Геєць В.М. (ред.) Соціально-економічний стан України: наслідки для народу та держави

Подождите немного. Документ загружается.

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1.3. Äåðæàâí³ ô³íàíñè

ðàçà ïîð³âíÿíî ç ìàêñèìàëüíèì ì³ñÿ÷íèì îáñÿãîì ïîäàòêîâèõ íàäõî-

äæåíü ïîòî÷íîãî ðîêó), íàâ³òü çà äîñâ³äîì äîêðèçîâèõ ðîê³â, ìàéæå íå-

ìîæëèâå. Íåîáõ³äíî òàêîæ âðàõîâóâàòè, ùî çíà÷íà ÷àñòèíà íàäõîäæåíü

ïîäàòêó íà ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâ äî áþäæåòó ïîòî÷íîãî ðîêó ïðèïàäàº

íà ïåðåïëàòè, òîáòî íàäëèøêîâî ñïëà÷åí³ ñóìè ïîäàòêó, ùî ìàþòü çìå-

íøèòè â³äïîâ³äí³ íàäõîäæåííÿ äî ê³íöÿ ðîêó.

Êð³ì òîãî, ³ñíóº çíà÷íà çàáîðãîâàí³ñòü áþäæåòó ç â³äøêîäóâàííÿ

ÏÄÂ. Òàê, ïðîòÿãîì 8 ì³ñÿö³â 2009 ð. íåâ³äøêîäîâàí³ ñóìè ÏÄÂ, çà äàíèìè

Ñåêðåòàð³àòó Ïðåçèäåíòà Óêðà¿íè, çðîñëè íà 6,1 äî ìàéæå 18,8 ìëðä ãðí, ó

ò. ÷. ñòðîê ñïëàòè ÿêèõ ìèíóâ – íà 2,6 äî 5,5 ìëðä ãðí.

Îòæå, âèêîíàííÿ çàïëàíîâàíèõ íà 2009 ð³ê ïîêàçíèê³â äîõîä³â

Äåðæàâíîãî áþäæåòó º, íà íàøó äóìêó, ìàëî ðåàë³ñòè÷íèì, à òîìó ïëà-

íîâ³ ïîêàçíèêè áþäæåòíèõ âèäàòê³â 2009 ð. ïîòðåáóþòü ñåêâåñòðó.

Ïðîãíîçîâàí³ ïîêàçíèêè äîõîä³â áþäæåòó 2010 ð., à îòæå ³ éîãî

âèäàòê³â òàêîæ íå â³äïîâ³äàþòü ðåàëüí³é ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷í³é ñèòóà-

ö³¿, îñê³ëüêè áàçóþòüñÿ íà çàâèùåíîìó ïðîãíîç³ äèíàì³êè ÂÂÏ òà çàíè-

æåíîìó ð³âí³ ³íôëÿö³¿.

Íàé³ñòîòí³ø³ çì³íè ó ñòðóêòóð³ áþäæåòíèõ äîõîä³â ó ïåð³îä

1999-2008 ðð. áóëè ïîâ’ÿçàí³ ç³ çá³ëüøåííÿì ïîäàòêîâèõ íàäõîäæåíü –

äî 23,9 % ÂÂÏ íàñàìïåðåä çà ðàõóíîê ïîäàòêó íà äîäàíó âàðò³ñòü. Ç

2005 ð. çàâäÿêè ïîë³ïøåííþ àäì³í³ñòðóâàííÿ ÏÄÂ òà â³äì³í³ áàãàòüîõ

âèä³â ï³ëüã íàäõîäæåííÿ öüîãî ïîäàòêó çðîñëè ç 6,4 % ÂÂÏ ó 1999 ð. äî

9,7 % ÂÂÏ ó 2008 ð. Ùîïðàâäà, ÿê ³ ðàí³øå, çàëèøàþòüñÿ íåâèð³øåíè-

ìè ïèòàííÿ ñâîº÷àñíîãî ïîâåðíåííÿ ÏÄÂ åêñïîðòåðàì.

Çàâäÿêè çðîñòàííþ çàðîá³òíî¿ ïëàòè â íàðîäíîìó ãîñïîäàðñòâ³

êðà¿íè ïðîòÿãîì îñòàíí³õ ðîê³â (çà ìåíøî¿ ïîäàòêîâî¿ ñòàâêè – 15 %)

çá³ëüøèëèñÿ íàäõîäæåííÿ ïîäàòêó ç äîõîä³â ô³çè÷íèõ îñ³á – äî 4,8 %

ÂÂÏ ïîð³âíÿíî ç 3,4 % ó 1999 ð. Ìàéæå íå çì³íèëèñÿ, íåçâàæàþ÷è íà

çìåíøåííÿ ïîäàòêîâî¿ ñòàâêè ç 30 äî 25 %, ïîêàçíèêè íàäõîäæåííÿ äî

áþäæåòó ïîäàòêó íà ïðèáóòîê ï³äïðèºìñòâ – áëèçüêî 5 % ÂÂÏ. Ó çâ’ÿ-

çêó ç öèì íåîáõ³äíî çàóâàæèòè, ùî â Óêðà¿í³, íà â³äì³íó â³ä áàãàòüîõ

êðà¿í ñâ³òó, ïðàêòè÷íî íå çàñòîñîâóºòüñÿ ïðèñêîðåíà àìîðòèçàö³ÿ

îñíîâíèõ çàñîá³â. Òàê³ óìîâè îïîäàòêóâàííÿ ïðèáóòêó íåãàòèâíî

âïëèâàþòü íà ³íâåñòèö³éí³ ð³øåííÿ ï³äïðèºìñòâ, à îòæå – ï³äðèâà-

þòü îñíîâè ³ííîâàö³éíîãî ðîçâèòêó åêîíîì³êè, íå äàþ÷è çìîãè ï³ä-

ïðèºìñòâàì â÷àñíî ïîêðèâàòè âèòðàòè, íåîáõ³äí³ äëÿ îíîâëåííÿ

161

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1. Åêîíîì²êà Óêðà¯íè â 1999–2009 ðð.

