Калашникова Т.В. Финансовый менеджмент
Подождите немного. Документ загружается.
21
:
1. @ $ 6 4. B%%>
4 > 120 % #. <>
D " .
2.
> > 90 % #. $
> $ , # -
> 8 4?
$ #
$ H >$
$ % >. 4 "$
>$ . D, %,
" # % D $ -
. & $:
#;
, #, # ;
' #; ; -
;
, "$ # 4; -
4 .
& D "> 4 >, -
, R, "$ .
E > , " "
P, " -
$. & # > # " -
# %, 4 4 #, -
4 . . $'
:
•
R
j
– # ># ;
•
P
j
– -
;
•
t – "4
# ($ );
•
4 ' -
;
•
' ' S, $$'
4 ;
•
() A –
, (>) -
4 > .
22
E "$ , # :
R
1
=R
2
=R
3
=…=R
n
, , # ".
E # , -
$ 4 4 # # 4-
.
' :
,
1)1(
c
n
c
i
i
RS
" # , D%%4 ' -
> $' :
.
1)1(
c
n
c
i
i
k
& "$ >, ,
,
1)1(
n
c
c
i
iS
k
S
R
> $' %-
:
>
@
c
c
i
i
R
S
n
1ln
1ln
.
& > > %:
.
)1(1
c
n
c
i
i
RA
B % >">, # "'
# # ' #:
.
)1(1
n
c
c
i
iA
R
(1.7)
*$ ! (.
J' 100 .
> 25 % #. @ #> #
. D .
& % (4.7):
18467,37
67232,0
25
25,01
1
1
25,0100
5
|
R
.
. . "' 4 # # >
37,18467 . .
23
" "
% $' -
" " .
:
1. " " 5 % " 600 000 -
" > 12 % #
"4.
2.
& 5000 -
6 4 11,5 % #
4. '$
D%%4 '.
3.
@ " 40 . 4 # 24 % #-
. " > # -
4. E .
$
!%4 " 4 4> -
4, > '
4 . >
> , "', , #> " #-
" ># > -
. = D > -
$
%4 " %
4. @ ">, $ '
4, %4.
" % 4 ">
#: $, ' 4, >
, -
$' %4, 4 -
"# .
4 4 %$
#, " >
", %$ " "
. @ > "
> " :
),,...,,...,,,(
321 ni
xxxxx
# x
i
– i-# # "; n – -
# > ".
24
" t
0
4 > "
"
00
3
0
2
0
1
...,,,,
n
PPPP
, # t
j
,
,
j
n
jjj
PPPP ...,,,,
321
.
# > > " " t
0
:
,...
1
000
2
0
21
0
10 i
n
i
innii
xPxPxPxPxPS
¦
" t
i
....
1
2211 i
n
i
j
in
j
ni
j
i
jj
j
xPxPxPxPxPS
¦
= D #$, " ( )
> 4 "" ", "-
%4
, ", > " "-
> 4 ( 4, "> 4):
,
0
S
S
I
j
> – 4 – D !:
),1(
00
0
'
j
I
S
S
S
SS
D
, %4 :
.1
D
I
> %4 4 :
%.100%
0
0
¸
¸
¹
·
¨
¨
©
§
S
SS
j
D
! %4 ", > " 4, -
> %4 – > 4 4 "
. & > > "-
% ", , :
,...,,...,,,,,
3210 Nj
tttttt
"> ":
....,,...,,,,,
3210 Nj
SSSSSS
A# %4 D :
....,,...,,,,
,1,13,22,11,0 NNll
D
D
D
D
D
# "> $' " -
:
);1();1();1(
3,2232,1121,001
D
D
D
SSSSSS
$ :
).1()1()1(
3,22,11,003
D
D
D
SS
25
= D > -
> " ' :
),1(
1
,10
N
i
iiN
SS
D
# %4 " > :
).1(
1
,1
0
N
i
ii
n
S
S
I
D
#, " , %4 "
%4
D
1
I , $ >
> %4 " > :
.1
I
D
@ ">, " %4
D
D
D
D
D
D
ii ,14,33,22,11,0
... %4 -
%:
.)1(
N
I
D
E " 4
%4.
4, " "4, "
i
5
4, $'$ %4$, # '$ -
> %:
).1(
a
niPS
D
J, >"> " S
Q
c S '>$ -
%4:
u
IniPISS )1(
D
,
"
,)1()1(
IniPniP
D
> > 4:
.
1)1(
n
Ini
i
D
G > # , >
4 " >$ $' -
:
D
D
D
iii
.
E> > 4 " i
a
I
%:
.
1
nI
Ini
i
D
26
& > %4 > -
4 > 4>.
