Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика

Подождите немного. Документ загружается.

ГЛАВА 9

193

Построение модели совокупных расходов

ли понизится, поэтому инвестиции в эту отрасль

будут незначительными или их не будет вовсе. Из-

быток производственных мощностей приводит к

смещению кривой спроса на инвестиции влево, а

относительный недостаток капитальных товаров —

к смещению вправо.

5. Ожидания. Ранее мы уже говорили о том, что

инвестиции фирм основаны на ожидаемых прибы-

лях. Капитальные товары - это товары длительного

пользования,

срок их службы может достигать 10

или 20 лет, поэтому рентабельность любого капита-

ловложения будет зависеть от прогнозов будущих

продаж и будущих прибылей от товара, который этот

капитал помогает производить. Ожидания предпри-

нимателей, как правило, базируются на тщательно

разработанных прогнозах будущей экономической

конъюнктуры. Кроме того, следует принимать во

внимание, полагаясь на субъективные представле-

ния и интуицию, такие трудно уловимые и трудно

прогнозируемые факторы, как изменения внутрен-

него политического климата, осложнения в между-

народной обстановке, рост населения и положение

на фондовой бирже. Если взгляд руководителей

фирмы на будущую деловую конъюнктуру становит-

ся более оптимистичным, то кривая спроса на ин-

вестиции сдвигается вправо, а при пессимистичной

точке зрения - влево.

Инвестиционные расходы в мировом масштабе

огромны. Только семь ведущих промышленных

стран ежегодно инвестируют более 3 трлн дол.

(«Международный ракурс» 9-2.)

Краткое повторение 9-4

МЕЖДУНАРОДНЫЙ РАКУРС 9-2

Частные инвестиции стран «Большой семерки»

1992

г инвестиционные расходы частного сектора стран

«Большой семерки», то есть крупнейших промышленных стран

мира, составляли 3,1 трлн дол На долю Японии и Соединенных

Штатов пришлось 63,4% всех инвестиционных расходов «Боль-

шой семерки»

Страны «Большой семерки»

Великобритания

'5,1%

tКанада

3,4%

Совокупные инвестиции

3,115

трлн дол

Источник World

Bank

World Tables 1994

• Данный инвестиционный проект будет осуще-

ствлен, если ожидаемая норма чистой прибыли г пре-

вышает реальную процентную ставку /'.

•

Кривая спроса на инвестиции показывает их об-

щие объемы при различных потенциальных процент-

ных ставках.

• Общий объем инвестиций достигается тогда,

когда реальная процентная ставка равна ожидаемой

норме чистой прибыли.

• Кривая спроса на инвестиции смещается в тех

случаях, когда изменяются цены на капитальные то-

вары, налоги на бизнес, технологии, наличные запа-

сы инвестиционных товаров и ожидания фирм.

Инвестиции и доход

Чтобы привести в соответствие инвестиционные

решения фирм с потребительскими намерениями

домохозяйств, необходимо выразить инвестицион-

ные планы через уровень располагаемого дохода

(РД) или ВВП. Это значит, что надо построить гра-

фик инвестиций и показать, какие суммы планиру-

ют, или намереваются, инвестировать все предпри-

нимательские фирмы при любом возможном уров-

не дохода или объеме производства. В таком графи-

ке будут отражены инвестиционные планы, или

намерения, владельцев и менеджеров фирм, так же

как планы домохозяйств в отношении потребления

и сбережений отражены в графиках потребления и

сбережений

Допустим, что данная инвестиция вызвана ожи-

данием долгосрочных прибылей вследствие техни-

ческого прогресса, роста населения и т.д. Поэтому

она

автономна,

то есть не зависит от уровня теку-

щего РД или реального объема производства. Пред-

положим, что кривая спроса на инвестиции имеет

такой вид, как на рис. 9-5, а текущая процентная

ставка равна 8% Это означает, что предпринима-

тельскому сектору будет выгодно вложить 20 млрд

дол в инвестиционные товары. В столбцах (1) и (2)

табл. 9-3 мы показываем, что такой уровень инвес-

194

ЧАСТЬ ВТОРАЯ

Национальный доход, занятость и фискальная политика

Таблица 9-3. Шкала инвестиций (в млрд дол.)

(2}

Реальный уровень Инвестиции,

производства

и доходов

(3)

Инвестиции,

370

390

410

430

450

470

490

510

530

550

тиций будет соответствовать любому уровню дохо-

да. Кривая

на рис. 9-6 представляет это положе-

ние графически.

Эта допущенная нами независимость инвести-

ций и доходов, безусловно, является упрощением.

Более высокий уровень деловой активности может

стать стимулом для дополнительных затрат на ка-

питальное оборудование, о чем свидетельствуют

столбцы (1) и (3) табл. 9-3 и кривая

на рис. 9-6.

Инвестиции могут изменяться вместе с доходом по

крайней мере по двум причинам.

1. Инвестиции связаны с прибылью: значитель-

ная часть инвестиций финансируется из внутрен-

них ресурсов фирмы, то есть за счет ее прибылей.

Поэтому вполне возможно, что с ростом располага-

емого дохода и ВВП будут увеличиваться прибыли

фирмы, а следовательно, и объем инвестиций.

2. При низких уровнях дохода и объеме произ-

водства у предпринимательского сектора образует-

ся избыток производственных мощностей; во мно-

гих отраслях машины и оборудование простаива-

ют, поэтому у них будет недостаточно побудитель-

ных мотивов для покупки дополнительных капи-

тальных товаров. Но по мере роста уровня доходов

избыток мощностей исчезнет и у фирм появится

стимул к пополнению запасов инвестиционных

товаров.

