Гетьман О.О., Шаповал В.М. Економіка підприємства

Подождите немного. Документ загружается.

331

а) одноразова сума витрат на просте і розширене відтворення основних фондів;

б) сума витрат на розширене відтворення основних фондів.

5. Які з наведених елементів включають до складу капітальних витрат?

а) вартість будівельно-монтажних робіт;

б) вартість устаткування;

в) вартість інструментів строком експлуатації менше одного року;

г) вартість земельних ділянок;

д) вартість проектних робіт;

е) вартість сировини та матеріалів, необхідних для виробництва продукції;

є) вартість придбаних патентів та ліцензійних прав (роялті).

6. Коефіцієнт економічної ефективності капітальних вкладень обчислюється

шляхом…

а) відношення обсягів реалізованої продукції до суми капітальних витрат;

б) відношення прибутку до суми капітальних вкладень;

в) відношенням продуктивності праці до суми капітальних витрат.

7. Дисконтування інвестицій – це процес…

а) приведення капітальних вкладень різних років до одного розрахункового року;

б) визначення первісної суми капітальних вкладень;

в) розподілу інвестицій на суми майбутніх грошових потоків.

8. Про який вид виробничих інвестицій йдеться, якщо вкладення капіталу

здійснюється в об'єкти, територіально і функціонально пов'язані з цільовим виро-

бничим об'єктом (мережі електропередач, каналізації, вкладення в охорону навко-

лишнього середовища, соціальну інфраструктуру тощо)?

а) безпосередні інвестиції;

б) супутні інвестиції;

в) інвестиції в науково-дослідні роботи;

г) прямі іноземні інвестиції;

д) портфельні інвестиції.

9. Який елемент недоречний до ситуації інвестування в основний капітал?

а) придбання (виготовлення) нового обладнання і устаткування, в тому числі ви-

трати на його доставку, монтаж і налагодження;

б) модернізація діючого обладнання;

в) будівництво і реконструкція будівель (споруд);

г) збільшення рахунків дебіторів (боржників);

д) технічне переозброєння щодо придбання нових технологічних пристроїв, які

забезпечують роботу обладнання;

е) нове технологічне оснащення діючого обладнання.

10. Що з наведеного нижче не відноситься до процесу інвестування коштів в

нематеріальні активи?

а) забезпечення нових і додаткових запасів основних і допоміжних матеріалів;

б) забезпечення нових і додаткових запасів готової продукції;

в) придбання нової технології (патенту чи ліцензії);

г) придбання нової торговельної марки (бренду).

11. Як називається

програма заходів, пов'язаних із здійсненням капітальних

вкладень з метою їхнього майбутнього відшкодування й одержання прибутку?

332

а) інвестування;

б) інвестиційний проект;

в) інвестиційний процес;

г) інвестиційний цикл.

12.

До основних видів інвестиційних проектів відносять:

а) заміну застарілого обладнання як процес забезпечення існуючої підприємни-

цької діяльності в незмінних масштабах;

б) заміну застарілого обладнання для зменшення поточних виробничих витрат;

в) зростання випуску продукції (розширення ринку послуг);

г) розбудову підприємства за рахунок випуску нової продукції (послуг);

д) проекти, які мають екологічне навантаження;

е) всі вказані інвестиційні проекти є осно

вними.

13. До показників, які обчислюються без урахування вартості капіталу, не ві-

дносяться:

а) прибутковість продажів;

б) норма прибутку на інвестиції;

в) строк окупності інвестицій;

г) точка беззбитковості проекту;

д) точка платоспроможності проекту;

е) чиста поточна вартість інвестицій.

14. А

бсолютна величина сумарного ефекту, що досягається при здійсненні

проекту, обчисленого на момент ухвалення рішення за умови, що ставка дискон-

тування відбиває вартість капіталу характеризує:

а) точку беззбитковості проекту;

б) точку платоспроможності проекту;

в) чисту поточну вартість інвестицій;

г) індекс прибутковості інвестицій;

д) дисконтований строк окупності інвестицій;

е) внутрішню ставку прибутковості інвестицій.

15. М

інімальний термін погашення інвестиційного кредиту, залученого в об-

сязі повних інвестиційних витрат проекту при дотриманні тотожності процент-

ної ставки кредиту ставці дисконтування визначає:

а) чисту поточну вартість інвестицій;

б) індекс прибутковості інвестицій;

в) дисконтований строк окупності інвестицій;

г) внутрішню ставку прибутковості інвестицій.