îñíîâíèõ çàñîá³â òà çàïðîâàäæåííÿ íîâ³òí³õ òåõíîëîã³é. Íàäàííÿ

ï³äïðèºìñòâàì ïðàâà çàñòîñóâàòè ïðèñêîðåíó àìîðòèçàö³þ äëÿ âèðîá-

íè÷èõ ³íâåñòèö³é – íàéá³ëüø åôåêòèâíèé ³íñòðóìåíò ïîçèòèâíîãî

âïëèâó óðÿä³â áàãàòüîõ êðà¿í íà ³íâåñòèö³éíó ïîâåä³íêó ï³äïðèºìñòâ.

Íåîáõ³äíî òàêîæ çâåðíóòè óâàãó íà çíà÷í³ â³äì³ííîñò³ ñòðóêòóðè

ïîäàòê³â òà îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â (ç óðàõóâàííÿì âíåñê³â äî Ïåíñ³éíî-

ãî ôîíäó òà ç îáîâ’ÿçêîâîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ) â Óêðà¿í³ òà êðà-

¿íàõ ªâðîïè.

Óêðà¿íà ìàº çíà÷íî ìåíøó ÷àñòêó ïîäàòêó ç äîõîä³â ô³çè÷íèõ

îñ³á òà ïëàòåæ³â íàéìàíèõ ïðàö³âíèê³â ç îáîâ’ÿçêîâîãî ñîö³àëüíîãî

ñòðàõóâàííÿ (ðèñ. 1.3.2).

Óêðà¿íà âèïåðåäæàº ³íø³ êðà¿íè ªâðîïè íå ëèøå çà ïîäàòêîì íà

ïðèáóòîê, àëå é çà ïëàòåæàìè ï³äïðèºìñòâ äî Ïåíñ³éíîãî ôîíäó ³ ôîíä³â

çàãàëüíîîáîâ’ÿçêîâîãî äåðæàâíîãî ñîö³àëüíîãî ñòðàõóâàííÿ, ÿê³ ñòàíîâ-

ëÿòü áëèçüêî 30 % òà ïîñ³äàþòü ïåðøå ì³ñöå â ñòðóêòóð³ âñ³õ ïîäàòê³â ³

îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â. Òàêà ñòðóêòóðà îïîäàòêóâàííÿ òàêîæ íå ñïðèÿº

ï³äâèùåííþ êîíêóðåíòîñïðîìîæíîñò³ íàö³îíàëüíèõ òîâàðîâèðîáíèê³â.

Ðèñ. 1.3.2. Ñòðóêòóðà ïîäàòê³â òà îáîâ’ÿçêîâèõ ïëàòåæ³â â Óêðà¿í³ òà êðà¿íàõ ªÑ, %

Äæåðåëî:

çà äàíèìè Ì³í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè [Åëåêòðîííèé ðåñóðñ]. – Ðåæèì

äîñòóïó: http: //www.minfin.gov.ua/control/publish/artikle/main?art_id= 95442&cat_id=

95436.

162

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1.3. Äåðæàâí³ ô³íàíñè

ßê â³äîìî, ïðîòÿãîì îñòàííüîãî äåñÿòèð³÷÷ÿ ó áàãàòüîõ êðà¿íàõ

ñâ³òó â³äáóâàºòüñÿ ðåôîðìóâàííÿ ïîäàòêîâèõ ñèñòåì, ñïðÿìîâàíå íà

çìåíøåííÿ íåãàòèâíîãî âïëèâó ïîäàòê³â íà óìîâè êîíêóðåíö³¿ òà åôåê-

òèâí³ñòü âèêîðèñòàííÿ ðåñóðñ³â åêîíîì³êè, çîêðåìà, øëÿõîì çìåíøåí-

íÿ îïîäàòêóâàííÿ ìîá³ëüíèõ ôàêòîð³â âèðîáíèöòâà (ïåðåäóñ³ì ïðàö³,

êàï³òàëó, íîâèõ òåõíîëîã³é) òà ïåðåíåñåííÿ àêöåíò³â íà îïîäàòêóâàííÿ

ñïîæèâàííÿ.

