Курсовая работа - Политика управления оборотным капиталом

Подождите немного. Документ загружается.

обязательства /

Валюта баланса

Коэффициент

финансовой

активности

(плечо фи-

нансового

рычага)

Средние

долгосрочные и

краткосрочные

обязательства /

Средняя

стоимость

собственного

капитала

30,4 33,4 21,1 3,0 -9,3 £ 1

Коэффициент

покрытия долгов

собственным

капиталом

Средняя стоимость

собственного

капитала/

Средние

долгосрочные и

краткосрочные

обязательства

0,03 0,03 0,05 - 0,02 -

Коэффициент

маневренности

собственного

капитала

Собственные

оборотные средства

Средняя стоимость

собственного

капитала

-11,7 -12,3 -6,4 -2,4 5,3 ³ 0,5

Коэффициент

финансовой

устойчивости или

долгосрочной

финансовой не-

зависимости

Средняя стоимость

собственного

капитала и

долгосрочных

обязательств /

Валюта баланса

0,03 0,03 0,05 - 0,02 -

Продолжение таблицы 8

1 2 3 4 5 6 7 8

Коэффициент

обеспеченности

оборотных акти-

вов

собственными

оборотными

средствами

Собственные

оборотные средства

Средняя стоимость

оборотных активов

-0,6 -0,6 -0,4 - 0,2 ³ 0,1

Коэффициент

обеспеченности

запасов и затрат

собственными

оборотными

средствами

Собственные

оборотные

средства /

Средняя стоимость

запасов

-1,5 -1,9 -2,6 -0,4 -0,9 ³ 0,5 – 0,8

- коэффициент покрытия долгов собственным капиталом к 2007 году

повысился, значит, увеличилась сумма собственных средств на 1 рубль

заемного капитала организации;

- коэффициент маневренности собственного капитала не соответствует

нормативу, что свидетельствует о недостаточности собственного капитала,

используемого для финансирования текущей деятельности;

- коэффициент финансовой устойчивости или долгосрочной финансовой

независимости вырос в динамике, значит увеличилась часть актива,

финансируемая за счет устойчивых источников;

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными

оборотными средствами не соответствует нормативному значению, что говорит

о недостаточности части оборотных средств, финансируемых за счет

собственных источников;

- коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными

оборотными средствами значительно ниже нормы, значит запасы и затраты

стали реже финансироваться за счет собственных источников.

Таким образом, проведенный коэффициентный анализ финансовой

устойчивости ООО «Башкирпродторг» подтвердил, что финансовое состояние

данного предприятия неустойчиво в динамике за 2005-2007 год.

Предприятие при организации своей деятельности сталкивается со

многими проблемами, оценить возможности и исходы которых чрезвычайно

трудно. Одной из таких проблем является риск банкротства предприятия.

В заключение для оценки риска банкротства и кредитоспособности ООО

«Башкирпродторг» проведем с помощью факторной модели Альтмана,

разработанной с помощью многомерного дискриминантного анализа:

Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5, (1)

где Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х4 - балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения – 1,23.

2005 год: 0,717 * 426 / 13385 + 0,847 * 0 / 13385 + 3,107 * 453 / 13385 +

0,42 * 426 / 12959 + 0,995 * 36840 / 13385 = 0,02 + 0 + 0,1 + 0,01 + 2,7 = 2,83

2005 год: 0,717 * 465 / 16002 + 0,847 * 443 / 16002 + 3,107 * 111 / 16002 +

0,42 * 465 / 15537+ 0,995 * 39101 / 16002 = 0,02 + 0,02 + 0,02 + 0,01 + 2,4 = 2,47

2006 год: 0,717 * 1146 / 25335 + 0,847 * 1124 / 25335 + 3,107 * 777 /

25335 + 0,42 * 1146 / 24189 + 0,995 * 73274 / 25335 = 0,03 + 0,04 + 0,1 + 0,02 +

2,8 = 2,99

Так как значение Z в анализируемом периоде (2005-2007 гг.) > 1,23, то

вероятность банкротства ООО «Башкирпродторг» мала.

Таким образом, в целом можно заключить о неэффективной стратегии

самофинансирования анализируемого предприятия.

2. Проектирование управленческих решений

по улучшению финансового состояния организации

ООО «Башкирпродторг»

2.1. Формирование финансовых целей и ориентиров организации

Проведенный анализ управления оборотным капиталом ООО

«Башкирпродторг» за 2005-2007 гг. позволил сформулировать следующие

выводы и предложения.

Отмечены положительные изменения в деятельности анализируемого

предприятия в 2007 году по сравнению с 2005 годом:

- рост выручки от реализации на 98,9%;

- увеличение прибыли от продаж на 131,6%;

- увеличение чистой прибыли на 83,2%;

- повышение эффективности использования основных средств на 11,3%;

- рост рентабельности продаж на 16,4%.

Однако в деятельности анализируемого предприятия отмечена негативная

тенденция - снижение эффективности использования оборотных средств

(коэффициент их оборачиваемости снизился на 6,5% - значит оборачиваемость

замедлилась). Наличие этой проблемы обусловила необходимость развернутого

анализа управления оборотными активами ООО «Башкирпродторг» за 2005-

2007 гг.

