – это расчетный показатель, дающий некоторую оценку
финансовохозяйственной деятельности фирмы за отчетный период, на величину кото
рого влияют как собственно производственнокоммерческая деятельность фирмы, так
и применяемые ее специалистами методы оценки, учета и исчисления показателей до
ходов и затрат. Прибыль – это мнение, ее величиной можно варьировать. Не случайно
в ходе аудиторской проверки как раз и контролируются обоснованность признания
и величина оценки тех или иных видов доходов и затрат, учитываемых при расчете ко
нечного финансового результата.
Если прибыль понимается как разница между доходами и затратами, число видов
которых, как известно, велико, то отсюда вытекает второе правило: в зависимости от
различных комбинаций доходов и затрат и подключения к рассмотрению новых их ви
дов можно последовательно рассчитывать различные показатели прибыли, при этом
каждый из них будет представлять большую или меньшую значимость для той или
иной категории лиц, имеющих интерес к данной компании. Иными словами, понятие
прибыли многозначно и с позиции того круга доходов и затрат, который был учтен при
расчете именно этого показателя. Поэтому всегда необходима четкая и однозначная
идентификация алгоритмического и информационного обеспечения показателя при
были, о котором ведется речь, позволяющая делать обоснованные оценочные суждения
о нем.
В наших дальнейших рассуждениях мы будем ориентироваться на бухгалтерскую
прибыль. Из формулы (10.17) следует очевидный вывод: если в алгоритме расчета по
следовательно учитывать те или иные однородные доходы и затраты, то можно полу
чить несколько показателей прибыли. Например, можно рассматривать доходы и затра
ты, связанные с основной деятельностью, а можно принять во внимание, например, вне
реализационные и/или чрезвычайные доходы и затраты – очевидно, что величина
прибыли изменится. Оказывается, что подобное последовательное принятие во внима
ние логически сопоставимых доходов и затрат полезно и информативно, поскольку по
зволяет исчислить финансовый результат по отдельным совокупностям фактов хозяй
ственной жизни, различающихся друг от друга, но оказывающих влияние на конечный
финансовый результат. Кроме того, в результате подобных расчетов могут быть полу
чены несколько последовательно развертываемых и соответственно взаимосвязанных
показателей прибыли, которые, как оказывается, несут самостоятельное аналитико
познавательное значение. Эта идея как раз и реализована в отчете о прибылях и убыт
ках, в котором мы можем видеть несколько показателей прибыли (рис. 10.5).
Приведенная схема не является графической копией отчета о прибылях и убытках
и потому не дублирует заложенный в нем алгоритм формирования конечного финансо
вого результата. Смысловое предназначение схемы – объяснить логику процесса фор
мирования и его узловые точки. Дадим краткий комментарий к отдельным элементам
схемы.
Под переменными расходами (затратами) понимаются затраты сырья, труда и неко
торые накладные расходы, имеющие следующую объединяющую их особенность – они
изменяются пропорционально объему производства (чем больше производится про
дукции, тем больше и величина этих расходов), причем в расчетах нередко делается до
пущение о прямо пропорциональной зависимости.
Под условнопостоянными расходами (затратами) понимаются расходы, величина
которых существенным образом не зависит от изменения объемов производства (на
пример, амортизация внеоборотных активов, управленческие расходы, значительная
304
·
Глава 10. Индикаторы оценки результативности деятельности фирмы
часть коммерческих расходов). Для удобства в дальнейшем будем именовать их услов
ными терминами «постоянные нефинансовые расходы» или «операционные расходы».
Рис. 10.5. Схема взаимоувязки показателей прибыли
В статье «Проценты к уплате» обособляются текущие расходы по обслуживанию
долгосрочного долга (банковский кредит, облигационный заем, финансовый лизинг).
Это тоже аналог условнопостоянных расходов, поскольку и те и другие имеют место
независимо от того, каковы масштабы производства и поступающие доходы. Для обо
значения этих расходов будем использовать условный термин «постоянные финансо
вые расходы».