4, # "4,
# " :
n
c
n
c
IiPSiPS )1(,)1(
DDD
,
" >$ 4:
.1)1(
n
cc
Iii
D
>$ > 4:
.1
1
1
1
1
D
DD
c
n
c
c
i
I
i
i
& D % > i
c5
Q (>,
>), > D " D%%
>, #' %4 >-
# , .
& 4 > " # " -
# :
.)1(,)1(
mnmn
I
m
j
PS
m
j
PS
D
> -
4 , $' %4$, 4
> " #:
,11
»
¼
º
«
¬
ª
¸
¹
·
¨
©
§
mn
I
m
j
mj
D
> :
.1
1
»
»
»
¼
º
«
«
«
¬
ª
mn
I
m
j
mj
D
& "$ > " -
D " %4.
*$ ! (. = >$ >
%4, 5
# > "4. "
48 % #. ! %4 " #
120 %.
597,8
44,1
476,25
2,1
12,015
1
1
2
8
|
n
n
iP
S
D
.
> > > 8,597 .
27
:
1. < # > %4 -
%4 " 4 8 %.
2.
> %4 # 7 %, # –
23 %, # %4 1,2, #
> 4 %- %4. E # >
%4.
3.
N > > 4, -
# 4 %4 25 %, %4 "
4 # 70 %?
4.
30 % # ,
"' " #. < >$
4 # %4, $'$ 50 % #.
5.
= >$ > %4,
15 . 20 % # 3 #
> "4, > %4 # -
11 %, # 18 %, # %4 4 %.
6.
$ 4 "4, $-
'$ %4$, > , -
> >$ > 18 % #? ! -
%4 " 4 # 1,7.
%
"$ , # "-
> % "> #, H> >
"> . . 4 " " -
4 " .
<' 4 # " ">,
# , % " -
>
, . . %
"> > D .
E " "$ -
: H () -
" .
1. & H S
1
,…,S
k
t
1
,…,t
k
,
, S
0
. & D # "> "-
: > H# S
0
,
> " t
0
, > t
0
S
0
. G >, H t
j
,
28
" # , -
' S
0
. ",
# :
¦
j
n
j
iSS 1
0
, #
jjj
ttntnt
00
, . (1.8)
' $ S
0
-
' S
j
:
¦¦
k
n
k
j
n
j
iSiSS 11
0
,
#
jjkkkj
ttnttntttt !
0000
,,,.
*$ ! (.
S
1
=100 . . S
2
=50 . . 150
180 ( ") "$
200 . = H# , #-
> " >" , 6 % #-
.
. @# % (1.8) :
82,15006,015006,01100
365
20
365
50
0.
S . .
2. ' " :
S
0
' D-
, -
(") #$. G '-
> , D -
' "
¦¦
k
t
k
q
t
q
k
q
VSVS
,
#
S
k
– " t
k
, S
q
– -
t
q
, .
*$ ! (.
@# # A " > #
1000 . # 1306 . " 3 #. + A "-
> , # , -
" # " 4 #, ## .
> " , ># -
6 % # " #?
. !"" " , '
>$ > , >$ –
.
6 " .
1000 1306
29
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 t #
> 4
, 0 ( $ # ) 4-
, ' >$, , ' >$,
> , . . "
6 "
242123
2
06,0
1
2
06,0
1
2
06,0
113061000
¸
¹
·
¨
©
§
¸
¹
·
¨
©
§
¸
¹
·
¨
©
§
xx
;
682
03,11306100003,103,1
x ;
6 = 1208,87.
!, # A > 1208,87 .
% 4 ,
"
' . < "$ $-
'. = H ( #"4) ,
> ## H
# . 4 >
># D# D #-
4, ># D
'.
@> "> " ? <, # > -
.
*$ ! (.
+ ! # & $ '>,
"$ , " ">
1000 . " 27 4 ' 3000 . – " 5 . +
&, > >#, > D %
#"4, # > #
># 4 8 % # (
-
>). @> "> # & "
D ?
. !"" " ,
4 (3 4). 27
4 9 4 , 5 # – 20 4-
.
1000 3000
0 9 20
<#"4 "> " D # >
0, D > "
x. <,
30
45425,2
4
08,0
13000
4
08,0
11000
¸
¹
·
¨
©
§
¸
¹
·
¨
©
§
x
,
6 = 1000*1,02
-9
+ 3000*1,02
-20
= 2855,8 .
& # 4 "$> -
4 , $$' " ,
. N >
# , > >
4 " > -
4>$. N > $ 4>
, > $- ,
> 4
i
c
, ">
D . %
$ " D – D
> > # 4, > #-
#4 "> . .
& > .
-, D
, > ,
"
t ( "$ ); " D P
t
:
¦
t
t
t
tP 1.
-, D #$ , > #-
$ " 4 # :
¦
t
t
P# .
@ > D " " -
# . E $-
' .
) # " 4 ; "
4 g % #. @ 4>
# "$ :
NTN
t
t
t
t
t
igPCiPA
¸
¹
·
¨
©
§
¦¦
111 , (1.9)
# - – ; N – , -
.
) # . @-
> # "$
:
T
N
N
t
t
t
t
t
i
gi
gi
PCiPA
¸
¹
·
¨
©
§
¦¦
1
11
11
1 . (1.10)