Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент. Підручник
Подождите немного. Документ загружается.
31
1/, # #, !
# ! ! "# ! !
"# !*%. )& / ) )
& !/# & # /
( % # (!() # ! / *(
" & !( !1(. ? )' !%-
%)1 "# 1, !’) )
!-
, %, # ! +.
%/1 # " "# # (/ E@,
/#/ H « #!-
#/ #» 19.09.91 . U 1576-12. )&(
! */ ) ( % # / (/#
# ), #! #! )# ! *),
* " !!'* %/1( ( !'
&-
# 1 * 1 +-
# ! 1 # *%, & )
/ 1 # " # *%-
!).
! "#( /#( E@ #
#('/#. @, + «/'/#» !% #-
"# 1/, !, )/1 #-
!, !
1, + &/
!% / )/ ) *. ?#
)#(/ ) / "# "-
# #&, !’) ) )+ * !!
*% *% E@, !( /, #-
# )+ # # ) , + -
!# ( # #.
?(/ ), !’) ) !( !-
/ # ! % *, #/ #
"* E@ )+ *% –
)/1 «* !!'#» # *(.
+ ##/ ! E@ ! !-
! "# – «$# !-
*%» «$#% &», /1 / -
(/# # !& ! "# #-
#!#/ # – !*.
32
1.4.2. J/ /F E=
% !% ! /1#/ 1/ #"
)# / !, + (/ #( ’) !&,
#(/# &( (*/ #*
) ) ( ") # &% #* (-
&.
' #!*"( "( # ) #-
!(( #’', ) ! # &
#. # (/ )’) ) !)-
! # # */ % #
*) & " "# ##. H)-
# !, #. & '
( %( #(, ! ! – !# -
*. = ! )%#('/# &( ! -
# ! ! )#, "
! #.
=#/ ! %/1 ! '/# "-
*: )!/% /%.
H !( "* )%#('/# "-
# & (&, ! ! *
! "# ) ), !’) ) -
)*'( &( # "*% ()*%-#!#/,
#*/, .). !*# )%# *' "*
)'/# #((% #(% (#((%)
! #" ##!/#.
H !( / "* *('/# "#/
!& ! & *, '/# #/
# ) ! (& !. @ ,
"* ! )/# # )')’)
'#. * )(/ "#/ !-
#.
% # ! #"(/# ) / ):
– ! !(/# !
!. ! – * ! ’' %
(), ! ## .) ! #
(") (), + )1(/ # !.
! ! &/ !&, + ((/# *
)/1(/ ), # !# – )-
33
1(/ !. ? &(/ #! "#/
# & (! #/, *),
+);
– $ , -
– ))(/ )/& #* !
). )/& &/ ! ), +
(/ # "#/ ) / (&-
*/ . H/& ! (* #!-
! #/ *)) &/ #-
# )# #* (& -
/. */ ! )(/# (( !-
. #* ! &/ ! ), #-
( 1 #* ) #*-
(&;
– ! !(/# !-
) #!(( #’' (!!'#, )*%) !-
) ") #. N+ # !, +
/ (& , # ! !-
1 ! ! 1997–2000 . !! 87%, #
! ) ") # – %& 13%.
*/ ) ! )% ) #-
!. ) */ !&
! #! , / )#
"# 1. = & !’, + !-
)# )('/# #/ #.
# ! + !& ) #!(( #’' -
& #" !: !, + ((/#
* !*; !, + ((/# ##/ !-
*; !, + #!(/# ) ! ().
. J/ E /G
4!% ! !!'# & )-
1 ) () # !#-
, # )*% /. */
! ! ! )##'/# !
#.
# – # ! !, +
' #!% !. ? , ) )-
#, # ! ! # )
34
25%. ) # !, + !' #(
&% (&, ) # # ! (/-
# # 1 !, + !!'# #!' ) ! (!-
)(, ! %, ! ) # #!-
)#).