Ïîäàòêîâó ïîë³òèêó íå ìîæíà ðîçãëÿäàòè îêðåìî â³ä ñîö³àëü-

íèõ çîáîâ’ÿçàíü äåðæàâè. Çáåðåæåííÿ â Óêðà¿í³ âèñîêîãî ð³âíÿ òà-

êèõ çîáîâ’ÿçàíü òà òðàäèö³é ìèíóëèõ äåñÿòèð³÷ ùîäî àêòèâíîãî

âêëþ÷åííÿ ï³äïðèºìñòâ ó ¿õ âèêîíàííÿ ïðèçâåëî äî âèñîêîãî ð³âíÿ

ïîäàòêîâîãî íàâàíòàæåííÿ íà ï³äïðèºìñòâà ïîð³âíÿíî ³ç ðîçâèíå-

íèìè êðà¿íàìè ñâ³òó. Äëÿ çíèæåííÿ ñîö³àëüíèõ âíåñê³â íåîáõ³äíà

ïðèñêîðåíà ðåôîðìà ïåíñ³éíî¿ ñèñòåìè, à òàêîæ ï³äâèùåííÿ åôåê-

òèâíîñò³ âèòðà÷àííÿ êîøò³â ôîíä³â îáîâ’ÿçêîâîãî ñîö³àëüíîãî

ñòðàõóâàííÿ. Ïîäàëüøå ðåôîðìóâàííÿ ïîäàòêîâî¿ ñèñòåìè Óêðà¿-

íè ìàº â³äáóâàòèñÿ øëÿõîì ïåðåðîçïîä³ëó ïîäàòêîâîãî íàâàíòà-

æåííÿ íà íåïðÿì³ ïîäàòêè òà çðîñòàííÿ ðîë³ ïîäàòê³â íà ñïîæèâàí-

íÿ ó ôîðìóâàíí³ áþäæåòíèõ äîõîä³â.

1.3.2. Áîðãîâà ïîë³òèêà â êðèçîâèé ïåð³îä

1. Äåðæàâíèé áîðã Óêðà¿íè: ïîòî÷íèé ñòàí ³ ðèçèêè. Ïî÷èíà-

þ÷è ç 1999 ð. ñóìà äåðæàâíîãî áîðãó Óêðà¿íè ïîñë³äîâíî çìåíøóâàëà-

ñÿ. ßêùî â ê³íö³ 1999 ð. äåðæàâíèé áîðã ñòàíîâèâ 61 % ÂÂÏ, ó ê³íö³ 2000

ð. – 45,3 % ÂÂÏ, 2003 ð. – 29 % ÂÂÏ, òî â 2006 ð. – âæå 15 % ÂÂÏ, à â ê³-

íö³ 2007 ð. – 12,4 % ÂÂÏ. Â àáñîëþòíèõ ðîçì³ðàõ ïðîòÿãîì 1999–2006 ðð.

äåðæàâíèé áîðã çàëèøàâñÿ ìàéæå ñòàá³ëüíèì: íà ð³âí³ 75–85 ìëðä ãðí, ó

2007 ð. çá³ëüøèâñÿ äî 88 ìëðä ãðí, à ñòàíîì íà ê³íåöü 2008 ð. ñÿãíóâ

189,4 ìëðä ãðí (òàáë. 1.3.3). Íà ê³íåöü ëèïíÿ 2009 ð. çàãàëüíà ñóìà äåð-

æàâíîãî áîðãó Óêðà¿íè âæå ñòàíîâèëà 256 ìëðä ãðí.

Ñóìà äåðæàâíîãî áîðãó Óêðà¿íè çà IV êâ. 2008 ð. – ² ï³âð³÷÷ÿ 2009 ð.

çá³ëüøèëàñÿ íà 1,6 ìëðä äîë. ÑØÀ, àáî íà 135,8 ìëðä ãðí (òàáë. 1.3.4).

Ó â³äíîñíèõ âåëè÷èíàõ äåðæàâíèé áîðã Óêðà¿íè çá³ëüøèâñÿ ç

12,4 % ÂÂÏ ó ê³íö³ 2007 ð. äî 20 % ÂÂÏ ó ê³íö³ 2008 ð. ³ äî 27 % ÂÂÏ

ñòàíîì íà 31.07.09. Çà ï³äñóìêàìè 2009 ð. ñóìà äåðæàâíîãî áîðãó Óêðà-

¿íè ìîæå çá³ëüøèòèñÿ äî 38–40 % ÂÂÏ.

163

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1. Åêîíîì²êà Óêðà¯íè â 1999–2009 ðð.

Ïîêàçíèêè 1999 2000 2001

2002

2003 2004 2005 2006 2007

2008

². Äåðæàâíèé âíóòð³øí³é áîðã,

ìëí ãðí

14429 20782 21019

21387

20525 20954 19189 16609 18807

46668

Ïðÿìèé áîðã 14428 20781 21018

21386

20524 20953 19188 16608 17806

44667

1. Çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä þðèäè÷íèìè

îñîáàìè

10925 10184 10601 10924 10063 11234 10023 7695 9147

33522

2. Çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä

Íàö³îíàëüíèì áàíêîì

3506 10597 10417 10462 10461 9720 9165 8912 8660 11145

Óìîâíèé áîðã 1 1 1 1 1 1 1 1 1001 2001

²². Äåðæàâíèé çîâí³øí³é áîðã,

ìëí äîë. ÑØÀ

12482

10349 10118 10191 10693 12147 11675

12661 13849

18538

Ïðÿìèé áîðã 9288 7992,5

7978,5 8079,4 8554,7 8807,8

8704,4 9803,2 10592

11172

1. Çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä ì³æíàðîäí.

îðãàí³çàö³ÿìè

2345 2390,3 2666,2

2555,7

2527,1 2383,3 2639,3 2538,5 2483,7

3189,1

2. Çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä

çàêîðäîííèìè îðãàíàìè óïðàâë³ííÿ

4243,7 3123,8

3047,4 3009,5 2886 2725,5 2362

2128,7 1936,4

1724,8

3. Çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä ³íîçåìíèìè

áàíêàìè

1645,2

116,1 55,8 2,9 2,5 1,6 0,7 0,3

4. ²íøà çàáîðãîâàí³ñòü

1054,1

2362,4 2209,2 2511,3 3139,1 3697,4 3702,4 5135,7

6171,5

6257,9

Óìîâíèé áîðã 3194 2356 2139,5

2111,5 2138,1

3338,8 2970,3 2858,2 3257,3

7366,2

²²². Äåðæàâíèé áîðã âñüîãî,

ìëí. ãðí.