10.2. Оценка и анализ прибыльности и рентабельности
·
305
Помимо процентных расходов существуют и процентные доходы. На схеме они не
представлены по следующей причине. Процентные доходы – это условный термин,
обозначающий доходы фирмы от финансовых инвестиций. Если финансовая деятель
ность не является основной в фирме (например, речь идет об обычной производствен
ной или коммерческой фирме), то подобные доходы несущественны и могут рассмат
риваться как один из элементов внереализационных доходов, которые не считаются
существенными для вынесения суждения о финансовом положении фирмы. Если фи
нансовая деятельность является основной, то эти доходы пройдут как доходы от основ
ной деятельности.
Процентные расходы в данной схеме несут совершенно специфическую нагрузку –
это плата за заемный капитал. Так же как, вложив деньги в дорогостоящее оборудова
ние, не избежать признания амортизационных расходов (независимо от того, приносят
ли этот станок доход), так и привлечение заемного капитала предполагает постоянные
финансовые расходы (периодически выплачиваемые процентные платежи) независи
мо от того, используются ли средства этого капитала или нет. Процентные расходы мо
гут быть весьма существенными по величине, их выплата, условно говоря, осуществля
ется из прибыли до вычета процентов и налогов, с которой они и сравниваются для вы
несения суждения о том, достаточно ли генерируется доходов фирмой для уплаты
неизбежных расходов.
Обособление показателей прибыли, представленное на рис. 10.5, вызвано не только
логикой формирования итогового финансового результата, но и тем обстоятельством,
что отдельные показатели в известном смысле ориентированы на различные категории
пользователей. Имеется в виду следующее. Например, поставщики заемного капитала
(т. е. лендеры) должны получать на регулярной основе проценты как плату за предос
тавленный ими капитал. Из схемы видно, что формальным источником процентов к по
лучению является прибыль до вычета процентов и налогов. Если эта прибыль устойчи
во мала, слишком вариабельна в динамике или имеет место тенденция к ее понижению,
то отношение лендеров к фирме как финансовому реципиенту может существенно
ухудшиться. Сказанное относится как к фактическим, так и к потенциальным ленде
рам. Первые будут стремиться, если это возможно, избавиться от долгосрочного заем
ного инструмента, что вызовет падение цен на эти инструменты со всеми вытекающими
отсюда последствиями (в частности, одно из таких последствий – снижение резервного
заемного потенциала фирмыэмитента). Вторые попросту откажут фирме в предостав
лении дополнительного финансирования. Иными словами, из приведенных рассужде
ний с очевидностью следует, что для лендеров контроль за соотношением показателей
«проценты к уплате» и «прибыль до вычета процентов и налогов» является критически
важным, а последний из упомянутых индикаторов для них может представляться более
важным, чем любой другой показатель прибыли.
Несложно аргументировать аналогичные выводы и в отношении других показате
лей прибыли. Следует, правда, помнить, что все индикаторы, приведенные на рис. 10.5,
взаимосвязаны, а политика управления финансами в фирме как раз и заключается
в том, чтобы найти оптимальные их комбинации, которые способствовали бы достиже
нию стратегических целей, стоящих перед фирмой.
Заканчивая краткое обсуждение показателей рис. 10.5, приведем одно весьма важ
ное замечание. Прямолинейная трактовка алгоритма, приведенного на схеме, может
создать впечатление, что фирма за отчетный период получает некоторый совокупный
доход, который потом последовательно делится между всеми заинтересованными ли
цами – собственниками, лендерами, кредиторами, государством, работниками и др.