! ) ! !)1 25 # #*, +
#' ) ) , !(/
! *( !
! ! ) )% , ) #-
( )/ ) ! ) "# . -
#!'/# (& !)1 20 # #*, #!-
) ) .
! ! !!'# )-
#(' !*#, )* ##!/#
&. @, ! H «
!-
! !!'#» )/(/# #!
! ) ! ! )* (%, %
)*, !#% " .).
)%. E)* ' #( !#! !-
# # # ! #( !*(
! ! ! # ) ( ! "#
)#. E)*% , )) !% -
* !!'#, )(/#
# % . @-
, )* )&' ! !-
.
H )*% / "#(/# -
:
– ! # " /
# #, ((
! !* , )% * #
";
– ! # , #*, -
)* 1 !!1 # ".
#' / )*, #
# ) -
#. 4 )* &/ )# )&-
!): ! "# )# !
! )#.
35
)/ )/1 )*% / )-
&'/# ) ! !.
?! )* ) )1( )1-
( #( )/ " ) )*%-
/ ) /-% ! ' % :
,
%100
C=&
A
@ – # )*% /, ;
=& – # #/ ! ! # "
! ) !, ;
C – )*% / ) #( -
#( & ! # ", %.
?! )# )*
#((/# # # # & ) !
# " ! ) ! )
1
:
C * C
3! 1 – 2% 3! 1 – 0,5%
3! 2 – 10% 3! 2 – 2,25%
3! 3 – 6% 3! 3 – 1,5%
3! 4 – 15% 3! 4 – 3,75%
J )* #'/# #-
#/ %. 3" )*
% :
# !# )* -
"*' #* # " #'/#. -
!# )* #((/# )& -
#!* # ":
(1.1)
1
H « ! ! !!'#» 22.05.97 .,
U 283/97-? // T#. – 2004. – U 32. – =. 51–55.
4#
)*
E)*%
H1 #/
( */ ),
0
1
2
3
4
5
–
(10) 20000
(10) 18000
(10) 16200
(10) 14580
(10) 13122
. .
–
2000
1800
1620
1458
1312,2
20000
18000
16200
14580
13122
11809,8
36
3" )* % :
! #/ )1 #/, + -
# !* #/ #!*, /#
, + )1'/#, + ))! )*(.
& ! !# )*( !1((/#
!!'#, * #((/# &(.
'. J/ /@/ A=+@ E
! !, !(/# ## !-
, )% #. !
# */ !, # ) #,
1 )#: #,
!, # K@ *. T/-% , + -
)'/# # #, #' # !-
'/# ! ) # ! ")
#.
! ! ") # -
(/ !#% # # #*/ #;
*/ # ) ! )1'/# ! ,
!'/#.
= ! ) ") # 31 2006 .
#' 13%, & ) 1 # 2007 . )# 15%.
, ! 5-!* #, ) ( !-
4#
)*
E)*%
H1 #/
( */ ),
0
1
2
3
4
5
6
7
–
(0,15) 10000
(0,30) 8500
(0,20) 5950
(0,15) 4760
(0,10) 4046
(0,05) 3641,6
(0,05) 3459,53
–
1500
2550
1190
714
404,6
182,07
173,0
10000
8500
5950
4760
4046
3641,4
3459,53
3286,53
#!* )*, %
1
2
3
4
5
6
7
15
30
20
15
10
5
5
37
# # #/ + (!))
#", & !* ) #( #!+-
(. 4! * / ) #
2005 .
= ! & )% ), ! )%
! ) (. 1.2).
A&# 1.2
/, %
?# )/’)
#*/ #,
#
H !-
, + !'
((
)/%
#%
!-
%
-
)
!
!#%
1 2%
) #
!*)#/
0,5%
)
)
0,5 1%
? 2004 2005 2006 2007
H/ # ! 13 13 13 15
?# ) !) – 5 5 5
? 1 !), /-
1 , #/
) – ") #
26
26
26
30
4!* ) !& %
(!+ !+' 100
2
)
–
1
1
1
!+ !+ #
(/1 100
2
)
–
5
5
5
’' #
1%, )% !
