
240
Таблица 5 – Данные по узловой цене в узле 1 (руб./МВт)
Год 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Цена 612 802 1382 1730 2083 2455 2861 3580 4336 5132
Далее, для учета экономического критерия методом приведенных затрат, примем
коэффициент прироста за счет повышения производительности труда равным 10 %, а ко-
эффициент эффективности капиталовложений равным 0,5. Тогда величина коэффициента
будет равна 3,14 и, согласно формуле (2), можно заполнить таблицу 6.
Таким образом суммарные приведенные затраты составили 154,73 млн. руб. для
первого варианта размещения фиктивного генератора. По результатам метода оценки
стоимости бизнеса окончательная цифра составила 142,6 млрд. руб.
В данной статье опущены расчеты остальных вариантов, т.к. они выполняются по
аналогии с вышеприведенным расчетом одного из вариантов размещения фиктивного ге-
нератора. Окончательные результаты расчетов сведены в таблицу 7.
Таблица 6 – Метод приведенных затрат
Год
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
К
(млн. руб)
30,30 14,45 10,15 0,31 0,18 0,43 0,12 0,18 0,25 0,30 0,46 0,15
0,13 0,12 0,11 0,10 0,09 0,08 0,08 0,07 0,06 0,06 0,05 0,05
0,50 0,43 0,37 0,32 0,27 0,22 0,18 0,14 0,11 0,08 0,05 0,02
Таблица 7 – Результаты
Вариант размещения
Экономический показатель
Метод предельных затрат, млн. руб. Метод оценки стоимости бизнеса, млрд. руб.
1 154,73 142,68
2 161 150,67
3 156,3 175,75
4 157,87 190,9
5 151,59 179
Из таблицы 7 видно, что по методу приведенных затрат оптимальным является пя-
тый вариант, в то время как по методу оценки стоимости бизнеса оптимален третий вари-
ант. Поскольку под оценкой стоимости бизнеса понимается объективный показатель
функционирования компании, то оптимальным считается четвертый вариант, посчитан-
ный методом оценки стоимости бизнеса. Стоит отметить то, что
эти расчеты приведены с
целью демонстрации методологии расчета, поэтому сетевые ограничения не учитываются.
Если же учесть сетевые ограничения, то из всех возможных вариантов размещения фик-
тивного генератора наиболее приемлемым по экономическому критерию является вари-
ант 4.
Заключение. На сегодняшний момент оценка стоимости бизнеса позволяет наибо-
лее полно оценить деятельность как существующего, так и вновь проектируемого пред-
приятия, определить его конкурентоспособность на энергетическом рынке. Для задачи
перспективного развития это очень важно. Недостатком метода можно назвать большое
количество исходных данных и их недоступность. Например, для того чтобы воспользо-
ваться сравнительным подходом к оценке стоимости бизнеса, необходимо обладать ин-
формацией о компаниях-аналогах, которая не
является общедоступной в рамках энергети-
ческого рынка.
Возможными направлениями развития данного подхода могут быть: учет развития
сетевых объектов; совершенствование способов выбора первоначальных вариантов; более
точный учет выбора параметров энергоблоков.