Между тем хозяйственные успехи как латиноамериканских и южноазиатских, так и
восточноевропейских стран были в значительной мере искусственными. Основанные на
значительном государственном вмешательстве в экономическую жизнь, они
поддерживались посредством осуществления целого комплекса мероприятий,
направленных на сохранение прежнего хозяйственного курса, уязвимого, как мы показали
выше, почти со всех сторон. Ощущение "смычки" государства с деятельностью частных
компаний создавало, однако, не столько ощущение нестабильности первого, сколько
устойчивости последних, что сыграло с инвесторами злую шутку в последние годы. Из
поля их зрения фактически выпало как то, что в Юго- Восточной Азии положительное
сальдо торговых балансов большинства "тигров" сменилось в начале 90-х годов на
отрицательное, так и то, что в России складывалась крайне неблагополучная бюджетная
ситуация, сопряженная с формированием полукриминального олигархического
капитализма. В 1995 году все активно развивавшиеся страны ЮВА демонстрировали
явное неблагополучие в экспортно-импортной сфере; в Сингапуре, Гонконге, Малайзии,
Таиланде, Вьетнаме и на Филиппинах разрыв между импортом и экспортом составлял от 5
до 15 процентов ВНП
322
. В 1996 году дефицит платежного баланса Малайзии превысил 10
процентов ВНП
323
; в 1997 году текущий торговый дефицит Южной Кореи составил около
20, а Таиланда - более 10 млрд. долл.
324
В Латинской Америке продолжительная борьба с
инфляцией привела к временным успехам, однако на протяжении первой половины 90-х
годов здесь постоянно существовала опасность финансового кризиса, основанного на
трудностях расчета по внешним обязательствам. Восточная Европа, и в первую очередь
Россия, привлекла в 90-е годы значительные инвестиции, однако большинство стран этого
региона, за исключением Чехии, Венгрии и Польши, не сумели обеспечить внутренней
политической стабильности, установить должный контроль за движением капитала и
налоговыми поступлениями, результатом чего стал постоянный дефицит бюджета,
финансируемый внутренними и внешними заимствованиями. Между тем большинство
инвесторов, окрыленных высокой доходностью вложения средств в кредитный и
фондовый рынок развивающихся стран, продолжали наращивать поток
капиталовложений, до поры до времени поддерживавший эти рынки. Как отмечает Дж.
Сорос, в отдельные периоды середины 90-х годов более половины всех средств,
инвестируемых в американские взаимные фонды, направялись в организации,
ориентированные на работу на развивающихся рынках
325
.
1997 и 1998 годы стали временем отрезвления. Азиатский финансовый кризис показал
всю иллюзорность успехов, достигнутых на пути догоняющего развития.
Дестабилизирующий удар был настолько сильным, что все меры Международного
валютного фонда, сумевшего направить в этот регион на протяжении последних двух лет
более 120 млрд. долл., не смогли скомпенсировать суммарное сокращение притока
инвестиций, составившее только в 1997 году 105 млрд. долл.
326
, и прямые потери
инвесторов, оцениваемые в регионе почти в 700 млрд. долл. Сегодня, как и в конце 1997
года, большинство азиатских стран, не считая Китая, находятся на грани дефолта по
своим внешним обязательствам, а рост экспорта в условиях падающего курса
национальных валют по-прежнему не может обеспечить им положительного
внешнеторгового сальдо. Крах азиатских экономик поставил в крайне сложное положение
финансовую систему Японии, страны, долгие годы служившей наиболее впечатляющим
примером догоняющего развития; сегодня она также находится на грани технического
банкротства, а ее валовый национальный продукт снижается в абсолютном выражении
два года подряд. Весной и летом 1998 года финансовый кризис распространился и на
Восточную Европу, кульминацией чего стал российский дефолт 17 августа, доведший
потери инвесторов на восточноевропейских рынках до более чем 200 млрд. долл. Падение
российского фондового индекса с его максимального значения в 571 пункт в октябре 1997
года до менее чем 40 пунктов в сентябре 1998, а также обесценение рубля более чем в