!&/ !! 11.1.1, 11.1.2 (&(
#( , + !+
!+' 100
2
)
–
0,5
0,5
0,5
’' #
1%, )% !
!&/ !! 11.1.1, 11.1.2 (&(
#( , + !+
!+' 100
2
)
–
2,5
2,5
2,5
4! !,
! ! – #’ !1
#! # #!+
–
0
0
0
1 ! & #!+
–
5
13
5
13
5
15
38
/ /- ) ! + -
% ! ! )% )/1(/#
, #/ #(/# !!
"*(.
1.4.3. /F E=
# !!'# % )* '( 1( ( (/
! "# ##, + #'/# ) #-
, #(/ !!'#, # -
&. !!'# #' # / 1 -
) * !!, )!#/ /
A .
*/ & # – /1#/ !!'#
#' "# "# ! -
. * % # *
!! !!'# ' %+ !) % #+.
* !!'# !* !)/ )-
! )' ) "# . H &-
#/ */ #+ "# , &
! # #!& "# !#, *% )
!# #&( "# ## !#% -
, /# ) !.
1.4.3.1. J=+* A@
? * "# #(/ )’) ) , + )-
+& ) ! #, !!'# & ) -
# )(/# ) #* / -
, ' %: , #!, #, -
-/ )!#, #. N )-
+& # #!(( #’' !#% (
! / , !
! )1' "#. "# , !-
, 1% !. & #!#/ *
*/ ! ##. #
& ! / #*%. $# -
(/ 1 , #* #!((
#’' / !+(/ )+&
"#(/ )*(, + , ) !) !#
*%. */ 1 #!#/ * ! -
39
!) 1. * # )(/# ! )'
!)/ .
* * & #(/ #!#/ *
) 1 1 (, ) )+&/ !+'
#* / ). ? % (/ 1 #’'
#!( ) #( 1% (, #-
*% / !+' )+&). %
!#'/# ! #*% #:
* !!, + ' "# #-
, "# )’) – .
) "# * !' "-
)! )+&/ # * #.
1.4.3.2.
$# – * ) )!% "
"# ##, %/1 " # *#-
! #. #. 1.4. (#' / "#
"# # !+ 1 ) #
)+&/ (#!#/ */ ) 1 1%) #-
#*% (#!#/ */ ) #( 1%). $-
#% ' #( # " )* 1
#!# "*' $ #
, .
. 1.4. @= /:? /*; A
$# !#
*%
4+ #
= !
#% "
?)' "
=
#*%
!'#
&
#!-
#
$#
#*%
!
?%
$ &
)&%
*
!!
=
)+&/
#!-
#
!'#
&
40
%&1 #, + #!(/ /
"*( ! 1, ' * ,
&.
4’'( !( "* "#
' )&#/ ! "# ## )
#’' #!(. N !, 1 ' #
#, #*% ! (/ 1.
( # / 1 " -
# #' "#% , "*/ !)
!' !#* 1 # ()-
) # (#).
, %! )(! . $#
& ! #: * !!
!) !. # '/# -
! !& # (!% !1 –
/1 ) & !
* !!.
?# "# * !! ) -
!(/# !%. E$ #
)(/# )% "#( !*( #(
)’) ! !/ # !
%/. # */ * !! ' &$#.
% * !! (/ #( # # (&-
) /% ##. ' #, + )#' !
# (*) & # ! !!'-
# # %, + )1'/#
!# * !!'#.
H 1 , ; !/# !* ) -
# (!% !1 – /1
) * !!: * *.
+ + . $# &
!) !, !’) ) !# * !-
!, , + )%#((/ !!& * !!. J-
– * !# * !!. */-
! 1, & 1 !& * !!,
!(/ ! & !!* /
. !(/# !(/# -
1 * !!. ) * & #( * !-