Садиков О.Н. Гражданское право Российской Федерации. Том 1

Подождите немного. Документ загружается.

Глава 10

175

рода обязательство (имущественное право) удостоверено ею. Де-

нежное обязательство может быть удостоверено векселем, чеком,

облигацией, депозитным или сберегательным сертификатом (де-

нежной бумагой). Корпоративные обязательства удостоверяются

акцией, являющейся корпоративной бумагой. Товарные ценные

бумаги удостоверяют права на товары и услуги. Таковыми являют-

ся, к примеру, жилищные сертификаты и целевые товарные обли-

гации. К ним относятся и товарораспорядительные ценные бумаги

(коносамент, складское свидетельство, закладная), удостоверяю-

щие право на распоряжение и получение соответствующего иму-

щества.

По способу выпуска различаются эмиссионные и неэмиссионные

ценные бумаги. Эмиссионными являются ценные бумаги, выпускае-

мые в массовом порядке (выпусками) для обращения на организо-

ванном рынке (акции, облигации, производные от них бумаги). Не-

зависимо от времени их приобретения эмиссионные ценные бумаги

одного выпуска удостоверяют равный объем и сроки осуществления

удостоверенных ими прав. Выпуск и обращение эмиссионных цен-

ных бумаг регулируются Законом о рынке ценных бумаг. Неэмис-

сионные ценные бумаги выпускаются (выдаются) по мере необхо-

димости и удостоверяют индивидуальный объем прав (векселя, че-

ки, коносаменты, складские свидетельства и др.).

В зависимости от эмитента ценные бумаги могут быть государ-

ственными, муниципальными или частными. Эти бумаги различа-

ются тем, каким имуществом обеспечены удостоверенные ими обя-

зательства. Так, обязательства Российской Федерации обеспечены

всем находящимся в федеральной собственности имуществом. Эти

обязательства могут быть краткосрочными (до года), среднесрочны-

ми (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет). Долговые

обязательства субъектов РФ гарантированы имуществом соответст-

вующего субъекта, они погашаются в сроки, определенные усло-

виями заимствования, не превышающие 30 лет. Обязательства му-

ниципальных образований обеспечены имуществом этих образова-

ний, их срок не может превышать 5 лет. Обязательства частных лиц

обеспечены имуществом этих лиц.

Необходимость выпуска государственных или муниципальных

ценных бумаг может возникнуть в условиях дефицита соответст-

вующего бюджета. Государственные или муниципальные обязатель-

ства появляются в результате государственного, муниципального

Глава 10

176

займа, долг по которому оформляется ценными бумагами, как пра-

вило, облигациями

По способу определения управомоченного лица различаются

предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги (п. 1 ст. 145

ГК). От вида ценной бумаги зависит, в частности, способ передачи

прав по такой бумаге. Возможность выпуска той или иной ценной

бумаги в качестве предъявительской, именной или ордерной может

быть исключена законом.

Права, удостоверенные предъявительской ценной бумагой, при-

надлежат лицу, которое ее предъявит, а субъект, обязанный по цен-

ной бумаге, должен исполнить предусмотренное ею обязательство

лицу, предъявившему бумагу, — держателю. Имя (наименование)

управомоченного лица в бумаге не указывается. Для передачи дру-

гому лицу прав, удостоверенных предъявительской ценной бумагой,

достаточно простого вручения бумаги этому лицу (п. 1 ст. 146 ГК).

Права законного владельца бумаги не зависят от прав ее предшест-

вующего держателя. Права по такой бумаге сохраняются до тех пор,

пока обязанное лицо не получит ее от кредитора в обмен на испол-

нение. Эти свойства объясняют высокую степень оборотоспособно-

сти предъявительских ценных бумаг. Предъявительские ценные

бумаги могут быть выпущены в форме государственной облигации,

банковской сберегательной книжки на предъявителя, векселя.

