Геєць В.М. (ред.) Соціально-економічний стан України: наслідки для народу та держави
Подождите немного. Документ загружается.
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
1.4. Ô³íàíñîâèé ðèíîê òà áàíê³âñüêà ñèñòåìà...
Øâèäê³ òåìïè íàðîùóâàííÿ îáñÿã³â áàíê³âñüêèõ îïåðàö³é ïðîòÿ-
ãîì 2000 – ïåðøî¿ ïîëîâèíè 2008 ðð. ñòàëè ìîæëèâèìè ïåðåäóñ³ì
çàâäÿêè ðîçøèðåííþ åêîíîì³÷íî¿ áàçè ïîñåðåäíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ äëÿ
áàíê³â, ùî âèÿâèëîñü ó çðîñòàíí³ ïîïèòó ðèíêîâèõ ñóá’ºêò³â íà ïîçèêî-
â³ êîøòè. Äî òîãî æ ã³ïåðòðîôîâàíà ñòðóêòóðà â³ò÷èçíÿíîãî ô³íàíñîâî-
ãî ðèíêó â á³ê áàíê³âñüêîãî ñåêòîðó ³ñòîòíî ï³äñèëèëà êîíöåíòðàö³þ
òàêîãî ïîïèòó ñàìå íà áàíêàõ.
Íåçâàæàþ÷è íà ñòð³ìêå çá³ëüøåííÿ ìàñøòàá³â ä³ÿëüíîñò³ áàíê³â (ó
ò. ÷. íàäàíèõ êðåäèò³â), ¿õ ðîëü ÿê ó ìîá³ë³çàö³¿, òàê ³ â ïåðåðîçïîä³ë³ ðå-
ñóðñ³â íà ³íâåñòèö³éí³ ö³ë³ çàëèøàëàñÿ äîñèòü îáìåæåíîþ. Áàíêè Óêðà¿-
íè íå çàáåçïå÷èëè êðåäèòóâàííÿ ³íâåñòèö³é ó âèñîêîòåõíîëîã³÷íèõ ñåêòî-
ðàõ ïðîìèñëîâîñò³ ÷åðåç ïðîáëåìè ç äîâãîñòðîêîâèìè ðåñóðñàìè äëÿ
ô³íàíñóâàííÿ òàêèõ ³íâåñòèö³é, íèçüêó êàï³òàë³çàö³þ òà êðåäèòí³ ðèçèêè.
Îñîáëèâ³ñòþ ôîðìóâàííÿ ðåñóðñíî¿ áàçè áàíê³â ó çàçíà÷åíèé
ïåð³îä ñòàëè ³ñòîòí³ çðóøåííÿ â á³ê çîâí³øí³õ ì³æáàíê³âñüêèõ çàïî-
çè÷åíü. Ïîñèëåííÿ àêòèâíîñò³ óêðà¿íñüêèõ áàíê³â íà çîâí³øí³õ ðèíêàõ
çàïîçè÷åíü ñòàëè îá’ºêòèâíèì íàñë³äêîì íåäîñòàòíîñò³ äåøåâèõ ³ äîâ-
ãèõ ðåñóðñ³â íà âíóòð³øíüîìó ô³íàíñîâîìó ðèíêó, çàãîñòðåííÿ êîíêó-
ðåíö³¿ â íàéïðèáóòêîâ³øèõ ñåãìåíòàõ êðåäèòíîãî ðèíêó, ùî ñòèìóëþ-
âàëî ïîøóê äëÿ áàíê³â äîäàòêîâèõ êîíêóðåíòíèõ ïåðåâàã, ñåðåä ³íøîãî –
³ çà ðàõóíîê çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü, à òàêîæ äîäàòêîâèõ ìîæëèâîñòåé äî-
ñòóïó äî ðåñóðñ³â áàíê³â ç ³íîçåìíèì êàï³òàëîì. ×àñòêîâî íàðîùóâàííÿ
çîâí³øí³õ áàíê³âñüêèõ çàïîçè÷åíü äàëî çìîãó çàäîâîëüíÿòè ïîïèò íà
êðåäèòè, îäíàê âîäíî÷àñ ïîãëèáëþâàëèñÿ âàëþòí³ äåôîðìàö³¿ íà ðèí-
êàõ çåìë³ òà æèòëà, ïîñèëþâàëèñÿ ðèçèêè ÿê äëÿ áàíê³â, ïîçè÷àëüíèê³â,
òàê ³ äëÿ ÍÁÓ, ÿêèé òàðãåòóâàâ âàëþòíèé êóðñ.
Ïðîöåñè àêòèâ³çàö³¿ çàëó÷åíü êîøò³â óêðà¿íñüêèìè áàíêàìè íà
çîâí³øí³õ ðèíêàõ õàðàêòåðèçóâàëèñÿ íàÿâí³ñòþ ïåâíèõ ðèçèê³â, ÿê³ íå-
îäíîçíà÷íî âïëèâàëè íà ñòàí çáàëàíñîâàíîñò³ ãðîøîâî-êðåäèòíîãî ðè-
íêó, îñê³ëüêè ïåðåøêîäæàëè ôîðìóâàííþ îá’ºêòèâíî¿ ö³íè íà íàö³îíà-
ëüíó âàëþòó; çâóæóâàëè ïîïèò íà ãðèâíþ òà çíèæóâàëè åôåêòèâí³ñòü
ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè.
Ïîñèëåííÿ çàëåæíîñò³ áàíê³â â³ä çîâí³øí³õ äæåðåë ïàñèâ³â ó
ïîºäíàíí³ ç àêòèâ³çàö³ºþ êðåäèòóâàííÿ íàñåëåííÿ íà ïðèäáàííÿ
³ìïîðòíèõ òîâàð³â ³ç òðèâàëèì òåðì³íîì ñïîæèâàííÿ ñïðèÿëî
ïîãëèáëåííþ ìàêðîåêîíîì³÷íèõ äèñïðîïîðö³é ÷åðåç ðîçøèðåííÿ
181
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
ÅÊÎÍÎ̲ÊÀ ÓÊÐÀ¯ÍÈ Â 1999–2009 ðð.