Наибольший удельный вес в оборотных активах ООО «Башкирпродторг»

по состоянию на конец 2007 года занимает дебиторская задолженность, растет

и ее удельный вес в динамике.

Также велики налоги по приобретенным ценностям, однако их доля в

оборотных активах уменьшилась.

Стоит отметить высокий уровень запасов, однако их сумма в оборотных

активах анализируемой организации снижается преимущественно за счет

снижения затрат в незавершенном производстве, доля которых имеет

устойчивую тенденцию снижения.

В сложившейся ситуации руководству ООО «Башкирпродторг» стоит

задуматься над улучшением платежной дисциплины для снижения уровня

дебиторской задолженности и оптимизацией запасов целях обеспечения

бесперебойного производства и отсутствия пролеживающей продукции на

складах предприятия.

Структура дебиторской задолженности претерпела изменения. В

частности, произошел сдвиг между долгосрочной и краткосрочной дебиторской

задолженностью. Из анализа дебиторской задолженности ООО

«Башкирпродторг» за 2005-2007 гг. сделаны следующие выводы:

- наибольшую долю в составе дебиторской задолженности занимает

краткосрочная дебиторская задолженность, имеющая устойчивую динамику

роста, однако ее доля в общей сумме дебиторской задолженности снижается;

- в составе краткосрочной дебиторской задолженности наибольшая доля

принадлежит задолженности покупателей и заказчиков, причем в 2007 году по

сравнению с 2005 годом она выросла, а ее доля в общей сумме дебиторской

задолженности уменьшилась;

- долгосрочная дебиторская задолженность в 2005 году отсутствовала,

однако уже к 2006 году отмечен ее рост, причем вся эта сумма отводится

задолженности покупателей и заказчиков;

- рост дебиторской задолженности в целом составил 7805 тыс.руб.

Увеличение статей дебиторской задолженности ООО «Башкирпродторг»

за 2005-2007 гг. может быть вызвано:

- неосмотрительной кредитной политикой организации по отношению к

покупателям, неразборчивым выбором партнеров;

- наступлением неплатежеспособности или банкротства некоторых

потребителей;

- слишком высокими темпами наращивания объема продаж;

- трудностями в реализации продукции, услуг.

Из результатов анализа эффективности использования оборотных

активов сделаны следующие выводы:

- рост коэффициента оборачиваемости запасов свидетельствует об

ускорении их оборачиваемости;

- снижение коэффициента оборачиваемости запасов в днях

свидетельствует о сокращении продолжительности их оборота;

- рост коэффициента оборачиваемости долгосрочной дебиторской

задолженности свидетельствует об ускорении оборачиваемости долгосрочной

дебиторской задолженности анализируемого предприятия;

- рост коэффициента оборачиваемости долгосрочной дебиторской

задолженности в днях свидетельствует об увеличении продолжительности ее

оборота;

- снижение коэффициента оборачиваемости краткосрочной дебиторской

задолженности, характеризующего число оборотов краткосрочной

дебиторской задолженности, свидетельствует о замедлении погашения этой

задолженности в течение отчетного года и свидетельствует о снижении

эффективности расчетной дисциплины организации;

- рост коэффициента оборачиваемости краткосрочной дебиторской

задолженности в днях свидетельствует об увеличении продолжительности ее

оборота;

- рост коэффициент оборачиваемости денежных средств свидетельствует

об ускорении их оборачиваемости;

- снижение коэффициента оборачиваемости в днях свидетельствует о

сокращении продолжительности их оборота.

Анализ показателей рентабельности ООО «Башкирпродторг» дал

следующие результаты:

- рост рентабельности продаж означает, что выросла сумма прибыли,

приходящаяся на единицу реализованной продукции;

- значительное снижение рентабельности запасов свидетельствует о

необходимости совершенствования политики по их управлению;

- выросла рентабельность основной деятельности, значит увеличилась

сумма прибыли, приходящаяся на один рубль затрат;

- снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о менее

эффективном его использования;

- снижение рентабельности собственного капитала свидетельствует о

снижении эффективности его использования;

- увеличение срока окупаемости собственного капитала является

отрицательной тенденцией, т.к. при существующем уровне доходности

вложения будут окупаться медленнее;

- снизилась эффективность использования капитала, вложенного в

деятельность организации на длительный срок, т.к. его рентабельность

уменьшилась;

- фондорентабельность выросла, что свидетельствует о повышении

эффективности использования основных средств и других внеоборотных

активов.

В целом можно заключить о снижении эффективности использования

оборотных ООО «Башкирпродторг» за 2005-2007 гг.

Деловая активность анализируемого предприятия выросла, однако нельзя

сделать однозначного вывода о рентабельности предприятия ООО

«Башкирпродторг» ввиду скачкообразного изменения ее показателей; стоит

лишь отметит, что все показатели кроме рентабельности инвестиционного

капитала находятся на низком уровне.

В целом можно заключить о снижении эффективности использования

оборотных ООО «Башкирпродторг» за 2005-2007 гг.