16. Можливість виникнення несприятливої події, яка призводить до різних фі-

нансових та інших втрат, називають:

а) ризиком;

б) невизначеністю;

в) форс-мажором.

17. Якими з наведених нижче способів може бути задана невизначеність?

а) у вигляді ймовірнісних розподілів (розподіл випадкової величини точно відо-

мий, але невідомо якого конкретного значення набуває випадкова величина);

б) у вигляді суб'єктивних ймовірностей (розподіл випадкової величини невідо-

мий, але відомі ймовірності окремих подій, визначені експертним шляхом);

333

в) у вигляді інтервальної невизначеності (розподіл випадкової величини невідо-

мий, але відомо, що вона може мати будь-яке значення у визначеному інтервалі);

г) невизначеність задається всіма визначеними вище способами.

18. Які фактори впливають на формування природи невизначеності?

а) тимчасова невизначеність, обумовлена неможливістю передбачення ступеня

впливу того чи іншого фактора в майбутньому;

б) невідомість точних значень параметрів ринкової системи, яку можна охарак-

теризувати як невизначеність ринкової кон'юнктури;

в) непередбачуваність поведінки учасників у ситуації конфлікту інтересів;

г) всі визначені вище фактори формують природу невизначеності.

19. До якого методу оцінки ризиків відноситься метод, який є наочною ілюст-

рацією впливу окремих вихідних факторів на кінцевий результат проекту, основ-

ним недоліком якого є передумова про розгляд зміни кожного фактора ізольовано?

а) метод коригування норми дисконту;

б) метод достовірних еквівалентів (коефіцієнтів вірогідності);

в) аналіз чутливості критеріїв ефективності;

г) метод сценаріїв;

д) аналіз імовірнісних розподілів потоків платежів;

е) метод дерева рішень;

є) метод Монте-Карло (імітаційне моделювання).

20. До якого методу оцінки ризиків відноситься метод, використовуваний у

ситуаціях, коли прийняті в певний момент часу управлінські рішення залежать від

рішень, прийнятих раніше, і у свою чергу визначають сценарії подальшого розвит-

ку подій?

а) метод коригування норми дисконту;

б) метод достовірних еквівалентів (коефіцієнтів вірогідності);

в) аналіз чутливості критеріїв ефективності;

г) метод сценаріїв;

д) аналіз імовірнісних розподілів потоків платежів;

е) метод дерева рішень;

є) метод Монте-Карло (імітаційне моделювання).

21. Загальна сума одноразових витрат капіталу на просте і розширене відт-

ворення основних виробничих фондів та об'єктів соціальної інфраструктури, – це:

а) інвестиції;

б) валові капітальні вкладення;

в) чисті капітальні вкладення.

22. Яке з визначень відповідає характеристиці реальних інвестицій?

а) довгострокові вкладення капіталу у підприємницьку діяльність з метою одер-

жання певного доходу;

б) наявний капітал для придбання (купівлі) акцій, облігацій та інших цінних папе-

рів, що випускаються підприємствами або державою;

в) капітал, вкладений в різні сфери народного господарства з метою оновлення

існуючих і створення нових капітальних благ, а також одержання біл

ьшого при-

бутк

у.

23. Позитивною тенденцією в динаміці елементно-технологічної структури

капітальних вкладень є:

334

а) збільшення частки витрат на устаткування при відносному зменшенні питомої

ваги вартості будівельно-монтажних робіт;

б) зменшення частки витрат на устаткування та інструмент при відносному зме-

ншенні питомої ваги вартості будівельно-монтажних робіт;

в) збільшення частки витрат на устаткування та інструмент при відносному збі-

льшенні питомої ваги вартості будівельно-монтажних робіт.

24. Норма дисконту капіталовкладень характеризує:

а) мінімальну норму прибутку, на яку сподівається інвестор, а також рівень ін-

фляції та ступінь ризику;

б) реальну вартість проекту капітальних вкладень з урахуванням результатів

розширення виробничих потужностей;

в) ступінь ліквідності, тобто оцінку швидкості продажу підприємством власних

активів та отримання грошей.