Именная ценная бумага удостоверяет принадлежность указан-

ных в ней прав лицу, которое прямо названо в такой бумаге. Испол-

нение по ней должник осуществляет этому лицу. Права, удостове-

ренные именной ценной бумагой, могут передаваться указанным

в бумаге лицом иным субъектам, но только в порядке, установлен-

ном для уступки требований (цессии), что снижает степень оборото-

способности именных ценных бумаг по сравнению с предъявитель-

скими. При этом лицо, передающее право по именной ценной бума-

ге, отвечает за недействительность соответствующего требования,

но не за его исполнение (п. 2 ст. 146, ст. 390 ГК).

Именные ценные бумаги могут выпускаться в виде чека, акции,

облигации, сберегательного сертификата, коносамента и др. Права

по эмиссионным именным ценным бумагам (акциям, облигациям,

опционам эмитента) передаются (уступаются) путем совершения

соответствующей записи по лицевому счету в реестре или по счету

См. гл. 14 Бюджетного кодекса; ст. 3 Федерального закона от 29 июля 1998 г.

«Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных цен-

ных бумаг» // СЗ РФ. 1998. № 31. Ст. 3814.

Глава 10

177

депо на основании требования (поручения, передаточного распоря-

жения) управомоченного лица

. Права из некоторых именных цен-

ных бумаг не могут быть переданы (это относится, например,

к именному чеку — п. 2 ст. 880 ГК).

Права по ордерной ценной бумаге могут принадлежать лицу, на-

званному в ценной бумаге (первый владелец), либо лицу, назначен-

ному его распоряжением (ордером, приказом). Обязанное по ценной

бумаге лицо должно осуществить исполнение поименованному

в ценной бумаге лицу либо иному указанному им субъекту.

Права по ордерной ценной бумаге передаются в упрощенном

(по сравнению с именной бумагой) порядке — путем совершения

индоссантом (лицом, передающим права) на самой ценной бумаге

передаточной надписи — индоссамента (п. 3 ст. 146 ГК) (от итал. «in

dosso» — «на спине», «на обороте»). Положение кредитора по обя-

зательству, удостоверенному ордерной ценной бумагой, более ус-

тойчиво, чем кредитора по именной ценной бумаге: обязанными

лицами по ордерной бумаге являются все указанные в бумаге лица

(надписатели), если только кто-либо из них не исключил в отноше-

нии себя такую обязанность, сделав в бумаге специальную оговорку

(к примеру, «без оборота на меня»).

В зависимости от вида индоссамента он может быть бланковым,

т.е. не указывать лица, которому должно быть произведено испол-

нение, или ордерным — содержащим такое указание. В первом слу-

чае исполнение производится любому держателю ценной бумаги, во

втором — лицу, которое указано в цепочке индоссаментов послед-

ним. Индоссамент может быть ограничен только поручением осу-

ществлять указанные в ценной бумаге права (без передачи самих

прав); такой индоссамент называется препоручительным.

В отличие от лица, передающего право по именной ценной бу-

маге и отвечающего за недействительность соответствующего тре-

бования, но не за его неисполнение, индоссант (лицо, передающее

право по ордерной ценной бумаге) несет перед индоссатом (получа-

телем права) ответственность не только за существование права, но

и за его осуществление (п. 3 ст. 146 ГК).

Кроме того, лицо, выдавшее ценную бумагу, а также индоссиро-

вавшие ее лица отвечают перед ее законным владельцем солидар-

но — последний вправе обратить свое требование к любому из этих

См.: ст. 8, 29 Закона о рынке ценных бумаг; Положение о депозитарной

деятельности в Российской Федерации, утвержденное постановлением ФКЦБ от

16 октября 1997 г. № 36 // Вестник ФКЦБ России. 1997. № 8.

Глава 10

178

лиц либо ко всем ним одновременно. В случае, если требования

законного владельца кто-либо из обязанных лиц удовлетворил, он

получает право обратного требования (регресса) к остальным лицам,

обязавшимся по ценной бумаге (п. 1 ст. 147 ГК).

