Лекции - Рынок ценных бумаг
Подождите немного. Документ загружается.
Смирнов И.Ф.
Шпаргалка
по курсу
«Рынок ценных бумаг»
Содержание, тоже, что и Вопросы к экзамену (зачету)
1. Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка
2. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг
3. Саморегулируемые организации профессиональных участников РЦБ
4. Эмиссия ценных бумаг и ее этапы
5. Котировка ценных бумаг
6. Профессиональная деятельность на рынке
7. Понятие и классификация ценных бумаг
8. Использование финансовых инструментов на РЦБ
9. Классификация государственных ценных бумаг
10. Муниципальные ценные бумаги: цели и формы их выпуска
11. Эмитенты и инвесторы на рынке международных ценных бумаг
12. Классические виды корпоративных ценных бумаг и их характеристика
13. Инвестиционные свойства акции
14. Виды и типы облигаций
15. Вексельные процедуры: акцепт, аваль, индоссамент
16. Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на
рынке ценных бумаг
17. Организация выпуска банками ценных бумаг
18. Характеристика кассовых, срочных и арбитражных сделок
19. Организация страхования и хеджирования на биржевых рынках
20. Расчетно-кассовое и информационное обслуживание торговых сделок
21. Управление ликвидностью на фондовых рынках
22. Стандарты расчетов на классическом рынке РТС
23. Специфика ценообразования при эмиссионной деятельности
24. Цена открытия, цена отсечения, цена закрытия сделки
25. Фундаментальный и технический анализ РЦБ и их соотношение
26. Классификация рисков на РЦБ
27. Доходность и риск как основные критерии оценки эффективного
портфеля
28. Прогнозные сценарии развития рынка ценных бумаг
29. Интеграционные процессы на рынке ценных бумаг
30. Моделирование Центрального депозитария в российской учетной
системе
Краткий терминологический словарь
1. Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка.
Рынок ценных бумаг (РЦБ) является элементом рынка капиталов, который
служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для
правительств, корпораций и инвесторов.
Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах
(акции, облигации и др.) тесным образом связано с функционированием
рынка реальных активов, под которым понимается рынок, на котором
происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных
бумаг, или финансовых активов, происходит раздвоение капитала: с одной
стороны, существует реальный капитал, представленный денежными
фондами, а с другой – его отражение в ценных бумагах.
РЦБ начинает развиваться на основе привлеченного или заемного капитала,
так как покупка ценных бумаг - это передача части денежного капитала в
кредит. При этом сама ценная бумага получает форму кредитного
соглашения, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на
регулярный или периодический доход, представленный в виде процентов,
дивидендов, дисконтов, премии, маржи на отданный взаймы капитал.
Функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует
формированию эффективной экономики, поскольку он стимулирует
мобилизацию временно свободных денежных ресурсов в интересах
производства и их распределение в соответствии со сложившейся рыночной
конъюнктурой.
2. Первичный и вторичный рынок ценных бумаг
Первичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит
первичное размещение ценных бумаг. Размещение ценных бумаг
представляет собой этап эмиссии ценных бумаг, на котором происходит
совершение сделок, направленных на отчуждение ценных бумаг их первым
владельцам.
Технически, отчуждение ценных бумаг осуществляется путем:
- размещения именных ценных бумаг/ путем внесения приходных записей
по счетам первых владельцев в регистраторе и/или депозитарии;
- размещения документарных облигаций с обязательным централизованным
хранением/ путем внесения приходных записей по счетам депо первых
владельцев в депозитарии;
- размещения документарных облигаций без обязательного
централизованного хранения/ путем выдачи сертификатов документарных
облигаций их первым владельцам.
При эмиссии ценных бумаг, размещаемых одним из следующих способов,
размещение происходит единовременно:
- при учреждении акционерного общества;
- путем распределения среди акционеров;
- путем проведения конвертации при изменении номинальной стоимости, при
изменении прав, при консолидации и дроблении.
При закрытой подписке размещение ценных начинается после
государственной регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг, а при
открытой подписке - не ранее истечения двух недель с момента публикации
сообщения о государственной регистрации дополнительного выпуска ценных
бумаг в периодическом печатном издании, и продолжается до истечения
наименьшего из следующих сроков:
- одного года после начала размещения;
- срока, указанного в решении о дополнительном выпуске ценных бумаг;
- размещения последней из размещаемых ценных бумаг.
Первичное размещение бывает двух видов — частное и публичное.
Частное размещение (англ. private placement). В этом случае пакет ценных
бумаг продается ограниченному числу лиц (как правило, одному или двум
институциональным инвесторам). Особенностью частного размещения
является закрытый характер сделки. Никаких требований по раскрытию
финансовой документации не предъявляется.
Публичное размещение или IPO. Публичное размещение происходит с
помощью финансовых посредников. Ими могут выступать как биржи, так и
институциональные брокеры.
Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой сегмент рынка, на
котором ценные бумаги, эмитированные и купленные на первичном рынке,
перепродаются другим инвесторам. Вторичный рынок обеспечивает
обращение ценных бумаг, тем самым, создавая условия для справедливой и
быстрой перепродажи ценных бумаг.
На этом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для
эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих
инвесторов.
При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая
перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что
оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге
общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие,
начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.
по форме организации различают биржевой и внебиржевой вторичный
рынок.
