Трошин А.Н., Мазурина Т.Ю., Фомкина В.И. Финансы и кредит

Подождите немного. Документ загружается.

1

учетная ставка, взимаемая банком при учете векселя, которая

зависит от времени, остающегося до срока оплаты обязатель-

ства, и надежности учитываемого векселя.

Частным случаем учета векселей является форфейтинг. Эта опе-

рация возникла в Швейцарии. Банк или специальная компания

(форфейтер) приобретает векселя у фирмы-экспортера на условиях

без права регресса при неоплате векселя. Причем учет векселей

осуществляется одномоментно, а их погашение — равномерно во

времени.

Кредитование операций «а-форфэ» обычно носит средне- или

долгосрочный характер — от 0,5 года до нескольких лет. Такие

условия возникают у продавцов-экспортеров, в адрес которых

оформлены торговые тратты, простые векселя, аккредитивы, от-

сроченные платежи. Обычно на векселе указывается «без оборота

на любого предыдущего должника». Если импортер не является

первоклассным заемщиком, то форфейтируется задолженность,

оформленная авалем (вексельным поручительством) или банков-

ской гарантией. Покупка векселей осуществляется за вычетом дис-

конта авансом на весь срок. Таким образом, форфейтирование —

это способ рефинансирования. Ставки финансирования экспорт-

ных операций при использовании форфейтинга обычно ниже

других кредитных ставок.

Издержками импортера, участвующего в форфейтинговой опе-

рации, являются комиссионные в пользу гаранта. Обычно комис-

сионные — это определенный процент от номинальной стоимости

гарантированных или авалированных векселей.

Комиссия за гарантию обычно выплачивается в начале года, но

иногда и в момент подписания гарантийного письма или авалиро-

вания векселя. Это процент от номинальной стоимости векселя.

Издержки экспортера по организации форфейтингового финан-

сирования складываются из ставки дисконта, комиссии за опцион

и комиссии за обязательство. Ставка дисконта зависит от процент-

ной ставки за кредит, предоставляемый на срок, равный среднему

сроку дисконтируемых векселей.

К числу активных операций банков относится кредитование

под залог векселей, принадлежащих заемщику. В этом случае дол-

жен быть составлен помимо кредитного договора договор о залоге

и акт приема-передачи, по которому вексель отдан банку в заклад.

На векселе оформляется залоговый индоссамент на имя банка, со-

держащий оговорку «валюта в обеспечение» или «валюта в залог».

Залоговый индоссамент не переносит на векселедержателя права

2

собственности на вексель. Банк может при неисполнении заемщи-

ком своих обязательств по кредитному договору предъявить век-

сель к оплате и получить удовлетворение своих требований.

Во внешнеторговых операциях широко применяются векселя,

акцептованные банком (банковские акцепты). Предъявление век-

селя к акцепту может быть произведено во всякое время начиная

со дня его выдачи и кончая моментом наступления срока платежа.

Конкретные условия должны быть оговорены и датированы в век-

селе векселедателем и индоссантами.

Плательщик может ограничить акцепт частью суммы. В осталь-

ной сумме вексель считается непринятым. Акцепт банком срочных

тратт, выставляемых на него экспортером или импортером, рас-

сматривается как одна из форм банковского кредитования внеш-

ней торговли.

В банке применяют векселедательский кредит. В этом случае

банк кредитует клиента пакетом своих векселей в соответствии с

кредитным договором, предусматривающим обеспечение кредита.

Кредитование может осуществляться как срочными векселями, так

и векселями с оплатой по предъявлении, после чего векселедержа-

тель расплачивается ими со своими поставщиками. По истечении

срока договора предприятие-заемщик погашает полученный кре-

дит деньгами с уплатой процентов.

Выдача банками векселей помимо специфического векселеда-

тельского кредитования может происходить и с целью привлечения

денежных средств, принимая вид классической пассивной опера-

ции. Банки могут выпускать как процентные векселя с обуслов-

ленной процентной ставкой, так и дисконтные, реализуемые со

скидкой, а погашаемые по номиналу.

