Николаева Т.П. Бюджетная система РФ

Подождите немного. Документ загружается.

Тема 7. Государственный кредит. Государственный долг

301

мя как другие страны-кредиторы продолжали получать от

этих должников регулярные выплаты. Сумма списанных дол-

гов за последние десять лет составила более 40 млрд. дол. На-

пример, в список стран – участниц расширенной Инициати-

вы по облегчению задолженности беднейших стран, в отно-

шении которых принимаются решения о списании в 2006 году

их задолженности

перед РФ вошли:

1. Республика Бенин

2. Кооперативная Республика Гайана

3. Республика Замбия

4. Республика Мадагаскар

5. Республика Мозамбик

6. Объединенная Республика Танзания

7. Федеративная Демократическая Республика Эфиопия

8. Гвинейская Республика.

9. Республика Гвинея-Бисау

10. Демократическая Республика Сан-Томе в Принсипи

11. Республика Чад

12. Республика Бурунди

13. Республика Конго

14. Сомалийская Демократическая Республика

15. Республика Судан

16. Центральноафриканская Республика

Лондонский клуб кредиторов – крупная (около 1 тыс. чле-

нов) неофициальная организация зарубежных коммерческих

банков и финансовых институтов, созданная ими для ведения

переговоров со странами-должниками, столкнувшимися с

серьезными проблемами обслуживания и погашения своих

обязательств по внешнему долгу. Предметом переговоров с

Лондонским клубом являются непокрытые гарантиями госу-

дарства долги частным банкам. Первое заседание

Лондонско-

го клуба состоялось в 1976 г. в связи с платежными проблема-

ми Заира, а к середине 80-х годов клубом было подписано уже

около 50 соглашений о пересмотре условий погашения задол-

женности с широким кругом развивающихся стран.

Россия была одной из главных стран – должников Лон-

донскому клубу (после Бразилии, Мексики и Аргентины).



БюджетнаясистемаРФ

302

Ее долг перед клубом «унаследован» от бывшего СССР и

представляет собой задолженность по межбанковским креди-

там, предоставленным Внешэкономбанку СССР частными

коммерческими банками ФРГ, США, Великобритании, Фран-

ции, Японии, Италии и других зарубежных стран в советское

время, т.е. до 1 января 1992 г., а также по некоторым внешне-

торговым векселям того же

периода.

После распада СССР предполагалось, что каждая бывшая

союзная республика будет нести свою долю ответственности

по внешнему долгу страны, однако ввиду их неплатежеспо-

собности все долги по взаимному согласию взяла на себя Рос-

сия в обмен на отказ бывших республик от причитавшейся им

доли внешних активов СССР (так называемый «нулевой вари

ант»). Сумма «унаследованного» РФ долга СССР составила на

тот период около 90 млрд. долл.

Интеграция России в мировую экономику предполагает,

в частности, ее подключение к межгосударственным институ-

циональным структурам, предназначенным для регулирова-

ния мировых экономических и валютно-финансовых отноше-

ний, членство в ведущих международных организациях, в

первую очередь в МВФ и

Всемирном банке. Вступление в эти

организации открывает доступ к важному источнику валют-

ных кредитов. В виду названных причин в середине 1980-х го-

дов был взят курс на поэтапное присоединение СССР к МВФ

и МБРР.

После распада СССР входившие в его состав государства,

большая часть которых образовала Содружество Независимых

Государств (СНГ), пошли

по пути индивидуального вступле-

ния в бреттон-вудские институты.

РФ подала заявление о присоединение к МВФ и МБРР

7 января 1992 г. и 12 апреля 1993 г. официально стала участ-

ницей этих организаций.

В 1998 г. экономическая ситуация в России резко ухудши-

лась в связи с падением на мировых рынках цен на энергоноси-

тели, в

первую очередь на нефть и газ, а также сырье и продук-

цию первичного передела. В результате этого платежный ба-

Тема 7. Государственный кредит. Государственный долг

303

ланс по счету текущих операций превратился в первом полу-

годии 1998 г. из активного в пассивный с дефицитом в размере

5,1 млрд. долл. Он привел к массированному сбросу иностран-

цами принадлежавших им российских ценных бумаг.

Для того чтобы добиться уравновешивания государст-

венного бюджета и предотвратить девальвацию рубля, прави-

тельство разработало антикризисную программу

и обрати-

лось к МВФ с предоставлением срочной масштабной финан-

совой помощи.