Однако наше упрощение вполне реалистично и

очень облегчит нам дальнейший анализ.

Нестабильность инвестиций

В отличие от кривой потребления кривая инвести-

ций неустойчива; она достаточно часто существен-

но смещается вверх или вниз. Это естественно, по-

тому что инвестиции являются самым изменчивым

компонентом совокупных расходов. По рис. 9-7 мож-

но судить об изменчивости инвестиций и о том, что

их колебания больше, чем колебания ВВП. Эти

данные также показывают, что наш упрощенный

подход к инвестициям, якобы не зависимым от ВВП

(рис. 9-6), по сути не так уж далек от действитель-

ности: расходы на инвестиции не вполне соответ-

ствуют

ВВП.

Изменчивость инвестиций объясняется следую-

щими факторами.

Долгосрочность. По своей сути капитальные то-

вары имеют неопределенные сроки службы. Их

приобретают не постоянно, а время от времени в

определенных пределах, и поэтому возникает воз-

можность откладывать их покупку на какой-то срок.

Устаревшее оборудование или здания можно лик-

видировать и полностью заменить или отремонти-

ровать и пользоваться ими еще несколько лет. Оп-

тимистический взгляд на будущее, вероятно, скло-

нит управляющих фирмы к замене устаревшего обо-

рудования, а модернизация предприятия потребует

больших капитальных затрат. Но при менее опти-

мистической точке зрения инвестирование будет

осуществляться в очень ограниченных масштабах,

Рисунок

3-В.

График инвестиций: две

возможности

Для облегчения нашего анализа ис-

пользуем кривую инвестиций

которая

предполагает, что инвестиционные планы

фирм не зависят от текущего уровня дохо-

да. На самом деле кривая может слегка

сместиться вверх, как показывает кривая

ГЛАВА 9

195

Построение модели совокупных расходов

1962

1966 1970

1974

1978

Годы

1982

1986

1990

1994

Рисунок 9-7. Нестабильность

инвестиций

Инвестиционные расходы

чрезвычайно нестабильны. Срав-

нивая изменения в реальных ин-

вестициях и реальном ВВП, мы

видим, что ежегодные изменения

инвестиций в процентном выраже-

нии больше, чвм ВВП.

фирма предпочтет ремонтировать устаревшее обо-

рудование и продолжать им пользоваться.

2. Нерегулярность нововведений. Нам известно, что

технический прогресс является важным фактором,

определяющим объем инвестиций. Новые товары и

производственные процессы стимулируют инвести-

ции. Но история свидетельствует о том, что круп-

ные инновации - железные дороги, электричество,

автомобили, стекловолокно и компьютеры — воз-

никают вовсе не регулярно, а когда они действи-

тельно появляются, то вызывают огромный подъ-

ем, или «волну», инвестиционных расходов, кото-

рая со временем спадает.

Классическим примером может служить широ-

кое распространение автомобилей в 20-х годах, ко-

торое не только привело к значительному увеличе-

нию инвестиций в автомобильную промышлен-

ность, но также способствовало огромному прито-

ку инвестиций в такие смежные отрасли, как стале-

литейная, нефтеперерабатывающая, производство

стекла и резиновых изделий, не говоря уже о госу-

дарственных инвестициях в благоустройство улиц и

шоссейных дорог. Но когда приток инвестиций в

эти смежные отрасли полностью прекратился, то

есть когда было создано достаточно производствен-

ных мощностей, чтобы удовлетворить потребности

автомобильной промышленности, общий уровень

инвестиций стабилизировался.

3. Изменчивость прибылей. Владельцы и менедже-

ры фирм вкладывают капитал только в том случае,

когда считают это выгодным, но ожидания будущих

доходов в значительной степени зависят от разме-

ров текущих прибылей. Однако и текущие доходы

чрезвычайно изменчивы (в строке 13 таблицы, по-

мещенной на форзацах этой книги, представлены

данные о нераспределенных корпоративных при-

былях). Поэтому нестабильность прибылей при-

дает изменчивый характер инвестиционным сти-

мулам.

Более того, нестабильность прибылей может так-

же вызвать колебания собственно объема инвести-

ций, потому что прибыли - это главный

источник

средств для инвестиций фирмы. Американские

фирмы часто предпочитают этот внутренний источ-

ник финансирования наращиванию внешнего дол-

га или выпуску акций.

Короче говоря, увеличение прибылей предостав-

ляет фирмам больше стимулов и больше возможно-

стей для инвестирования; уменьшение прибылей

приводит к обратному результату. Изменчивость

фактических прибылей способствует нестабильно-

сти инвестиций.

4. Изменчивость ожиданий. Хотя предприниматель-

ские фирмы часто проецируют на будущее совре-

менные экономические условия, справедливо так-

же и то, что нередко их ожидания подвергаются

196

ЧАСТЬ ВТОРАЯ

Национальный доход, занятость и фискальная политика

радикальному пересмотру, когда какое-нибудь со-

бытие предполагает существенное изменение в бу-

дущем деловой конъюнктуры. Изменения внутри-

политического климата, колебания валютного кур-

са, изменения темпов роста населения и, следова-

тельно, ожидаемого рыночного спроса, решения

судов по крупным трудовым спорам и случаям на-

рушения антитрестовского законодательства, зако-

нодательные инициативы, изменения торговых ба-

рьеров, изменения в государственной экономичес-

кой политике и еще множество подобных факторов

могут вызвать значительные сдвиги в ожиданиях

предпринимателей в сторону оптимизма или пес-

симизма.

