Калашникова Т.В. Финансовый менеджмент
Подождите немного. Документ загружается.
61
1
1
*+
/
)
'
r
:
E> D D%% # -
. @> .
) &
&" > $ > -
% "> D%% >
. < "$ >$ > -
, "$ 4 " "-
"4.
E ", "$' >> -
, # ,
" .
B , > $' #
# " > .
( )
&">
> (&)
@ () (1+2)/2
E>> # (ROA) & /
()
D%%4 () /
E>> (R) & /
&"> > " 4 -
"4 4, " ", "
, > > -
, $ > ,
> > % ">.
E>> # (ROA – return on assets) -
# -
. " "> -
D%%4 " .
" ) :
bROA=bROA() + bROA(R)
bROA
1. bROA()=b*R0
2.bROA(R)=bR*1
62
E>> # (ROE – return on earnings)
# -
. "> "> -
D%%4 >>$ .
( ) )
&">
N > (N&)
@ (@) (@1+@2)/2
E>> # (ROG) N&/@
()
D%%4 () /@
E>> (R) N&/
" ) )
bROG=bROG() + bROG(R)
bROG
1. bROG ()=b*R0
2. bROG (R)=bR*1
:
1. & % " > #
# # .
2. & # > 4 10 %, -
# ", H D "
20 %.
@ $ > D ?
! ":
@> 1500
= 316,1
1875
@> : # 397,9 # 1015.
!# $ ' $ # ":
+-
(4 D%%-
4).
•
&> 4$ = (N > – -
# 4) / N 4
•
4$ = 4 /
4
63
&" ", -
$ $ 4$:
•
D%%4 «@ 4 4 » = E-
4 4 / > 4$
&" > 4 # > 4-
" $ 4 . N "-
>, > >"$ 4 .
•
D%%4 = N > -
4 /
D%%4 " > "
> " ( "> > 1,
D > 4>
, % "; # «#»
«#» D# D%%4 ').
•
# () > 4 = (@-
– # 4) /
4.
&" > (-
# 4),
#$ 4$ ##
.
:
!$ $' $:
( 4 10 ., -
# 4 800.000 .) – 1.800.000 .
N > – 630. 000 .
@ 4 –
300.000 .
# 4 – 200. 000 .
= > – 130. 000 .
@> 4 – 11 .
@> 4 – 16 .
E> D%%4 .
! :
I. >, -
4 " >"-
, %# . =-
, %# , %-
$, " -
64
>"> ## .
II. < % % : ,
< < ,
.
III. + " 4 %#
$: , #">, > -
", " % D%%4.
IV. D%%4 , >"
% , $:
•
D%%4 (D%%4 ' -
, D%%4 , D%%4 $ -
);
•
D%%4 D%% >-
" (> , > -
", > >-"
" >> 4# 4);
•
D%%4 > (>>
, >> "4, >> #
);
•
D%%4 (D%%4 -
, D%%4 % ", D%%4 "''-
);
•
D%%4 (> 4$,
4 4 4$,
> 4, 4 4
, > 4
).
V. %#
> " D%%4
", > 4
4>$ " %
#.
VI. = > % D%%4-
, % > #-
> D ", "$ $' >:
•
% D%%4 "> "
;
•
%4 >> " -
> " D%%4 ;
65
• D%%4, " , #
> >;
•
D%%4 $ D, -
$' D%%4
.
A" %# > D%%-
> $ $' :
•
D%%4 -
>" D%%4
;
•
D%%4 > "
(4, , #, #);
•
& D%%4 >
" ;
•
D%%4 $ D%% %4;
•
@ " D%%4 " -
, $' # $'
" "4.
4. ,- -$! !
--$! +! ,-,-++
"" " " #
# ' '
:
1) '$ ' % (&) -
4>$ ;
2) $ ;
3) '#
# # ' '
, , > " «» #, -
«$' ».
E"4 ' ' -
( ) !!. G# ' "-
$ $', , 4 # –
(@<@).
<$ > , -
, %> # – "-
66
>$. = " – > -
.
-& ) (&) – D:
•
"4 ' (" )
">$,
•
"4 , " " -
>, # 4, ", -
",
•
, #
, ">$ >
,
•
,
•
$ ,
•
> .
& > 4 (H
, "4), > -
:
.100u
(!#
)-&
=, "> 50 %, D ",
D # ## -
; 180 # > , >
&.
& "
. = & "$ :
•
-, >> D4# # 4-
: > ' #$ 4$, #
4 – >#, > "4
" > # 4;
•
-, ": > ' %-
$ " -
, > " > -
; > H > >, -
, D# . #, %4
$ "> " >,
> " # # " 4;
•
->, "> " "4 # -
4, > . E -
67
' "> – "-
(" );
•
-, H$: «"#» -
4 > " -
$. N > ,
> " # 4 " .
' "$ "-
, 4 4 -
> # #
;
" '$ & -
:
• &4 " # ,
• @ " ' (
%).
!!
(*
'
(
!B$
*
*
O
,
,
,
360
100
%100
uu
*$ ! (:
: 1 % 15-
> > 30 . -
> # 4 – 10 % #. ( D
"> : 1/15, net 30)
%.2,24
1530
360
100
%1%100
%1
uu
O
&> 24,2 % > 10 %, > >"> -
': " 14,2 % (
) # .
• %#.
+ D " :
' " ' ># #
.
# > >> 4"#
(%# %## )
"$ # (-
# ) $ # # .
68
%# 4 $ :
1) %# ( %# ) –
4" , $' -%
;
2) (' , ) – #
%, "$ # %# ;
3) ("') – %-> .
# > -
.
# , >, # #
# # >,
.
/& 0
0
@> D , , -
# 4> ' , ,
" % > $ -
' "# H
"4, # – -
% ' .
G # ' -
' , "> , ">-
" > # 4 , , "-
$ "> –> ' '
,
(% 4), – D " -
' (« »). A# -
> " ,
> $ D$ >> -
.
G ' , -
> "> – > ' '
", –
D " ' («-
-»). $
4, # H , -
, H " . .
" ", D >-
. ' -
$ D$ >> ,
69
" " "-
" " , ' "4
.
*( $: &" "> # -
'
&"> A#
"4,
.
1000 000 1000 000
N >, . 200 000 200000
' , . 600 000 400 000
< , . 500 000 500 000
<' , . 1 100 000 900 000
> ' -
' -
, %
54,55 44,44
B >-
> , %
200 000:1100000 =
18,18
200 000:900 000 =
22,22
G «4 "4» –D
$! ! &$ $. ! D
>> , ,
.
" '-
> %, . .
' .
&" ' -
$ # '
. &
> D%% %# #. & " #'$-
4 " , " 4-
# #, > , '
>" ## ## , D
'-
.
&" ' -
> " > -
# ' . ! -
, D %$, , "
70
( #
").
&" $ '
> () > # -
' .
@> " '
' -
4 # # -
' ' .
*4 # #
' '
& ' & -
' -
A#
A# = A#
=
$' %
# D%-
% >" % -
. @ D %-
% -
.
: &> .
+ "# , . .:
A! &A@@!
< 3 500
J > 400
="
" 200
J #
4 600
"> 1 800
200
@ 2 000
E" 1 000
#
"> 2 000
">
1 000
"> 1 200
%-
200
# ' 300