79539 77020 74630

75729

77534 85397 78147 80549 88745

189410

Ïðÿìèé áîðã 62877 64216 63292

64469

66133 67682 63145 66114 71294

130690

Óìîâíèé áîðã 16662 12805 11337 11260 11400 17715 15002 14435 17451 58720

Äæåðåëî: çà äàíèìè Ì³í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè. [Åëåêòðîííèé ðåñóðñ]. – Ðåæèì äîñòóïó : http: //www.minfin.gov.ua/

control/publish/archive/main?cat_id=224493.

Òàáëèöÿ 1.3.3

Äåðæàâíèé áîðã Óêðà¿íè ó 1999–2008 ðð., íà ê³íåöü ðîêó

164

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1.3. Äåðæàâí³ ô³íàíñè

Çì³íà ìàñøòàá³â ³ ñïðÿìîâàíîñò³ òðàíñêîðäîííîãî ðóõó êàï³òàë³â

â³äïîâ³äíî ïîçíà÷àºòüñÿ íà ïðîïîðö³ÿõ ðîçïîä³ëó ³íîçåìíèõ ïîçèê ì³æ

äåðæàâîþ òà êîðïîðàòèâíèì ñåêòîðîì åêîíîì³êè. Â Óêðà¿í³ çà IV êâ.

2008 ð. – ² ï³âð³÷÷ÿ 2009 ð. ÷àñòêà áàíê³â òà íåô³íàíñîâèõ ï³äïðèºìñòâ

ó ñòðóêòóð³ âàëîâîãî çîâí³øíüîãî áîðãó Óêðà¿íè çìåíøèëàñÿ ç 88,6 %

äî 80,8 %.

Òàáëèöÿ 1.3.4

Äåðæàâíèé áîðã Óêðà¿íè ó 2008–2009 ðð. çà âèäàìè êðåäèòîð³â,

íà ê³íåöü ïåð³îäó

Ïîêàçíèêè ìëí äîë. ÑØÀ ìëí ãðí

30.09.08 31.12.08 30.06.09 30.09.08 31.12.08 30.06.09

Ïðÿìèé çîâí³øí³é

äåðæàâíèé áîðã

10633,4 11172 12538,6 51689 86023,1 95673,2

1. Çàáîðãîâàí³ñòü çà ïîçèêàìè,

íàäàíèìè ì³æíàðîäíèìè

îðãàí³çàö³ÿìè åêîíîì³÷íîãî

ðîçâèòêó

2672 3188,7 4696,4 12988,4 24556 35834,9

– ªÑ 20,8 20,4 20,4 101,1 157,4 156

– ªÁÐÐ 227,3 265,8 289,5 1104,8 2046,7 2208,7

– Ñâ³òîâèé áàíê 2423,9 2902,5 2834,3 11782,5 22351,9 21626,3

– ÌÂÔ 0 0 1552,2 0 0 11844

2. Çàáîðãîâàí³ñòü çà ïîçèêàìè,

íàäàíèìè çàêîðäîííèìè

îðãàíàìè óïðàâë³ííÿ

1774,2 1724,8 1619,8 8624,6 13280,7 12359,5

3. Çàáîðãîâàí³ñòü çà ïîçèêàìè,

íàäàíèìè ³íîçåìíèìè

êîìåðö³éíèìè áàíêàìè

0,1 0,1 0,1 0,4 0,6 0,5

4. Çàáîðãîâàí³ñòü çà

îáë³ãàö³ÿìè çîâí³øíüî¿

ïîçèêè

6187,1 6257,9 6222,3 30075,6 48185,8 47478,3

165

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1. Åêîíîì²êà Óêðà¯íè â 1999–2009 ðð.