В этой связи особого комментария требует фон-

довый рынок. Плановики фирм часто рассматри-

вают его в качестве показателя, или барометра, об-

щей уверенности общества в будущих экономиче-

ских условиях; повышение стоимости акций на

фондовой бирже, то есть «бычий» рынок, свиде-

тельствует об уверенности общества в экономиче-

ском будущем, а понижение, или «медвежий»

рынок, — о недостатке такой уверенности. Однако

фондовый рынок носит чрезвычайно спекулятив-

ный характер, и поначалу скромные изменения цен

на акции могут стать очень существенными под

влиянием тех участников, которые бросаются по-

купать, когда цены начинают повышаться, и про-

давать, когда они начинают падать. Кроме того,

влияя на величину выручки, полученной фирмами

от предложения новых акций, подъемы и спады в

их стоимости оказывают влияние и на уровень

инвестиций, то есть на количество приобретенных

капитальных товаров.

По этим и другим подобным причинам изме-

нения величины инвестиций вызывают большин-

ство колебаний объемов производства и занятос-

ти. Эта изменчивость отражена в частых и суще-

ственных подъемах и спадах на графике инвести-

ций (рис. 9-6).

ОПРЕДЕЛЕНИЕ РАВНОВЕСНОГО ВВП:

ЗАТРАТНО-ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ

МЕТОД

Теперь давайте используем графики потребления,

сбережений и инвестиций, чтобы объяснить, как

устанавливаются равновесные объемы производст-

ва и дохода и уровень занятости. Мы начнем с ме-

тода сопоставления совокупных расходов и внутрен-

него продукта (или С +

ВВП).

Анализ с использованием таблицы

Табл. 9-4 объединяет данные табл. 9-1, сопоставля-

ющие доход и потребление, а также доход и сбере-

жения, и упрощенные данные из столбцов (1) и (3)

табл. 9-3 о соотношении дохода и инвестиций.

Реальный внутренний продукт. В столбце (2)

табл. 9-4 представлены числовые значения общего

или реального объема производства в экономике.

Там указаны различные возможные объемы произ-

водства, то есть различные возможные величины ре-

ального ВВП, который способен произвести пред-

принимательский сектор. Производители готовы

предложить любой из этих десяти объемов продукта,

если рассчитывают

полунить

адекватную сумму до-

хода от его реализации. Например, предпринима-

тельский сектор будет производить товары на

370 млрд дол. при издержках в 370 млрд дол. (зар-

Таблица 9-4.

возможные

уровни

занятое™

(в млн человек]

(1)40

(2)45

(3)50

(4)55

(5)60

(G)

(7)70

(8)75

(9)80

(10)85

Определение

[2]

Реальный внут-

ренний продукт

[и доход]

(ВВП=РД]*

(в млрд дол ]

370

390

410

430

450

470

490

510

530

550

равновесных

13}

Потребление,

{в млрд

доп.]

375

390

405

420

435

450

465

480

495

510

уровней занятости, объемов производства и дохода (закрытый частный сектор)

14]

С Сбережения, S

[в млрд дол J

-5

15}

Инвестиции,

(в

млрд

дол]

16}

Совокупные

расходы fC+y

[в млрд

дол

395

410

425

440

455

470

485

500

515

530

17}

Непредвиденные ин-

вестиции (+} в то-

варные запасы или

изъятие (-] инвести-

ций

из

них

-25

-20

-15

-10

-5

+10

+15

+20

(8)

• Тенденции занятос-

ти, производстве и

дохода

К увеличению

К равновесию

К сокращению

* Когда обесценение валюты и чистый доход, созданный в США иностранными факторами производства, равны

нупю,

если не принимать

в расчет роль государства и предположить, что все сбережения в экономике делаются только домохозяйствами, тогда ВВП как показатель

объема производства равен НД, ЛД и РД Это значит, что домохозяйства получают РД, равный общей стоимости всей произведенной про-

дукции

плата, рента, проценты и прибыль) только в том

случае, если фирмы уверены в том, что продажа

этих товаров принесет им 370 млрд дол. Продук-

ция на 390 млрд дол. будет предложена, если

фирмы считают, что она будет продана на ту же

сумму. То же самое произойдет и на других уров-

нях производства.

Совокупные расходы, Числовые значения общих,

или совокупных, расходов представлены в столб-

це (6) табл. 9-4. Они показывают общую сумму, ко-

торая будет потрачена на любом возможном уровне

производства и дохода. В закрытом частном секто-

ре экономики совокупные расходы состоят из ве-

личины потребления и планируемых валовых затрат

на инвестиции

(C+I

которые предстоят на любом

уровне производства и дохода. Совокупные расхо-

ды равны сумме чисел, представленных в столб-

цах

(3) и (5), при любом уровне ВВП.

Сначала мы остановимся на плановых, или пред-

полагаемых, инвестициях (столбец 5 табл. 9-4).

Позднее мы увидим, что нарушение баланса между

совокупными расходами и реальным объемом про-

изводства приведет к внеплановым, или непреду-

смотренным, инвестициям в виде изменений товар-

ных запасов (столбец 7).

Равновесный ВВП. Какой уровень ВВП из десяти,

приведенных в табл. 9-4, является равновесным?

Какой общий объем производства экономика спо-

собна выдержать?

