Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

Подождите немного. Документ загружается.

01

стратегических инновационных решений. Цель анализа иннова-

ционной деятельности вытекает из общих целей экономического

анализа и финансового управления (максимизация благосостояния

собственников организации).

Экономическое содержание объекта анализаинновационнойдея-

тельности—инновационных процессов, происходящих в рамках

отдельно взятой организации, и его цель ставят следующие задачи

анализа:

оценку, на основе анализа предыдущего и прогнозирования

будущих вариантов развития организации, общей эффектив-

ности ее инновационной деятельности и определение, с уче-

том результатов стратегического маркетингового анализа, по-

требности в инновациях;

предварительную, текущую и последующую оценку эффек-

тивности инноваций (инновационных проектов);

выбор оптимальных вариантов реализации инновационных

проектов;

выявление и определение причин отклонений в ходе реализа-

ции инновационных проектов (внедрения инноваций);

оценку и анализ рисков, связанных с внедрением инноваций

(реализацией инновационных проектов);

выявление внутренних и оценку внешних резервов повыше-

ния эффективности финансово-хозяйственной деятельности,

определение направлений роста и развития, выработка реко-

мендаций для руководства организации.

В коммерческой организации анализ инновационной деятель-

ности проводится, как правило, руководством (часто в неформа-

лизованном виде) или специализированными структурными под-

разделениями, на которые возложены функции анализа, управле-

ния проектами или финансами компании. Информационной базой

анализа служат нормативные акты, данные бухгалтерского учета и

отчетности, публикации отраслевых и специализированных изда-

ний (в том числе обзоры рынка, отраслевая и общеэкономическая

статистика). Некоторые исходные данные можно получить только

в ходе непосредственного исследования рынка (собственными си-

лами или специализированной организацией), лабораторных эк-

спериментов или полевых испытаний (апробации), изучения кон-

трольной среды хозяйствующего субъекта и т.д.

В отличие от большинства других разделов экономического ана-

лиза, в анализе инноваций, как и в финансово-инвестиционном,

делается акцент на предварительной оценке и обосновании управ-

•

02

ленческих решений. Тем не менее текущий анализ инновационной

деятельности также имеет большое значение, поскольку обеспечи-

вает контроль выполнения принятых решений. Последующий

(ретроспективный) анализ важен, главным образом, для формиро-

вания информационной базы и создания предпосылок для страте-

гического управления. При перспективном (предварительном)

анализе отдельных инноваций (инновационных проектов) приме-

няются в основном широко распространенные методы анализа и

оценки инвестиций; текущий анализ интегрирован в разработан-

ную систему сметного контроля.

Однако в перспективном и ретроспективном анализе применя-

ются специальные методы, характерные для анализа инноваций,

такие, как построение и анализ S-кривых жизненного цикла, и т.п.

Внутренняя структура и взаимосвязь отдельных разделов (блоков)

анализа инновационной деятельности представлены на рис. .2,

который отражает комплексный и системный характер анализа.

Подчеркивая данный факт, можно говорить о комплексном ана-

лизе инновационной деятельности, или о комплексном экономи-

ческом анализе инноваций (КЭАИ).

Блоки  и 2 системы комплексного экономического анализа ин-

новаций (рис. .2) интегрированы в процесс формирования стра-

тегии организации на основе предварительного анализа факторов

внешней и внутренней среды. На данном этапе проводится оценка

инновационного потенциала организации, ее продуктов и техноло-

гической базы. В блоках 3, 4 и 5 представлен перспективный анализ

инноваций на основе оценки текущих производственных, сбытовых

и финансовых возможностей, прогноза будущей ситуации, выра-

ботки вариантов поведения организации в рамках принятой страте-

гии и формирования программы исследований и разработок и ин-

вестиционной программы, включающей необходимые инновации.