Ãàðàíòîâàíèé çîâí³øí³é

äåðæàâíèé áîðã

2784,2 7366,2 7945,7 13534,1 56719,8 60628,3

1. Çàáîðãîâàí³ñòü çà ïîçèêàìè,

íàäàíèìè ì³æíàðîäíèìè

îðãàí³çàö³ÿìè åêîíîì³÷íîãî

ðîçâèòêó

395,6 5020,3 6378,8 1922,8 38656,4 48672,4

– ªÁÐÐ 166 158,2 164 806,8 1218,4 1251,4

– ÌÂÔ 113,9 4709 6043,4 553,6 36259,6 46113,2

– Ñâ³òîâèé áàíê 62,5 78,8 101,1 303,9 606,8 771,3

2. Çàáîðãîâàí³ñòü çà ïîçèêàìè,

íàäàíèìè çàêîðäîííèìè

îðãàíàìè óïðàâë³ííÿ

4,4 2 0 21,4 15,3 0

3. Çàáîðãîâàí³ñòü çà ïîçèêàìè,

íàäàíèìè ³íîçåìíèìè

êîìåðö³éíèìè áàíêàìè

1693,4 1686,4 705,6 8231,8 12985,3 5383,7

4. Çàáîðãîâàí³ñòü, íå

â³äíåñåíà äî ³íøèõ êàòåãîð³é

690,8 657,5 861,3 3358,1 5062,8 6572,2

Çîâí³øí³é äåðæàâíèé áîðã 18538 18538 20484,3 65223,1 142743 156302

Ïðÿìèé âíóòð³øí³é

äåðæàâíèé áîðã

3403,4 5800,9 6886,9 16544,1 44666,5 52549,2

1. Çàáîðãîâàí³ñòü çà ÎÂÄÏ 1662,1 4353,5 5435,5 8079,6 33521,9 41474,2

2. Çàáîðãîâàí³ñòü ïåðåä ÍÁÓ 1741,3 1447,4 1451,4 8464,4 11144,7 11074,9

Ãàðàíòîâàíèé âíóòð³øí³é

äåðæàâíèé áîðã

267,6 259,9 1311,9 1301 2001 10009,9

Âíóòð³øí³é äåðæàâíèé áîðã 3671 6060,8 8198,8 17845,1 46667,5 62559,1

Çîâí³øí³é ³ âíóòð³øí³é

äåðæàâíèé áîðã ó ö³ëîìó

22209 24598,8 28683,1 83068,2 189410 218861

Äæåðåëî: çà äàíèìè Ì³í³ñòåðñòâà ô³íàíñ³â Óêðà¿íè [Åëåêòðîííèé ðåñóðñ]. – Ðåæèì

äîñòóïó : http: //www.minfin.gov.ua/control/publish/archive/main?cat_id=34952.

Ïðîäîâæåííÿ òàáë.1.3.4

166

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1.3. Äåðæàâí³ ô³íàíñè

Òîáòî â Óêðà¿í³, ÿê ³ çàãàëîì ó ñâ³ò³, ñïîñòåð³ãàºòüñÿ ïðîöåñ äåëå-

â³ðèäæó (çìåíøåííÿ ÷àñòêè ïîçèêîâèõ êîøò³â ó ñòðóêòóð³ êàï³òàëó) êî-

ðïîðàòèâíîãî ñåêòîðó åêîíîì³êè. Âîäíî÷àñ óñóñï³ëüíåííÿ ïðèâàòíèõ

çáèòê³â òà íàðîùóâàííÿ äåô³öèòó áþäæåòó â êðèçîâèõ óìîâàõ ñóïðîâî-

äæóºòüñÿ çá³ëüøåííÿì äåðæàâíîãî áîðãó. Òàêèé áîðã, äîñÿãàþ÷è çàãðî-

çëèâèõ ðîçì³ð³â, ³ç ÷àñîì ìîæå ñïðîâîêóâàòè ã³ïåð³íôëÿö³þ ÷è äåôîëò

óðÿäó. Çà á³ëüø ñïðèÿòëèâèõ îáñòàâèí ïîãàøåííÿ äåðæàâíî¿ çàáîðãîâà-

íîñò³ ó ñåðåäíüîñòðîêîâîìó ïåð³îä³ âèìàãàòèìå ï³äâèùåííÿ ð³âíÿ ïî-

äàòêîâîãî íàâàíòàæåííÿ ÷è çìåíøåííÿ äåðæàâíèõ âèäàòê³â, ùî íåãàòè-

âíî ïîçíà÷èòüñÿ íà òåìïàõ åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ.

Åñêàëàö³ÿ êðèçîâèõ ÿâèù ó ñâ³òîâ³é åêîíîì³ö³ çëàìàëà òåíäåíö³¿

îñòàíí³õ ðîê³â, ïîâ’ÿçàí³ ç íàðîùóâàííÿì çîâí³øíüîãî êîðïîðàòèâíîãî

áîðãó òà ï³äâèùåííÿì ðîë³ êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðó â çàëó÷åíí³ çîâ-

í³øí³õ ïîçèê. Çîâí³øíÿ çàáîðãîâàí³ñòü áàíê³â çà ² ï³âð³÷÷ÿ 2009 ð. çìå-

íøèëàñÿ íà 4,1 ìëðä äîë., à âàëîâèé çîâí³øí³é áîðã – âñüîãî íà

1,1 ìëðä äîë. (òàáë. 1.3.5).

Òàáëèöÿ 1.3.5

Ðîçì³ð âàëîâîãî çîâí³øíüîãî áîðãó Óêðà¿íè, ìëðä äîë. ÑØÀ

Ïîêàçíèêè 01.01.07 01.01.08 01.01.09 01.07.09

Ñåêòîð äåðæàâíîãî

óïðàâë³ííÿ

12,9 14,7 14,6 13,3

Ñåêòîð ãðîøîâî-

êðåäèòíîãî ðåãóëþâàííÿ

0,9 0,5 4,7 6,1

Áàíêè

14,1 30,9 39,4 35,3

– äîâãîñòðîêîâèé

7,6 19,2 30,1 28,8

– êîðîòêîñòðîêîâèé

6,5 11,7 9,3 6,5

²íø³ ñåêòîðè

24,7 30,8 38,7 41,0

– äîâãîñòðîêîâèé

16 21,8 27,2 27,8

– êîðîòêîñòðîêîâèé

8,7 9,0 11,0 13,2

Ì³æô³ðìîâèé áîðã çà Ï²²

1,9 3,1 4,2 5,0

Âàëîâèé çîâí³øí³é áîðã

âñüîãî

54,5 80,0 101,7 100,6

Äæåðåëî: çà äàíèìè ÍÁÓ, âëàñí³ ðîçðàõóíêè [Åëåêòðîííèé ðåñóðñ]. – Ðåæèì

äîñòóïó:http://www.bank.gov.ua/Publication/econom.htm#Ïëàò³æíèé% 20áàëàíñ

%20³%20çîâí³øí³é%20áîðã%20Óêðà¿íè.

167

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1. Åêîíîì²êà Óêðà¯íè â 1999–2009 ðð.