В последнем случае расчет цены продажи векселя производит-

ся по следующей формуле:

Ц =

T i

365

где Ц — цена продажи векселя; FV — номинал векселя; Т — вре-

мя обращения до срока платежа, дней; i — процентная ставка

привлечения средств.

Для определения доходности операций с дисконтными вексе-

лями применяется следующая формула:



ост

365

где id — доходность векселя; Ц — цена приобретения векселя;

ост

— период времени, оставшийся до погашения векселя.

Банки проводят с векселями посреднические операции. Они

связаны с участием банков в осуществлении платежа. Банк может

принимать на себя оплату векселя по поручению и за счет вексе-

ледателя, выступая в качестве своеобразного места платежа, для

чего заключает с основным должником договор домицилирования

векселей, в котором банк назначается плательщиком по векселям,

обязуется своевременно их оплачивать, а векселедатель обязуется

своевременно предоставлять банку денежные суммы, необходимые

для оплаты векселей.

При этом ответственность за платеж по векселю банк на себя не

берет, так как оплачивает вексель только в том случае, если пла-

тельщик внес ему ранее вексельную сумму или если он имеет на

расчетном счете достаточно денежных средств для оплаты векселя.

В противном случае банк выдает предъявителю письменный отказ

в платеже с указанием его причин и вексель протестуется обычным

порядком против векселедателя.

Внешним признаком домицилированного векселя служит на-

личие оговорки «уплата» или «платеж в таком-то банке». Поле

оплаты векселя домицилиат (банк) передает его основному долж-

нику вместе с распиской в получении платежа, полученной от

лица, предъявившего вексель. За свою услугу по оплате векселя

банк получает комиссионное вознаграждение.

Другой посреднической операцией с векселем является его ин-

кассирование, когда банк по поручению клиента-векселедержателя

предпринимает необходимые действия по предъявлению векселей

плательщику в срок для получения денег. Такое поручение оформ-

ляется препоручительным индоссаментом, особенностью которо-

го является наличие оговорки «на инкассо», или «валюта к полу-

чению», или «как доверенному». Банк может либо сам предъявить

векселя плательщику (переслать их по месту платежа), либо пере-

слать их для предъявления иному лицу, например в другой банк,

расположенный по месту нахождения плательщика (представля-

ющий банк), индоссировав их в порядке препоручения. Если пла-

теж поступит, векселя передаются должнику. В противном случае

банк обязан предъявить их к протесту, после чего вернуть довери-

телю.

За выполнение операции инкассирования векселей банк имеет

право:

на получение комиссионного вознаграждения в процентах

от вексельной суммы;

возмещение почтовых расходов по пересылке векселей в

другой город – так называемое порто;

возмещение комиссии представляющего (иногороднего)

банка – так называемое дамно.

контРольные вопРосы

1. Что такое вексель и какие виды векселей существуют?

2. В чем заключаются особенности использования переводного векселя?

3. В чем заключается отличие простого векселя от переводного?

4. Какие существуют виды индоссамента векселей?

5. Каким образом осуществляется акцепт векселя?

6. Какие реквизиты переводного векселя являются обязательными?

7. Что представляет собой залоговый индоссамент?

8. Как рассчитывается учетный процент при учете векселя банком?

9. Кем может быть выдано вексельное поручительство?

10. Кто выступает в роли основного должника по простому, а кто – по переводно

му векселю?

11. Какие банковские операции с векселями вам известны?

12. Что такое учет векселя?

•



ГлаВа 10

осНоВы ДЕНЕжНоГо обращЕНИя

10.1. ВИДы, Формы И ФуНкцИИ ДЕНЕГ

Деньги являются основой денежно-кредитной системы госу-

дарства. В каждой стране форма организации денежного обраще-

ния соответствует принятым законодательным актам. В полити-

ческой экономии выделяют два подхода к обоснованию природы

денег – номиналистический и металлистический.

Представители номиналистического направления утверждали,

что деньги представляют собой знаки стоимости и условные счет-

ные единицы. Они не признавали товарную природу денег и воз-

можность их использования как меры стоимости. Юристы утверж-

дали, что металлическое содержание монет несущественно для их

ценности. Номиналистические идеи использовались для защиты

эмиссии бумажных денег, в том числе для покрытия государствен-

ных расходов. Американский экономист П. Самуэльсон считал

деньги «искусственной социальной условностью», позволяющей

сравнивать разные виды товара.