На самом деле это не так. Делится не прибыль, а стоимостная оценка активов; именно
часть активов фирмы отдается лицам, имеющим на это право. Особенно ярко данное ут
306
·
Глава 10. Индикаторы оценки результативности деятельности фирмы
верждение проявляется в том, что в любой крупной фирме динамика дивидендов и ди
намика прибыли могут существенно не совпадать. Более того, есть множество приме
ров того, как фирма выплачивала дивиденды даже при наличии текущего убытка. Тем
не менее трактовка выплаты «вознаграждений» как элемента процесса распределения
прибыли вполне допустима и отчасти оправданна. Причина оправданности объясняет
ся следующим посылом: система вознаграждения имеющих отношение к деятельности
хозяйствующего субъекта лиц и/или возмещения их затрат не должна сопровождаться
стабильным уменьшением его чистых активов как квинтэссенции его экономического по
тенциала. То есть подобное уменьшение может либо иметь осознанный характер (соб
ственники фирмы по какойто причине решили сократить мощности фирмы), либо но
сить разовый характер (у фирмы случился финансовый провал в текущем отчетном пе
риоде, но будут предприняты меры по недопущению подобного в будущем). Фирма не
может бесконечно и бесконтрольно уменьшаться в размерах, иначе ее ждет бесславный
конец.
Именно сделанным замечанием объясняется тот факт, что заключительная часть
схемы на рис. 10.5 носит исключительно условный характер даже в том случае, если на
порядок использования прибыли накладываются ограничения в законодательном по
рядке.
10.2.2. Прибыль бухгалтерская и налоговая: логика согласования
Приведенный на рис. 10.5 алгоритм формирования бухгалтерской прибыли отража
ет ее расчет согласно бухгалтерским регулятивам. Однако конечный финансовый ре
зультат зависит не только от внутренней финансовой политики (в смысле оптимизации
затрат как фактора формирования прибыли), но и от некоторых факторов внешнего по
рядка, основным из которых является налоговая политика государства. Очевидно, что
любые налоги для предпринимателя нежелательны, однако он вынужден с ними ми
риться, а роль государства заключается в том, чтобы налоговая нагрузка не была уду
шающей для бизнеса. Рассчитывая роль и влияние факторов изменения конечного
финансового результата, менеджеры и бухгалтеры фирмы вынуждены принимать во
внимание требования не только бухгалтерского, но и налогового законодательства. По
скольку соответствующие регулятивы готовят разные ведомства и их целевые установ
ки не всегда идентичны, возникают проблемы приоритетности требований того или
иного законодательства.
С 2003 г. в нашей стране введены регулятивы, позволяющие в отчете о прибылях
и убытках демонстрировать как бухгалтерскую, так и налогооблагаемую прибыль. Раз
ница между ними в том, что первая исчислена в соответствии с бухгалтерскими, а вто
рая – в соответствии с налоговыми регулятивами. Первая ориентирована в основном на
участников бизнеса, вторая – на фискальные органы. Не принимать во внимание требо
вания налоговых органов в отношении расчета прибыли нельзя по многим очевидным
причинам, в частности и потому, что именно принципы расчета налогооблагаемой при
были сказываются на движении денежных средств, т. е. на реальных денежных потоках,
связывающих предприятие и бюджет. Различие в величинах бухгалтерской и налого
вой прибыли определяется двумя факторами.
Вопервых, расходы (по видам и сумме), признаваемые затратами в отчетном перио
де и влияющие на величину конечного финансового результата, в бухгалтерских и на
логовых регулятивах различаются. Чаще всего речь идет о том, что либо некоторые рас
ходы не признаются в качестве затрат, либо они признаются, но в меньшей сумме. Ины
ми словами, величина налогооблагаемой прибыли, исчисленная бухгалтерами, должна
быть в целях налогообложения увеличена на сумму излишне, по мнению налоговых
10.2. Оценка и анализ прибыльности и рентабельности
·
307
регулятивов, начисленных затрат. Эта сумма называется постоянными налоговыми
разницами.
Согласно ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль» постоянные разницы
возникают, например, в результате превышения фактических расходов, учитываемых
при формировании бухгалтерской прибыли (убытка), над расходами, принимаемыми
для целей налогообложения, по которым предусмотрены ограничения по расходам; не
признания для целей налогообложения расходов, связанных с передачей имущества на
безвозмездной основе, и др.