Биржевой рынок – это часть рынка ценных бумаг, операции которого
происходят на фондовых биржах или на иных торговых площадках (как,
например, валютная биржа, в листинг которой включены ценные бумаги,
номинированные в международных валютах) и в торговых системах ( РТС),
где открыты соответствующие секции ценных бумаг.
3. Саморегулируемые организации профессиональных участников РЦБ
СМР — некоммерческая организация, основанная на членстве
профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющая свою
деятельность на основании лицензии, выданной Федеральной службой по
финансовым рынкам.
Порядок образования и деятельности СМР, основные цели и задачи
регулируются Законом «О рынке ценных бумаг». Финансирование
деятельности СМР осуществляется за счет профессиональных участников
рынка.
Помимо норм указанных правовых актов деятельность СМР регулируется
законодательством РФ о некоммерческих организациях (например, в части
обязательности целевого использования денежных средств организаций).
4. Эмиссия ценных бумаг и ее этапы.
Излагается в главе 5 статья 19 ФЗ « О РЦБ». Процедура эмиссии и ее этапы:
1. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не
предусмотрено настоящим Федеральным законом и иными федеральными
законами, включает следующие этапы::
- принятие решения о размещении ценных бумаг;
- утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
- государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных
бумаг;
- размещение ценных бумаг;
- государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного
выпуска) ценных бумаг или представление в регистрирующий орган
уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.
Ценные бумаги, выпуск (дополнительный выпуск) которых не прошел
государственную регистрацию в соответствии с требованиями настоящего
ФЗ, не подлежат размещению, если иное не предусмотрено настоящим ФЗ.
При учреждении акционерного общества или реорганизации юридических
лиц, осуществляемой в форме слияния, разделения, выделения и
преобразования, размещение ценных бумаг осуществляется до
государственной регистрации их выпуска, а государственная регистрация
отчета об итогах выпуска ценных бумаг осуществляется одновременно с
государственной регистрацией выпуска ценных бумаг.
Условия размещения выпущенных эмиссионных ценных бумаг.
Статья 24. Эмитент имеет право начинать размещение ценных бумаг только
после государственной регистрации их выпуска, если иное не установлено
настоящим Федеральным законом.
Количество размещаемых ценных бумаг не должно превышать количества,
указанного в решении о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг.
Фактическое количество размещенных ценных бумаг указывается в отчете об
итогах выпуска, представляемом на регистрацию.
Доля, не размещенных ценных бумаг из числа, указанного в решении о
выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг, при которой, эмиссия
считается несостоявшейся, устанавливается ФСФР. Возврат средств
инвесторов при несостоявшейся эмиссии производится в порядке,
установленном ФСФР. Эмитент обязан завершить размещение выпускаемых
ценных бумаг не позднее одного года с момента государственной
регистрации выпуска (дополнительного выпуска) таких ценных бумаг.
Статья 26. Недобросовестная эмиссия
Недобросовестной эмиссией признаются действия, выражающиеся в
нарушении процедуры эмиссии, которые являются основаниями для отказа
регистрирующими органами в государственной регистрации выпуска
(дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, признания выпуска
эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или приостановления эмиссии
эмиссионных ценных бумаг.
5. Котировка ценных бумаг.
Котировка ценных бумаг предполагает установление биржевого курса
ценных бумаг. Курсы регистрируются специальной котировальной
комиссией биржи. Они отражают складывающуюся на биржевых торгах
конъюнктуру, соотношение спроса и предложения.
Цены регистрируются (котируются) открыто на электронном табло и
сообщаются всем заинтересованным вне биржи.
Каждая биржа осуществляет учет, систематизацию и публикацию биржевых
котировок, как правило, на начало и конец утреннего и вечернего биржевого
торга (сессии):
- котировки продавцов и покупателей ценных бумаг;
- котировки ценных бумаг с немедленной поставкой (условия спот) и
отсрочкой поставки (условия форвард).
- сведения о средних и других биржевых котировок.
Котировка ценной бумаги — это механизм выявления цены, ее фиксация в
течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях.
K Следует отметить, что биржевое законодательство, как правило, не
фиксирует порядок определения биржевого курса ценных бумаг. Однако в
зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают:
1. метод единого курса, основанный на установлении единой (типичной)
цены;
2. регистрационный метод, базирующийся на регистрации
фактических цен сделок, спроса и предложения.
Как правило, биржевые торги начинаются с объявления цен, которые были
определены при закрытии торговых позиций по окончанию предыдущей
сессии. Они определяются котировальной палатой биржи по методикам,
применяемым в биржевой практике, либо по методикам, которые
разработаны расчетной палатой биржи РТС.
Профессиональные участники получают текущую информацию в виде
котировального листа. Анализируя данные регистрации сделок и заявки
инвесторов, котировальная комиссия определяет верхний и нижний пределы
цен по видам ценных бумаг. При этом она исключает цены, не характерные
для рыночной конъюнктуры. K Обычно в биржевых бюллетенях
регистрируются не все цены сделок, а лишь предельные, наиболее полно
характеризующие динамику цен в процессе биржевого дня. Предельные
цены определяются как в вертикальном, так и горизонтальном спрэде:
высшая и низшая в продолжение биржевого дня, начальная в первые минуты
и заключительная цена в конце биржевого дня. В биржевой практике
принято называть превышение курса акции над ее номиналом ажио; а
отклонение курса ниже номинала торгуемого актива — дизажио.
Котировка ценных бумаг может быть односторонней или двусторонней.
Односторонняя котировка - это объявление только одной цены (либо