Подсистема текущего анализа включает анализ затрат на приоб-

ретение и создание активов, доходов и расходов на всех этапах цик-

ла инновационной деятельности, от вложений в исследования и

разработки и первоначальных инвестиций до ликвидации объектов

капиталовложений (блоки 6 — 9, частично блок 0). Ретроспектив-

ный анализ, проводимый в блоках 0 и , включает оценку коли-

чественных и качественных показателей, отражающих эффектив-

ность инновационной деятельности организации. Результирующим

количественным показателем анализа характеризуется влияние ин-

новаций на уровень благосостояния собственников организации,

определяемый по приросту рыночной стоимости или фактической

0

чистой текущей стоимости (NPV) фирмы (блок 0), обобщающим

качественным — достижение стратегических целей и ориентиров

инновационной политики (блок ). Результаты текущего и ретро-

спективного анализа используются для оперативной и долгосроч-

ной корректировки маркетинговой, инвестиционной, финансовой

политики и общей стратегии организации (обратная связь блоков

0 и 5 — оперативная корректировка,  и 2 — долгосрочная).

Место анализа инновационной деятельности в системе ком-

плексного экономического анализа (КЭА) иллюстрирует рис. .3,

3.1. Анализ

производственных

ресурсов (ОС, НМА,

ТМЗ, трудовых)

3.3. Анализ источников

финансирования

3.2. Анализ продаж

и рыночной позиции

6. Анализ затрат

на НИОКР и на

приобретение

нематериальных

активов

5. Определение

потребности в НИР и

инвестициях, анализ

альтернатив

инвестирования

8. Анализ доходов

и расходов, активов

и обязательств по

текущей

деятельности

1. Предварительный

анализ позиций и

потенциала

организаций

2. Анализ и оценка

стратегии организации

4. Перспективный

анализ вариантов

развития организации

и определение

потребности в

инновациях

7. Текущий анализ

затрат на

приобретение и

создание объектов ОС

9. Анализ финансовых

результатов

организации

10. Анализ денежных

потоков и оценка

стоимости фирмы

11. Ретроспективный

анализ инноваций

и оценка достижения

стратегических целей

Рис. 11.2. Система комплексного экономического анализа инноваций

(КЭАИ)

0

отражающий взгляд на комплексный экономический анализ с по-

зиций стратегического управления.

Анализ

источников

финансирования

Предварительный

анализ

Анализ

использования

ресурсов

Анализ

факторов

внешней среды

Анализ активов

и обязательств

Анализ

финансовой

устойчивости

Анализ и

оценка

конкурентов

Ретроспективный

анализ

результатов

инноваций

Анализ затрат и

себестоимости

Анализ

финансовых

результатов

Стратегический

анализ

Анализ

инноваций

Анализ

продаж

Анализ

деловой

активности

Рейтинговая

(обобщающая)

оценка

Инвестиционный

анализ

Рис. 11.3. Место анализа инноваций в системе комплексного

экономического анализа (КЭА)

Приведенная здесь система комплексного экономического ана-

лиза расширена по сравнению с традиционной, предложенной

М.И. Бакановым и А.Д. Шереметом, и включает в себя финансово-

инвестиционный анализ и анализ инновационной деятельности

(блоки 5 и 4), а также стратегический анализ (блок 3). Продви-

жение по блокам с  по 6 отражает последовательность этапов ин-

новационной деятельности, указывая на стратегическую ориента-

цию экономического анализа. Анализ инноваций (как оценка аль-

тернативных вариантов реализации инновационных возможностей)

0

занимает промежуточное положение между блоками стратегиче-

ского анализа и анализа инвестиций как оценка конкретных меро-

приятий по созданию, расширению или перестройке производствен-

ных мощностей, внедрению новых или улучшению используемых

производственно-сбытовых процессов или видов продукции (услуг)

и т.п. Обратная связь в системе комплексного экономического ана-

лиза обеспечивается ретроспективным анализом достижения целей

инновационной и инвестиционной деятельности (блок 6).

11.2. Оценка экОнОмическОй эффективнОсти

иннОвациОннОй деятельнОсти ОрГанизации

Рассмотрим организационно-методические положения эконо-

мического анализа инновационной деятельности, в первую очередь

характерные для него приемы и методы.