äëÿ ³íîçåìíèõ òîâàðîâèðîáíèê³â â³ò÷èçíÿíîãî ðèíêó çáóòó é îáìå-
æåííÿ ³íâåñòèö³éíîãî ïîòåíö³àëó íàö³îíàëüíî¿ åêîíîì³êè, ôîðìó-
âàëî îñíîâó äëÿ äåô³öèòó òîðãîâîãî áàëàíñó òà ïîñèëåííÿ òèñêó íà
êóðñ ãðèâí³. Ó òàêèé ñïîñ³á ñòâîðþâàëèñÿ ïåðåäóìîâè ðåàë³çàö³¿ ìîäå-
ë³ çàëåæíîãî ðîçâèòêó, êîëè çàñîáàìè êðåäèòóâàííÿ ñòèìóëþâàâñÿ ³íî-
çåìíèé òîâàðîâèðîáíèê, ïðè÷îìó ñòðóêòóðíà â³äñòàë³ñòü òà ³íñòèòóö³é-
íà ñëàáê³ñòü â³ò÷èçíÿíî¿ åêîíîì³êè ðîáèëè ìîæëèâ³ñòü òàêîãî
äåôîðìîâàíîãî ðîçâèòêó äîñèòü ðåàëüíîþ.
Õàðàêòåðíîþ îçíàêîþ â³ò÷èçíÿíîãî ðèíêó áàíê³âñüêîãî êðå-
äèòóâàííÿ ñòàâ âèñîêèé ð³âåíü éîãî äîëàðèçàö³¿, ùî ³ñòîòíî âïëè-
âàëî íà òåìïè ³íôëÿö³¿ (îñê³ëüêè ³íîçåìíà âàëþòà áåðå ó÷àñòü ó
ïðîöåñ³ îá³ãó, ö³íîóòâîðåííÿ òà íàêîïè÷åííÿ); ³ñòîòíî çì³íþâàëî
ôóíêö³þ ïîïèòó íà ãðîø³ (óíàñë³äîê äåôîðìàö³¿ êàíàë³â ãðîøîâî¿
ïðîïîçèö³¿); ï³äâèùóâàëî ñèñòåìíèé ðèçèê ó áàíê³âñüêîìó ñåêòîð³
òà çóìîâëþâàëî íèçüêó åôåêòèâí³ñòü âèêîðèñòàííÿ êðåäèòíî-³íâå-
ñòèö³éíîãî ïîòåíö³àëó áàíê³â.
ßê ðåçóëüòàò, íàêîïè÷åí³ ïåðåêîñè â á³ê ñïîæèâ÷î¿ ñïðÿìîâàíîñò³
êðåäèòíèõ âêëàäåíü, çóìîâëåí³ ïåðåîð³ºíòàö³ºþ êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè áàí-
ê³â íà ïîòðåáè äîìîãîñïîäàðñòâ ³ íèæ÷èìè òåìïàìè êðåäèòóâàííÿ ³íâåñ-
òèö³éíèõ ïîòðåá ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ, à òàêîæ çàáåçïå÷åííÿ ïðèðî-
ñòó êðåäèòíèõ âêëàäåíü çà ðàõóíîê çîâí³øí³õ çàïîçè÷åíü ïðè ïåðøèõ
îçíàêàõ íåñòàá³ëüíîñò³ íà ô³íàíñîâîìó ðèíêó â äðóã³é ïîëîâèí³ 2008 ð.
îáåðíóëèñü ïåðøèìè ïðîÿâàìè áàíê³âñüêî¿ êðèçè, ÿêà ³ñòîòíî ïîãëèáè-
ëàñü íà òë³ ñòð³ìêî¿ äåâàëüâàö³¿ òà ïàä³ííÿ ìàêðîåêîíîì³÷íî¿ äèíàì³êè.
Íàðîùóâàííÿ ïðîáëåìíèõ êðåäèò³â ó áàíêàõ, ïåðåäóñ³ì â ³íîçåìí³é
âàëþò³, ³ñòîòíî ï³äâèùóº éìîâ³ðí³ñòü áàíêðóòñòâ áàíê³â. Äî òîãî æ êîøò³â
Ôîíäó ãàðàíòóâàííÿ âêëàä³â ô³çè÷íèõ îñ³á ÿâíî íåäîñòàòíüî äëÿ âèïëàòè
êîìïåíñàö³é âêëàäíèêàì áàíê³â, äå âæå ââåäåíî òèì÷àñîâó àäì³í³ñòðàö³þ.
Âðàõîâóþ÷è ïåðñïåêòèâè ðîçâèòêó åêîíîì³êè Óêðà¿íè íà
åòàï³ ïîñòêðèçîâîãî â³äíîâëåííÿ, íåîáõ³äíî çàáåçïå÷èòè ïåðåîð³ºí-
òàö³þ êðåäèòíèõ ïîòîê³â ó ñåêòîðè ç ð³âíåì òåõíîëîã³÷íîãî îíîâ-
ëåííÿ, ùî ìຠ³ííîâàö³éíó ñêëàäîâó, à òàêîæ àãðàðíèé òà ïðîäîâî-
ëü÷èé. Çà óìîâè çáåðåæåííÿ äîêðèçîâèõ ïð³îðèòåò³â áàíê³âñüêîãî
êðåäèòóâàííÿ Óêðà¿íà äåäàë³ á³ëüøå íàáëèæàòèìåòüñÿ äî ÷èñëà
êðà¿í ³ç ïîâí³ñòþ çàëåæíèì ðîçâèòêîì, ó ÿê³é áóäóòü çàãîñòðþâàòè-
ñÿ ñîö³àëüí³ ñóïåðå÷íîñò³.
182
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
1.4. Ô³íàíñîâèé ðèíîê òà áàíê³âñüêà ñèñòåìà...