Вовторых, благодаря предоставленной предприятию свободе в применении разных
методов оценки и учета в целях исчисления бухгалтерской и налогооблагаемой прибы
ли возникает возможность уплатить в бюджет бо´льшую или меньшую сумму налога на
прибыль, нежели учтено при расчете бухгалтерской, т. е. публично объявляемой при
были. Если уплачено больше, т. е., по сути, бюджет временно проавансирован, в балансе
появляется отложенный налоговый актив, который в дальнейшем будет постепенно
трансформироваться (в неявной форме) в денежные средства путем уменьшения сум
мы очередных платежей в бюджет. Если уплачено меньше, т. е. бюджет временно про
финансировал предприятие, появляется отложенное налоговое обязательство, т. е. за
долженность перед бюджетом, которая будет погашена предприятием позднее путем
увеличения суммы очередных платежей в бюджет.
Итак, в отчетности появляются данные о бухгалтерской и налогооблагаемой прибы
лях, а также о взаимных текущих и отложенных налоговых обязательствах, возникаю
щих между предприятием и бюджетом. Для иллюстрации рассмотрим простейший
пример.
Предположим, что выручка за проданную продукцию составляет 800 тыс. руб., сово
купные затраты – 500 тыс. руб., ставка налога на прибыль – 24%, сумма начисленной го
довой амортизации для целей бухгалтерского учета – 25 тыс. руб., для целей определе
ния налогооблагаемой базы по налогу на прибыль – 34 тыс. руб.
Бухгалтерская прибыль до вычета налога на прибыль составляет 300 тыс. руб.
(800 – 500). Для расчета налогооблагаемой базы нужно учесть не 25 тыс. руб.,
а 34 тыс. руб., что приведет к уменьшению налогооблагаемой прибыли на 9 тыс. руб.
(это налогооблагаемая временна´я разница). Далее, условный расход по налогу на
прибыль составит 72 тыс. руб. (300
×
24% : 100%), а отложенное налоговое обязатель
ство – 2,16 тыс. руб. (9
×
24% : 100%). Текущий налог на прибыль равен 69,84 тыс. руб.
(291
×
24% : 100%), т. е. фирма заплатит на 2,16 тыс. руб. меньше и одновременно от
разит эту сумму как отложенное налоговое обязательство, которое со временем бу
дет погашено.
Операции по счетам будут иметь вид:
операция (1) – начисление бухгалтерской прибыли в сумме 300 тыс. руб.:
Дебет счета 90 «Продажи».........................300
Кредит счета 99 «Прибыли и убытки» .................300;
операция (2) – начисление налога на прибыль (72 тыс. руб.) с одновременным раз
биением на две части: а) сумма, которая будет перечислена бюджету по итогам отчетно
го периода (69,84 тыс. руб.); б) сумма, которая будет перечислена бюджету в следующие
отчетные периоды (отложенное налоговое обязательство в сумме 2,16 тыс. руб.):
Дебет счета 99 «Прибыли и убытки» ..................72
Кредит счета 68 «Расчеты по налогам и сборам»...........69,84
Кредит счета 77 «Отложенное налоговое обязательство» ......2,16.
308
·
Глава 10. Индикаторы оценки результативности деятельности фирмы
90 «Продажи»
99 «Прибыли
и убытки»
68 «Расчеты по
налогам и сборам»
77 «Отложенное
налоговое
обязательство»
С. – С. – С. – С. –
500 800 (2) 72 (1) 300 (2а) 69,84 (2б) 2,16
(1) 300 Об. 72 Об. 300 Об. – Об. 69,84 Об. – Об. 2,16
С. – С. 218 С. 69,84 С. 2,16
Сальдо счетов 68 и 77 будут показаны в балансе, на основании счетов 90 и 99 будет
составлен отчет о прибылях и убытках (табл. 10.1).
Таблица 10.1
Отчет о прибылях и убытках
(тыс. руб.)