25. До факторів, які впливають на підвищення ефективності капіталовкла-

день, не відноситься:

а) використання типових проектів;

б) комплексне введення в дію основних цехів та агрегатів одночасно з допоміж-

ним устаткуванням;

в) скорочення строків інвестиційного циклу;

г) одночасне будівництво кількох об'єктів;

д) удосконалення проектно-кошторисної справи.

26. Проект капітальних вкладень вважається ефективним за умови, якщо:

а) нормативний коефіцієнт економічної ефективності більший за розрахунковий;

б) нормативний коефіцієнт економічної ефективності менший за розрахунковий;

в) нормативний коефіцієнт економічної ефективності дорівнює розрахунковому.

27. Період окупності інвестицій характеризує:

а) ступінь покриття зобов'язань підприємства за рахунок активів;

б) термін, за який інвестиції повністю окупаються;

в) рівень дохідності інвестицій.

28. Інвестиційні проекти ухвалюють за умов, коли чиста поточна вартість

інвестицій:

а) менша нуля;

б) більша нуля;

в) дорівнює нулю;

г) більша одиниці;

д) менша одиниці.

29. Які із запропонованих нижче рекомендацій є ефективними напрямками під-

вищення ефективності інвестиційної діяльності на підприємстві?

а) здійснення ретельної експертизи інвестиційних проектів;

б) концентрація зусиль підприємства на скороченні періоду впровадження і

здійснення інвестиційного проекту;

в) запобігання масштабним проектам через їх низьку мобільність до інновацій;

г) відмова від тривалих великих позик;

д) перевірка і наукове обґрунтування надійності проекту;

е) всі визначені рекомендації відносяться до ефективних напрямків підвищення

ефективності ін

естиційної діяльності на підприємстві.

335

30. Найбільш значним етапом ризик-менеджменту відповідно до алгоритму

управління ризиками інвестиційного проекту є розробка стратегії мінімізації ризи-

ків, яка, в свою чергу, складається з підетапів. Визначте, який з перелічених нижче

елементів не відноситься до вказаного етапу ризик-менеджменту?

а) проектування альтернативних стратегій ризик-менеджменту;

б) моніторинг ризиків;

в) вибір оптимальної стратегії ризик-менеджменту;

г) реалізація обраної стратегії ризик-менеджменту.

 ЗАДАЧІ ДЛЯ САМОСТІЙНОГО РОЗВ'ЯЗАННЯ

1. На підприємстві розглядається питання щодо доцільності інвестування коштів

в започаткування виробництва нової продукції. Для виробничих цілей необхідно при-

дбати нову технологічну лінію, яка за різних режимів роботи може забезпечити виго-

товлення продукції від 18500 до 20000 одиниць.

Вагомими факторами впливу на інвестиційних проект слід вважати майбутню

ціну на пр

одукцію, об

сяги її виробництва та витрати на заробітну плату працівникам

підприємства, безпосередньо зайнятим її виготовленням. Зміни кожного фактора

можуть відбуватися як в позитивному, так і в негативному для підприємства напрям-

ку. Коливання ціни може здійснюватись в інтервалі від 6 до 7 грн за одиницю. Відпо-

відно до зміни цін буде змінюватися і дох

ід

підприємства.

Імовірність отримання підприємством мінімального доходу складає 35%, а мак-

симального доходу – 28%. Відповідно, імовірність отримання підприємством серед-

нього доходу складе 37%. Імовірність зростання виплат на заробітну плату працівни-

кам, безпосередньо зайнятим її виготовленням, складає 60%, імовірність зменшення

таких виплат складає 10%. Відповідно імовірність стабільної оплати праці робітни-

кам, безпосередньо зайнятим виготовленням нової продукції, с

ладе 30%.

На основі наведених показників необхідно розробити дерево цілей і обрати

найбільш імовірний варіант розвитку подій на підприємстві щодо інвестування проек-

ту розробки і започаткування виробництва нової продукції.