1.4.4. Àíòèêðèçîâ³ çàõîäè äëÿ ñòàá³ë³çàö³¿ ôóíêö³îíóâàííÿ
â³ò÷èçíÿíèõ ô³íàíñîâèõ ðèíê³â
Ìîæíà çàïðîïîíóâàòè òàê³ àíòèêðèçîâ³ çàõîäè äëÿ íîðìàë³çàö³¿
ôóíêö³îíóâàííÿ â³ò÷èçíÿíîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó.
Ùîäî êîìåðö³éíèõ áàíê³â:
– ï³äâèùåííÿ äîâ³ðè äî ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè òà çàáåçïå-
÷åííÿ ðîçóì³ííÿ íàñåëåííÿì ³ ãîñïîäàðþþ÷èìè ñóá’ºêòàìè îñîáëèâîñ-
òåé âàëþòíî-êóðñîâî¿ ïîë³òèêè çàâäÿêè ðîç’ÿñíåííþ ñóòíîñò³ ö³ëåé, çà-
âäàíü, çàõîä³â òà ³íñòðóìåíò³â äåðæàâíîãî ³, îñîáëèâî, ìîíåòàðíîãî
ðåãóëþâàííÿ, à òàêîæ ïîñò³éíîãî îïðèëþäíåííÿ íàì³ð³â ³ êîìåíòóâàííÿ
ðåçóëüòàòèâíîñò³ ä³ÿëüíîñò³ ðåãóëÿòîðà ðèíêó;
– íàðîùóâàííÿ êàï³òàë³çàö³¿ áàíê³â çà ðàõóíîê äîäàòêîâèõ ³íâåñ-
òèö³é ìàòåðèíñüêèõ êîìïàí³é áàíê³â ç ³íîçåìíèì êàï³òàëîì, âëàñíèê³â-
àêö³îíåð³â ³ çàëó÷åííÿ íîâèõ ³íâåñòîð³â;
– ï³äâèùåííÿ ïðîçîðîñò³ ðåô³íàíñóâàííÿ ³ ï³äâèùåííÿ êîíòðîëþ çà
âèêîðèñòàííÿì ðåô³íàíñîâàíèõ êîìåðö³éíèì áàíêàì ÍÁÓ êîøò³â;
– àêòèâ³çàö³ÿ ïî÷àòêó ïðîöåäóðè áàíêðóòñòâà òèõ áàíê³â, ÿê³ íå
ìîæóòü ñàìîñò³éíî ãåíåðóâàòè íåîáõ³äí³ äëÿ ïîâåðíåííÿ ðåñóðñè àáî
ðåñòðóêòóðèçóâàòè ñâîþ çàáîðãîâàí³ñòü;
– ÿêíàéøâèäøå ðîçâ’ÿçàííÿ ïðîáëåì ðåñòðóêòóðèçàö³¿ òà ðåêàï³-
òàë³çàö³¿ áàíê³â;
– ë³êâ³äàö³ÿ (ì³í³ì³çàö³ÿ) ³ñíóþ÷èõ ðîçðèâ³â ì³æ àêòèâàìè é çî-
áîâ’ÿçàííÿìè áàíê³â;
– ãàðàíòóâàííÿ ì³æáàíê³âñüêèõ êðåäèò³â, êðåäèò³â äëÿ ìàëîãî é
ñåðåäíüîãî á³çíåñó, ï³äòðèìêè êîìïàí³é, ÿê³ íå ìîæóòü çàëó÷èòè íåîá-
õ³äíå ô³íàíñóâàííÿ ÷åðåç ïðîáëåìè â áàíê³âñüêîìó ñåêòîð³; ñóáñèäó-
âàííÿ áàíêàì â³äñîòêîâèõ ñòàâîê çà êðåäèòàìè ãðîìàäÿíàì íà ïðèäáàí-
íÿ â³ò÷èçíÿíèõ òîâàð³â;
– çíèæåííÿ íîðìàòèâ³â ì³í³ìàëüíèõ ðåçåðâíèõ âèìîã äëÿ êîìåð-
ö³éíèõ áàíê³â;
– çá³ëüøåííÿ ðîçì³ðó äåðæàâíèõ ãàðàíò³é íà áàíê³âñüê³ âêëàäè;
– ï³äâèùåííÿ ô³íàíñîâî¿ äèñöèïë³íè, 䳺âîñò³ áàíê³âñüêîãî íà-
ãëÿäó ³ âíóòð³øíüîãî êîíòðîëþ â áàíêàõ;
– ïîñèëåííÿ âàëþòíîãî êîíòðîëþ ÍÁÓ.
Ùîäî íåáàíê³âñüêèõ ô³íàíñîâèõ óñòàíîâ:
183
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
ÅÊÎÍÎ̲ÊÀ ÓÊÐÀ¯ÍÈ Â 1999–2009 ðð.