Идеологи купеческого капитализма – меркантилисты обосно-

вывали необходимость для хозяйственного оборота твердых, устой-

чивых денег, полноценных монет, они выступали против выпуска

в обращение заменителей денег. Главной для них была теория «де-

нежного баланса» — политика, направленная на увеличение денеж-

ного богатства страны и пополнение казны, ориентация на то, что-

бы денежные суммы от продажи ввезенных товаров уходили на

покупку местных изделий. Считалось, что государство тем богаче,

чем больше разница между стоимостью (ценой) вывезенных и вве-

зенных товаров.

Популярная количественная теория денег посвящена причинам

изменений величины относительной стоимости денег, т.е. их по-

купательной силы. Основное положение этой теории состоит в

том, что стоимость денег (как действительных, так и их замените-

лей) определяется их количеством. В соответствии с данной тео-

рией товары вступают в обращение без цены (стоимости), равно



как денежный металл (золото) — без внутренней стоимости, а на

рынке соотношение массы золота и массы товаров определяет

цены товаров и покупательную силу золота.

Деньги возникли в период разложения первобытно-общинного

строя, завершив процесс длительного развития форм стоимости

товара. Деньги, являясь выражением социальных отношений, ста-

ли применяться и как средство обмена, и как счетная единица.

В современной теории денежного обращения выделяют опре-

деленные функции денег: мера стоимости; средство обращения;

средство платежа; cредство накопления; мировые деньги.

Первоначальная функция денег связана не только с торговым

обменом, но и с решением вопросов, имевших политическое, об-

щественное и религиозное значение. Функцию меры стоимости

денег рассматривают как основную. Деньги выступают в роли об-

щепризнанного товара — эквивалента остального товара, универ-

сального измерителя, с помощью которого товары имеют величи-

ну своей стоимости. Например, если при продаже товара получена

определенная весовая единица золота (либо серебра), это его цена.

Значит, цена — это денежное выражение стоимости товара.

Для выражения стоимости конкретного товара не обязательно

наличие денег, необходимо знать ситуацию на рынке, а именно

в каких пропорциях единица золота (серебра) обменивается в

среднем на разные товары. Деньги с очень крупным номиналом,

покупательная способность которых настолько высока, что для

обычных торговых сделок они не пригодны, принято называть

счетными.

Деление единицы меры на части раскрывает масштаб цен. Это

дает возможность продавать или приобретать товар за цену, исчис-

ляемую дробной частью от основной денежной единицы.

Когда впервые стали чеканить монеты, масштаб цен совпадал с

весовым масштабом соответствующего металла. Например, фунт

стерлингов первоначально в качестве денежной единицы представ-

лял собой фунт серебра. В последующие годы произошло отделе-

ние масштаба цен от весового масштаба.

Масштаб цен устанавливается директивно, а реальные цены,

выраженные в драгоценном металле как мере стоимости, опреде-

ляются законами товарного хозяйства. Это значит, что цена то-

вара прямо пропорциональна его стоимости и обратно пропорциональ-

на стоимости денег.

Следует уточнить, что цена — это форма проявления стоимости

(меновой стоимости) при обмене товара не на любой другой товар,



а только на денежный (золото или серебро или представляющие их

денежные знаки). Следовательно, цена товара может увеличивать-

ся при росте стоимости товара и уменьшении стоимости денег,

а также при более быстром росте стоимости товара по сравнению

с ростом стоимости денег или при более быстром уменьшении

стоимости денег по сравнению с уменьшением стоимости товара.

Отметим, что открытие в XVIII в. богатых россыпей золота в

Бразилии привело к резкому снижению стоимости золота, что вы-

звало в европейских странах значительное повышение цен на то-

вары.

