Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент. Підручник
Подождите немного. Документ загружается.
41
! ))!(/ !! " "#-
!/. J&#/ !!& )'/#
, + !% # /% #' !
)!&# * !! & !! 1-
#. @ , # % -
* !! !+' "#/ ! .
1.4.3.3. /
$# (/ %&1 / (-
/ !*#, ))!( /% "# -
##. H !( )%#('/# ) 1 1
)1 ) ! # !!'-
#, )* & . 1
) # (!!* / ) &
!. + * (/ "# !#,
& # % !#. # A-
@ / &/ "# #: *%
, ) + #, # !, !#% ",
"# ! )' ". !# )/#
& * !)/ , !((
! 1 ## !#. $# !-
# !(/ (& ) # , #(
, !#(/ )+ # (& )
# . !, !% *% !!, % !' !)-
+ #**, ' #( )#, !+ (
! ' + !) #"-
. = ! &/ ! ! *
!#
!# # &.
3 # ' #( #% !-
*#: & )+&/ # 1 "#
!# ()#/ )!#/ ! *% *%)
"# !# 1 * #-
. /#/ "# !# #!' !+(
"# , )&' / #' +, ) -
&/ ## #!& "# !#.
") . F#* & – %&1
& "# ## *% /# *-
. T )(/ )# ( )!) -
42
(+) # #, !!'# & #-
, #( , (/ !) )%(/# #*%-
( /#(. #/ "*%, *%
!(/ #’' #!( ) # #-
, + (/ 1 !( ! -
*% *%.
= !) # (/ -
##, ' & . # !-
& (/ #! ) ! #. ? &(/
)+& (/ !) & #!& *.
! '. #' ! # !%: -
!, + #!*)(/# ## #, !,
+ )%(/# % #. ? !
!& , #(/, ))!(/ -
! ! ! +# !.
H 1, & !/ !, #
! "(/ # ), + ) ) !( #(
/ ! #(/# "# .
F, *% & , ))-
!(/ )# ) &(, )’(, !*)# -
. ? ## # (/#
!): # &, # ! #-
+# !. = & ' ) ))-
! )/ ! # )# !-
! # ! % & ! . #-
! &/ , #
!# & !#% ", # !-
, &. J( # ' # -
! )* !. 4#/ ##/ )-
! (% ! & #, * ! (/
&#/ # # 1 # *. ?-
) (/ & ! , # ) -
'/# ".
F, #% *, ))-
!(/ # ! !&&, &, /-
! +# !. 4#/ * ! #!-
(/ !, #(/ ) 1 *!/ -
*, ! * *.
43
/0 $ . #% " #((/-
# ) ( ))! ! # !# -
!#(. #% " #(/ * # / !-
!(/ ! # !* !# % -
!#(, ))!(/ % + . ?#
# ! # )’)/ !#% " (/
&#/ ) 1 # * !!.
)/ #(/ ) 1 ! * %
*.
3 (/ #!& !) ) !1
)#, !) ! # !) !!'#
! ))!. $# ! )(/ ! 1
!# *%, & 1 !) 1% ( %
#1 #/ *% ). #( "-
# ! &/ .
1.4.3.4. E
#*/ "* & % # -
(/ #!*/ – & .
)/ ) #, ) !' 1-
, 1 ' #' )!& ! )+&,
)!#/ )%(/# , (/ !#
!#. ) * *% #(/-
# #*% ! .
/%+ ' !#, + )%(/# !-
& ! *% *%. N+ ! !%'
1 ! ) 1, #*%%
#1 ) # !' ! #/ !# *%, ! !'
# ). H * !# #*% &-
(/ #% )* &
#(, & !&
* !! !!*, #(, + #!(/ !-
.
/( )%(/# !( )+ !-
)#, + !!(/ )!#/ !-
# ", / !% ) -
#. * )# !% 1' #*-
/ 1 #. ? )% #(/ )#-
* #. !’) ) & !-
44
& 1 !, + ##(/# #! ) -
)’). H * !# ! &(/
#%.
+ . ? "# !)
!)! 1, !!'#, & #’'-
#!( ! ! )1 -
1 ! ##!/#. H "#
)%#('/# ! ! & !!'# -
), ))!'/# "# ! , -
- #*/ !. ! !& #(
"# (/# .
*/ )/1(/ )/ # !+ * !-
!. #/ / !+'
#/ "# , , #!' "*-
( ! * !!. */ #!1
$ & ' #, + )/ ) !!*
!* ! * !!. & )'/-
# 1 )' & !!)* !!. )&(
, + & ) !#!(/# ) # , + -
(/#, !)& * !! ( # & !-
!' !) 1/3 #/ ), (/ )
/ !)! "# ## "
#.
+&* # #' -
*% *%, + !%1 # &,
& ! * !!, )'# .
/ (/ , ! !& *
!! ) #, + ('/#. T/1#/ !
*% !#% )#( /#/ *% !'/# !'/-
# )% &, !)& *
!!. )&% * !! # #-
), # !’) & #( -
*%( &(. *' &, ) !( &
! ' & & , ))!'
=& ) / */ #** -
) * !! (National Association of Securities Dealers
Automated Quotation Service) – NASDAQ. T !% !
(/# # * !)&
45
* !!, + ! , + #
!# !)& * !! ))!/
/1 #% )/.
$* "# ' ) -
#!#/ ). H , !-!1, #' &
# 1 *, + )' )/1 -
!&# , ! ##% !*.
-, * !1' ) !!'# )%, + ))-
!(/ #/% ! #. -', !-
!, )%#( "# , #!' !#-
( - !#, %11 !-
&( - #/. ?# * !#(' !-
+( "#/ # "# ##.