АнализS-кривыхжизненногоциклаинноваций проводится на ос-

нове данных о динамике объемов реализации и доходов за длитель-

ные периоды времени (годы, десятки лет) по отрасли в целом. При

анализе жизненного цикла инноваций-продуктов необходимо вы-

делить следующие факторы:

. Влияние на продажи (цена, объем продаж): наличие, цены и

объемы продаж конкурирующих продуктов (в том числе конкури-

рующих новшеств), динамика спроса на совокупность указанных

конкурирующих продуктов и анализируемый продукт в целом (ав-

тономная динамика спроса), общее влияние прочих внешних не-

зависимых факторов, таких как инфляция, реальные доходы и

ожидания потребителей. При наличии явных комплементарных

(дополняющих) или основных продуктов следует учитывать дина-

мику их сбыта под воздействием аналогичных факторов и пере-

крестную эластичность спроса.

2. Влияние на затраты (условно-переменные, условно-постоян-

ные): эффект масштаба (плавное нелинейное изменение затрат при

изменении объемов производства); неравномерный ввод в эксплу-

атацию (вывод из эксплуатации) производственных мощностей

(ступенчатое изменение затрат); изменение цен на производствен-

ные ресурсы, замену материалов, изменение технологии и т.п.; из-

менение норм расхода материалов и затрат труда (в том числе авто-

номное изменение (так называемые кривые опыта) и в результате

организационных мероприятий); изменение методов бухгалтер-

ского учета и учетной политики.

0

Кривая жизненного цикла инновации-продукта (товара или

услуги) должна отражать изменение объемов продаж под воздей-

ствием внешних объективных факторов — спроса на конкуриру-

ющие продукты и автономной динамики спроса в целом на группу

взаимозаменяемых продуктов. Следует исключить влияние как

общеэкономических факторов, так и управленческих решений от-

носительно цен и объемов продаж, принимаемых руководством

отдельных организаций. Аналогично при оценке динамики при-

были от продаж исключается влияние всех факторов, кроме эф-

фекта масштаба и автономного изменения норм затрат (накопле-

ние опыта), при этом рекомендуется использовать для анализа

показатель валовой прибыли (маржинального дохода), относитель-

но независимый от изменения управленческих расходов. В то же

время коммерческие расходы (на продажу) должны приниматься

в расчет в той мере, в какой они относятся к реализации данного

продукта. Динамику продаж удобно анализировать в целом по от-

расли, а динамику прибыли оценивать по норме маржинального

дохода, рассчитанной для данного хозяйствующего субъекта.

Анализ жизненного цикла процесса (технологии) невозможно

провести в рамках перспективного или текущего анализа иннова-

ционной деятельности из-за ограничений, накладываемых инфор-

мационной базой (в частности, нет данных о затратах отдельных

организаций-конкурентов, нет процессов-аналогов с завершенным

жизненным циклом как базы для сравнения), поэтому аналитики

ограничиваются лишь качественными оценками и экспертными

суждениями.

После построения S-кривой продукта (процесса) ее сравнивают с

кривыми жизненного цикла аналогичных продуктов (процессов),

определяют текущую стадию жизненного цикла (рост, зрелость, спад)

и прогнозируют момент критического снижения продаж и прибылей.

Анализ S-кривой предъявляет повышенные требования к информа-

ционной базе и используемым методам: обработку отраслевых и внут-

ренних данных необходимо вести при помощи методов нелиней-

ного многофакторного регрессионного анализа и иных математиче-

ских методов. На практике данный анализ проводят при помощи

экспертных методов, элиминируя влияние факторов и оценивая недо-

стающие величины эмпирическим путем, либо прибегая лишь к ка-

чественным оценкам. Тем не менее оценка стадии жизненного цикла

является необходимым этапом перспективного и текущего анали-

за инноваций, без которого невозможно сформулировать обосно-

ванные выводы и рекомендации для стратегического управления.

0

Анализфинансовыхрезультатов (в том числе прогнозируемых) и

денежныхпотоковинноваций не имеет принципиальных отличий от

анализа прибылей и денежных потоков по иным, не инновацион-

ным видам деятельности, поскольку эксплуатация инноваций пред-

ставляет собой всего лишь одно из направлений (возможно, сегмен-

тов) текущей деятельности. Наибольшее значение имеет текущий

анализ; он решает задачи сметного контроля и оперативного управ-

ления и заключается в оценке влияния внешних и внутренних, за-

висимых и независимых факторов на отклонения от планов (смет)

доходов и расходов инновационных проектов. В ходе анализа необ-

ходимо выделить как минимум влияние следующих факторов:

объем производства и реализации продукции (товаров, услуг);

цены на продукцию и исходные производственные ресурсы

(приобретаемые товары);

нормы расхода производственных ресурсов (расход материа-

лов, затраты труда и т.д.).