Кредит МВФ уже не смог спасти положения ни на рынке

государственных ценных бумаг, ни на валютном рынке. В ре-

зультате 17 августа 1998 г. российские власти вынуждены были

принять решения о фактическом объявлении дефолта по

внутреннему государственному долгу (в части,

касающейся

ГКО и ОФЗ со сроками погашения до 31 декабря 1999 г.), уста-

новлении 90-дневного моратория на платежи по иностран-

ным финансовым обязательствам коммерческих банков и

осуществлении мероприятий в валютной области, которые, в

конечном счете, привели к четырехкратной девальвации руб-

ля по отношению к доллару и другим иностранным валютам.

Использование внешних финансовых ресурсов

оправда-

но в том случае, если бы оно служит толчком для запуска ме-

ханизма экономического роста, технологической перестройки

экономики, но если это не происходит, то кредиты МВФ, по-

просту проедаются, т.е. направляются на затыкание бюджет-

ных дыр, обслуживание все возрастающего государственного

долга, финансирование импорта предметов потребления.

Урегулирование задолженности перед

МВФ является крае-

угольным камнем в решении всей долговой проблемы (факти-

чески урегулирование означает одобрение Фондом текущего

экономического курса; устав МВФ запрещает реструктуризацию

задолженности). Позиция МВФ в значительной степени опреде-

ляет дальнейшие возможности России как заемщика.

Рассмотрение состояния государственного долга РФ по-

зволяет выделить следующие основные моменты:

 большую часть российского

долга (в том числе долга

СССР) составляют краткосрочные заимствования, именно из-



БюджетнаясистемаРФ

304

за этого на протяжении последних десяти лет так часто возни-

кал вопрос о реструктуризации задолженности;

 отсутствует система долгового управления, т.е. долгами в

России занимаются Министерство Финансов, Внешэконом-

банк, частично Центральный Банк, не существует единого ор-

гана, который занимался исключительно проблемами долга,

хотя подвижки в этом вопросе есть;



погашению и обслуживанию государственного долга в

настоящее время уделяется приоритетное значение;

 правительство стало осознавать проблему предстоящих

значительных выплат по внешнему долгу в ближайшие годы, о

чем свидетельствует прописанный в бюджете механизм созда-

ния стабилизационного фонда и заявления руководства страны

о досрочном погашении обязательств перед кредиторами;

 выдаваемые России кредиты принесли

ей мало пользы и

привели к увеличению долгового бремени.

Снижение долгового бремени и выход страны из «долго-

вой ловушки» возможен лишь при значительном устойчивом

росте национального производства и реализации социально-

экономи-ческой политики, обеспечивающей необходимые усло-

вия для подъёма деловой и инвестиционной активности. Сред-

ние темпы роста ВВП не должны

опускаться ниже 4% в год.

Профицит бюджета с использованием дополнительных

доходов должен быть направлен на плановое и досрочное по-

гашение долга.

Если власти России будут и впредь проводить грамот-

ную экономическую политику, какую они осуществляли в на-

чале второго тысячелетия, то проблема внешнего долга стра-

ны в ближайшие годы может быть полностью

решена.

Сложившаяся ситуация требует принятия решительных

мер по ограничению темпов увеличения государственного

долга. Обычно это достигается за счет роста налоговых посту-

плений и сокращения бюджетных расходов, в первую очередь

на инвестиции, оборону и управление.

Государственный долг является характеристикой резуль-

тативности всех совершенных госкредитных операций. Его

Тема 7. Государственный кредит. Государственный долг

305

абсолютная величина, динамика и темпы изменений отража-

ют состояние экономики и финансов страны, эффективность

функционирования государственных структур. На состояние

государственного долга существенно влияют ежегодные опе-

рации в сфере государственного кредита.

Необходимость погашения государственного долга тре-

бует изыскания дополнительных ресурсных поступлений в

бюджет, а они могут быть получены (если не считать

новых

займов) только с помощью налогов. К тому же погашение дол-

говых обязательств и уплата процентов по ним отвлекает

часть бюджетных доходов от производительного использова-

ния, сокращает возможности наращивания производственно-

го и интеллектуального потенциала общества, за что распла-

чиваются уже будущие поколения. На его обслуживание ино-

гда уходило почти четверть расходов

бюджета.

7.3. Классификация

государственных займов

Государственные займы как форма государственного кре-

дита характеризуются тем, что временно свободные денежные

средства населения, предприятий и организаций привлека-

ются на финансирование общественных потребностей путем

выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств

и других видов государственных ценных бумаг.

Государственные займы можно классифицировать по

ряду признаков:

 по субъектам заемных отношений выделяют займы, раз-

мещаемые центральным и территориальными органами власти;

 по обращению на рынке – рыночные, которые свободно

покупаются и продаются, и нерыночные, которые не могут

менять своих владельцев;

 по валюте заимствований – внутренние и внешние;

 в зависимости от срока привлечения средств – кратко-

срочные

(до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет), долго-

срочные (от 5 лет и выше);



БюджетнаясистемаРФ

306

 по методу определения дохода долговые обязательства

государства бывают с твердым или плавающим доходом;

 по обеспеченности – закладные и беззакладные;

 по характеру выплачиваемого дохода – выигрышные,

процентные, беспроигрышные и др. признакам.