– çàáåçïå÷åííÿ äîñòóïó ÑÊ äî êîøò³â ðåçåðâ³â, ðîçì³ùåíèõ íà
äåïîçèòàõ áàíê³â, äëÿ çä³éñíåííÿ ñòðàõîâèõ âèïëàò;
– óäîñêîíàëåííÿ ìåõàí³çìó òèì÷àñîâèõ àäì³í³ñòðàö³é â ÍÔÓ
(îñîáëèâî ÊÑ); âèêîðèñòàííÿ ïðàâà ðåãóëÿòîðà âèìàãàòè ñêëèêàííÿ ïî-
çà÷åðãîâèõ çáîð³â ¿õ ó÷àñíèê³â;
– â³äñòîðîíåííÿ òîï-ìåíåäæìåíòó, íåçäàòíîãî âïîðàòèñÿ ç êðè-
çîâîþ ñèòóàö³ºþ, ñòèìóëþâàííÿ ïðèõîäó äî ÍÔÓ íîâèõ êîìàíä ïðîôå-
ñ³éíèõ ìåíåäæåð³â;
– óïðîâàäæåííÿ ñèñòåìè ³íäèâ³äóàëüíîãî íàãëÿäó çà êîæíîþ ÊÑ,
ïåðåâåäåííÿ ¿õ íà ùîì³ñÿ÷íó çâ³òí³ñòü ³ ðåòåëüíà ïåðåâ³ðêà îñíîâíèõ
ïîêàçíèê³â ¿õíüî¿ ä³ÿëüíîñò³;
– ñòâîðåííÿ Ôîíäó ãàðàíòóâàííÿ ñòðàõîâèõ âèïëàò çà ðàõóíîê
êîøò³â ñòðàõîâèê³â íà ðîçðàõóíêîâîìó ðàõóíêó â ÍÁÓ;
– ïðîâåäåííÿ âàëþòíèõ àóêö³îí³â äëÿ ïîòðåá ñòðàõóâàëüíèê³â
life-ÑÊ;
– óíîðìóâàííÿ îáîâ’ÿçêîâèõ êðèòåð³¿â ³ íîðìàòèâ³â äîñòàòíîñò³,
äèâåðñèô³êàö³¿ ³ ÿêîñò³ àêòèâ³â, ÿêèìè ïðåäñòàâëåí³ ñòðàõîâ³ ðåçåðâè, çà
âèäàìè ðèçèêîâîãî ñòðàõóâàííÿ;
– çàïðîâàäæåííÿ êîíòðîëþ çà íåäîáðîñîâ³ñíîþ ðåêëàìîþ ñòðà-
õîâèê³â.
Ùîäî ïðîôåñ³éíèõ ó÷àñíèê³â ôîíäîâîãî ðèíêó:
– ç ìåòîþ ïîäîëàííÿ âçàºìíî¿ íåäîâ³ðè ì³æ ³íâåñòîðàìè é åì³òå-
íòàìè ö³ííèõ ïàïåð³â – êîðèãóâàííÿ íîðìàòèâíèõ àêò³â, ùî ðåãóëþþòü
ìåõàí³çìè â³äíîñèí ì³æ íèìè;
– óñòàíîâëåííÿ ïðîçîðèõ â³äíîñèí ì³æ åì³òåíòàìè é ³íâåñòîðà-
ìè ÖÏ;
– äîòðèìàííÿ âèìîã ì³æíàðîäíîãî çàêîíîäàâñòâà (êîíâåíö³é)
ïðî óíèêíåííÿ ïîäâ³éíîãî îïîäàòêóâàííÿ äîõîä³â çà ÖÏ;
– óñòàíîâëåííÿ êîðåñïîíäåíòñüêèõ â³äíîñèí ÖÄ Óêðà¿íè ç ÖÄ
êðà¿í ïîõîäæåííÿ ³íâåñòîð³â-íåðåçèäåíò³â òà êðà¿í, ó ö³íí³ ïàïåðè ÿêèõ
³íâåñòóþòüñÿ êîøòè óêðà¿íñüêèõ ³íâåñòîð³â.
184
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
1.5. Ò³íüîâà åêîíîì³êà â óìîâàõ ðîçãîðòàííÿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè...
1.5. Ò³íüîâà åêîíîì³êà â óìîâàõ ðîçãîðòàííÿ
ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè â Óêðà¿í³
 óìîâàõ ãëîáàëüíî¿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè ïðîáëåìè ò³-
íüîâî¿ åêîíîì³êè ñòàëè îäíèìè ç íàéá³ëüø âàæëèâèõ ÿê äëÿ Óêðà¿íè,
òàê ³ äëÿ á³ëüøîñò³ êðà¿í ñâ³òó. Îêðåì³ ð³çíîâèäíîñò³ ò³íüîâî¿ ä³ÿëüíî-
ñò³ (êîðóïö³ÿ, íàðêîá³çíåñ, ô³íàíñóâàííÿ òåðîðèçìó) ñïðàâåäëèâî â³ä-
íîñÿòüñÿ äî ÷èñëà ãëîáàëüíèõ ïðîáëåì ñó÷àñíîñò³.
Ò³íüîâà åêîíîì³êà ³ñíóº â óñ³õ êðà¿íàõ ñâ³òó. Îñíîâíèìè â³äì³í-
íîñòÿìè ¿¿ â ò³é ÷è ³íø³é êðà¿í³ º îáñÿãè, ÷èííèêè, ôîðìè, ñòàí ñîö³àëü-
íî-ïðàâîâîãî êîíòðîëþ çà íåþ òà ð³âåíü éîãî ðåàë³çàö³¿. Çà ð³çíèìè îö³-
íêàìè, ¿¿ ð³âåíü ñòàíîâèòü ó âèñîêîðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ 17 % ÂÂÏ, ó
êðà¿íàõ ³ç ïåðåõ³äíîþ åêîíîì³êîþ – ïîíàä 20 % ³ â êðà¿íàõ, ùî ðîçâè-
âàþòüñÿ, – ïîíàä 40 %.
Äëÿ Óêðà¿íè àêòóàëüí³ñòü ïðîáëåìè ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè çíà÷íî
âèùà. Íà ñâ³òîâó ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íó êðèçó íàêëàäàºòüñÿ ïðàâîâå
ñâàâ³ëëÿ òà êîðóïö³ÿ, íåïðîçîð³ñòü åêîíîì³÷íèõ â³äíîñèí, ðîçáàëàíñî-
âàíà é äåãðàäîâàíà ñèñòåìà äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ òà òåõíîëîã³÷íà â³ä-
ñòàë³ñòü, ÿê³ ãàëüìóþòü íåîáõ³äí³ òåìïè ðîçâèòêó.