Возможность замены настоящих денег знаками, символами

стоимости (включая бумажные денежные знаки) вытекает из при-

роды функции денег как средства обращения. В этой функции

деньги выступают как посредник при обмене товаров, но необхо-

димо, чтобы денежные знаки обладали общественной значимос-

тью, т.е. такие деньги выпускает государство, которое в законода-

тельном порядке придает им принудительную ценность (курс).

Бумажные деньги – это денежные знаки, монопольное право

выпуска которых изначально принадлежит государственной влас-

ти. Их принято называть казначейскими билетами или казначей-

скими векселями. Они представляют собой краткосрочные обяза-

тельства казначейства, выпускаемые для обслуживания рознично-

го товарооборота и для покрытия расходов правительства в данной

сфере. Первоначально функцию средства обращения драгоценные

металлы выполняли в слитках, которые принимались по весу. В Рос-

сии бумажные деньги (ассигнации) были впервые выпущены в

1769 г.

Деньги как мера стоимости и деньги как средство обращения

взаимосвязаны. Они выполняют функцию меры стоимости и ис-

пользуются в качестве средства обмена. Деньги не могли бы яв-

ляться средством обмена, если бы не были общепризнанной мерой

стоимости всех товаров.

Если продавец не превратил вырученные деньги в другой товар,

то его деньги становятся накопленными средствами. Накопленные

средства полностью не уходят из сферы обращения; если их поло-

жить, например, в банк, то они могут участвовать в обороте других

сегментов финансового рынка. Накапливают сокровища в виде дей-

ствительных (золотых и серебряных) реальных денег или в виде пред-

метов, изготовленных из денежного металла (в том числе золотых и

серебряных слитков). Рынок золота, серебра и других драгоценных

металлов расширяется независимо от их денежной функции.



Если получен товар с последующей оплатой к определенному

сроку, с наступлением такого срока должник выполняет свое де-

нежное обязательство, и тогда деньги выполняют функцию сред-

ства платежа, т.е. функцию возмещения продавцу стоимости

(цены) товара спустя определенное время. В данном случае потре-

бительная стоимость товара оказывается в распоряжении покупа-

теля раньше, чем в руках продавца окажется стоимость этого това-

ра. Как средство платежа деньги (их знаки) могут функционировать

также при оплате труда и исполнении других финансовых обяза-

тельств.

На Западе самые ранние выпуски бумажных денег в виде бан-

ковских билетов были осуществлены в Швеции и США (середина

XVII в.), во Франции (1716). В России первые бумажные кредитные

деньги были выпущены в обращение в 1841 г.

В начале XX в. в США имелось не менее 5 тыс. эмиссионных

банков, каждый из которых обладал правом выпускать в обраще-

ние банкноты на сумму своего основного капитала. При этом каж-

дый из национальных банков был обязан принимать в оплату би-

леты всех остальных банков. В итоге возникла необходимость уч-

реждения в стране центрального банка с правом монопольной

эмиссии денег (или их знаков). Банкноты центрального банка как

его простые векселя до востребования – это и есть современные

«бумажные» денежные знаки.

Мировые деньги появились с формированием международного

(мирового) товарного рынка. На этом рынке деньги выступают в

форме слитков благородных металлов. В мировом обороте золото

и серебро являлись универсальной мерой стоимости, всеобщим

средством платежа и средством обращения.

Принято различать экономическую и неэкономическую сферу ис-

пользования денег. Перечисленные выше функции относятся к пер-

вой сфере, поскольку деньги (знаки денег) участвуют в экономи-

ческом процессе, обслуживая обмен товаров (работ, услуг). Но и в

этой сфере деньги (их знаки) могут выполнять и другие роли,

а именно:

функцию предоплаты, которая означает, что продавец това-

ра получает его стоимость (цену) или ее часть еще до того,

как покупатель получит в свое распоряжение потребитель-

ную стоимость товара;

функцию выполнения налоговых и иных денежных обяза-

тельств, когда нет типового товарного обмена;

•



функцию кредитования, когда деньги (их знаки) совершают

движение в экономическом обороте с возвратом к их вла-

дельцу;

функцию средства страхования процессов от неблагоприят-

ного развития;

функцию гарантирования исполнения сделки или денежных

обязательств.