При оценке деятельности отдельных подразделений руководство

обычно исходит из влияния последнего фактора, два первых харак-

теризуют адекватность и эффективность маркетинговой политики

и решений самого руководства. Текущий анализ отклонений целе-

сообразно интегрировать в систему управленческого учета, форми-

руя соответствующую внутрифирменную отчетность (табл. .2).

Система форм (регистров) внутрифирменной отчетности может

также включать:

отчет о выполнении сметы затрат на исследования и разработки;

отчет о выполнении сметы долгосрочных инвестиций (капи-

таловложений);

отчет о выполнении сметы текущих доходов и расходов;

отчет об активах и источниках финансирования проекта (вспо-

могательный);

и другие, в том числе сводные формы внутрифирменной отчет-

ности.

В соответствии с перечисленными формами отчетности прово-

дится факторный анализ и текущий контроль отклонений по сме-

там расходов на исследования и разработки, на капитальные вло-

жения и т.д.

Корректировки плановых и фактических показателей при под-

готовке исходных данных для анализа проводятся при помощи

индекса (индексов) физического объема произведенной и продан-

ной продукции, индексов цен (укрупненных или по статьям затрат,

видам ресурсов и т.д.), а также на основе классификации затрат на

•

0

переменные и постоянные. Какие из отклонений могут быть отне-

сены к внешним независимым, а какие — к внутренним факторам,

зависит от конкретной ситуации. В данном примере изменение

объема продаж условно отнесено к влиянию внешних факторов

(спрос со стороны потребителей), в то время как изменение цен на

продукцию — к внутренним факторам (решение руководства). На-

ибольшую сложность представляет оценка и классификация от-

клонений по налогу на прибыль и иным налоговым платежам.

Можно рекомендовать распределить отклонение по налогу на при-

быль пропорционально отклонениям прибыли от продаж как ос-

новного фактора формирования налогооблагаемой прибыли; воз-

можно, необходимо учесть влияние процентов к уплате или иных

существенных статей доходов и расходов.

При определении суммарных отклонений отдельные составля-

ющие суммируются с учетом знаков соответствующих статей в

расчете денежного потока: отклонения по выручке прибавляются

(с учетом знака), по затратам вычитаются, по амортизационным

отчислениям и иным неденежным расходам прибавляются и т.д.

Аддитивная модель расчета чистого денежного потока, лежащая в

основе построения приведенной (табл. .2) и аналогичных ей

форм внутрифирменной отчетности и сметного контроля, позво-

ляет непосредственно оценить влияние отдельных факторов на

чистый денежный поток.

Так, в приведенном примере, несмотря на общие позитивные

тенденции роста прибылей и денежных потоков, в том числе за

счет внутренних факторов, проявляется негативное влияние пере-

расхода по отдельным статьям затрат, замедления оборачиваемости

дебиторской и кредиторской задолженности, материально-произ-

водственных запасов и др. Следует также отметить, что рост физи-

ческих объемов продаж при росте цен требует дальнейшего анали-

за с точки зрения оптимальности ценообразования: если цены на

продукцию, пересчитанные с учетом отраслевого индекса цен и

индекса доходов целевой группы потребителей, фактически сни-

зились, а прибыль от продаж, также скорректированная на индекс

инфляции, выросла, можно говорить об эффективности решений

руководства, которая подтверждается результатами дополнитель-

ного маржинального (предельного) анализа (для чего необходимо

рассчитать по данным за несколько периодов, оценить по продук-

там-аналогам или экспертным путем эластичность спроса).