1. ?) # )*%-! " #!-
(( #’'.
2. % #"*( # *% !-
!'#.
3. 4)% *% )*.
4. % # ! #+ )#.
5. / # "# #+ )#.
46
ëàâà 2. ÑÈÑÒÅÌÀ ÇÀÁÅÇÏÅ×ÅÍÍß
Ô²ÍÀÍÑÎÂÎÃÎ ÌÅÍÅÄÆÌÅÍÒÓ
2.1. C=: =E=+* AC
/<
$ !+ "# *-
' % )*%% ), )1/,
#*/ ! #!#/ /#. #-
)*%- #!#/ /# !-
' !# ) + *)*, + !('
-% !# -% / *-
!*, # #!#/ ## / -
)* * !*, #!#/% ) / -
)*% ))! "# &. #"
!#/ /# / ! )1/-
)’), #*/ )
# (#/ *, & "-
# /# */ # "# -
##.
C=: =E=+* AC /<
;D+G H@ @ ;<E /G-
, ’*=@ = =ED ;=:GD ;@
H F/ @ * C A? /*;.
=# "# & ' #( #(
)/ ## ! !!'#, % -
)*% ))! ! ! )/% -
)*%% # !.
! )*% ))! "# -
& / "# % )*% " !-
!!'#, + ' " #"* *.
E) !) #"*, # !#
!*, ", ## % #
1 ) " )*%-
*, + (/# "# ! #-
!) # ##.
H/ !*! " )*% ## !-
!!'# !(/ # #
Ã
47
!) ## ! ) # )-
– '( "*/(.
G' &
' !' ) !.
%/1 !1 % # ' - ##-
!, !1% / !#% ! !-
!!'# *, #! – #&-
! # !). )-
* */ ! & )# !!'#
)/ ! #&, ' #& 1/
(() . .
?! !1 ! "*/ #&-
! !!'# (/# !# !*!
)& /#, ) 1 "*/-
!) &(/# 1 "/ )’).
3# &
' )# ! ) "* !
/#. )* !
& !!'# #& ) !-
(, )(, "#( 1 /-
#. H ) ! "*/ * !-
(/# !# !*! )')& /#,
) /1#/ !#/ 1/
"* ! !%(/# ##%, !-
#/ 1/, + !(/ !# ), -
(/# ) ) 1 "*/ #&
!!'#.
## ! ) #! /# !!'-
# ## #!( %/1 #(
!/( ( ' ! "#, #/ /-
! )’) !1 )/:
– )! # ) "# ;
– & !!'# /;
– #)* # !!'#;
– ))! !% ! )#
!* !!'#;
– )/1 # * )*;
– #)* !;
48
– )* ;
– ))! /# #
/# +.
4#( *( ( "# & '
)* !)*% !!'# !% #"
/# ) ) " % " #-
! ))! #)* #
!!'# ( ))! #/ #-
!!'#).
!/, )’) "#( #&( !!'-
# !*# )%# *% /#, #/ 1-
% (' !:
– # #
; !# ! * !!; ) "-
#; )! !; */#/ ) !)
# # 1 . .;
# – -
#/ !, ! !#! * !!'#; *-
"# ); "# ))! !/ -
+;
& – !/% )
!; ! #( #/(
#/( )#(; # !;
– )#, ! ) )
"# !;
* – )
!#!&#, #, /#, "%
) !, ) # "# ## . .
4# "* "# #& !!'#,
!, ':
– ! #( !!'#;
– )* " )'# ) 1-
#;
– ! "# );
– " !/ # !!'#;
– !1 & "#;
– * )* #*% !;
– / ( !*%;
49
– ! !*% ) * !! "
!" * !! ) ( ))! "#
#%# #/# !!'#;
– ! F !;
– #"* #*% /#;
– ( 1 ;
– )/ , #*% "-
# /#;
– ) * "# #
!;
– / ) & ( 1;
– ))! ! )# )+# #!-
#/ !*% ) ! "# ##
!!'#;
– ) % !!'# % # -
;
– ) "# )/ "# # !!'-
# % '.
@ , "#% & !’)% ) )-
’' ! !' #/
!!'# ! )*% ))!.
)* +) "*% & #-
'/# !%:
– *, ’ 7 () ) !-
# , , !#);
– *,
*$ (!, #*% , + (' #-
/# # !);
– *, % * – * -
# + & ! )*
* (#) ! !&, )* # ) )
;
– *, &
* .
$# #& !!'# ( ## "-
# & )(/# #( #’' !-
. ?1 )* "# #& )(
( )'/# ) !!'#.
50
#) "# /# !!'# "*
"# !, !, ' # !!'-
# /% . )1 !!'-
*/ /# )/1 # "# /-
* #(' "# #& !' % # #
!&/ ’), !’) ) ! "#(
/#( !!'#. N !, "# #& !-
# !!'# "# "#-
. # 2.1 )*% #-
# !!'#.
. 2.1. C=: ;@ /@ /G
"# )(/# "#
& 1 !"(, + )%#((/ ! #
"* "# ! !!'#.
H )# "# &#%
!!'# "* "# #& )1((/#.
!!'# )(/# "# -
& 1 !"(, "*/ "# -
&. ? ' )/ #!*# )%#((/ #!*-
) "* ! % ) #" "# /#
(!, & ) ! #*; )%
& . .)
!!'# "# #& !#-
, !, "# !, "*-
(/ / #!*) (#. 2.2).
@ )* "# #& ' &%
! "*. H/ * "#
&-
)%#(' "#% , % 1' )-
:
– )' ! )/% ! ) !!'-
# #" "#;
3/ *
?%
?
$#%
?