В практике расчетов применяют и денежные суррогаты. Их на-

зывают финансовыми инструментами (заменителями денег), не

считая законными средствами обращения и платежа. Они исполь-

зуются для взаимных расчетов по сделкам, например в бартерных

расчетах, или при оплате труда материальными ценностями вмес-

то денег и т.п. Другое понятие — квазиденьги — применяют по от-

ношению к другим финансовым операциям, в том числе к исполь-

зуемым в расчетах (платежах) векселям для прекращения долга.

Итак, по природно-функциональному признаку выделяют три ос-

новных вида денег, отражающих их историческую эволюцию:

товарные деньги (commodity money);

полноценные деньги (full-bodies money);

неразменные деньги (fiat money).

В рамках каждого вида выделяют формы денег (их внешнее

представление или оформление). В основе эволюции форм лежит

поиск более совершенных и удобных платежных инструментов,

в том числе обеспечивающих достижение экономии на трансакци-

онных издержках.

Рассмотрим основные формы товарного обращения и выде-

лим:

1) анималистическую форму (animal – животное). Функцию

эквивалентной формы стоимости выполняли различные животные

или производные из них вещи (скот, меха, раковины, кораллы

и т.п.). У многих народов роль денег играл скот;

2) вегетабилистическую форму (vegetable – растение, плоды,

в том числе зерно, табак и др.);

3) гилоистическую форму (hyle – вещество). Функции денег

выполняли различные полезные ископаемые и металлы, орудия

труда из них (камни, соль, янтарь и т.п.).

Денежная форма стоимости появилась в III тысячелетии до н.э.

в виде медных и серебряных денег. В некоторых государствах, в том

числе у греков, до появления монет были свои металлические

деньги (слитки золота и других металлов, которые принимались по

весу).

•

40

Металлические деньги использовались в формах металлических

орудий труда (из меди и бронзы), металлических украшений, зо-

лотого песка. Считают, что монеты впервые появились в Древней

Греции. Развитие промышленности к XV в. позволило увеличить

добычу полезных ископаемых, в первую очередь серебра и золота.

Серебро в большом количестве добывали Германия, Чехия, Вен-

грия, а Трансильвания была местом добычи золота.

Полноценные деньги — деньги, покупательная способность

которых (способность выражать стоимость всех других товаров)

основана на стоимости благородного денежного металла. Они име-

ли формы металлических денежных слитков и монет. Первые мо-

неты были неправильной или квадратной формы, потом круглой

формы. Лицевая сторона монеты получила название аверс, обо-

ротная сторона — реверс, а боковая (ребро) — гурт.

Сначала монеты были лишь одной из разновидностей металли-

ческих всеобщих эквивалентов. Появление золотой чеканки озна-

чало новый этап в истории денежного обращения Европы.

Впоследствии слиткам драгоценных металлов стали придавать

определенную стандартную форму и ставить на них соответству-

ющий штамп. Тем самым деньги получили монетную форму и но-

минал стоимости. Чеканка монет приносила доход. Разность меж-

ду номиналом монеты и рыночной стоимостью денежного металла,

затраченного на ее изготовление, получила название эмиссионного

дохода, или сеньоража.

Выпуск древнерусских монет (с изображением Христа) был

приурочен к крещению Руси. Ученые-историки считают, что ос-

новной денежной единицей Древней Руси была гривна кун. Далее

слиток стал первым рублем – новгородская гривна или полугрив-

на (разрубленная пополам гривна). Предполагают, что рубль (воз-

можно, от слова «рубить») появился при делении серебряных пла-

тежных слитков (XIII в.).

Начало чеканки русской серебряной монеты для массового де-

нежного обращения относится ко 2-й половине XIV в.; расчетный

(счетный) рубль (слиток стандартного веса и формы) стал соответ-

ствовать фиксированному количеству монет, которые постепенно

снижались в весе. В конце XIV в. монеты чеканили многие удель-

ные княжества и на Руси появилось множество разнообразных по

весу и оформлению монет.

В начале XVI в. в результате централизации денежного дела на

Руси остались монетные дворы в Новгороде, Пскове, Москве и

Твери. Москва и Тверь «били» московскую денгу («московку»), вес