Статья Сумма
Выручка (нетто) от продажи 800,00
Себестоимость проданных товаров 500,00
Прибыль (убыток) до налогообложения 300,00
Отложенные налоговые обязательства 2,16
Текущий налог на прибыль 69,84
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 228
Заметим, что в нашем условном примере отложенное налоговое обязательство, при
водимое в пассиве баланса и в отчете о прибылях и убытках, совпало по величине. Это
обусловлено тем обстоятельством, что на начало года счет 77 не имел начального саль
до; в последующие годы подобного совпадения, естественно, не будет. Иными словами,
статьи «Отложенные налоговые обязательства», приводимые в балансе и в отчете
о прибылях и убытках, совпадают по названию, но имеют различное содержание. В ба
лансе приводится выходное сальдо счета 77 на конец отчетного периода, а в отчете о
прибылях и убытках – разница в оборотах за отчетный период.
Рассмотрим более детальный пример. Имеются следующие данные о фирме за трех
летний период:
– фирма имеет основное средство стоимостью 900 тыс. руб.;
– ежегодная выручка от продаж составляет 5000 тыс. руб.;
– совокупные ежегодные затраты на производство и реализацию продукции (за ис
ключением амортизационных отчислений) составляют 2000 тыс. руб.;
– налог на прибыль взимается по ставке 30%;
– фирма амортизирует основное средство: а) в целях составления отчетности –
по методу равномерной амортизации; б) в целях налогообложения – по методу уско
ренной амортизации, при этом амортизационные отчисления по годам составляют 600,
200 и 100 тыс. руб.
Требуется рассчитать значения показателей прибыли, а также начисление и движе
ние денежных средств по расчетам с бюджетом по налогу на прибыль.
Для наглядности рассмотрим три варианта возможных взаимоотношений фирмы
с бюджетом: 1) равномерная амортизация; 2) ускоренная амортизация; 3) смешанный
вариант (т. е. отчетная прибыль исчисляется в условиях равномерной амортизации, но
расчеты с бюджетом ведутся на основе ускоренной амортизации). Результаты расчетов
прибыли и величины платежей в бюджет по каждому из вариантов приведены соответ
ственно в табл. 10.2, 10.3, 10.4. Отчеты о прибылях и убытках по годам в действующем
в настоящее время формате приведены в табл. 10.5.
10.2. Оценка и анализ прибыльности и рентабельности
·
309
Таблица 10.2
Расчет прибыли и налоговых платежей (вариант 1)
(тыс. руб.)
Статья Год 1 Год 2 Год 3 Всего
Выручка 5000 5000 5000 15 000
Себестоимость 2000 2000 2000 6000
Амортизационные отчисления 300 300 300 900
Налогооблагаемая прибыль 2700 2700 2700 8100
Налог на прибыль (начислено и уплачено) 810 810 810 2430
Чистая прибыль 1890 1890 1890 5670
Таблица 10.3
Расчет прибыли и налоговых платежей (вариант 2)
(тыс. руб.)
Статья Год 1 Год 2 Год 3 Всего
Выручка 5000 5000 5000 15 000
Себестоимость 2000 2000 2000 6000
Амортизационные отчисления 600 200 100 900
Налогооблагаемая прибыль 2400 2800 2900 8100
Налог на прибыль (начислено и уплачено) 720 840 870 2430
Чистая прибыль 1680 1960 2030 5670
Таблица 10.4
Расчет прибыли и налоговых платежей (вариант 3)
(тыс. руб.)
Статья
Год 1 Год 2 Год 3
Всего
расчет
прибыли
расчеты
с бюджетом
расчет
прибыли
расчеты
с бюджетом
расчет
прибыли
расчеты
с бюджетом
Выручка 5000 5000 5000 15 000
Себестоимость 2000 2000 2000 6000
Амортизацион
-
ные отчисления
300 300 300 900
Налогооблагае
-
мая прибыль
2700 2700 2700 8100
Налог на прибыль 810 810 810 2430
Чистая прибыль 1890 1890 1890 5670
Налог к уплате 720 840 870 2430
Отложенный к вы
-
плате налог
90 60 – –
Таблица 10.5
Отчет о прибылях и убытках по годам (вариант 3)
(тыс. руб.)