Â³ä’ºìíå ñàëüäî ô³íàíñîâîãî ðàõóíêó ïëàò³æíîãî áàëàíñó â ÷åð-

âí³ 2009 ð. äîñÿãëî 0,8 ìëðä äîë. ÑØÀ, à âñüîãî çà ² ï³âð³÷÷ÿ –

6,63 ìëðä äîë. ÑØÀ. Çà öåé æå ïåð³îä â³ä’ºìíå ñàëüäî çà ñòàòòåþ

«êðåäèòè é îáë³ãàö³¿» ñÿãíóëî 4,58 ìëðä äîë. ÑØÀ, òîä³ ÿê ó ² ï³âð³÷÷³ 2008 ð.

ïîçèòèâíå ñàëüäî âêàçàíîãî ðàõóíêó ñòàíîâèëî 7,84 ìëðä äîë. ÑØÀ.

Â³äíîøåííÿ çàëó÷åííÿ íîâèõ ïîçèê äî âèïëàò çà çîâí³øí³ìè áî-

ðãàìè óêðà¿íñüêèõ êîðïîðàö³é ó ² ï³âð³÷÷³ 2009 ð. ñòàíîâèëî 79 %, ó òî-

ìó ÷èñë³ äëÿ áàíê³â – 73,5 %, à äëÿ íåô³íàíñîâèõ ï³äïðèºìñòâ – 99 %. Îñ-

íîâíèìè ãðóïàìè êðåäèòîð³â áàíê³â ç ³íîçåìíèì êàï³òàëîì âèñòóïàëè

ìàòåðèíñüê³ áàíêè, à âåëèêèõ ï³äïðèºìñòâ íåô³íàíñîâîãî ñåêòîðó – ñïîð³-

äíåí³ ñòðóêòóðè, çàðåºñòðîâàí³ â îôøîðíèõ çîíàõ.

Âòðàòà äîñòóïó äî çîâí³øí³õ ðèíê³â êàï³òàëó, äåâàëüâàö³ÿ íàö³îíà-

ëüíî¿ âàëþòè ³ çàíåïàä ñèñòåìè âíóòð³øíüîãî êðåäèòóâàííÿ íåãàòèâíî ïî-

çíà÷àëèñÿ íà ð³âí³ ñóêóïíîãî ïîïèòó, ùî çóìîâëþâàëî ïîäàëüøèé ñïàä

âèðîáíèöòâà. Â óìîâàõ îáìåæåíîñò³ çîâí³øíüîãî ô³íàíñóâàííÿ âð³âíîâà-

æåííÿ ïëàò³æíîãî áàëàíñó âèìàãàëî ñêîðî÷åííÿ îô³ö³éíèõ

âàëþòíèõ ðåçåðâ³â òà ïîêðàùåííÿ ïîòî÷íîãî ðàõóíêó ïëàò³æíîãî áàëàíñó.

Â Óêðà¿í³ ñêîðî÷åííÿ çîâí³øí³õ áîðãîâèõ çîáîâ’ÿçàíü êîðïî-

ðàòèâíîãî ñåêòîðó ç âèñîêîþ ³ìîâ³ðí³ñòþ òðèâàòèìå ïðîòÿãîì

2009–2010 ðð. Îñíîâíèìè ôàêòîðàìè çìåíøåííÿ ïðîïîçèö³¿ ïîçè-

êîâèõ êîøò³â íà ì³æíàðîäíèõ ðèíêàõ âèñòóïàòèìóòü:

– ï³äâèùåííÿ ÷àñòêè äåðæàâè â àêö³îíåðíîìó êàï³òàë³ áàí-

ê³â ðîçâèíåíèõ êðà¿í çà óìîâè ñòàãíàö³¿ êðåäèòíèõ ðèíê³â çàáåçïå-

÷èòü äåðæàâ³ âàæåë³ äëÿ çì³íè ïîçèêîâî¿ ïîë³òèêè ï³äêîíòðîëüíèõ

áàíê³â íà êîðèñòü íàö³îíàëüíèõ ï³äïðèºìñòâ (ò. çâ. «âíóòð³øí³é

íàõèë» (àíãë.: home bias) ó ïðàêòèö³ êðåäèòóâàííÿ íàö³îíàë³çîâà-

íèõ áàíê³â);

– çàñòîñóâàííÿ ô³ñêàëüíèõ ñòèìóë³â óðÿäàìè ðîçâèíå-

íèõ êðà¿í òà ðåàë³çàö³ÿ âèñîêîâàðò³ñíèõ ïðîãðàì ðåêàï³òàë³-

çàö³¿ áàíê³â çá³ëüøóâàòèìóòü ïîòðåáó â ìîá³ë³çàö³¿ ïîçèêî-

âèõ êîøò³â íà âíóòð³øí³õ ô³íàíñîâèõ ðèíêàõ öèõ êðà¿í ³

âèçíà÷àòèìóòü ï³äâèùåííÿ âàðòîñò³ ïîçèêîâîãî ô³íàíñóâàí-

íÿ ó ñâ³òîâîìó ìàñøòàá³.

Âîäíî÷àñ, çìåíøåííÿ ì³æíàðîäíèõ êðåäèòíèõ îïåðàö³é

òðàíñíàö³îíàëüíèìè áàíêàìè çóìîâëþâàòèìåòüñÿ âïëèâîì òàêèõ

÷èííèê³â:

168

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1.3. Äåðæàâí³ ô³íàíñè

– óñòàíîâëåííÿ æîðñòê³øèõ âèìîã äî ð³âíÿ êàï³òàë³çàö³¿ áà-

íê³â ³ç áîêó íàö³îíàëüíèõ ðåãóëÿòîð³â;

– çáåðåæåííÿ íàïðóæåíî¿ ñèòóàö³¿ ç ë³êâ³äí³ñòþ íà ì³æáàí-

ê³âñüêèõ ðèíêàõ;

– ï³äâèùåííÿ êðåäèòíèõ ñòàíäàðò³â äî ïîçè÷àëüíèê³â â óìî-

âàõ ñâ³òîâî¿ åêîíîì³÷íî¿ ðåöåñ³¿;

– ïîã³ðøåííÿ áàíê³âñüêèõ áàëàíñ³â ³ íàðîñòàííÿì çáèòê³â ó

áàíê³âñüêîìó ñåêòîð³.