Равновесный объем (уровень) производства —

тот, который порождает совокупные расходы, до-

статочные для приобретения произведенной продук-

ции. Равновесный уровень ВВП устанавливается

тогда, когда общее количество произведенных то-

варов (ВВП) равно общему количеству купленных

товаров

(C+I

Посмотрите на объемы производст-

ва в столбце (2) и совокупные расходы в столб-

це (6) и увидите, что это равенство достигается толь-

ко при ВВП, равном 470 млрд дол. (столбец 6). Это

единственный объем производства, при котором

экономика готова потратить в точности столько,

сколько необходимо для закупки всей продукции

на рынке. В этом случае годовые темпы роста про-

изводства и расходов находятся в равновесии. Не

возникает ни перепроизводства, которое привело бы

к накоплению непроданных товаров, а следователь-

но, и к замедлению темпов роста производства, ни

избыточных общих расходов, которые вызвали бы

уменьшение товарных запасов и повышение тем-

пов роста производства. Короче говоря, фирмам нет

смысла изменять этот объем производства; следо-

вательно, 470 млрд дол. - это равновесный ВВП.

Нарушение равновесия. Для более глубокого пони-

мания равновесного уровня ВВП давайте рассмот-

рим другие его уровни и почему они не могут быть

устойчивыми.

ГЛАВА 9

197

Построение модели совокупных расходов

При уровне ВВП 410 млрд дол. (строка 3) фир-

мы обнаружат, что если они будут производить та-

кой объем продукции, то создаваемый ими доход

повлечет за собой потребительские расходы в раз-

мере 405 млрд дол. Если добавить 20 млрд дол. на

запланированные инвестиции, то общие расходы

(C+I

)

составят

425

млрд дол., как показано в

столбце (6). Таким образом, экономика обеспечит

более высокий уровень ежегодных совокупных рас-

ходов, чем необходимо для закупки продукции на

410 млрд дол. Поскольку фирмы производят това-

ры медленнее, чем покупатели разбирают их с по-

лок магазинов, то может возникнуть непредвиден-

ный дефицит товарных запасов на 15 млрд дол.

(столбец 7), если ситуация не изменится. Но фир-

мы, расширяя производство, приспособятся к это-

му нарушению равновесия между совокупными рас-

ходами и реальным объемом производства. Более

высокие темпы роста производства будут означать

увеличение количества рабочих мест и повышение

уровня совокупного дохода. Короче говоря, если

совокупные расходы превышают объем производ-

ства, то этот объем возрастет.

Сравнивая таким же образом ВВП (столбец 2) и

C+I

(столбец 6) на всех других уровнях ниже рав-

новесного, равного 470 млрд дол., увидим, что в этих

случаях экономика согласна тратить больше того

объема, который фирмы готовы производить. Из-

быток общих затрат на всех этих уровнях ВВП при-

ведет к его повышению до 470 млрд дол.

На всех уровнях ВВП выше равновесного —

470 млрд дол. — мы наблюдаем обратную картину.

Фирмы видят, что производство в таких объемах

не в состоянии обеспечить уровень расходов, не-

обходимый для закупки произведенных товаров на

рынке. Поскольку фирмы не смогут восстановить

свои затраты, они сократят производство.

Например, при уровне производства 510 млрд

дол. (строка 8) менеджеры фирм убедятся в том, что

расходы недостаточно высоки для реализации это-

го объема продукции. Из 510 млрд дол. дохода, ко-

торый обеспечивается таким объемом продукции,

480 млрд дол. фирмы получат обратно в виде потре-

бительских расходов. Несмотря на запланированные

инвестиционные расходы в размере 20 млрд дол.,

общие расходы (500 млрд дол.) будут на 10 млрд дол.

меньше той суммы (510 млрд дол.), на которую

произведены товары. Если такое нарушение равно-

весия продержится долго, то товарные запасы уве-

личатся на 10 млрд дол. (столбец 7). Но на это не-

предвиденное накопление непроданных товаров

фирмы ответят сокращением производства. Такое

снижение ВВП приведет к уменьшению количества

рабочих мест и совокупного дохода. Вы сами може-

те убедиться в том, что на всех других уровнях ВВП,

находящихся выше равновесного уровня в 470 млрд

дол., возникает недостаток совокупных расходов.

198

ЧАСТЬ ВТОРАЯ

Национальный доход, занятость и фискальная политика

Равновесный уровень ВВП устанавливается тог-

да, когда общий объем производства, измеряемый по-

казателем ВВП, равен совокупным расходам

(C+I

Любое превышение общих расходов над общим

объемом производства приведет к росту ВВП. Лю-

бой недостаток общих расходов приведет к сокра-

щению

ВВП.

Графический анализ

Такой же анализ можно провести с помощью гра-

фика. На рис. 9-8 (Ключевой график) наиболее важ-

ное значение приобретает биссектриса. Вспомним

ее характерное свойство: в любой ее точке значе-

ние, откладываемое на горизонтальной оси (в дан-

ном случае ВВП), равно значению, откладываемо-

му на вертикальной оси (в данном случае совокуп-

ные расходы, или С

Выяснив из анализа

табл. 9-4, что равновесный уровень производства ус-

танавливается при С

равном ВВП, можно ска-

зать, что биссектриса на рис. 9-8 выражает это рав-

новесное состояние.

Теперь мы должны добавить к рис. 9-8 график

совокупных расходов. Для этого мы переносим гра-

фик потребления из рис. 9-2а и по вертикали добав-

ляем к нему постоянную величину

равную

млрд дол., из рис. 9-6, то есть величину, кото-

рую, как мы полагаем, фирма планирует инвести-

ровать при любом возможном уровне ВВП. Точнее

говоря, мы можем графически изобразить значения

С +

представленные в столбце (6) табл. 9-4.