Негативными факторами, оказавшими влияние на деятельность ООО

«Башкирпродторг» за 2005-2007 гг. являются:

1) существенное изменение структуры и/или сокращение спроса и как

результат — критическое снижение рентабельности и доходов предприятия,

делающее невозможным переориентацию профиля деятельности предприятия

без поддержки государства или иных внешних источников стабилизации;

2) постоянный рост издержек;

3) систематическая повышающая индексация стоимости основных

фондов предприятия без учета их качества и эффективности, утверждающая

тенденцию увеличения стоимости имущества, а, соответственно, и

налогооблагаемой базы по налогу на имущество, что в целом крайне

неблагоприятно сказывается на финансовом состоянии предприятия;

4) периодические взрывные скачки инфляции и высокая, колеблющаяся в

чрезвычайно широком диапазоне ставка рефинансирования Центрального

Банка России, свидетельствующие о нестабильном характере развития

экономики, невозможности для предприятия долгосрочного прогнозирования

своей стратегии развития, накопления и заимствования средств для

инвестирования;

5) отсутствие гибкости в научно-промышленной политике в деле

поддержки отечественных товаропроизводителей на внутреннем рынке

государственными мерами тарифного и таможенного регулирования, мерами

регулирования цен и тарифов на продукцию естественных монополий,

отсутствие эффективных товаропроводящих сетей и финансовых инструментов

типа лизинга и т.п., а также другие.

Рис.4. Дерево финансовых целей и ориентиров предприятия

ООО «Башкирпродторг»

Выявленные проблемы финансового состояния ООО «Башкирпродторг»

является непосредственным обоснованием необходимости выявления путей

повышения эффективности управления оборотным капиталом предприятия.

2.2. Выбор управленческих решений

по улучшению финансового состояния организации

Улучшение

финансового

состояния

предприятия

Совершенствование

управления

дебиторской

задолженностью

Совершенствование

управления товарно-

материальными

запасами

Совершенствование

управления

денежными

средствами

Диагностика

фин.состояния

предприятия

Повышение

эффективности

управления оборот.

капиталом

Предложения по повышению эффективности сипользования оборотного

капитала ООО «Башкирпродторг» могут быть разбиты на три блока:

1. Мероприятия по совершенствованию управления дебиторской

задолженностью.

2. Мероприятия по совершенствованию управления товарно-

материальными запасами.

2. Мероприятия по совершенствованию управления денежными

средствами.

Рассмотрим их подробнее.

Общие рекомендации по управлению дебиторской задолженностью

анализируемого предприятия:

- контроль над состоянием расчетов с покупателями;

- формирование широкого круга потребителей, что позволяет

уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

- необходимость следить за соотношением дебиторской и

кредиторской задолженности, так как значительное превышение дебиторской

задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и

вызывает потребность в привлечении дополнительных, менее эффективных

источников финансировании;

- использование способа начисления процентов за отсрочку

платежа или предоставления скидок дебиторам при долгосрочной оплате;

- использование факторинга в расчетах (факторинг означает

продажу дебиторской задолженности предприятия (обычно со скидкой)

специальному агенту - фактору. Продавец задолженности получает от фактора

наличные деньги в размере 60—90% от ее общей суммы. В результате

повышается ликвидность оборотных активов, появляется возможность

вовлечения досрочно полученных средств в оборот (на закупку товаров для пе-

репродажи). Вследствие таких операций происходит ускорение обо-

рачиваемости оборотного капитала, высвобождая новые средства для

последующих вложений).

Нерациональное управление дебиторской задолженностью привело ООО

«Башкирпродторг» к дефициту денежных средств, который негативно

сказывается на платежеспособности организации, порождает кризисные

явления.

Результат ускорения поступлений дебиторской задолженности -

сокращение общей потребности анализируемой организации в оборотных

активах.

В сложившейся ситуации руководству ООО «Башкирпродторг»

необходимо обеспечить контроль за состоянием расчетов с покупателями

(особенно по просроченным задолженностям), ввести в практику оценку

потенциальных клиентов по критерию соблюдения покупателем платежной

дисциплины в прошлом. Еще одной мерой по снижению дебиторской

задолженности анализируемой организации является отпуск продукции по

предоплате. В целях стимулирующего действия, продавцам осуществляющих

услуги за наличный расчет, выплачивать дополнительное вознаграждение.

Также в качестве формы расчетов можно разработать систему скидок при

досрочной оплате, и, наоборот, включить в условия договора уплату штрафов в

случае не соблюдения сроков оплаты.

В целях улучшения результатов деятельности ООО «Башкирпродторг»

необходимы:

- оптимизация товарных запасов для бесперебойной работы предприятия;

- повышение эффективности использования основных средств и

оборотных средств в целом;

- повышение прибыли и рентабельности продаж.

Для оптимального управления запасами в ООО «Башкирпродторг»

необходимо:

- оценить общую потребность в сырье на планируемый период;

- периодически уточнять оптимальную партию заказа и момент заказа

сырья; периодически уточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и

затраты по хранению;