Çìåíøåííÿ íàäõîäæåííÿ íîâèõ ïîçèê â óìîâàõ âèñîêîãî ð³âíÿ çî-

âí³øíüîáîðãîâîãî íàâàíòàæåííÿ çàãîñòðþâàòèìå ïðîáëåìè ë³êâ³äíîñò³

äëÿ â³ò÷èçíÿíèõ ïîçè÷àëüíèê³â ³ ñïðè÷èíþâàòèìå ³ñòîòíèé òèñê íà îô³-

ö³éí³ âàëþòí³ ðåçåðâè. Çã³äíî ç íàøèìè îö³íêàìè, íåãàòèâí³ çîâí³øíüî-

áîðãîâ³ òðàíñôåðòè êîðïîðàòèâíîãî ñåêòîðó åêîíîì³êè òà çðîñòàííÿ ð³â-

íÿ äîëàðèçàö³¿ åêîíîì³êè ÷èíèòèìóòü çíèæóâàëüíèé òèñê íà êóðñ ãðèâí³.

Íåîáõ³äí³ñòü âòðó÷àííÿ äåðæàâè â ä³ÿëüí³ñòü êîðïîðàòèâíîãî ñå-

êòîðó åêîíîì³êè äëÿ óòðèìàííÿ ï³ä êîíòðîëåì ñèñòåìíèõ ðèçèê³â ³ â³ä-

âåðíåííÿ ìàñîâèõ áàíêðóòñòâ êðèòè÷íî çàãîñòðèëè ïðîáëåìó óìîâíèõ

çîáîâ’ÿçàíü äåðæàâè, çîêðåìà – äåðæàâíèõ ãàðàíò³é ³ ô³íàíñîâî¿ ï³ä-

òðèìêè áàíê³â.

Ì³æíàðîäíèé äîñâ³ä çàñâ³ä÷óº: ãàðàíò³¿ óðÿäó çàçâè÷àé çóìîâ-

ëþþòü ïðîáëåìè, ïîâ’ÿçàí³ ç òèì, ùî âîíè íå ï³äëÿãàþòü òàê³é ðåòåëü-

í³é ïåðåâ³ðö³ ùîäî äîö³ëüíîñò³ é îá´ðóíòîâàíîñò³ îáñÿãó, ÿê ³íø³ äåð-

æàâí³ âèòðàòè. Ð³øåííÿ ïðî íàäàííÿ äåðæàâíèõ ãàðàíò³é íå âèìàãàþòü

íåãàéíîãî âèòðà÷àííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â ³ íå âïëèâàþòü íà âåëè÷èíó

áþäæåòíîãî äåô³öèòó â ïåð³îä íàäàííÿ ãàðàíò³¿. Áàæàííÿ îá³éòè îáìå-

æåííÿ íà äåô³öèò áþäæåòó, ïîë³òè÷íà áîðîòüáà çà áþäæåòí³ ðåñóðñè ³

ñëàáê³ñòü òðàäèö³éíî¿ ñèñòåìè îáë³êó ñïîíóêàþòü óðÿä íàäàâàòè ñóáñè-

ä³¿ ï³äïðèºìñòâàì íå ó ãðîøîâ³é ôîðì³, à ÷åðåç ïðèéíÿòòÿ ïåâíèõ ðèçè-

ê³â, ó òîìó ÷èñë³ øëÿõîì íàäàííÿ ãàðàíò³é çà êðåäèòàìè.

Ñòð³ìêå çðîñòàííÿ ãàðàíòîâàíîãî äåðæàâíîãî áîðãó òà â³äñóòí³ñòü

åêîíîì³÷íî îá´ðóíòîâàíî¿ ñòðóêòóðíî¿ ïîë³òèêè äåðæàâè, ùî ìàº ëåæàòè

â îñíîâ³ ïðîöåñó íàäàííÿ äåðæàâíèõ ãàðàíò³é, çíèæóþòü åôåêòèâí³ñòü

âèòðà÷àííÿ áþäæåòíèõ êîøò³â ³ â ñåðåäíüîñòðîêîâ³é ïåðñïåêòèâ³ ìîæóòü

ïðèçâåñòè äî âèíèêíåííÿ êðèçè äåðæàâíî¿ çàáîðãîâàíîñò³.

Ùå îäíèì ìåòîäîì ïîêðèòòÿ ô³íàíñîâèõ çîáîâ’ÿçàíü óðÿäó áåç âè-

êîðèñòàííÿ ïîòî÷íèõ íàäõîäæåíü äî áþäæåòó áóëî îáðàíî íàðîùóâàííÿ

169

Íàö³îíàëüíà äîïîâ³äü

1. ÅÊÎÍÎÌ²ÊÀ ÓÊÐÀ¯ÍÈ Â 1999–2009 ðð .

âíóòð³øíüîãî äåðæàâíîãî áîðãó. Çàáîðãîâàí³ñòü óðÿäó çà ÎÂÄÏ çá³ëü-

øèëàñÿ íà 25,4 ìëðä ãðí çà IV êâ. 2008 ð. ³ íà 19,1 ìëðä ãðí çà 7 ì³ñÿö³â

2009 ð. Ïðè öüîìó çà ñ³÷åíü – ëèïåíü 2009 ð. ñóìà ÎÂÄÏ, ÿê³ ïåðåáóâà-

þòü ó âëàñíîñò³ ÍÁÓ, çá³ëüøèëàñÿ íà 24,5 ìëðä ãðí.

