Кравцова Г.И. Деньги, кредит, банки

Подождите немного. Документ загружается.

направленности: например, увеличение инвестиционных расходов

государства на цели реструктуризации производства, налоговых льгот для

предприятий, реализующих активную инновационную политику,

направленности бюджетно-налогового регулирования на стимулирование

конкуренции в экономике (развитие малого бизнеса и пр.).

Антиинфляционная направленность валютного регулирования

предлагает, прежде всего, поддержание относительной стабильности,

обменного курса национальной денежной единицы. Это, в свою очередь,

снижает девальвационные и, соответственно, инфляционные ожидания

экономических субъектов (то есть является мощным фактором

противодействия инфляции). Однако длительное проведение данной

политики при условии достаточно жесткой фиксации курса может

привести и к негативным экономическим последствиям. В этом случае,

валютный курс не обладает необходимой степенью гибкости для

корректировки платежного баланса, что может, например, необоснованно

увеличить денежное предложение. Обратная ситуация сложится в стране,

испытывающей относительный недостаток валютных поступлений. В

этом случае государство (центральный банк) в рамках политики

поддержания стабильного курса вынуждено ограничивать спрос на

валюту мерами рестрикционной денежно-кредитной политики (рост

процентных ставок, снижение денежного предложения и пр.). В конечном

итоге это снизит темпы экономического роста, то есть потери от подобной

политики могут превысить ее выгоды.

Антиинфляционная политика в сфере ценообразования

(административное сдерживание роста цен) может быть в достаточной

степени эффективна только в краткосрочном периоде (при условии ее

сочетания с другими методами антиинфляционного регулирования). В

противном случае административное ценообразование, если оно

используется как единственное средство антиинфляционного

регулирования, чревато переходом открытой инфляции в ее скрытую

форму (дефицит товаров).

Антиинфляционная направленность политики доходов в

классическом варианте предполагает сдерживание доходов населения

(«замораживание» заработной платы и пр.) для целей ограничение

платежеспособного спроса. В условиях развитых стран, где заработная

плата составляет не менее 60 % себестоимости товаров, ее рост может

спровоцировать так называемую «инфляцию издержек» (классическая

спираль: зарплата – издержки – цены).

Однако если на коротком временном интервале положительные

результаты этой политики могут превысить ее негативные последствия, то

в долгосрочном периоде проведение рестрикционных мероприятий в

сфере доходов населения встречает сильное сопротивление, как со

стороны профсоюзов, так и со стороны работников в целом. В этом случае

чаще всего используется политика одновременного ограничения роста

заработной платы (не выше достигнутых темпов производительности

труда) при одновременно замораживании цен.

Однако политика доходов, хотя и противодействует

неконтролируемой инфляции, все же не устраняет ее коренных причин

(более того, может существенно затормозить экономический рост).

Структурная и инвестиционная политика государства, а также

конкурентное стимулирование производства, являясь составляющими

общеэкономической политики государства, способствуют нейтрализации

инфляции, обусловленной неденежными факторами. Оздоровление

экономики на основе долговременной эффективной структурной ее

перестройки в соответствии с реальным спросом, демонополизация и

регулирование деятельности «естественных» монополий, стимулирование

инвестиций в обновление и коренную реструктуризацию производства,

рост уровня его инновационности – решающие факторы борьбы с

инфляцией и обеспечения устойчивого результата по целевой инфляции в

долгосрочном периоде.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг является

важнейшим антиинфляционным фактором, определяющим эффективность

денежно-кредитной и валютной политики, целевую направленность

инвестиций экономических субъектов, зависимость от внешних займов и

др. Отсутствие надлежащего государственного регулирования рынка

ценных бумаг ведет к росту спекулятивных операций, что стимулирует

инфляцию. Напротив, цивилизованное развитие внутреннего финансового

рынка, осторожное и эффективное его регулирование со стороны

государства будут способствовать безэмиссионному финансированию

дефицита госбюджета, росту эффективности процентной политики

центрального банка, обеспечению целевой направленности средств на

инвестиционные нужды реального сектора и т.д.

Денежные реформы – это меры корректирующего характера,

компенсирующие негативные последствия инфляции, но не устраняющие

ее коренных причин. Денежные реформы предполагают частичное или

полное преобразование действующей денежной системы, проводимое

государством для целей упорядочения денежного оборота. Эффективность

денежных реформ и долгосрочность полученных результатов (вне

зависимости от степени ее радикальности) зависит только от

своевременности и адекватности (сущности инфляции) проводимых мер

антиинфляционного регулирования.

Выделяют денежные реформы, в результате которых

осуществляется:

 переход к иному виду денежного товара (медные, серебряные,

золотые деньги, би- и монометаллизм, бумажные, кредитные),

или изменение типа денежной системы;

 замена неразменных на золото денег на разменные, т.е.