Количество возможных индоссаментов не ограничено, что, на-

ряду с упрощенным способом передачи прав и вышеназванными

особенностями осуществления права требования по ордерной цен-

ной бумаге, придает ей свойство более высокой оборотоспособно-

сти, чем у именной ценной бумаги. В качестве ордерных ценных

бумаг выпускаются переводные векселя, чеки, коносаменты и др.

В случае утраты предъявительской или ордерной ценной бумаги

права по ней могут быть восстановлены в порядке, предусмотрен-

ном процессуальным законодательством (ст. 148 ГК). Такой порядок

установлен гл. 34 ГПК (вызывное производство). В отличие от

предъявительской или ордерной, именная ценная бумага может быть

истребована у лица, которое ее удерживает (ст. 301 ГК). В случае,

если именная ценная бумага утрачена, права могут быть восстанов-

лены путем обращения к выдавшему ее лицу. К примеру, восстанов-

ление прав по утраченному именному сберегательному или депо-

зитному сертификату осуществляется кредитной организацией, вы-

пустившей его в обращение. В случае утраты именного сертификата

законный владелец вправе обратиться к кредитной организации,

выдавшей сертификат, с письменным заявлением о выдаче дублика-

та. Отказ на заявленное требование обжалуется в судебном порядке.

§ 3. Виды ценных бумаг

В силу ст. 143 ГК к ценным бумагам относятся: государственная

облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный

сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя,

коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие цен-

ные бумаги, которые законами о ценных бумагах или в установлен-

ном ими порядке отнесены к числу таковых. Как следует из приве-

денной нормы, перечень видов ценных бумаг, предусмотренный ГК,

не является исчерпывающим. Иные виды ценных бумаг предусмат-

риваются законом или в установленном им порядке

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее

держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в преду-

смотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного

См., например: ч. 4 ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг; ст. 2 Федерального

закона от 11 ноября 2003 г. «Об ипотечных ценных бумагах».

Глава 10

179

имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держате-

лю также право на получение фиксированного в ней процента от

номинальной стоимости облигации либо иные имущественные пра-

ва (ст. 816 ГК).

Облигация выпускается для привлечения дополнительных фи-

нансовых средств и удостоверяет наличие между лицом, выдавшим

облигацию, и ее держателем отношений по предоставлению займа,

поэтому к отношениям между этими лицами применяются правила

ст. 807-818 ГК о договоре займа, если иное не предусмотрено зако-

ном или в установленном им порядке.

В зависимости от эмитента существуют государственные облига-

ции, к числу которых относятся облигации Российской Федерации

(например, эмитируемые Министерством финансов Российской Феде-

рации облигации государственного сберегательного займа, государст-

венные краткосрочные бескупонные облигации) и облигации субъек-

тов РФ. Помимо этого выделяют муниципальные облигации, а также

облигации юридических лиц. В зависимости от эмитента выпуск об-

лигаций является предметом специального правового регулирования

Размещение облигаций допускается только после государствен-

ной регистрации их выпуска, а обращение — после полной их опла-

ты и регистрации отчета об итогах их выпуска (ч. 1 ст. 24, ст. 27

Закона о рынке ценных бумаг).

Облигации могут быть именными и на предъявителя, целевыми

и процентными, свободно обращающимися и с ограниченным кру-

гом обращения, обычными и конвертируемыми (обмениваемыми на

акции при определенных условиях), с залоговым обеспечением и без

такого обеспечения.

Векселем является ценная бумага, удостоверяющая простое и ни-

чем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель)

либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель)

выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока опреде-

ленную сумму векселедержателю (ч. 1 ст. 815 ГК). В настоящее время

обращение векселей регулируется Законом о переводном и простом

векселе, Положением о переводном и простом векселе, а также

Выпуск государственных и муниципальных облигаций регулируется ст. 817

ГК и Федеральным законом от 29 июля 1998 г. «Об особенностях эмиссии и обра-

щения государственных и муниципальных ценных бумаг». Выпуск облигаций юри-

дических лиц осуществляется в соответствии со Стандартами эмиссии ценных

бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденными приказом ФСФР

РФ от 16 марта 2005 г. № 05-4/пз-н (РГ. 2005. 12 мая. № 98).