Íàðîùóâàííÿ âíóòð³øíüîãî áîðãó çà óìîâè íåäîñòàòíüî ì³ñòêîãî

é äèâåðñèô³êîâàíîãî âíóòð³øíüîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó ïðèçâîäèòü äî ìî-

íåòèçàö³¿ áþäæåòíîãî äåô³öèòó, íàñë³äêîì ÷îãî ìîæå áóòè ã³ïåð³íôëÿö³ÿ

òà ïðîäîâæåííÿ â³äïëèâó êàï³òàë³â ç êðà¿íè.

Êð³ì ñòð³ìêîãî íàêîïè÷åííÿ çàáîðãîâàíîñò³ çà âíóòð³øí³ìè ïî-

çèêàìè, îñîáëèâ³ñòþ áîðãîâî¿ ìîäåë³ Óêðà¿íè ó 2009 ð. ñòàëî ³ñòîòíå

çðîñòàííÿ ðîë³ êðåäèò³â ì³æíàðîäíèõ ô³íàíñîâèõ îðãàí³çàö³é (ÌÔÎ).

Òàê, çà ñ³ì ì³ñÿö³â 2009 ð. çàáîðãîâàí³ñòü óðÿäó ïåðåä ÌÔÎ çá³ëüøèëà-

ñÿ íà 6 ìëðä äîë. ÑØÀ. Êð³ì òîãî, ó ïîòî÷íîìó ðîö³ óðÿä Óêðà¿íè ìàº

íàì³ð çàëó÷èòè â³ä Ñâ³òîâîãî áàíêó 500 ìëí äîë. çà ïðîãðàìîþ «Òðåòÿ

ïîçèêà äëÿ ïîë³òèêè ðîçâèòêó» òà 750 ìëí äîë. ö³ëüîâî¿ ïîçèêè íà ðåà-

á³ë³òàö³þ ô³íàíñîâîãî ñåêòîðó. Òàêîæ ï³ä äåðæàâí³ ãàðàíò³¿ çàïëàíîâà-

íî çàëó÷àòè êðåäèòè ªÁÐÐ, ÌÁÐÐ ³ ª²Á äëÿ âäîñêîíàëåííÿ òðàíñïîðòíî¿

³íôðàñòðóêòóðè òà ìîäåðí³çàö³¿ ñèñòåìè òðàíñïîðòóâàííÿ ãàçó. Çàãàëîì,

çà îö³íêàìè ÌÂÔ, äåðæàâíèé áîðã Óêðà¿íè íà ê³íåöü 2009 ð. äîñÿãíå

ð³âíÿ 35,4 % ÂÂÏ, ó òîìó ÷èñë³ çîâí³øí³é äåðæàâíèé áîðã – 25 % ÂÂÏ.

Ó êðèçîâèõ óìîâàõ êðåäèòè ÌÔÎ çàçâè÷àé âèÿâëÿþòüñÿ ºäèíèì

äîñòóïíèì ìåòîäîì ô³íàíñóâàííÿ íàéíåîáõ³äí³øèõ âèòðàò äåðæàâè áåç

âèêîðèñòàííÿ åì³ñ³éíèõ âàæåë³â. Îäíàê âèêëèêàþòü çàíåïîêîºííÿ îá-

ñÿãè ïðèðîñòó çîáîâ’ÿçàíü ïåðåä ÌÔÎ òà â³äñóòí³ñòü ïðîäóêòèâíî¿ îñ-

íîâè äëÿ áåçáîë³ñíîãî îáñëóãîâóâàííÿ íàêîïè÷åíèõ áîðã³â.

Ñòð³ìêå íàðîùóâàííÿ çàáîðãîâàíîñò³ çà êðåäèòàìè ÌÔÎ

ìîæå ïîðîäæóâàòè çàãðîçè íåïëàòîñïðîìîæíîñò³ äåðæàâè ³ âèíèê-

íåííÿ êðèçè ïëàò³æíîãî áàëàíñó â ïåð³îä ïîãàøåííÿ íàêîïè÷åíèõ

áîðã³â. Òàê, âèäàòêè áþäæåòó íà ïîãàøåííÿ é îáñëóãîâóâàííÿ äåð-

æàâíîãî áîðãó Óêðà¿íè ³ñòîòíî çá³ëüøàòüñÿ ó 2012–2013 ðð. Ëèøå

çà êðåäèòàìè ÌÂÔ ó öåé ïåð³îä íåîáõ³äíî áóäå âèïëà÷óâàòè ñóìè,

åêâ³âàëåíòí³ 12–25 % âàëîâèõ ì³æíàðîäíèõ ðåçåðâ³â Óêðà¿íè.

Îòæå, âèáóõîíåáåçïå÷íå çðîñòàííÿ ñóìàðíîãî äåðæàâíîãî áîðãó,

çóìîâëåíå íàäì³ðíèì íàðîùóâàííÿì âíóòð³øíüîãî äåðæàâíîãî áîðãó,

çàëó÷åííÿì ó çíà÷íèõ îáñÿãàõ êðåäèò³â ÌÔÎ, íåêîíòðîëüîâàíèì íà-

äàííÿì äåðæàâíèõ ãàðàíò³é ³ òðàíñôîðìàö³ºþ óìîâíèõ çîáîâ’ÿçàíü

170