Çà îö³íêàìè Ñâ³òîâîãî áàíêó, Óêðà¿íà ìຠíàéá³ëüøèé
íåôîðìàëüíèé ñåêòîð, ÿêèé ñÿãຠïðèáëèçíî 50 % îô³ö³éíîãî ÂÂÏ, ùî
çíà÷íî óñêëàäíþº «ä³àãíîñòóâàííÿ» åêîíîì³êè. Óíàñë³äîê öüîãî ìî-
æóòü áóòè çàâèùåí³ ð³âí³ îñíîâíèõ çì³ííèõ ÂÂÏ – òàêèõ ÿê óðÿäîâ³ âè-
òðàòè òà ðîçì³ð ô³íàíñîâîãî ñåêòîðó
9
. Çã³äíî ç ðîçðàõóíêàìè çàõ³äíèõ
ôàõ³âö³â, êðèòè÷íèì äëÿ êðà¿íè º ùîð³÷íèé îá³ã ó ñôåð³ ò³íüîâîãî ñåê-
òîðó íà ð³âí³ 15–35 % ÂÂÏ. ßêùî îá³ã ò³íüîâîãî á³çíåñó ïåðåâèùóº
30 % ÂÂÏ, à ê³ëüê³ñòü ïðàöþþ÷èõ íà íüîãî – 40 % ÂÂÏ çàéíÿòèõ, åêî-
íîì³êà âòðà÷ຠêåðîâàí³ñòü.
гâåíü ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè â Óêðà¿í³ ó 2008 ð., çà îö³íêàìè ̳í³ñ-
òåðñòâà åêîíîì³êè Óêðà¿íè, ñòàíîâèâ 31,1 % ³ ïîð³âíÿíî ç ïîïåðåäí³ì
ðîêîì çá³ëüøèâñÿ íà 2,3 â³äñîòêîâèõ ïóíêòà (ðèñ. 1.5.1), ³ âïåðøå çà
îñòàíí³ ðîêè âèéøîâ çà ìåæ³ ïîðîãîâîãî çíà÷åííÿ (íå á³ëüøå 30 % â³ä
ÂÂÏ), ñòàâøè ïîêàçíèêîì, ÿêèé ïåðåáóâຠâ íåáåçïå÷í³é çîí³ ñåðåä ïî-
9
Äîêóìåíò Ñâ³òîâîãî áàíêó. Çâ³ò ¹ 40717, ëèïåíü 2007 ð. Ñòðàòåã³ÿ ïàðòíåðñòâà ç
Óêðà¿íîþ íà ïåð³îä 2008–2011 ô³íàíñîâèõ ðîê³â.
185
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
ÅÊÎÍÎ̲ÊÀ ÓÊÐÀ¯ÍÈ Â 1999–2009 ð ð.
êàçíèê³â, ùî õàðàêòåðèçóþòü ñòàí ìàêðîåêîíîì³÷íî¿ áåçïåêè â äåðæàâ³
10
.
Êð³ì òîãî, öå ìàêñèìàëüíèé ïîêàçíèê ³ç 2001 ð.
Ó ² ï³âð³÷÷³ 2009 ð., ïîð³âíÿíî ç â³äïîâ³äíèì ïåð³îäîì ìèíóëîãî
ðîêó, ò³í³çàö³ÿ óêðà¿íñüêî¿ åêîíîì³êè çðîñëà íà 8 â³äñîòêîâèõ ïóíêòà ³
ñòàíîâèëà 39 % (çà ïîïåðåäí³ìè äàíèìè ̳íåêîíîì³êè Óêðà¿íè). Àêòè-
â³çàö³ÿ ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè â Óêðà¿í³ º íàñë³äêîì ðåàêö³¿ á³çíåñó íà ô³-
íàíñîâî-åêîíîì³÷íó êðèçó, íååôåêòèâíó ïîäàòêîâó ïîë³òèêó òà áþäæåò-
íó ï³äòðèìêó ðåàëüíîãî ñåêòîðó åêîíîì³êè.
Çà íàøèìè îö³íêàìè, ÿê³ áàçóþòüñÿ íà çðîñòàíí³ ò³íüîâîãî ñåêòî-
ðó â ìèíóëîìó é ïîòî÷íîìó ðîêàõ, î÷³êóºòüñÿ ïîäàëüøå íàðîùóâàííÿ
ïåðåõîäó ï³äïðèºìñòâ ³ ï³äïðèºìö³â äî ïðîâåäåííÿ íåîô³ö³éíèõ îïåðà-
ö³é ïîçà îáë³êîì ³ çâ³òí³ñòþ ïåðåä äåðæàâíèìè îðãàíàìè, ìàñîâå ïðè-
õîâóâàííÿ äîõîä³â â³ä îïîäàòêóâàííÿ â ïîòî÷íîìó é íàñòóïíîìó 2010 ð.
Ò³ëüêè çà I ï³âð³÷÷ÿ 2009 ð. ñåðåä ïåðåâ³ðåíèõ ïîäàòêîâèìè îðãàíàìè
245 òèñ. ï³äïðèºìñòâ ³ 228 òèñ. ô³çè÷íèõ îñ³á âñòàíîâëåíî ïîðóøåííÿ,
â³äïîâ³äíî, ó 94 % ³ 93 % â³ä ïåðåâ³ðåíèõ ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ òà
äîíàðàõîâàíî äî áþäæåòó 7 ìëðä ãðí ïîäàòê³â.
Ðèñ. 1.5.1. ²íòåãðàëüíèé êîåô³ö³ºíò ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè â Óêðà¿í³ ó ïåð³îä
2001–2009 ðð., % â³ä îô³ö³éíîãî ÂÂÏ
Äæåðåëî: çà äàíèìè ̳í³ñòåðñòâà åêîíîì³êè Óêðà¿íè
10
Äèâ.: Ñòàí åêîíîì³÷íî¿ áåçïåêè äåðæàâè / ̳í³ñòåðñòâî åêîíîì³êè Óêðà¿íè. – Âèïóñê 10.
186
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
1.5. Ò³íüîâà åêîíîì³êà â óìîâàõ ðîçãîðòàííÿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè...
Çàçíà÷èìî, ùî ÷åðãîâ³ ïðåçèäåíòñüê³ ³, ìîæëèâî, äîñòðîêîâ³ ïà-
ðëàìåíòñüê³ âèáîðè âèìàãàþòü êîëîñàëüíèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, ÿê³
íå ïîêðèâàþòüñÿ âèä³ëåíèìè êîøòàìè ³ç Äåðæàâíîãî áþäæåòó, à òîìó
âèáîð÷èé (ïîë³òè÷íèé) ÷èííèê çíà÷íî ïîñèëèòü ò³í³çàö³þ åêîíîì³êè.