Статья Год 1 Год 2 Год 3
Выручка 5000 5000 5000
Себестоимость 2000 2000 2000
Амортизационные отчисления 300 300 300
310
·
Глава 10. Индикаторы оценки результативности деятельности фирмы
Статья Год 1 Год 2 Год 3
Прибыль до налогообложения 2700 2700 2700
Отложенные налоговые активы – – –
Отложенные налоговые обязательства 90 –30 –60
Текущий налог на прибыль 720 840 870
Чистая прибыль отчетного периода 1890 1890 1890
Комментарий к таблицам
1. Итоговые графы таблиц показывают, что независимо от варианта расчетов с бюд
жетом по налогу на прибыль с формальных позиций финансовое положение ком
пании по итогам трех лет будет одинаковое: суммарная прибыль – 5670 тыс. руб.,
уплаченная бюджету сумма налога на прибыль – 2430 тыс. руб.
2. При использовании равномерной амортизации картина об имущественном и фи
нансовом положениях фирмы в динамике не меняется, тогда как переход к уско
ренной амортизации приводит к тому, что в первый год прибыль существенно за
нижается, зато в последующие годы она будет равновеликим (в целом) образом
выше по сравнению с первым вариантом. На самом деле понятно, что в более слож
ных (по сравнению с данным иллюстративным примером) практических ситуаци
ях, когда амортизация «растянута» на 7–15 лет, относительное занижение прибыли
будет иметь место в течение ряда первых лет. Помня о том, что генерирование и де
монстрирование прибыли является одной из первоочередных задач любого бизне
са, видим, что второй вариант имеет существенный недостаток в плане результа
тивности работы на начальном этапе, в особенности в том случае, если бизнес фир
мы капиталоемок (т. е. высок удельный вес основных средств в активах фирмы)
и фирма исповедует политику достаточно высоких темпов обновления матери
альнотехнической базы. Что касается очевидного плюса данной схемы, то он со
стоит в том, что более быстрая амортизация означает относительно бо´льшие воз
можности для обновления основных средств.
3. Третий вариант как раз и призван объединить достоинства двух предыдущих. При
этом, несложно заметить, базой для исчисления прибыли является первый вари
ант, подразумевающий демонстрирование относительно большой прибыли в пер
вые годы деятельности фирмы. Подчеркнем, что демонстрация прибыли на началь
ном этапе функционирования мощностей имеет особо важное значение не только
в экономическом, но и в психологическом плане, являясь подтверждением пра
вильности вложения средств в данный бизнес. Из второго варианта берется воз
можность учета при расчете платежей в бюджет по налогу на прибыль относитель
но больших затрат первых периодов, т. е., подчеркнем, речь идет лишь об измене
нии потоков денежных средств при расчетах с бюджетом, а не об изменении схемы
расчета прибыли. Итак, прибыль фирмы рассчитывается по первому варианту, де
нежные потоки по платежам в бюджет – по второму варианту.
4. Делается это следующим образом. По истечении первого года величина платежа по
налогу на прибыль равна 810 тыс. руб. (в соответствии с равномерным списанием
стоимости основных средств), однако в бюджет уплачивается лишь 720 тыс. руб.,
а на оставшуюся сумму в 90 тыс. руб. формируется резерв (в пассиве появляется
источник средств), т. е. фактически фирма получает от бюджета бесплатный нало
говый кредит в виде временно недоплаченных бюджету средств. Размер этого кре
дита будет сокращаться по мере списания вложений в основные средства на затра
ты, и в конце срока фирма полностью рассчитается с бюджетом за этот кредит.
10.2. Оценка и анализ прибыльности и рентабельности
·
311