Заметим, что кривая совокупных расходов С

показывает, что эти расходы растут вместе с уров-

нем производства и дохода, но не настолько, на-

сколько повышается доход. Это объясняется тем,

что предельная склонность к потреблению — наклон

кривой С - меньше единицы. Так как кривая сово-

купных расходов С

параллельна кривой потреб-

ления, наклон кривой совокупных расходов равен

ПСП и тоже меньше единицы. Какая-то часть лю-

бого прироста располагаемого дохода пойдет не на

потребление, а на сбережение. Что касается наших

конкретных данных, то совокупные расходы увели-

чиваются на 15 млрд дол. при каждом приросте

реального объема продукции и дохода на 20 млрд

дол., потому что из каждых 20 млрд дол. прироста

сберегается 5 млрд дол.

Равновесный уровень ВВП соответствует точке

пересечения кривой совокупных расходов с биссектри-

сой. Это единственная точка, в которой совокупные

расходы (по вертикальной оси) равны ВВП (по го-

ризонтальной оси). Поскольку наш график совокуп-

ных расходов основан на данных табл. 9-4, мы еще

раз убеждаемся, что равновесный объем производ-

ства равен 470 млрд дол. Заметим, что при таком

объеме производства потребление составляет

450 млрд дол., а инвестиции — 20 млрд дол.

Из рис. 9-8 видно, что ни один уровень ВВП

выше равновесного не является устойчивым, пото-

му что в этих условиях С

меньше ВВП. На гра-

фике кривая совокупных расходов расположена

ниже биссектрисы. При уровне ВВП 510 млрд дол.

составляет только 500 млрд дол. Запасы не-

проданных товаров увеличиваются до нежелатель-

ных уровней, что заставляет фирмы пересматривать

свои производственные планы и снижать

их

до уров-

ня 470 млрд дол.

И наоборот, на всех возможных уровнях ВВП

ниже 470

млрд

дол. экономика готова тратить боль-

ше, чем фирмы производят, то есть С

превыша-

ет соответствующий объем продукции. На графике

кривая совокупных расходов расположена над бис-

сектрисой. Например, при ВВП 410 млрд дол.

составляют 425 млрд дол. Товарные запасы

уменьшаются, когда уровень расходов превышает

объем производства, что заставляет фирмы расши-

рять производство до 470 млрд дол. Если в положе-

нии кривой совокупных расходов не произойдет ни-

каких изменений, то уровень ВВП в 470 млрд дол.

будет сохраняться в течение неопределенного пе-

риода.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ РАВНОВЕСНОГО ВВП:

МЕТОД ИЗЪЯТИЙ И ВЛИВАНИЙ

Затратно-производственный метод определения

ВВП выявляет величину совокупных расходов как

фактор, непосредственно влияющий на уровни про-

изводства, занятости и дохода. Хотя метод изъятий

и вливаний (S =

)

не столь прямолинеен, его пре-

имущество состоит в том, что он разъясняет причи-

ну неравенства С

и ВВП на всех уровнях произ-

водства, кроме равновесного.

Суть метода изъятий и вливаний заключается в

следующем. Из наших упрощенных допущений мы

знаем, что производство любого объема продукции

создает соответствующую величину располагаемого

дохода. Но нам также известно, что часть этого

дохода может пойти на сбережение, а не на потреб-

ление домохозяйств. Поэтому сбережения - это

утечка, или изъятие, расходов из общего потока

доходов и расходов. Именно из-за сбережений по-

требление отстает от общего объема производства

или ВВП; следовательно, самого по себе потребле-

ния недостаточно, чтобы скупить на рынке всю

произведенную продукцию, и это, вероятно, спо-

собствует снижению общего объема производства.

Однако предпринимательский сектор и не соби-

рается продавать всю свою продукцию потребите-

лям; часть внутреннего продукта составляют капи-

тальные, или инвестиционные, товары, которые

продаются внутри самого предпринимательского

ГЛАВА 9

199

Построение модели совокупных расходов

шанаяняаваяваавааванвааннаяааававаавнавнаавамввавааваававвашаававааванванввавннвнав!

вкшаввавваввкшввнвввяввиввввнввввввввнввнвввввввввввнвввввввввнввввввввввввввввввввв!

КЛЮЧЕВОЙ ГРАФИК

Рисунок 9-8. Равновесный ВВП с

точки зрения соотно-

шения совокупных

расходов и внутрен-

него продукта

График совокупных расходов С +

можно построить, добавив постоянную

величину инвестиций к восходящей

кривой потребления. Равновесный уро-

вень ВВП устанавливается в точке пе-

ресечения кривой совокупных расходов

с биссектрисой; в данном случае этот

уровень равен 470 млрд дол.

сектора. Поэтому инвестиции можно рассматривать

как вливания расходов в поток «доходы — расходы»,

которые добавляются к потреблению. Инвестиции —

это потенциальная компенсация, или возмещение,

изъятия средств на сбережения.

Если утечка средств на сбережения превысит

вливания инвестиций, то С

окажется меньше

ВВП, а такой уровень ВВП будет слишком высо-

ким, чтобы сохранять устойчивость. Любой уро-

вень ВВП, при котором сбережения превышают

инвестиции, будет выше равновесного ВВП. И на-

оборот, если вливания инвестиций превышают

изъятия средств на сбережения, то С

окажется

больше ВВП, который в результате этого станет

расти. Любой уровень ВВП, при котором инвести-

ции превышают сбережения, будет ниже равновес-

ного

ВВП.

Только в том случае, когда S =

то есть когда

вливания инвестиций полностью компенсируют

изъятия средств на сбережения, совокупные расхо-

ды будут равны реальному объему производства.

А мы знаем, что этим равенством определяется рав-

новесный

ВВП.