восстановление размена бумажных денег на золото;

 изменение каких-либо элементов денежной системы (вида

обеспечения банкнот, механизма эмиссии, курсообразования и

т.д.);

 создание новой денежной системы в связи с образованием

новых стран, экономических союзов и т.д. (формирование зоны

евро, становление денежных систем постсоциалистических

стран).

В рамках вышеперечисленных видов денежных реформ наиболее

часто используют следующие методы их проведения:

 нуллификация предполагает официальную замену старых

обесценивающихся денежных знаков на новые, но в ограниченном

количестве. Данный метод предполагает, как правило, конфискационный

характер проведения, что является очень болезненным для населения;

 ревальвация (реставрация) предполагает восстановление

стоимостного содержания денежной единицы, т.е. или возврат ее

прежнего золотого содержания, или рост курсовой стоимости

национальных денег по отношению к иностранной валюте;

 девальвация, напротив, предполагает снижение стоимостного

содержания национальной денежной единицы (например, падение

курсовой стоимости национальных денег, или в условиях размена

бумажных денег на золото – уменьшение их металлического содержания).

Чаще всего девальвация используется центральными банками для целей

урегулирования платежных балансов, для кратковременного

стимулирования экспорта;

 деноминация (или изменение масштаба цен) – это увеличение

нарицательной стоимости национальных денег (без изменения их

наименования) путем «зачеркивания нулей». Старые деньги в этом случае

обмениваются на новые без ограничения (в отличие от нуллификации) с

одновременным пересчетом всех денежных агрегатов и прочих

стоимостных показателей. Данный метод позволяет упростить издержки

расчетов, но так же как и все предыдущие методы, не затрагивает

сущностные причины инфляции. В связи с этим деноминация может быть

эффективна, например, на завершающем этапе экономических

преобразований, повышая доверие и национальной валюте. В то же время

деноминация может (в ограниченном размере) интенсифицировать

инфляционные процессы, так как в этом случае на первый план выходят

психологические мотивы инфляции – ожидание со стороны потребителей

роста цен, выраженных в новых деньгах, и, соответственно, повышение

покупательской активности до реформы.

Все методы проведения денежных реформ в том или ином виде

предполагают изъятие из каналов денежного обращения излишних денег,

превышающих реальный спрос со стороны экономики (т.е. достижение

товарно-денежной сбалансированности экономики). Однако вне системы

комплексного антиинфляционного регулирования экономики денежные

реформы как метод регулирования денежного оборота могут дать

положительный эффект только на краткосрочный период. Кроме того,

существенными факторами, определяющими успех (неуспех) денежной

реформы является доверие экономических агентов к политике государства

в сфере денежно-кредитных отношений, а также к банковской системе.

7. Валютная система и валютное регулирование

7.1. Валютная система, ее элементы

Валютная система – правовая форма организации валютных

отношений, которая исторически сложилась на основе

интернационализации хозяйственных связей. Экономические,

политические, культурные и другие связи между отдельными странами

порождают валютные отношения, связанные с оплатой получаемых

товаров, услуг, предоставлением займов, кредитов, движением капиталов

и др.

Международные валютные отношения – совокупность

отношений, складывающихся при функционировании валюты во

внешнеэкономическом обороте. Объектом валютных отношений могут

выступать финансово-кредитные инструменты, выраженные в

иностранной валюте. Валютная система выступает одним из мощных

звеньев, которое в значительной степени может содействовать

расширению или, наоборот, ограничению интенсивности международных

экономических отношений. Посредством валютной системы

осуществляется перелив экономических ресурсов из одной страны в

другую или блокируется этот процесс, создаются благоприятные условия

для развития производства в странах и международного разделения труда.

Объективной основой валютных отношений является процесс

общественного воспроизводства, который порождает международный

обмен товарами, услугами, капиталом. Валютные отношения вторичны по

отношению к воспроизводству, но оказывают на него влияние. В условиях

интернационализации хозяйственных связей усиливается зависимость

воспроизводства от внешних факторов - динамики мирового

производства, развития международной торговли, притока иностранных

капиталов.

Развитие международных экономических отношений в

значительной степени предопределено особенностями валютной системы

и действенностью функционирования ее институтов. Международные

валютные отношения опосредствуют международные экономические

отношения, а также функционируют самостоятельно.

Характерной чертой валютной системы является то, что она

постоянно меняется, развивается. Наиболее общая причина этих

изменений – углубление развития мировых хозяйственных связей,

постепенные изменения в его механизмах, разнонаправленные процессы в

сфере государственного вмешательства в экономику с целью оказания

давления на формирование видов валютных отношений и др.

Различают национальные, региональные и международные

(мировые) валютные системы.