Внутренний государственный кредит может выступать в

следующих формах:

 государственные займы;

 обращение части вкладов населения в государственные

займы;

 позаимствование средств общегосударственного ссудно-

го фонда;

 казначейские ссуды;

 гарантированные займы.

Другим действующим в нашей стране видом государст-

венных бумаг являются казначейские обязательства. Основное их

отличие от облигаций заключается в целях выпуска, форме вы-

платы дохода и свободе обращения. Средства, поступающие от

продажи облигаций, направляются на пополнение бюджетного

фонда, внебюджетных фондов или специально оговоренные

цели. Средства от реализации казначейских обязательств госу-

дарства направляются только на пополнение бюджета. По обли-

гациям государственных займов доход может выплачиваться в

виде процентов, выигрышей или не выплачиваться вовсе (по це-

левым займам). Условиями выпуска казначейских обязательств

предусмотрена выплата дохода только в виде процентов.

Облигации могут быть свободно обращающимися и с

ограниченным кругом обращения, казначейские обязательст-

ва подлежат реализации только среди населения.

Государственные внутренние займы классифицируются по

нескольким признакам.

По праву эмиссии они делятся на выпускаемые централь-

ным правительством, республиканскими правительствами и

местными органами власти.

По признаку держателей ценных бумаг займы могут под-

разделяться на реализуемые только среди населения и уни-

Тема 7. Государственный кредит. Государственный долг

307

версальные, т.е. предназначенные для размещения среди фи-

зических и юридических лиц.

В зависимости от формы выплаты доходов займы делятся

на процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроиг-

рышные и беспроцентные (целевые). Владельцы долговых обяза-

тельств процентного займа получают твердый доход ежегодно

путем оплаты купонов или один раз при погашении займа

путем начисления процентов к номиналу ценных бумаг (без

ежегодных выплат).

По выигрышным займам весь доход держатели облигаций

получают в форме выигрышей в момент погашения облигаций.

Доход выплачивается не по всем облигациям, а только по тем,

которые попали в тиражи выигрышей. Условиями выпуска про-

центно-выигрышных займов предусматривается выплата части

дохода по купонам, а другой части – в форме выигрышей. Бес-

проигрышные выпуски займов гарантируют, что в течение сро-

ка действия займа выигрыш упадет на каждую облигацию. В на-

стоящее время процентно-выигрышные и беспроигрышные

займы в нашей стране не выпускаются.

Беспроцентные (целевые) займы не предусматривают вы-

плату доходов держателям облигаций, но гарантируют полу-

чение соответствующего товара, спрос на который полностью

пока не удовлетворяется. Примером беспроцентной государст-

венной кредитной операции является государственный целе-

вой заем 1990 г. Каждая облигация выпущена достоинством,

равным цене соответствующего товара: легкового автомобиля,

мотоцикла, мини-трактора, цветного телевизора, видеомагни-

тофона, холодильника, микроволновой печи, швейной маши-

ны, персонального бытового компьютера. Местные органы вла-

сти могут проводить целевые займы на строительство дорог,

осуществление работ по охране окружающей среды, финанси-

рование других мероприятий, в которых заинтересовано насе-

ление административно-территориальной единицы.

По срокам погашения займы делятся на краткосрочные (срок

погашения до года), среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (свыше

5-30 лет). В нашей стране предусмотрена возможность функ-

ционирования всех видов ценных бумаг государства.



БюджетнаясистемаРФ

308

По методам размещения займы подразделяются на доброволь-

ные, размещаемые по подписке и принудительные. Каждому методу

размещения займов соответствует свой способ реализации. Об-

лигации добровольных займов свободно продаются и покупа-

ются банковскими учреждениями. Принудительные займы в

СССР распространялись среди кредиторов в силу постановле-

ния правительства, предусматривающего строгую ответствен-

ность за уклонение от покупки облигаций. Займы, размещаемые

среди населения по подписке с рассрочкой платежа, формально

являлись добровольными. Однако их реализация сопровожда-

лась такой массово-политической кампанией давления, которая

делала их по существу обязательными. Это было возможно в ус-

ловиях тоталитарного режима. В настоящее время в нашей

стране действуют только добровольные займы.