Глава 10

180

иными не противоречащими им нормативными правовыми актами

Причем приоритет отдается положениям вексельного законодательст-

ва, а положения гражданского законодательства применяются к век-

сельным отношениям постольку, поскольку они не противоречат За-

кону о переводном и простом векселе (ч. 2 ст. 815 ГК).

Вексель может быть средством займа (приобретение векселя

удостоверяет право на получение денежных средств от плательщи-

ка), а также средством платежа (передаваемым взамен денег). Пред-

метом вексельного обязательства выступают только деньги, поэтому

не отвечают сущности такого обязательства выдаваемые иногда

товарные векселя (содержащие обязательство по передаче товаров).

Стороны вексельного обязательства в простом векселе именуют-

ся векселедателем (он же — плательщик по векселю) и векселедер-

жателем (владелец векселя). В переводном векселе векселедатель

и плательщик могут не совпадать. Обязанными перед векселедержа-

телем являются все лица, индоссировавшие вексель (передавшие его

посредством индоссаментов), если только индоссант не сделал на

векселе специальную оговорку об ином.

Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в час-

ти вексельной суммы посредством вексельного поручительства —

аваля. Авалист отвечает солидарно с лицом, за которое он поручил-

ся. Авалист, оплативший вексель, приобретает право предъявить в

порядке регресса требование ко всем предшествующим надписате-

лям, к векселедателю и плательщику, акцептовавшему вексель (т.е.

принявшему на себя обязательство по его оплате). Простой вексель

акцепта не требует, так как векселедатель и плательщик по вексе-

лю — одно и то же лицо.

Векселедателями могут быть любые лица, однако публичные

образования выступают в этом качестве только в случаях, преду-

смотренных федеральным законом (существуют, к примеру, казна-

чейские векселя, векселя Министерства финансов Российской Фе-

дерации).

См. также: информационное письмо Президиума ВАС РФ от 25 июля 1997 г.

№ 18 «Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя

в хозяйственном обороте»; постановление Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 5 фев-

раля 1998 г. № 3/1 «О некоторых вопросах применения Федерального закона

«О переводном и простом векселе» // Вестник ВАС РФ. 1998. № 4; постановление

Пленумов ВС РФ и ВАС РФ от 4 декабря 2000 г. № 33/14 «О некоторых вопросах

практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей» // Вестник

ВАС РФ. 2001. № 2.

Глава 10

181

Действительность векселя зависит от наличия в нем всех обяза-

тельных реквизитов, предусмотренных ст. 1 Положения о перевод-

ном и простом векселе; при отсутствии хотя бы одного из них до-

кумент не имеет силы векселя. Кроме того, поскольку вексель удо-

стоверяет ничем не обусловленное обязательство векселедателя,

указание в нем на сделку, послужившую основанием для выдачи

векселя, лишает его силы векселя. Указание в векселе на условие

осуществления платежа также лишает его силы векселя и превраща-

ет в простое долговое обязательство.

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обу-

словленное письменное распоряжение чекодателя банку уплатить

держателю чека указанную в нем сумму. Обращение чеков регули-

руется нормами ст. 877-885 ГК и банковскими правилами

Банк или иная кредитная организация (плательщик по чеку)

выдает чекодателю (лицу, имеющему в этой кредитной организа-

ции счет или специально депонированную сумму) в соответствии

с соглашением между ними чековую книжку — совокупность (оп-

ределенное количество) бланков специального образца. По мере

необходимости чекодатель заполняет эти бланки (чеки) и выдает

их чекодержателю, который и является лицом, управомоченным на

получение по чеку указанной в нем денежной суммы от банка за

счет средств, находящихся на счете чекодателя, или депонирован-

ной суммы.