Âðàõîâóþ÷è ñåðéîçíèé ôàêòîð âïëèâó íà ò³íüîâèé ñåêòîð ï³äâè-
ùåííÿ ð³âíÿ ãðîøåé ïîçà áàíêàìè â Óêðà¿í³
11
, ó ïîòî÷íîìó ðîö³ ñë³ä
î÷³êóâàòè çðîñòàííÿ «ò³í³». Ñë³ä â³äçíà÷èòè, ùî ³ñòîòíå çá³ëüøåííÿ ãî-
ò³âêè â³äáóëîñÿ ó 2008 ð. Ïîð³âíÿíî ç 2005 ð. ê³ëüê³ñòü ãîò³âêè ïîçà áà-
íêàìè çðîñëà ó 2,5 ðàçà (ðèñ. 1.5.2), ³ ïîêàçíèê â³äíîøåííÿ îáñÿãó ãîò³â-
êè äî ÂÂÏ óæå ïåðåáóâຠâ íåáåçïå÷í³é çîí³. Ó ïåðøîìó ï³âð³÷÷³ 2009
ð. îáñÿã ãîò³âêè äî ÂÂÏ ñòàíîâèâ 11,8 %.
Ðèñ. 1.5.2. Ãîò³âêà ïîçà áàíêàìè (íà ê³íåöü ðîêó), ìëðä ãðí
Âàãîìèì àðãóìåíòîì çðîñòàííÿ ò³íüîâîãî ñåêòîðó åêîíîì³êè º
êîëîñàëüíèé ðåñóðñ êðåäèò³â ³ç ðåô³íàíñóâàííÿ, íàäàíèõ Íàö³îíàëüíèì
áàíêîì Óêðà¿íè (ÍÁÓ) êîìåðö³éíèì áàíêàì (111 ìëðä ãðí çà âåðåñåíü –
ãðóäåíü 2008 ð.). Çíà÷íó ÷àñòèíó îòðèìàíîãî â ÍÁÓ ðåô³íàíñóâàííÿ êî-
ìåðö³éíèìè áàíêàìè áóëî âèòðà÷åíî íà êóï³âëþ ³íîçåìíî¿ âàëþòè íà
ì³æáàíê³âñüêîìó âàëþòíîìó ðèíêó. ²íøó ÷àñòèíó ðåô³íàíñóâàííÿ áóëî
âèâåäåíî ç áàíê³â ÷åðåç êðåäèòè, ó òîìó ÷èñë³ íå çàáåçïå÷åí³ ðåàëüíèìè
11
Íàêàç ̳í³ñòåðñòâà åêîíîì³êè Óêðà¿íè â³ä 27.06.2006 ð. ¹ 222 «Ïðî çàòâåðäæåííÿ
ìåòîäèêè ðîçðàõóíêó îáñÿã³â ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè».
187
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
ÅÊÎÍÎ̲ÊÀ ÓÊÐÀ¯ÍÈ Â 1999–2009 ð ð.
çàñòàâàìè. Íàéâ³äîì³øèé âèïàäîê – 380 ìëí ãðí, ÿê³ áàíê «Íàäðà» âè-
äàâ ï³ä í³÷èì íå çàáåçïå÷åí³ êðåäèòè äâîì ï³äïðèºìñòâàì. ×åðåç òðè
ì³ñÿö³ ô³ðìè áóëè ë³êâ³äîâàí³ ÿê áàíêðóòè, à ¿õí³ áîðãè ïåðåä óñòàíî-
âîþ – ñïèñàí³
12
.
Çã³äíî ç ïîëîæåííÿì ÍÁÓ, ìàêñèìàëüíèé òåðì³í ðåô³íàíñóâàííÿ
êîìåðö³éíèõ áàíê³â ñòàíîâèòü îäèí ð³ê. ²íàêøå êàæó÷è, ó íàéáëèæ÷³ ì³-
ñÿö³ 2009 ð. êîìåðö³éí³ áàíêè ìàþòü ïîâåðíóòè êîøòè ðàçîì ç â³äñîòêà-
ìè. Ïðîòå ¿õ ïîâåðíåííÿ º äîñèòü ïðîáëåìàòè÷íèì, òîìó ÍÁÓ âæå çðî-
áèâ ñïðîáè ïîäîâæèòè òåðì³í ïîâåðíåííÿ ðåô³íàíñóâàííÿ äî ÷îòèðüîõ
ðîê³â, îäíî÷àñíî çìåíøèâøè â³äñîòêîâó ñòàâêó.
Çàóâàæèìî, ùî êðèçà çíà÷íî ìåíøå âïëèâຠíà ò³íüîâèé ñåãìåíò
åêîíîì³êè, îñê³ëüêè âíàñë³äîê â³äñóòíîñò³ çàðåãóëüîâàíîñò³ ò³íüîâà
åêîíîì³êà óñï³øí³øå àäàïòóºòüñÿ äî ³ñíóþ÷èõ åêîíîì³÷íèõ óìîâ. ßê
ðåçóëüòàò, íà òë³ äîñèòü â³ä÷óòíîãî ïàä³ííÿ îô³ö³éíîãî ÂÂÏ (ïðè íåçíà-
÷íîìó çíèæåíí³ ò³íüîâîãî ÂÂÏ) â Óêðà¿í³ ÷àñòêà ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè áó-
äå çðîñòàòè.
Îñê³ëüêè ò³í³çàö³ÿ åêîíîì³êè Óêðà¿íè â óìîâàõ ô³íàíñîâî-åêî-
íîì³÷íî¿ êðèçè íàáóëà òîòàëüíîãî õàðàêòåðó ³ îêðåìèìè åêñïåðòàìè òà
äîñë³äíèêàìè ¿¿ îáñÿã îö³íþºòüñÿ â ìåæàõ äî 60 % ÂÂÏ, âîíà ñòàíîâèòü
íà ñó÷àñíîìó åòàï³ ðåàëüíó çàãðîçó íàö³îíàëüí³é áåçïåö³ äåðæàâè.