В закрытой частной экономике, которую мы

здесь рассматриваем, есть только один вид изъятия

(сбережения) и только один вид вливаний (инвес-

тиции). Вообще говоря, изъятие — это любое ис-

пользование дохода, кроме расходов на продукцию,

произведенную внутри страны. В моделях, более

приближенных к реальной ситуации, которые бу-

дут представлены в главе 10, мы введем в наш ана-

лиз дополнительные изъятия средств на импорт и

налоги.

Равным образом, вливание — это любое дополне-

ние к потребительским расходам на произведенные

внутри страны товары. И опять-таки в других моде-

лях мы добавим к нашим рассуждениям вливания в

виде экспорта и государственных закупок. А пока

мы сравниваем единственное изъятие средств на

сбережения с единственным вливанием в форме

инвестиций, чтобы оценить их воздействие на ВВП.

Анализ с использованием таблицы

Наша модель С

= ВВП привела нас к заключе-

нию, что все уровни ВВП ниже 470 млрд дол. неус-

тойчивы, потому что соответствующая сумма С

превышает эти уровни, вызывая рост ВВП. Теперь

рассмотрим данные о сбережениях (столбцы 2 и 4)

и об инвестициях (столбцы 2 и 5) из табл. 9-4. Срав-

нение сумм, которые домохозяйства и фирмы на-

мерены сберечь и инвестировать при любом уров-

200

ЧАСТЬ ВТОРАЯ

Национальный доход, занятость и фискальная политика

не ВВП ниже равновесного, выявляет избытки со-

вокупных расходов. На любом из этих более низ-

ких уровней ВВП фирмы планируют инвестиро-

вать больше, чем домохозяйства собираются сбе-

речь.

Например, на уровне ВВП в 410 млрд дол. (стро-

ка 3) сбережения домохозяйств составят только

5 млрд, а расходы — 405 млрд из 410 млрд дол. до-

ходов. Если добавить 20 млрд дол. в виде инвес-

тиций, то совокупные расходы (С

)

составят

425 млрд дол. Они превысят ВВП на 15 млрд дол.

(= 425 млрд дол. - 410 млрд дол.), потому что сум-

ма, которую фирмы собираются инвестировать на

этом уровне ВВП, на 15 млрд дол. больше сбереже-

ний домохозяйств. Дело в том, что очень малое

изъятие средств на сбережения при этом сравни-

тельно низком уровне дохода будет с лихвой ком-

пенсировано относительно крупным вливанием ин-

вестиционных расходов, благодаря которому С

превысит ВВП и вызовет его подъем.

Точно так же все уровни ВВП выше 470 млрд

дол. тоже неустойчивы, потому что превышают сум-

му С

Причина такой нехватки совокупных рас-

ходов заключается в том, что на всех уровнях ВВП

выше 470 млрд дол. домохозяйства собираются сбе-

речь больше, чем фирмы инвестировать. Изъятие

средств на сбережения не будет компенсировано

вливанием инвестиций.

Например, при уровне ВВП 510 млрд дол. домо-

хозяйства предпочтут сберечь крупную сумму -

30 млрд дол. (строка 8 табл. 9-4). А фирмы плани-

руют инвестировать всего 20 млрд дол. Это превы-

шение сбережений (10 млрд дол.) над запланиро-

ванными инвестициями сократит общие расходы на

10 млрд дол. по сравнению со стоимостью общего

объема продукции. Точнее говоря, совокупные рас-

ходы составят 500 млрд дол., а реальный ВВП -

510 млрд дол., то есть недостаточность расходов при-

ведет к сокращению ВВП.

Мы снова убеждаемся в том, что равновесный

ВВП равен 470 млрд дол. Только на этом уровне

совпадают стремления домохозяйств к сбережени-

ям и инвестиционные планы фирм. Только в том

случае, когда фирмы и домохозяйства стараются

инвестировать и сберегать одинаковые суммы, то

есть когда изъятия равны вливаниям, С

ВВП.

Только в этом случае ежегодные объемы производ-

ства и расходов будут находиться в равновесии;

только в этом случае не будет незапланированных

изменений в товарных запасах.

Можно рассуждать и по-другому. Если бы сбе-

режения были равны нулю, расходов потребителей

всегда хватало бы на приобретение ВВП любого

объема; потребление было бы равно ВВП. Но сред-

ства могут уходить и действительно уходят на сбе-

режения, вызывая отставание потребления от ВВП.

Только в том случае, когда фирмы готовы инвести-

ровать столько же, сколько сберегают домохозяйст-

ва, сумма, на которую потребление отстает от ВВП,

будет компенсирована.

Графический анализ

Метод сопоставления изъятий и вливаний для

определения равновесного ВВП можно проиллю-

стрировать графически (рис. 9-9). Здесь мы объе-

динили графики сбережений (рис.

9-26)

и инвес-

тиций (рис. 9-6). Числовые значения для этих гра-

фиков можно найти в табл. 9-4 (столбцы 2, 4 и 5).

Мы видим, что равновесный уровень ВВП равен

470 млрд дол. - именно в этой точке пересекаются

графики сбережений и инвестиций. Только в этой

точке объемы сбережений домохозяйств и инвес-

тиций фирм совпадают, поэтому только здесь ВВП

равен величине С

На всех более высоких уровнях ВВП сбереже-

ния домохозяйств будут превышать инвестиции

фирм. Следовательно, изъятие средств на сбереже-

Рисунок

9-9.