Наконец, государственные займы могут быть облигацион-

ными и безоблигационными. Облигационные займы сопровож-

даются эмиссией ценных бумаг государства. Безоблигацион-

ные займы оформляются подписанием соглашений, догово-

ров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей

особых свидетельств. В настоящее время безоблигационные

займы используются на межправительственном уровне.

В тесной связи с государственными займами находится

вторая форма государственного кредита, функционирование

которой в СССР опосредовалось системой сберегательных уч-

реждений (банков, касс и т.п.) – обращение части вкладов населе-

ния в государственные займы, при которой, в отличие от первой,

сберегательные учреждения предоставляли кредит государст-

ву за счет заемных средств. Наличие посредника между госу-

дарством и населением в лице сберегательных учреждений и

предоставление займа последними государству за счет заем-

ных средств без ведома их реального владельца (населения)

позволяют выделить эти отношения в качестве особой формы

государственного кредита.

Обращение части вкладов населения в государственные

займы, предназначенные на нужды государства, осуществляется

через покупку особых ценных бумаг (например, казначейских

Тема 7. Государственный кредит. Государственный долг

309

сберегательных сертификатов) или рыночных ценных бумаг

(облигаций, казначейских обязательств), а также оформлением

безоблигационных займов. В нашей стране это достигалось на

основе покупки Сбербанком долговых обязательств государства.

Позаимствование средств общегосударственного ссудного

фонда проявляется в том, что государственные кредитные уч-

реждения непосредственно (не опосредуя эти операции по-

купкой государственных ценных бумаг) передают часть кре-

дитных ресурсов на покрытие расходов правительства. Эта

форма государственного кредита функционировала в тотали-

тарном обществе и способствовала развитию инфляционных

процессов, что особенно опасно в условиях отсутствия жестко-

го контроля за эмиссией денежных знаков. В современных ус-

ловиях между государством и кредитной системой не должно

существовать прямого позаимствования ссудных средств для

покрытия бюджетного дефицита.

Казначейские ссуды выражают отношения оказания фи-

нансовой помощи предприятиям и организациям органами

государственной власти и управления за счет бюджетных

средств на условиях срочности, платности и возвратности. В

настоящее время в нашей стране эта форма государственного

кредита активно не используется. Государство не может нести

ответственность за финансовые результаты деятельности

предприятий и организаций вместо их правомочных владель-

цев. Однако при необходимости государственные органы мо-

гут оказывать финансовую помощь хозяйственным единицам,

в стабильной работе которых они заинтересованы, но на усло-

виях возвратности, срочности и платности.

Казначейские ссуды выдаются на льготных условиях по

срокам и норме процента, они возможны в случае финансо-

вых затруднений предприятий и организаций ввиду их осо-

бого положения на рынке или ухудшения экономической си-

туации в стране, не имеют коммерческой цели, а являются

средством поддержки жизненно важных для народного хозяй-

ства экономических структур.



БюджетнаясистемаРФ

310

Международный государственный кредит представляет со-

вокупность отношений, в которых государство выступает на

мировом финансовом рынке в роли заемщика или кредитора.

Эти отношения принимают форму государственных внешних

займов. Как и внутренние займы, они предоставляются на ус-

ловиях возвратности, срочности и платности. Сумма полу-

ченных внешних займов с начисленными процентами вклю-

чается в государственный долг страны. Странам, испытываю-

щим значительные экономические и финансовые трудности,

внешние займы могут предоставляться на льготных условиях.

Предоставление внешних займов осуществляется за счет

бюджетных средств или специальных правительственных фон-

дов. Получателями займов могут быть центральные правитель-

ства, республиканские и местные органы власти. Кредиторами

могут выступать правительства, финансово-кредитные учреж-

дения и другие юридические лица иностранных государств, ча-

стные лица, а также международные финансовые организации.

Основной целью государственных внешних займов явля-

ется содействие укреплению экономического потенциала,

преодоление финансовых трудностей страны-получателя,

оказание продовольственной помощи.

Государственные внешние займы предоставляются в де-

нежной или товарной форме. Как правило, они бывают сред-

несрочными или долгосрочными. Денежные займы выпуска-

ются в валюте страны-кредитора, страны-заемщика или валю-

те третьей страны. Погашение займов по соглашению сторон

осуществляется товарными поставками или валютой. Пога-

шение займов и выплата процентов по ним может произво-

диться по истечении льготного периода, предоставляющего

отсрочку погашения займа на 3-5 лет после его использования.

Основными кредиторами нашей страны выступают разви-

тые страны с развитой рыночной экономикой. Помощь оказыва-

ется в форме межправительственных займов и межбанковских

кредитов. Обычно они предоставляются для финансирования

товарных поставок по межправительственным соглашениям,

компенсационных сделок и регулирования платежного баланса.