Калашникова Т.В. Финансовый менеджмент
Подождите немного. Документ загружается.
71
AFA=@ 7 200 7 200
:
1. E> .
2. > ' % .
3. <> 4> "/%4
.
4. E> > "/%4 .
G %4, > # -
# .
5. E -$
/ ( – D ' >
, # >"$ ,
> #.
*( $:
E >
&
&">
@
J
=-"> D4
4, . .
" "-
(15 %), . .
&>, ' #-
$, . .
=# >, . .
N >, . .
B >>
N
>> -
, %
1000
0
200
–
200
40
160
20 %
160 / 1000 * 100 % = 16 %
500
500
200
75
125
25
100
20 %
100 / 500 * 100 %= = 20 %
:
1. &, >"$' > , #-
>>:
ROE = (1–) * BE.
2. &, >"$' , >-
>> , " -
72
" 4-
. # " D%% %# #:
ROE = (1–) * BE + BE.
@ 4, ,
4 , " " # #.
.100
,
u
$$
6$
$6$$@)&!
$
$$'
(+
(!
#!!
B > %
4, $ $ " . =
> . *, , >
D %, "
" ", > "-
>#, -
# 4. 4 ,
$' ">, > 4 (-
, #) # C> -
, # 1,1 ". <> > 4,
$ , 4 ",
$ 4 #,
>" , , ', %-
% " " . !
4 " > -
>$ D$ # >, D D .
&D > 4 " , $
##$ >, , > 4, -
$, $$ >$ > #-
#'.
& $' D%% %# #: D -
– "4 D >>$
4 " . !"-" -
# %%4 > >: (1 – ).
$' – ( ( – "-
" %# #. B "-
(J@) (@).
73
.. D%% %# #:
(BE) = (1–)*(BE – 4)*
#
.
:
1. G " $
D%% %# #, " #.
= D > > " %%-
4: ' %# #
> " # 4 .
2. E %%4: >-
%%4, > ; > %%4,
> .
3. E" % > $
4 %# #, #> # "-
%%4.
4. %%4 > 4>.
5. B%% %# # > > -
– D > . -
# D%% %# # > #-
"H > $ .
$!
!!.
D
$ # "
, # > ' 4-
# "" %.
• ' .
& $ # %-
. B " " , "$
", " " "-
, " ,
%4 ". &D H
% > , %-
" " , >-
D , " # "' 4
$' ' # $ >
# ;
• @>> .
74
& > "> -
> > > "
"> ;
• > >.
= > $ > "$
$ ## % " > .
& # $ > %
" > >
.
• @ .
G # "> '#
", > -
, "
#. D " , -
4 >$ # "> > -
> D%% %# #, "4"-
-D
>> ;
•
> #.
N # >, > # ># "-
>"> $ "4$, #
# % "-"
4 " >. #,
#, > ''
' '> ;
• < $.
!# %
# %. = -
# # >
" %-"# -
. $ " > $
, ># > . <
D # " > "
%$ > ;
•
& > .
E # > >$ >-
$ > #
% .
75
! 6. E ,-F -$
@ D%% " %# -
" 4>$ # ## -
4 ", " " «!" – <H –
&>», $' "> % "> "-
" H "/. > " «!"-
– <H – &>» ,
"$' % D-
# #
$ D 4# " : -
4 #, # > " %
. <4 " – H > -
# . # %# ", ">
4# (#) " # > $
.
4# ("#, "#)
# , $ " "4
# > " .
" -
4# # $ "
("> "4 "' "-
) . "4
"4 ". B ">
D " . h-
>, > -
, % .
.
/
/
KK
*)$'+!
(
!#
'
'
&> " D %:
.
*)
$'+!
!
#$$
$
#$$
+(
$
#$$
+(
#+@
@ " 4# # #
# H , "4.
76
!" "4 – " "
4# #.
B%% 4# # $
" " #
": > " > >,
> 4 #, .
.1
$'+!
*!
$'+!
*!
$'
+!
$'+!
*)
<$
),1(:1
$'+!
*!
(
#
>
">.
# "4 , " -
4# # ". 4
# > 4 .
4# #.
& " "4, # >-
( ") , "
4# # : 4 -
> 4 ( D
" ' ). = ",
># ' #-
>, $ > #
>. = > # > -
" 4# # >, "
> > > # "
# # >.
D " " -
. & #" -
"4 >" "> ",
# 4 -
"> # > "-" ># D%% 4-
# #. , > > #
, "> "> -
D ",
> > > .
@ " 4# # " >
># , "# %: >
77
" 4# #, > >-
.
* ) (! () – D
"4, , '
. -
", > $.
(
'$
$'+!
*!
)
*
:
* ( – D# -
$ "> #.
)1(
O
)*
(
*
)2(
,
*$
O
!!
!!)6$
*!
(
*
& # >, % >$ -
$ $ 4 . G,
' .
N > #
>, > , #
## H ", >$
, «'» 4 # :
.
,
(@)&
$'+!
)
!6'
(
)
!6'
)B
u
E"4 # % "4
# > (
. G "4 # -
>, % , -
" %4 :
78
.
)
*
+(
(
J % > 4 ( -
$ ) , 4#
#:
,
1
(#
(
, 4,
.
100
(#
(
/
@" $ :
1. => 4 #$ 4$,
4 > D#, # $' "> > -
>$ 4 "4 > >$ , -
, 4# #, -
# " ># " '
> # – D "
# > . B , " -
" # .
2. => % (
> ), > >4
4 # "' -
4 " , '-
, %# # # % .
> % " "-
, " 4 % #.
& # " 4-
# %# # "> " %"-
# H "4 -
" 4$. B %
!' F (
79
).(
(
!#
(
!#
(
F
!'U
u
B%% # # " > 4
" > 4$ " H
( "4) 4.
@ ># 4# # > %-
# "> #> ,
> % " $,
>4 # D%%. " 4-
# %# # # # " -
'$' "4 -">
D4 4 .
", " # ,
# " # " :
1. > D%% %# #
" 4# #.
2. =" > D%% %# #
> 4 #.
3. D%% %# 4# -
# – D# # >.
' $ ) # #
4 "-
. <> – # ">
>$. !, #-
, $ "4$ -
4.
:
& >:
1)
@> 4 > $,
"4 25 %?
2)
&4 , -
>$ > # >,
3)
= > 4 "> "-
, ' 25 % "-
" 4# #,
75 % .
4)
> D%% %# #.
"4 1500
80
& " 1050
& "
&>
…
300
….
@
#
@ 4
600
150
60
40 %
7. "+ "$G ,
%# "> > %-
">, > ">
, > " -
>". E" "
# , #
> $ #,
4.
" >">
% k 4 « ». < -
" >
, %4, $'
## < % "> -
,
"# H %-" 4.
+ 4> " – 4> -
> #> "
, ' . &-
> > "$ "-
># # -
, ' " "$'# H.
A" ' 4
"> H-
4> % # . < -
" -
" %-D# -
.
A" "> 4>:
•
H " -
, >";
•
#"4 -
4 >;