2. Для будівництва підприємства розроблено два інвестиційних проекти. За пе-

ршим варіантом капіталовкладення складають 13,2 млн грн, за другим – 15,0 млн

грн. Норма дисконту – 11%. Визначте на

кращий варіант капіталовкладень:

Розподіл капіталовкладень за роками, млн грн

Варіант

1 рік 2 рік 3 рік 4 рік 5 рік 6 рік

Всього

1 0,8 1,2 2,2 3,0 4,0 2,0 13,2

2 4,0 3,0 3,0 2,0 2,0 1,0 15,0

Поточні витрати за роками, млн грн

1 – – – – 1,0 2,0 3,0

2 – – – 2,0 3,0 3,0 8,0

3. Визначте оптимальний розмір потужності цеху, для будівництва якого запро-

поновано три варіанти. Відповідно до першого варіанта проектована потужність

складає 50 тис одиниць, відповідно до другого – 80 тис одиниць, відповідно до тре-

тього – 130 тис одиниць продукції. Питомі капіталовкладення за першим варіантом

складають 700 грн на одиницю, за другим варіантом – 720 грн за одиницю, за третім

ва

ріантом – 8

50 грн за одиницю. Плановий прибуток від продажу одиниці продукції

складає: відповідно до першого варіанта – 120 грн, до другого варіанта – 100 грн, до

третього варіанта – 90 грн.

336

4. Визначте найкращий варіант розподілу капіталовкладень, користуючись ме-

тодикою дисконтування. Умови задачі наведені у таблиці:

Прибуток від освоєння

потужностей, млн грн

Капіталовкладення,

млн грн

Строки

проекту,

роки

Норма

дисконту,

Варіант І Варіант ІІ Варіант І Варіант ІІ

1 10,0 – – 15,0 –

2 10,0 – – 17,5 –

3 10,0 10 – 17,5 30,0

4 10,0 16 12 17,5 30,0

5 10,0 20 16 17,5 25,0

Всього – 46 28 85,0 85,0

5. Визначте найкращий варіант здійснення інвестиційного проекту.

Норма дисконту дорівнює 7%.

Розподіл капіталовкладень, доходів від їх освоєння та поточних витрат наведе-

ний у таблиці:

Варіант І Варіант ІІ

у тому числі за роками у тому числі за роками

Показники

Всього

2001 2002 2003 2004

Всього

2001 2002 2003 2004

Капітальні

вкладення

60,0 20,0 15,0 15,0 10,0 60,0 30,0 20,0 10,0 –

Дохід від освоєн-

ня потужностей

23,0 – – 8,0 15,0 41,0 – 8,0 15,0 18,0

Витрати поточні 6,9 – – 2,4 4,5 12,3 – 2,4 4,5 5,4

6. На підприємстві з 15 березня планового року токарні верстати замінюються

токарними верстатами з числовим програмним управлінням, на це виділяються кош-

ти в розмірі капіталовкладень на суму 144 тис грн. Річна програма виготовлення ви-

робів – 240 одиниць, випуск здійснюється рівномірно щомісяця. Витрати на виробни-

цтво одного виробу до заміни верстатів складала 34 грн, після заміни во

ни ск

лада-

тимуть 28 грн.

Визначте умовну економію на рік, економію до кінця року з моменту здійснення

інвестиційного проекту, період окупності капітальних вкладень та коефіцієнт їх ефек-

тивності.

7. Визначте дисконтовану вартість грошових коштів підприємства за кожний рік,

використовуючи ставку 12%, а також чисту дисконтовану вартість руху грошових ко-

штів за 5 років за да

ними

таблиці:

рік 1 витрата коштів 10 000

рік 2 надходження коштів 20 000

рік 3 надходження коштів 20 000

рік 4 витрата коштів 10 000

рік 5 надходження коштів 30 000

8. Необхідно визначити ступінь ризикованості інвестиційного проекту на основі

теорії нечітких множин, якщо відомі такі дані: інвестиційний проект має здійснюватися

протягом 3 років. Розмір стартових інвестицій відомий точно і складає 1,5 млн. грн.

Ставка дисконтування в плановому періоді може коливатися в межах від RD

MIN

= 10%

337

до RD

MAX

= 30% річних. Чистий грошовий потік планується в діапазоні від CF

MIN

= 0,5

до CF

MAX

= 2,5 млн. грн. Залишкова вартість проекту дорівнює нулю.