Права по чеку носят срочный характер и могут быть реализо-

ваны только в случае предъявления чека в пределах указанного

в нем срока. Права по именному чеку не могут быть переданы,

тогда как права, удостоверенные переводным чеком, передаются в

порядке, установленном ст. 146 ГК, — посредством индоссамента

(ст. 880 ГК).

Так же, как и вексель, чек авалируем — платеж по чеку может

быть гарантирован полностью или частично проставлением соответ-

ствующей надписи. В этом случае авалист отвечает так же, как и

тот, за кого он дал аваль. Причем обязательство авалиста остается

действительным в любом случае, даже при недействительности обя-

зательства, которое он гарантировал, за исключением недействи-

тельности вследствие несоблюдения формы.

См., например, гл. 7 Положения о безналичных расчетах в Российской Фе-

дерации, утвержденного указанием Центрального Банка РФ от 3 октября 2002 г.

№ 2-П // Вестник Банка России. 2002. № 74.

Глава 10

182

Депозитным или сберегательным сертификатом является цен-

ная бумага, представляющая собой письменное свидетельство банка

о вкладе денежных средств, удостоверяющее право владельца на

получение по истечении установленного срока суммы вклада и обу-

словленных в сертификате процентов по ней в любом учреждении

данного банка (ст. 844 ГК).

Депозитный сертификат выдается вкладчику-организации,

гражданам выдаются сберегательные сертификаты. Выдача серти-

фиката удостоверяет внесение вклада, и при его выдаче считается

соблюденной письменная форма договора банковского вклада (п. 1

ст. 836 ГК).

Сертификаты могут быть именными или на предъявителя, сроч-

ными (как правило, сроком обращения один год) или до востребова-

ния. Они выпускаются как в разовом порядке, так и сериями. Сер-

тификаты выпускаются только в валюте Российской Федерации.

Для передачи другому лицу прав, удостоверенных сертификатом на

предъявителя, достаточно вручить его этому лицу. Права, удостове-

ренные именным сертификатом, передаются в порядке, установлен-

ном для уступки требований (цессии).

Банковская сберегательная книжка на предъявителя удосто-

веряет внесение в банковское учреждение денежной суммы и пра-

во ее владельца на получение этой суммы в соответствии с усло-

виями вклада. Оформление книжки удостоверяет внесение вклада

и является письменной формой договора банковского вклада. Пра-

вовое регулирование сберегательного дела осуществляется норма-

ми ст. 834-844 ГК и Закона о банках.

Обладателями такой ценной бумаги вправе быть только физиче-

ские лица, которые могут передавать удостоверенные ею права пу-

тем простой передачи своей книжки другому человеку.

Коносаментом признается выдаваемый перевозчиком отправи-

телю товарораспорядительный документ, удостоверяющий право

его держателя распоряжаться указанным в нем грузом и получить

груз после завершения перевозки. Эта ценная бумага применяется

при морских перевозках, служит способом заключения договора

перевозки и облегчает последующую продажу отгруженного морем

товара. Коносамент может быть именным (выданным на имя опре-

деленного отправителя), ордерным (приказу отправителя или полу-

чателя) или на предъявителя. Реквизиты и правила обращения коно-

саментов регулируются КТМ (ст. 142-149).

Глава 10

183

По желанию отправителя ему может быть выдано несколько эк-

земпляров (оригиналов) коносамента, причем в каждом из них отме-

чается число имеющихся оригиналов коносамента. При составлении

коносамента в нескольких подлинных экземплярах выдача груза

по одному из них прекращает действие других экземпляров.

Акцией признается ценная бумага, удостоверяющая права ее дер-

жателя (акционера) на получение части прибыли акционерного

общества в виде дивиденда, на участие в управлении делами акцио-

нерного общества и на часть имущества, оставшегося после его лик-

видации. Напомним, что акции выпускаются только акционерными

обществами.