Помимо анализа и контроля отклонений от плановых (сметных)

показателей в ходе текущего анализа инновационной деятельности

0

целесообразно оценивать достигнутую и ожидаемую, с учетом фак-

тических параметров проектов, чистую текущую стоимость инвес-

тиций (NPV). Это позволяет оперативно контролировать главный

показатель количественной оценки эффективности инноваций —

прирост расчетной (оцениваемой по денежным потокам) рыночной

стоимости компании. Чистая текущая стоимость инноваций в се-

редине срока реализации проекта рассчитывается по фактическим

денежным потокам (по данным учета и отчетности), которые проект

генерировал до настоящего момента, и скорректированным ожида-

емым денежным потокам (от настоящего момента до конца срока

реализации). Таким образом, эффективность проекта оценивается

смешанным показателем, рассчитанным частично по фактическим,

частично по прогнозным данным. Главным условием при подготов-

ке исходных данных для анализа является обеспечение сопостави-

мости расчетных и плановых показателей чистой текущей стоимо-

сти, для чего проводят серию корректировок денежных потоков:

пересчитывают (прямым счетом или укрупненно по статьям за-

трат) все ожидаемые показатели бизнес-плана (сметы или бюд-

жета) инноваций в цены текущего периода и, при необходимо-

сти, учитывают ожидаемые темпы инфляции. Если при плани-

ровании инноваций был выбран подход оценки всех величин в

реальных суммах (за вычетом инфляции), пересчет может не

проводиться, однако необходимо перевести все фактические

показатели в цены базисного периода, воспользоваться реаль-

ной процентной ставкой для их дисконтирования и учесть вли-

яние инфляции в отдельном расчете. Поэтому целесообразно

применять фактические цены и номинальные процентные став-

ки, хотя это и связано с погрешностью прогнозов инфляции;

учитывают отклонение уровня затрат в натуральном выраже-

нии (норм расхода материалов, трудоемкости и т.д.) от зало-

женных в плане для изменения величины ожидаемых затрат;

в зависимости от оценок и прогнозов динамики спроса, вы-

званной независимыми внешними факторами, и результатов

оптимизационного (маржинального) анализа устанавливают

будущие значения объемов продаж (в натуральном выражении)

и изменяют величины доходов от продаж и переменных статей

затрат;

учитывают изменение процентной ставки в связи с колебания-

ми фондового рынка и оценкой собственного риска инноваци-

онной деятельности. Для дисконтирования фактических де-

нежных потоков применяют номинальные процентные ставки

•

10

Таблица 11.2

Отчет о выполнении сметы доходов и расходов по проекту (бизнес-плану)

«ABCDEF» за I квартал 2004

г., млн руб.

Показатели

По плану

По плану на

фактический объем

То же в фактических

ценах

Факт

ически

Отклонения

за счет внешних

факторов

за счет

внутренних

факторов

A 1 2    

Выручка от продаж 1000 1200 1320 1320 +200 +120

Себестоимость проданной продукции 600 680 782 833 +182 +51

в том числе:

условно-переменные затраты 400 480 552 580 +152 +28

условно-постоянные затраты 200 200 230 253 +30 +23

Расходы на продажу, в том числе 50 60 69 70 +19 +1

Управленческие расходы 120 120 138 166 +18 +28

в том числе:

затраты на разработки

— — — — —

—

затраты на рационализацию — — — — — —

исследования рынка —

Прибыль (убыток) от продаж 230 340 331 251 –19 +40

Прочие доходы — — — — — —

в том числе:

процентные поступления — — — — — —

от выбытия внеоборотных активов — — — — — —

Прочие расходы 10 10 10 8 –2 —

в том числе:

процентные выплаты 10 10 10 8 –

2 —

по выбытию внеоборотных активов — — — — — —

Прибыль (убыток) до

налогообложения

220 330 321 243 –17

+40

Налог на прибыль 60 87 85 67 +25 —18

Амортизационные отчисления 75 75 75 75 — —

Расходы будущих периодов и др. 15 18 18 18 — —

Списание расходов на НИОКР 30 30 30 30 +3 —

Изменение остатков дебиторской

задолженности

— 20 22 24 +20 +4

Изменение остатков кредиторской

задолженности

— 8 9 11 +9 +2

Изменение материально-

производственных запасов

— 12 14 16 +14 +2