Íàäçâè÷àéíî âàæëèâèì ïèòàííÿì ó êîíòåêñò³ äåòåðì³íàíò³â ò³-
íüîâî¿ åêîíîì³êè º âèçíà÷åííÿ îñîáëèâèõ ïðè÷èí òîòàëüíî¿ ò³í³çàö³¿
åêîíîì³êè Óêðà¿íè â óìîâàõ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè. Àäæå íàéãî-
ñòð³øîþ ïðîáëåìîþ äëÿ íàøî¿ äåðæàâè íà ñó÷àñíîìó åòàï³ º ïðîáëåìà
äåô³öèòó ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â, à ïîêðèòòÿ éîãî çà ðàõóíîê ïîñèëåííÿ
ïîäàòêîâîãî òèñêó ïðèçâåäå äî ñêîðî÷åííÿ ä³ëîâî¿ àêòèâíîñò³ é â³äòîêó
êàï³òàë³â. Çà óìîâè ñïðÿìóâàííÿ ãðîøåé ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè â îô³ö³é-
íèé ñåêòîð ïîäàòêîâ³ íàäõîäæåííÿ äî áþäæåòó çá³ëüøèëèñÿ á íà äåñÿ-
òêè ì³ëüÿðä³â ãðèâåíü, ùî äàëî á ìîæëèâ³ñòü ïîêðàùèòè ñîö³àëüíèé çà-
õèñò íàñåëåííÿ, ï³äòðèìàòè ³íâåñòèö³¿ òà ³ííîâàö³¿.
Ó íîâèõ óìîâàõ, ùî ñêëàäàþòüñÿ â Óêðà¿í³, áàãàòî âèä³â ò³íüîâî¿
ä³ÿëüíîñò³ àáî çîâñ³ì âòðàòèëè ñâîþ àêòóàëüí³ñòü (öåõîâèêè, ñïåêóëÿ-
ö³ÿ, ïðèïèñêè), àáî ¿õ ÷àñòêà â çàãàëüíîìó ò³íüîâîìó îá³ãó ñêîðîòèëàñÿ
(äð³áí³ ðîçêðàäàííÿ, ïîðóøåííÿ â òîðã³âë³). Âîäíî÷àñ ç ³ñíóþ÷èõ ðàí³øå
12
http://www.epravda.com.ua/09.09.2009.
188
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
1.5. Ò³íüîâà åêîíîì³êà â óìîâàõ ðîçãîðòàííÿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè...
âèä³â ò³íüîâî¿ åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³ çíà÷íî çðîñëè òàê³ ÿâèùà, ÿê êî-
ðóïö³ÿ äåðæàâíèõ ñëóæáîâö³â ³ êðèì³íàëüíèé ïðîìèñåë.
Îòæå, ìîæíà êîíñòàòóâàòè ôàêòè÷íå çàâåðøåííÿ ïðîöåñó ðåñò-
ðóêòóðèçàö³¿ ò³íüîâî¿ åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³ â ìàñøòàáàõ äåðæàâè. Òàêà
ä³ÿëüí³ñòü ñòàëà ñêëàäîâîþ ¿¿ åêîíîì³êè. Âîíà îáñëóãîâóº åêîíîì³÷í³ é
ïîë³òè÷í³ ³íòåðåñè ïåâíèõ âïëèâîâèõ ñòðóêòóð ³ ä³ëîâèõ ê³ë. Ïðè öüîìó
âàæëèâî âðàõóâàòè áàãàòîâåêòîðí³ñòü ò³íüîâèõ â³äíîñèí, çîêðåìà òàê³:
– ò³íüîâ³ â³äíîñèíè, íå ïîâ’ÿçàí³ ç åêîíîì³÷íîþ ñôåðîþ, ñüîãî-
äí³ º íå ìåíø äåñòðóêòèâíèìè. ²äåòüñÿ ïðî íàÿâí³ñòü ò³íüîâîãî ïîë³-
òè÷íîãî ëîá³çìó, ïðî ò³í³çàö³þ âèáîð÷èõ ïðîöåñ³â ³ ìåõàí³çì³â, ïðî ò³-
íüîâèé «ïîë³òè÷íèé ðèíîê» çàãàëîì;
– ðîçâàë ñèñòåìè äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ òà çàëåæí³ñòü êàäðîâî¿
ïîë³òèêè â³ä ïîë³òè÷íèõ êâîò; çà ãðîø³ éäóòü äî âëàäè ³ çà äîïîìîãîþ
âëàäè îòðèìóþòü ò³íüîâ³ êîøòè;
– êîðóìïîâàí³ñòü ñóñï³ëüíèõ â³äíîñèí, çðîùåííÿ ò³íüîâîãî êàï³-
òàëó ç äåðæàâíèì àïàðàòîì; íåáåçïå÷í³ ñèìïòîìè ò³í³çàö³¿ â³éñüêîâî¿
ñôåðè;
– ³ñíóâàííÿ ãîëîâíî¿ ïðèíöèïîâî¿ ³ íåðîçâ’ÿçàíî¿ ïðîáëåìè ðîç-
ìåæóâàííÿ âëàäè ³ âëàñíîñò³.