Выпуск и обращение акций регулируются нормами ГК, посвя-

щенными правовому положению акционерных обществ (ст. 96-

104), а также нормами Закона об акционерных обществах, Зако-

на о рынке ценных бумаг и другими нормативными правовыми

актами

Акции всех акционерных обществ в Российской Федерации яв-

ляются именными и выпускаются в бездокументарной форме (п. 2

ст. 25 Закона об акционерных обществах, ч. 1 ст. 16 Закона

о рынке ценных бумаг). Акции открытых обществ свободно обра-

щаются на рынке, в то время как оборот акций закрытых обществ

осуществляется при соблюдении предусмотренного Законом усло-

вия о преимущественном праве акционера закрытого общества на

приобретение акций, продаваемых другими акционерами этого об-

щества

. По объему и характеру предоставляемых прав акции могут

быть простыми и привилегированными. Об объеме прав, предостав-

ляемых простыми и привилегированными акциями, см. § 2 гл. 6

Учебника.

«Золотая акция». Законодательством о приватизации государ-

ственных предприятий было впервые введено в оборот понятие

«золотая акция»

. В настоящее время объем прав, удостоверяемых

См.: информационное письмо Президиума ВАС РФ от 21 апреля 1998 г. № 33

«Обзор практики разрешения споров по сделкам, связанным с размещением

и обращением акций» // Вестник ВАС РФ. 1998. № 6; информационное письмо

Президиума ВАС РФ от 23 апреля 2001 г. № 63 «Обзор практики разрешения

споров, связанных с отказом в государственной регистрации выпуска акций

и признанием выпуска акций недействительным» // Вестник ВАС РФ. 2001. № 7.

См. п. 3 ст. 7 Закона об акционерных обществах.

См. Указ Президента РФ от 16 ноября 1992 г. «О мерах по реализации про-

мышленной политики при приватизации государственных предприятий» // САПП

РФ. 1992. № 21. Ст. 1731.

Глава 10

184

«золотой акцией», определен в ст. 38 Закона о приватизации госу-

дарственного и муниципального имущества.

«Золотая акция» не является ценной бумагой. Это условное по-

нятие выражает специальное право Российской Федерации, ее субъ-

ектов на участие в управлении акционерными обществами, создан-

ными в процессе приватизации (пп. 3, 4 ст. 38 Закона). Специальное

право («золотая акция») может принадлежать только государству. Оно

возникает в результате принятия Правительством РФ, органами госу-

дарственной власти субъектов РФ решения об использовании этого

права при приватизации государственного имущества и действует до

принятия этими же органами решения о прекращении этого права.

Это специальное право не может быть отчуждено, передано в залог,

заменено на акции общества, в отношении которого принято решение

об использовании указанного права. В отличие от акции, оно не пре-

доставляет прав на дивиденды, на часть ликвидационного остатка.

Специальное право («золотая акция») может использоваться лишь

с момента отчуждения из государственной собственности 75% акций

соответствующего открытого акционерного общества.

«Золотая акция» дает представителям государства право войти в

состав совета директоров и ревизионной комиссии акционерного

общества. Представители, вошедшие в состав совета директоров,

могут участвовать в общем собрании акционеров. Они имеют право

вето на общем собрании акционеров при голосовании по наиболее

важным вопросам: об изменении устава открытого акционерного

общества; о реорганизации и ликвидации общества, назначении

ликвидационной комиссии и утверждении промежуточного и окон-

чательного ликвидационных балансов; об изменении уставного ка-

питала общества; о совершении открытым акционерным обществом

крупных сделок и сделок, по поводу которых имеется заинтересо-

ванность.

Складское свидетельство — ценная бумага, являющаяся това-

рораспорядительным документом, удостоверяющим принятие то-

варным складом на хранение определенного имущества и право

владельца бумаги на распоряжение и истребование этого имущества

(ст. 912-917 ГК).

Существуют простые и двойные складские свидетельства. Про-

стое свидетельство является предъявительской ценной бумагой.

Этот документ может быть передан другому лицу, и вместе с такой

передачей к этому лицу переходит право на хранящийся на складе

товар. Двойное складское свидетельство состоит из двух частей —