Метод сопоставления

изъятий и вливаний для

определения равно-

весного

ВВП

Второй метод заключается в опре-

делении равновесного ВВП в точке пе-

ресечения кривых сбережений (S) и за-

планированных инвестиций

)

Только в

этой точке

равновесия

домохозяйства

будут планировать объем сбережений,

равный инвестициям фирм В результа-

те совпадения этих планов ВВП = С

+/„

ГЛАВА 9

201

Построение модели совокупных расходов

ПОСЛЕДНИЙ

ШТРИХ

ДЖОН МЕЙНАРД КЕЙНС (1883-1946)

Английский экономист Джон Мейнард Кейнс считается ос-

новоположником современной макроэкономики.

1935

г. Джордж Бернард Шоу получил письмо от

Джона

Мейнарда

Кейнса, в котором Кейнс сообщал: «Мне

кажется, я пишу книгу по экономической теории, которая

совершит революцию... в подходах к экономическим про-

блемам». И действительно, книга Кейнса «Общая теория

занятости, процента и денег» (1936) совершила рево-

люцию в экономическом анализе и сделала Кейнса одним

из самых заметных и влиятельных экономистов всех вре-

мен.

Кейнс был сыном известного английского экономиста

Он получил образование в Итоне и Кембридже. Сначала его

интересовали математика и теория вероятностей, но в кон-

це концов он переключился на экономику.

Кейнс был не только экономистом. Он был невероятно

активным, разносторонним человеком, который занимался

множеством самых разных дел. Он был главным представи-

телем Британского казначейства на Парижской мирной кон-

ференции во время первой мировой войны, заместителем

канцлера казначейства, членом Совета директоров Англий-

ского банка, членом попечительского совета Национальной

галереи, председателем Совета по поддержке музыки и ис-

кусств, казначеем в Королевском колледже, редактором

кембриджского Economic Journal, возглавлял журналы Nation

u New Statesman, а также Национальное общество по стра-

хованию жизни. Кроме того, он был управляющим инвести-

ционной компании, организовал балетную труппу Камарго

(его жена Лидия Лопухина была знаменитой звездой рус-

ского императорского балета) и построил (не без выгоды для

себя) художественный театр в Кембридже*.

Кроме того, Кейнс нашел время, чтобы нажить личное

богатство в 2 млн дол. игрой на фондовой и товарной бир-

жах. Он был также ведущим деятелем «Блумсберской груп-

пы», которая стояла во главе авангардной элиты и оказыва-

ла огромное влияние на художественные и литературные

вкусы в

Англии.

Но самое важное состоит в том, что Кейнс был разно-

сторонним ученым. В своих книгах он рассматривает такой

широкий круг тем, как проблемы теории вероятностей, мо-

нетарной экономики и последствия мирного договора, за-

ключенного после первой мировой войны. Однако его

magnum opus** - это вышеупомянутая «Общая теория», о

которой Джон Кеннет Гэлбрейт в свое время писал, что «она

абсолютно непонятна, плохо написана и преждевременно

опубликована». Тем не менее в «Общей теории» убедитель-

но критикуется утверждение экономистов классической шко-

лы о том, что экономический спад может самоисцелиться.

Кейнс утверждал, что в капиталистической системе нет ав-

томатического механизма, способного привести ее к полной

занятости. Экономика может долго оставаться в состоянии

депрессии и бедности. В самом деле, массовая безработица

во время депрессии 30-х годов, охватившей весь мир, яв-

ляется достаточным эмпирическим доказательством право-

ты Кейнса. Его основная рекомендация правительству, по-

разившая всех в то время, состояла в том, что оно должно

увеличить расходы, чтобы стимулировать производство и

вернуть безработных на рабочие места.

CanterberyE.

R. The Making of Economics 3d ed.

Belmont,

Calif.

Wadswarth

Rublishing

Co,

1987.

P 126.

** Главный труд (лат.). - Прим ред.

ния составят большую сумму, чем инвестиционные

вливания, что вызовет отставание С

от ВВП,

снижая его. Например, при ВВП 510 млрд дол. сбе-

режения, равные 30 млрд дол., превысят инвести-

ции в 20 млрд на 10 млрд дол., в результате чего

составит 500 млрд дол., то есть на 10 млрд дол.

меньше ВВП.

На всех уровнях ВВП ниже равновесного, рав-

ного 470 млрд дол., планируемые инвестиции фирм

будут больше сбережений домохозяйств. Здесь ин-

вестиционные вливания превышают изъятия на

сбережения, поэтому

С+/„

превышает ВВП и вызы-

вает его рост. Например, при уровне ВВП 410 млрд

дол. 5 млрд дол. изъятий на сбережения с лихвой

компенсируются 20 млрд дол., которые фирмы пла-

нируют потратить на инвестиции. В результате

C+I

превышает ВВП на 15 млрд дол., что побуждает

фирмы производить больше продукции. (Ключевой

вопрос 10.)

СРАВНЕНИЕ ЗАПЛАНИРОВАННЫХ

И ФАКТИЧЕСКИХ ИНВЕСТИЦИЙ

Мы уже подчеркивали, что между сбережениями и

инвестициями могут возникать несоответствия, ко-

торые приводят к изменениям равновесного ВВП.

Теперь приходится признать, что сбережения и ин-

вестиции всегда должны быть равны! Это явное

противоречие, касающееся равенства сбережений и

инвестиций, разрешится, если мы проведем грань

между плановыми инвестициями и сбережениями

(которые не обязательно равны друг другу) и фак-

тическими инвестициями и сбережениями (которые

должны быть равны по определению). Подвох за-

ключается в том, что фактические инвестиции со-

стоят как из плановых, так и из внеплановых инвес-

тиций (непредусмотренных изменений капиталовло-

жений в товарные запасы), а внеплановые инвести-

ции выполняют роль балансира, уравнивающего фак-

тические суммы, которые идут на сбережения и ин-

вестиции в любой период времени.