9. Існує три варіанти руху грошових коштів за інвестиційними проектами:

рік 1 витрати коштів 20 000

рік 2 надходження коштів 10 000

рік 3 надходження коштів 10 000

рік 4 надходження коштів 10 000

рік 1 витрати коштів 35 000

рік 2 надходження коштів 15 000

рік 3 надходження коштів 15 000

рік 4 надходження коштів 10 000

ІІ

рік 5 витрата коштів 20 000

рік 1 витрати коштів 35 000

рік 2 надходження коштів 5 000

рік 3 надходження коштів 5 000

рік 4 надходження коштів 5 000

рік 5 надходження коштів 15 000

ІІІ

рік 6 надходження коштів 35 000

Норма дисконту дорівнює 10%.

Необхідно класифікувати інвестиційні проекти відповідно до чистої дисконтова-

ної вартості та періоду окупності.

Відповідно до здійснених розрахунків (у формі таблиці) необхідно обрати най-

більш ефективний інвестиційний варіант проекту для здійснення на практиці:

Роки

Показники

1 2 3 4 5 6

І: Рух коштів

ІІ: Рух коштів

ІІІ: Рух коштів

Коефіцієнт дисконтування

І: Дисконтована вартість

І: Чиста дисконтована вартість інвестицій

ІІ: Дисконтована вартість

ІІ: Чиста дисконтована вартість інвестицій

ІІІ: Дисконтована вартість

ІІІ: Чиста дисконтована вартість інвестицій

10. Охарактеризуйте інвестиційний проект за допомогою традиційного методу та

методу власного капіталу, якщо він має наступні вихідні дані: інвестиційні потреби

складають 500 тис грн, з яких потреби в основних засобах – 450 тис грн, а в оборотних

коштах – 50 тис грн. Джерела фінансування даних інвестицій включають власні засоби

в обсязі 200 тис грн з бажанням одержати 20% ві

ддачі на рік, і по

зикові засоби в обсязі

300 тис грн під 14% річних. Термін здійснення інвестиційного проекту – 5 років.

Параметри операційної діяльності підприємства такі:

- обсяг продажів – 100 тис виробів за рік;

- ціна продукції – 20 грн за одиницю;

- змінні витрати – 14 грн на одиницю продукції;

- постійні витрати (без амортизації) – 300 тис грн на рік.

338

Спочатку для оцінки NPV слід використати традиційний метод, використавши

схему табличного варіанта:

Рік 1 2 3 4 5

Виручка від реалізації

(обсяг продажів х ціну одиниці продукції)

Змінні витрати на весь обсяг продукції

Постійні витрати

(без амортизації) на весь обсяг продукції

Амортизація*

Операційний прибуток

Податок на прибуток

Чистий прибуток

Залишкова вартість устаткування (потреба в

основних фондах – амортизація за 5 років) Х Х Х Х

Вивільнення оборотних коштів Х Х Х Х

Чистий грошовий потік

* Амортизація розраховується відповідно до п.8 Закону України «Про оподаткування прибутку

підприємств» при нормі амортизації 24% річних.

Чиста поточна вартість інвестицій NPV розраховується на основі попереднього

обчислення ставки дисконту. Також розраховується значення внутрішньої норми

прибутковості IRR. Оцінка інвестиційного проекту здійснюється шляхом порівняння

внутрішньої норми прибутковості із середньозваженою вартістю капіталу.

Після визначення ефективності інвестиційного проекту традиційним методом

необхідно визначити ефективність інвестиційного проекту методом власного капіта-

лу, попередньо склавши графік обслуговування боргу:

Рік 1 2 3 4 5

Початковий баланс боргу 300000

Погашення боргу

Відсотки

Річна виплата

Кінцевий баланс боргу 0

Ефективність інвестиційного проекту методом власного капіталу слід оцінювати

також в табличному вигляді:

Рік 1 2 3 4 5

Виручка від реалізації

Змінні витрати на весь обсяг продукції

Постійні витрати на весь обсяг продукції

Амортизація

Операційний прибуток

Процентні платежі

Прибуток до оподаткування

Податок на прибуток

Чистий прибуток

Погашення боргу

Залишкова вартість устаткування Х Х Х Х

Вивільнення оборотних коштів Х Х Х Х

Чистий грошовий потік

339

Необхідно розрахувати чисту поточну вартість інвестицій NPV при ставці диско-

нту, яка дорівнює вартості власного капіталу 14%, і значення внутрішньої норми при-

бутковості, а також порівняти кількісні оцінки показників ефективності, розраховані за

обома методами.