На основе интернационализации хозяйственных связей сначала

возникает национальная валютная система. Под национальной валютной

системой понимается определенный порядок организации валютных

отношений страны, сложившийся исторически и закрепленной

национальным законодательством, а также обычаями мирового права. Она

складывается исторически, в зависимости от степени развития экономики

и внешнеэкономических связей государства. Юридически национальная

валютная система закреплена в государственных правовых актах, которые

учитывают нормы международного права.

Национальная валютная система является составной частью

национальной денежной системы, хотя она относительно самостоятельна

и выходит за национальные рамки. Валютные отношения в сфере своего

функционирования уступают денежным, так как ограничены

внешнеэкономическим оборотом страны. Организация национальной

валютной системы и механизм ее функционирования соответствует форме

устройства государства, уровню развития его производительных сил,

применяемым методам регулирования экономических процессов, участию

в международном разделении труда и др.

Национальную валютную систему характеризуют следующие

элементы:

 наименование национальной валюты;

 определение видов международных платежных средств и

порядка их использования;

 условия конвертируемости национальной валюты;

 режим валютного паритета национальной валюты –

соотношения между валютами;

 порядок установления валютного курса национальной валюты;

 состав и система управления золотовалютными резервами

страны;

 регламентация использования международного кредита;

 порядок, регламентация международных расчетов страны;

 система национального валютного рынка и рынка золота;

 национальные органы, институты, регулирующие валютные

отношения страны (центральный банк, министерство финансов,

кредитно-финансовые организации, биржа, специальные органы

валютного контроля и др.).

Национальная валютная система Республики Беларусь

формируется с учетом принципов мировой валютной системы, поскольку

страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство. Является (с 1992 г.)

членом МВФ и ряда других международных валютно-кредитных и

финансовых организаций. Основой денежной и национальной валютной

системы является белорусский рубль. Установлены правила его

конвертируемости и поставлена стратегическая задача перехода к

свободной конвертируемости по мере стабилизации экономики. Вместо

режима множественности валютных курсов введен единый курс

белорусского рубля (сентябрь 2000 г.). Законодательно установлены

порядок осуществления международного платежного оборота;

использования валютных ресурсов, международных кредитов; режим

деятельности валютного рынка, состав его участников; правила валютных

операций и т.д. Определены статус государственных органов,

осуществляющих валютное регулирование, основные принципы валютной

политики, а также порядок регулирования международной валютной

ликвидности Республики Беларусь.

Начат и в перспективе получит широкое развитие процесс

интегрирования денежной, валютной системы Республики Беларусь и

Российской Федерации. Основу интеграции составляет реализация

соглашений о введении единой денежной единицы, формировании

единого эмиссионного центра союзного государства. Будет обеспечено

формирование законодательства и показателей в денежно-кредитной

сфере, в области политики обменного курса национальных валют,

валютного регулирования, функционирования валютного рынка, единых

методик составления платежного баланса и др.

Региональная валютная система – организационно-экономическая

форма отношений ряда государств в валютной сфере, направленных на

стимулирование интеграционных процессов, регулирование колебаний

курсов национальных валют и преобразование региона в зону валютной

стабильности. Региональная валютная система основывается на

собственных механизмах регулирования валютных отношений,

ограничения влияния и роли ключевых валют и международных счетных

единиц. В качестве примера можно назвать Европейскую валютную

систему, региональные банки развития Азии, Африки и Латинской

Америки, Азиатский клиринговый союз и др.

Задачи и условия функционирования и влияния национальных и

региональных валютных систем направлены на развитие экономики

отдельных стран, на сочетание интересов различных государств и их

группировок. Развитие и углубление международного разделения труда,

укрепление национальных валютных систем привели к формированию

международной валютной системы.

Мировая валютная система – форма организации международных

валютных отношений, которая возникла в результате эволюции мирового

хозяйства и юридически закреплена межгосударственными

соглашениями. Международная валютная система связана с

национальными валютными системами: через национальные банки,

обслуживающие внешнеэкономическую деятельность; через систему

межгосударственного валютного регулирования; через координацию

валютной политики стран. Связь и различие национальной и

международной валютных систем проявляется и в элементах,

характеризующих системы. Мировая (международная) валютная система

включает следующие элементы:

 основные международные платежные средства, в виде

национальных валют государств (резервных валют)

международных валютных единиц;

 условия взаимной конвертируемости валют;

 унификация режима валютных паритетов и валютных курсов;

 унификация правил использования международных кредитов,

кредитных средств обращения (векселей, чеков и др.) и форм

международных расчетов;

 режим международных валютных рынков и рынков золота;

 международные организации, осуществляющие

межгосударственное валютное регулирование.

Эти элементы должны развиваться, наполняться новым

содержанием в соответствии с состоянием мировой экономики.

7.2. Конвертируемость национальных валют

Конвертируемость (обратимость) национальной валюты –

свободный обмен ее на иностранные валюты и обратно без прямого

100