202

ЧАСТЬ ВТОРАЯ

Национальный доход, занятость и фискальная политика

Нарушение равновесия

и товарные запасы

Например, рассмотрим ВВП в 490 млрд дол., кото-

рый выше равновесного (строка 7 в табл. 9-4). Что

произойдет, если фирмы произведут такой объем

продукции, полагая, что смогут ее продать? На этом

уровне сбережения домохозяйств составляют

25 млрд дол. из РД в 490 млрд дол., а следовательно,

потребление - лишь 465 млрд дол. Запланирован-

ные инвестиции равны 20 млрд дол. (столбец 5 в

табл. 9-4), то есть фирмы планируют или желают ку-

пить капитальные товары на сумму 20 млрд дол. Это

значит, что совокупные расходы (С

)

составляют

485 млрд дол., следовательно, реализация отстает от

производства на 5 млрд дол. Эти непроданные то-

вары остаются у фирм как

непредусмотренный,

или

внеплановый, прирост товарных запасов (столбец 7

в табл. 9-4). Он не предусмотрен потому, что возни-

кает в результате недостаточности общих расходов

для покупки всей продукции на рынке. Помня о

том, что изменения товарных запасов по определе-

нию являются частью инвестиций, мы отмечаем, что

фактические инвестиции в 25 млрд дол. (20 млрд

дол. запланированных плюс 5 млрд дол. непредус-

мотренных, или внеплановых) равны 25 млрд дол.

сбережений, хотя последние превышают плановые

инвестиции на 5 млрд дол. Не желая ежегодно на-

капливать ненужные товарные запасы в таком объ-

еме, фирмы начнут сокращать производство.

Теперь рассмотрим объем производства в

450 млрд дол., который ниже равновесного (стро-

ка 5 в табл. 9-4). Поскольку домохозяйства сберега-

ют 15 млрд дол. из своего РД в 450 млрд дол., их

потребление составляет 435 млрд дол. Фирмы пла-

нируют инвестиции в размере 20 млрд дол., поэто-

му общие расходы равны 455 млрд дол. Объем про-

даж превышает объем производства на 5 млрд дол.

Такая ситуация возникла в связи с незапланирован-

ным сокращением товарных запасов. Фирмы недо-

вложили в товарные запасы 5 млрд дол. (столбец 7

в табл. 9-4), что не было предусмотрено заранее. Еще

раз отметим, что фактические инвестиции состав-

ляют 15 млрд дол. (20 млрд дол. запланированных

инвестиций минус 5 млрд дол. непредусмотренных,

или внеплановых) и равны 15 млрд дол. сбереже-

ний, хотя плановые инвестиции превышают послед-

ние на 5 млрд дол. Это незапланированное умень-

шение инвестиций в товарные запасы из-за превы-

шения объема продаж над объемом производства

станет стимулом для фирм к увеличению ВВП пу-

тем расширения производства.

Подведем итоги. На всех уровнях ВВП выше рав-

новесного (где сбережения превышают запланиро-

ванные инвестиции) фактические инвестиции рав-

ны сбережениям из-за непредусмотренного приро-

ста товарных запасов, который составляет часть

фактических инвестиций. На графике (рис. 9-9)

непредусмотренное изменение товарных запасов

равно вертикальному отрезку, который расположен

под графиком сбережений и выше графика (плано-

вых) инвестиций.

На всех уровнях ВВП ниже равновесного (где за-

планированные инвестиции превышают сбереже-

ния) фактические инвестиции равны сбережениям

из-за непредусмотренного сокращения товарных

запасов, величину которых следует вычесть из пла-

новых инвестиций, чтобы определить объем фак-

тических инвестиций. На графике эти непреду-

смотренные изменения товарных запасов равны

вертикальному отрезку, расположенному ниже кри-

вой (плановых) инвестиций и выше кривой сбере-

жений.

Достижение равновесия

Это разграничение важно потому, что именно ра-

венство плановых инвестиций и сбережений опре-

деляет равновесный уровень ВВП. Процесс дости-

жения равновесия можно представить следующим

образом.

1. Разница между сбережениями и запланирован-

ными инвестициями создает разницу между плана-

ми производства и расходования средств в эконо-

мике в целом.

2. Эта разница между общими планами произ-

водства и расходов приводит к непредусмотренно-

му инвестированию или недоинвестированию то-

варных запасов.

3. В результате непредусмотренных инвестиций

в товарные запасы фирмы начинают пересматри-

вать свои производственные планы, сокращать про-

изводство и тем самым уменьшать ВВП. И наобо-

рот, в результате сокращения капиталовложений в

товарные запасы фирмы начинают пересматривать

свои производственные планы в сторону расшире-

ния производства и тем самым увеличивать ВВП.

И те и другие изменения ВВП ведут к установле-

нию равновесия, потому что они уравнивают пла-

новые инвестиции и сбережения.

4. Только в том случае, когда запланированные

инвестиции и сбережения равны, достигается рав-

новесие ВВП. Только в том случае, когда за-

планированные инвестиции и сбережения равны,

не будет ни непредусмотренных инвестиций, ни

сокращения капитальных вложений в товарные

запасы, приводящих к падению или подъему

ВВП. Отметим, что в столбце (7) табл. 9-4 только

при равновесном ВВП в 470 млрд дол. не возни-

кает ни непредусмотренного инвестирования, ни

недоинвестирования товарных запасов. (Ключевой

вопрос 11.)