Äëÿ êðèçîâîãî åòàïó ðîçâèòêó åêîíîì³êè Óêðà¿íè õàðàêòåðí³ òàê³
îñíîâí³ âèäè ò³íüîâî¿ åêîíîì³÷íî¿ ä³ÿëüíîñò³:
– âèïóñê ³ ðåàë³çàö³ÿ íåâðàõîâàíèõ òîâàð³â, íàäàííÿ íåâðàõîâà-
íèõ ïîñëóã;
– íåçàêîííå òà êîíòðàáàíäíå ââåçåííÿ òîâàð³â ³ ¿õ îá³ã;
– íåçàêîííà ïðèâàòèçàö³ÿ äåðæàâíîãî òà êîìóíàëüíîãî ìàéíà;
– íåëåãàëüí³ âàëþòí³ îïåðàö³¿;
– êðèì³íàëüí³ ïðîìèñëè;
– øàõðàéñòâî ç ô³íàíñîâèìè ðåñóðñàìè;
– êîðóïö³ÿ;
– íåëåãàëüíèé âèâ³ç êàï³òàëó;
– íåçàêîííå âèêîðèñòàííÿ äåðæàâíèõ ìàéíà ³ êîøò³â, ïðèðîäíèõ
ðåñóðñ³â ³ êîðèñíèõ êîïàëèí;
– ïðèõîâóâàííÿ ðåàëüíèõ äîõîä³â ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðþâàííÿ ³
ãðîìàäÿí â³ä îïîäàòêóâàííÿ òà íåçàêîííå ïîâåðíåííÿ ÏÄÂ;
– âèëó÷åííÿ ð³çíèö³ ì³æ ðåàëüíèìè òà çâ³òíèìè ö³íàìè íà òîâà-
ðè òà ïîñëóãè ïðè ¿õ ðåàë³çàö³¿.
189
Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü
ÅÊÎÍÎ̲ÊÀ ÓÊÐÀ¯ÍÈ Â 1999–2009 ð ð.
Àíàë³ç ñòàíó ïðîáëåì ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè òà ¿¿ çðîñòàþ÷èõ ìàñøòà-
á³â äຠìîæëèâ³ñòü âèçíà÷èòè îñíîâí³ ÷èííèêè òîòàëüíî¿ ò³í³çàö³¿ åêîíî-
ì³êè Óêðà¿íè â óìîâàõ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè, à ñàìå:
– â³äñóòí³ñòü íåîáõ³äíîãî, çáàëàíñîâàíîãî òà ñòàá³ëüíîãî çàêîíî-
äàâñòâà òà ïðàâîâèé í³ã³ë³çì çíà÷íî¿ ÷àñòèíè ïðåäñòàâíèê³â äåðæàâíî¿
âëàäè, á³çíåñó ³ ñîö³àëüíèõ âåðñòâ íàñåëåííÿ;
– çàö³êàâëåí³ñòü îêðåìèõ ïðåäñòàâíèê³â äåðæàâíîãî àïàðàòó â ³ñ-
íóâàíí³ ò³íüîâî¿ åêîíîì³êè òà â îòðèìàíí³ ò³íüîâèõ äîõîä³â;
– ñèñòåìí³ íåäîë³êè ïîäàòêîâî¿ òà ìèòíî¿ ïîë³òèêè, çíà÷íèé ïî-
äàòêîâèé òèñê;
– íåäîñêîíàë³ñòü ðåãóëÿòîðíî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè, ãí³òþ÷à ñèñòå-
ìà äîçâ³ëüíèõ ðåºñòðàö³éíèõ ³ íàãëÿäîâèõ ôóíêö³é òà ³ñíóþ÷³ ôîð-
ìàëüí³ é íåôîðìàëüí³ ðîçì³ðè ïëàòè çà íàäàí³ ïîñëóãè é âèêîíàí³
ðîáîòè;
– ïðàâîâà íåçàõèùåí³ñòü ñóá’ºêò³â ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³ òà
ï³äïðèºìö³â â³ä çëîâæèâàíü, óòèñê³â, ïðîòè䳿 ³ âèìàãàíü ³ç áîêó ïðåä-
ñòàâíèê³â âëàäíèõ ñòðóêòóð ð³çíèõ ð³âí³â;
– ïîñèëåííÿ ä³ÿëüíîñò³ êðèì³íàëüíèõ ñòðóêòóð, ³íòåãðàö³ÿ îðãà-
í³çîâàíî¿ çëî÷èííîñò³ ³ç ñóá’ºêòàìè ãîñïîäàðñüêî¿ ä³ÿëüíîñò³;
– çðîñòàííÿ áåçðîá³òòÿ (ïðèõîâàíîãî), íåðèòì³÷íà ðîáîòà ï³ä-
ïðèºìñòâ, íèçüêèé ð³âåíü îïëàòè ïðàö³, â³äñóòí³ñòü íàëåæíîãî ñîö³àëü-
íîãî çàõèñòó íàñåëåííÿ;
– ïðîðàõóíêè â ãðîøîâî-êðåäèòí³é ïîë³òèö³, íåïðîçîð³ 䳿 äåðæà-
âíîãî ðåãóëÿòîðà â ö³é ñôåð³, äîëàðèçàö³ÿ åêîíîì³êè, íåíàëåæíèé íà-
ãëÿä ³ êîíòðîëü çà ä³ÿëüí³ñòþ áàíê³â ç áîêó äåðæàâè;
– íååôåêòèâíå óïðàâë³ííÿ äåðæàâíîþ òà êîìóíàëüíîþ âëàñí³ñòþ;
– çâóæåííÿ ìîòèâàö³¿ â þðèäè÷íèõ ³ ô³çè÷íèõ îñ³á äî åêîíîì³÷-
íî¿ ä³ÿëüíîñò³ â ëåãàëüíîìó ñåêòîð³ åêîíîì³êè.
Ç îãëÿäó íà âèêëàäåíå, ìîæíà êîíñòàòóâàòè, ùî â Óêðà¿í³ ñôîð-
ìóâàëàñü óí³êàëüíà ò³íüîâà åêîíîì³êà, îñíîâíèìè îçíàêàìè ÿêî¿ º:
– óõèëåííÿ â³ä ñïëàòè ïîäàòê³â;
– â³äò³ê êàï³òàëó;
– ïîäâ³éíà áóõãàëòåð³ÿ;
– ïðèõîâàíå áåçðîá³òòÿ;
– êîðóïö³ÿ òà õàáàðíèöòâî;
– íåîðãàí³çîâàíà é «÷îðíà» òîðã³âëÿ.
190