11. Необхідно визначити ступінь ризикованості інвестиційного проекту відповід-

но до положень теорії нечітких множин, якщо проектована інвестиційна діяльність на

підприємстві хара

теризується такими даними:

- інвестиційний проект розрахований на 3 роки;

- початковий інвестиційний потік складає 5 млн грн;

- ставка дисконтування в плановому періоді може коливатися в межах від

MIN

= 10% до RD

MAX

= 20% річних;

- чистий грошовий потік планується в діапазоні від CF

MIN

= 0 до CF

MAX

= 10 млн

грн;

Залишкова (ліквідаційна) вартість інвестиційного проекту дорівнює нулю.

12. Для будівництва нового підприємства і раціонального завантаження вироб-

ничих потужностей розроблено два інвестиційних проекти. За першим варіантом ка-

піталовкладення складають 10 млн грн, за другим – 15,0 млн грн. Норма дисконту –

10%. Визначте найкращий варіант капіталовкладень за наведеними умовами:

Розподіл капіталовкладень за роками, млн грн

Варіант

1 рік 2 рік 3 рік 4 рік 5 рік 6 рік

Всього

1 4,0 3,0 2,0 1,0 – – 10,0

2 4,0 3,0 3,0 2,0 2,0 1,0 15,0

Поточні витрати за роками, млн грн

1 – – – – 1,0 2,0 3,0

2 – – – – 3,0 3,0 5,0

340

Перелік питань для розгляду і засвоєння:

10.1. Зміст інноваційної діяльності, форми її інвесту-

вання.

10.2. Види і напрямки інноваційної діяльності.

10.3. Інноваційні цикли і показники дифузії новацій на

підприємстві.

10.4. Інноваційний потенціал підприємства і показни-

ки його оцінки.

10.5. Інноваційний проект: поняття, етапи здійснення,

оцінка ефективності з урахуванням ступеня ризику.

10.6. Напрямки підвищення ефективності здійснення

інноваційної діяльності на підприємстві.

10.7. Особливості державного регулювання інновацій-

ної діяльності.

Здійснення успішного підприємництва

чи окремих бізнес-процесів на сьогодніш-

ньому етапі функціонування вітчизняних під-

приємств неможливе без розробки і впрова-

дження новацій в процеси виробництва,

управління, планування господарської діяль-

ності тощо. Тому цілком справедливим є ви-

сновок відносно до безпосередньої залежно-

сті ефективності підприємства від результа-

тів науково-технічного прогресу (НТП). А як

відомо, всі д

сягнення НТП ґрунтуються на

інноваційній діяльності.

Правове регулювання інноваційної діяльності на підприємстві регламентоване

Господарським кодексом України (глава 34). Так, відповідно до ст.325 ГКУ під інно-

ваційною діяльністю у сфері господарювання слід розуміти діяльність учасників

господарських відносин, що здійснюється на основі реалізації інвестицій з метою ви-

конання довгострокових науково-те

хн

ічних програм з тривалими строками окупності

витрат і впровадження нових науково-технічних досягнень у виробництво та інші

сфери суспільного життя.

Правовою основою формування та реалізації інноваційної діяльності є Консти-

туція України, Закони України «Про наукову і науково-технічну діяльність», «Про

державне прогнозування та розроблення програм економічного і соціального розвит-

ку Украї

ни»,

«Про інноваційну діяльність», «Про наукову і науково-технічну експерти-

зу», «Про пріоритетні напрями розвитку науки і техніки», «Про спеціальний режим ін-

вестиційної та інноваційної діяльності технологічних парків», інші закони України,

Концепція науково-технологічного та інноваційного розвитку України.

Формами інвестування інноваційної діяльності є:

- державне (комунальне) інвестування, що здійснюється органами де

ржавної

вла

ди або органами місцевого самоврядування за рахунок бюджетних коштів та ін-

ших коштів відповідно до закону;

- комерційне інвестування, що здійснюється суб'єктами господарювання за

рахунок власних або позикових коштів з метою розвитку бази підприємництва;

РОЗДІЛ 10. ІННОВАЦІЙНІ ПРОЦЕСИ НА ПІДПРИЄМСТВ

10.1. Зміст іннова-

ційної діяльності,

форми її інвесту-

ва

нн